精煤战略带来业绩增长

沪深两市共有１２家煤炭采选类上市公司。日前已有三家上市公司公布了年报，它们是神火股份（０００９３３）、金牛能源（０００９３７）和西山煤电（０００９８３）。

从这三家公司的年报看，公司主营业务收入均比去年有了不同的增长，神火股份、金牛能源以及西山煤电主营业务收入分别比上年同期增长１２．１２％、２０．１５％以及６．９９％，每股收益分别为０．４４９元、０．４４元和０．２５元，除了西山煤电业绩增长趋缓外，神火股份和金牛能源都投资者呈献了一份满意的答卷。那么他们提升业绩的原因何在呢﹖

神火股份抓住无烟煤市场不断扩大这一机会，积极加大高附加值的洗精煤和块煤的产量。从年报可以看出，公司主营业务毛利率为３６％，比去年增长了９．３５％，主要是块煤、洗精煤比上年增长了１０．５２％和１１．６９％，产品的综合平均价有所提高。公司目前正在加大洗煤厂的投入，利用配股的募集资金对选煤厂浮洗系统、储装运系统进行改造，并已初见成效。

金牛能源同样提出实施精煤战略，他们生产的洗精煤主要是供给邯郸钢铁集团、邢台钢铁厂等炼钢企业，为了提高洗精煤的质量，公司加大技术创新，引进了全行业唯一的澳大利亚电脑控制洗煤设备，使得公司的洗精煤极具竞争力。从年报可以看出，公司主营业务毛利率为３９．２％，主营业务收入比去年增加１７．０２％，虽然公司不再享受所得税优惠政策，按３３％缴纳所得税，造成净利润同比下降２５．５７％，但是公司净资产收益率仍达到１１．３％，持续发展能力依然强劲。

西山煤电是我国最大的冶炼精煤和主要优质动力煤的生产基地，公司产品８０％供应宝钢、首钢等大型钢铁集团。从年报看，洗精煤占主营业务收入的８１．５２％，毛利率达３７．５４％，洗精煤是公司的主要利润来源，生产洗精煤６６８吨，与上年相比下降３．３３％，但是公司煤炭出口量为１３０万吨，较去年增长１９％。

综观三家公司的年报，可以看出，三家公司的业绩增长主要缘于两个方面：一方面由于２００２年，我国国民经济保持了持续高速发展，直接拉动了对能源的需求，煤炭需求稳中有升，煤炭价格平稳增长。另一方面是三家公司积极调整内部的产品结构，高附加值产品的产销量增加，块煤、洗精煤的产量同比均有一定幅度的增大。由此可见，实施精煤战略，不断提高煤炭产品的附加值，是这三家企业增加收入、扩大利润的主要原因，也在一定程度上代表了煤炭企业的发展方向。

从这三家煤炭企业的经验来看，煤炭的深加工，是企业提高收入、扩大利润的重要来源，也在一定程度上代表了煤炭企业的发展方向。煤炭深加工包括洗精煤、型煤、配煤、水煤浆等。煤炭深加工不仅提高了煤炭的附加值而且还提高了能源利用率，减少了污染，从而保证了能源可持续发展战略的实施。因此国家一直很重视能源的深加工。从２０００年开始，煤炭企业加大了对洗选的投入，仅国家批准的项目就达到２０个，入洗能力达到４２２６万吨，预计到２００５年，全国原煤入洗能力将达到６００００余万吨，即５０％的原煤入洗。神火股份、金牛能源和西山煤电更是从洗精煤、配煤做起，生产出优质的煤炭产品，深受冶金、化工行业的欢迎。金牛能源和西山煤电每年还有２５万吨、１３０万吨的洗精煤出口日本、韩国等国外市常因此加大煤炭深加工已经成为煤炭企业提高竞争力的内在保证。

由此可见，三家公司正是从产品的内在品质抓起，提升企业竞争力，从而赢得了业绩的稳定增长。（民生证券 吴春华/证券日报）