证券代码：603365 证券简称：水星家纺 公告编号：2026-044
上海水星家用纺织品股份有限公司
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
本行动方案包含的发展战略、经营目标等前瞻性表述，系公司现阶段拟定的
规划安排，不构成对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称“公司”）为落实国务院《关
于进一步提高上市公司质量的意见》相关要求，积极响应上海证券交易所《关于
开展沪市公司“提质增效重回报”2.0 专项行动的倡议》及配套示范文本，公司
践行“以投资者为本”的发展理念，切实履行上市公司主体责任，推动公司实现
高质量发展，围绕经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报、社会责任五大
领域，通过量化指标、定量分析、目标设定和改善举措等方面制定本专项行动方
案，现报告如下：
一、公司经营情况概述
公司系国内家用纺织品行业龙头企业，深耕家纺主业，长期专注于家纺产品
的研发、设计、生产与销售，核心产品涵盖被芯、枕芯、套件、床垫、毯类等床
上用品，聚焦健康睡眠赛道，实行多品牌、全渠道运营模式。家纺行业属于民生
消费品行业，当前行业已由地产驱动转为存量换新为主的发展阶段，市场呈现总
量平稳、结构分化的特征，消费需求向健康化、功能化、品质化升级，睡眠经济、
绿色消费、科技赋能成为行业核心增长主线，资源逐步向具备研发能力、品牌优
势、精细化运营能力的龙头企业集聚。
公司坚守主业赛道，围绕床上用品构建产品矩阵，旗下水星 STARZHOME、
水星家纺、百丽丝、水星 kids 等多品牌矩阵运营。公司采用自主生产、外协生
产模式，以上海总部为中心，覆盖上海、南通自有产业基地，辐射产业带。公司
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线下以经销、直营、特渠遍布全国市场，覆盖一二线城市核心商圈、三四线城市
及下沉市场。线下门店向 31 个省、自治区、直辖市终端持续渗透，满足全国产
品升级需求。线上深耕传统电商、直播电商、内容电商，连续多年稳居家纺类头
部地位，形成全网声量。
工信部等多部门印发《纺织服装卓越品牌培育行动方案（2026—2028 年）》《标
准引领纺织工业优化升级行动方案（2026—2028 年）》，引导纺织企业强化品
牌建设、标准创新、绿色转型，鼓励企业深耕功能性、健康化产品研发，培育优
势自主品牌；商务部等七部门《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，支持
健康家居消费、睡眠场景消费品创新；同期工信部牵头发布《轻工纺织产业发展
“十五五”规划》，引导家纺产品向功能化、健康化、品牌化升级，支持龙头企
业打造标志性大单品。
依托长期的产品积淀、渠道布局与品牌投入，公司市场地位稳固，保持被芯
品类领先优势，婚庆、儿童等多个核心细分品类销量位居行业前列。公司凭借技
术创新与产品落地，以及规范治理、良好的信息披露质量等综合表现，斩获多项
荣誉：2026 年保有高新技术企业、获得纺织行业功能性床上用品技术创新中心
资质、信息披露维持上海证券交易所 A 级评价，品牌价值与行业影响力稳步提
升。
品规划、深化渠道精细化运营，推动资源向爆款品类、适配渠道及高效业务倾斜，
经营质量稳步优化。公司推行“大单品+爆款群”业务发展模式，依托科技睡眠
赛道机遇优化产品结构，聚焦人体工学枕、雪糕被、蚕丝被等核心功能性产品，
深耕睡眠技术创新，迭代开发具备规模化推广潜力的高附加值新品，着力培育“单
品构筑品类优势、品类夯实品牌根基”的市场认知，巩固差异化竞争壁垒。
公司近三年相关经营指标具体如下：
单位：亿元 币种：人民币
