21金融研究丨银行业“对公”拐点：招行反超民生为股份行首位

（原标题：21金融研究丨银行业“对公”拐点：招行反超民生为股份行首位）

虽然去年信贷投放创下历史新高，但大行、股份行对公业绩却出现分化，甚至对公收入也出现下滑。

对公（公司金融业务）与零售（个人金融业务）此消彼长。4月21日，《21世纪经济报道》记者统计，四大国有银行中，新增对公贷款投放4.20万亿元，占银行业全部对公贷款投放的比重超1/3。

2020年是四大行收入结构拐点，继建行后，中国银行、农业银行两家大行的对公业务收入被个人（或称零售）业务反超；工商银行个人收入距对公只少300余亿元，今年反超几乎板上钉钉。

股份制银行对公业务也出现大幅分化。中信、民生对公收入下降，招行、光大、平安银行等对公收入较快增长。值得注意的是，被银行业界称为“零售之王”的招商银行，对公业务收入超过民生银行，成为对公业务收入、利润最大的股份制银行。 

四大行收入结构拐点：中行、农行对公收入被个人业务反超 

对公贷款投放去年创历史新高。央行数据显示，2020年，以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加12.17万亿元，大幅超过上一年度的9.456万亿元。

各大银行对公业务出现分化。《21世纪经济报道》记者统计，四大国有银行中，新增对公贷款投放4.20万亿元，占银行业全部对公贷款投放的比重超1/3，达34.5%。其中，建行新增对公贷款投放1.40万亿元，为上市银行对公投放最多。工行、农行新增对公贷款投放也均超1万亿元，分别达1.15万亿元、1.04万亿元。

不过，除工行、建行对公业务收入分别增长4.39%、7.60%外，中行、农行2020年对公业务收入下降，建行、农行对公业务利润也出现大幅下滑。农行对公业务利润大跌近30%。

利润下降，与应对不良增加计提拨备有关。但部分四大行对公收入下降，原因为何？

分析中行财报，对公业务收入下降主要是对公贷款利率去年大降18BP。具体来看，2020年，中行在内地的公司金融业务实现营业收入1868.33亿元，同比减少下降0.48%。中行的对公业务的利息净收入、手续费和佣金净收入均出现下降，降幅分别为4.44%、7.71%。中行财报称，去年净息差为1.85%，同比下降4个基点，主要是受贷款市场报价利率（LPR）下行以及美联储降息等因素影响，资产端收益率下行。其中，中行的对公贷款平均利率4.27%，较上年大幅下降18BP；而个人贷款平均利率4.88%，较上年增加4BP。

农行情况亦类似，该行对公业务利息净收入下降1.11%。这使得农行2020年度个人业务收入占比首次超过对公业务，该行个人业务收入2767.53亿元，占比42.1%；农行去年对公业务收入2600.75亿元，同比下降3.78%。农行公司类贷款平均收益率4.27%，较上年下降了21BP；而个人贷款收益率上升了6BP。

对于息差趋势，农业银行行长张青松在该行业绩会上称，该行整体判断净息差还是面临一定的压力。资产端，考虑到贷款边际利率偏低，贷款LPR重定价因素，贷款收益率仍将延续下行趋势。但随着边际利率的逐步稳定，收益率的降幅可能趋缓。负债端，综合考虑存款定价的行业自律越来越严格，高成本存款创新产品压价空间有限等因素，存款付息率进一步下降的空间也比较小。至于今年一季度，在LPR相对稳定的情况下，影响贷款收益率的主要的变动因素就是住房贷款的重定价，初步测算住房贷款重定价会拉低净息差2至3个BP。

值得注意的是，农行大幅增加了信用减值损失。农行2020年对公业务信用减值损失1121.22亿元，同比增加30.11%；与之对应，农行对公业务利润775.20亿元，同比下降29.77%。该行财报称，充分考虑宏观环境的不确定因素，稳健审慎计提贷款减值准备。

不过，在去年降息的环境下，工行、建行对公业务收入仍保持了增长，分别达4033.71 亿元、2843.93 亿元，增速分别是4.39%、7.60%。工行、建行公司类贷款平均收益率4.23%、4.12%，分别下降25BP、29BP。

