目 录
一、关于本次募投项目………………………………………………第 1—23 页
二、关于经营业绩及财务状况……………………………………第 23—99 页
三、关于关联交易…………………………………………………第 99—127 页
四、关于财务性投资……………………………………………第 127—131 页
五、其他说明事项………………………………………………………第 131 页
关于四川长虹新能源科技股份有限公司向
特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复
天健函〔2026〕8-157 号
北京证券交易所：
由申万宏源证券承销保荐有限责任公司转来的《关于四川长虹新能源科技股
份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》
（以下简称审核问询函）
奉悉。我们已对审核问询函所提及的四川长虹新能源科技股份有限公司（以下简
称长虹能源公司或公司）财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。
本回复中，若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五
入所致；除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义：
本公司/公司/长虹能源 指 四川长虹新能源科技股份有限公司
长虹飞狮 指 浙江长虹飞狮电器工业有限公司
长虹三杰 指 长虹三杰新能源有限公司
深圳聚和源 指 深圳长虹聚和源科技有限公司
湖南聚和源 指 湖南长虹聚和源科技有限公司
杰创锂电 指 四川长虹杰创锂电科技有限公司
深圳飞狮 指 深圳市飞狮电池有限公司
泰国公司 指 长虹新能源（泰国）有限公司
本回复中，如无特别指明，金额单位为人民币万元。
一、关于本次募投项目
根据申请材料及公开披露文件，（1）本次募集资金总额不超过 90,300.00
万元，其中 80,300.00 万元用于高倍率锂电池马来西亚生产基地项目，10,000.00
万元用于补充流动资金及偿还借款。（2）本次高倍率锂电池马来西亚生产基地
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项目的实施地点位于马来西亚柔佛州，项目总投资 99,934.67 万元，投资内
容包括设备购置、场地投资、软件投资及铺底流动资金等，达产后将新增 1.7 亿
只电芯产能，其中 18650 系列电芯年产量新增 8,500 万只、21700 系列电芯年产
量新增 8,500 万只。本次募投产品中的 18650 系列电芯与前次募投产品相同。
（3）
发行人尚需取得江苏省发改委、商务厅等政府机构关于境外投资的备案、核准
文件；发行人须完成马来西亚项目公司设立登记后，方可办理制造许可证、州
政府就租赁的批准、规划许可及发展令等马来西亚属地建设资质。
请发行人：（1）...。（2）...。（3）...。（4）补充披露效益测算过程，
说明主要参数取值及合理性，是否充分考虑了可能存在的前次募投不利因素影
响、市场发展现状及趋势、跨境运输、汇率、境外实施成本、新增折旧摊销、
当地税收与人工等各类政策影响、关税及国内出口退税政策变化等因素，不同
产品毛利率取值与发行人现有业务及同行业可比公司同类业务毛利率相比是否
存在较大差异，结合前述情况，进一步分析说明本次募投项目效益测算的审慎
性和合理性。（5）详细说明本次募投项目总投资中设备投资、场地投资、软件
投资、铺底流动资金的具体内容及测算过程，相关测算依据及合理性，建造与
采购等成本费用与发行人历史项目及同行业可比公司类似项目间是否存在明显
差异，进一步分析说明本次投资规模合理性。（6）补充披露流动资金缺口的测
算过程，说明主要参数取值合理性。（7）结合发行人折旧摊销政策及金额，以
及在建项目和除本次募投项目外的其他拟建项目情况，量化分析未来每年新增
折旧摊销金额对公司未来业绩的影响，未来业绩是否存在大幅下滑风险及应对
措施。
请保荐机构核查上述事项并发表明确意见，请发行人律师核查（1）（3）并
发表明确意见，请申报会计师核查（4）（5）（6）（7）并发表明确意见。(审
核问询函问题 2)
(一) 补充披露效益测算过程，说明主要参数取值及合理性，是否充分考虑
了可能存在的前次募投不利因素影响、市场发展现状及趋势、跨境运输、汇率、
境外实施成本、新增折旧摊销、当地税收与人工等各类政策影响、关税及国内
出口退税政策变化等因素，不同产品毛利率取值与发行人现有业务及同行业可
比公司同类业务毛利率相比是否存在较大差异，结合前述情况，进一步分析说
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明本次募投项目效益测算的审慎性和合理性
本次募投项目效益测算以公司现有高倍率锂电池业务实际经营数据为基础，
结合马来西亚当地实施条件及市场环境，对具体核心参数进行了审慎设定，具体
如下：
计算期
项 目 T+4 年-T+10 备注
T+2 年 T+3 年
年
由主营业务收入和其他业务收
入构成
主营业务收入根据产品预计单
价及销量计算加总后得出
主要为废料销售，按主营业务收
一致
综合考虑了实际生产所需原材
以及其他制造费用等因素
本项目所需的主要原材料包括
三元正极材料、石墨负极材料、
铜箔铝箔、电解液等，效益测算
以公司 2025 年 12 月平均材料成
本为基数。假设项目备货阶段的
主要原材料国内采购，根据主要
原材料占直接材料的比重，并结
合 2027 年 1 月 1 日起取消出口
退税后增值税退税差额上涨 13%
的影响进行测算，其他材料单位
成本不变。项目达产后优先选择
向马来西亚本地的供方采购
能耗按照预测能源消耗量及马
来西亚当地能源费用进行测算
人员工资及福利费参照国内及
马来西亚当地工资水平、社保及
公积金缴纳比率和所需生产工
人人数测算
参考公司 2025 年 12 月单位产品
项目预计销量测算
固定资产及无形资产使用直线
法折旧及摊销，其中新增机器设
残值率为 5%；厂房净化装修按照
参考公司高倍率锂电业务历年
的费用率水平确定
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计算期
项 目 T+4 年-T+10 备注
T+2 年 T+3 年
年
销售费用按营业收入的 2.5%测
算
假设除募集资金投入外的资金
年化 3%计算
营业收入扣除营业成本、期间费
用后的余额
结合马来西亚现行税收制度，企
业所得税按 24%测算
营业利润扣除企业所得税后的
余额
(1) 销售单价
本次募投项目主要产品为 18650 和 21700 系列高倍率锂电池。由于马来西亚
销售产品不涉及增值税，海外客户支付的全部款项均为产品货款；而国内销售场
景下，客户除支付产品不含税价款外，还需额外承担 13% 增值税。
基于此，为保持国内外客户实际支付总对价口径可比，测算时以公司 2025
年 12 月对应型号产品的不含税平均售价为基数，达产第一年 18650 产品价格上
调 5%、21700 产品价格上调 3%，再乘以 1.13 换算得到马来西亚不含税销售单
价。自达产第二年起，两种产品价格每年较基础价下降 1%，连续下调 4 年后续
保持稳定，具体情况如下：
单位：元/只
T+6 年 2026 年 1-6 月销
产品 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
-T+10 年 售价格（含税）
注：2026 年 1-6 月产品销售价格（含税）是在 2026 年 1-6 月对应型号产品
的不含税平均单价的基础上，加计 13%国内增值税后得出，用于本次测算对比
本次测算设定达产第一年的价格上浮，系基于行业商业惯例审慎假设：一方
面，马来西亚属地化生产交付可满足海外客户供应链多元化、降低跨境关税及物
流风险、保障长期稳定供货的核心诉求，相较国内直接出口模式具备合理溢价。
同时，本次海外新建产线自动化程度更高、生产效率更优，产能交付稳定性、交
付时效性更强，可持续为海外客户提供稳定、规模化的供货保障，该持续保供能
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力也是属地化供货溢价的重要组成部分。
另一方面，本次募投项目效益测算所采用的单价，以 2025 年 12 月产品价格
作为测算基准，该时点锂电核心原材料价格处于阶段性底部区间。以三元正极材
料的核心原料碳酸锂市场价格为例：
原材料 2025 年 12 月平均市场单价 2026 年 6 月平均市场单价
电池级碳酸锂（万元/吨） 9.96 16.45
注：上表中电池级碳酸锂价格为市场均价，数据来源为 Wind
国际投行瑞银发布报告指出，锂市场已进入第三次超级周期，将 2026 年国
内碳酸锂含税均价预测上调至 17 万元/吨，同时预测 2027 年价格将升至 20 万元
/吨。同时，根据东方证券研报，2026 年将成为锂行业的现实拐点之年，由供给
扰动与需求爆发共同推动。该机构测算，2024 年至 2025 年全球锂资源产能的增
速仅为 17.1%，明显低于此前几年高点；2026 年至 2027 年有效产能增速预计保
持 20%至 25%，未来可供释放的增量相对有限，供应压力陡然增长的可能性较小。
随着市场认知从“现实宽松”转向“远期紧张”，锂价中枢有望进入趋势性抬升
阶段。
公司已与下游客户建立成熟的价格联动机制，可在主要原材料市场价格上涨
时协商调整销售价格，实现原材料成本向销售端的有效传导。本次募投项目建设
期为 1.5 年，预计于 2028 年达产并实现销售。综合多家机构对锂电原材料中长
期价格走势的判断，项目达产后原材料整体价格中枢预计高于 2025 年 12 月的水
平，成本上涨可通过价格联动机制向下游传导，据此设定达产首年产品价格上调
假设具备商业合理性。
同时，公司考虑到锂电行业竞争激烈，锂电原材料价格本身具备较强周期性，
产品价格存在长期下行压力。测算中假设达产次年起价格逐年下调 1%并连续下
调 4 年。从 T+6 年起，马来西亚基地产品销售单价低于公司 2026 年 1-6 月产品
销售价格（含税），前期设置的涨幅已回落，体现了对市场价格趋势的审慎预期。
(2) 销售数量
根据本次募投项目理论产能，项目建成达产后，每年将新增高倍率锂电池
度投产并进行客户认证，T+2 第二季度开始销售，产能利用率 T+2 年按照 80%，
T+3 年按照 90%，之后按照 100%计算；同时假设 T+2 年产品生产良率为 90%，T+3
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年及以后良率达到 95%，产量及销量预计如下：
单位：万只
达产期 产能爬坡期 稳定期
项 目
T+2 年 T+3 年 T+4 年及以后
产能利用率 80% 90% 100%
生产良率 90% 95% 95%
产销量 21700 4,590.00 7,267.50 8,075.00
合 计 9,180.00 14,535.00 16,150.00
(3) 生产良率
次募投基于谨慎性原则测算，按项目稳定期产品良率 95%测算。
(4) 毛利率
根据前述各年营业收入及营业成本测算，本次募投项目满产后稳定期平均毛
利率预计为 13.07%。
(5) 净利率
综合上述毛利率、期间费用率及企业所得税，项目稳定期平均净利率为 7.27%。
势、跨境运输、汇率、境外实施成本、新增折旧摊销、当地税收与人工等各类政
策影响、关税及国内出口退税政策变化等因素
(1) 前次募投不利因素影响
前次募投项目实施过程中，行业产能扩张超预期、产品价格下行压力较大，
导致实际效益不及预期。本次测算充分吸收相关教训，在以下方面采取了审慎安
排：
充分反映市场竞争和价格下行风险。
现有实际良率，为新产线磨合预留缓冲。
公司平均水平，避免高估盈利。
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费用按 3%利率测算，未低估资金成本。
未来项目实施过程中锂电池市场环境发生重大变化，可能导致本次募集资金投资
项目新增的产能无法得到有效消化，也会对募集资金投资项目的预期效益带来较
大影响。
(2) 市场发展现状及趋势
年全球高倍率锂电池出货量达到 42.5 亿只，同比增幅超过 11.8%。中国是全球
最大的高倍率锂电池生产国，2025 年出货量达到 34.3 亿只，占全球比重达到
亿元，2025 年到 2030 年复合增长率为 18.7%。
但由于行业整体供给仍处在高位，市场仍处于充分竞争状态。本次测算在销
量端假设产能利用率逐步爬坡、稳定期 100%，未盲目假设超产；在价格端假设
达产后逐年下降，充分反映市场供需格局和竞争态势，具有谨慎性。
(3) 跨境运输、汇率、境外实施成本
在设备采购成本层面，本次募投项目设备采购价格主要参考公司泰兴四期项
目设备采购价格以及海外运输、安装成本，结合设备供应商最新报价测算。
在原材料采购成本层面，截至本回复出具日，已有多家与公司生产相关的供
应商在马来西亚投资建厂，原材料供应链配套较为齐全，覆盖正极、负极、隔膜、
电解液四大主材，以及精密结构件等主要辅材，预计马来西亚属地化材料供应链
可支撑公司马来西亚工厂的生产需求。因此，在项目前期备货阶段，考虑从境内
采购三元正极材料、石墨负极材料、铜箔及铝箔等原材料，达产后优先选择向马
来西亚本地的供方采购，故实际运营期间效益预测未考虑原材料跨境运输成本及
汇率变动情况。
在汇率风险管理上，公司拟后续通过银行办理远期结售汇业务，提前锁定人
民币与林吉特兑换汇率，对冲汇率波动带来的汇兑损失，降低项目整体汇兑风险。
在境外实施成本方面，本次效益测算已结合马来西亚当地实际情况，对项目
人工成本、能耗成本、厂房装修、消防工程等相关建设及运营成本做属地化调整。
(4) 新增折旧摊销
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本次募投项目折旧摊销政策与公司现有政策保持一致，生产设备及办公室设
备均按照年限平均法进行折旧，折旧年限为 10 年，残值率为 5%；厂房装修及前
期场地投资按照租赁期 10 年进行摊销。
公司投产后每年新增折旧及摊销情况如下：
项 目 账面净值 折旧摊销
场地投资 17,804.67 1,780.47
生产设备投资 69,470.00 6,599.65
生产办公设备投资 200.00 19.00
软件投资净值 460.00 43.70
合 计 87,934.67 8,442.82
上表所示的折旧及摊销费用合计 8,442.82 万元。新增折旧摊销对毛利率形
成一定压力，测算结果已完整包含该影响。
(5) 当地税收与人工等各类政策影响
若后续取得当地税收优惠，实际税负可能低于测算假设，因此当前测算偏谨慎。
算，符合当地用工政策。
(6) 关税及国内出口退税政策变化
关税政策变化：公司在马来西亚选址时已充分考虑关税因素的影响，后续目
标客户定位于境外。目前，马来西亚锂电池产品对美国出口关税为 13.4%，该关
税政策现阶段保持相对稳定；同时，依托 RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）
和 ATIGA（东盟货物贸易协定），马来西亚具有较强关税政策优势。
出口退税变化：项目原材料初期从国内采购，需考虑 2027 年 1 月 1 日起取
消出口退税的影响。测算中已根据三元正极材料、石墨负极材料、铜箔、铝箔等
占直接材料的比重，按增值税退税差额上涨 13%进行调整，充分反映出口退税政
策变化对材料成本的拉升影响。项目达产后，公司将优先向马来西亚本地供应商
采购上述主材，通过提升属地化采购比例，降低国内出口退税政策变动对本项目
后续经营的扰动。
综上，本次效益测算已全面考虑上述各类因素，参数设定审慎，不存在因忽
略重大不利因素而高估效益的情形。
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相比是否存在较大差异
(1) 公司现有业务情况
报告期内，公司现有高倍率锂电池业务毛利率及本次募投项目预测毛利率情
况如下：
单位：%
项 目 本次募投产品毛利率（稳定期年平均） 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
本次募投不同产品毛利率略低于现有业务毛利率，主要系本次募投项目为全
新建设产线，而国内泰兴生产基地整体投产时间较早，本次募投项目运营期间单
位产品分摊的设备、厂房租金、厂房装修的折旧摊销金额高于国内成熟产线，具
有合理性。
(2) 同行业可比公司情况
公司本次募投项目的产品为高倍率锂离子电池，同行业可比公司包括亿纬锂
能、蔚蓝锂芯、鹏辉能源等。报告期内，可比公司仅披露锂电产品整体毛利率情
况，具体如下：
单位：%
公司简称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
亿纬锂能 14.31 16.17 17.41
蔚蓝锂芯 22.84 21.56 21.94
鹏辉能源 17.71 12.37 11.40
平均值 18.29 16.70 16.92
本次募投项目（稳定期年平均） 13.07
本项目预测稳定期平均毛利率为 13.07%，略低于同行业可比公司，主要系：
更具优势，毛利率水平相对较高；
争持续加剧，在测算中采取更谨慎的毛利率进行预测。
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性
综上所述，本次募投项目效益测算核心参数取值审慎：销售单价基于实际售
价合理设定并假设逐年小幅下降；产能利用率设定两年爬坡期；良率假设低于公
司当前实际水平；毛利率、净利率预测均低于同行业可比公司及公司部分现有业
务水平；风险因素考虑充分：已全面考虑前次募投不利因素、市场供需及价格趋
势、跨境运输、汇率、境外实施成本、新增折旧摊销、当地税收与人工政策、关
税及出口退税变化等因素，并在成本、费用及价格假设中予以体现。
因此，本次募投项目效益测算过程严谨、参数取值合理、风险考虑充分，效
益预测具有审慎性和合理性。
(二) 详细说明本次募投项目总投资中设备投资、场地投资、软件投资、铺
底流动资金的具体内容及测算过程，相关测算依据及合理性，建造与采购等成
本费用与发行人历史项目及同行业可比公司类似项目间是否存在明显差异，进
一步分析说明本次投资规模合理性
流动资金的具体内容及测算过程，相关测算依据及合理性
