上海石化(600688)：最近三个月H股涨75%

流通盘最大的中国石化和中国联通率先涨停了，投资者还有什么可顾忌的呢！于是新老国企你追我赶，唯恐落后于人，但是由于涨停规则所限，冠军宝座却一度被后来者上海石化（600688）所占据。

走出原油暴涨的误区

虽然全球股市仍然凄凄惨惨戚戚，但自去年下半年以来，两大商品被国际热钱大幅推高，一是黄金，二是原油。遗撼的是，A股市场没有正宗的黄金股（替代品只有铜股），但是A股市场却有四家采油股，分别是中石化、辽河油田、中原油气和石油大明，它们当然是原油价格暴涨的最直接受惠者，但它们的业绩并没有随油价暴涨而暴涨（前三季度，中石化业绩同比增长10%，而辽河、中原业绩基本持平，石油大明则出现大幅下滑）；反而由于原油价格上涨，成品油价格也水涨船高，因此炼油股正在度过蜜月期，业绩都有惊人的增长，上海石化就是典型的代表。

虽然上海石化的主要产品包括合成纤维、树脂与塑料、中间石化产品和石油产品等，但炼油业务占了相当的比重——目前炼油能力达到850万吨，炼油业务收入占35%。随着油价不断走高，基本面已经有了相当大的改观：2002年一季度，公司还处于亏损状态；但二季度迅速扭亏为盈，上半年每股收益0.028元；三季度更是达到0.068元/股；而且前三季度的净利润已是2001年全年的6.8倍；因此不出意料的话，上海石化的2002年报将出现不同寻常的增长。

H股三个月暴涨75%

但是，最先意识到上海石化潜力的不是A股投资者，而是其H股的投资者：（1）2002年10月11日，上海石化的H股在0.79港元处触底，从此走上了康庄大道，第二天就放量上行，到22日突破1港元，28日收在1.06港元，完成了第一波攻击；（2）此后，上海石化在1港元附近窄幅调整了近一个月，充分消化获利盘；（3）11月28日，上海石化再度启动，开始了第二波攻击，从1.02港元震荡上行，1月14日已收在1.39港元；在不到三个月时间里涨了75%，不仅战胜了同期港股大盘，而且表现远远优于同期的国企股指数，是国企股指数迭创新高的主要功臣之一。

上海石化的A股或许是在6.24前后炒得太过了——不到10个交易日内从3.2元一气呵成到4.46元，涨幅近40%，就在其H股欣欣向荣之际，A股却在忍受着痛苦的阴跌，终于在年初它又跌到了3元附近，价格够低，而且6.24的债也还完了，因此投资者只须静待其高成长的年报亮相了。（青海证券 吴刚）