首页 - 股票 - 财报解析 - 正文

华创证券:扬杰科技(300373.SZ)功率器件利基市场龙头,维持“强推”评级

来源:智通财经网 2021-05-27 10:01:12
关注证券之星官方微博:
智通财经APP获悉,华创证券发布研究报告称,扬杰科技(300373.SZ)功率器件利基市场龙头。将2...

(原标题:华创证券:扬杰科技(300373.SZ)功率器件利基市场龙头,维持“强推”评级)

智通财经APP获悉,华创证券发布研究报告称,扬杰科技(300373.SZ)功率器件利基市场龙头。将2021-2022年公司归母净利润预测由4.57/5.77亿元上调至5.93/7.43亿元,对应EPS为1.26/1.57元,新增2023年归母净利润预测为9.27亿元,对应EPS为1.96元。给予公司45倍PE,对应目标价为64.03元,维持“强推”评级。

华创证券指出,功率半导体行业持续高景气,公司作为老牌功率器件厂商,议价能力显著提升,产品需求持续旺盛,MOS、IGBT等业务不断突破也为公司打开成长空间。

华创证券主要观点如下:

公司是国内领先的功率器件IDM企业,产品系列覆盖广泛。公司前身扬杰有限成立于2006年,通过内生外延围绕产业链上下游进行布局,目前已成为国内少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、封装测试等产业链为一体的IDM企业。公司主要产品包括二极管、三极管、MOSFET、IGBT、晶闸管等功率器件,在光伏二极管、电源用二极管等细分领域已经取得较高的市场占有率,连续多年被评为“中国半导体功率器件十强企业”。

全球功率半导体行业快速增长,国产替代空间巨大。根据IHS数据,全球功率半导体市场空间超400亿美金,中国占全球需求的35%以上,且市场增速显著高于全球。国产替代背景下扬杰科技等国内厂商产品快速导入华为、海康威视等客户供应链中,目前二极管等中低端器件已大部分实现国产化,但中高端产品仍主要依赖进口,国产替代存在巨大空间。5G及新能源汽车等领域的发展有望带动功率半导体市场快速增长,未来扬杰科技等国内厂商有望凭借销售渠道能力及高性价比产品,充分受益于行业增长及国产化红利。

公司通过IDM+战略合作保证产能供给,竞争优势明显。公司二极管、整流桥等产品主要通过IDM模式生产,目前公司4寸晶圆产能达到100万片/月,6寸晶圆产能超过5万片/月。2020年2月,公司与中芯绍兴达成战略合作伙伴关系,在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作,同时SMEC保证公司获得的产能支持不低于2000片/月。当前行业高景气下芯片制造产能供不应求,产能端有望成为行业最大的瓶颈、重要的战略资源和产业链涨价的驱动力。公司通过IDM+战略合作保证产能供给,竞争优势明显。

MOS及IGBT业务快速放量,布局SiC领域打开成长空间。公司近年来加大研发投入,持续拓展产品系列,MOS业务实现快速增长,2019年营收达到1.01亿元。公司2019年成功推出工业用高压IGBT产品,目前正逐步放量。此外,公司在第三代半导体领域布局多年,2020年SiC JBS产品实现650V/1200V全系列小批量生产,可运用于电动汽车、光伏微型逆变器、UPS电源等领域;SiC MOSFET产品预计2021年实现小批量生产。公司在高端功率器件领域持续研发及客户突破,有望为公司长期发展注入强劲动力。

风险提示:新产品市场开拓不及预期;手机、汽车等下游需求不及预期;海外疫情反复。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示扬杰科技盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-