半年报看台之行业篇:汽车业上市公司增收不增利

18家汽车类上市公司半年报显示,整体利润总额和净利润均有所下滑
截至2005年8月22日,34家汽车类上市公司中,有18家公布半年报。财务指标显示,18家上市公司主营收入虽保持小幅增长,但受到汽车价格回落等因素的影响,汽车行业整体利润总额和净利润均有所下滑。
汽车类公司净利润出现下滑
从主营业务收入统计情况看来,18家上市公司主营收入合计364.77亿元,与2004年同期相比仅增长了1.88%。其中,13家公司的主营收入同比增长,增幅最大的是金龙客车上升了95.21%,主要由于该公司上半年完成了对金龙联合、金龙旅行车以及苏州金龙等三大公司的整合,半年报合并了金龙联合公司的会计报表。但也有5家公司主营业务收入同比出现下滑,下降幅度最大的是东方宝龙,公司更是陷入亏损状况。
虽然汽车行业增速自2004年开始放缓,但由于国内经济近年来依然保持快速增长态势,市场购买能力不断增强,而国内汽车厂家年初制定的紧缩排产尚未调整,二季度行业内一度出现部分产品提现车需另加钱的加价现象,推动国内汽车销售逐渐好转。6月份全国轿车产量创历史新高,共生产轿车27.51万辆,比上年同月增长26%。
从利润总额来看,18家上市公司利润总额合计为16.36亿元,比2004年同期下降了12.66亿元,下降幅度43.62%。其中有7家公司利润总额同比下降,除亏损的东方宝龙和金杯汽车两家公司外,下降幅度最大的是一汽轿车,下降了2.78亿元,下降幅度达68.6%,而上海汽车也下降了66.7%,具体下降了10.11亿元。
利润总额的下降,使得上市公司净利润也出现下滑。18家汽车上市公司的净利润合计13.17亿元,同比下降了46.07%。整体看来,净利润的下降主要由于两家亏损公司,以及一汽轿车和上海汽车业绩的大幅下降。
汽车价格的不断下调已成为汽车行业利润下降的主要原因,从近期上海大众等公司新一轮降价看来,行业利润仍有进一步下滑趋势。国家发改委价格监测中心报告显示,7月份全国36个大中城市汽车市场价格继续下降,其中国产汽车价格降幅有所加大,环比降幅为0.43%,比6月份的降幅增加了0.36个百分点,比年初价格下降0.92%。其中乘用车、商用车价格均呈下降走势。
此外,目前尚未公布半年报的长安汽车(000625)也预告上半年净利润下降幅度均达到50%以上,而该公司在汽车行业地位举足轻重,其业绩的大幅下滑,基本反映了汽车行业整体的利润趋势。
18家汽车上市公司半年报显示,虽然二季度汽车销量的回升,但上升幅度有限,而钢铁等原材料价格依然高企,使得汽车类企业生产制造成本居高不下。同时汽车销售价格却依然不断下调,导致行业整体利润下滑。目前,产品毛利率下滑,已导致部分汽车公司陷入亏损状况,若该局面难有好转,最终将导致汽车行业进入新一轮整合。
两大因素将影响公司业绩
上海大众于8月初启动了"飓风行动"的组合营销措施,对多款车型进行优惠促销,涉及普桑 、GOL、桑塔纳3000以及帕萨特等四个系列共24个产品,下降幅度平均9.54%。而长安汽车在5 月份长安本部微客产品全线降价1500 元至3000 元后,8 月10日再次下调长安本部F 系列微客价格,下调2000 元至3000元,降幅在6%-10%。而上海大众大股东上汽集团和长安在7月国内汽车销量排名中分别居第一和第五,它们产品价格的下调,在汽车行业的影响较大,可能引发又一轮中低档轿车以及微车的价格战。
另外,虽然钢铁等原材料的价格预计2005年下半年将有所回落有利于降低汽车业公司的成本,但由于近期国际原油价格不断上升,带动了国内成品油的连续提价,使得燃油费用在汽车消费中的比率增长,导致汽车市场出现短时期的持币待购,从而影响到汽车销售情况。汽车工业协会最新发布的产销报告表明,7月份全国汽车产销呈整体下滑趋势,产销量分别为44.49万辆和43.32万辆,比6月下降10.72%和16.11%。
综上所述,由于汽车价格新一轮下降,油价居高不下以及对于国内成品油价格改革的预期等因素的影响,预期三季度汽车行业销量仍可能继续回落,而行业利润也将持续下滑,汽车行业将依然处于低谷。(世华财讯 仇华)