皖维高新(600063)：税收调整影响大

与先前公布的几家上市公司年报相比,今天公布的皖维高新(600063)年报要逊色不少。

单纯从公司的利润一栏看,皖维高新2002年的业绩出现了较大的滑坡,净利润从2001年的7715万元下降到2002年的4441万元,每股收益也从2001年的0.30元下降到2002年的0.17元,但如果投资者能够仔细观察上市公司的年报,就会发现,其实这份年报中也还是不乏亮点的。

皖维高新是一家归属化工化纤行业的上市公司,年报显示,公司2002年主营发展顺利,主营业务收入同比2001年增加2.35亿元,达到7.43亿元,增幅高达46.36%,特别是化工行业的销售收入增幅高达67%,其他行业如化纤行业和建材行业的销售势头也非常良好,分别实现了1.55亿和7800万的主营业务收入,使上市公司形成了以化工、化纤和建材三个支柱行业齐头并进的局面。皖维高新销售收入增加的主要原因是公司2万吨差别化涤纶长丝项目的顺利投产,其前端产品聚酯切片2002年实现主营业务收入2.3亿元,占到公司主营业务收入增加额的绝大部分。

但销售收入的增加并没有带来公司利润的增加,年报显示公司2002年实现主营业务利润1.23亿元,反而较上年下降了1700万元,主营业务盈利能力从2001年的27.41%下降到去年的16.64%。

造成公司增产不增收的主要有以下原因,一是2002年,原煤、焦碳等主要原料价格上涨幅度较大,使公司主营业务成本增加,主营业务利润较上年减少1613万元,二是受中国加入WTO影响,国内市场聚乙烯醇产品价格竞争更加激烈,比前年同期下降了19.17%,降低了该产品的盈利能力,从而影响到公司的主营业务利润。

但在主营业务利润下降的同时,公司的净利润的滑坡更是惊人,2002年公司的净利润下降了42%,造成公司净利润滑坡的主要原因在于税收优惠政策的调整,2002年,根据有关政策规定,皖维高新不再享有所得税的优惠,所得税税率从往年的15%上升到2002年的33%,造成公司利润所得税的大幅上升,从而影响了净利润。考虑到2002年不少上市公司的所得税率从15%上升到33%,所得税的调整将会是影响2002年众多上市公司净利润的一个重要因素。

但在公司盈利能力下降的同时,公司的财务状况仍很正常,2002年,因公司配股资金没能到位,配股拟投资项目和其他新建、扩建项目建设在即,公司负债大幅上升,仅流动负债一栏就增加了2.35亿元,导致公司的流动比率从2001年的117.8%下降到2002年的73.65%,资产负债率从2001年的41.62%上升到2002年的55.34%,但总体负债率在上市公司中仍属偏低。而公司的营运能力更是可圈可点,在2002年销售收入大幅增加的同时,应收帐款反而有所下降,应收帐款周转率由2001年的每年4次上升到2002年的每年6.19次。(健桥证券研究所 余磊/上海证券报)