建设银行行长王江表示，息差收窄已成商业银行普遍特征。他预计，2021年中国贷款利率保持平稳和适度下调，存款市场受到市场竞争和存款定期化影响，成本刚性近期出现上扬态势，货币市场利率或维持窄幅波动。“今年息差管理应该说有难度、有压力，但总体能保持平稳状态，不会出现大起大落。”

4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，LPR利率为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。自2020年4月以来，LPR已连续12个月保持不变。业内预期货币政策不存在大幅变动的可能性。 

股份行对公排名：招行对公收入反超民生 

与国有大行类似，股份制银行对公业务也出现大幅分化。中信、民生对公收入下降，招行、光大、平安银行等对公收入较快增长。

值得注意的是，被银行业界称为“零售之王”的招商银行，对公业务收入超过民生银行，成为对公业务收入、利润最大的股份制银行。

不过，招行远非对公贷款投放最大银行，该行去年新增对公投放1346.37亿元。兴业、中信是去年对公贷款投放最多的银行，分别达2474.20亿元、2003.54亿元；民生、光大对公投放分别是1701.79亿元、1672.44亿元。

值得注意的是，平安银行对公业务利润仅51.78亿元，远不及宁波银行对公业务58.75亿元利润，也不及渤海银行对公业务56.62亿元利润。究其原因，平安银行2020年对公贷款投放新增953.73亿元，与渤海银行对公贷款新增929亿元相差无几。

从股份行对公业绩看，2020年，民生银行、中信银行对公业务收入分别为1019.46亿元、894.62亿元，分别下降0.20%、4.60%；对公业务利润分别为223.61亿元、206.89亿元，分别下降55.54%、9.12%。与之对应，招行、光大、平安对公业务收入分别是1223.45亿元、595.55亿元、558.43亿元，分别增长9.32%、11.88%、7.48%；对公业务利润分别是554.37亿元、206.19亿元、51.78亿元，分别增长19.40%、23.69%、10.03%。

招行2020年度对公业务收入、利润成股份制银行第一。该行批发金融业务净利息收入、非息收入均出现快速增长；批发金融业务税前利润507.67亿元，同比增长12.70%。一位招行相关人士表示，招行近年来反思零售业务占比过高的问题，因而加大了批发金融业务方面的投入，补足对公业务短板。招行行长田惠宇去年也表示，目前招行零售占比超过55%，该行此前提出的五年规划大概在60%左右，但这次疫情也让招行重新思考战略定位、战略规划的适当性。

根据招行财报，该行建立了战略客户、机构客户、小企业客户、同业客户、离岸客户等分层分类、专业专注的对公客户服务体系。其中，总行级战略客户数288户，对应自营存款日均余额7348.44亿元；机构客户数4.15万户，对应存款日均余额9143.56亿元；小企业客户212.21万户，对应存款日均余额6517.18亿元

此前，一位华南券商银行业分析师对记者表示，零售业务的“天花板”是对公业务，大部分银行零售客户主要来自对公业务，也就是对公客户的代发工资客户。虽然线上理财、线上贷款发展最快，但代发工资仍然是个人客户第一大来源。问题在于，国企、大型民企等优质客户大头在国有大行，股份制银行放贷、营销能力跟不上，这部分优质对公户衍生的个人客户，就成了股份制银行的短板。

从对公客户数看，各家银行财报显示，公司客户总数223.32万户，较上年末增长6.42%。其次是浦发银行，公司客户数达到167.99万户，较上年末增加 13.01 万户。民生银行境内有余额对公存款客户138.81 万户，比上年末增加 9.07 万户。

股份制银行中，民生银行因小微金融特色而一直居于股份行对公业务之首。不过在2020年，民生银行归属于母公司股东的净利润 343.09 亿元，同比下降 36.25%；利润同比下降的主要原因是，加快问题资产处置节奏，加大拨备计提力度，其中贷款拨备计提同比增长 26.52%，贷款拨备消耗同比增长 31.77%。

