（原标题：土巴兔拟上市背后：收入结构趋向单一化，还花数亿元买流量，王国彬夫妇持股50%）

8月13日，深交所公布的信息显示，土巴兔集团股份有限公司（下称“土巴兔”）的上市申请已经获得创业板的问询。据贝多财经了解，这也是土巴兔2021年6月30日递交招股书后首次更新状态。

值得一提的是，土巴兔曾计划在港交所上市，并在2018年8月赴港递交招股书，但并未通过聆讯，进而挂牌上市。而后，土巴兔将拟上市地点更改为了深交所创业板。

本次上市，土巴兔拟募资7.04亿元。其中，2.18亿元用于技术研发及数据平台升级项目，4845万元用于运营信息平台建设项目，3.57亿元用于运营服务中心建设及全渠道营销建设项目，8000万元用于补充流动资金。

另据了解，土巴兔还曾因旗下“土巴兔装修”APP曾因侵害用户权益行为被监管部门点名，存在的问题是“违规使用个人信息”。除此之外，土巴兔还因装修装饰合同纠纷而频频“坐上”被告席。

IPO前，土巴兔的实际控制人为王国彬、谢树英夫妇，合计直接及间接持有土巴兔50.63%的股份。其中，王国彬担任土巴兔董事长兼总经理，谢树英为副总经理，能够对该公司经营决策产生重大影响。

自营家装业务萎缩，收入结构趋向单一化

招股书显示，土巴兔是中国领先的互联网家装平台，主要利用信息技术赋能家装服务供应商，并共同为业主提供一站式互联网家装解决方案。

土巴兔以互联网家装平台业务为核心，依靠互联网、大数据技术，以线上化、智能化的形式连接家装服务供应商和业主，从信息推荐、交易保障、质量监督、评价反馈等多个角度，为家装行业参与者提供渗透到家庭装修各个环节的全流程服务。

2018年、2019年和2020年（下称“报告期内”），土巴兔的营收分别为5.83亿元、6.80亿元和6.15亿元，净利润分别为3862.97万元、7967.90万元和8659.75万元。

土巴兔在招股书中称，由于2020年上半年新冠肺炎疫情爆发对装修行业存在一定程度的不利影响，加之公司基于经营战略调整考虑，主动终止自营家装业务，2020年营业收入相比2019年下滑9.54%。

根据招股书，土巴兔的业务类型分为线上平台业务和自营家装业务。其中，线上平台业务为土巴兔的主要收入来源，在报告期内的占比分别为85.72%、96.34%和99.94%，趋向单一化。

相比之下，土巴兔的自营家装业务收入占比则由2018年的13.77%，下降至2019年的3.08%，对应的收入分别为8034.28万元、2098.32万元。2020年，土巴兔的自营家装业务收入降至零。

换句话说，土巴兔已经不再经营自营家装业务。而在线上平台业务中则以包括智能订单匹配服务等在内的平台信息服务为主，报告期内的收入分别为4.72亿元、6.27亿元和5.59亿元，占比分别为80.96%、92.22%和90.77%。

其中，智能订单匹配服务占土巴兔的营收比例逐年攀升，主要是借助大数据完成业主与服务供应商的智能匹配。报告期内的收入分别为3.90亿元、5.12亿元和4.69亿元，占比分别为66.84%、75.29%和76.25%。

同期，土巴兔的增值服务收入分别为6845.09万元、8708.97万元和5323.76万元，占比分别为11.73%、12.80%和8.65%；金融推介服务收入分别为897.41万元、2,080.05万元和2,782.48万元，占比分别为1.54%、3.06%和4.52%。

此外，土巴兔也在通过自有平台经营广告业务。报告期内，其广告业务收入分别为2774.75万元、2804.92万元和5645.68万元，占总收入的比重分别为4.76%、4.12%和9.17%。