经营指标 2023 年 2024 年 2025 年
/2026 年 1-9 月
营业收入 42.11 41.93 45.28 30.24
归母净利润 3.79 3.67 4.07 2.21
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扣非归母净利润 3.28 3.33 3.54 1.97
总资产 36.47 38.03 40.21 39.92
净资产 29.45 29.78 31.32 31.61
毛利率 40.04% 41.40% 44.95% 45.80%
销售费用占营收比重 24.11% 24.43% 28.00% 29.22%
管理费用占营收比重 4.30% 4.47% 4.50% 4.84%
经营活动产生的现金流
量净额
存货周转率（次） 2.55 2.49 2.48 1.50
现金分红 2.36 2.33 2.59 0.52（中期）
股利支付率 62.38% 63.58% 63.62% —
主要指标变化趋势及变动原因：
（一）营业收入、净利润及扣非归母净利润
家纺行业处于存量换新周期，但终端消费偏谨慎。2023 至 2025 年，公司营
业收入复合增长率约 3.70%，归母净利润复合增长率约 3.60%，扣非归母净利润
复合增长率约 4.00%，经营基本面保持稳健。2024 年虽然营收、归母净利润小幅
下滑，但扣非归母净利润依然实现正增长，主业经营韧性较强。2025 年行业回
暖叠加前期大单品投放效果显现，营收、利润同步修复抬升，带动 2023 至 2025
年复合增速。
公司 2026 年前三季度营业收入 30.24 亿元，同比增长 1.62%；归母净利润
年前三季度，在外部消费复苏节奏分化、家纺行业总量平稳但结构加速升级的背
景下，公司经营底盘保持稳定，收入实现正增长，扣非利润保持较好增长，盈利
质量继续改善。
（二）毛利率
前三季度进一步抬升至 45.80%，主要得益于功能性大单品占比提升与产品结构
优化。公司落地功能性睡眠家纺产品，产品结构向价值型转型。与此同时，床上
用品属于民生消费品，消费者价格敏感度较高，持续大幅提价空间有限；产品研
发及营销投放将带来阶段性费用压力，毛利率提升存在一定约束。公司将立足现
有业务基本盘推进产品价值分层，加大功能化、高品质产品推广销售，优化产品
结构，同时持续管控原材料、生产端成本，对冲成本波动压力，推动毛利率实现
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边际改善。
（三）资本结构
三季度资产负债率约 20.82%。公司具备充足的货币资金及理财产品，在消费行
业波动、渠道投入、新品研发需要资金投入的环境下，低负债及充足现金储备的
资产负债结构，为公司投入睡眠科技研发、大单品市场推广、渠道迭代提供安全
垫，能够平滑行业周期波动。
（四）费用
率走高，系公司线上业务占比提升，行业竞争加剧、平台的行业成本中枢上行的
背景约束。2026 年前三季度管理费用率同比小幅下降 0.10 个百分点，销售费用
率同比略增 0.79 个百分点。近两年公司执行睡眠大单品战略，积极建立用户心
智，主动加大线上流量与大单品营销投放。为应对销售费用压力，公司未来将在
产品上做“爆品带品类、品类带品牌”；在渠道上追求高质量增长而非粗放扩张。
（五）营运能力及现金流
形成阶段性库存增加。公司结合家纺季节性特点与大单品推广需求实施柔性备
货，把提升存货管理水平作为重要经营目标。公司 2023 至 2025 年经营活动产生
的现金流量净额均超过 4.9 亿元，高于扣非归母净利润，主业造血能力稳定，现
金流强健，利润具备真实现金支撑，盈利质量扎实。2026 年前三季度经营活动
产生的现金流量净额为负主要为支付货款、支付销售费用增加所致。家纺渠道特
征支撑较好的回款质量，应收账款周转稳健；公司积极管控存货水平，旺季备货
