传联通高层表示：可能会放弃50亿A股上市计划

北京9月16日消息：由于基金经理与中国联通对将发行的５０亿A股定价存在争议，有联通高层表示，可能会放弃50亿A股上市计划。

　　据《经济观察报》报道，从联通一高层人士处获悉：如果发行价格过低，联通有可能放弃A股上市计划，而采用其它融资方式解决资金问题，比如发行企业债券。

　　引发投资者对中国联通上市持有异议最大的原因还是联通价格的制定。联通的期望值太高，而以机构投资者为代表的市场无力承受这样的压力，致使联通50亿流通股的发行价格无法达成一致的意见，结果迫使联通的原定计划濒于流产。

　　此次，联通开出的价格是每股发行定价在3．5-4元上下，这是以高于30倍市盈率计算出的价格，200亿的期望募集金额也是据此得出的结果。在正式路演之前，联通和承销商中金公司已经开始与投资机构进行频繁的接触，例如请基金经理进行非正式会面等等，各种“非正式推介”活动也已经开始。但联通在机构中进行上市询价时很快发现，针对发行定价的争议是上市前最大的障碍。基金公司普遍认为，每股业绩仅有0．11元的联通，按照15倍的市盈率计算，发行价格只有在1．55元以内才合理，最慷慨的基金公司也只愿把价码抬高到每股2．80元，这与联通的要求存在数十亿元之巨的差额。在往来数个回合之后，尽管联通动用了各方力量，但进展缓慢。基金公司认为，现在联通的路演价格定在3．5-4元，价格过高，认购的风险太大。

　　联通面临着一个重要的抉择：到底是屈从市场以较低价格尽快发行，还是拖到股市大势看好的时候再择机上市，或是另辟蹊径?

　　9月12日，联通与中国证监会进行了新一轮的磋商。据悉，证监会倾向于根据市场承受力把发行价格确定在2．10元左右——这远未达到联通A股上市的心理承受底线：过去三年半大量建设的网络，使联通的资本开支累计达781亿元人民币，自有现金流一直处于负数。急需大量投入的CDMAlX是联通CDMA项目未来的希望，从某种意义上讲，这关系着联通未来的走向。而计划发行50亿A股的主要目的在于为CDMAIX募集建设资金。中国联通总裁王建宙曾表示：“定价的宗旨是要使融资满足CDMA的建设，又要有利于上市后的后市表现。”

　　2.10元的发行价位使联通根本无法募集到足够的资金，如果是这样，A股上市显得意义不大。