双S股尽显疯狂 泡沫需警惕 资产注入小心真经念歪

双S股尽显疯狂 泡沫需警惕
□ 武汉新兰德 余凯
周四，沪指创出新高，以中国石化(行情论坛)、中国国航(行情论坛)为代表的大盘蓝筹表现出近期少有的强势特征。而整体涨幅明显的则是双S股，所谓双S股即未股改的ST股。据我们统计，周四涨停的S股为55家，涨停的ST股达到了62家，其中未股改的双S股涨停家数为30家。
近期，双S股可谓黑马狂奔，不少双S股已经走出翻番行情。今年以来该板块整体涨幅达到了惊人的90%以上，而同期大盘只有14.27%的上涨，此类股票的总体涨幅远远强于大盘。从历年来的经验来看，每到年报公布进入高潮期，也是各ST类公司重组的快速推进期，此时ST股往往会出现一波较大的涨幅，但经验同时表明，能够顺利重组的ST股虽然比重较大，但还有一部分股将不得不面临退市风险。双S股不分实际重组进展的一概狂涨将积累大量泡沫，风险已经非常明显。
毕竟年报进入集中公布期，业绩不佳的ST股也会丑媳妇见公婆,特别是带星的ST股，留给此类公司的重组时间仅一月有余，目前还没有进入重组程序的ST股大多将面临退市风险。此外，到目前还没有股改的ST股票，大多是问题股，有的还是财务状况严重恶化的公司，离破产只有一步之遥。而还未股改的公司可以认为是股改困难户了，如果将未股改作为炒作的理由，未免就有些不理性。涨幅过大且没有实质重组的双S股将会从黑马集中营移到难民营，提请投资者注意风险。
当然，为了避免错过一些投资机会，投资者可明辨可能存在的重组和股改机会。此类机会主要体现在以下几个方面。一是部分未股改股以清欠、重组等方式与股改相结合，基本面发生了明显的变化。很多ST公司通过重组，第一大股东已变更，以后主营业务也将发生巨大变化。如鲁锦集团入驻SST陈香(行情论坛)，华远地产公司借壳SST幸福(行情论坛)，兵器装备集团正入驻SST轻骑；新的大股东的入驻，将带来新业务、新业绩和新形象，从而使公司产生质的变化，上涨也就不足为奇。二是在沪深股市的亏损ST股中有相当一批已于去年扭亏，如SST新智(行情论坛)、SST轻骑、S*ST华塑、S*ST深泰等，将摘星除帽。
对于目前的双S股，投资者可从以下几个方面来避开风险。首先，关注有实质性重组题材，且目前股价不太高的个股。如SST大通重组方为北京新奥特，该公司在电视直播有雄厚基础，重组方案已经公告，而目前总股本不过1亿股，流通股不到2000万，新股东入主后，股本扩张能力将较强。
其次，回避前期涨幅过大的双S股。在大盘的宽幅震荡中，ST板块近两个月内涨幅惊人。多只ST股涨幅在100%以上，涨幅在50%以上的ST股也为数众多。即便有实质性的重组题材，由于股价高企，筹码获利回吐压力较大，风险也很明显。而没有实质性重组题材，股价高涨的ST股更应该回避。
再次，关注股改“困难户”ST股。历时近两年的股改已经接近尾声，没有股改的公司已经所剩无几。从投资机会上来看，未股改的上市公司大致可分为两类，一类是公司负担沉重，股权已经被司法冻结，而解冻招数有限，股改依然难以启动，投资者后市可回避此类股；另一类是股改方案复杂，工作相对繁琐，经过一段时间后，有望进入股改程序的ST股，公司质地较好，股改将会再次提上议事日程，投资者可重点关注。

资产注入 小心真经念歪
近来的股市上，可真的说得上是热闹非常。而尤为引人注目的，则是在近年来一直被市场所唾弃的垃圾股来了个“咸鱼大翻身”。望着一个个坐上火箭腾空驾雾趾高气扬的垃圾股，不禁使得刚刚领悟到“价值投资”理念真谛的投资者顿生感慨：到底是我们改变了股市，还是股市改变了我们。
据有关数据统计资料表明，仅仅就在上周，有100多只个股创出了一年来的历史新高，其中绝大部分是低价股。很多低价股在短短的一个月时间里，股价上涨了50%以上。目前，市场上3元以下个股已经被彻底消灭。更令人瞠目结舌的是，在已经几乎被所有投资者遗忘的三板市场上，近来也是涨势如虹，很多三板上的股票出现了只有买盘没有卖盘的奇观，有的股票一拉就是十来个涨停板，简直就像是一匹脱缰的野马闯入了无人之境。
在低价股和垃圾股横冲直撞的背后，高高耸立着两面大旗，其中一面上绣的是“资产注入”，另一面上绣的则是“业绩预增”。正是在这两面光彩夺目的大旗照耀下，低价股才能一飞冲天，而卧槽其中的机构庄家则是张开了血盆大口，利用上市公司信息披露上的不对称，翻手为云，覆手为雨，把中小投资者的血汗钱鲸吞于腹中。
