投资者关系
座谈会
活动类别
地点 公司会议室
公司接待人员 参与单位名称
时间
姓名及职务 及人员姓名
申万宏源 严天鹏
申万宏源 施佳瑜
招商基金 曹晋文
中泰资管 蓝正企
张竑毅 总经理
湖北铁投 胡耀亮
张利荣 董事会秘书
计划财务部部长 孔
永诚资管 杨松晓
韶鹏
淳厚基金 徐安妮
山西证券 周舟
宝盈基金 宋可嘉
中信证券资管 王凯司
交流主要内容
一、公司三季度业绩下降原因
公司三季度业绩下滑主要原因：一是第三季度煤炭运量减少。煤矿安全事故引发
山西省全域停产管控，短期大幅压缩原煤供给，南方汛期持续降雨、气温偏低，火电
负荷不及预期，电厂煤炭库存、港口库存持续走高，叠加需求偏弱，第三季度煤炭运
量下行。二是运输结构调整的影响。基于长期发展的战略考量，公司继续拓展非煤大
宗市场，尤其是三季度在煤炭运输需求走弱的情况下，非煤货物运输业务主要是集装
箱增量较多，集装箱、焦炭等非煤业务利润率与煤炭业务相比较低。
二、四季度大秦线煤炭运输形势分析
大秦线秋季集中修于 10 月 7 日启动，原计划约 20 天，实际历时 18 天提前完成，
检修结束后运能有序恢复，为四季度电煤保供提供了运输保障。
政策端，10 月中旬，国家发改委、国家能源局在山西召开煤炭复产增产保供推进
会，要求一矿一策推动停产煤矿复产达产，并提高电煤中长期合同兑现率。叠加冬储
补库存预期，为四季度运输需求提供了支撑。
四季度大秦线运输有望环比三季度有所修复，但仍受复产节奏、需求强度、库存
高企、进口增加等因素影响。
三、公司的利润分配政策
上市以来，公司始终坚持连续、稳定、高比例现金分红，累计派发现金红利约 1172
亿元。同时提高分红频次，优化分红节奏，连续实施中期分红，于 10 月 19 日顺利派
发 2026 年中期红利。近年来，公司面对宏观与行业波动，依然坚持高比例分红回馈投
资者（如：2025 年度现金分红加回购总额占归母净利润比例近 80%），切实保障投资
者收益。未来，公司将继续平衡高质量发展与股东回报的关系，保持分红政策的连续
性、稳定性和可预见性。
四、公司加强市值管理举措
过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份 82,620,500 股，占
公司总股本 19,862,892,778 股的比例为 0.4160%，回购成交的最高价为人民币 4.96 元
/股，最低价为人民币 4.70 元/股，支付的资金总额为人民币 399,950,300.95 元（不
含交易费用）。后续公司将在股份回购期限内，结合市场情况、资金安排和监管要求，
择机推进并按规则持续披露进展。
五、公司在降本层面的举措
在全面提升经营管理和效益方面的主要举措包括：加强算账开车、算账装车，动
态实施客运“一日一图”，试行“订单式”定制化开车模式。加强经济活动分析，密
切关注投入产出各项经济指标完成情况，提升经营质效；优化用工结构，精细化管控
人工成本。推行物流总包“量价捆绑”和“周期考核”，推动物流辅助服务量收齐增。
深化修程修制改革，强化业务外包管理。优化移动设备运用，降低单位能耗。加强物
资采购管理，发挥集中采购优势，降低物资采购成本。动态调整货运价格策略，推广
实施阶梯运价和市场化竞价，稳步提升收入质量。
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