盘点2006之公司篇:新纪元 全流通解放资本市场

△资本市场完成了一场高等级进化，正如人类祖先解放了双手
　　本报记者 查明
　　全流通元年，资本市场历经脱胎换骨的变化，站到了一个全新时代的起点。正因为如此，未来的辉煌应是今日的认知难以描摹的
　　在人类进化史上，直立行走无疑具有划时代的意义。解放的双手，带来了自然和社会运转的全新逻辑，推动着一个星球文明的全新演进。
　　2006年———全流通元年，资本市场完成了一场革命性的高等级进化。随着对价效应的逐渐显现，投资者对股改和全流通的认同度大大增强，资本市场的进化趋势最终得以确立。1248家上市公司完成股改或进入股改程序，而未股改公司已不足百家。
　　2006年———全流通元年，对资本市场的直立行走而言，其影响远非支付对价所能概括。包括IPO、再融资新政、上市公司收购、股权激励在内的市场化改革，随着股改的渐入佳境而次第推开，为市场的提振不断注入活力。
　　2006年———全流通元年，无法触摸、却能感受的一系列积极变化发生了。在“市值为纲”取代“净资产为纲”之后，上市公司整体费用率呈现出下滑趋势；自全流通并购规则问世，越来越多的公司选择将做强做大的雄心，落实在对主业的兢兢业业上。
　　2006年———全流通元年，中国资本市场融入全球经济运行的步伐大大加快。流通股和非流通股定价方式并轨，被刷新的“中国特色”，不仅吸引到全球资本的关注，更拓展了全球资源优化配置的路径。
　　2006年———全流通元年，制度变革极大地振奋了投资者的信心，引领价值投资理念走向纵深，投资主体和客体逐渐形成良性互动，烘托和营造着一个全新的时代。
　　一言以蔽之，以股改为发轫的制度变革，彻底改变了资本市场的利益机制和运行方式。无论是描述市场高度和范围的股指、市值，还是反映上市公司规模和质量的资产、业绩，都按照新的逻辑写下新的篇章。在这一年的扉页里，或许应该加上这样的表述：
　　2005年，它是一个上市公司整体业绩出现回落、盈利前景看淡的市场；2006年，它已成为前三季度加权平均每股收益追平历史纪录、全年业绩有望挑战十年高点的市场；
　　2005年，它是一个上证综指跌破千点、总市值3万亿的市场；2006年，它已成为股指突破2000点大关、总市值达7.6万亿的市场
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　　全流通元年，资本市场历经脱胎换骨的变化，站到了一个全新时代的起点。正因为如此，未来的辉煌应是今日的认知难以描摹的。
　　ST环球、ST建峰等近百家的绩差公司在股改中实现了实质性重组，涅槃后的“幸福生活”并不能在年内充分反映。市场现在还不知道，其中会有多少的苏宁环球诞生；
　　包括鞍钢股份在内的40余家公司在年内完成定向增发，但同时，170多家公司提出了增发议案却未实施。市场同样难以准确判断，明年会有多少公司能够完成增发、实现整体上市，又会有多少新的资产会进入到相关公司并提升其盈利能力；
　　万科、中兴等公司的高管戴上“金手铐”，由此，个人利益和公司经营绩效紧密捆绑在一起，但更多的公司则刚刚等来股权激励的发令枪响。因此，市场难以断定，明年将有哪些公司的高管会受到激励，又会有多少的业绩因此而逐渐显露；
　　福田汽车迎来戴姆勒克莱斯勒，福耀玻璃联姻高盛，宝钢向新日铁、浦项抛出绣球，市场很难猜测，还将有多少公司会被外资“觊觎”，并幸福地“结合”；
　　工行、中行、国航、大秦铁路等50来家公司顺利登陆A股市场，为证券市场带来8151.82亿元的新增资产、21810.11亿元的新增市值，而中石油、人寿、交行等大盘股IPO已是箭在弦上。无法精确预计的是，明年资本市场又将迎来多少新面孔，增添多少资产和市值
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　　一切正在发生和即将发生的变化都证明，直立行走的资本市场，用它的双手叩开了新时代的大门。
总资产破20万亿元
　　2005年年报显示，全体上市公司总资产72808.44亿元，净资产20418.41亿元。截至12月15日，上市公司总资产207475.11亿元，净资产30199.44亿元，分别比去年同期增长185%和48%。
　　导致上市公司总资产和净资产大幅增长的原因包括两方面。首先，年内有56家公司IPO，尽管数量不是太多，但由于有工行、中行、大秦铁路、中国国航等“大个头”，所以给资本市场带来了125593.07亿元总资产、8151.82亿元的净资产增量。因银行股特殊的资产负债结构，资本市场总资产增幅明显高于净资产增幅。
　　另外，整体上市、盈利、债务融资等都会增加上市公司的总资产和净资产，当然，部分公司退市、亏损则会形成抵减。
总市值超过7万亿
　　截至12月18日，资本市场最新总市值79029.94亿元，而去年年底则只有31717.28亿元，增幅达到149.17%。其中，A股总市值77574.73亿元，比去年年末的31001.31亿元增长了150.23%。
　　年内56家公司成为A股市场新成员，以12月18日收盘价计算，这些公司总市值达到21810.11亿元。很显然，其余25502.55亿元的总市值增量由“老股”股价上涨、股本扩张共同完成。
　　由于股改、“小非”解禁等因素，所谓的流通市值在内涵和数量上也发生了重大变化。去年年底，A股市场无限售条件的股票总市值为10434.26亿元，而截至12月18日，无限售流通股市值增长到24342.23亿元，增幅133.29%。
　　另外，大盘股的上市使资本市场总市值结构发生了重大变化。目前，工商银行、中国银行、中国石化、招商银行、上港集团等排名居前的5只股票，总市值达到27538.16亿元，占A股总市值的34.85%；而去年年末，前5只股票总市值占比仅为18.36%。
业绩有望创出新高
　　上市公司今年前三季度业绩出现大幅增长。有可比数据的1396.00家公司，今年前三季度实现净利润1798.29亿元，比去年同期的1475.92亿元增长了21.84%。
　　从加权平均每股收益看，今年前三季度该指标为0.21元，同比增长9.36%，平了2004年三季报业绩纪录。另外，1-9月上市公司加权平均净资产收益率达到8.05%，同比增长10.59%。
　　上市公司2006年全年加权平均每股收益有望创出10年来的新高，2007年和2008年业绩也可能在此基础上继续增长。
上证综指上涨100%
　　上证综指从去年年底的1169.86点上涨到12月18日的2332.43点，涨幅达到99.38%；深成指则从2879.97点上涨到6393.33点，累计涨幅更是高达121.99%。
　　新股上市为指数上涨贡献了221.93点，剔除该因素，上证指数实际上涨940.64点，涨幅也达到80.4%。(查明)