(1) 设备投资
本次项目预计生产设备投资约 69,470.00 万元，设备数量的确定系以项目新
增产能目标为基础，按照极片、分切、卷绕、装配、化成分容等核心工序的工艺
流程及单台设备额定产能进行测算，确保各工序生产能力相互匹配。设备单价主
要参考公司泰兴四期项目设备采购价格以及海外运输、安装成本，结合设备供应
商最新报价测算，具备合理性。本次募投项目拟购置合计金额在 1,000 万元以上
的核心生产设备明细如下：
序 号 设备名称 台数 单价 金额
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序 号 设备名称 台数 单价 金额
合 计 852 - 69,470.00
注：其他设备主要包括正/负极制浆机、碾压机、分切机、烘箱、包装机等
(2) 场地投资
本次募投项目场地租金主要根据项目建设所在地类似场地租金水平，结合本
项目功能规划设计测算的租赁面积进行估算。
根据公司前期对马来西亚柔佛州标准厂房租金水平的调研，该区域核心工业
园区标准厂房租金约人民币 23-47 元/㎡/月；经公司与马来西亚业主方初步达成
合作意向，本次厂房租金为人民币 38.94 元/㎡/月，处于上述合理区间范围内，
并按照厂房建设节奏需先行支付 1 年 9 个月的租金。
公司根据产能规模、生产工序、历史项目经验，对项目厂房功能区分布面积
进行测算，具体如下：
序 号 类别 用途 需求面积（㎡）
合 计 59,000.00
本次募投项目场地装修费用主要根据历史项目经验、本项目场地需求规划、
当地建筑改造费用水平进行估算。参考公司泰兴四期项目的净化装修单价，净化
装修考虑材料内采及人工成本等上浮 70%，消防考虑马来西亚对消防设施设备等
软硬件要求级别高于国内，单价上浮 60%。
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序 号 项目 面积 单价 单位 金额
场地装修
合 计 59,000 ㎡ 17,804.67
(3) 软件投资
本次募投项目软件投资合计 660.00 万元，全部由公司自有资金投入，不使
用本次募集资金。本次投入主要包含境外工厂生产运营所需要 ERP-SAP、WMS 仓
储管理系统、MES 生产制造执行系统，同时包含配套生产办公硬件设备，主要参
考公司国内工厂同类软件采购、实施服务价格测算，具体明细如下：
序 号 软件名称 单价（万元） 数量 合计
合 计 660.00
(4) 铺底流动资金
本次募投项目铺底流动资金合计 12,000.00 万元，全部由公司自有资金投入，
不使用本次募集资金。主要包括 1.5 个月生产备货（按照预计产量乘以扣除折旧、
其他费用后的单位产品成本测算）以及少部分人工、差旅成本测算。具体如下：
序
软件名称 金额 测算依据
号
合 计 12,000.00 按取整后金额确定，即 12,000.00 万元
否存在明显差异
高倍率锂电池马来西亚生产基地建设项目投资总额为 99,934.67 万元，其中
拟使用募集资金投入金额 80,300.00 万元，募集资金主要用于设备采购、场地投
资。
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(1) 场地投资
由于本次租赁厂房需由园区业主按公司要求先行代建，而亿纬锂能、蔚蓝锂
芯等锂电同行业公司的马来西亚工厂均采取购地自建模式，不存在租赁安排，未
披露租金、厂房净化装修、消防工程支出等相关数据。
(2) 设备采购单价
由于同行业可比公司未披露类似项目设备单价，本次设备单价主要参考公司
泰兴四期项目设备采购价格以及海外运输、安装成本，结合设备供应商最新报价
测算。
本次募投项目拟购置合计金额在 1,000 万元以上的核心生产设备价格与公
司已投产泰兴四期项目设备价格比对情况如下：
本次采购
泰兴四期设备
序 号 设备名称 单价（万 差异比例 差异原因
单价（万元）
元）
该设备海外运输、安
装成本较高
该设备海外运输、安
装成本较高
泰兴四期 18650 装
万美元 次募投项目拟购置
韩国进口设备
万美元 装成本较高
容仓储线
注 1：美元汇率按照 2026 年 7 月 9 日 1 美元=6.7966 人民币换算
注 2：海外运输、安装成本为与供应商商务沟通后的预估金额，最终以正式
采购合同约定为准
注 3：泰兴四期项目 21700 装配线为韩国进口设备
由上表可见，本次募投项目新增设备单价整体略高于公司已投产项目设备单
价主要系本次募投项目拟采购部分价格较高的进口设备，以及考虑到设备海外运
输安装成本，并结合供应商近期报价测算，具有合理性。
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本次募投项目总投资规模基于项目产能规划、海外建厂属地成本特征、历史
项目建设经验审慎测算形成，整体投资规模具备充分合理性。
设备投资方面，本次设备配置基于年产 1.7 亿只高倍率锂电池产能目标，依
据各工序工艺节拍及产能匹配原则核定设备类型与数量，覆盖生产全流程，可充
分保障设计产能落地。本次核心设备单价较国内泰兴四期项目略有上浮，主要系
项目落地马来西亚，部分高精度装配设备选用进口设备，同时叠加跨境运输、境
外安装调试等增量成本所致，价格差异具备客观商业合理性，设备投资不存在虚
高情形。
场地投资方面，本次厂房租赁单价取自马来西亚当地工业园区公允租金区间，
定价公允合规。净化装修、消防工程成本高于国内项目，系马来西亚当地安全生
产、环保及消防合规标准更严格，叠加海外建材、施工人工成本偏高导致，公司
结合属地硬性建设要求审慎测算改造投入，场地投资规模符合境外建厂实际建设
水平。
软件投资及铺底流动资金均由自有资金投入，不占用募集资金，投入规模适
配海外工厂智能化运营及投产周转需求。同时，同行业海外项目多为购地自建模
式，与本次租赁改造模式存在差异、不具备直接可比性。
综上，本次募投项目投资规模围绕境外产能建设核心需求审慎测算，以设备
投资、场地投资为主要构成，投资体量与项目产能规划、海外属地建设标准高度
匹配，整体具备合理性与审慎性。
(三) 补充披露流动资金缺口的测算过程，说明主要参数取值合理性
根据公司的财务状况、可自由支配资金、日常经营资金积累、未来发展所需
的营运资金需求及未来支出计划等，公司资金缺口的需求测算情况如下：
序 号 项目 金额
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序 号 项目 金额
本次募集资金拟投入募投项目金额（不含补流及偿还
借款项目）
整体测算逻辑为：以公司当前可自由支配资金和未来预计经营性现金净流入
为资金来源，对照未来三年最低现金保有量及增加额、现金分红、募投项目投资、
非募投项目投资及到期有息负债偿付等资金需求，测算总体资金缺口。测算结果
显示，公司总体资金缺口为 137,894.84 万元，扣除本次募集资金拟投入募投项
目金额（不含补流及偿还借款项目）80,300.00 万元后，仍有 57,594.84 万元资
金缺口。本次拟补充流动资金及偿还借款 10,000.00 万元，低于上述剩余缺口，
规模具有合理性。
各主要参数取值依据及合理性说明如下：
截至 2026 年 6 月 30 日，公司货币资金账面余额为 54,734.83 万元，其中保
证金等其他货币资金 2,772.33 万元；扣除受限资金后，公司现有资金可自由支
配资金余额为 51,962.50 万元。该数据来源于公司财务报表，反映公司当前可立
即用于日常运营及偿债的自有资金规模，具有合理性。
业下行调整、市场供给过剩、价格竞争加剧及下游客户阶段性去库存等因素影响，
营业收入同比下滑 12.76%，为阶段性异常低点。2023 年至 2025 年，伴随行业景
气度修复、公司产能释放及市场拓展推进，营业收入年均复合增长率回升至
因此，综合考虑历史业绩波动、现有产能已趋于饱和的实际情况，以及本次
募投项目产能落地、爬坡及效益完全释放尚需一定周期，基于合理性与谨慎性原
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则，公司假设以 20%作为测算期（2026 至 2028 年）营业收入增长率，同时根据
公司 2023 年至 2025 年的历史经营性现金净流入占营业收入平均比例 7.58%测算
未来经营性现金净流入。具体测算过程如下：
单位：万元、%
项 目 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年
营业收入 279,681.63 367,105.47 448,493.75 503,527.98 604,233.57 725,080.29
经营性净现
-3,660.17 35,360.91 64,659.95 38,168.76 45,802.52 54,963.02
金流
占比 -1.31 9.63 14.42 7.58 7.58 7.58
注 1：2026 年全年营业收入选取 2026 年 1-6 月数据进行年化模拟测算
注 2：上述营业收入及经营性净现金流假设仅为测算总体资金缺口所用，不
代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断
经汇总，公司 2026 年至 2028 年预计经营性现金净流入合计 138,934.30 万
元。上述取值基于公司历史实际经营数据，增长率与现金流占比均采用历史平均
水平，具有合理性。
(1) 最低货币资金保有量
公司 2026 年 1-6 月经营性现金流出为 165,156.82 万元，月均经营性现金流
出为 27,526.14 万元，结合公司现金周转率、生产备货期等因素，公司以持有满
足 1.5 个月资金支出的可动用货币资金作为日常营运资金储备，经测算最低现金
保有量为 41,289.21 万元（27,526.14 万元/月*1.5 个月）。报告期末，公司货
币资金余额为 54,734.83 万元，经测算的最低现金保有量略低于货币资金余额，
上述测算具有合理性。
(2) 未来至 2028 年最低货币资金保有量增加额
公司最低现金保有量与经营规模正相关。以测算期营业收入增长率 20%作为
最低现金保有量增速，则未来至 2028 年公司最低现金保有量需求将达到
该假设与营业收入预测口径保持一致，具有合理性。
(3) 未来至 2028 年现金分红预计资金
公司自新三板挂牌以来持续实施现金分红，仅 2023 年因当年经营亏损未进
行利润分配。2022 年至 2025 年，公司现金分红金额年均复合增长率为 23.13%。
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假设 2026 年至 2028 年公司现金分红保持该增长水平，以 2025 年现金分红
万元。
该分红假设延续公司历史分红政策，未显著偏离历史水平，取值谨慎。
(4) 拟使用募集资金投资总额
公司于 2026 年 4 月 3 日召开第四届董事会第五次会议审议通过《关于公司
项目投资总 拟使用募集资 是否属于资
序 号 项目名称
额 金投入金额 本性支出
高倍率锂电池马来西亚生产基
地建设项目
场地投资金额（含厂房租金及装
修）
合 计 109,934.67 90,300.00
本次项目投资总额为 109,934.67 万元，拟投募集资金总额为 90,300.00 万
元，补充流动资金及偿还借款 10,000.00 万元。纳入资金缺口测算的项目投资总
额（不含补充流动资金及偿还借款项目）为 99,934.67 万元。截至 2026 年 6 月
(5) 需自有资金进行资本性支出需求
根据长虹能源“十五五”产能规划及公司战略发展布局，长虹三杰拟对现有
司拟新增投资建设一条 LR6 生产线。上述资本性支出项目预计投资总额约
求。
(6) 至 2028 年待偿还有息负债余额
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截至 2026 年 6 月 30 日，公司尚有待偿还的短期借款 48,002.78 万元、至
来三年内需以现金偿还的有息负债本金，纳入资金需求测算具有合理性。
综上，公司本次拟募集资金 90,300.00 万元，未超过经测算的资金缺口
款项目）80,300.00 万元后，尚有 57,594.84 万元资金缺口，补充流动资金及偿
还借款规模及相关参数的选取具有合理性。
(四) 结合发行人折旧摊销政策及金额，以及在建项目和除本次募投项目外
的其他拟建项目情况，量化分析未来每年新增折旧摊销金额对公司未来业绩的
影响，未来业绩是否存在大幅下滑风险及应对措施
(1) 固定资产折旧政策及金额
公司固定资产折旧政策如下：
项 目 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋建筑物 年限平均法 30-40 5 2.38-3.17
专用设备 年限平均法 9-14 5 6.79-10.56
运输设备 年限平均法 6 5 15.83
动力设备 年限平均法 9 5 10.56
起重设备 年限平均法 9 5 10.56
仪器仪表 年限平均法 6 5 15.83
其他设备 年限平均法 8-20 5 4.75-11.88
报告期内，公司固定资产折旧金额如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年 2024 年
固定资产折旧额 11,345.87 20,641.37 15,982.19
(2) 无形资产摊销政策及金额
公司无形资产摊销政策如下：
项 目 摊销方法 预计使用寿命（年） 依据
土地使用权 直线法 50 产权登记期限
软件使用权 直线法 3-10 预期受益期限
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项 目 摊销方法 预计使用寿命（年） 依据
专利技术 直线法 5 预期受益期限
非专利技术 直线法 3-5 预期受益期限
报告期内，公司无形资产摊销金额如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年 2024 年
无形资产摊销额 685.05 1,023.29 904.96
(3) 长期待摊费用摊销政策及金额
公司长期待摊费用摊销政策如下：
长期待摊费用核算已经支出，摊销期限在 1 年以上（不含 1 年）的各项费用。
长期待摊费用按实际发生额入账，在受益期或规定的期限内分期平均摊销。如果
长期待摊的费用项目不能使以后会计期间受益则将尚未摊销的该项目的摊余价
值全部转入当期损益。
报告期内，公司长期待摊费用摊销金额如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年 2024 年
长期待摊费用摊销额 497.60 834.82 826.71
截至 2026 年 6 月末，公司在建工程余额为 9,534.55 万元，构成明细如下：
项 目 2026 年 6 月末 占比（%）
全极耳试验改造工程项目 3,116.95 32.69
SDC 双面挤压涂布机项目 870.69 9.13
湖南二期生产线扩能项目 566.37 5.94
叠片工艺电芯中试线项目 429.46 4.50
长虹三杰三期及四期零星工程 377.22 3.96
泰国高性能环保碱性电池项目 103.69 1.09
未安装设备 4,070.33 42.69
合 计 9,534.55 100.00
除在建项目及本次募投项目外，公司其他拟建项目为 26700 产线柔性智能制
造技改升级项目及 21700 全极耳电池产线扩能项目。上述项目分别经 2026 年 7
月 22 日第四届董事会第九次会议及 2026 年 9 月 9 日第四届董事会第十二次会议
审议通过，项目总投资额分别为 2.83 亿元及 2.87 亿元。
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另外，公司规划在泰国新增 LR6 生产线建设项目，投资额为 0.30 亿元。
是否存在大幅下滑风险及应对措施
公司本次募投项目及其他生产能力建设项目的投资构成和年折旧摊销额明
细如下：
项 目 投资构成 投资金额 年折旧摊销额
固定资产-专用设备 69,470.00 6,599.65
高倍率锂电池马来西亚生
无形资产-软件 660.00 62.70
产基地项目
长期待摊费用-场地投资 17,804.67 1,780.47
泰国高性能环保碱性电池 固定资产-厂房 3,370.00 320.15
项目 固定资产-专用设备 9,360.00 889.20
固定资产-专用设备 28,299.99 2,688.50
造技改扩能项目
固定资产-专用设备 28,670.00 2,723.65
项目
新增 LR6 生产线建设项目 固定资产-专用设备 2,967.00 281.87
合 计 15,346.19
注：表中 26700 技改扩能项目为新增投资额
根据测算，全部项目建成后，预计全年将新增折旧摊销费用 15,346.19 万元，
稳定期年营业收入及年净利润列示如下：
项 目 稳定期年营业收入 稳定期年净利润
高倍率锂电池马来西亚生产基地项目 139,387.20 9,691.83
泰国高性能环保碱性电池项目 53,014.00 3,157.00
新增 LR6 生产线建设项目 17,320.80 1,216.78
合 计 329,689.00 26,153.61
注：表中 26700 技改扩能项目效益为新增营业收入及净利润
每年新增折旧摊销金额对公司未来营业收入影响如下：
项 目 计算公式 金额
新增折旧摊销金额 ① 15,346.19
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项 目 计算公式 金额
稳定期年营业收入 ② 329,689.00
新增折旧摊销金额占新增营业收入比例 ③=①÷② 4.65%
现有营业收入 ④ 448,493.75
项目建成后预计营业收入合计 ⑤=②+④ 778,182.75
新增折旧摊销金额占预计营业收入比例 ⑥=①÷⑤ 1.97%
每年新增折旧摊销金额对公司未来净利润影响如下：
项 目 计算公式 金额
新增折旧摊销金额 ① 15,346.19
稳定期年净利润 ② 26,153.61
新增折旧摊销金额占新增净利润比例 ③=①÷② 58.68%
现有净利润 ④ 31,622.74
项目建成后预计净利润合计 ⑤=②+④ 57,776.35
