恒生指数将迎系列重大改革 蓝筹成分股明年中将增至80只

（原标题：恒生指数将迎系列重大改革 蓝筹成分股明年中将增至80只）

恒生指数公司3月1日宣布，经过一个月的咨询期，将于2022年中前将俗称“蓝筹股”的成分股的数量由目前的52只增至80只，最终数量将固定为100只。

“何时增至100只，暂时并无具体时间表。香港市场是一个成熟市场，上市公司种类、数量多，有足够的深度，我们认为增至100只是一个合适的目标。”恒指公司董事兼研究及分析主管黄伟雄3月1日向媒体表示。

自1969年推出以来，恒生指数一直被公认为港股市场的“晴雨表”。推出之初，恒生指数仅有33只成分股，直至2007年才开始纳入H股，成分股数量随之增至38只。其后，恒指逐渐扩容，于2012年增至50只，在去年12月增至52只，并将于今年3月15日增至55只。

自1969年推出以来，恒生指数一直被公认为港股市场的“晴雨表”。甘俊 摄

成分股权重上限统一为8%

目前，恒生指数主要以市值筛选成分股，而候选公司通常至少已经上市2年。指数以流通市值加权计算，个别成分股权重上限设在10%，第二上市或同股不同权成分股的权重上限则设在5%。

恒生指数公司建议，统一现有成分股的权重上限，由现有10%下调为8%，并适用于同股不同权或第二上市成分股。目前前五大成分股占41.1%的指数比重，因此恒生指数表现有可能受这些大型成分股的价格所影响，改变之后，这五大成分股的比重将降至36.1%。

他表示，近80%的受访者支持此项意见，认为此举有望改善恒生指数权重集中情况，市场已经对同股不同权及第二上市的企业相对熟悉。这项改革将于今年6月指数调整开始生效。

香港投资者学会主席谭绍兴认为，8%上限更加符合国际基金的准则，这项建议将令恒生指数由“不可投资”变为“可投资”指数。他指出，不少基金经理无法将个别股份的投资比重提高至8%以上，而目前个别恒生指数成分股已达到10%上限比重，导致一些基金过去无法主动地追踪恒生指数成分股。

上述建议实施后，将能够降低大型成分股的权重，从而令恒生指数的成分股组合更为多元化。这意味着，目前在恒指占比近10%的友邦及腾讯的权重将会削减，而阿里巴巴、美团的占比将进一步提升。

恒指公司模拟结果显示，当成分股数目增加至80只，恒生指数市值将逾33万亿元，比1月底增加25%；市盈率将增至19.1倍。市值覆盖率将达71.2%，较1月底增加14.7个百分点；成交额覆盖率将达66%，较1月增加15.8个百分点。

同时，恒生指数公司为保持香港公司代表性，会将相关股份数量维持于约20至25只，每两年检讨一次。此次咨询期内共收到55间机构的60个回复，包括交易员、投资经纪、资产持有者等不同类别。

缩短上市时限

自港交所2018年推出新股改革以来，一大批新经济公司、中概股企业涌向港股市场。然而，一些新上市的股票市值比恒生指数现有成分股大，但因未符合最少上市时间要求，而未能在恒生指数检讨中获考虑而引发市场热议。

因此，恒指公司宣布将缩短上市历史要求，上市历史要求将缩短至三个月，将于今年5月指数检讨起生效。这意味着日后大型新股无需待上市最少3个月至24个月不等，此举将帮助一些大型中概股加速纳入。

“目前的上市历史要求比较硬性，比如前五大公司只需等待3个月，而排在第六位的公司则需要等待6个月，而并非简单的硬性要求，缩短上市历史要求，意味着将有更多的公司可以进入市场。”黄伟雄表示。

同时，他指出，放宽成分股的上市历史时间要求，有望使恒生指数成分股“年轻化”。据21世纪经济报道记者查阅资料显示，目前25只成分股上市年期超过20年，19只成分股上市已经超过10年，相比之下，如果将成分股的数量增至80只后，将有7家公司上市时间少于1年、4家公司上市历史为1-2年。

去年8月14日，恒生指数公司推出近15年以来的最重大改革，在新的季度检讨报告中，首次宣布成分股纳入同股不同权和第二上市个股。阿里巴巴、小米集团、药明生物被纳入恒指，而美团点评则意外落选。

金融业占比将减少

为了使恒生指数能够更均衡地反映香港股票市场，恒生指数成分股将从七个行业组别选出，目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50％。行业组别的构成会至少每两年检讨一次。

这七大行业包括金融业，资讯科技业，非必需性消费、必需性消费，地产建筑业，公用事业、电讯业，医疗保健业，能源业、原材料业、工业、综合企业。

他坦言，现有恒指的某些行业如必需性消费、公用事业、电讯业等的市值占比不到5%，因此，恒指公司认为将这些行业合并起来，挑选成分股会更可行及有意义。以公用事业、电讯业为例，成分股的数量分别为29只、9只，市值占比则分别为3.3%、2.8%。

一直以来，恒指成分股中的金融行业占比过大，被市场批评未能“与时俱进”。根据恒指的模拟测试，如果将成分股的数量增至80只，金融行业的占比将从目前的40.3%下降至32.8%，更为贴近市场实际情况。

事实上，香港股票市场在过去15年经历了重大的结构性改变。2005年香港股票市场的总市值仅为8.2万亿港元，而2020年总市值已激增至45.6万亿港元，升幅达458%。其中，内地企业的市值占比从41.6%提高至79%，而资讯科技业亦于2019年超越金融业，成为香港股票市场中最大的行业。

（作者：朱丽娜 编辑：陈庆梅）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。