节奏可控，合理安排采购付款账期，全年的经营性现金流表现将有所好转。
（六）现金分红
公司建立了与经营业绩、现金流水平相匹配的分红机制，在保障战略投入所
需资金前提下，积极落实现金分红。2023 至 2025 年实施现金分红，股利支付率
均超过 60%。公司自 2025 年起实施中期现金分红，增加分红频次。在主业稳健
造血、现金流充沛的基础上回馈全体股东，分红连续性、稳定性突出，充分兼顾
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业务长期投入与股东回报。
二、管理层对公司提质增效重回报现状的讨论与分析
（一）经营类指标分析
家纺属于民生刚需消费品，床上用品具备换新复购性、季节性、地域性、款
式驱动等行业特征，产品兼具功能性与时尚需求双重特点，渠道布局是消费品触
达大众，提升周转效率、优化现金流的重要载体。结合行业属性，对核心经营指
标分析如下：
序号 指标类别 2025 年 2026 年前三季度 2027 年目标
不低于 5 亿元，全年经营
经营活动产生的 活动产生的现金流量净
现金流量净额 额与扣非归母净利润之
比不低于 1
（1）存货周转率
公司 2025 年存货周转率 2.48 次，在头部家纺公司中处于偏上水平；2026 年
前三季度存货周转率 1.50 次，同比减少 0.04 次。公司 2026 年三季度末存货 11.87
亿元，同比增长 3.98%，存货增长主要为备货偏多、渠道去化偏慢。家纺行业具
备明显季节性特征，四季度为传统销售旺季，受秋冬换购、年终促销等带动，公
司需提前备货；叠加新品矩阵扩充、线上线下渠道布局等因素，存货规模阶段性
上升，存货周转效率仍存在优化空间。
动补单模式，渠道端建立进销存数据回传机制，对产品分类制定去化策略，完善
商品全生命周期分级管理。通过面辅料集中采购、缩短采购与生产周期，提升订
单交付质效。在兼顾旺季合理备货的前提下，推动存货周转率恢复至较好水平。
（2）经营活动产生的现金流量净额
好；2026 年前三季度受家纺行业季节性因素影响，为销售旺季提前备货、支付
采购货款及渠道营销投入增加，经营现金流阶段性承压，扣非归母净利润与经营
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现金流匹配度有所弱化。
为改善盈利现金质量，2027 年公司将围绕营运资本全链条开展现金流管控：
强化客户信用评级与账期管理；与核心供应商协商账期与票据结算安排，使采购
付款节奏与销售回款节奏匹配，减少资金错配；通过库存压降措施减少存货对资
金的占用，以销定采、以销定产，控制备货性采购支出；严控期间费用与非必要
开支，推动经营活动现金流净额与扣非归母净利润更加匹配，力争盈利现金质量
恢复至良好水平。
（二）回报类指标分析
回报类指标
指标 现状 2027 年目标
公司坚持常态化现金分红，2025 年实施中
期分红 10 派 2 元（含税）及年度分红 10
派 8 元（含税），全年现金分红总额 2.59
分派，2026 全年股利支付率不低
亿元、股利支付率 63.62%。
现金分红 于 60%；
（含税），派发现金总额 5,176.52 万元（含
税），占 2026 年 1-6 月归属于上市公司股
东净利润的 34.47%。
期报告电话会 3 场； 度：
投资者关
系管理
召开定期报告电话会 3 场；计划召开业绩 少于 3 场；召开定期报告电话会
说明会 1 场。 不少于 3 场。
公司已搭建董事会、ESG 领导小组、执行
治理体系，完善 ESG 指标常态化
小组三级 ESG 管理架构，连续三年独立披
归集机制；环境端扩大可持续原
露 ESG 报告，依托双重重要性矩阵识别实
材料、可回收包材应用，推进节
质性议题；环境端通过环保投入、推广光
社会责任 能改造、光伏利用；社会端深化