新增折旧摊销金额占预计净利润比例 ⑥=①÷⑤ 26.56%
注 1：上述测算不考虑除建设项目直接收益以外的其他因素对公司收入或利
润的影响
注 2：现有营业收入、净利润为公司 2025 年度营业收入、净利润
注 3：上述假设不构成公司对 2026 年及以后期间盈利情况的承诺
建设项目全部完成后，预计每年新增折旧摊销金额 15,346.19 万元，占稳定
期年营业收入的比例为 4.65%、占稳定期年净利润的比例为 58.68%。建设项目投
产后预计盈利水平良好，考虑新增折旧摊销金额后，全部项目达产后每年可实现
净利润 26,153.61 万元，项目产生的效益能够充分消化新增折旧摊销费用，新增
折旧摊销费用预计不会对公司未来经营业绩产生重大不利影响，公司业绩大幅下
滑的风险较小。
公司已制定方案应对业绩下滑的措施，包括：
(1) 坚持技术研发引领，锻造核心竞争能力
坚持以研发、创新为核心，持续推出创新产品或服务，提高产品吸引力、市
场竞争力及产品附加值，优化产品结构。
(2) 推进智改数转，打造智能工厂
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以工业 4.0 为标杆，推动工厂精益化、自动化、数字化、智能化、绿色化建
设，打造碱电“灯塔工厂”，实现经营质效跃升，引领高质量发展。
(3) 增强供应链韧性，深化成本管控体系
深化与核心供应商战略合作，优化供应链资源，构建全流程成本管控体系，
提升供应链稳定性和抗风险能力。
(4) 深耕核心市场与新兴场景，拓展战略客户与增量订单
聚焦电动工具、智能家居等核心市场，突破充电宝、智能出行、低空经济、
机器人、BBU 等新兴场景，加速战略客户与海外客户拓展，扩大核心产品市场份
额与新兴场景增量。
(5) 推进海外基地建设，强化全球产能布局与风险规避
支撑产能扩张，满足客户准入，规避关税风险，保障全球业务稳定。
综上所述，新增折旧摊销费用预计不会对公司未来经营业绩产生重大不利影
响，且公司应对措施充分，公司业绩大幅下滑风险较小。
(五) 核查程序及核查结论
针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：
(1) 查阅公司报告期内财务报告，获取公司主要会计数据和财务指标；
(2) 向管理层了解公司未来公司业绩规划及资金使用计划；
(3) 查阅公司董事会决议、现金分红公告及相关审批文件；
(4) 查阅本次募投项目的可行性分析报告及审批文件；
(5) 复核公司对流动资金缺口的测算过程，分析参数取值依据及本次募集资
金的必要性和合理性；
(6) 查阅同行业可比公司年度报告；
(7) 获取并查阅 EV Tank《中国高倍率锂电池行业发展白皮书》等行业研究
报告；
(8) 查阅发行人收入成本大表、采购入库明细表、产量数据，了解发行人前
募产线销量、单价、产能利用率，以及报告期内原材料采购价格等数据情况；
(9) 查阅同行业可比公司报告期内毛利率变动情况；
(10) 获取公司泰兴四期设备采购情况，了解与本次募投项目设备采购单价
差异原因；
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(11) 获取公司在建及拟建项目的投资明细表，分析新增折旧摊销费用对公
司未来经营业绩的影响。
经核查，我们认为：
(1) 本次募投项目效益测算主要参数取值合理，充分考虑了市场发展现状及
趋势、跨境运输、汇率、境外实施成本、新增折旧摊销、当地税收与人工等各类
政策影响、关税及国内出口退税政策变化等因素，不同产品毛利率取值与公司现
有业务及同行业可比公司同类业务毛利率相比不存在较大差异，本次募投项目效
益测算具有审慎性和合理性。
(2) 本次募投相关测算依据合理，建造与采购等成本费用与公司历史项目及
同行业可比公司类似项目间不存在明显差异，本次投资规模具有合理性。
(3) 结合公司可自由支配资金、未来经营性现金净流入、最低现金保有量及
增加值等情况计算，扣除本次募集资金拟投入募投项目金额（不含补流及偿还借
款项目）后，公司剩余资金缺口为 57,594.84 万元。补充流动资金及偿还借款为
具有必要性，规模具有合理性。
(4) 新增折旧摊销费用预计不会对公司未来经营业绩产生重大不利影响，且
公司应对措施充分，公司业绩大幅下滑风险较小。
二、关于经营业绩及财务状况
根据申请材料及公开披露文件，（1）发行人报告期各期，营业收入分别为
期增加 46.69%），碱电业务 2025 年收入同比减少 2.11%
（上年同期增加 20.53%）；
公司归属于母公司所有者的净利润金额分别为 19,718.48 万元、24,950.99 万元和
期各期内，公司境外销售收入分别为 105,884.67 万元、130,807.03 万元和 34,430.82
万元，占当期营业收入比例分别为 28.84%、29.17%和 28.79%。2026 年 4 月 1
日起，电池产品出口退税率由 9%下调至 6%，2027 年起出口退税取消。（3）
发行人 2025 年末固定资产较期初增加 41.99%，在建工程较上年度末减少 50.17%，
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主要为三杰四期工程完工转固所致。截至最近一期末，固定资产、在建工程的
账面价值分别为 160,070.38 万元、26,081.60 万元。（4）2026 年 3 月末，公司长
期借款余额为 62,005.73 万元、短期借款为 54,262.09 万元、一年内到期的非流动
负债为 19,465.10 万元，资产负债率为 73.37%，流动比率为 0.97，速动比率为
较同期增长 6.62%、36.60%和 15.65%。最近一期末，存货账面价值占公司总资
产比重为 19.12%。（6）报告各期，公司开发支出金额分别为 0、151.62 万元和
万元，资本化率 10.09%；2024 年研发支出 1.57 亿元，无资本化情况。（7）最
近一期末，公司商誉账面原值为 20,404.97 万元，账面价值 9,824.45 万元，主要
系收购长虹飞狮、长虹三杰和深圳聚和源形成，报告期内商誉不存在减值情形。
请发行人：（1）补充披露报告期内发行人各主要产品的收入、毛利率及变
动情况；结合不同业务板块行业政策、市场环境及供需变动、主要客户经营情
况、上游主要原材料成本及产品价格波动情况等，说明报告期内发行人高倍率
锂电业务收入、毛利率高速增长的原因，碱电业务收入、毛利率下滑的原因及
合理性，量化分析报告期内发行人归母净利润持续增长的原因及合理性；发行
人分产品的收入、利润、毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司是否一致，
是否符合对应下游行业变化趋势；并结合行业周期、下游需求变化情况、在手
订单、期后业绩等情况，说明碱电业务收入、利润是否存在大幅下滑的风险，
锂电业务经营业绩增长是否具有可持续性，是否存在业绩下滑风险。（2）说明
公司境外销售收入涉及的具体区域及产品情况，外销收入确认时点，报告各期
报关数据、出口退税金额、信保数据等与外销业务规模是否匹配。区分产品类
型说明公司出口产品是否属于出口退税调整清单范围，量化测算退税率政策调
整对报告期及未来期间毛利率、净利润、现金流的影响，公司是否有相应的价
格传导或补偿机制，并结合泰国、马来西亚海外基地布局及产能释放计划等，
说明公司针对退税政策调整的应对措施及其有效性，相关风险是否充分揭示。
（3）详细说明在建工程项目的建设状况、项目剩余建设内容、预计转固时间及
尚需投入资金；是否存在已完工但未及时转固的情形，是否存在延迟转固少提
折旧、调节利润的情形；说明“三杰四期工程”转固时点确定的依据、入账价值的
准确性及折旧政策是否合理。（4）说明发行人未来一年内需偿还的有息负债金
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额及还款资金来源；结合公司货币资金余额、现金周转情况、未来现金流入净
额、到期需偿还的债务情况、未来资本性支出、未使用银行授信情况等，说明
发行人是否存在流动性风险及偿债风险；公司资产负债结构、流动比率、速动
比率等与同行业是否存在显著差异。（5）结合存货构成、库龄、市场价格变化、
期后销售及结转情况补充说明报告期存货规模持续增长且金额较大的原因及合
理性，存货跌价准备计提的充分性，区分产品说明各期存货是否与当期销售量、
订单相匹配，存货结构、周转率等情况与可比公司是否一致。（6）说明研发支
出的主要内容、技术可行性、目前研发投入及进展，已取得或预计可取得的研
发成果等；结合研发人员人数变化情况、研发人员薪资水平与同行业、同地区
公司相比是否存在显著差异，分析说明研发支出归集核算是否符合《企业会计
准则》相关规定，研发支出资本化条件和时点的判断是否合规，是否与同行业
可比公司一致。（7）结合长虹飞狮、长虹三杰和深圳聚和源经营及业绩情况、
被公司收购后的整合情况、业绩实现情况等，说明相关商誉减值测试情况，是
否存在减值迹象，以及商誉减值计提的合理性及充分性。
请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见，并详细说明对发
行人营业收入、主要客户、主要供应商、存货、固定资产、在建工程所采取的
核查程序、具体核查过程及获取的证据。涉及函证的，说明函证金额及比例，
报告期内回函率及函证相符情况，未回函比例、未回函比例较高的原因及合理
性，回函不符情况，执行的替代程序及其有效性。(审核问询函问题 3)
(一) 补充披露报告期内发行人各主要产品的收入、毛利率及变动情况；结
合不同业务板块行业政策、市场环境及供需变动、主要客户经营情况、上游主
要原材料成本及产品价格波动情况等，说明报告期内发行人高倍率锂电业务收
入、毛利率高速增长的原因，碱电业务收入、毛利率下滑的原因及合理性，量
化分析报告期内发行人归母净利润持续增长的原因及合理性；发行人分产品的
收入、利润、毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司是否一致，是否符合对
应下游行业变化趋势；并结合行业周期、下游需求变化情况、在手订单、期后
业绩等情况，说明碱电业务收入、利润是否存在大幅下滑的风险，锂电业务经
营业绩增长是否具有可持续性，是否存在业绩下滑风险
(1) 补充披露报告期内公司各主要产品的收入及变动情况
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报告期内，公司各主要产品的收入及变动情况如下：
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
高倍率锂离子电池 168,868.32 67.07% 232,075.27 51.75% 163,918.24 44.65%
聚合物锂离子电池 19,608.61 7.79% 43,201.92 9.63% 28,745.45 7.83%
碱性锌锰电池 55,552.67 22.07% 163,324.36 36.42% 166,843.20 45.45%
碳性锌锰电池 783.98 0.31% 2,009.02 0.45% 1,836.98 0.50%
其他 6,950.42 2.76% 7,883.18 1.76% 5,761.60 1.57%
合 计 251,763.99 100.00% 448,493.75 100.00% 367,105.47 100.00%
报告期内，公司高倍率锂电业务收入分别为 163,918.24 万元、232,075.27
万元和 168,868.32 万元，占比从 44.65%持续提升至 67.07%，主要原因包括：1)
高倍率锂电下游需求逐步恢复增长，电动工具、清洁工具等传统应用市场规模保
持较快增长，叠加新兴应用领域便携储能、智能出行、无人机、机器人等增长需
求爆发，高倍率锂电行业需求整体保持增长态势；2) 公司加大锂电业务的新产
品开发和市场拓展力度，积极开拓国内外知名客户，继续推进与现有核心战略客
户的深度合作，开拓小型便携式储能、低空飞行器、机器人等细分市场，销售规
模大幅提升。
报告期内，公司碱电业务收入分别为 166,843.20 万元、163,324.36 万元和
要原因包括：1) 碱性电池行业处于存量竞争阶段，我国碱性锌锰电池总产量保
持小幅波动、总体增长的趋势，受行业整体发展情况影响，公司碱电业务收入也
存在一定波动；2) 2025 年受国际贸易政策变化影响，上半年客户提前下单囤货，
导致第一、二季度收入占比提高，因此 2025 年同期基数较高，而从第四季度开
始，客户处于去库存周期，采购有所下滑；3) 自 2025 年 7 月开始公司搬迁部分
碱电产能至泰国，2026 年 5 月开始正式投产，对 2026 年上半年收入产生一定影
响。
报告期内，公司聚合物锂电业务收入分别为 28,745.45 万元、43,201.92 万
元和 19,608.61 万元，其中 2025 年和 2026 年上半年同比均大幅增长。近年来随
着智能穿戴、智能医疗、智能家居、机器人等终端产品的快速发展，以及新兴电
子产品的智能化、小型化和物联网化，聚合物锂离子电池应用越来越广泛，市场
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规模也保持快速增长。
(2) 补充披露报告期内公司各主要产品的毛利率及变动情况
报告期内，公司各主要产品的毛利率及变动情况如下：
产品类型 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
高倍率锂离子电池 10.73% 12.67% 10.45%
聚合物锂离子电池 5.80% 14.24% 15.09%
碱性锌锰电池 19.64% 18.89% 20.46%
碳性锌锰电池 14.58% 16.68% 18.49%
合 计 14.59% 16.55% 16.59%
报告期内，公司整体毛利率水平受下游市场需求、原材料价格变化等因素影
响而小幅波动。高倍率锂电业务毛利率分别为 10.45%、12.67%和 10.73%，有所
波动，其中 2026 年上半年有所下滑，主要原因是三元材料等成本快速增长，成
本上升的影响未全部传导至销售端；碱电业务毛利率分别为 20.46%、18.89%和
所下降，其中 2026 年上半年大幅下降，主要原因是钴酸锂等材料成本大幅增长，
成本上升的影响未全部传导至销售端。
上游主要原材料成本及产品价格波动情况等，说明报告期内公司高倍率锂电业务
收入、毛利率高速增长的原因，碱电业务收入、毛利率下滑的原因及合理性
(1) 结合不同业务板块行业政策、市场环境及供需变动、主要客户经营情况、
上游主要原材料成本及产品价格波动情况等，说明报告期内公司高倍率锂电业务
收入、毛利率高速增长的原因
当前高倍率锂离子电池行业相关政策坚持技术性能提升、安全生产管控、绿
色低碳发展、合规风险防控等发展导向。《关于推动能源电子产业发展的指导意
见》支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池；优化设计和制造工艺，从材料、
单体、系统等多维度提升电池全生命周期安全性和经济性。《锂离子电池行业规
范条件（2024 年本）》引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技
术创新、提升产品质量、降低生产成本。《电子信息制造业 2025－2026 年稳增
长行动方案》将锂电池纳入重点增长领域，设定营收增速目标；明确提出支持手
第 27 页 共 131 页
机向高端化、智能化迈进，支持可穿戴设备等新产品发展。近期财政部、海关总
署、国家税务总局联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》，对部分电
池产品恢复征收消费税，引导电池行业向高质量、绿色化方向转型。
① 市场环境
高倍率锂离子电池行业市场环境受宏观经济、行业政策、上下游行业发展情
况及市场竞争情况等多重因素共同影响。宏观上，全球经济景气、地缘贸易环境、
税收政策、汇率变化等直接影响终端需求与出口规模；政策端，国内外产业、环
保、安全及电池合规法规持续收紧，引导行业向高端化、绿色化方向发展。上游
原材料价格周期性波动影响产品成本和经营业绩，下游电动工具无绳化等趋势以
及无人机、便携储能等新兴场景推动市场持续扩容，并不断提高电芯性能指标要
求。竞争格局呈现结构性特征，低端通用电芯竞争加剧，高端高倍率电芯认证壁
垒较高，订单资源持续向头部企业集聚，综合技术、品质与全球交付能力成为核
心竞争要素。
② 供需变动
目前，高倍率锂离子电池主要应用于电动工具、园林工具和清洁工具等传统
领域。未来，一方面全球无绳化、便携化趋势推动家用清洁工具、专业电动工具
等领域对高倍率锂离子电池的需求保持较快增长；另一方面，随着物联网时代的
到来，无人机、智能家居等新应用场景不断涌现并加速普及，进一步催生对高倍
率锂离子电池的需求。根据 EV Tank 预测，预计到 2030 年全球高倍率电池市场
规模将达到 819.5 亿元，2025 年到 2030 年复合增长率为 18.7%。
受到宏观经济以及电动工具领域去库存导致需求下滑的影响，2022 和 2023
年全球高倍率锂电池出货量下滑。2025 年全年，全球高倍率锂电池出货量明显
增加，根据 EV Tank 统计，2025 年全球高倍率锂电池出货量达到 42.5 亿只，同
比增幅超过 11.8%。中国是全球最大的高倍率锂电池生产国，2025 年出货量达到
报告期内，公司高倍率锂电业务主要客户经营情况如下：
序 号 客户名称 经营情况
第 28 页 共 131 页
该客户致力于为医疗机构、诊所和专科中心提供高质量的医
VIZION MEDICAL 疗和康复设备，从事电子元件、航空航天和工业设备的备件
SERVICES GmbH 等工业产品销售，目前经营情况良好。2026 年开始与公司
合作至今，目前合作情况良好
该客户主营业务为电动工具和园林工具等研发、生产与销
宁波南浦机电有 售，销售区域为全球。该客户获得国家高新技术企业、省级
限公司 绿色低碳工厂和企业技术研发中心等荣誉资质，目前经营情
况良好。2023 年开始与公司合作至今，目前合作情况良好
该客户专注于电动工具和园林工具等研发、生产与销售，销
浙江良业集团有 售区域为全球。该客户获得国家高新技术企业、省级企业研
限公司 究院、省级数字化车间等荣誉资质，目前经营情况良好。2023
