信达证券：广汇能源（600256.SH）量价齐升助推业绩增长，预增100%超去年全年，维持“买入”评级

（原标题：信达证券：广汇能源（600256.SH）量价齐升助推业绩增长，预增100%超去年全年，维持“买入”评级）

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，广汇能源（600256.SH）量价齐升助推业绩增长，预增100%超去年全年。预计公司2021-2023年营业收入分别达到215.92、241.1、262.4亿元，同比增长42.68%、11.66%、8.86%，归属母公司股东的净利润分别为25.86、30.06、34.74亿元，同比增长93.53%、16.24%、15.55%，2021-2023年摊薄EPS分别达到0.38元，0.45元和0.51元。对应2021年的PE为9倍，维持“买入”评级。

信达证券指出，北京时间2021年6月21日晚间，公司发布2021年半年度业绩预增公告，预计2021年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为135,000万元到140,000万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加70,475.63万元到75,475.63万元，同比增长109.22%到116.97%，已超过2020年度全年归属于上市公司股东的净利润。

信达证券主要观点如下：

LNG和煤炭大幅增长超50%

2021年第二季度，公司主营业务产品延续了第一季度产销两旺的态势，在顺利完成5月8日-6月12日清洁炼化公司年度检修36天的基础上，整体上半年公司主营业务产品销量仍实现大幅增长。液化天然气：2021年1-5月公司已实现自产及进口LNG销量135.78万吨，预计上半年可实现销量156万吨，同比增长约52%。甲醇：2021年1-5月公司已实现销量49.77万吨，预计上半年可实现销量59万吨，同比增长约8%;煤炭：2021年1-5月公司已实现外销量725.75万吨，预计上半年可实现销量867万吨，同比增长约60%。煤基油品：2021年1-5月公司已实现销量25.70万吨，预计上半年可实现销量28万吨，同比增长约12%。从过去5年公司的产品销量来看，2017-2019年，公司煤基油品在新项目建设情况下保持稳定增长，2019年以来，煤基油品和甲醇保持相对稳定。公司LNG销量随着启东LNG接收站周转能力上升持续提升，2021年，公司启东LNG接收站周转能力达到300万吨，大幅提升50%,LNG销量的增长将成为公司未来业绩增长的主要来源。同时，随着红淖铁路转运量上升，公司煤炭销量也稳步增长。

价格同比大幅修复，LNG盈利稳定

从价格来看，2021年以来，全球经济复苏共振，中国经济复苏领先全球，由于供需缺口扩大、全球低利率等因素，原油等大宗商品价格持续上涨。广汇能源各类主营业务产品2021年上半年度销售均价明显高于上年同期!尤其是2季度在煤炭价格上涨的情况下，甲醇、煤炭、煤基油品价格跟随市场行情大幅提，二季度液化天然气LNG市场销售均价与上年同期相比增长约33%，甲醇市场销售均价同比增长约84%;煤炭疆外销售均价同比增长约10%;煤基油品销售均价同比增长约65%。从信达证券跟踪的价格指标来看，2021年6月，新疆地区动力煤坑口价达到305元/吨，创2017年以来近5年新高，较2020年同比增长19.6%;新疆地区甲醇最新价格达到1675元/吨，同比增长95%，甲醇价格已经摆脱2020年低油价带来的低价区间步入合理水平;煤焦油达到2900元/吨，同比增长52%，同时也超过了2019年的同期水平。而从天然气(LNG)价格来看，天然气价格，江苏地区LNG出厂价格指数最新达到3913元/吨，同比增长69%。但是需要注意的是，由于公司启东LNG天然气站从事的是天然气贸易业务，主要受到天然气进销差的影响，而近年来，尽管天然气价格随着国际油价有所波动，但是天然气进销差排除季节性因素波动以外，整体保持稳定。这也是公司近年来天然气业务整体毛利率保持在30%左右的核心因素。

风险因素：1、天然气价格大幅波动的风险2、哈萨克斯坦项目推进不及预期的风险。