真正的成长板！376家新三板公司连续三年营收超50%

（原标题：真正的成长板！376家新三板公司连续三年营收超50%）

成长性，是新三板公司的标签之一。那么在挂牌公司已经超过10000家的新三板市场，成长性最好的公司在哪里？

读懂新三板研究员根据“营业收入连续三年增长都超过50%”这个指标，从目前披露年报的10554家新三板公司中，筛选出了376家公司。要知道，在A股市场，这样的公司只有26家。

出人意料的是，这376家公司规模并不小，2015年营收中位数达到了4490万元，而且主要是通过主营业务发展实现的增长，而不是像A股公司那样靠并购获得增长。

一、376家新三板公司连续三年营收增长率超50%，秒杀大A股

在成长性上，新三板已经甩开A股几条街。新三板高成长企业的数量与比例已经秒杀大A股。

过去三年营业收入增长均超过50%的新三板企业共有376家，占新三板公司总数的3.38%；而A股市场上只有26家，占A股公司总数的0.81%。

根据读懂新三板研究中心的数据，这376家企业中，有7家三年营收增长1000倍以上，其中就包括知名PE信中利；有6家企业增长了500倍—1000倍；有28家企业增长100倍—500倍；有24家增长50倍—100倍；有153家企业增长了10倍—50倍；还有157家垫底的，增长10倍以下。

三年不增长个几百倍，都不好意思说自己具有成长性。

其中最猛的瑞信杰创，3年增长了2.27万倍。2013年，瑞信杰创还是一家只有1.71万元营收的普通公司，丝毫不起眼。不过随着嵌入式产品的发展，2014年公司就迎来了大爆发，营业收入一举达到2652万元，2015年更是增长到1.25亿元，2016年再创新高，达到了3.87亿元，短短三年时间，营收增长了2.27万倍。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

二、大部分企业规模已不小，增长来自主营业务

如果你认为单纯是因为公司规模小，才能实现连续高增长，那就错了。不少公司一开始规模是比较小，但是到了2015年，大部分公司已经具备一定规模了。

根据读懂新三板研究中心数据，2015年这376家公司的营收中位数为4490万元。也就是说，它们的规模已经不小了。

其中，2015年营收规模在1000万元以下的公司只有34家；营收规模在1000万元—5000万元之间的最多，有164家；营收规模在5000万元以上的有178家，占比47.34%；营收规模在10亿元以上的也有10家。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

而且这些营收达到“10亿级”的巨无霸，增长起来一点也不含糊，比如壹玖壹玖，在2015年营收已经达到11.96亿元的情况下，2016年又增长到28.87亿元。

更重要的是，这些公司营收增长的途径主要是主营业务的增长，这一点与A股明显不同，在A股市场，很多公司的增长主要是通过并购来实现的。

读懂君看到，营收增长最快的前十家企业中，有9家在年报中都将业绩增长原因归结为“主营业务增长”。只有信中利一家不是，而你知道的，信中利是一家产业投资公司。

三、营收高增长利润暂时没跟上，需要担心吗？

虽然营业收入成十倍百倍地增长，但是美中不足的是，这376家公司的净利润还没有跟上。

2016年，这376家企业净利润中位数只有1141万元，与新三板整体水平1002.89万元相差无几，还有52家企业处于亏损状态。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

亏损最多的是和创科技，和创科技2016年营业收入增长了63.21%，达到2138万元，但由于成本增加以及行业的特殊性，全年亏损达到9975万元。

大部分处于盈利状态的公司，盈利规模也不大。2016年净利润在5000万元以上的企业有27家，超过1亿元的只剩下10家；更多的是集中在3000万元以下这个阶段。净利润在3000万元以下的企业有314家，占到83.5%；净利润不足1000万的企业有169家，占到44.9%。

不过对于正处在高速成长期的企业来说，利润规模小是可以理解的。很多公司为了扩张业务，营销、广告等支出大幅增长，导致成本快速增长，利润暂时被压缩。

某投行人士说过，“新三板企业本身大部分处于初创阶段，将利润投入到生产中来维持增长是可以理解的”。

有颗树和泉源堂都是这样的情况。

有棵树2016年营收增长140.74%，达到14亿元，但同期销售费用增长了137%，从2.97亿元增长到7.06亿元。

泉源堂2016年业绩大幅上涨85.67%，达到4.76亿元。为了促进营收增长，公司营销费用从2015年的5081万元增加到2016年的8507万元。因此在营业收入大幅增长的情况下，净利润反而下滑了42%，只有548万元。

其实对于真正具有成长性的企业来说，在营收持续增长的情况下，利润迟早会实现。比如星座魔山，2014年净利润只有519万元，2015年下滑到75万元。但是，2016年净利润一举达到6130万元，终于爆发了。

你看好这批营收高速增长的公司吗？

连续三年营收增长超过50%公司名单

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）