年开始与公司合作至今，目前合作情况良好。
该客户为上市公司安克创新（300866.SZ）子公司，安克创
新聚焦充电储能、智能创新、智能影音三大核心产业方向，
持续夯实并拓展移动充电、消费级储能、智能安防、智能清
湖南安克电子科
技有限公司
收入 247.10 亿元、305.14 亿元和 166.05 亿元，保持增长
趋势。2022 年开始与公司合作至今，目前合作情况良好
主营全球原材料和工业零部件销售，包括工业企业的电子元
INTERTRADEINVES
T Sàrl
年开始与公司合作至今，目前合作情况良好
① 原材料成本情况
高倍率锂电的主要原材料包括三元材料、石墨和电解液等。报告期内公司高
倍率锂电主要原材料采购单价变动情况如下：
单位：元/千克
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年 2024 年
三元材料 164.48 116.75 106.04
石墨 29.93 30.73 36.25
电解液 42.12 24.88 22.43
报告期内，公司高倍率锂电产品单位成本变动情况如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
单位成本 5.95 5.00 4.80
② 产品价格情况
报告期内，公司高倍率锂电产品销售价格变动情况如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
第 29 页 共 131 页
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
销售单价 6.67 5.73 5.35
报告期内，公司高倍率锂电产品销售价格呈现上升趋势，与原材料变动趋势
一致。
报告期内，公司高倍率锂电业务收入分别为 163,918.24 万元、232,075.27
万元和 168,868.32 万元，占比从 44.65%持续提升至 67.07%，主要原因包括：①
高倍率锂电下游需求逐步恢复增长，电动工具、清洁工具等传统应用市场规模保
持较快增长，叠加新兴应用领域便携储能、智能出行、无人机、机器人等增长需
求爆发，高倍率锂电行业需求整体保持增长态势；② 公司加大锂电业务的新产
品开发和市场拓展力度，积极开拓国内外知名客户，继续推进与现有核心战略客
户的深度合作，开拓小型便携式储能、低空飞行器、机器人等细分市场，销售规
模大幅提升。
报告期内，公司高倍率锂电业务毛利率分别为 10.45%、12.67%和 10.73%，
有所波动，其中 2025 年有所上升，主要原因是锂电行业下游需求逐渐复苏，新
兴应用领域持续拓展，带动锂电产品销售价格上涨；2026 年上半年有所下滑，
主要原因是三元材料等成本快速增长，成本上升的影响未全部传导至销售端。
(2) 结合不同业务板块行业政策、市场环境及供需变动、主要客户经营情况、
上游主要原材料成本及产品价格波动情况等，说明报告期内公司碱电业务收入、
毛利率下滑的原因及合理性
国内碱性锌锰电池行业政策主线为严控低端新增产能、鼓励智能化绿色技改、
持续收紧环保与产品安全标准，促进产业有序竞争发展与产品质量持续提升。
《产
（600 只/分钟以上）等电池产品自动化、智能化生产成套制造装备列为“鼓励
类”。政策层面也呼吁通过修订有害物质限值标准、收紧碳性电池准入、建立落
后产能退出机制来推动结构优化，随着“反内卷”监管加强及绿色采购范围扩大，
具备技术优势和品牌力的头部企业有望进一步提升市场渗透率，获得结构性增长
机会。近期财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于调整部分电池消费
税政策的公告》，对部分电池产品恢复征收消费税，引导电池行业向高质量、绿
第 30 页 共 131 页
色化方向转型。
① 市场环境
碱性锌锰电池行业市场环境受宏观经济、行业政策、上下游行业发展情况及
市场竞争情况等多重因素共同影响。碱性锌锰电池属于成熟消费类一次电池，海
外市场需求占比较高，全球居民消费景气度、消费品需求周期直接影响行业规模；
同时，地缘贸易环境、税收政策、汇率波动持续影响出口业务布局。上游电解二
氧化锰、锌粉等原材料价格存在周期性波动；下游传统小型电器等配套电源需求
较为稳定，新兴小电子产品、智能化小型家电等领域呈现稳健增长趋势。国内市
场方面，在国家扶优扶强政策的引导下，行业的优胜劣汰和兼并重组进一步加速，
行业两极分化现象日益加剧，许多技术落后的中小企业被淘汰出局，优势企业的
市场份额正逐步提高。
② 供需变动
碱性锌锰电池行业需求呈现存量市场基本稳固、增量市场逐步增长的特点。
存量市场方面，产品具有价格低、便于携带的优势，市场需求较为稳定；增量市
场方面，以锌锰电池为主要电源的新兴小电子产品、智能化小型家电呈现稳健增
长趋势。根据 QY Research 数据，2025 年全球碱性锌锰电池市场规模为 54.60
亿美元，预计到 2032 年全球市场规模将达到 69.47 亿美元。从市场需求来看，
全球碱性锌锰电池市场主要集中在亚洲、欧洲和北美地区，且随着亚洲地区的经
济发展和城市化推进，占比将持续提升。
近年来我国碱性锌锰电池总产量保持小幅波动、总体平稳增长的趋势。目前
中国已成为全球最大的碱性电池制造基地，同时也是全球最大的碱性电池出口国。
根据《电池工业》数据，2025 年我国碱性锌锰电池产量达到 215.3 亿只，出口
占比超过 50%。根据海关数据，我国圆柱形碱性锌锰电池出口量和出口金额总体
呈现增长趋势，2025 年我国碱性锌锰电池出口 164.25 亿只，其中圆柱形碱性锌
锰电池出口 138.36 亿只，出口金额 12.52 亿美元。
报告期内，公司碱电业务主要客户经营情况如下：
序 号 客户名称 经营情况
第 31 页 共 131 页
自成立以来深耕电池行业超过 20 年，主要从事电池行业的
代工服务，凭借超短的交货周期、完善的售后服务以及较高
的产品质量保障，目前已经为全球 500 强中三十多家公司提
杭州能派电池有
限公司
生产供应商资质，成为亚马逊在中国地区碱性锌锰电池产品
独家指定采购代理商。2016 年开始与公司合作至今，目前
合作情况良好
Energizer（劲量）为美国知名碱性电池品牌，纽交所上市
公司（证券代码：ENR.N）。劲量是全球最大的家用和专业
电池制造商、营销商和分销商之一，也是汽车外观、性能、
制冷剂和空气清新剂产品以及便携式灯具的主要制造商、营
销商和分销商。2024 财年、2025 财年和 2026 财年上半年分
别实现营业收入 195.70 亿元、200.15 亿元和 96.41 亿元，
基本保持稳定。2016 年开始与公司合作至今，目前合作情
况良好
该客户为东芝家用电器业务主体，2025 年东芝冰箱在国内
市场零售额同比增长 20%，东芝洗衣机纯平全嵌系列零售额
同比提升超过 25%，东芝厨房电器零售额同比增长超过 60%。
该客户深耕电池行业近 30 年，依托其自有品牌“Camelion”
深圳市飞狮电池 “飞狮”，产品畅销全球 120 多个国家，覆盖欧美、中东、
有限公司 印度、俄罗斯、东南亚、非洲等地区，在行业内有一定的知
名度。2012 年开始与公司合作至今，目前合作情况良好
Duracell（金霸王）为美国知名碱性电池品牌，高品质碱性
电池、特殊型号电池及可充电电池制造商。金霸王电池拥有
全球众多设备制造商提供电池。2018 年开始与公司合作至
今，目前合作情况良好
① 原材料成本情况
碱性锌锰电池的主要原材料包括电解二氧化锰、锌、钢壳和隔膜等。报告期
内，公司碱性锌锰电池主要原材料采购单价变动情况如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
二氧化锰（元/千克） 14.66 14.66 14.60
锌（元/千克） 25.31 25.32 25.11
钢壳（元/个） 0.061 0.063 0.064
报告期内，公司碱性锌锰电池主要原材料采购单价整体呈平稳的趋势，2026
年 1-6 月价格略有下降。
报告期内，公司碱性锌锰电池产品单位成本变动情况如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
第 32 页 共 131 页
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
单位成本 0.58 0.64 0.59
② 产品价格情况
报告期内，公司碱性锌锰电池产品销售价格变动情况如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
销售单价 0.72 0.78 0.74
报告期内，公司碱性锌锰电池的销售单价及成本相对稳定。2025 年度，由
于单价较高的 2 号和 9V 电池销售占比小幅上升，带动碱性锌锰电池产品平均单
价有所上涨。
报告期内，公司碱电业务收入分别为 166,843.20 万元、163,324.36 万元和
要原因包括：① 碱性电池行业处于存量竞争阶段，我国碱性锌锰电池总产量保
持小幅波动、总体增长的趋势，受行业整体发展情况影响，公司碱电业务收入也
存在一定波动；② 2025 年受国际贸易政策变化影响，上半年客户提前下单囤货，
导致第一、二季度收入占比提高，因此 2025 年同期基数较高，而从第四季度开
始，客户处于去库存周期，采购有所下滑；③ 自 2025 年 7 月开始公司搬迁部分
碱电产能至泰国，2026 年 5 月开始正式投产，对 2026 年上半年收入产生一定影
响。
报告期内，公司碱电业务毛利率分别为 20.46%、18.89%和 19.64%，有所波
动，其中 2025 年毛利率下滑至 18.89%，主要原因是碱电产品主要原材料二氧化
锰等价格有所上升导致成本增加。
报告期内，公司归母净利润变动情况如下：
项 目
数值 同比变动 数值 同比变动 数值
营业收入 251,763.99 24.78% 448,493.75 22.17% 367,105.47
营业成本 215,031.35 26.12% 374,284.14 22.23% 306,201.73
第 33 页 共 131 页
毛利润 36,732.64 17.48% 74,209.61 21.85% 60,903.74
毛利率 14.59% -0.91 个百分点 16.55% -0.04 个百分点 16.59%
期间费用 20,137.37 21.48% 40,338.64 11.59% 36,149.70
期间费用率 8.00% -0.22 个百分点 8.99% -0.85 个百分点 9.85%
净利润 13,562.84 2.61% 31,622.74 38.80% 22,783.12
归母净利润 10,099.46 -9.14% 24,950.99 26.54% 19,718.49
注：2026 年 1-6 月同比变动比较期间为 2025 年 1-6 月
报告期内，公司归母净利润分别为 19,718.49 万元、24,950.99 万元和
主要原因包括：(1) 营业收入大幅增长，但 2026 年上半年营业成本增长幅度大
于营业收入增长幅度，毛利率下滑 0.91 个百分点；(2) 期间费用率有所下降，
其中 2025 年同比下降 0.85 个百分点，2026 年上半年同比下降 0.22 个百分点；
(3) 业务结构有所变动，公司高倍率锂电业务收入占比大幅增长，报告期内占比
从 44.65%持续提升至 67.07%，而公司对主营高倍率锂电的子公司长虹三杰持股
比例为 66.83%。因此，报告期内公司归母净利润变动系经营规模持续提升、毛
利水平基本稳定、业务结构有所变动和费用有效管控等因素的综合影响，具有合
理性。
否一致，是否符合对应下游行业变化趋势
(1) 高倍率锂离子电池
报告期内，公司高倍率锂电业务营业收入变动情况及与同行业可比公司对比
情况如下：
证券简称 增长率 增长率
金额 金额 金额
(%) (%)
亿纬锂能 641,084.93 26.22 1,107,456.77 7.29 1,032,216.07
蔚蓝锂芯 252,731.65 58.43 359,657.93 39.00 258,742.86
鹏辉能源 1,029,506.58 163.97 1,111,702.51 50.98 736,332.33
可比公司均值 641,107.72 82.87 859,605.74 32.42 675,763.75
第 34 页 共 131 页
长虹能源 168,868.32 73.10 232,075.27 41.58 163,918.24
注：亿纬锂能数据为定期报告中消费电池业务；蔚蓝锂芯数据为锂电池业务；
鹏辉能源数据为锂离子电池业务，下同
报告期内，公司高倍率锂电业务收入分别为 163,918.24 万元、232,075.27
万元和 168,868.32 万元，其中 2025 年同比增长 41.58%，2026 年 1-6 月同比增
长 73.10%，保持较高增速，主要系公司产品结构持续优化，21700 系列产品销量
大幅增长；同时公司在便携储能等领域取得积极进展，来自安克创新（300866.SZ）
等头部客户的收入大幅提升。同期，同行业可比公司收入也保持高速增长，其中
能释放节奏、下游客户拓展进度不同，总体一致。
高倍率锂电下游行业主要为电动工具、园林工具和清洁工具等传统领域和无
人机、机器人、智能家居产品等新兴领域，下游市场前景广阔，公司高倍率锂电
业务收入变动情况符合对应下游行业变化趋势。
报告期内，公司高倍率锂电业务毛利润变动情况及与同行业可比公司对比情
况如下：
证券简称
金额 增长率(%) 金额 增长率(%) 金额
亿纬锂能 145,132.57 7.12 284,077.65 -0.22 284,713.10
蔚蓝锂芯 57,718.43 67.36 77,555.88 36.59 56,777.99
鹏辉能源 182,340.55 362.98 137,530.21 63.77 83,977.55
可比公司均值 128,397.18 145.82 166,387.91 33.38 141,822.88
长虹能源 18,123.09 61.20 29,413.13 71.78 17,122.16
报告期内，公司高倍率锂电业务毛利润分别为 17,122.16 万元、29,413.13
万元和 18,123.09 万元，其中 2025 年同比增长 71.78%，2026 年 1-6 月同比增长
中 2025 年同比增长 33.38%，2026 年 1-6 月同比增长 145.82%。公司高倍率锂电
业务毛利润变动趋势与同行业可比公司一致，但由于产能释放节奏、下游客户拓
展进度导致增速不一致。
第 35 页 共 131 页
报告期内，公司高倍率锂电业务毛利率情况及与同行业可比公司对比情况如
下：
公司简称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
亿纬锂能 22.64% 25.65% 27.58%
蔚蓝锂芯 22.84% 21.56% 21.94%
鹏辉能源 17.71% 12.37% 11.40%
行业平均 21.06% 19.86% 20.31%
长虹能源 10.73% 12.67% 10.45%
报告期内，公司高倍率锂电业务毛利率分别为 10.45%、12.67%和 10.73%，
有所波动。总体看，公司高倍率锂电毛利率低于行业平均值，主要系同行业可比
公司亿纬锂能、蔚蓝锂芯等在行业中深耕多年，销售规模更大、品牌溢价更高。
从变动趋势来看，公司高倍率锂电毛利率波动不大，2026 年 1-6 月受原材料上
涨影响有所下降，与亿纬锂能变动一致。
综上，公司高倍率锂电业务收入、利润、毛利率水平及变动趋势与同行业可
比公司差异具有合理性，符合对应下游行业变化趋势。
(2) 碱性锌锰电池
报告期内，公司碱电业务营业收入变动情况及与同行业可比公司对比情况如
下：
证券简称
金额 增长率(%) 金额 增长率(%) 金额
浙江恒威 35,880.07 30.38 60,320.14 -14.08 70,204.26
野马电池 55,540.56 -4.98 123,970.44 -4.54 129,864.29
力王股份 39,156.34 12.98 76,501.13 7.06 71,455.30
可比公司均值 43,525.66 8.25 86,930.57 -3.95 90,507.95
长虹能源 55,552.67 -35.69 163,324.36 -2.11 166,843.20
报告期内，公司碱电业务收入分别为 166,843.20 万元、163,324.36 万元和
年 1-6 月同比下滑 35.69%，而同行业公司保持同比增长，主要原因包括：① 公
司碱电客户集中度较高，海外品牌客户亚马逊、劲量、金霸王等处于去库存阶段，
第 36 页 共 131 页
相应减少采购量；② 公司自 2025 年 7 月起搬迁 7.3 亿只碱电产能至泰国工厂，
照明灯具、遥控器、钟表、传统电动玩具等传统应用市场，整体较为稳定。除阶
段性因素影响外，公司碱电业务收入变动情况符合对应下游行业变化趋势。
报告期内，公司碱电业务毛利润变动情况及与同行业可比公司对比情况如下：
证券简称
金额 增长率(%) 金额 增长率(%) 金额
浙江恒威 7,520.14 43.82 13,117.18 -23.88 17,232.64
野马电池 6,131.37 -26.60 17,605.16 -34.44 26,854.39
力王股份 5,340.36 28.44 9,916.01 -4.65 10,399.53
可比公司均值 6,330.62 7.06 13,546.11 -25.42 18,162.18
长虹能源 10,912.23 -29.00 30,848.78 -9.63 34,137.63
报告期内，公司碱电业务毛利润分别为 34,137.63 万元、30,848.78 万元和
年 1-6 月同比下滑 29.00%，而同行业公司中浙江恒威和力王股份保持同比增长，
主要原因是公司碱电业务受产线搬迁等阶段性因素影响。
报告期内，公司碱电业务毛利率情况及与同行业可比公司对比情况如下：
公司简称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
浙江恒威 20.96% 21.75% 24.55%
野马电池 11.04% 14.20% 20.68%
力王股份 13.64% 12.96% 14.55%
