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大跌之际,段永平频繁发声

来源:证券之星资讯 2022-03-08 16:17:44
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在一秒钟内看到本质的人和花半辈子也看不清一件事情本质的人,自然是不一样的命运。

加息汇率升值,降息汇率贬值,这应该是宏观基础。但这波人民币相对美元的上涨,估计超出很多人的预判,为何?

因为如果货币保持节制,不滥发,那么汇率长期的本质是锚定一国的生产能力的。

股票和背后的公司也是如此,股票不过就是一个组织的所有权,组织的收益和债务归所有者。

而股价只是市场先生的报价。

市场很多时候会传出这样的声音:熊市不言底,便宜之后还有更便宜。

但资深的价投是公司本位的,买股票就是买公司。他们对上面的言论都是嗤之以鼻的。

比如段永平今天频繁的发言,基本上就是告诉大家他是公司本位。

大道说话无需让别人理解,自己明白就行。

但证星研究院会尝试让大家理解。只有理解了这个道理,在极度低估且股价向下急速波动的时候才能保持自己理性的定力。

为了方便大家理解,举一个例子:

我们假设某公司今年创造10亿利润。假设其利润年增长15%,货币通胀率8%,当前市场报价200亿。

第二年,这家公司创造了11.5亿的利润,市场报价100亿。公司股价腰斩了。第三年的时候这家公司创造了13.225亿的利润,市场报价50亿。

在第三年的时候,股价已经腰斩再腰斩了,但利润却越来越高。这时候长期公司本位的朋友看到了什么?当然是一个买下公司的绝好机会。

让我们来算一下,如果买下这家公司,我们能获得什么:

10年后,算上货币的通胀率,这家公司能提供每年115.507亿的分红,而我买下它只花了50亿,且每年的分红还会以24.2%的速度持续增长。10年后,其分红是我们买入这家公司本金的2倍。

所以从公司本位的角度来看,哪怕股价持续下跌,也应该继续买,我们根本无需关心股价,因为公司创造的价值远高于其股价。这也是为什么真正的价值投资者在好公司股价下跌时开心的原因,对于长期双位数增长的优秀公司,股价便宜了才能拥有更多所有权,应该高兴才对。这类蓬勃发展的企业,其利润不断上涨,很多年后回过头看,其分红的利息可能已经高于当年的本金了,这就是复利增长的奇迹。

不过,以上案例是极端低估的例子,现实生活中我们往往等不到这类机会。一家20倍PE的公司,其利润年增长12%,20年后股东能分享的利润也约等于购买的本金了,这种投资的收益远远跑赢固定收益的产品。所以从更长期的视角来看,持有现金比持有优质公司股权的风险更大。散户往往盯着股权的货币价值,总想将优质公司的股权兑现,但长期来看换成货币是更差的选项。我们现实生活中看到很多成功创业的人发财了,大多数人估计也想加入前景极好的公司。到了二级市场上这个道理就变了吗?

巴菲特在今年的致股东信中再次强调:我们持有股票是基于我们对企业长期业务表现的预期,而不是拿来作为交易的工具。 这一点至关重要:查理和我不是在选股票,我们是在选商业模式和企业。

最后给各位读者献上一句话:买股票就是买公司,拥有公司本位思维的价值投资者不但无惧下跌,反而应该兴奋。

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