八一钢铁(600581)"变脸"成真

八一钢铁(600581)3月4日披露2002年度报告。年报显示,公司2002年主营业务收入318293.473万元,较上年增3.05％,主营业务利润37699.85万元,较上年减12.08％,净利润16022.22万元,较上年减24.13％,扣除非经常性损益后的净利润15883.58万元,较上年减26.96％,每股收益0.39元,较上年的每股收益0.76元下降48.68％,每股净资产4.05元,较上年增72.34％,净资产收益率9.67％,较上年下降69.91％。从八一钢铁2002年主要财务数据看,业绩下降幅度还是相当惊人的。

上市首日被爆炒

2002年8月16日,八一钢铁首日上市,该股以8元开盘后便一路推高,截至10时30分为止最高价曾达11.5元,午市该股一直在高位横盘,尾市收于9.58元,较发行价上涨29.81％,换手率为70.75％。其上市首日怪异的走势,给投资者留下了深刻的印象。

对于八一钢铁上市首日走势,市场当时曾有多种猜测:一是得益于新疆概念。以往新疆地域的股票都有风光的表现,让投资者心向往之。二是"八一钢铁"与新疆德隆有着非常紧密的关系。八一钢铁的第一大股东八钢集团,是德隆系新疆屯河的第二大股东(持股7.59％),同时八钢集团持有天利高新(600339)245万股,是该股的第五大股东。而天利高新的二股东新疆石油管理局常常随德隆出现在一些上市公司的大股东名单中,如此可见八钢集团与德隆系有关联。而德隆系控制的几家上市公司在证券市场上的不俗表现为投资者瞩目,其强庄风格也被投资者认同,所以八一钢铁受到大资金的特殊关照,甚至引来中、小投资者的跟风就不足为奇了。

未上市业绩先报警

在八一钢铁上市前,有关其《招股说明书》和《上市公告书》所载的业绩数据变脸,引起了市场人士的广泛关注,并受到了针对于此的媒体轮番质疑。八一钢铁在半年度业绩报告中显示,2002年上半年实现主营业务收入比上年同期下降13％,利润总额、净利润分别较上年大幅下降66％、72％。可以说,正是由于这种不同寻常的质疑,使得该股还未上市已沦为"问题股"一族。

9.85倍发行市盈率失真

八一钢铁《招股说明书》显示,其新股发行市盈率只有9.85倍,成为近年来发行市盈率最低的一只股票。2002年8月1日,八一钢铁以向二级市场投资者配售的方式发行13000万股A股,占发行后总股本的31.752％,每股发行价格为7.38元,按全面摊薄的上半年每股盈利计算市盈率为14.44倍；而实际上,由于公司业绩大幅下滑,真正的发行市盈率还要高得多。据2002年年报披露,公司每股收益0.39元,据此计算,全面摊薄的发行当年市盈率为18.92倍。一只所谓的发行市盈率最低的股票实际上并不低。这还算上了八一钢铁2002年1至7月所得税按15％的优惠税率计征,公司2002年增加了1360万元利润。

市场人士认为,八一钢铁刚一上市,业绩下滑就如此之猛,让人联想到有上市前过度包装多圈钱的嫌疑。
(中国证券网 钟国斌)