行业平均 15.21% 16.30% 19.93%
长虹能源 19.64% 18.89% 20.46%
报告期内，公司碱电业务毛利率分别为 20.46%、18.89%和 19.64%，有所波
动。从毛利率水平来看，公司碱电业务毛利率略低于浙江恒威，高于野马电池和
力王股份，整体不存在显著差异。从变动趋势来看，2025 年公司碱电业务毛利
率下降，与同行业公司基本一致；2026 年 1-6 月上升，与力王股份基本一致。
综上，公司碱电业务收入、利润、毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司
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差异具有合理性，符合对应下游行业变化趋势。
(3) 聚合物锂离子电池
报告期内，公司聚合物锂电业务营业收入变动情况及与同行业可比公司对比
情况如下：
证券简称
金额 增长率(%) 金额 增长率(%) 金额
维科技术 83,775.90 31.35 141,656.95 -7.28 152,772.94
珠海冠宇 732,711.62 20.16 1,441,040.54 24.86 1,154,107.20
豪鹏科技 318,399.65 15.25 586,652.25 14.84 510,845.11
可比公司均值 378,295.72 19.48 723,116.58 19.34 605,908.42
长虹能源 19,608.61 44.04 43,201.92 50.29 28,745.45
报告期内，公司聚合物锂电业务收入分别为 28,745.45 万元、43,201.92 万
元和 19,608.61 万元，其中 2025 年同比增长 50.29%，2026 年 1-6 月同比增长
收入变动趋势与同行业可比公司基本一致，但公司聚合物锂电业务整体规模较小，
增速高于可比公司均值。聚合物锂电下游行业主要为智能手机、智能穿戴设备、
智能医疗设备、物联网终端设备等，下游市场空间持续增长，公司聚合物锂电业
务收入变动情况符合对应下游行业变化趋势。
报告期内，公司聚合物锂电业务毛利润变动情况及与同行业可比公司对比情
况如下：
证券简称
金额 增长率(%) 金额 增长率(%) 金额
维科技术 10,152.85 31.35 20,578.98 -3.41 21,305.05
珠海冠宇 144,247.74 1.48 348,686.02 17.61 296,482.58
豪鹏科技 63,952.31 23.55 116,049.85 24.64 93,109.82
可比公司均值 72,784.30 8.29 161,771.61 18.11 136,965.82
第 38 页 共 131 页
长虹能源 1,138.13 -35.28 6,151.18 41.85 4,336.43
报告期内，公司聚合物锂电毛利润分别为 4,336.43 万元、6,151.18 万元和
而同行业可比公司报告期内保持持续增长，差异原因主要是 2026 年 1-6 月原材
料成本大幅上涨，而公司聚合物锂电业务整体规模较小，相较于行业头部企业，
议价能力较弱，产品价格调整幅度小于原材料上涨幅度，毛利率有所下滑。
报告期内，公司聚合物锂电业务毛利率与同行业可比公司对比情况如下：
公司简称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
维科技术 12.12% 14.53% 13.95%
珠海冠宇 19.69% 24.20% 25.69%
豪鹏科技 20.09% 19.78% 18.23%
平均值 17.30% 19.50% 19.29%
长虹能源 5.80% 14.24% 15.09%
报告期内，公司聚合物锂电业务毛利率分别为 15.09%、14.24%和 5.80%，逐
年下降，与同行业可比公司毛利率均值变动趋势基本一致，但公司 2026 年 1-6
月毛利率降幅远大于行业均值，差异原因主要是公司聚合物锂电业务整体规模较
低，议价能力受原材料涨价影响较大。因此，报告期内公司聚合物锂电业务毛利
率与同行业公司相比，差异具有合理性。
综上，公司聚合物锂电业务收入、利润、毛利率水平及变动趋势与同行业可
比公司差异具有合理性，符合对应下游行业变化趋势。
碱电业务收入、利润是否存在大幅下滑的风险，锂电业务经营业绩增长是否具有
可持续性，是否存在业绩下滑风险。
(1) 结合行业周期、下游需求变化情况、在手订单、期后业绩等情况，说明
碱电业务收入、利润是否存在大幅下滑的风险
碱性锌锰电池行业目前处于成长期向成熟期过渡、增量市场向存量市场转变
的阶段，整体呈现“稳步增长、结构升级、出口导向”的周期特征。整体而言，
移动照明灯具、遥控器、钟表、传统电动玩具等传统应用市场逐渐饱和，智能家
第 39 页 共 131 页
居、医疗电子等新兴应用市场不断拓展，同时，碱性电池对碳性电池的替代仍在
持续，碱性化率持续提升。另一方面，碱性锌锰电池境外市场仍有较大的增量空
间。
碱性锌锰电池下游需求增量从传统市场逐渐向产品升级、新兴应用和境外市
场等方向拓展。传统需求市场向高端化与绿色化升级；新兴领域驱动小型化电池
放量；出口市场逐步向中高端转型，同时向非洲、南亚等新兴市场持续拓展，整
体出口需求保持稳定。根据 QY Research 数据，2025 年全球碱性锌锰电池市场
规模为 54.60 亿美元，预计到 2032 年全球市场规模将达到 69.47 亿美元。从市
场需求来看，全球碱性锌锰电池市场主要集中在亚洲、欧洲和北美地区，且随着
亚洲地区的经济发展和城市化推进，占比将持续提升。
下：
产品 2026 年 8 月末 2026 年 6 月末 2025 年末
碱性锌锰电池 13,234.03 11,912.05 27,512.64
年末水平，但与 2026 年 6 月末相比有所回升。
经初步测算，2026 年 7-8 月，公司碱性锌锰电池业务收入 21,033.92 万元，
月均收入较 2026 年上半年月均收入提升 13.59%，有所回升。
年二季度环比略有回升，未来随着泰国工厂产能逐步释放，2026 年收入有望进
一步回升。2026 年，公司碱电业务收入和利润仍存在一定的下滑风险，但主要
受阶段性产能切换影响，整体下滑幅度有望较上半年收窄，大幅下滑风险相对可
控。
(2) 结合行业周期、下游需求变化情况、在手订单、期后业绩等情况，说明
锂电业务经营业绩增长是否具有可持续性，是否存在业绩下滑风险
第 40 页 共 131 页
锂电行业目前处于周期复苏和上行阶段。2022 年至 2023 年，锂电行业经历
深度调整，市场供给过剩、价格竞争加剧；2024 年至 2025 年，随着上游锂价触
底反弹、库存去化完成及政策端反内卷，叠加智能穿戴、智能医疗、智能家居、
人形机器人等需求扩张，锂电行业整体进入复苏与上行通道。
高倍率锂电产品下游需求受便携性等趋势推动仍保持平稳增长，且不断涌现
的新应用场景例如无人机、机器人、智能家居产品的普及进一步催生对高倍率锂
离子电池的需求。另一方面，随着国内电芯厂在高倍率电池领域与国际锂电池厂
家的差距逐步缩小，在性能、规模、成本等综合优势加持下，国际电动工具巨头
对于电芯供应链的选择逐渐转向中国，国内头部企业有望获得更高的市场份额。
聚合物锂电产品下游需求呈现存量稳健、结构性分化的特征，增长动力逐步
由智能手机转向折叠屏、智能穿戴等对超薄、异形、柔性电芯有刚需的新品类，
便携储能中小容量超薄机型、医疗设备等领域打开差异化市场空间，聚合物软包
锂离子电池将会成为消费类特别是新兴消费类电子终端等产品上主要的能源供
应者。
截至 2025 年末、2026 年 6 月末及 2026 年 8 月末，公司高倍率锂电和聚合
物锂电产品在手订单情况如下：
产品 2026 年 8 月末 2026 年 6 月末 2025 年末
高倍率锂电 101,011.95 106,224.27 88,573.40
聚合物锂电 11,058.95 9,370.42 8,101.86
低于 2026 年 6 月末水平，高于 2025 年末水平，在手订单情况良好。
经初步测算，2026 年 7-8 月，公司高倍率锂电业务收入 66,423.57 万元，
月均收入较 2026 年上半年月均收入提升 18.00%，继续保持增长；公司聚合物锂
电业务收入 11,745.81 万元，月均收入较 2026 年上半年月均收入提升 79.70%，
业绩大幅增长。
第 41 页 共 131 页
锂电行业正处于复苏周期，下游升级需求及新兴需求持续增长，公司在手订
单储备情况良好，期后业绩也保持较快增长。因此，公司锂电业务经营业绩增长
具有可持续性，业绩不存在大幅下滑的风险。
(二) 说明公司境外销售收入涉及的具体区域及产品情况，外销收入确认时
点，报告各期报关数据、出口退税金额、信保数据等与外销业务规模是否匹配。
区分产品类型说明公司出口产品是否属于出口退税调整清单范围，量化测算退
税率政策调整对报告期及未来期间毛利率、净利润、现金流的影响，公司是否
有相应的价格传导或补偿机制，并结合泰国、马来西亚海外基地布局及产能释
放计划等，说明公司针对退税政策调整的应对措施及其有效性，相关风险是否
充分揭示
报告各期报关数据、出口退税金额、信保数据等与外销业务规模是否匹配
(1) 公司境外销售收入涉及的具体区域及产品情况，外销收入确认时点
报告期各期，公司境外销售收入主要来自欧洲、亚洲和北美洲，上述三大区
域合计收入占境外收入的比例分别为 92.10%、94.28%和 95.79%，其余来自南美
洲、大洋洲及其他地区，占比相对较小。具体情况如下：
项 目
金额 占比(%) 金额 占比(%) 金额 占比(%)
欧洲 43,572.69 59.94 53,555.68 40.94 32,116.65 30.33
亚洲 20,867.59 28.70 38,486.20 29.42 41,553.46 39.24
北美洲 5,195.95 7.15 31,284.38 23.92 23,860.60 22.53
南美洲 1,513.84 2.08 4,098.33 3.13 4,930.89 4.66
大洋洲 903.62 1.24 2,480.59 1.90 2,990.45 2.82
其他 645.94 0.89 901.85 0.69 432.62 0.42
合 计 72,699.63 100.00 130,807.03 100.00 105,884.67 100.00
报告期各期，公司境外销售产品以碱性锌锰电池、高倍率锂离子电池和聚合
物锂离子电池为主，三类产品合计收入占境外收入的比例均超过 99%；碳性锌锰
第 42 页 共 131 页
电池及其他产品收入规模较小。具体情况如下：
项 目
金额 占比(%) 金额 占比(%) 金额 占比(%)
碱性锌锰电池 27,502.71 37.83 83,040.99 63.48 84,606.60 79.90
高倍率锂离子
电池
聚合物锂离子
电池
碳性锌锰电池 97.20 0.13 481.25 0.37 252.61 0.24
其他 160.46 0.22 196.56 0.15 378.00 0.36
合 计 72,699.63 100.00 130,807.03 100.00 105,884.67 100.00
报告期内，公司境外收入中碱性锌锰电池产品占比逐年下降，高倍率锂离子
电池产品占比逐年上升，主要原因包括：① 公司碱性锌锰电池产品的海外品牌
客户处于去库存阶段，相应减少采购量，导致公司相关收入下滑；② 公司高倍
率锂离子电池产品整体大幅增长，其中境外客户开拓也取得积极成效，境外收入
占比有所提升。
报告期内，公司境外销售主要采用 FOB、CIF 等贸易结算模式，少量采用 EXW
结算模式。公司根据国际贸易条款、合同约定及实际交货方式，在商品控制权转
移时点确认外销收入，具体如下表所示：
贸易方式/交货条款 风险及控制权转移时点 公司收入确认时点 主要确认单据
货物报关出口并取得
货物越过装运港船舷/ 出口报关单、海运
FOB（装运港船上交货） 报关单时（通常与提
装上船 提单
单日期一致）
货物报关出口并取得
CFR/CIF（成本加运费/ 出口报关单、海运
货物在装运港装上船 报关单时（通常与提
保险） 提单
单日期一致）
货物交付买方指定承 提货单、交货确认
EXW（工厂交货） 买方在指定地点提货时
运人/买方时 单
综上，公司外销收入以 FOB、CIF 为主，通常在货物完成报关出口并取得报
关单时确认收入，该时点与货物装船及提单日期基本一致，符合相关贸易术语下
控制权转移的约定；少量 EXW 业务在货物交付买方指定承运人时确认收入。公
司外销收入确认时点符合《企业会计准则第 14 号——收入》关于控制权转移的
规定。
(2) 报告各期报关数据、出口退税金额、信保数据等与外销业务规模是否匹
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配；
总体来看，报告期各期公司报关数据、出口退税金额、信保数据与外销业务
规模总体匹配，具体说明如下：
报告期各期，公司外销收入与海关报关数据匹配情况如下：
项 目 计算公式 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
①海关出口报关金
—
额（原币）
其中：美元 — 10,322.83 16,492.34 13,490.73
欧元 — 55.91 78.09 681.91
港币 — 144.68
日元 — 58,748.82 106,656.61 108,401.64
人民币 — 1,167.48 1,596.56 530.39
按当期平均汇率
②折合人民币金额 75,134.92 125,215.22 107,030.67
折算
③减：报关与账面
— 2,515.54 -5,867.15 610.01
确认收入时间差异
其中：EXW 工厂交
货结算模式的影响
剔除 EXW 模式影响
后报关与账面确认 -572.26 219.26 610.01
收入时间差异
④加：贸易术语差
异（运保费、佣金 — 1.42
等）
⑤加：退货、折让
— -110.89 -176.24 -147.40
及汇率差异等
⑥调整后报关金额 ⑥=②-③+④+⑤ 72,508.49 130,906.13 106,274.68
⑦账面境外销售收
— 72,699.63 130,807.03 105,884.67
入（人民币）
⑧差异额 ⑧=⑦-⑥ 191.13 -99.10 -390.01
⑨差异率 ⑨=⑧/⑦ 0.26% -0.08% -0.37%
海关出口报关金额与账面境外收入的差异主要系报关与账面确认收入时间
差异，其中主要为 EXW 模式下提货签收确认收入时点早于报关时点引起的差异，
剔除 EXW 模式影响后，报告期各期报关与账面确认收入时间差异分别为 610.01
万元、219.26 万元和-572.26 万元，主要系公司关账时电子口岸数据未及时更新
导致的时间差异，差异金额较小。剔除时间性差异影响后剩余差异较小，主要系
第 44 页 共 131 页
公司海关报关金额通常以美元、欧元等外币统计，公司账面外销收入以人民币确
认，存在汇率折算差异。
报告期各期，公司出口退税金额与外销业务匹配情况如下：
项 目 计算公式 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
①账面外销收入（人
— 72,699.63 130,807.03 105,884.67
民币）
②其中：适用出口退
— 72,004.10 130,049.18 105,574.90
税的出口收入
③主要产品退税率 — 9%、6% 9.00% 9%、13%
按免抵退办法或
④测算免抵退税额 5,394.40 11,704.43 13,350.27
免退税办法计算
⑤实际收到出口退 以银行回单/退
税款 税批复为准
⑥免抵税额（生产企 以增值税免抵退
业适用） 申报表为准
⑦申报出口退税金 以出口退税申报
额 表为准
⑧差异额 ⑧=⑥+⑦-④ 1,376.48 154.90 -330.06
⑨差异率 ⑨=⑧/④ 25.52% 1.32% -2.47%
⑩差异原因-时间性
差异金额
⑩差异原因-进项留
抵金额
报告期内，公司根据外销收入和退税率计算的免抵退税额与实际收到的出口
退税款与免抵税额合计的差异率分别为-2.47%、1.32%和 25.52%。上述差异主要
由两方面因素构成：一是销售收入确认时点与出口退税申报时点存在时间性差异，
二是增值税进项留抵税额的影响。两项因素合计与各期差异额基本一致，其中
性差异较大所致。
综上，报告各期公司出口退税金额与外销业务规模总体匹配。
报告期各期，公司信保数据等与外销业务匹配情况如下：
项 目 计算公式 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
①账面境外销售收入
— 72,699.63 130,807.03 105,884.67
（人民币）
②信保投保申报金额 — 36,512.05 100,062.23 103,812.02
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（原币折算为人民币）
③投保比例 ③=②/① 50.22% 76.50% 98.04%
④未投保外销收入（折
④=①-② 36,187.58 30,744.80 2,075.65
算为人民币）
预收货款和现款 预收货款和现款 预收货款和现
⑤未投保的原因
现货 现货 款现货
其中：预收货款和现款
现货未投保金额
注：2025 年和 2026 年 1-6 月投保比例下降系公司针对新开拓的 EXW 交易模
式(工厂交货)国外大客户采用先款后货的结算模式规避信用风险，此类客户发货
前已支付全款，无需向中信保投保。2025 年和 2026 年 1-6 月 EXW 交易模式(工
厂交货)销售交易额持续增加
报告期各期，公司已投保的外销收入金额占总外销收入比如上表所示，投保
比例较高，部分外销收入未投保主要系该类外销客户为预收款客户或付款条件较
好，在发货前已付清货款，公司不再进行投保。
综上，公司报告各期信保数据等与外销业务规模总体匹配。
测算退税率政策调整对报告期及未来期间毛利率、净利润、现金流的影响，公司
是否有相应的价格传导或补偿机制
(1) 区分产品类型说明公司出口产品是否属于出口退税调整清单范围
根据《关于调整出口退税政策的公告》（财政部 税务总局公告 2024 年第
