啸云：7月后宜相对谨慎

（原标题：啸云：7月后宜相对谨慎）

周三，股指呈弱势震荡，整体看，市场板块轮动较快，持续性较差。盘面上，高送转、激光概念、指纹识别等板块涨幅居前。成交量萎缩，说明假期效应开始出现，最近强势股接力高度有限，基本就是三个涨停板止步，而且三个涨停的股票数量越来越少。最近几天就只有新力金融出现三连板，短线游资积极性不高，节后攻击的方向大概还是科技和券商。

创业板指的走势，出现了连续的逼空上涨。创业板指的估值，处于绝对的历史高位，PB和PE的分位数在90%左右，仅次于2015年时创业板的估值水平，结构性分化非常严重。以医药、科技为代表的创业板，和权重蓝筹，一个在天上，一个在地上。两者估值的剪刀差也在历史高点。往后走，大概率是两种走法：蓝筹股后来居上，类似于2015年的走势，在创业板连续逼空上涨的带动下，蓝筹出现补涨。这样走需要市场成交量的放大和政策面的支持。个人认为，除非中报业绩超预期，否则即使蓝筹股出现补涨，高度也会比较有限。第二种就是创业板指出现回落，使两者的剪刀差收窄。90%的分位数，意思就是近十年来90%的时候，创业板指的估值都比现在要便宜。医药股除外，但医药股毕竟只是创业板的一小部分，创业板整体估值继续往上推的概率偏小。

随着市场的成熟，和国际接轨的趋势越来越明显，A股美股化、港股化的进程加快。我们不妨从中长线的角度去重点选择三、五只股票做一个投资组合，然后持有三、五年，届时年化收益率可能会远远跑赢大盘。而每天短线折腾，最终可能会亏得一塌糊涂，现在应该转变思路，抛弃过去A股30年来惯用的短线模式，短线追涨停模式，更多地从基本面选择长线趋势股的机会。下半年资金面的影响因素减少，特别是三季度的经济数据，因为能真正体现疫情后的经济真实情况，这些对白马形成不小的压力。一旦走弱，会对下半年新基金销售形成影响，所以7月后的市场以谨慎为主。

资深市场人士啸云

（文章来源：大众证券报）