普瑞眼科创业板IPO过会：连续三年实现盈利，业务规模还有待提升

近日，证监会披露的创业板上市委2021年第38次审议会议结果公告显示，成都普瑞眼科医院股份有限公司（下称“普瑞眼科”）首发获通过。这意味着，普瑞眼科的上市之路更进一步。

根据招股书，普瑞眼科是一家致力于为眼科疾病患者提供诊断、治疗、保健及医学验光配镜等眼科全科医疗服务的专科连锁医疗机构，其眼科全科医疗服务主要分为屈光项目、白内障项目、医学视光项目以及综合眼病项目四大类。

资料显示，普瑞眼科成立于2005年。目前，其已在北京、上海、重庆、成都、武汉、昆明、兰州、合肥、郑州、南昌、乌鲁木齐、哈尔滨、济南、西安、贵阳、沈阳投资创办了普瑞眼科医院，南京、广州医院正在筹备之中。

目前，普瑞眼科拥有19家专业眼科医院、3家眼科门诊部，拥有眼科领域的医疗服务人员超过800人，其中多点执业医师238人。2020年，普瑞眼科门诊量为73.54万人次，手术量为77906例。

招股书显示，普瑞眼科拟在深交所创业板上市，拟募集资金2.86亿元。本次上市，普瑞眼科拟发行股数不低于发行后公司总股本的25%，且不超过3740.4762万股，全部为新股发行，原股东不公开发售股份。

财务方面，2018年、2019年与2020年，普瑞眼科分别实现营收10.16亿元、11.93亿元与13.62亿元，净利润分别为3132.53万元、4905.48万元与1.09亿元。

报告期内，普瑞眼科的主营业务毛利率分别为42.21%、42.69%与43.28%，净利率分别为3.08%、4.11%与8.00%。对比同行业可比上市公司，普瑞眼科的毛利率与之相当。

对比来看，普瑞眼科的规模和正在冲刺上交所主板上市的何氏眼科相当。2018年、2019年与2020年，何氏眼科的收入分别为6.14亿元、7.46亿元与8.38亿元，净利润分别为5617.40万元、8060.12万元与1.00亿元。

不过，与爱尔眼科相比，普瑞眼科等的规模还存在较大的差距。2018年、2019年与2020年，爱尔眼科营收分别为80.09亿元、99.90亿元与119.12亿元，净利润分别为10.66亿元、14.31亿元与18.77亿元。

2021年第一季度，普瑞眼科实现营业收入3.88亿元，较2020年同期增长120.24%；归属于母公司净利润2898.43万元，2020年同期实现归属于母公司净利润-2489.47万元。

普瑞眼科称，该公司预测其2021年1-6月（2021年上半年）实现销售收入8.0亿元万元至8.60亿元，同比增长65.21%至77.60%；预测归母净利润6600万元至7300万元，同比增长6123万元至6823万元。

支出方面，普瑞眼科2018年、2019年与2020年的研发费用均为零。同期，销售费用分别为2.22亿元、2.55亿元与2.53亿元，销售费用率分别为21.82%、21.36%与18.59%。

值得一提的是，截至2020年12月31日，普瑞眼科18家已开业的医院中有10家盈利，而另外8家录得亏损。此外，普瑞眼科还有9家未开业的医院，则处于尚未商业化阶段。

另据了解，普瑞眼科在报告期内还存在2起经所在区域的医学会、司法鉴定中心鉴定认定的医疗事故，其中经鉴定由子公司承担主要责任的医疗事故1起，经鉴定子公司存在诊治过错的医疗事故1起。

不过，普瑞眼科称，其报告期内未发生重大医疗事故，因医疗责任纠纷产生的支出金额分别为158.49万元、188.19万元和37.30万元，分别占当期营业收入的0.16%、0.16%和0.03%。

股权方面，本次公开发行（IPO）前，普瑞眼科董事长徐旭阳直接持有普瑞眼科9.0%股份，并通过普瑞投资、扶绥正心、锦官青城、扶绥正德和福瑞共创合计间接控制61.25%的股权，合计控制70.25%的股份，为普瑞眼科实际控制人。

上市后，徐旭阳仍将对普瑞眼科拥有绝对控制权。普瑞眼科称，若实际控制人利用其控股地位，通过行使投票表决权等方式对该公司的重大经营决策和人事安排进行不当控制，仍可能对其经营活动和长远发展带来不利影响。