自主创新推进网络强国建设,中国5G必然迎难而上
5G 是2018年的通信行业投资主逻辑,5G 板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G 射频和5G 光通信。我们建议,在市场波动中,关注估值相对合理,业绩成长性优的5G 子行业龙头个股。
设备商:美国商务部激活对中兴的出口禁令,公司正全力应对4月16日,美国商务部以中兴违反双方在一年前达成的和平协议为由,激活对其做出的“出口禁令”,禁止美国企业向其销售商品、零部件、软件和技术,时间期限为7年。4月17日,FCC 全票通过决议,禁止美国运营商使用联邦政府补贴从那些可能威胁美国国家安全的设备商购买产品,矛头再次指向中国电信设备。本次美中贸易战背景下,美国反复强调“中国制造2025”中集成电路、5G、人工智能等中国战略发展领域对美国的威胁,同时美国CTIA(无线通信和互联网协会)发布研究报告称,中国5G 整体准备领先全球。作为5G 龙头公司,中兴被迫成为“精准打击”对象。我们认为,中国通信产业链的整体崛起是历史必然,5G 更是十年一遇的通信产业升级大机遇。面对该机遇,中美两国从运营商、设备商、再到器件商等各层面的角力碰撞,或将激发中国5G 加速,并且核心器件的国产化替代将驶入快车道。重点推荐在产业链上游已经取得相关领域技术突破的公司,如:高速光模块的中际旭创、无线射频高频材料的生益科技、天线振子的飞荣达。
运营商:全球已有140多家运营商推出VoLTE 服务,中国电信2018年底将满足全网3100万VoLTE 用户需求根据SNS Telecom & IT 的报告,截至2018年底第二季度,全球已有140多家运营商推出商用VoLTE(Voice over LTE)服务,2018~2021年服务收入的年复合增长率将达到30%,预计到2021年将超过2800亿美元。中国电信于2018中国SDN/NFV 大会上表示,将在2018年满足全网3100万VoLTE 用户使用需求。目前中国电信VoLTE 高清通话已完成内部测试,计划年内实现正式商用。我们认为VoLTE 的服务需求和加速商用有望推动运营商不断深化4G 网络覆盖,通信行业淡季不淡。重点推荐高速光模块龙头中际旭创,建议关注光通信一体化厂商烽火通信。
云服务:2021年公有云市场将超过3000亿美元,CAGR 达到21%根据Gartner 预测,公有云市场将持续走高,2018~2021年有望以21%的年平均复合增长率达到3000亿美元。目前,公有云市场软件即服务(SaaS)、平台即服务(PaaS)和基础设施即服务(IaaS)的收入占比分别为40%、25%和22%。预计到2021年,SaaS、PaaS 和IaaS的占比分别为38%、19%和27%。紫光股份深入推进“云服务”战略,于2018年4月发布“紫光云”进军公有云市场,凭借新华三在云基础设施领域的领先优势,提供一流的全栈式公共云服务,加速推进包括工业互联网在内的“百城百业”云平台,建设覆盖全国的云基础设施网络,与新华三在私有云市场领先优势形成协同效应。重点推荐紫光股份,建议关注光环新网。
4月投资组合:中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技风险提示:市场估值系统性波动。(安信证券)
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