全国统一碳排放权交易市场即将启动，机构称新能源企业价值有望重估

（原标题：全国统一碳排放权交易市场即将启动，机构称新能源企业价值有望重估）

中国碳排放权交易市场启动在即。

1月5日，生态环境部公布《碳排放权交易管理办法（试行）》（以下简称《办法》），自2021年2月1日起施行。

在二级市场上，今天盘中碳交易板块异动拉升，远达环保（600292.SH）涨停，华银电力（600744.SH）、长源电力（000966.SZ）、凯美特气（002549.SZ）、国网英大（600517.SH）等跟涨。

碳排放权交易市场建设筹谋已久

《办法》明确，生态环境部按照国家有关规定，组织建立全国碳排放权注册登记机构和全国碳排放权交易机构，组织建设全国碳排放权注册登记系统和全国碳排放权交易系统。全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。

《办法》规定，温室气体排放单位符合“属于全国碳排放权交易市场覆盖行业”和“年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量”条件的，应当列入温室气体重点排放单位名录。纳入全国碳排放权交易市场的重点排放单位，不再参与地方碳排放权交易试点市场。

此外，《办法》还指出，碳排放配额分配以免费分配为主，可以根据国家有关要求适时引入有偿分配。

在1月5日生态环境部举办的媒体吹风会上，生态环境部应对气候变化司司长李高表示，建设全国碳排放权交易市场是利用市场机制控制和减少温室气体排放、推动绿色低碳发展的重大制度创新，也是落实中国二氧化碳排放达峰目标与碳中和愿景的重要抓手。

21世纪经济报道记者注意到，1月4日召开的2021年央行工作会议，也要求要落实碳达峰碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制，推动建设碳排放交易市场为排碳合理定价。

据生态环境部吹风会介绍，全国碳市场第一个履约周期于2021年1月1日正式启动，这标志着全国碳市场的建设和发展进入了新的阶段。据了解，首个履约周期到2021年12月31日截止，涉及2225家发电行业重点排放单位。

随着《办法》等文件的落地，中国碳排放权交易也将从试点扩大至全国，逐步走向常态化。

全国碳排放权交易市场于2011年启动建设。当年，国家发展改革委设立碳配额交易试点区域，北京、上海、深圳、重庆、广东、天津、湖北等7个省市入选。

2013年，深圳的碳排放交易所率先建立，其余几家试点交易市场也在2014年年中之前相继建立。

2014年12月，原国家应对气候变化主管部门国家发展改革委印发了《碳排放权交易管理暂行办法》，规范全国碳市场建设工作。而后在2017年，国家发改委发布《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，提出全国碳市场分基础建设期、模拟运行期、深化完善期三个阶段建设。

2018年4月， 应对气候变化及减排职能由国家发展改革委调整至新组建的生态环境部，为碳市场建设与管理提供了新的条件。

2019年11月初，生态环境部发布《全国碳排放权交易管理办法（试行）》（征求意见稿）和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》（征求意见稿），并就上述两个文件公开征求意见。

中国碳交易网数据显示，2019年全国9个试点体系总交易量达9285万吨，同比增长27.7%，累计成交金额近21亿元，同比增长40.3%。

自2011年启动碳排放权交易试点以来，截至2020年11月，试点碳市场共覆盖电力、钢铁、水泥等20余个行业近3000家重点排放单位，累计配额成交量约为4.3亿吨二氧化碳当量，累计成交额近100亿元人民币。

从已有数据来看，碳排放权交易对企业碳减排有着明显的促进作用。例如，2019年，上海市电力热力行业、石化化工行业和钢铁行业参与碳排放权交易的企业碳排放量，分别同比下降了8.7%、12.6%和14%。

值得一提的是，继碳排放现货市场加快建设节奏后，中国碳排放期货等衍生品的落地也将提速。

2020年12月19日，中国证监会副主席方星海在中国（深圳）国际期货大会上表示，中国期货市场要继续推动新品种上市，研究推出碳排放权期货。

政策落地新能源企业价值有望重估

在《办法》公布实施的背景下，1月6日，二级市场上多只“碳交易”概念股出现上涨。

Choice数据显示，1月6日碳交易板块涨幅达1.35%，成交金额合计58.06亿元。

个股方面，远达环保和华银电力以涨停收盘，分别涨10.06%和9.87%。凯美特气收涨5.47%，长源电力收涨5.30%，深圳能源（000027.SZ）收涨2.84%。

21世纪经济报道记者注意到，上述多家上市公司均持有碳交易机构股权。启信宝数据显示，深圳能源（深圳能源集团股份有限公司）和华银电力（大唐华银电力股份有限公司）分别持有深圳排放权交易所有限公司12.5%和7.5%的股权。此外，长源电力也持有湖北碳排放交易中心的9.09%股权。

虽然今天多只概念股出现上涨，但有市场人士向21世纪经济报道记者指出，不应高估碳交易消息对行情的影响。

“远达环保前段时间连板，关注度比较高，今天它的股价反应已经超预期了”，一名私募人士在谈及今天碳交易板块行情时向记者表示，今天多只标的之所以上涨，可能不仅仅是因为碳交易消息，“几个电力股都是因为煤炭和电力（板块）的行情，还有‘冷冬’（概念）等原因。此外，今天碳交易板块的岳阳林纸（600963.SH，收涨2.11%）可能炒的是纸涨价概念，海油发展（600968.SH，收涨1.26%）可能炒的是最近石油涨价。”

“核心还是在于市场空间的问题。如果这个政策全国铺开之后，对个股的盈利产生重大影响，那么这些标的后面就可能涨得比较好。”前述私募人士如是评价碳交易落地政策对后续市场的影响。

根据国际能源署数据，2019年中国二氧化碳排放量近100亿吨，其中电力、工业、生活消费等占比达到85%以上。国金证券指出，相较以往试点城市政策，新《办法》将除二氧化碳以外其他温室气体纳入交易范围，从地域和标的两个角度，扩大了碳市场交易量。

据该团队测算，若《管理办法》继续沿用2016年碳交易市场覆盖行业的标准，仅二氧化碳排放将创造出85亿吨交易空间，以试点城市历史数据粗略估算，碳交易市场空间将达到约3500亿。

至于碳交易政策对相关企业利润的影响，今日市场也已有机构测算。

华泰证券指出，碳排放权交易办法落地后，预计新能源发电商价值有望重估，对煤电机组利润影响则有限。短中期来看建议关注优质火电资产，长期则看好新能源发电前景。

煤电企业方面，该团队认为碳交易机制短期利好大容量、低煤耗机组，对存量机组影响总体有限。基于2019年广东地区相关数据测算，碳交易有望驱动新增煤电机组利润总额增厚约0.6-1.6%，对存量煤电机组利润总额影响约为-0.2%至1.0%。

新能源企业方面，该团队认为随着碳减排与碳交易全面铺开，新能源发电企业拓展新的盈利渠道。基于四家新能源发电商数据测算，其预估碳交易对企业2019年利润的增厚比例在9-17%之间，对2019年度电收入增厚约1.8分钱。

华西证券环保公用团队同样看好新能源企业后续业绩空间。其认为，碳交易市场配额未来将以“免费+拍卖”相结合的方式发放，抵消比例未来也将逐步提升。若未来碳配额价格能够较好地体现经济价值，则新能源运营企业将获得丰厚的额外碳配额交易收入，实现价值重估。

（作者：孙煜 编辑：朱益民）