物制品的出口退税率由 13%下调至 9%。根据《关于调整光伏等产品出口退税政策
的公告》
（财政部 税务总局公告 2026 年第 2 号），自 2026 年 4 月 1 日起至 2026
年 12 月 31 日，将电池产品的增值税出口退税率由 9%下调至 6%；2027 年 1 月 1
日起，取消电池产品增值税出口退税。报告期内，公司主要出口产品高倍率锂电、
碱性锌锰电池和聚合物锂电均属于出口退税调整清单范围，具体情况如下：
产品类型 时期 出口退税率
高倍率锂电、碱性锌锰 2024 年 12 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日 9%
电池和聚合物锂电 2026 年 4 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 6%
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(2) 量化测算退税率政策调整对报告期及未来期间毛利率、净利润、现金流
的影响
报告期及未来期间，出口退税政策调整对毛利率、净利润和现金流的量化影
响测算如下：
项 目 计算公式 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度
月
出口退税政策调整 — 不变
月起下调 4% 起下调 3% 起下调 3% 调 6%
时间加权平均出口
— 12.67% 9.00% 7.50% 6.75% 0.00%
退税率
①=前一年加
①出口退税率下降
权退税率-当 0.33% 3.67% 1.50% 2.25% 6.75%
百分比
年加权退税率
②营业收入 — 367,105.47 448,493.75 251,763.99 493,343.13 542,677.44
③境外收入 ③=②*④ 105,884.67 130,807.03 72,699.63 143,091.64 157,400.80
④境外收入占比 ④=③/② 28.84% 29.17% 28.88% 29.00% 29.00%
⑤营业成本影响值 ⑤=①*③ 352.95 4,796.26 1,090.49 3,219.56 10,624.55
⑥毛利润影响值 ⑥=-1*⑤ -352.95 -4,796.26 -1,090.49 -3,219.56 -10,624.55
⑦毛利率影响百分
⑦=⑥/② -0.10 -1.07 -0.43 -0.65 -1.96
点
⑧=⑥*
⑧净利润影响值 -300.01 -4,076.82 -926.92 -2,736.63 -9,030.87
（1-15%）
⑨经营活动现金流
⑨=-1*⑤ -352.95 -4,796.26 -1,090.49 -3,219.56 -10,624.55
量净额影响值
注 1：假设公司产品价格不因退税率变动发生调整，即出口退税政策调整通
过影响成本端来影响公司毛利润和净利润
注 2：出口退税率下降百分比为当年加权平均税率相较前一年加权平均税率
下降的百分点，该百分点乘以当年境外收入后作为当年出口退税政策调整的影响
值
注 3：2024 年和 2025 年，公司营业收入分别同比增长 31.26%和 22.17%，假
设 2026 年和 2027 年公司营业收入增长率为 10%
注 4：2024 年和 2025 年，公司境外收入占比分别为 28.84%和 29.17%，假设
注 5：假设公司整体所得税率为 15%，净利润变动值=毛利润变动值*（1-15%）
上表毛利润、毛利率、净利润和现金流的影响值为在出口退税政策调整影响
下，相关指标相较前一年指标的变动。根据上述测算，2024 年至 2027 年，公司
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综合毛利率变动百分点分别为-0.10、-1.07、-0.65 和-1.96，净利润相较前一
年减少值分别为 300.01 万元、4,076.82 万元、2,736.63 万元和 9,030.87 万元，
经营活动现金流量净额相较前一年减少值分别为 352.95 万元、4,796.26 万元、
考虑公司海外产能布局，假设境外客户主要由海外工厂供货，则退税率政策
调整对未来期间业绩的不利影响将大幅降低。根据初步预计，公司泰国碱电工厂
有望在 2026 年底达到满产状态（产能 7.3 亿只），假设 2027 年泰国工厂产能利
用率为 90%，产销率为 100%，境外碱电客户的采购均由泰国工厂提供，则退税率
政策调整对公司 2027 年度净利润、现金流的影响测算如下：
项 目 计算公式 2025 年度 2027 年度
①=前一年加权退税
①出口退税率下降百分比 3.67% 6.75%
率-当年加权退税率
②碱电境外收入 — 83,040.99 100,479.60
③碱电境外销量（万只） — 86,963.74 105,226.12
④泰国工厂销量（万只） — - 65,700.00
⑤泰国工厂收入 ⑤=②/③*④ - 62,736.41
⑥境外收入 — 130,807.03 157,400.80
⑦剔除泰国工厂后的境外收入 ⑦=⑥-⑤ 130,807.03 94,664.39
⑧毛利润影响值 ⑧=-1*⑦*① -4,796.26 -6,389.85
⑨净利润影响值 ⑨=⑧*（1-15%） -4,076.82 -5,431.37
⑩经营活动现金流量净额影响值 ⑩=⑧ -4,796.26 -6,389.85
根据上述测算，退税率政策调整对公司 2027 年度净利润、现金流的影响值
分别为-5,431.37 万元和-6,389.85 万元，相较于不考虑泰国工厂情况下的不利
影响大幅降低。未来马来西亚锂电基地建成后，在其他因素不变的情况下，退税
率调整造成的不利影响将进一步降低。
(3) 公司是否有相应的价格传导或补偿机制
结合行业通用的定价机制与销售模式，公司已与客户建立成熟的价格联动机
制，若出口退税政策调整，双方将结合市场行情等协商调整销售价格，实现向销
售端的有效传导。同时，公司持续通过技术创新推进提质增效，实现产品升级迭
代，提升公司产品的市场竞争力。但若公司无法通过合理调整价格实现成本压力
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的及时传导，或未能通过持续推进技术工艺改进、供应链管理优化等方式充分消
化成本上升影响，可能导致公司业绩受到不利影响。
税政策调整的应对措施及其有效性，相关风险是否充分揭示
(1) 泰国、马来西亚海外基地布局及产能释放计划
公司碱电业务正构建全球化供应链体系，泰国工厂首期计划搬迁产能为 7.3
亿只，产品线共 5 条，其中 1 号电池生产线 2025 年 7 月开始搬迁，其余 4 条产
线均为 2025 年 10 月开始搬迁。2025 年 12 月，泰国工厂完成厂房主体建设，同
步完成了设备连线与通电工作。2026 年 5 月，泰国工厂生产线达到预定可使用
状态并完成转固正式投产，2026 年 7-8 月平均产量约 2,200 万只，产能利用率
约 70%。随着工艺优化及客户验证工作的持续推进，订单逐步提升，预计 2026
年底泰国工厂有望达到满产状态。
公司控股子公司长虹三杰拟新设长虹三杰（马来西亚）新能源有限公司（暂
定名）作为项目实施主体，在马来西亚柔佛州建设 18650 和 21700 系列高倍率锂
离子电池自动化生产线各一条。项目建设期为 1.5 年，项目达产后，将形成年产
约 18650 系列电芯 8,500 万只、21700 系列电芯 8,500 万只产能，合计新增 1.7
亿只产能。
根据项目理论产能，项目建成达产后，每年形成新增电池共 1.7 亿只的生产
能力，预计销量情况如下：
单位：万只
达产期 产能爬坡期 稳定期
项 目
T+2 年 T+3 年 T+4 年及以后
产能利用率 80% 90% 100%
产销量 21700 4,590.00 7,267.50 8,075.00
合 计 9,180.00 14,535.00 16,150.00
注：假设 T+1 年四季度投产并客户认证，T+2 第二季度开始销售，T+2 年实
际销售 9 个月；T+2 年产品良率为 90%，T+3 年起产品良率可达到 95%
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(2) 公司针对退税政策调整的应对措施及其有效性
目前公司针对出口退税政策调整采取的主要措施包括：1) 积极推进海外扩
产计划，完成碱电和锂电业务的境内外产能布局，未来实现部分境外业务由境外
工厂供货；2) 依赖成熟的价格联动机制，继续加强与客户的沟通，结合出口退
税政策变化情况协商调整销售价格，实现政策变化成本的有效传导；3) 进一步
完善内部经营管理机制，通过强化技术创新引领、加快推进智改数转和强化产品
质量管控等方式系统推进提质增效，降低产品单位成本。
从报告期数据来看，2024 年底出口退税率由 13%调整为 9%，公司 2025 年毛
利率为 16.55%，与 2024 年基本一致，不存在明显下滑。目前公司针对退税政策
调整的应对措施符合公司实际情况，可以有效对冲政策调整的不利影响。
(3) 相关风险是否充分揭示
国家对出口产品实行增值税退税政策，并适时对出口退税率进行调整。公司
境外销售收入金额较高，系公司重要利润来源。
根据 2026 年 1 月 8 日财政部及税务总局发布的公告，自 2026 年 4 月 1 日起
至 2026 年 12 月 31 日，公司主营的电池产品出口退税率将由 9%下调至 6%；自
终取消，将直接增加公司出口业务的综合成本，进而对公司盈利能力产生不利影
响。
若公司无法通过合理调整出口产品销售价格将相关政策变化带来的成本压
力有效向下游客户传导，或未能通过持续推进技术改进、工艺优化、规模化生产
及供应链管理优化等方式充分消化成本上升影响，可能导致公司出口产品毛利率
水平下降。此外，若公司为应对出口退税取消而大幅提高出口报价，亦可能削弱
公司产品在国际市场的价格竞争力，进而面临订单减少、客户流失或市场份额下
降的风险。
因此，出口退税政策调整带来的相关风险已充分揭示。
(三) 详细说明在建工程项目的建设状况、项目剩余建设内容、预计转固时
间及尚需投入资金；是否存在已完工但未及时转固的情形，是否存在延迟转固
少提折旧、调节利润的情形；说明“三杰四期工程”转固时点确定的依据、入
账价值的准确性及折旧政策是否合理
第 50 页 共 131 页
及尚需投入资金；
截至 2026 年 6 月末，公司在建工程余额为 9,534.55 万元，构成明细如下：
项 目 2026 年 6 月末 占比（%）
全极耳试验改造工程项目 3,116.95 32.69
SDC 双面挤压涂布机项目 870.69 9.13
湖南二期生产线扩能项目 566.37 5.94
叠片工艺电芯中试线项目 429.46 4.50
长虹三杰三期及四期零星工程 377.22 3.96
泰国高性能环保碱性电池项目 103.69 1.09
未安装设备 4,070.33 42.69
合 计 9,534.55 100.00
其中，全极耳试验改造工程项目及 SDC 双面挤压涂布机项目账面余额分别为
新进展，具体说明如下：
(1) 全极耳试验改造工程项目
全极耳试验改造工程项目实施主体为公司控股子公司长虹三杰新能源有限
公司，拟投资 888 万元，将泰兴基地 60PPM 生产速率的 21700 国产装配线改造成
项目建设内容如下：
投资构成 投资额 占比（%）
试验设备 848.00 95.50
设备安装及模具加工 40.00 4.50
合 计 888.00 100.00
项目建设进展情况如下列示：
时 间 项目进展
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时 间 项目进展
截至 2026 年 6 月末，项目已完成设备采购、设备到位及单台设备验证，开
始进入设备联动调试阶段。期末在建工程余额 3,116.95 万元，其中包含 21700
国产装配线净值 2,251.53 万元及本次改造新增投入 865.42 万元。
截至 2026 年 6 月末，项目剩余建设内容主要为进一步完成设备联动调试、
工艺优化及中试线顺线，解决当前顺线效果不及预期问题，使项目达到预定可使
用状态。
由于全极耳工艺较传统单/双极耳工艺在生产工序及设备方面均有较大改变，
技术难度较高，故设备验收较原计划有所迟延。
项目实际转固时间为 2026 年 8 月。
截至 2026 年 6 月末，该项目尚未支付完毕的款项主要为设备尾款 21.5 万元，
后续尚需投入金额较小。
(2) SDC 双面挤压涂布机项目
SDC 双面挤压涂布机项目实施主体为公司控股孙公司湖南长虹聚和源有限公
司，拟投资 990 万元，引进正负极各一条 SDC 双面挤压涂布机，填补涂布产能缺
口。
项目建设内容如下：
投资构成 投资额 占比（%）
正极设备 505.00 51.01
负极设备 485.00 48.99
合 计 990.00 100.00
项目建设进展及转固情况如下列示：
时间 项目进展及转固时间
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时间 项目进展及转固时间
截至 2026 年 6 月末，SDC 双面挤压涂布机项目前端主要设备已完成供应商
现场预验收，并已运抵湖南现场。
截至 2026 年 6 月末，项目剩余建设内容主要为生产线性能及产能验证、工
程收尾及验收等。
项目预计转固时间为 2026 年 10 月。
截至 2026 年 6 月末，湖南聚和源尚未支付的款项主要为应付供应商信宇人
（688573.SH）设备款 685.00 万元，其余均为零星款项。
(3) 其他在建项目
除上述两个主要项目外，已到厂尚未安装的设备、湖南二期生产线扩能项目、
长虹三杰三期及四期零星工程余额分别为 4,070.33 万元、566.37 万元和 377.22
万元，单个项目金额较小。
截至 2026 年 6 月末，湖南二期生产线扩能项目已基本完工，大部分设备已
完成验收，少量设备未达到预定可使用状态；长虹三杰三期及四期零星工程主要
处于设备安装、单机调试或零星施工阶段，尚未完成联合验收，未达到转固条件；
未安装设备相关设备尚处于待安装或安装调试阶段，尚未达到预定可使用状态。
预计上述项目将根据建设进度达到预定可使用状态后陆续转固；尚需投入资
金主要为已签订合同未支付尾款及零星工程款，金额相对较小。
节利润的情形
(1) 公司在建工程转固政策
公司严格按照《企业会计准则第 4 号——固定资产》及应用指南的规定，以
在建工程“达到预定可使用状态”作为转固时点。公司已制定《固定资产财务管
理办法》《固定资产立项、验收管理办法》，明确由生产管理部、品质监督管理
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部、技术中心等联合验收后，方可办理转固手续，确保转固时点的准确性和合规
性。
(2) 不存在已完工未及时转固及延迟转固的情形
公司对各在建工程逐项进行了状态评估：
资产核算。如泰国高性能环保碱性电池项目于 2026 年 5 月达到预定可使用状态
并完成转固，转固时间与项目实际进度相符。
准则的规定。三杰全极耳试验改造工程项目于 2026 年 8 月达到预定可使用状态
后即完成转固，不存在项目已完工但长期挂账未转固的情形；SDC 双面挤压涂布
机项目处于生产线性能及产能验证阶段，尚未达到转固条件，继续在在建工程核
算具有合理性；其余项目亦均处于正常建设或安装调试阶段，未满足转固条件。
(3) 结论
公司不存在已完工但未及时转固的情形，不存在延迟转固少提折旧、调节利
润的情形。公司在建工程转固时点判断及会计处理符合企业会计准则的相关规定。
政策是否合理
(1) 三杰四期工程转固时点的确定依据
根据《企业会计准则第 4 号——固定资产》及应用指南，自行建造固定资产
达到预定可使用状态时，可从以下方面判断：
完成或者实质上已经完成。
产要求相符或者基本相符，即使有极个别与设计、合同或者生产要求不相符的地
方，也不影响其正常使用或者销售。
者几乎不再发生。
产结果表明资产能够正常生产出合格产品、或者试运行结果表明资产能够正常运
转或者营业时，应当认为该资产已经达到预定可使用或者可销售状态。
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三杰四期工程包含一条 18650 高倍率自动化生产线和一条 21700 高倍率自动
化生产线。两条产线转固时点的具体判断如下：
线效率综合评估；2025 年 4 月，顺线试产合格率达到 89.9%,，经公司生产管理
部、品质监督管理部、工艺管理部等验收合格并出具《关于四期 21 线及基建工
程等转资的报告》，认定该生产线达到预定可使用状态，将其转入固定资产核算。
批量试生产；2025 年 7 月完成试生产电池性能和产线效率综合评估；2025 年 8
月，顺线试产合格率达到 90.06%，经公司生产管理部、品质监督管理部、工艺
管理部验收合格并出具《关于四期 18 线转资的报告》，认定该生产线达到预定
可使用状态，将其转入固定资产核算。
综上，公司三杰四期工程转固时点的确定依据为顺线试生产达到预定可使用
状态并取得经多部门联合验收合格的验收报告，转固时点准确、合规。
(2) 三杰四期工程入账价值的准确性
根据企业会计准则相关规定，自行建造固定资产的成本，由建造该项资产达
到预定可使用状态前所发生的必要支出构成。公司三杰四期工程按照实际发生的
成本进行计量，工程投入包括设备款、设计费、勘测费及其他为达到预定可使用
状态所发生的必要支出。
公司根据工程合同、工程结算单、采购合同、发票、银行回单等原始凭据确
认在建工程的入账价值，相关成本归集完整、核算准确。
(3) 三杰四期工程折旧政策的合理性
根据《企业会计准则第 4 号——固定资产》及相关应用指南，在建工程项目
按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作为固定资产的入账
价值。所建造的在建工程已达到预定可使用状态，但尚未办理竣工决算的，自达
到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估计的
价值转入固定资产，并按本公司固定资产折旧政策计提固定资产的折旧，待办理
竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧额。
