新三板投资者福利！264家IPO概念股“体检清单”出炉

（原标题：新三板投资者福利！264家IPO概念股“体检清单”出炉）

读懂新三板报道 假作真时真亦假，这句话用在新三板拟IPO公司身上很合适。

当前新三板的IPO概念股已经达到264只，但究竟哪些是真心IPO，哪些又只是做做样子忽悠投资者呢？

这是任何一个集邮党都无法回避的问题。为此，读懂新三板为这些IPO概念股进行一次“体检”，主要包括五个维度：1、实际控制人增减持情况；2、财务指标是否达标；3、决定IPO后所选择的转让方式；4、辅导时长；5、合规情况。

但读懂新三板要提醒的是，这些只是公司众多特征中的一小部分，还有一些无法获取的信息没有纳入体系内，而且单个“体检项目”所反映的问题的性质、程度以及造成影响的大小，也需要区别对待。另外，还存在同一个公司多方面特征共存的现象，需要辨别看待。

1、实际控制人在增持，还是在减持 

对创始人来讲，公司就好比自己的儿女。

但如果连最了解公司的人都在“卖儿卖女”，抛售自家股票，这是不是一个警示的信号？减持少量股份改善生活尚可理解，但若是大量减持或发布上市辅导公告后大举抛售，是不是有点诡异？

但相反，如果实际控制人在大举增持，你可能需要重点关注了。毕竟，新三板与A股数倍的估值差就摆在那里，何况IPO的速度已经明显加快。

读懂新三板研究中心的数据显示，截止2017年2月12日，剔除被证监会受理的公司后，新三板发布上市辅导公告的公司共有264家，其中有104公司的实际控制人减持了自家股票，50家公司的实际控制人发生了增持行为，另外110家公司实际控制人的持股未发生变动。读懂新三板为了公允性，剔除了同一实际控制人下不同主体之间的转让，以及向关联方之间的转让行为。

PS：大股东减持都“危险”，那种满大街都在卖的，或者是参与定增给折扣的IPO概念股，读懂新三板劝你更要小心！毕竟白兔湖（430738.OC）的教训还历历在目。当前，白兔湖的股价已经在每股净资产以下徘徊多日了，详见《新三板最深定增套路出现！复牌暴跌30%，股东被套》。

2、财务指标是否达标 

如果一家新三板公司，近几年业绩不太好，甚至出现亏损，可还是要义无反顾地IPO，读懂新三板建议，不要赌它的信心。

读懂新三板了解到，券商之间不成文的立项标准是，创业板、主板中小板最近一个会计年度扣非后的净利润分别为3000万、5000万。

读懂新三板研究中心的数据显示，在这264家拟IPO公司中，2015年扣非后净利润3000万以上的公司125家；2000-3000万的公司60家；1000-2000万的公司57家；1000万以下的公司26家。

264家新三板拟IPO公司中，甚至，还有亏损的公司。

2016年6月7日，数码大方（832617.OC）补发上市辅导公告，辅导起始日为2012年11月13日。但在114天之后，也就是2016年9月29日，数码大方就与原辅导券商平安证券终止了辅导关系，准备选聘新的辅导机构。

但截止2017年2月27日，并没有看到公司关于该事件的进一步进展。不过，数码大方2015年、2016年上半年扣非后分别亏损3651.27万元、1678.67万元。从公司的财务数据来看，要IPO显然还有很长的一段路要走。

3、决定IPO后，选择做市还是协议 

公司决定IPO后，是选择做市还是协议，也可以在一定程度上判断出这家公司IPO的决心。

目前官方尚未正式发布文件，明确要求新三板拟IPO企业是否要清理三类股东。所以，真正下决心冲击IPO的企业，为保险起见，在申报前往往会清理掉三类股东。而那些采取观望态度的公司，就不会那么积极了。

所以，很多真心IPO的新三板公司就不愿意做市了，直接由做市变更为协议已经成为常态，主要目的就是为了清理三类股东或者防止新的三类股东介入。

但诡异的地方就在于，有拟IPO公司在明知有三类股东风险的情况下，依然主动选择做市。

典型案例就是紫金科技（837198.OC），公司于2016年5月18日挂牌，2016年12月29日发布上市辅导公告，辅导起始日为2016年12月27日。但第二天公司就发布公告，宣布自2017年1月4日起，变更为做市转让方式。而此时，关于新三板公司IPO是否要清理三类股东，都已经讨论大半年了。

这是明知山有虎，偏向虎山行啊。

4、辅导时间是否超过12个月 

新三板企业的上市辅导期一般在3-6个月，非新三板企业的上市辅导期一般在6-12个月。如果一家新三板拟IPO公司的辅导时间太久，你就要注意了。

辅导时间太久的企业，要么是故意拖延，要么就是有问题迟迟无法解决。比如可能大股东与投资人签署了对赌协议，要求公司必须在规定的期限内进行IPO，不然会触发对赌条款赔偿现金或者回购股份。所以，大股东也只能签个辅导协议，向投资人表态交差啦。

读懂新三板了解到，新三板拟IPO公司与券商签署上市辅导协议，实际上只需要支付50万元左右的成本，而且大部分还是后端收费。

这样做的好处显而易见，企业只需要很小的成本，就可以给投资人一个美好的预期，以缓解退出的压力，而且对公司二级市场的股价也有一定程度的提振作用，甚至有的企业以此作为增发的卖点。

5、合规情况，是否存在违法违规情况 

违法违规行为始终是监管层在审核过程中关注的重点。

因违法违规行为，企业受到的处罚或监管主要有三类：1、行政处罚；2、行政监管措施；3、自律监管措施。受到处罚或者监管的企业，往往会在合规性以及内控制度等方面存在问题，而有的企业即便是受到自律监管措施，也会对IPO形成实质性的障碍，详见《违法违规是否影响IPO？新三板公司，你需要知道这3点》。

证监会已经在首发反馈中，多次提到了对新三板企业相关问题的关注。2017年2月20日，证监会在对凯伦建材（831517.OC）的IPO反馈意见中，就问到了公司在新三板挂牌期间的信息披露问题。

以下为264家拟IPO公司的体检清单：