★权证：风险与暴利的聚焦点

□大时代投资 胡红霞
　　主持人：本周《关于上市公司股权分置改革指导意见》出台，该指导意见不仅明确了含H股及B股的上市公司进行股改时的对价补偿原则，也明确了新老划段的预期，同时也标志着试点结束后，股改将全面铺开。你们认为这将对市场行情产生什么样的影响？
　　读者孟明强：本轮行情中，股改是促进股市上涨的重要因素之一。由于绝大部分没有实施股改的个股都存在含权对价预期，因此随着股改的全面铺开，股市中将形成个股普涨的格局，大盘也会因此而水涨船高。
　　读者王太玉：我的观点恰恰相反，股改的全面铺开将可能导致“大盘不亮个股亮”的局面。相信首批全面铺开的上市公司即将公布股改方案，这批股改的上市公司数量将可能超过第二批试点的42家，其中可能会有一些创新的方案，使其成为市场中的短期亮点。但另一方面，市场中原有的股改预期股和试点股会迅速走弱。另外，股改的全面铺开将会对指数产生虚降的作用，但会刺激部分个股走强。
　　读者李志超：最近一段时间，股改题材股的走势确实出现过一些波折，很多G股和准G股出现回落走势。我比较担心股改全面铺开后，所有的股票都有实施股改的可能，届时热点将全面扩散，从而导致“热点不热”的局面出现。
　　读者张虹飞：我看这种担心是不必要的。《指导意见》已经明确指出：“积极稳妥、循序渐进，成熟一家，推出一家”，不可能出现因为股改公司数量大幅增加而导致市场热度下降的现象。事实上，近期盘中围绕股改展开的炒作热情仍然不减，上海本地股等再次大幅上涨。但是，由于目前市场中的G股与准G股都已经历了反复多次的炒作，积累了丰厚的获利盘，短线追涨具有一定风险。我认为今后投资者需要关注一些涨幅不大的股改题材股。
　　读者侯晓轩：我认为对G股的投资有三个阶段：第一阶段是投资G股；第二阶段是投资准G股；现在已经发展到第三阶段，即投资潜G股。所谓潜G股是指一些启动时间不长、目前涨幅不大、具有较快实施股改可能的板块和个股。随着股改题材发掘的不断深入，投资者需要关注这类风险不大的潜G股。
　　读者蒋艳荣：相对于主板公司而言，中小板公司绝大多数都是民营企业，股改相对而言较为简单。到目前为止，中小板50家公司中的40家已陆续递交股改申请，而且中小板的对价比例预计较高，因此这个板块是最值得关注和投资的。
　　主持人：本周的市场中最重要的热点是宝钢权证，其成交量和交易额均占有较大比重。你们是如何看待权证的？又是否参与了权证行情呢？
　　读者刘晓冬：我对宝钢权证一直采取静观其变的态度，因为对于类似我这样不善于短线操作、又没有适时看盘条件的稳健型股民来说，最好还是不要介入这种风险性极高的投资品种。
　　读者柳骏麟：我虽然比较善于短线操作，但是对权证缺乏了解，所以我也没有直接投资权证交易，打算通过观摩学习这第一只权证的市场变化来了解权证的投资技巧，为以后参与权证炒作做好准备。
　　读者朱光楠：我通过快进快出，在权证上打了个漂亮仗，一天就盈利了30％。由于我比较担心权证的风险，所以我在投资之前做好了止损的准备，而且投入的资金也不多，只投资了20％的资金，所以我的总体收益实际上只有6％，不过这已经很令我满意了。
　　读者赵海成：我是一位老股民，以前就喜欢做T+0，实施T+1交易制度后，我仍然采用当天卖出后再当天买进的T+0操作，但每天最多只能炒一来回，太不过瘾了。这次我在权证里一天炒6个来回，仿佛又回到了1995年以前的市场中，那感觉实在是太好了。
　　读者禹海波：我炒了一回权证，却只赚了几分钱的利润。宝钢权证周一上市，我是在周二的上午以1.495元买进的，当天该权证的走势比较理想，没想到尾盘的一轮急速跳水让我吃惊不小，我立即以1.58元止赢清仓。可让我更没想到的是，随后权证竟然继续大涨，我的止赢价竟然是个阶段性底部。此后我不敢再次追高，就没有再炒宝钢权证了。
　　主持人：看来，你们在权证投资中都取得了一些的收益，能否谈谈你们的投资经验和感想呢？
　　读者郝龙泉：刚刚禹先生说他不敢追涨，这其实是投资权证的一种认识误区。权证的特性决定了它与股票投资技巧是不同的，比如股票投资中一般不宜追涨杀跌，而权证投资恰恰要追涨杀跌。这是因为一方面权证可以实行T+0，当天买进的可以当天卖出；另一方面原因就在于权证突出的的投机性了。在追涨的时候不必畏惧权证价格是否已经涨高，关键是要考虑是否还有继续上涨的趋势，有上涨趋势就坚决买进，没有上涨趋势就坚决卖出。这种上涨的趋势不需要考虑几个月以后的情况，也不需要考虑几周以后或几天以后是否还有上涨的趋势，关键是要考虑眼前几小时趋势，甚至是几分钟的上涨趋势。如果投资者对权证经过仔细分析后，认为该权证还有继续上涨的趋势，并且这种上涨足以让以现价买进的权证盈利时，就可以果断追涨。
　　读者张阳乐：现在的宝钢权证已经有见顶迹象，我认为当权证出现下跌趋势时就该坚决止损斩仓，千万不能考虑补仓或捂股等一些被动性的操作手法。因为权证是有存续时间的，如果在权证到期日，投资者持有权证担又没有行使权证带来的权力，则权证就会变为废纸。以宝钢权证为例，如果一年后宝钢的股价跌到4.50元以下，那么宝钢权证的持有人就无法行权，其手中持有的宝钢无论是以多么便宜的价格买进的，都将变得一文不值。
　　读者曹伟：我认为目前的权证已经不宜再追涨了。因为市场中出现了非常戏剧性的一幕：一方面宝钢权证不断上涨并屡创新高；另一方面，正股G宝钢却不断下跌并且即将跌穿行权价，周四G宝钢收盘是4.54元，盘中最低4.52元，离行权价仅相差0.02元。宝钢权证与宝钢股价的背道而驰表明，目前的权证炒作已经进入了非理性的投机阶段，权证的风险正在不断累加。实际上，炒宝钢权证的人是在玩“博傻游戏”，参与其中的人认为自己傻不要紧，只要能找到比自己更傻的人将权证接手过去就行。可是，这种“击鼓传花”的游戏非常危险，一旦“鼓声”突然停止，最后一个接棒者将承担严重的损失。因此，我建议股民不要贪图短线暴利而介入其中。
<大时代投资><胡红霞>