三杰四期工程项目主要系生产线设备，转入固定资产后，按照公司统一的折
旧政策计提折旧，具体如下：
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类 别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋建筑物 年限平均法 30 5 3.17
专用设备 年限平均法 10 5 9.50
运输设备 年限平均法 6 5 15.83
动力设备 年限平均法 9 5 10.56
仪器仪表 年限平均法 6 5 15.83
其他设备 年限平均法 10 5 9.50
公司上述折旧政策与同行业可比公司不存在重大差异，三杰四期工程折旧年
限及残值率符合公司固定资产实际使用情况和行业惯例，能够合理反映固定资产
的预期经济利益的实现方式。因此，三杰四期工程的折旧政策具有合理性。
(四) 说明发行人未来一年内需偿还的有息负债金额及还款资金来源；结合
公司货币资金余额、现金周转情况、未来现金流入净额、到期需偿还的债务情
况、未来资本性支出、未使用银行授信情况等，说明发行人是否存在流动性风
险及偿债风险；公司资产负债结构、流动比率、速动比率等与同行业是否存在
显著差异
截至报告期末，公司未来一年内需偿还的有息负债金额如下：
项 目 2026 年 6 月末
短期借款 48,002.78
一年内到期的非流动负债 24,754.42
合 计 72,757.20
注：一年内到期的非流动负债主要为长期借款及租赁负债一年内到期的部分
截至 2026 年 6 月末，公司货币资金余额 54,734.83 万元，而一年内需偿还
的有息负债合计 72,757.20 万元，短期内存在一定的资金缺口，除上述货币资金
外，公司还款来源如下：
(1) 经营性现金流
公司经营性现金流呈现积极向好趋势，2024 年、2025 年及 2026 年 1-6 月经
营活动产生的现金流量净额分别为 35,360.91 万元、64,659.95 万元和 29,167.38
万元。公司紧扣业务与财务两条主线，将精细化理念贯穿生产经营全链条，全面
重塑营销体系，强化销售回款与应收账款考核，持续优化经营性现金净流入水平。
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(2) 未使用的授信额度
公司与国家开发银行四川省分行、长虹集团财务公司、中国银行、中国邮政
储蓄银行、工商银行、建设银行、华夏银行等金融机构保持着良好的合作关系。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司银行授信总额度 42.68 亿元，已使用额度 17.83 亿
元，剩余未使用额度 24.85 亿元。公司与主要授信银行沟通，授信续约不存在实
质性障碍，预计大部分有息负债均可取得银行续贷支持。此外，公司也将进一步
开拓授信渠道，争取与更多银行达成合作关系，并灵活运用多元融资工具拓宽资
金来源。
还的债务情况、未来资本性支出、未使用银行授信情况等，说明公司是否存在流
动性风险及偿债风险
(1) 货币资金余额
报告期各期末，公司货币资金余额分别为 51,573.56 万元、58,658.29 万元
和 54,734.83 万元，现金储备随公司经营业绩向好总体呈增加趋势，可满足到期
债务的即期偿付需求，短期偿付具备资金储备基础。
(2) 现金周转情况
报告期内，公司现金周转天数如下表列示：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年 2024 年
应收账款周转天数 63.50 65.50 75.66
存货周转天数 89.21 75.93 87.48
应付账款周转天数 144.12 129.88 138.08
现金周转天数 8.60 11.55 25.06
注：现金周转天数=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数
公司正全力推进业务一体化进程，积极构建碱电、小聚、锂电全系列生态，
随着新增产能逐步释放，公司经营业绩稳步提升，运营效率持续向好，现金周转
天数明显缩短。
(3) 未来现金流入净额
公司经营性现金流呈现积极向好趋势，2024 年、2025 年及 2026 年 1-6 月经
营活动产生的现金流量净额分别为 35,360.91 万元、64,659.95 万元和 29,167.38
万元。未来，随着公司业务持续增长，经营活动将持续产生正向现金流。
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(4) 到期需偿还的债务情况
到期需偿还的债务情况详见本回复二(四)1。
(5) 未来资本性支出
除本次募投项目外，公司其他重大资本性支出包括：1) 26700 产线柔性智
能制造技改升级项目，该项目经公司 2026 年 7 月 22 日第四届董事会第九次会议
审议通过。公司控股子公司长虹三杰拟在江苏泰兴对 26700 产线实施技术升级改
造，并配齐前后端全套生产设备，项目总投资 2.83 亿元。2) 21700 全极耳电池
产线扩能项目，该项目经公司 2026 年 9 月 9 日第四届董事会第十二次会议审议
通过，项目总投资额 2.87 亿元。上述投资有利于构建全极耳产品规模化生产能
力，优化产线综合效能，抢抓市场机遇，预计将对公司未来的财务状况和经营成
果产生积极作用。公司后续将结合经营现金流及外部融资合理安排资本开支节奏，
不会对短期偿债能力造成重大不利影响。
另外，公司规划在泰国新增 LR6 生产线建设项目，投资额 0.30 亿元。
(6) 未使用银行授信情况
未使用银行授信情况详见本回复二(四)1。
综上所述，公司经营状况良好，盈利能力较强；公司业务持续增长的同时，
经营性现金回流良好，经营性净现金流持续为正；公司资信良好，外部融资能力
较强；公司重大资本开支为缓解产能瓶颈，对经营业绩将有积极作用。虽未来一
年内到期有息负债高于当前货币资金余额，但结合稳定的经营现金流入和充裕的
授信支持，公司流动性风险及偿债风险较低，因此，公司不存在较大的流动性风
险及偿债风险。
报告期内，公司资产负债率与同行业比较如下：
公司简称 可比业务 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
浙江恒威 碱电池 7.91 9.34 5.71
野马电池 碱电池 21.49 15.41 21.00
力王股份 碱电池 41.67 41.07 42.93
亿纬锂能 锂电池 63.60 64.18 59.36
蔚蓝锂芯 锂电池 41.20 36.82 35.88
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公司简称 可比业务 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
平均值 35.17 33.36 32.98
公司 74.56 73.96 75.90
报告期内，公司资产负债率显著高于同行业平均值，主要系公司近年持续推
进生产能力建设与智能制造升级，泰兴高倍率锂电四期落地、湖南聚合物锂电产
线扩建及泰国碱电工厂等重大项目集中投入，资本开支较大，相应增加了银行借
款及经营性负债。碱电业务相比锂电业务的单线投资规模较小，故主营碱电的浙
江恒威、野马电池的资产负债率水平显著低于均值，而蔚蓝锂芯及亿纬锂能虽然
高于平均值，但由于股权融资渠道通畅，故资产负债率低于公司。
报告期内，公司流动比率与同行业比较如下：
公司简称 可比业务 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
浙江恒威 碱电池 10.01 8.47 14.25
野马电池 碱电池 3.09 4.62 3.86
力王股份 碱电池 1.74 1.74 1.64
亿纬锂能 锂电池 0.96 1.03 0.95
蔚蓝锂芯 锂电池 1.44 1.53 1.62
平均值 3.44 3.48 4.46
公司 0.92 0.90 0.83
报告期内，公司速动比率与同行业比较如下：
公司简称 可比业务 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
浙江恒威 碱电池 8.59 7.38 12.87
野马电池 碱电池 2.31 3.67 3.19
力王股份 碱电池 1.21 1.30 1.24
亿纬锂能 锂电池 0.71 0.87 0.82
蔚蓝锂芯 锂电池 1.00 1.07 1.18
平均值 2.76 2.86 3.86
公司 0.55 0.60 0.59
报告期内，公司流动比率及速动比率显著低于均值，主要系公司处于生产能
力集中建设期，银行借款及应付账款规模较大，导致流动负债增加。
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综上，公司资产负债率显著高于同行业均值、流动比率及速动比率显著低于
同行业均值，差异主要源于公司处于产能扩张阶段、资本开支集中、负债规模相
对较高，与公司实际经营阶段和业务结构相符，具有合理性。结合公司持续正向
的经营现金流及未使用授信额度，上述指标差异未对公司短期偿债能力产生重大
不利影响。
(五) 结合存货构成、库龄、市场价格变化、期后销售及结转情况补充说明
报告期存货规模持续增长且金额较大的原因及合理性，存货跌价准备计提的充
分性，区分产品说明各期存货是否与当期销售量、订单相匹配，存货结构、周
转率等情况与可比公司是否一致。
告期存货规模持续增长且金额较大的原因及合理性，存货跌价准备计提的充分性
(1) 存货构成
报告期各期末，存货的构成如下表所示：
项 目 比例 比例 比例
金额 金额 金额
(%) (%) (%)
原材料 31,850.55 25.88 20,613.13 22.89 9,438.69 13.92
在产品及半成品 72,170.09 58.64 53,245.94 59.12 42,669.60 62.92
库存商品 13,404.45 10.89 9,942.14 11.04 7,421.18 10.94
发出商品 5,579.10 4.53 6,088.23 6.76 8,223.34 12.13
委托加工物资 73.61 0.06 179.82 0.20 66.63 0.10
账面余额合计 123,077.79 100.00 90,069.27 100.00 67,819.44 100.00
存货跌价准备 2,987.66 1,619.54 3,066.68
账面价值 120,090.13 88,449.72 64,752.76
公司存货以在产品及半成品为主，主要系锂电池为二次充电电池，生产环节
包括极片制作、电芯装配及化成分容。电芯化成分容后，需经过高温及常温静置，
静置周期约 3 周，静置后检测电池效率、内阻，至临近发货前将电量充满转到库
存商品。
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增长幅度为 36.65%。主要原因系目前锂电行业明显回暖，公司在手订单饱满，
且原材料价格上行，公司须提前备货，导致半成品及原材料余额持续上升。
(2) 存货库龄
报告期各期末，公司存货库龄主要集中在 1 年以内，存货的周转情况良好，
万元，占比分别为 99.41%、99.72%和 99.84%，具体情况如下：
项 目
一年以内 一年以上 一年以内 一年以上 一年以内 一年以上
原材料 31,772.41 78.13 20,590.68 22.45 9,339.56 99.13
在产品及半成品 72,120.78 49.31 53,132.68 113.26 42,468.85 200.75
库存商品 13,329.41 75.04 9,824.12 118.02 7,321.30 99.89
发出商品 5,579.10 6,088.23 8,223.34
委托加工物资 73.61 179.82 66.63
账面余额合计 122,875.31 202.48 89,815.53 253.74 67,419.67 399.77
报告期各期末，公司 1 年以上库龄存货余额分别为 399.77 万元、253.74 万
元和 202.48 万元，占各期末库存商品余额的比例均小于 1%，1 年以上库存主要
系公司为保证供货效率并应部分客户临时性需求，增加了相关产品的备货。
(3) 市场价格变化
报告期内，公司主要产品价格变动情况如下：
单位：元/只
产品类别 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
碱性电池 0.72 0.78 0.74
高倍率锂电 6.67 5.73 5.35
小型聚合物锂电 5.73 4.60 4.50
报告期内，公司碱性电池平均价格保持稳定，2025 年度单价提升主要系单
价较高的 LR20 及 LR14 占比提升所致；高倍率锂电平均价格稳步提升，一方面系
上游三元正极材料、电解液等原材料价格上涨推动产品销售价格上升，另一方面
系能量密度较高 21700 电芯销量占比提升，拉动平均价格上涨；小型聚合物锂电
是将电芯通过串/并联方式形成电池模组，成本侧电芯材料价格上升推动聚合物
锂电销售侧价格上涨。
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市场对公司产品需求未发生重大不利变化，主营产品的市场价格亦不存在快
速跌价情况。公司的存货变现良好，不存在滞销等情形，可变现净值高于存货成
本，不存在未充分计提存货跌价准备的情形。
(4) 期后销售及结转情况
报告期各期末，公司存货中成品为库存商品及发出商品。
截至 2026 年 8 月 31 日，公司库存商品期后结转情况如下：
项 目 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
库存商品 13,404.45 9,942.14 7,421.18
期后结转金额 12,860.56 9,711.86 7,416.31
期后结转比例(%) 95.94 97.68 99.93
截至 2026 年 8 月 31 日，公司发出商品期后结转情况如下：
项 目 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
发出商品 5,579.10 6,088.23 8,223.34
期后结转金额 5,578.96 6,088.23 8,223.34
期后结转比例(%) 100.00 100.00 100.00
注：2026 年 6 月末发出商品结转比例 100.00%系保留小数点进位所致
公司 2024 年末和 2025 年末的库存商品及发出商品已基本结转，2026 年 6
月末存货间隔相对较短，库存商品期后结转比例略低于前两年具备一定合理性。
从公司整体情况看，公司库存商品和发出商品存货期后结转情况总体良好，存货
周转速度较快，不存在大量长期未结转的情形。
综合上述，公司期末存货增长趋势具备合理性，期后销售及结转情况良好，
存货按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计提充分。
转率等情况与可比公司是否一致。
(1) 区分产品说明各期存货是否与当期销售量、订单相匹配
报告期各期末，公司存货余额与当期销售量情况如下：
存货类别 存货余额 营业收入 占比(%)
碱性及碳性电池 29,262.58 56,336.65 25.97
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高倍率锂电池 78,979.23 168,868.32 23.38
聚合物电池 14,835.99 19,608.61 37.83
合 计 123,077.79 244,813.58 25.14
存货类别 存货余额 营业收入 占比(%)
碱性及碳性电池 19,273.29 165,333.38 11.66
高倍率锂电池 60,195.24 232,075.27 25.94
聚合物电池 10,600.74 43,201.92 24.54
合 计 90,069.27 438,601.55 20.44
存货类别 存货余额 营业收入 占比(%)
碱性及碳性电池 18,310.58 168,680.18 10.86
高倍率锂电池 44,315.67 163,918.24 27.04
聚合物电池 5,193.19 28,745.45 18.07
合 计 67,819.44 359,506.89 18.77
注：2026 年 1-6 月计算占比时已对营业收入进行年化处理（即 2026 年 1-6
月营业收入*2）
公司结合销售计划和期末库存，合理组织采购及生产活动，以满足客户对备
货量的要求。上表所示，2024 年及 2025 年存货账面合计金额占营业收入的比例
分别为 18.77%和 20.44%，较为稳定，整体存货变动及储量与销售规模具有较强
的匹配性。高倍率锂电存货余额/营业收入占比较高主要系细分产品型号较多，
公司为满足客户订单的需求预先备足安全库存量。
报告期各期末，存货与在手订单的匹配情况如下：
项 目 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
报告期末在手订单金额 127,506.74 124,187.90 101,090.11
报告期末存货余额 123,077.79 90,069.27 67,819.44
在手订单覆盖率(%) 103.60 137.88 149.06
报告期各期末，公司在手订单的覆盖率较高，分别为 149.06%、137.88%和
(2) 存货结构、周转率等情况与可比公司是否一致。
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报告期各期末，公司与同行业可比公司的存货结构具体情况如下：
单位：%
存货占比
公司简称 类别
原材料 29.82 33.29 25.37
在产品 25.95 19.84 53.75
库存商品 40.34 45.61 11.71
浙江恒威
发出商品 3.85 1.24 9.07
其他 0.04 0.02 0.11
合计 100.00 100.00 100.00
原材料 35.26 28.00 22.23
在产品 33.31 34.01 41.09
库存商品 22.34 30.23 29.64
