房多多迎来新一轮战略升级 对标贝壳估值有望迎来修复

（原标题：房多多迎来新一轮战略升级 对标贝壳估值有望迎来修复）

即使在行业恶性补贴大战不断加剧的大背景下，反对恶性补贴、打造长期可持续发展模式的房多多，其核心运营数据仍在稳步增长。

“中国最大的中小中介聚合平台”房多多正在悄然生变。

近日，房多多发布了2020年的第三季度业绩。财报显示，公司三季度业绩相比二季度稳步提升，季度内营业收入8.19亿元，净利润2190万元，其中Non-GAAP净利润为4800万元，受市场竞争环境影响，虽业绩同比往年有所波动，但环比已有改善。

其中，营业收入环比提升近9个百分点，Non-GAAP下的净利润环比大增303.36%，经营呈现向好趋势。环比增长主要得益于疫情影响的消除，而同比下滑则是因为2020年行业的恶性补贴大战加剧导致。

11月19日，房多多宣布与中原集团达成战略合作，携手将原萃·几亩置业打造为“科技新加盟”中介品牌。发布会上，房多多联席CEO曾熙表示，房多多不参与行业补贴的恶性竞争，希望通过SaaS帮助全行业实现科技提效。

即使在行业恶性补贴大战不断加剧的大背景下，反对恶性补贴、打造长期可持续发展模式的房多多，其核心运营数据仍在稳步增长。第三季度，房多多平台活跃商户数再创新高，累计活跃经纪商户数为27.66万，同比增长22.0%。据公司之前披露的数据来看，截至6月30日，房多多平台拥有142万名注册经纪商户。

活跃商户的增加，说明对于市场上分散的中小经纪品牌而言，坚持通过科技化工具，整合优质资源的房多多，对他们有极强的吸引力。这份吸引力，也将伴随房多多新一轮的战略升级，得到进一步增强。而与有40年线下经验的中原集团开启战略合作，也标识了经纪行业科技新力量与传统线下服务的深度联姻。房多多通过战略入股加盟平台原萃，加强线下布局，建立了长期可持续发展模式。随着与新加盟品牌合作范围的扩大，其业绩有望得到稳健增长。

有分析人士称，房多多入股原萃虽然短期内会对财务造成一定压力，但长远来看，中国房地产交易市场仍处于发展期，不论主营业务新房、重点布局的二手房还是创新增值业务，房多多在未来都有望实现规模体量的扩大和营业利润的增长，开始发力线下的房多多已处于新一轮增长的前夕，其估值有望迎来修复。

12月4日，美国知名投研公司Zacks研报指出，同类型上市企业的企业价值/收入平均值为9.7倍，依据此模型，调高房多多股票目标价至24.80美元，是一支非常值得关注的中概股。当日，房多多股价大涨47.23%至10.1美元每股。相比24.80美元仍在低位，未来上涨空间巨大。

战略升级打通线上线下

第三季度，房多多的核心运营数据持续稳步增长，期内平台活跃商户数再创新高，平台的累计活跃经纪商户数为27.66万，相较于2019年同期的22.68万增长22.0%；闭环经纪商户数为2.65万，较2019年同期的2.07万增长28.0%。

活跃商户的增加说明经纪人一直活跃于平台，房多多所提供的SaaS产品和服务、丰富的资源是他们所依赖的。这也正是房多多的真实价值所在，其内在价值也将随着活跃商户的增加而提升，随着赋能形式的多元化和线上线下一体化整合服务的推出，越来越多的商户将聚集到房多多的平台上。

SaaS连接商户形成壁垒

房多多的战略升级致力于通过科技驱动行业良性发展，聚焦SaaS提效。持续迭代和加强SaaS产品和服务，房多多加速“五个在线”的落地，实现交易效率与用户体验的提升，紧密结合线上产品与线下服务。

期间，房多多旗下经纪人线上作业专属工具多多卖房APP上线5.0版本，面向经纪人私域流量运营的产品功能进一步迭代。线下，房多多则发力铺设自营交易服务中心，持续赋能中小经纪商户。

目前，房多多在上海区域落地自营签约服务中心10家，通过联营实现覆盖11个城市，41个网点。每个网点嵌入多多交易CRM，实现交易管控的全面在线化、移动化，以此加强线下签约服务中心对平台经纪商户交易后服务的深度赋能。

