（原标题：南京健友生化制药股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）
联合资信评估股份有限公司对南京健友生化制药股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持南京健友生化制药股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“健友转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。公司2024年营业收入保持稳定，利润扭亏为盈，制剂收入保持增长，但标准肝素原料药价格延续下降趋势，公司原料药收入承压。截至2024年底，公司资产规模保持稳定，在手存货仍保有一定规模，需关注原料药及制剂市场价格波动可能带来的减值风险。公司持续偿还债务，期末债务负担进一步下降，期末现金类资产充裕，整体偿债能力表现良好。公司对“健友转债”的偿还能力指标表现良好，考虑到未来可能的转股情况，公司对该债券的保障能力有望进一步增强。全球肝素制剂市场持续扩容，行业未来将有望保持稳健增长。公司研发投入5.32亿元，占全年营业总收入的13.57%，共有主要在研项目49项。公司毛利率保持在行业较高水平，经营活动现金保持净流入。公司债务负担下降，现金资产对短期债务保障程度高。公司面临原材料供应风险、汇率波动风险及贸易摩擦风险，需持续关注存货跌价风险。
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