巴菲特不会告诉你的3个投资秘密

（原标题：巴菲特不会告诉你的3个投资秘密）

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)无与伦比的投资业绩和分享秘密的意愿让他成为了全球名人。从投资专业人士到世界各地的年轻储户，每个人都在急切地等待着他每年写给股东的信。

多年来，巴菲特一直对自己的投资技巧、经营理念、失败和缺点保持着惊人的开放态度。然而，在投资世界的某些方面，他并不经常提及。以下是巴菲特或任何金融专业人士都不愿承认的三条投资真理。

*廉价股票是有原因的*

巴菲特的导师本·格雷厄姆(Ben Graham)开创了“烟蒂”战略，即投资于市值低于账面价值的股票。根据这批早期投资者的说法，一些公司死了比活着更有价值，这让他们成为价值导向型投资者不可抗拒的机会。

然而，这种传统智慧并不总是如预期的那样奏效。有些公司之所以便宜得令人难以置信，只是因为它们正在变得更便宜，最终一文不值。

曾是加拿大最大电信公司的北电网络(Nortel Networks)，在2009年宣布破产前的股价可能低于其账面价值。原来，这些基础商业资产和专利价值总计72亿美元，但债权人花了8年时间才收回这些资产。

类似地，First Quantum Minerals和Trican Well Service等其他看似便宜的股票可能会成为价值陷阱，随着时间的推移会毁掉股东的财富。

*伟大的股票很少被低估*

另一方面，要想买到好股票的好价钱是非常困难的。由于利率处于历史低位，为选股者提供的良好投资机会越来越少，仅存的几个增长动力被严重高估，而且很可能继续如此。

以Shopify为例，按照传统的衡量标准，它总是被“高估”了。该公司尚未盈利，仍在投入数亿美元扩大业务。该公司目前的股价与销售额之比为35.5，即便是对一只创新型科技股来说，这也是一个疯狂的数字。

然而，作为一家上市公司，该公司在其历史进程中为股东带来了卓越的业绩。同样，Constellation Software或Lightspeed POS可能永远不会被低估，但这并不意味着它们不会随着时间的推移为投资者带来惊人的业绩。

有时候，为一家伟大的公司多付钱总比为一家平庸的公司少付钱要好。巴菲特似乎意识到了这一点，这就是为什么亚马逊现在是他投资组合的一部分。

*债务并不总是坏的*

众所周知，沃伦·巴菲特一直对杠杆持批评态度。他倾向于关注那些债务较低、盈利能力较强的公司。然而，即便是他也依赖一些杠杆来提高回报率。他旗下多家保险公司产生的保费实际上让他拥有了“自由杠杆”来押注股票。

当然，普通投资者不可能指望获得自由杠杆，但这并不意味着他们应该回避所有债务。一家拥有纪律严明的管理团队、业务稳健的企业，如果希望从运营中获得更高的回报，当然应该以较低的利率借入资金。即使是像CGI这样最赚钱、最轻资本的公司，至少在账面上也有一些债务。

只要债务权益比低，利息支付覆盖率高，投资者就不应该太担心公司的整体债务。

（文章来源：友财网）