与此同时，房多多不断强化与开发商的合作，推动房源供应链建设。三季度，公司与25家国内一线开发商达成深度战略合作，城市深耕主营区域，提升项目覆盖及平台在线项目数。财报数据显示，房多多该季度内的平台新房项目数为3479个，较2019年同期增长11.26%，环比增长19.23%，其房源战略进一步夯实。

上述三大举措的贯彻落实，基于SaaS平台的高效运作，亦是房多多活跃商户与闭环交易商户持续增长的核心原因。而持续扩大的活跃商户、闭环商户规模带来平台GMV的持续增长。财报显示，第三季度房多多平台闭环交易总额(GMV)达559亿元，同比增长9.4%。

估值有望迎来修复

2019年，中国房地产交易市场的规模就已经超过了22万亿元，并在接下来的几年将持续高速增长。据全球最大的企业增长咨询公司沙利文预测，2023年中国房地产交易总额将达到27.6万亿元，年复合增长率为9.3%，其中通过经纪人成交的房地产交易额增长至13.6亿元，渠道渗透率将提升至49.4%，对应的交易服务佣金规模将达到3436亿元。

中国房地产交易是一个巨大的市场，同时也是一个具有极强地缘性的行业，很难出现赢家通吃的情况。即便是不断壮大的贝壳，面对如此充分开放、竞争的赛道，也难以形成行业垄断。

在接受时代财经采访时，房多多联合创始人、联席CEO曾熙表示，一方面由于极强的地域性，在上海做大的中介企业很难将经验一比一复制到新疆；另一方面，房地产交易行业背后分配资源的角色多种多样，不像简单的消费零售行业，只要搞定消费者就能一家独大。

也正因如此，房多多未来的发展优势也基本锁定。一方面，在资源分配上，食物链上游的开发商，面对日益强势的渠道商，也不希望出现一家独大的情况。曾熙透露，不少开发商多次联系房多多希望进一步基于SaaS平台深化合作。在房源的储备上，目前房多多与贝壳差距不大。

另一方面，地方经纪人对地方市场更了解，相较于强管控模式的贝壳，做开放平台的房多多能更好的激发经纪人释放创业激情与发挥地缘优势，助力他们拿下更大的市场份额。从这个角度看，房多多的模式要优于贝壳。

而房多多需要补足的地方在于，在与贝壳几乎覆盖同等规模经纪人的情况下，全年平台交易额仅有贝壳的十分之一，这是独立第三方平台相对于强控制雇佣管理模式而言天然的劣势。如何让更多的经纪人把交易搬到线上是房多多需要思考的问题。

11月19日，房多多与中原集团达成战略合作，是一个信号。房多多正式入股中原旗下加盟平台原萃，持有51%股份成控股股东，未来，房多多携手中原对原萃·几亩置业进行品牌服务全方位升级，开创国内经纪行业“科技新加盟”模式。

原萃为中原集团旗下全国中介行业全维度开放服务平台，依托中原集团40余年市场经验，自2019年正式发布以来，其加盟业务已在全国多城市稳步推进。入股原萃，是房多多深度赋能中小房产中介、助力他们不断将更多交易搬到线上的重要一步。

今天看来，房多多与贝壳找房在模式上有诸多相似，只不过贝壳从强线下基因的链家转向线上搭建平台，而房多多是线上近十年的线上耕耘转向孵化线下交易场景。与中原集团达成战略合作后，房多多进一步实现从线上到线下服务的一体化交易，驱动平台新房、二手房业务的全面发展，深层次赋能经纪商户。

伴随着房多多与中原合作成功，两者的业务、产品和服务将得到更好地借鉴和共享。对标贝壳700多亿美元的市值，房多多目前市值仅6亿美元，有巨大的上涨空间，其股价目前仍处于低位。

美国知名投研公司Zacks研报指出，中国房地产交易市场仍处于发展期，主营业务新房、重点布局的二手房还是创新增值业务，房多多在未来都有望实现规模体量的扩大和营业利润的增长。

Zacks认为，同类型上市企业的企业价值/收入平均值为9.7倍，依据此模型，调高房多多股票目标价至24.80美元，是一支非常值得关注的中概股。当日，房多多股价大涨47.23%至10.1美元每股。相比24.80美元仍在低位，未来上涨空间巨大。

（文章来源：时代财经）