新三板策略报告：精选求精 从业绩说明会看信披和治理能力的提升？

（原标题：新三板策略报告：精选求精 从业绩说明会看信披和治理能力的提升？）

精选层公司陆续召开业绩说明会，大幅提升治理和信息披露水平：对于新，投资者担心的众多因素之一是公司治理和信息披露。全国股转公司一直以来致力于规范和提升挂牌公司的信披和公司治理行为，此次业绩说明会就是分层后，精选层公司作为公开发行的公众企业与投资者沟通交流的重要渠道。召开业绩说明会可以实现多方“共赢”，一是有助于增强信息透明度，保护投资者知情权，增强投资者参与意识，并增进投资者对公司的了解和认同，便于投资者更好认识公司价值。

已有十余家精选层公司召开业绩说明会，会议效果良好：从4 月9 日起精选层共有三批次12 家公司完成业绩说明会，后续所有精选层公司将陆续展开会议。从已召开的会议情况看，各公司高管代表对2020 年度业绩情况、业绩亮点、发展战略等进行了介绍和说明，并就转板上市、分拆上市、权益分派预案、碳中和等热点问题进行了讨论沟通，虽仍有很多可以改善的地方，但相比以往投资者关系有很大进步。

《业绩说明会》是规模大、治理好的上市公司标配，精选层此举是进一步看齐上市公司的表现：沪深市场对不同板块上市公司召开业绩说明会的要求也各有不同，对纳入沪深300 指数的深主板公司和创业板召开业绩说明会实行强制要求，但对剩余公司实施自愿召开的原则。

根据公司发布2019 年度业绩说明会的相关公告来看，分别有约20%的科创板公司、35%的上交所主板公司、58%的深主板公司召开业绩说明会。从目前看，沪深市场已发布年度业绩说明会已经有900 多场。从业绩情况来看，召开业绩说明会的公司在整体营业收入、归母净利润规模都大于板块整体，精选层公司此举已经是看齐上市公司的表现。

投资人还可从年报中“致投资者的信”进一步观察公司治理水平：从年报中“致投资者的信”可作为观察公司治理另一个角度。致股东的信通常也能代表这家公司风格，沪深上市公司及海外股市一些优质公司都有相关篇章。我们认为致投资者的信不是要追求辞藻的华丽，而在于经理人和股东沟通的直率和坦诚。目前精选层有2 家公司，创远仪器和泰祥股份在年报中撰写了《致投资者的信》，也是第一批召开业绩说明会的精选层公司，创新层中也部分做的很好，例如超凡股份。

希望新三板中更多公司能注重投资者关系，提升信息披露水平。

新三板公司共计7735 家，本周部分精选层公司创历史新高：本周市场成交额21.07 亿元，环比上升12.72%，新三板挂牌公司共计7735 家，本周新挂牌1 家，摘牌14 家。分层来看：精选层51 家，创新层1065家，基础层6619 家。估值方面，精选层PE(TTM)均值26.47 倍，中值22.99 倍。部分年报和一季报业绩优秀的精选层公司股价创历史新高，值得关注。

风险提示：经营风险、政策不达预期风险，公司治理风险

（文章来源：安信证券）

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