伏节能、推进可持续棉花项目与环保面料
报告 负责任供应链管理，推动上游供
应用，降低单位能耗、水耗；社会端聚焦
（ESG） 应商环保准入与评价，保障产品
产品质量安全、员工权益保障、公益捐赠
安全、员工发展与公益投入；治
与产学研合作；治理端完善内控与信息披
理端保持 ESG 信息披露，把绿色、
露体系，逐步将 ESG 理念融入经营主线，
可持续要素嵌入产品研发与供应
稳步推进供应链效率提升。
链全链路，提升 ESG 绩效。
指标说明及改善措施：
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股利支付率 63.62%，保持分红稳定持续；2025 年、2026 年均实施中期分红，每
来坚持常态化现金分红，统筹主业发展与股东收益，保障中小股东权益，2026
年 5 月股东会审议通过《未来三年（2026-2028 年）股东分红回报规划》。
并已实施中期分红。2027 年在满足分红前提下优先现金分红，稳定中期、年度
分红模式。公司结合估值、现金流适时开展股份回购，及时回购注销限制性股票
（如有）。当前回购专户持有 367.01 万股，后续将按相关规则处置。
公司常态化开展现场调研、业绩说明会、线上交流、上证路演互动等活动，
及时回应市场关注的盈利能力、现金流、分红、渠道、库存等问题。2026 年以
来召开 2 场线上业绩说明会、3 场定期报告电话会，接待调研并参与“我是股东”
走进上市公司活动。依托上证 e 互动、热线、邮箱、股东会等多渠道做好沟通。
流档案，常态化投资者交流活动；2027 年将丰富面向投资者的交流形式，优化
公告表达方式，利用图表、要点纪要、专项问答，降低信息理解门槛，提升信息
可读性与投资者获得感。
公司严格按照监管要求按期发布 ESG（社会责任）报告，2024 至 2026 年连
续三年披露社会责任报告，覆盖绿色生产、供应链、员工、消费者权益、公益、
内控治理等板块，披露内容完整，无重大遗漏及差错更正。公司开展 ESG 自评，
完善可治理架构，充实量化指标。
对标行业标准提升 ESG 披露质量，夯实长期价值。
（三）规范类指标分析
公司规范类指标整体表现稳健，连续多年保持较高规范质量，为经营稳健与
资本市场信用提供支撑。
规范类指标
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回报指标 现状 2027 年目标
《公司章程》、三会议事规则、独立董 实现治理从“合规达标”向“提质
事制度、各专门委员会议事规则、董事 增效”升级。根据新规及公司实际
高管薪酬制度等治理文件，新增董事离 情况梳理修订《公司章程》等制度。
职管理制度与信息披露暂缓与豁免管 强化董事、高管专项培训，月度学
公司治理 理制度。完成董事会换届及新一届专门 习资本市场监管信息，针对“关键
委员会组建，理顺决策前置程序。2026 少数”开展专项合规培训不少于 4
年至今，公司持续更新《公司章程》， 场；对关键业务岗位人员开展公司
常态化运行董事高管履职培训，完善重 治理和规范运作、ESG 等实务培训
大节点、重大事项提醒，巩固规范透明、 不少于 2 次。
权责清晰的公司治理体系。
公司已连续 3 年获得上海证券交易所信 执行《信息披露管理办法》，巩固
息披露工作评价“A”评级。2025 年共 信息披露质量，严把公告编制审核
披露 115 份公告、2026 年前三季度共披 关口，确保 0 重大披露差错，力争
信息披露 露 67 份公告。 做到 0 更正；在合规框架下优化经
公司持续落实高标准信息披露管理，优 营信息解读，提升指标、战略叙事
化公告呈现形式，不断增强信息披露可 的清晰度，减少信息不对称，稳定
读性，提升价值信息传递效果。 市场预期。
公司充分保障独立董事履职知情权，建 2027 年，公司将进一步优化独立董
立常态化沟通与资料报送机制，支持独 事履职支撑流程，落实调研事项提
