中银国际：维持北方华创(002371.SZ)“买入”评级 半导体设备是主要增长动力

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智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，维持北方华创(002371.SZ)“买入”评级，提高2021-23年净利润预测至8.32/11.97/15.09亿元。

中银国际主要观点如下：

子公司北方微收入同比增长91%，半导体设备是主要增长动力。

上半年公司总收入36亿元中，子公司北方微收入25亿元，占比69%，同比增长91%，电子元器件收入7.73亿元，占比21%，同比增长75%，真空炉收入3.3亿元，占比9%，同比下降22%。根据中国国际招标网数据，北方华创的IC设备订单自2018年以来保持高增长，直接受益于晶圆制造产业转移和设备国产化，公司存货71.6亿元较年初增长45%，预收款47.4亿元较年初增长55%。

电子元器件维持高增长，毛利率持续提升。

上半年电子元器件收入7.73亿元，同比增长75%，毛利率提高至73%，较去年上半年65%提高了8个百分点。上半年子公司北京七星华创的净利润2.8亿元，同比增长125%，是公司总净利润的主要贡献来源。

单季度收入增速加快，毛利率达到近年新高。

二季度实现营业收入21.85亿元，同比增长76.35%，是2019年以来同比增速最快的季度。二季度公司综合毛利率45.5%，环比提高6个百分点，较去年同期提高9.3个百分点，公司盈利能力的提升，主要是电子元器件的规模效应，以及子公司北方微的收入结构的优化后，相对高毛利率的半导体设备收入占比显著提升。