由于股份制银行对公贷款定价能力弱于国有大行，股份行的公司类贷款息差降幅亦较大。与国有大行零售贷款收益率反而增长不同的是，股份行的个贷收益率亦是大多下调。

2020年，招行、民生、中信、光大、平安、浦发的公司类贷款平均收益率分别是3.98%、4.84%、4.84%、4.69%、4.11%、4.27%，分别较上年下降36BP、42BP、35BP、28BP、14BP、60BP；对应零售端贷款收益率分别下降18BP、42BP、16BP、5BP、8BP、53BP；仅兴业银行公司类贷款平均收益率4.40%，下降31BP，但个人贷款平均收益率增加32BP。 

公司金融下一步：走向场景化、产业链 

七八年前，银行业强调“大同业”“大资管”；两三年前，银行业强调转向“大零售”。对公业务下一步向何处去？

各大银行的回应是走向场景化、产业链。四大行中，建行财报称，强化渠道赋能，丰富场景运用，以数字化经营提升获客、活客能力，公司存款稳步增长。去年末境内公司存款9.70万亿元，增长8.48%。累计为3693个产业链的6.55万户链条企业提供5626.59亿元网络供应链融资支持。

中行财报称，通过对教育、医疗等行业的全产业链、场景化营销，提升重点领域市场竞争力。做好场景建设及产品交叉销售，努力提升获客、活客能力，夯实存款业务发展根基。去年末内地人民币公司存款6.45万亿元，增长7.08%。

农行财报称，推行对公客户数字化分类营销，有效提升营销精准性和服务水平。拓展对公金融场景，提升“全流程、全场景、全客群”的金融服务。去年末公司类互联网场景达 7.49 万个，比上年末净增 4.86 万个，服务对公及个人客户 7700 余万户；企业网银和企业掌银活跃客户数分别新增 94.56 万户和 87.55万户。

交行财报称，深耕场景金融，服务政务、民生、小微企业相关金融需求，包括围绕医疗、园区、物业、停车、抵押、党费等细分领域强化场景金融应用，推出惠民就医、普惠 e 贷、e 证行、e 抵押、绿能 e 充等线上服务。深耕优化保理融资系列产品，累计拓展达标产业链网络超过 5100个，产业链金融重点产品融资余额超过 1800亿元，较上年末增长 27.07%。

股份制银行亦陆续上线企业版本App。招行财报称，基于机构类场景开发小企业线上化融资产品，打造“渠道、场景、数据”+“产品”的“3+1”产品体系。基于政府采购场景，上线政采贷2.0版 ；基于公共资源交易场景，上线投标贷 ；基于出口退税场景，上线退税快贷2.0版 ；基于小企业金融结算场景和“银税互动”数据，上线结算流量贷。开发小企业移动端作业平台，推进小企业信贷业务流程的线上化，持续提升集中审批效率，优化客户体验。

光大银行财报称，大力推进“客户倍增”计划，深耕客群分层经营，打造具有财富管理银行特色的客群体系，对公有效客户数量增长、质量提升；加快向轻资本轻资产转变，围绕产业链强化科技赋能，创新升级线上产品，提升公司业务价值。

中信银行财报称，大力推进对公客户经营。一是发挥传统优势，加强核心客户合作，实施链式获客，延伸营销股权链、资金链、交易链等，做大核心客户“朋友圈”；二是加强板块内和板块间合作，强化产品优化和营销推动，进一步提升产品覆盖度和客户粘性；三是强化场景获客，围绕园区、教育、医疗、餐饮、新兴产业、商超等重点业务场景进行批量获客；四是加强协同获客，充分发挥中信集团“金融+实业”的优势，加强与中信集团内部协作，进一步实现拓客；五是加强数字化转型，提升技术支持水平，投产线上化闭环营销体系，优化开户流程，提升服务质量。 

平安银行提出重塑资产负债经营。该行称，着力打造新型供应链金融、票据一体化、客户经营平台、复杂投融及生态化综拓“五张牌”，借助平安集团在生态经营、产品服务、多业态协同等方面的优势，重塑资产负债经营。

（作者：辛继召 编辑：曾芳）

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