华尔街将迎来一个艰难的财报季

（原标题：华尔街将迎来一个艰难的财报季）

企业进入第三季度收益报告期时遇到了麻烦，后面还有更多的麻烦，并且还有一张混乱的路线图来指导这段旅程。

FactSet的数据显示，随着这个季度本周开始，标准普尔500指数成份股公司的收益预计将较上年同期下降4.6%。如果周期以负数结束，这将是连续三个季度下降，也将是三年来的第一次。

投资者似乎从未像关注未来的前景那样专注于后视镜中的东西。

然而，在这种情况下，他们可能会看到同样的事情：关税、经济疲软和地缘政治动荡所拖累的利润似乎不太可能在短期内消失，尽管最近的好消息是美国和中国至少已经达成了贸易协定的第一阶段。

“我不认为上周末我们改变了这一转变。”National Holdings首席市场策略师阿特·霍根(ArtHogan)在谈到贸易消息时表示。“我的猜测是，基调将会像以往一样谨慎。但现在谨慎可能是有道理的。”

在刚刚开始的财报季中，实际上也有好消息。迄今为止，已经公布财报的23家公司中，有21家公司的净利润超过了华尔街的预期，其中有12家公司的收入超过了预期。美银美林表示，早期财报的表现与季度剩余时间的表现之间有82%的相关性。

尽管如此，该公司和华尔街上的许多其他公司一样，表示对未来的期望需要降低。

美银美林股票和量化策略师萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)最近在一份报告中对客户表示，“我们认为，对第四季度和2020年的预期过高，较低的预期可能成为本财报季股市的主要风险。”

“在我们看来，企业对明年的前景缺乏预测，可能会在投资者中制造更多的不确定性，并可能导致对2020年的预测降低。今年只剩三个月了。”

当52家标准普尔500指数成份股公司本周发布业绩时，投资者将对本周的情况有更清晰的了解。随着摩根大通(J.P。 Morgan Chase)、花旗集团(Citigroup)、高盛(Goldman Sachs)和富国银行(Wells Fargo)周二公布业绩，投资者的注意力将集中在大型华尔街银行身上。美银周三公布财报，摩根士丹利(Morgan Stanley)周四公布财报。

银行也面临着一个充满挑战的环境，美联储的降息模式和收益率曲线仍然是反转的。预计金融类股的收益将下降2.6%。

*“呼啸而过的悲观”*

公司分析师在早期记者的电话中产生了喜忧参半的情绪。

联邦快递在9月中旬曾短暂震动市场，当时该公司公布的第一财季业绩未能达到预期，并对经济状况发出了警告。

“我每天都看商业新闻，我不得不告诉你，我认为有很多关于美国消费者和美国经济与全球经济形势的传言。”联邦快递首席执行官弗雷德·史密斯(Fred Smith)告诉分析师。“我们只是报道正在发生的事情，并对这些宏观经济事件做出反应。”

另一方面，乐观主义者则指向了美国快扣公司(Fastenal)。

这家工业建筑材料制造商上周五发布了令人震惊的业绩，令华尔街为之震惊。该行业预计将公布持平的收益，但Fastenal提供了希望，事情可能不会如此惨淡，尤其是在关税方面。

“我们对这些努力感到满意……”该公司首席财务官霍尔顿·刘易斯(Holden Lewis)对分析师表示。他补充称，由于关税的影响，公司认为第三或第四季度都不会出现“增量拖累”。

*受益于悲观主义*

事实上，据FactSet的数据，在迄今提到关税影响的10家企业中，只有5家企业以负面的态度谈论关税。

“我们每天都在与供应商合作。”好市多(Costco)首席财务官理查德·加兰蒂(Richard Galanti)在电话会议上表示。“我们几乎对每一件产品的每个供应商都进行了调查，看看我们能做些什么来降低成本，并找出解决办法。”

耐克和AutoZone的管理人员也表达了类似的希望，希望能通过关税雷区，不过AutoZone首席执行官威廉·罗兹(William Rhodes)表示，消费者可能会开始感受到未来价格上涨的压力。

总体而言，只有四家企业预计将实现盈利，六家企业预计将出现负增长。

这种不温不火的预期可能会给市场带来提振。近几个季度来，当谈到收益与预期之比时，市场对失手的惩罚力度超过了对盈利和估值的创纪录打击。

“我们的预期是，随着一致的盈利预测在第三季度盈利季之前大幅下调，盈利方面可能会再次出现足够多的惊喜，从而产生一个失望比最初预期少得多的财报季。”奥本海默首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯(John Stoltzfus)在一份报告中表示。

“在这个周期中，这种情况已经发生了很多次，在本季度的财报季，这种情况有可能再次出现。”

（文章来源：友财网）