最新的经济强劲迹象 让股市末日预言家们沉默了

（原标题：最新的经济强劲迹象 让股市末日预言家们沉默了）

是什么让股市最近如此动荡？贸易战是其中的一半——坏的一半——而另一方面，有迹象表明，如果任由经济自生自弃，看涨的人就会得到相当诱人的消息。

这可能很难回想起来，但它是以刺激计划、消费者需求、债券调整后的估值，甚至是盈利为前提的。

奥本海默资产管理公司(Oppenheimer Asset Management)首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯(John Stoltzfus)在接受电话采访时说，“还有另一个故事正在吸引投资者的注意力。”

他称，“从美国经济的角度来看，基本面仍然没有改变。美国经济继续显示出我们的可持续性。在我们看来，经济放缓并不意味着衰退。”

很快，在另一条关税推文发布之前，随着道琼斯工业平均指数上涨400点，这条推文就成为了导火索。如果国际贸易继续存在，美国投资者可能会面临经济学家所认为的未来三年的经济增长、失业率徘徊在50年低点附近以及美联储主席鲍威尔的降息。

机构股票销售交易员、罗伯特·W·贝尔德公司(Robert W.Baird&Co)董事总经理迈克尔·安东内利(Michael Antonelli)表示，“如果你想想上个月的市场行动，就会发现贸易头条占据主导地位，但在该背景下，撇开制造业的经济数据相当稳定。”

“所有的噪音都在掩盖一个事实——经济总体上还不错。”

除了糟糕的制造业报告外，其他经济领域看起来还不错。周四公布的数据显示，服务业正在扩张，就业继续快速增长，耐用品正在被购买。周五的就业报告预计将显示8月份新增16万个就业岗位。

Evercore ISI投资组合策略主管丹尼斯·德布斯彻尔(Dennis DeBusschere)表示，如果制造业数据企稳，“这似乎是一个比许多人预期可能性高得多的事件，那么安全恐慌料将进一步逆转。”

消费依然强劲，作为经济增长主要引擎的美国消费者支出增速达到2014年以来的最高水平。目前的通胀既不太热也不太冷。

美国国债收益率可能预示着经济衰退。但它们的股价也足够低，足以为经常被卖空者称为过高的市盈率提供掩护。如果你在寻找回报，那么标准普尔500指数5.1%的收益率与1.58%的债券固定收益相比显得相当不错。

美银美林的策略师看好2019年的股市。他们认为，贸易战并没有引发经济衰退，反而压低了利率，这可能对风险资产有利。

看跌者谈论的是微不足道的收益，而且没错，对标准普尔500指数成份股公司全年利润的估计一直在下降，从去年12月的每股174美元左右降至目前的164美元，有望实现低于4%的增长。另一方面，与两年前相比，164美元的年复合增长率接近9%。是的，其中大部分来自特朗普的减税——但这并不是凭空想象的。

摩根大通的策略师们表示，普遍的预测结果可能过于保守。以米斯拉夫·马捷卡(Mislav Matejka)为首的分析师写道，上调今年业绩预期的企业比例超过了正常水平，而经济活动势头的改善——得益于美联储的降息、中国进一步的刺激措施，以及欧洲央行重启量化宽松政策——可能会推动企业盈利和利润率进一步提高。

“盈利前景实际上是对未来股市有利的因素之一。”Edward Jones的投资策略师凯特·沃恩(Kate Warne)表示，“对明年的预期稍高一点，我认为这是恰当的，因为我们开始进入一个企业不面临与前一年如此强烈对比的时期。”

沃恩表示，第二季销售稳健成长是另一个有希望的迹象。他说：“尽管企业也面临成本上升的问题，但是它们的产品仍然受到良好的需求。”预计企业今年的收入将增长近4%。

标准普尔500指数周四上涨1.3%，10年期美国国债收益率上涨12个基点。收益率仍接近2016年以来的最低水平，但反弹表明投资者对美国经济状况更加乐观。

其次是失业率，目前为3.7%，接近半个世纪以来的最低点。ADP Research Institute的数据显示，美国私营企业8月新增就业人数为四个月来最多，上周初请失业金人数维持在低位。ADP的数据显示，小企业的招聘人数增加了6.6万人，创四个月来的新高。

尽管利率处于历史低位，但投资者普遍预期美联储将继续放松货币政策。利率期货交易员预计，本月央行会议将再次降息25个基点，年底前将总共降息约64个基点。

“包括美国在内的世界各国央行的政策已经变得更加宽松。”总部位于旧金山的财富管理公司BOS的负责人戴夫·坎贝尔(Dave Campbell)说。

“这将使我们继续处于收益率低迷的债券市场，但也强化了股票市场——如果你想实现任何形式的增长，超过有意义的通胀，除了股票，没有其他选择。”

（文章来源：友财网）