资产注入，这个“看上去很美”的专业术语，是随着我国上市公司股改的逐步深化而逐步流行起来的。其本意是上市公司的控股股东把自家的最优质的资产注入到上市公司里面去，以有效改善上市公司的资产质量，进而提高上市公司的盈利能力与股价，从而达到控股股东与流通股股东“双赢”的目的。例如，云南铜业(行情论坛)集团把自家的铜矿山资产注入到上市公司云南铜业(行情论坛)里边，使得云南铜业的盈利能力发生了翻天覆地的变化，也促使云南铜业的股价一路走高。而宝钢集团的整体上市，则使得我国投资者可以分享到我国钢铁生产第一巨头的超额利润。
资产注入带来的业绩与股价齐飞的良好示范性，使得更多的投资者对具备资产注入题材的上市公司趋之若鹜。特别是对具备央企背景的上市公司，其股价稍有一点点风吹草动，满市场便是资产注入的谣传纷飞。传言最为嚣张之时，一天之内竟有7家上市公司公告澄清其并无整体上市或资产注入之事。一时间，不论是市场内的大小机构，还是广大中小投资者，一个个是八仙过海，各显神通，纷纷是削尖了脑袋四处打探上市公司的消息动向，以便及早抱上资产注入这个能下金蛋的胖娃娃。
天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。资产注入这棵浑身放射着金光的大树，也自然而然地引起了场内资本的关注。特别是对那些前几年深陷熊市泥沼不能自拔的私募资金而言，由于其所持有的股票大多是低价股或是垃圾股，在2005—2006年的大牛市里，这些股票由于缺乏投资价值而不被市场主流资金如基金所看好，造成其股价涨幅甚微，私募资金无法从其中安全获利而出。在这种背景下，私募资金要想从低价股或垃圾股中全身而退，不得不走“设局”或是“挖坑”的老路。
恰恰就在此时，有着央企背景的上市公司或是资产注入，或是整体上市，在市场上得到了主流资金和投资者的高度认可。资产注入，这个本来看上去与低价股或垃圾股没什么缘分的新概念，成了私募资金操盘人眼中的一根救命稻草。
既然绩优类上市公司可以借助资产注入攀上百元股价的新高峰，那么只要玩好“资产注入”这盘棋，低价股的股价也能借此翻上几个跟头。现在的关键就在于怎么布好低价股“资产注入”这盘棋局。
长期沉浸于股市的投资者都知道，低价股之所以低价，主要是因为其资产质量太差。而其控股股东也因为缺乏足够的实力，对上市公司爱莫能助。在这种状况下，要想玩好“资产注入”这步棋，还真的好好花一番心思才行。
一是娶新驱旧。由来闻得新人笑，有谁听到旧人哭。从资本逐利的本性出发，对于低价股那些原有的控股股东而言，找一个有钱或是有题材的新东家取而代之是最为常用的方法，而且只要是市场上喜欢的题材就先不分青红皂白地装进去再说。例如去年以来矿产资源类的资产注入最受市场投资者的喜爱，山东的一家上市公司通过把亏损资产置换出来和把铁矿资产的注入，股价自去年底起在短短的三个月内翻了一番，涉足其中的资本赚的是眉开眼笑。可当爱打破砂锅问到底的投资者对该公司注入的资产细一思量，却发现其矿产资源可采量维持不了几年。不过当注入的矿产资源竭尽时，这些“玩一把就走”的游资也早就开溜啦，没准正坐在屋里数钱呢。
二是大玩“莫须有”的游戏。这里面玩得最好的当属炒作杭萧钢构(行情论坛)的机构啦。机构嫌单玩“资产注入”还不够过瘾，干脆制造出一个在安哥拉接到一个300多亿元项目大单的故事。促使杭萧钢构(行情论坛)一连拉出了10个涨停板，创造出中国主板市场上又一个新纪录。不过，再大的牛皮也有吹破的时候，凡事过则不及。这不，机构到手的利润还没搬回家，就被证监会抓了个现行。
三是偷天换日。为了攀上“资产注入”这棵大树，游资们是有资产要往上市公司里面装，没有资产创造虚拟资产也要往里面装。利用如今便利的互联网，游资们雇了一些枪手在网上四处煽风点火，一会说这个公司有优质资产要注入，一会说那个公司要整体上市，挠的投资者心里直痒痒。并借机在二级市场上兴风作浪，总之就是一个目的，那就是“骗你没商量”。游资们打着“消灭3元股”的大旗，在“资产注入”的幌子下，把那些扭亏无望的老垃圾公司策划包装为一个清纯秀丽的新可人招摇过市，趁机把看客们的腰包洗了个精光。
从国际金融资本市场的发展历程上来看，“资产注入”本来是上市公司通过优质资产的注入做大作强的手段，可当它被引进到中国证券市场才一年多的光景，在游资的软硬诱导下，这本原本用于发展我国证券市场的“真经”正在被念歪。投资者，可要睁大你们的眼睛，学会孙悟空的火眼金睛辨妖术，让那些“假注入、真敛财”的机构们无处遁形。