南京万德斯环保科技股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
证券代码：688178 证券简称：万德斯
南京万德斯环保科技股份有限公司
（南京市江宁区乾德路 57 号）
募集资金使用可行性分析报告
二零二六年十一月
南京万德斯环保科技股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
为满足南京万德斯环保科技股份有限公司（以下简称“公司”）业务发展的
资金需求，增强公司资本实力，提升盈利能力，根据《公司法》
《证券法》和《注
册管理办法》等有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定，公司拟向
特定对象发行 A 股股票（以下简称“本次发行”）募集资金。公司董事会对本次
发行募集资金运用的可行性分析如下：
（如无特别说明，本报告相关用语与《南京万德斯环保科技股份有限公司
一、本次募集资金的使用计划
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 50,000 万元，扣除发行费用
后，拟全部用于偿还有息债务和补充流动资金。
二、本次募集资金投资项目必要性与可行性分析
（一）本次募集资金使用的必要性
我国环保行业发展起步较晚，经过多年的砥砺耕耘，已经成长为国民经济不
可分割的综合性产业之一。公司所处行业为资金和技术密集型行业，业务涉及
EPC、委托运营、BOT 等模式，其中 EPC、BOT 存在资金投入大、项目周期长、
风险类别复杂、对项目质量要求较高等情形，公司客户主要是规模较大、实力雄
厚的大型企事业单位、政府部门或大型工业企业，受行业结算方式影响，部分环
境整体解决方案业务周期相对较长，客户内部审批流程较多，部分客户付款进度
缓慢。故公司持续承接新项目、维持现有项目运营均需一定流动资金，业务发展
对营运资金依赖度较高。
公司资源循环业务主要为报废机动车拆解、动力电池回收等业务，行业经营
过程中需要大额、持续性的资金，对流动资金需求规模较高。前端回收环节需及
时向回收渠道支付车辆、废旧电池采购款，收储体量较大，资金周转频次高，同
时废旧物资入库后需一定周期完成分拣、加工、外销变现，存货沉淀周期较长，
企业日常运营、货源收储、产能稳定运转均需充足流动资金作为支撑，流动资金
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储备对业务收储规模与持续经营能力至关重要。
虽然公司具有良好的商业信用，但是仅靠自身积累和银行授信难以满足业务
发展的全部资金需求。公司仍需通过资本市场募集资金，保持健康合理的财务结
构，助力公司持续健康成长。
通过本次发行，有助于满足公司未来业务发展的资金需求，在经营业务、财
务能力等多个方面夯实可持续发展的基础，从而提升公司核心竞争力，有利于公
司把握发展机遇，实现持续快速发展。
资产负债率逐年增高。近期，公司承接了多个大型环保项目，主要包括芜湖市天
门山污水处理厂三期扩建工程特许经营项目（约 37,963.38 万元投资金额、BOT
特许经营模式、40 年特许经营期限）、固镇县经济开发区工业污水资源利用化
EPC+O 项目（约 30,245.96 万元中标金额、EPC+O 经营模式、3 年运营期）等项
目，公司对于营运资金的需求也日益增长，通过增加长期稳定的股权融资缓解公
司可能面临的资金压力。本次发行完成后，公司总资产和净资产规模相应增加，
资产负债率将有所下降，资本结构将进一步优化。同时在公司营运资金得到有效
补充的情况下，贷款需求将相较有所降低，有助于降低公司财务费用，减少财务
风险和经营压力，提高抵御市场风险的能力，公司的经营规模和盈利能力将进一
步提升，有利于实现全体股东利益的最大化。
通过认购本次发行股票，公司间接控股股东瑞源国际控制的表决权比例将进
一步提升，将有利于增强公司控制权的稳定性，维护公司经营稳定，促进公司发
展规划的落实，有利于公司在资本市场的长远发展。同时，公司间接控股股东之
全资子公司芜湖源昌全额认购公司本次发行的股票，充分展示了对公司支持的决
心以及对公司未来发展的坚定信心，有利于保障公司持续稳定健康地发展。
（二）本次募集资金使用的可行性
南京万德斯环保科技股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
本次使用募集资金偿还有息债务和补充流动资金，符合法律法规和相关政策，
具备可行性。本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位后，公司的营运资金
和净资产将有所增加，有利于增加公司资本实力，提高公司财务灵活性和市场竞
争力，推动公司业务持续发展，符合公司当前实际发展需要。
公司严格遵守中国证监会、上交所等监管部门关于上市公司规范运作的有关
规定，建立了完善的公司治理体系，并持续健全各项规章制度和内部控制制度。
结合日常经营管理实际，公司不断地优化和完善相关机制，以保障公司合规、稳
健运营。
在募集资金管理方面，公司按照监管要求制定了《募集资金管理办法》，对
募集资金的存储、使用、管理和监督等作出了明确的制度规定。本次发行的募集
资金到位后，公司董事会将持续监督募集资金的存储与使用情况，确保募集资金
合理、规范使用，切实防范募集资金使用风险。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次向特定对象发行 A 股股票的募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于
偿还有息债务和补充流动资金，能够进一步提升公司的资本实力，优化资本结构，
有利于满足公司业务经营的资金需求、增强公司风险防范能力和竞争能力，符合
公司的战略发展规划及全体股东的利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位后，公司的资产总额与净资产
规模将相应增加。随着募集资金的逐步投入，公司资产负债率将有所下降，财务
费用得到压降，进而提升公司盈利水平与整体经营实力。通过本次募集资金的运
用，公司营运资金得到有效补充，资本结构将更加稳健，偿债能力得到提升，有
利于降低财务风险，提升公司后续融资能力和抗风险能力。
四、可行性分析结论
南京万德斯环保科技股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
综上所述，本次向特定对象发行 A 股股票募集资金使用计划符合相关政策
和法律法规，符合公司的现实情况和战略需求，具备必要性和可行性。本次发行
募集资金的到位和投入使用，有利于满足公司业务发展的资金需求，增强公司可
持续发展能力和抗风险能力，优化公司的资产负债结构，从而为公司后续发展提
供重要支撑和保障。因此，本次发行的募集资金的使用有利于公司长远可持续发
展，符合全体股东的根本利益。
南京万德斯环保科技股份有限公司董事会
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