立董事开展现场办公、实地调研及专项 前筹划、业务资料前置送达，持续
核查。2025 年独立董事现场工作天数不 为独立董事现场办公、实地调研、
独立董事 少于 15 天，依托现场办公听取专项汇 专项核查创造条件；确保独立董事
履职 报、调阅业务资料，深入生产、销售、 年度现场工作天数不低于 15 天，
运营等各环节实地调研；2026 年前三季 引导独立董事围绕供应链管控、渠
度持续落实独立董事现场履职安排，稳 道运营、内控风险等重点领域开展
步开展现场办公、实地走访与问询沟 深度调研问询，强化独立研判，提
通，有效落实独立履职监督职能。 升董事会决策的科学性与公允性。
指标说明及改善措施：
现状：在公司治理指标层面，公司已建立“股东会—董事会—高级管理层”
权责清晰、相互制衡的治理架构，董事会下设审计、薪酬与考核、战略、提名等
专门委员会。2025 年按期完成董事会换届，对公司章程、议事规则、对外担保、
关联交易、内幕信息管理等核心内控制度动态修订更新；2026 年至今公司持续
更新《公司章程》，常态化运行董事高管履职培训。除积极参加证监会、交易所、
上市公司协会等组织的培训，为增加关键少数人员利用碎片化时间提升资本市场
合规意识，公司制作数字人培训视频对实控人、董事、高管等“关键少数”开展
证券交易合规专题培训。
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机制。建立常态化监管研学机制，按月向董事、高管推送资本市场监管动态学习
研讨；聚焦“关键少数”，开展公司治理、信息披露、资本运作、履职风险防控
等方面合规培训。将合规培训覆盖范围延伸至关键岗位，通过分层分类、常态化
的培训体系，持续夯实各层级主体的合规履职意识与实务能力。
现状：公司上市以来，已完成上海证券交易所 8 个年度信息披露工作评价，
累计 6 次获评 A 级，其中近 3 年连续获评 A 级。定期报告、临时公告披露及时、
完整，财务报告连续多年收到会计师标准无保留审计意见；投资者沟通渠道稳定，
业绩说明会、互动答复、机构交流记录留存规范，内幕信息知情人登记管理常态
化，无信息披露差错，信息披露透明度与可理解性较好。
正；统一经营指标披露口径，在合规前提下优化经营数据与战略叙事，增加财报
图文解读，提升信息可读性；完善内幕信息管理，常态化开展舆情监测，稳定资
本市场预期，不断缩小信息不对称。
现状：公司将保障独立董事充分履职作为公司治理重点抓手，构建常态化信
息供给、面对面沟通保障机制，为独立董事独立开展核查、调研工作提供配套支
撑。2025 年度独立董事现场履职天数不少于 15 天，履职过程中结合现场办公开
展资料核验、专题访谈，覆盖生产、销售、运营等业务链条；2026 年前三季度
持续维持该履职保障安排，通过实地走访、业务问询等方式保障独立董事掌握经
营情况，独立意见有据可依，切实落地独立董事监督制衡的治理职能。
障举措，建立调研方案预沟通、资料提前归集送达机制，进一步降低独立董事信
息获取成本；维持独立董事年度现场履职天数不低于 15 天的标准，引导独立董
事聚焦供应链管理、渠道经营、内控风险等关键风险领域定向开展调研核查，强
化针对性的独立分析研判，充分发挥独立董事专业价值，助力董事会决策更加审
慎、科学。
三、提质增效重回报行动方案目标汇总
公司 2027 年度“提质增效重回报”行动方案的目标汇总如下：
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财务类或经营类指标及行动计划
指标 现状 2027 年目标 计划 风险
优化需求预测与产品规
划，推行滚动补单，打通
终端需求偏弱、新品动
渠道进销存数据，实施商
存货周转 品全生命周期管理；集中
次，2026 年前 不少于 2.4 次 偏慢，旺季备货预判偏
