(原标题:安信证券:予平安银行(000001.SZ)“买入-A”评级 目标价为28.45元)
智通财经APP获悉,安信证券发布研究报告称,予平安银行(000001.SZ)“买入-A”评级,预计2021年营收增速为13.37%,净利润增速为29.37%,6个月目标价为28.45元,对应2021年1.68XPB。
安信证券主要观点如下:
平安银行二季度营收增速表现平稳,但利润增速显著提升,好于市场预期。二季度净利润增长主要依靠拨备计提压力同比减轻、规模持续扩张、税收优惠所驱动,而净息差同比小幅收窄对业绩增长形成负向贡献。
1)二季度利息净收入同比增速为5.14%,较Q1增速下降3.38pc,主要是受生息资产增速小幅放缓、净息差同比略有收窄的影响。
2)二季度手续费及佣金净收入增速为20.18%,和一季度增速相比基本持平。其中:a.Q2手续费及佣金收入增速明显放缓,预计主要是财富管理业务收入增速下滑所拖累,b.Q2手续费及佣金支出同比显著减少,成为支撑中收的核心因素。
3)二季度净其他非息收入增速为-9.37%,较Q1增速下降11.5pc。预计主要是投资收益同比下降、公允价值变动损益同比增长所影响。
4)二季度,平安银行信贷资产质量延续改善的趋势。不良贷款净生成率明显降低,同时加大非信贷拨备计提力度,夯实表内外资产质量;广义信用成本下行,拨备计提压力明显减轻,成为驱动净利润增速显著回升的核心因素。
展望未来,在宏观环境保持稳定、零售信贷资产质量平稳的情况下,信用成本下行预计将驱动平安银行有不错的业绩表现。
风险提示:零售业务转型进度不及预期。
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