南开戈德：资本运作走钢丝

在资本市场上，以北大系、清华系为代表的高校上市公司群落为投资者熟悉，不过以天津南开大学为背景的南开戈德系在资本市场的一系列动作却鲜有人提及。

戈德试水资本市场

１９９９年８月，南开戈德集团的前身天津戈德防伪识别有限公司，正式受让了其股东天津立达集团持有的津国商（０００５３７）国有法人股８４４０．４６４万股，成为了津国商新的第一大股东。

１０月１３日起，公司名称由“津国商”变更为“南开戈德”并通过股权置换，大举进军智能防伪识别行业和自动售货机等高科技领域。在戈德集团的运作下，南开戈德已形成自助产业、自动识别和金融机具三块核心业务。

就在“津国商”更名为“南开戈德”之时，南开戈德的股价已高高在上，从当年年初的８元区间大涨至２８元，２０００年２月见顶时已达到５０元的高价，这一年的时间，其股价累计涨幅达４００％之多。

２０００年３月，上市才３个多月的次新股河池化工（０００９５３）突然间股价开始大涨，３月１３日从９元左右开始启动，短短８个交易日连续拉大阳，２２日便已涨至１９元，成为当时又一只大牛股。在市场传闻纷纷之时，河池化工于３月２２日发布了澄清公告，称公司未有应披露而未披露的重大事项。而到了４月１３日，公司就发布公告，称其第一大股东国家股中５１％的股份拟转让给南开大学，若转让成功，南开大学将成为公司第一大股东，而在这期间，公司股价也炒上了天。

同年６月２８日，河池化工公告称，其第一大股东河池化学工业集团拟将其持有的公司４８．２３％股权中的２９．０７％股权转让给天津南开戈德集团，转让股数５１８０万股，转让价格为每股２．０８元，转让股款共计１０７７４．４万元，全部以现金支付。

借重组整编旗舰

当时，化肥市场竞争十分激烈，河池化工的经营情况十分严峻，引入新的大股东对其进行重组显得非常迫切。而戈德集团的本意，是通过河池化工这一窗口发展南开大学生物化工产业，并将其打造成为戈德集团在生物化工领域的旗舰。随后，戈德集团将其生物制药、微生物工程、农药、精细化工等成熟项目逐步进入河池化工，以使得河池化工由化工企业拓展到生物化工的高科技企业。

令人费解的是，该股权转让协议在签订两年后于今年６月却被广西壮族自治区政府拒绝批准。据悉，广西自治区政府对该项股权转让说“不”，这主要是由于在这期间，大批政府要员发生更迭，从而牵涉到河池化工的股权转让。其后，戈德集团回购了大部分生化方面的资产，河池化工也找到了新的买家。

灯塔油漆（０００６９５）虽然不是戈德集团的嫡系，但两者的关系也是非同一般。２０００年１１月，公司以８１００万元的价格将持有的天津和平海湾电源集团有限公司４５００万股股权转让给天津南开戈德集团，由此产生３６００万元的投资收益。

２００１年５月，公司动用配股资金２７１９１万元，收购了南开戈德控股的天津和平海湾电源集团有限公司下属分支机构通讯电池分公司。但到了１１月２３日，公司又发布公告称，退回所持天津和平海湾通讯电池有限公司９５％股权和终止５％股权的受让。

同年８月，公司为南开戈德向银行贷款流动资金１．５亿元提供信用担保。种种迹象表明，虽然南开戈德有意对灯塔油漆进行重组，但在自动售货机项目资金捉襟见肘的状况之下，已经有所力不从心。而灯塔油漆在百转千回之后，如今又重新操起了油漆主业。

大股东实力非凡

此时，一只北京小盘股京西旅游（０００８０２）成为了戈德系新的猎物。２０００年１０月，京西旅游受让天津和平海湾置业发展公司持有的天津和平海湾电源集团公司的５５７５万股股权，成为和平海湾第一大股东，初现戈德系的身影。

２００１年９月，京西旅游的控股股东北京京西经济开发公司进行了改制，名称变更为“北京戈德电子移动商务有限公司”，注册资本４５０００万元，其股东分别是北京石龙工业开发区投资开发总公司、山东鑫源控股有限公司、戈德集团，三家各占３３．３３％的股份，其法定代表人李明智正是南开戈德的法定代表人，这表明京西旅游也被纳入了南开戈德系中。

在戈德集团的资本运作中，有一位盟友不得不提及，它就是山东鲁能集团。鲁能集团是目前戈德集团的大股东之一。鲁能集团已将其所持多家金融机构的股权整合至山东鑫源控股公司旗下，目前鑫源控股是华夏银行的第一大股东、交通银行的第四大股东，是湘财证券和蔚深证券的第一大股东，控股经营英大国际信托投资公司、山东金穗期货公司、鲁能保险代理公司，戈德集团有这样一位盟友，相信对其资本运作是大有裨益。

当然，自今年以来，媒体不断对南开戈德系的旗舰——南开戈德（０００５３７）存在的关联交易和营销方式提出质疑。该股２００１年的年报披露时间也因故推迟，其经营业绩出现了大幅滑坡，资金链也越来越紧，近期该股屡屡居于跌幅榜前列，已成为了“跳水一族”的新成员。

令戈德系更为尴尬的是，南开戈德原定在６月１８日召开的股东大会上审议公司与戈德集团进行股权置换的议案，即以公司持有的国际商场８０％股权置换戈德集团所持英大信托１５．７１％股权，由于会计师事务所对英大信托出具了有保留意见的审计报告而不得不叫停。看来，痴心不改的戈德系好像是在钢丝索上谋划着资本运作，目前已进入结局难料的时期。（余 凯/证券日报）