群益证券：欧派家居（603833.SH）发布股票期权激励计划草案，维持“买入”评级

（原标题：群益证券：欧派家居（603833.SH）发布股票期权激励计划草案，维持“买入”评级）

智通财经APP获悉，群益证券发布研究报告称，欧派家居（603833.SH）发布股票期权激励计划草案。预计2021-2022年将分别实现净利润25.4亿和29.7亿，分别同比增23%和17%，EPS分别为4.22元和4.94元，当前股价对应PE分别为35倍和30倍，维持“买入”投资建议。

群益证券指出，公司拟向517名激励物件授予700万份期权(预留140万份期权，占比为20%)，行权价格为148.17元/股，行权价基本与最近收盘价持平。

群益证券主要观点如下：

发布2021年股票期权激励计划草案：

1)拟向517名激励物件授予700万份期权(预留140万份期权，占比为20%)，行权价格为148.17元/股，行权价基本与最近收盘价持平。

2)公司业绩考核期目标为：1)首次授予部分考核目标为：比照2020年，2021、2022年利润增长率为16%和33.4%;2)预留部分若在2021年授予，则业绩考核目标同上，若在2022年授予，则考核目标为：比照2020年，2022、2023年利润增长率为33.4%和53.41%。

3)需摊销的总费用为4930.05万元。

本激励计划将达到较强的激励效果。范围上，中高层管理人员及核心技术人员获授期权为547.9万份，占总数78.27%，广泛覆盖515名公司中层干部(副总及董秘合计期权占比为1.73%)。业绩考核目标来看，群益证券认为目标设置合理，2021-2023年同比增长率分别为16%、15%和15%，结合公司综合实力来看，达成难度不算太大，但行权价格与现价基本持平，意味着若公司超预期达成业绩目标，股价上行给予的激励效果就越强。

2020年，公司通过加速营销系统建设，依托传统管道下沉，在线引流、整装等全管道布局，进一步强化获取流量和保持存量的能力。2021Q1，依托完善的产品矩阵和广泛的管道覆盖，业绩实现强势增长，各品类收入增速在96%到173%不等，与2019年Q1比较，橱柜/衣柜/卫浴/木门收入增速分别为23%、61%、52%和103%，大宗业务迅速发展。本激励计划落地后，有望进一步广泛激发中高层经营活力，巩固并扩大公司领先优势。

风险提示：行业竞争加剧，管道引流不及预期，大宗业务开展不及预期，地产行业景气不及预期。