首页 - 股票 - 研报解析 - 正文

华泰证券:酒鬼酒(000799.SZ)21Q2业绩超预期,奠定全年高增基础,维持“增持”评级

来源:智通财经网 2021-07-09 09:30:34
关注证券之星官方微博:
智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,酒鬼酒(000799.SZ)21Q2业绩超预期,奠定全年...

(原标题:华泰证券:酒鬼酒(000799.SZ)21Q2业绩超预期,奠定全年高增基础,维持“增持”评级)

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,酒鬼酒(000799.SZ)21Q2业绩超预期,奠定全年高增基础。上调公司营收增速(21-23年72.1%/33.8%/27.0%,前值53.8%/32.6%/25.3%),及毛利率(21-23年为82.0%/84.5%/85.9%,前值80.7%/83.3%/84.9%),考虑营收增长加速,费效比提升,下调费用率(21-23年为27.2%26.3%/ 26.2%,前值29.3%/29.5%/29.4%/),预计21-23年EPS 2.91/4.20 /5.53元,参考可比公司21年PEG均值1.91x,给予其21年1.91x PEG(21-23年净利润CAGR为54%),目标价300.14元(前次214.20元),维持“增持”评级。

华泰证券主要观点如下:

21Q2业绩超预期,奠定全年高增基础

2021.7.8日公司发布21H1业绩预告,21H1公司预计实现营收17.12亿元,YOY+137%,归母净利润5.0-5.2亿元,YOY+171.0%-181.8%;其中21Q2预计实现营收8.04亿元,YOY+96.3%,归母净利润2.32-2.52亿元,YOY+162.4%-185.0%,业绩表现超预期(前次业绩前瞻预计21Q2营收/归母净利YOY+90%/100%)。21年公司全国化招商提速,Q2动销和回款势头较好,内参快速放量,酒鬼系列保持较快增长,该行预计21-23年EPS2.91/4.20/ 5.53元,维持“增持”。

产品:内参持续放量,酒鬼迭代后量价齐升

公司以内参为核,酒鬼为翼,有望充分受益次高端价位带扩容。内参品牌力持续拉升,省内严格实行配额制以控量保价,省外渠道利润丰厚,将有力支持内参21年实现收入翻倍目标,内参省外收入占比有望由20年的31%提升至21年40%以上,全国化进程加速;酒鬼系列实现产品升级迭代与省内外渠道梳理,20H2公司将红坛升级为红18和红20,酒鬼紫坛、传承包装升级,21H1动销良性,量价齐升,收入实现了较快增长;湘泉产品不断聚焦,逐步砍掉低利润产品,公司未来目标实现销量/价格/利润的三重提升。

全国化:区域拓展持续进击,中粮入主强化势能

该行认为公司营收/净利润高增长全面受益全国化和品牌势能提升,据近期调研,内参省外重点布局广东/京津冀等区域,酒鬼系列布局河南/河北及山东等区域。渠道层面,公司提出将重点建设三大工程:1)优商工程,打造优商体系;2)专卖店“千店”计划;3)培育核心店,建立销售阵地。公司将在省外成熟市场精耕渠道,省外新拓市场优选大商以快速放量,加大费用投放支持,21年公司目标全国地级市总体覆盖率达90%以上。中粮入主后,有望持续导入客户及品牌资源,公司品牌势能有望持续提升,支撑全国化。

风险提示:食品安全,疫情风险,竞争加剧,省外扩张不及预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示酒鬼酒盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-