美联储允许大银行重启股票回购 高盛、花旗等率先行动 能否走出疫情阴霾？

（原标题：美联储允许大银行重启股票回购 高盛、花旗等率先行动 能否走出疫情阴霾？）

美联储宣布允许大型银行恢复股票回购！

日前，美联储在其官网公布今年第二轮银行压力测试结果。结果显示，在两种假设全球经济严重衰退的情况下，美国大型银行拥有较强的资本水平，能够抵御新冠疫情和经济衰退所带来的冲击。

与之一同公布的，还有美联储宣布允许大型银行明年一季度恢复股票回购的决定。消息一出，华尔街的大型银行们股价应声而涨，18日盘后，摩根大通、摩根士丹利和花旗集团盘后涨幅均超5%，分别为5.81%、5.55%和5.40%。

值得注意的是，就在本月10日，英国央行也宣布，将允许英国银行恢复部分派息及派发奖金。市场有声音认为，欧美金融监管种种举措意味着银行业逐渐走出疫情影响。“对银行业来说，真正的利好是美联储放松这些约束，那时候银行股才算真正走出疫情影响。”某国际投行人士向券商中国记者表示。

此外，亦有多位业内人士向记者表示，国内银行业开始恢复常态化经营，“现在实体经济已经开始复苏，银行业经营也将回归到常态。”分析人士说。

压力测试显示美国大型银行能抵御疫情冲击

“在过去的一年中，银行系统一直作为力量之源，而今日的压力测试结果证实，即使未来经济形势急剧恶化，大型银行仍然可以向家庭和企业提供贷款。”美联储金融监管副主席兰德尔·夸尔斯(Randal K.Quarles)日前表示。

美联储18日在其官网公开今年第二轮银行压力测试报告。具体来看，压力测试假设的全球经济严重衰退的情景有两种：一是失业率飙升至12.5%，然后下降到约7.5%；二是失业率达到11%的峰值，然后再略微下降到9%。

测试结果显示，大型银行在假设全球经济严重衰退的情况下，今年第三季度至明年第三季度期间，接受压力测试的33家美国大型银行亏损总额将超过6000亿美元，高于今年6月份首轮压力测试的损失额。同时，大型银行整体一级普通资本充足率最低将从12.2%降至9.6%，仍高于美联储4.5%的最低标准。

市场有声音认为，这意味着银行业开始走出疫情影响，不过有国际投行人士告诉券商中国记者，这次的压力测试只能算是“复查”，较首轮测试结果并没有什么太大不同。

实际上，早在今年6月份，美联储就在疫情期间做过银行业首轮压力测试。彼时测试结果显示，大部分银行资本水平充足，但也有数家逼近“红线”。“首轮压力测试过后，美联储对银行的行为提出一系列要求，比如限制股票回购，提高保证金比率以及减少派股息等基于巴塞尔协议的风险控制的条款，以确保银行能够保留资本。”上述投行人士表示。

据了解，美联储主导的银行业压力测试是2008年金融危机后被保留的有效常态监管措施。作为一种强有力且能稳定金融市场的监管工具，压力测试有助于确保大型银行能够在经济衰退期间支撑经济。

而在今年疫情的影响下，面对经济前景的不确定性，美联储年内已对大型银行进行过两轮压力测试。通过评估大型银行的损失、收入和资本水平来评估银行的弹性，为未来假设情景下的损失提供了缓冲。

美联储允许大型银行恢复股票回购

与压力测试结果一同公开的，还有美联储允许大型银行恢复股票回购的消息。美联储表示，鉴于目前的经济不确定性，为保持银行业的实力，正在扩大目前对分配的限制，将允许大银行在一定条件下于2021年第一季度恢复股票回购。同时，股息派发将继续受到限制。

此次允许大型银行恢复股票回购的消息一出，华尔街的大型银行们股价应声而涨。18日盘后，美国银行(NYSE:BAC)盘后涨4.36%，富国银行(NYSE:WFC)盘后涨3.41%；摩根大通(NYSE:JPM)、摩根士丹利(NYSE:MS)和花旗集团(NYSE:C)盘后均涨超5%，分别为5.81%、5.55%和5.40%。

业内人士表示，重启股票回购确实可为银行股股价带来新一轮提振。

“对银行业来说，真正的利好是美联储放松这些约束，那时候银行股才算真正走出疫情影响。”美国某投行人士向记者指出，考虑到美联储比较保守，出于避免金融危机的顾虑，所以可能疫情确定结束了才会整体放松银行监管，“因而，短期内对于放松监管的预期就比较重要。”其表示，允许恢复股票回购本身就是一种利好信号，“特别是对银行来说”。

