联合化学闯关创业板，毛利率低于同行业公司、还有客户集中风险

（原标题：联合化学闯关创业板，毛利率低于同行业公司、还有客户集中风险）

6月3日，资本邦了解到，龙口联合化学股份有限公司(以下简称“联合化学”)创业板IPO已于今日或深交所受理，此次发行上市保荐机构为中德证券。

招股说明书披露，联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售。主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。

2018年至2020年，联合化学实现营业收入分别为4.58亿元、4.44亿元、4.73亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为2878.86万元、3828.40万元、5921.14万元。

联合化学本次拟募集资金为3.98亿元，扣除发行费用后将应用于年产8,000吨有机颜料生产项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

根据联合化学经和信会计师事务所(特殊普通合伙)审计的财务报告，2019年度和2020年度发行人归属于母公司的净利润(扣除非经常性损益前后较低者)分别为3,825.69万元和5,713.85万元，均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。

因此，联合化学符合并适用《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订)》第2.1.2条款的第一项上市标准，即最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元。

报告期内，DIC株式会社为联合化学第一大客户，公司对DIC株式会社的销售收入分别为20,791.81万元、20,111.93万元和20,663.69万元，占当期营业收入的比例分别为45.36%、45.27%和43.73%；公司对DIC株式会社的应收账款余额分别为3,426.20万元、4,520.44万元和3,571.77万元，占当期应收账款余额的比例分别为46.83%、49.85%和38.25%。

联合化学表示，公司对DIC株式会社的销售收入和应收账款余额占比均较高，对公司的经营业绩和现金流量影响较大，公司存在一定的客户依赖风险。如果DIC株式会社需求发生重大变化或合作关系发生不利变化，将对公司业绩和现金流量带来较大不利影响。

招股说明书披露，联合化学选取的可比公司2020年平均毛利率为28.74%，而联合化学为23.94%，低于同行业可比公司的平均值。

同时，由于属于化工行业，联合化学表示，公司还有环保风险以及安全生产风险。