转型互联网家装赋能，每年花数亿元买流量

土巴兔称，其自2008年设立以来，主要从事互联网家装服务，通过用户、供应商的资源积累，家装行业相关的经验与知识的沉淀，逐渐从信息推荐、交易保障升级为全环节一站式互联网家装服务平台。

根据介绍，土巴兔的业务发展主要可分为三个阶段。其中，2008年至2012年为互联网家装信息服务平台，2012年至2017年为互联网家装信息及交易服务平台，2017年至今则为互联网家装赋能平台。

作为一个互联网平台公司，土巴兔用于购买流量的费用也是一笔不小的支出。报告期内，土巴兔用于购买互联网广告流量的流量获客费用分别为1.42亿元、2.06亿元和2.15亿元，占总收入的比例分别为24.28%、30.31%和35.00%。

土巴兔解释称，由于线上流量成本持续上涨以及该公司为促进业务持续发展加大了精准流量采购。因此，其在报告期内流量获客费总额及占当期收入的比例呈上涨趋势。

土巴兔还在提示风险时表示，目前，线上平台业务收入占其营业收入的比例较高。在互联网营销服务模式下，互联网平台公司的主要经营支出之一是购买互联网广告流量的费用。

同期，土巴兔的研发投入分别为6802.89万元、6763.16万元和6549.40万元，占营业收入的比重分别为11.66%、9.94%和10.64%。截至报告期末，其已获得91项专利及66项软件著作权。

围绕主营业务，土巴兔开发了多款APP，包括土巴兔APP、“设计本”APP等，用户可在APP上在线查找家装公司、在线申请免费设计方案、在线完成项目预算评估、在线申请质检服务等。

曾因违规使用个人信息被通报

土巴兔在招股书介绍称，作为提供信息推荐业务的平台类互联网家装公司，其负责连接家装企业与终端消费者。

对消费者而言，家装企业是装修服务的实际提供者。家庭装修周期长，流程复杂。因此，在线下实施过程中，家装企业可能在平台控制范围之外存在未能满足消费者需求，或不能保证持续提供优质服务的情况，甚至发生其他不当行为。

土巴兔认为，消费者可能因家装企业未能提供优质服务而归咎于平台，从而损害平台的声誉及品牌价值。因此，互联网家装的品牌和声誉可能会受到控制范围之外的家装企业的影响，存在无法向业主持续提供优质家装服务的风险。

报告期内，土巴兔在业务开展过程中因业务拓展和模式探索，存在于未及时取得有关资质和许可的情况下，开展短视频和直播业务、从事建筑施工活动、在线数据处理与交易处理业务等资质瑕疵行为。

土巴兔称，截至本招股说明书签署日，其已经就相关资质瑕疵行为完成整改，并在符合相关法律法规的范围内从事经营活动。针对报告期内的资质瑕疵，其已经取得有关主管部门出具的无违法违规证明。

土巴兔在提示风险时称，在业务开展过程中，其存在通过公司官网、APP等渠道收集包括用户手机号、地理位置、用户装修需求在内的个人信息，并按照相关约定将其提供给服务供应商的情形。

因此，土巴兔在业务运营过程中存在不符合用户个人信息保护相关法律法规的规定，而被用户起诉或主管部门处罚等风险，从而影响该公司的品牌形象，并可能对公司的业务开展造成不利影响。

值得一提的是，土巴兔旗下“土巴兔装修”APP曾因侵害用户权益行为被点名。2020年8月31日，工信部通报了2020年度第四批共101款侵害用户权益行为的APP，土巴兔装修APP因“违规使用个人信息”而名列其中。

根据媒体报道，土巴兔方面称，其在收到工信部关于APP整改的要求后，第一时间进行自查并整改，已于工信部规定时间内完成整改工作并通过验收，目前不存在违规使用个人信息的情形。

数据显示，土巴兔APP在报告期内的月均活跃用户数达96.4万。2020年12月，土巴兔APP最新月活跃用户数达到139.8万。