北京2月26日消息:日前,中国人民银行例行发布了《2002年度货币政策执行报告》。有关专家认为,报告中提出的一些要点将对股票市场的运行产生十分深刻的影响。
据中证网报道,央行提出要建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制。对于此目标的实现,央行提出要先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额的利率市场化过程。有关专家认为,初期这可能导致利率暂时上升。因为利率市场化意味着利率由市场供求双方自由决定,意味着政府管制的放松和消除,是金融抑制走向金融深化的标志,因此利率水平可能会出现一个价值复归的过程。被抑制的利率复归上扬,有可能会从证券市场吸引走部分资金。
此外,利率市场化后利率的波动带来的一系列风险,比如利率的投资主体风险、企业主体风险、期限风险等等也使得投资者更加谨慎地参与股市投资。但随着利率市场化的深入推进,各金融市场的价格就由市场决定。资金为追求收益最大化,会在不同市场的投资之间进行收益和风险的比较与选择,投资者会不断调整资产结构,有效熨平各市场的收益率,促进金融市场资金的有效配置。这样,股票市场运行也将更理性,资金的流动虽然会出现比较大的波动,但会越来越小。