在今年首轮压力测试结果出来之后，美联储便要求大型银行采取三季度暂停股票回购并限制股息支付等措施，以确保其资本充足。“虽然银行业有能力在面对最严峻情况时保持充足资本，但经济复苏轨迹及其对银行机构的影响仍存在重大不确定性。”兰德尔·夸尔斯在彼时美联储声明中称。

据法新社报道，这是自2008年金融危机以来，美联储首次做出上述限制措施，旨在限制银行使用资金的途径，以应对新冠肺炎疫情导致的经济下行。

早在今年3月份，美国金融服务论坛就曾公告称，包括摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行等在内的8家银行将暂停股票回购至6月底，节省下来的资金将被用于向受新冠病毒疫情影响的个人和企业发放贷款。

值得一提的是，就在美联储发布上述消息的一周前，英国央行就发布声明称，由于当地银行业的资本充足情况可以进一步应对疫情的冲击，将允许英国银行恢复部分派息及派发奖金。

不过对比来看，美联储对于派息的限制仍然是相对严格。有业内人士向记者指出，这可能与美联储自己的风险偏好有关，“派息还是可以派的，不是不让派。但是不能发以前那么多了，银行都在存现金。”美国某投行人士表示，银行把发的股息都存着作为自身现金储备，以应对当下还没有完全控制住的疫情。

多家国际投行宣布回购计划

据报道，在美联储宣布压力测试结果后，摩根大通即宣布其董事会已批准一项300亿美元的新股票回购计划。摩根大通计划将2021年第一季度股息维持在每股90美分。摩根士丹利董事会授权该行在2021年回购至多100亿美元股票。

花旗集团也计划重启股票回购，并继续支付每股51美分的季度股息。集团首席执行官Michael Corbat表示：“我们很高兴在进入2021年之际有机会考虑全面的资本行动。最新的压力测试结果进一步表明，即便在不确定时期，花旗也具有一定弹性。”高盛表示计划于下季度重启股票回购。

“向股东返还资本仍是我们的首要任务。”富国银行首席执行官Charlie Scharf表示，“尽管我们预计明年第一季度的资本分配能力不会太大，但我们仍有大量超出监管要求的剩余资本。”该行计划在2021年1月15日的第四季度财报电话会议上提供更多关于资本分配计划的信息。

国内银行业恢复常态化经营

那么国内的银行业是怎样的表现？

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟向记者表示，疫情对银行业本身并没有冲击和影响，其影响的主要是实体经济进而间接影响到银行业的经营，“现在实体经济已经开始复苏，银行业经营也将回归到常态。”

“其实A股银行已经回调很多了，本身经济复苏对银行就是大利好，并且中国现在整体的外贸出口很高，因为中国疫情控制得好。”有行业研究人士向记者表示。

也有某大行资深从业人员告诉记者，通过疫情，实体经济也算是进行了一轮优胜劣汰的选择，“能挺过来的也算是有竞争力的企业，银行也会加快对这些有竞争力的企业的支持。”其表示，当前来看，银行的经营已经开始恢复常态化。

“现在临近年底，好多指标特别是贷款指标已经停了。和往年情况差不多，现在很多银行也都筹备许多项目。”记者从某业内人士处了解到，银行现在按部就班地又恢复到以前的常态下发展，“年底存款的竞争、银行产品的推出发行、支付手段的竞争等，像往年这个时候一样，都在如火如荼的进行中。”上述业内人士表示。

另外，也有业内人士提示，银行业要真正走出疫情的影响要看国民经济运行情况，“大家都有资金，然后开始进行借钱、消费、还钱等行为，贷市场重新转起来，银行才能最大化自己的利益。”

市场普遍关注的，还有明年银行资产质量的表现情况。对此，唐建伟指出，经济衰退与银行业资产质量会有一定时差，今年全球经济衰退可能会导致明年银行业资产质量可能会有阶段性下降，但不会非常明显且持续时间也不会太长。

“因为其实今年在全球超级宽松的救助政策支持下，各国企业破产和个人失业的情况都并不是非常糟糕，且随着经济复苏，情况还会继续改善，所以银行业的资产质量并不会有明显的恶化的趋势。”唐建伟表示。

（文章来源：券商中国）