熊市底难言 商品期价连续刷新跌幅纪录

9月22日周一，国内期货市场继上周五大跌后再度刷新商品年内单日跌幅纪录，橡胶、螺纹钢、铁矿石等工业品领先品种以及沪银封跌停，股市期指今日未能幸免，期指跌逾2%跌破2400点，全市场仅动力煤、胶合板、玻璃、甲醇、国债期货收涨。和讯商品指数大跌57.46点，报收于1401.23点。

【宏观】

国内数据在过去一个月中大幅恶化。8月工业增加值同比增速从7月的9%大幅下滑至6.9%，创下2009年2月以来最低点。而在基建、房地产、制造业三大投资全面走弱的影响下，8月固定资产投资增长也超预期下滑。财政部长楼继伟在9月20日至21日举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上谈到促进基础设施投资问题时做出的表态：“中国为应对国际金融危机所采取的经济刺激措施提振了经济增长，但也带来了产能过剩、环境污染、地方政府债务增加等问题，因此不能完全依赖公共财政资金进行大规模投资。”

【螺纹钢】

螺纹钢今天开盘2694元/吨，最高到2696元/吨，跌停价收盘2619元/吨，跌幅4.03%。全天增仓87446手，成交量较上一交易日有所回落。

库存方面，西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止2014年9月19日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为25652吨，同口径统计范围数据较9月12日减仓450吨，减仓幅度1.72%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为196028吨，同口径统计范围数据较9月12日减仓9730吨，减仓幅度4.73%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓10180吨，减仓幅度为4.39%。总体来看，沪市螺纹钢库存量大幅下降，总量为22.17万吨，较上周末减少1.02万吨。

今日螺纹钢1501合约再次跌停，创历史新低。螺纹钢下行预期强烈，市场对钢材弱势判断几乎形成一致预期，短期难有趋势反弹。操作上，螺纹钢空单下调止损持有，不要轻易主观截断利润，更不要逆势抄底。（大有期货）

【橡胶】

外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货上周五收跌，主力2月期胶结算价下跌3日圆/公斤，于每公斤189.1日圆。

国内盘面：周一沪胶市场遭遇重挫，主力1501合约跌停，收于12435元/吨，减仓11372手，成交330432手。

消息方面：1、据泰国曼谷消息，为了扶持低收入胶农，泰国政府计划将提振橡胶价格的措施纳入政府的议事日程。2、截至9月10日日本港口橡胶库存再降6.7%。

现货方面：云南国营13全乳胶报11000元/吨；海南国营13全乳胶10950元/吨。泰国合艾原料市场生胶片47.19泰铢/公斤，跌0.99泰铢；泰三烟片49.08泰铢/公斤，跌1.49泰铢；田间胶水46泰铢/公斤，持稳；杯胶42.5泰铢/公斤，跌0.5泰铢。

观点总结：目前天然橡胶正值供应旺季，即使不少地方出现停割，但供应依然正常，而下游汽车销售疲软，轮胎行业遭遇“双反”压力，同时09合约交割后老胶仓单转移至1411，中期来看沪胶市场弱势依旧。从盘面上看，沪胶1501合约跌停报收，后市或继续下探寻底，前期空单继续持有，关注12000位置支撑。（瑞达期货(博客,微博)）

【煤焦】

行情回顾：焦炭主力1501合约最后收跌2.69%，成交量增1.7倍至84.1万手,持仓量减1.1万至26万手。焦煤主力1501合约收盘跌1.41%，成交量增2.8倍至91.7万手，持仓量增2.9万手至28.4万手。

现货点评：焦炭、炼焦煤现货目前运行比较平稳，焦煤小幅下跌后市场价格有所回升，市场成交尚可。目前主要地区煤、焦现货报价如下：太原地区准一级冶金报价880-920（+0）元/吨（出厂价含税）；天津港准一级冶金焦报价1120-1130（+0）元/吨（平仓含税价）；河北唐山准一级冶金焦报价1100-1130（+0）元/吨（到厂含税价）。山西柳林4#焦煤A9,G85,S<0.5车板价750-760（+10）元/吨（出厂价）；山东兖州气精煤A8,G80,S<0.5车板价700-730（+0）元/吨；河南平顶山主焦煤A9.0,G75,S<0.5出厂价910-940（+0）；澳洲峰景矿硬焦煤A10.5,S<0.6报价112美元（-0.25）澳洲离岸。

消息面：中国煤炭工业协会20日发布的数据显示，今年前8个月全国煤炭产销量“双下降”，其中煤炭产量25.18亿吨，同比下降1.44%；煤炭销量24亿吨，同比下降1.62%。另外，中国煤炭工业协会提出将继续限产推价，力争使动力煤价格回升20%。

操作建议：由于钢厂盈利不断被下游需求所挤压，市场对宽松预期落空，螺纹加快下行步伐，今日被打在跌停板。作为上游的原料品种，焦煤焦炭虽然跟随下跌，但幅度相比螺纹较小，抵抗性较强，主要由于煤炭行业限产推价，惠及焦煤，再加上焦煤焦炭企业库存偏低，供需格局相对较好，煤焦走势符合上周判断的抵抗性下跌行情。焦炭1501合约短期支撑位1039，压力位1123。焦煤1501合约短期支撑位758，压力位816。