优势上市公司:欢度行业上升周期

优势上市公司：欢度行业上升周期
名称 代 码 股价(元) 今年前4月 流通A股 2005年度每
铜 (4月28日)股价表现 (百万股) 股收益(元)
G铜都 000630 6.32 54.9% 549 0.58
G云铜 000878 7.83 152.6% 365 0.62
G江铜 600362 11.58 178.1% 1668 0.64
铅、锌
G中金 000060 13.49 207.4% 368 0.64
G宏达 600331 14.89 129.1% 208 0.44
驰宏锌锗 600497 27.65 132.9% 70 0.82
铝
云铝股份 000807 9.19 162.3% 201 0.26
山东铝业 600205 19.51 77.4% 192 1.29
G南山 600219 5.79 98.6% 331 0.54
兰州铝业 600296 7.99 63.1% 302 0.21
G包铝 600472 6.42 123.2% 182 0.31
黄金
中金黄金 600489 21.73 187.1% 100 0.24
G鲁黄金 600547 25.02 158.0% 75 0.55
其他
G锡业 000960 6.57 49.8% 254 0.53
G吉恩 600432 16.27 104.4% 76 0.85
G宝钛 600456 37.16 187.2% 76 0.79
G厦钨 600549 14.50 178.1% 155 0.71
　　行业重点上市公司相关数据
　　今年以来，有色金属板块上市公司的股价普遍涨幅巨大。但根据最新盈利预测，目前国内主要有色金属上市公司的估值水平普遍不高，股价仍可能存在不同程度的低估。
　　Ｇ中金(000060):资源及技术优势明显
　　Ｇ中金是国内铅锌行业内采、选、冶一体化的大型企业，拥有国内第一大铅锌精矿生产企业凡口铅锌矿和国内第三大铅锌冶炼企业韶关冶炼厂。由于矿石品位高，而且富含银、汞、镉、锗、镓等伴生稀贵金属，凡口铅锌矿已持续多年为国内效益最好的矿山企业之一。
　　Ｇ中金计划启动扩产改造项目包括：将在2006 年全面推进凡口铅锌矿18 万吨扩产改造项目、韶关冶炼厂30 万吨挖潜技术改造项目、韶冶厂废水"零排放"项目和金狮冶化厂综合回收镓锗技改项目。另外，公司还计划在保证自有资源比例50％以上的基础上，于2008 年前将金狮冶化厂的电锌生产能力提高至10 万吨。
　　Ｇ宏达(600331):资源优势正逐步体现
　　Ｇ宏达控股的金鼎锌业有限公司（占51％股权）拥有亚洲第一大矿---兰坪铅锌矿。该矿铅锌总储量超过1000 万吨，其中氧化矿以露天开采为主，生产成本较低。另外，公司还控制了四川甘洛地区的三个矿区，铅锌资源超过22 万。即使按照享有的权益计算，公司目前控制的资源量也已位居国内前列。
　　Ｇ宏达位于兰坪的12 万吨精锌采、选、冶一体化项目已于2005 年下半年投产，再加上什邡的10 万吨产能，公司锌冶炼能力已达到22 万吨/年。公司还计划在未来两年再增加10 万吨精锌采、选、冶产能，同时维持70％左右的资源自有率，从而成为国内铅锌行业的龙头企业之一。
　　Ｇ江铜(600362):国内铜行业龙头
　　江西铜业是国内最大的铜矿生产企业。中国是铜矿资源非常缺乏的国家之一。目前，中国精铜消费的30％靠进口来满足，铜精矿需求的75％来自于进口。江西铜业年产铜精矿15 万吨，约占国内总产量的四分之一，是中国最大的铜矿生产企业，也是拥有铜矿资源最多的企业。江铜的贵溪冶炼厂精铜冶炼产能超过40 万吨，是国内最大的精铜冶炼厂。按照最新的铜价预测，公司2006 年的盈利将大幅增长。另外，公司每年自产黄金和白银分别为5.6 吨和65 吨。分析表明，金价每上涨50 美元/盎司， 江西铜业的每股收益将增加0.02 元。
　　Ｇ宝钛(600456):国内钛材行业龙头
　　Ｇ宝钛是国内钛行业的龙头企业。公司拥有以钛材加工为主的从熔铸、锻造到板材、管材加工方面全套的生产经营系统，是国内最大的钛材供应商。
　　据中国钛业协会的统计，2005 年中国钛材的表观消费量已达13150 吨，同比增长15.3％。宝钛股份将加大对钛材领域的投入，除了正在建设中的EB 炉项目外，公司计划中的项目还包括：增加5000 吨熔铸能力项目 钛棒丝生产线技术改造项目；钛合金板材扩能技术改造项目。预计随着这些项目的投产，未来三年（2006年至2008 年）宝钛的业绩可望实现年均复合50％以上的增长率。
　　Ｇ包铝(600472):率先受益于行业复苏
　　Ｇ包铝是国内电解铝行业盈利能力较强的企业之一，而且历史上与中铝之间有较为紧密的关系。Ｇ包铝将会首先受益于行业复苏。公司的优势主要体现在：氧化铝长单比例较高，且价格低，体现了公司管理层具有较好的行业前瞻性； 电价水平较低，成本优势明显；铝加工材比例较高，2005 年已占全部铝产品的78％，公司盈利较为稳定。
　　但电解铝行业也存在着风险，一旦全球经济的表现低于市场预期，或者氧化铝产能的扩张速度慢于市场预测，则将会延缓电解铝行业的复苏。
　　驰宏锌锗(600497):锗的储量全球第一
　　驰宏锌锗是国内大型铅锌采、选、冶一体化企业，目前拥有两座铅锌矿山（矿山厂和麒麟厂），保有铅锌金属量超过300 万吨，银800 吨，锗350 吨。同时，矿山铅加锌品位超过25％，远高于国内铅锌矿山6.8%的平均水平，且富含稀贵金属锗和银，其中锗的储量全球第一。随着10 万吨锌冶炼项目的达产，预计公司2006 年的全部铅锌冶炼产品产量将超过18 万吨， 原料自有率可望保持在60％左右的水平。（□ 光大证券研究所 衡昆）