(原标题:东吴证券:五粮液(000858.SZ)渠道、产品结构持续优化,维持“买入”评级)
智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,五粮液(000858.SZ)渠道、产品结构持续优化,长期发展景气向好。预测公司2021-2023年的EPS为6.21/7.45/8.90元。预计21-23年公司营收增速17.0/16.7/15.0%,归母净利增速20.9/20.0/19.4%,对应PE为48/40/33X,维持“买入”评级。
东吴证券指出,今年目标两位数增速,一季度达成情况良好。股份公司今年目标保持两位数以上的增长,一季度实现开门红,收入、利润增速均超过20%,东吴证券预期公司能够超额完成目标。
东吴证券主要观点如下:
事件:公司召开2020年股东大会。
今年目标两位数增速,一季度达成情况良好。股份公司今年目标保持两位数以上的增长,一季度实现开门红,收入、利润增速均超过20%,东吴证券预期公司能够超额完成目标。
强化1+3产品体系,推动经典五粮液发展。以501为价值标杆,八代五粮液为核心大单品,经典五粮液为高端战略大单品,辅之以定制酒和文化酒,整个产品矩阵完整且清晰。十四五期间,八代两万多吨的投放量不会减少,站稳千元价格带,十四五末经典五粮液投放量要突破一万吨;系列酒要打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个战略大单品。今年经典五粮液目标是2000吨,从回款指标上看目前已经超过一半。
加强优势产能建设,通过创新提高名酒率。新增12万吨原酒使总产能达到20万吨,原酒储存能力十四五期间突破100万吨。浓香的名酒率在20%左右,公司积极推动实现酿酒生产过程的创新、发酵机理研究的创新、行业技术规范和标准的创新以及作坊管理向现代企业转型的创新,通过提高名酒率来提升优质产量。
持续深入营销创新,渠道结构优化升级。公司开年实现营销组织优化,总部建立了团购部,每个大区建立了团购团队。去年建立了6000家直接服务的单位,复购率有明显提升,达到90%。今年希望团购达到30%的水平,目前进展来看团购推进过半,
风险提示:疫情反弹,宏观经济消费需求疲软。