率（次） 采购面辅料、缩短产销周
三季度 1.50 次 差，库存压降、周转改
期，兼顾旺季备货，控制
善目标存在不确定性。
库存规模，改善存货周转
效率。
不低于 5 亿 精细化管控营运资金，加 终端市场疲软导致回
元，全年经营 强客户回款管理；优化供 款不及预期；旺季备
经营活动 2025 年度 5.32
活动产生的 应商结算安排，匹配回款 货、采购付款、营销投
产生的现 亿元，2026 年
现金流量净 节奏；以销定采、以销定 入集中释放，现金流出
金流量净 前三季度-1.68
额与扣非归 产，压降存货资金占用； 阶段性加大；库存去化
额 亿元
母净利润之 严控非必要支出，提升现 不及预期持续占用营
比不低于 1 金流与利润匹配度。 运资金等风险。
回报类、规范类等非财务类指标及行动计划
指标 现状 2027 年计划
公司实施常态化现金分红：2025 年实施
中期及年度分红，合计分红 2.59 亿元，
年股利支付率不低于 60%；
现金分红 股利支付率 63.62%；2026 年已实施中
期分红，分红总额 5,176.52 万元（含税），
利支付率不低于 60%。
占上半年归母净利润 34.47%。
拓宽投资者交流广度与深度；2027 年
投资者关系 话会 3 场；2026 年 1-9 月：业绩说明会
业绩说明会不少于 3 场，定期报告电
管理 2 场、定期报告电话会 3 场，计划召开
话会不少于 3 场。
业绩说明会 1 场。
建立三级 ESG 管理架构，连续三年披
社会责任报 露 ESG 报告；落实绿色原材料、节能 完善 ESG 归集机制，扩大可持续原材
告（ESG） 改造、负责任供应链、产品安全、员工 料、可回收包材应用，提升 ESG 绩效。
保障等工作，将 ESG 融入经营。
则、独立董事及各专门委员会议事规
则、董高薪酬等治理制度，新增董事离 坚持月度监管信息研学，面向董事、
职、信披暂缓豁免相关制度，完成董事 高管开展专项合规培训不少于 4 场，
公司治理
会换届及新一届专门委员会组建；2026 面向关键业务岗位开设治理规范、
年持续更新公司章程，常态化开展董高 ESG 等实务培训不少于 2 次。
履职培训、重大事项节点提醒，完善治
理体系。
公司连续三年获上海证券交易所信息 严格落实《信息披露管理办法》，巩
信息披露 披露 A 级评价；2025 年披露公告 115 固信息披露质量；严控审核关口，重
份，2026 年前三季度披露公告 67 份； 大披露差错 0 发生，力争 0 更正；优
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持续高标准开展信息披露，优化公告呈 化信息解读，清晰传递经营与战略信
现形式，提升披露可读性与信息传递效 息，稳定市场预期。
能。
建立常态化沟通与资料报送机制，保障 优化独立董事履职支撑流程，落实调
独立董事知情权，支持现场办公、实地 研提前筹划、资料前置送达；保障独
调研与专项核查。2025 年独立董事现场 立董事年度现场履职天数不少于 15
独立董事履
工作天数达 15 天，深入业务环节调研； 天，引导独立董事围绕供应链、渠道、
职
场履职安排，开展走访问询，发挥独立 独立研判，提升董事会决策科学性与
监督作用。 公允性。
四、投资者交流渠道
投资者热线电话：021-57435982
邮箱：sxjf@shuixing.com
联系地址：上海市奉贤区沪杭公路 1487 号
联系人：董事会秘书办公室
本行动方案包含的发展战略、经营目标等前瞻性表述，系公司现阶段拟定的
规划安排，不构成对投资者的业绩承诺。受宏观环境、行业政策、市场需求变化
等多重因素影响，方案后续实际实施结果与预期可能存在差异，存在不确定性，
敬请投资者理性判断、注意投资风险。
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