野马电池
发出商品 8.99 7.65 6.94
其他 0.10 0.10 0.10
小计 100.00 100.00 100.00
原材料 28.17 25.75 15.44
在产品 35.22 34.92 48.54
库存商品 24.81 30.38 26.58
力王股份
发出商品 7.09 3.43 5.22
其他 4.70 5.52 4.22
小计 100.00 100.00 100.00
原材料 26.53 19.67 14.21
在产品 36.17 43.17 45.56
亿纬锂能 库存商品 33.98 34.34 36.00
发出商品 3.32 2.82 4.23
小计 100.00 100.00 100.00
原材料 21.63 25.15 22.03
蔚蓝锂芯
在产品 31.43 28.28 29.14
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库存商品 46.95 46.57 48.83
小计 100.00 100.00 100.00
原材料 28.28 26.37 19.86
在产品 32.42 32.04 43.62
同行业平均值 库存商品 33.68 37.43 30.55
发出商品 5.81 3.79 6.37
其他 1.61 1.88 1.48
原材料 28.81 22.89 13.92
在产品 57.27 59.12 62.92
库存商品 10.09 11.04 10.94
长虹能源
发出商品 3.67 6.76 12.13
委托加工物资 0.15 0.20 0.10
小计 100.00 100.00 100.00
注：同行业可比上市公司数据来源于定期报告；在产品包含半成品
报告期内，公司期末存货主要集中在半成品及在产品，而同行业公司则分布
在库存商品及在产品，存货结构有所不同。公司半成品及在产品占比高，主要系：
① 与同行业均值比，公司锂电业务占比超过 50%，锂电生产流程较碱电长，故
在产品占比高于均值。锂电池为二次充电电池，生产环节包括极片制作、电芯装
配及化成分容。电芯化成分容后，需经过高温及常温静置，静置周期约 3 周，静
置后，公司检测电池效率、内阻，并将相近性能的产品合并管理。整个生产周期
较碱电增加 2-3 倍，因此锂电公司在产品占比总体高于碱电。② 与锂电可比公
司相比，公司产品型号少，现有产品为三元小型圆柱锂电芯，应用领域以电动工
具、清洁工具为主，型号相对标准化且单一，对成品形式的安全库存需求较低。
可比公司亿纬锂能除上述产品类型外，还有磷酸铁锂电芯、三元圆柱电池，应用
领域包括智能穿戴、新能源汽车、大型储能等；可比公司蔚蓝锂芯的锂电业务占
比约 50%，产品应用领域除消费类，还覆盖 BBU、eVTOL、机器人等，型号繁多。
各个应用领域客户对交付期要求不同，为保障交付及时性，对成品形式的安全库
存较高。
在产品及库存商品合计看，公司 2024 年末、2025 年末及 2026 年 6 月末占
比分别为 73.86%、70.15%和 69.53%，而同行业为 74.17%、69.47%和 66.10%，基
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本一致。
报告期各期末，公司原材料占比为 13.92%、22.89%和 28.81%，同行业公司
为 19.86%、26.37%和 28.28%，基本一致。
综上所述，公司的存货结构与同行业存在差异具备合理性。
报告期各期末，公司存货周转率与同行业对比情况如下：
公司简称 2026 年 6 月末 2025 年末 2024 年末
浙江恒威 3.39 3.40 4.96
野马电池 4.87 5.67 5.75
力王股份 4.54 5.14 5.22
亿纬锂能 6.42 7.27 6.67
蔚蓝锂芯 3.62 3.76 3.62
行业平均值 4.57 5.05 5.24
公司 4.04 4.74 4.12
注：同行业可比公司数据来源于定期报告，2026 年 1-6 月为年化后
报告期内，公司存货周转率分别为 4.12、4.74 和 4.04，略低于同行业平均
值，高于浙江恒威及蔚蓝锂芯。公司重视库存管理，周转率总体处于行业区间范
围内。锂电为二次充电电池，需经过充放电等工序，从投料到生产完成约需 40-45
天，因生产周期较长，对于产成品形式的锂离子电池备有更高的安全库存量。近
两年，公司锂电业务增长较快，提高了锂电库存，故周转率略低于同行业平均水
平。
(六) 说明研发支出的主要内容、技术可行性、目前研发投入及进展，已取
得或预计可取得的研发成果等；结合研发人员人数变化情况、研发人员薪资水
平与同行业、同地区公司相比是否存在显著差异，分析说明研发支出归集核算
是否符合《企业会计准则》相关规定，研发支出资本化条件和时点的判断是否
合规，是否与同行业可比公司一致
或预计可取得的研发成果等
公司聚焦电池材料体系升级、结构设计优化与智能技术融合，在产品性能、
安全可靠与绿色合规等方面取得关键突破，高效推动研发成果产业化，构筑了坚
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实的技术壁垒与市场核心竞争力。
报告期内，公司研发支出的金额如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
费用化支出 8,219.34 16,062.19 15,752.08
资本化支出 207.19 1,801.65
合 计 8,426.53 17,863.84 15,752.08
碱电方面，公司重点围绕超高性能、高可靠性与高性价比，推进新材料应用、
结构工艺优化、成本设计压降、超级添加剂探索、装备智能升级等专项研究，全
面提升各型号产品性能，增强市场差异化竞争力。
锂电方面，公司聚焦高能量密度迭代及全极耳结构技术落地双主线，围绕材
料体系革新、电芯结构优化、工艺量产适配、安全失效管控四大维度布局系列在
研项目，面向电动工具、无人机、人形机器人、AI 数据中心 BBU、便携储能等
高端高性能应用场景。
聚合物方面，公司持续半固体电池技术攻关，深化叠片、多极耳等工艺研究，
降低内阻、优化温控、提升倍率性能，针对移动电源新国标加快安全电池研发量
产，加速提升 PACK 专业定制能力，打造满足高能量密度、高安全性和高稳定性
的拳头产品。
报告期内，研发支出前 20 个项目列示如下：
已取得或预计可取
项目名称 主要内容 技术可行性 研发投入 研发进展
得的研发成果
正极 NCA 高性
实验室工艺设计、 开发出一款
能材料的研究；
测定与数据分析， 21700-5.5Ah 锂离
INR21700-5500 高能 高压实硅碳负
在此基础上研究 子电池，支持 20A
量长循环锂离子电池 极的研究；高能 1,247.42 总结阶段
正极 NCA 活性物 放电，1C 充电，可
研发 量密度动力锂
质的优化及石墨 以满足 800 次长循
离子电池用电
负极材料的优化 环
解液配方改良
预计形成适用于碱
技术路线分为 5 锰电池生产用的碱
个关键阶段，涵盖 锰电池正极用天然
新型碱锰电池
材料研发、工艺优 导电剂技术标准 1
碱锰电池正极天然导 正极天然导电
化、性能测试、标 1,030.90 总结阶段 项，生产一种具有
电剂技术的研究 剂技术的研究
准制定及中试量 高导电性的硫酸钡
与应用
产，确保技术目标 高分子聚乙烯体系
的实现 的碱锰电池正极用
天然导电剂
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技术路线分为 5
个关键阶段，涵盖
负极活性物质 预计开发出一款具
材料研发、工艺优
超高容量 LR6(H6A) 载量提升技术、 备超高容量 LR6
化、中试优化与性 1,025.03 中试阶段
碱锰电池的研发 生物基缓蚀剂 （H6A）碱锰电池新
能验证、标准制定
体系开发 产品
及批量量产，确保
技术目标的实现
技术路线分为 5
个关键阶段，涵盖
新型碱性锌锰 开发出兼具高离子
材料开发、工艺优
碱锰电池新型改性负 电池改性负极 已实现量 导电性和锌枝晶抑
化、性能测试、标 977.77
极凝胶剂的研究 凝胶剂的开发 产 制能力的新型改性
准制定及中试量
与应用 负极凝胶剂
产，确保技术目标
的实现
正极 NCM 材料
循环性能改善
的研究；负极石 实验室工艺设计、
墨循环性能改 测定与数据分析，
INR18650-2000 长循 善的研究；长循 在此基础上研究 开发出一款 2.0Ah
环高安全的锂离子电 环动力锂离子 正极 NCM、石墨负 965.84 总结阶段 兼顾安全可靠的低
池研发 电池用电解液 极、隔膜的优化和 成本长循环电池
配方改良；高安 电解液配方的改
全动力锂离子 良
电池用隔膜改
良
硅基新型材料 实验室工艺设计、
作为平台性研究，
高首效、高容量硅基 的研究；可用于 测定与数据分析，
开发成果可指导公
新型材料的研究及在 硅基负极材料 在此基础上研究 950.03 总结阶段
司多款高容量电池
锂电池的应用开发 的锂离子电解 高首效高容量硅
的研发及材料选型
液的研究 基新型材料
技术路线分为 5
个关键阶段，涵盖
高性能复合纤
新型材料在碱锰电池 材料开发、工艺优 开发出一款适用于
维材料、多级孔 已实现应
用隔膜纸上的研究与 化、性能测试、标 935.11 LR6/LR03 碱锰电池
道结构调控、表 用
应用 准制定及中试量 的隔膜纸
面功能化涂层
产，确保技术目标
的实现
从碱性电池组 技术路线分为 5
装结构上进行 个关键阶段，涵盖
LR20/LR14 碱锰电池 研究和优化，在 零部件结构优化、 形成了一种新的电
已实现应
锌合金稳定调和技术 相同的体积情 性能测试、工艺优 928.78 池内部组装结构技
用
的研究 况下，尽可能增 化、标准制定及中 术标准
加电池有效空 试量产，确保技术
间 目标的实现
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技术路线分为 5
个关键阶段，涵盖
负极研究路线、正
负极配方中电 开发了一款采用二
极研究路线、电池
LR20（D9+）产品的研 解液浓度梯队 已实现量 氧化钛并进行了负
性能测试与验证、 903.82
发 优化；正极二氧 产 极电解液浓度调整
技术标准制定及
化钛的应用 LR20（D9+）新产品
中试与量产验证，
确保技术目标的
实现
实验室工艺设计、
硅基新型材料
测定与数据分析，
低膨胀新型硅基材料 的研究；用于硅 预计形成工艺文件
在此基础上研究
及电解液匹配性研究 基负极材料的 833.81 中试阶段 及操作规范各 1 套，
低膨胀硅基新型
与应用开发 锂离子电解液 实用新型专利 1 件
材料及研发与其
的研究
匹配的电解液
技术路线分为 5
个关键阶段，涵盖
形成适用于碱锰电
新型碱性锌锰 材料开发、工艺优
碱锰电池新型电解质 已实现量 池生产用的新型电
电池电解质的 化、性能测试、标 801.42
的研究与应用 产 解质技术标准 1 项，
开发与应用 准制定及中试量
该材料已实现应用
产，确保技术目标
的实现
正极 NCM 材料
实验室工艺设计、
性能改善的研
测定与数据分析， 开发出-40℃环境
在此基础上研究 下，仍能以 0.2C 放
高倍率-40℃超低温 料性能改善的 800.94 总结阶段
正极 NCM 材料、石 电，容量保持率超
锂离子电池的研发 研究；超低温锂
墨负极和电解液 过 60%
离子电池用电
配方的改良
解液配方改良
实验室工艺设计、
半固态电解质 测定与数据分析，
开发出一种高容量
高容量半固态圆柱型 的研究、高容量 在此基础上研究
锂电池的研发 正极材料的研 开发出高容量半
池
究 固态圆柱形锂电
池
通过正极材料 技术路线分为 5
性能提升，开发 个关键阶段，涵盖
基于高密度正极技术 新型高密度正 材料开发、工艺优 攻克传统 LR14 电池
批量试生
的 LR14（H4A）电池 极技术，研发一 化、性能测试、标 791.84 容量密度不足的技
产
研发 款高性能的 准制定及中试量 术难题
LR14（H4A）电 产，确保技术目标
池 的实现
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实验室工艺设计、
正极 NCA 材料
测定与数据分析，
性能改善的研
在此基础上研究
究、硅碳负极材 开发出一款 2.5Ah
料性能改善的 大倍率长循环电
研究、高倍率动 池，性能满足企业
子电池的研发 材料的优化和电
力锂离子电池 测试大纲
解液配方的改良，
用电解液配方
从而制定生产工
改良
艺
正极 NCA 高性 实验室工艺设计、 开发出一款 3.2Ah
能材料的研究、 测定与数据分析， 的高比容量的锂离
INR18650-3200 兼顾 高压实硅碳负 在此基础上研究 子电池，支持 15A
高容量高倍率的锂离 极的研究、高能 NCA 活性物质的 774.79 总结阶段 放电，ACIR 不低于
子电池研发 量密度动力锂 优化及硅碳负极 15mΩ，4A/15A 循环
离子电池用电 材料的优化，从而 500 次，容量保持率
解液配方改良 制定生产工艺 不低于 60%
实验室工艺设计、
正极 NCA 高性
测定与数据分析， 开发出一款 3.5Ah
能材料的研究、
在此基础上研究 的高容量电池，可
INR18650-3500 高能 高压实硅碳负
正极 NCA 活性物 以支持 3.5A/10A 长
量中倍率锂离子电池 极的研究、高能 740.49 总结阶段
质的优化及石墨 循环，3.5A/10A 循
研发 量密度动力锂
负极材料的优化， 环 600 次，容量保
离子电池用电
从而制定生产工 持率不低于 60%
解液配方改良
艺
实验室工艺设计、
测定与数据分析， 开发出一款 3.0Ah
正极材料及导
在此基础上研究 低放电温升电池，
正负极活性物质 性能满足企业测试
高功率锂离子电池的 基负极材料的 718.90 总结阶段
及导电剂的改性， 大纲，其放电温升
研发 优化、电解液电
电解液配方的改 优于行业同型号竞
导率性能改善
良，隔膜生产工艺 品
的优化
实验室工艺设计、
INR21700-4000 低成
高倍率充放电 在此基础上研究 21700-4.0Ah 低成
本高倍率充放电型圆 716.79 小试阶段
型圆柱锂电池 低成本高倍率充 本高倍率充放电型
柱锂电池研发项目
的研发 放电型圆柱锂电 锂离子动力电池
池
正极 NCM 材料
低温高倍率性 实验室工艺设计、
能改善的研究； 测定与数据分析，
开发出一种 2.0Ah
高倍率-40℃超低
-40℃超低温锂离子 高倍率性能改 正极 NCM 材料、石 707.18 总结阶段
温 18650 型的动力
电池的研发 善的研究、耐低 墨负极和电解液
电池
温锂离子电池 配方的改良，从而
用电解液配方 制定生产工艺
改良
相比是否存在显著差异
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(1) 研发人员人数变化情况
报告期内，公司研发人员变动情况如下：
项 目 2026 年 6 月 30 日 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
研发人员（人） 500 449 419
员工总数（人） 2,883 2,715 2,545
研发人员占比（%） 17.34 16.54 16.46
报告期内，公司研发人员数量分别为 419 人、449 人和 500 人，占员工总数
的比例分别为 16.46%、16.54%和 17.34%。报告期内，公司坚持创新驱动发展战
略，保持稳定的研发投入力度，持续引进研发人员，研发人员整体规模逐步增长。
(2) 研发人员薪资水平与同行业、同地区公司对比情况
报告期内，公司研发人员薪资水平情况如下：
项 目
/2026 年 1-6 月 /2025 年度 /2024 年度
研发支出-职工薪酬 2,702.78 5,181.13 4,888.30
研发人员（人） 500 449 419
研发人员平均工资 11.39 11.94 11.29
注：研发人员平均工资按照当期研发支出中的职工薪酬/研发人员期初期末
平均值统计，其中 2026 年 1-6 月数据已年化处理
报告期内，公司研发人员薪资水平与同行业公司对比情况如下：
公司简称 公司名称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
同行业公司平均 未披露 17.32 16.85
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注：研发人员平均工资按照当期研发支出中的职工薪酬/研发人员期初期末
平均值统计，同行业公司未披露 2026 年 1-6 月数据
报告期内，公司研发人员平均薪酬分别为 11.29 万元、11.94 万元和 11.39
万元，与力王股份和鹏辉能源薪酬水平相当，但低于同行业公司平均水平，主要
原因是公司总部位于四川绵阳，而同行业公司主要位于长三角和珠三角地区。公
司研发人员薪资水平与同行业公司的差异具有合理性。
报告期内，公司研发人员薪资水平与同地区公司对比情况如下：
公司简称 公司名称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
同地区公司平均 未披露 18.59 18.45
注：研发人员平均工资按照当期研发支出中的职工薪酬/研发人员期初期末
平均值统计，除华丰科技外，同地区公司未披露 2026 年 1-6 月数据
报告期内，公司研发人员平均薪酬分别为 11.29 万元、11.94 万元和 11.39
万元，低于同地区公司平均水平。同地区公司中，新希望、四川双马、富临运业、
东材科技和华丰科技研发人员平均薪酬主要处于 10 万元至 15 万元区间，四川九
洲、利尔化学、富临精工和四川长虹研发人员平均薪酬超 20 万元，不同公司之
间存在较大差异，公司研发人员平均薪酬整体处于合理范围。
支出资本化条件和时点的判断是否合规，是否与同行业可比公司一致
(1) 研发支出归集核算的合规性
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公司依据《企业会计准则第 6 号——无形资产》及内部研发管理制度，对研
发支出实施分阶段、分项目的归类与核算，具体如下：
路线和关键技术确认等，此阶段发生的全部支出于发生时计入当期损益。
有样品产出能证明技术方案可行，由项目负责人提交研究阶段项目总结及转阶段
的请示报告，经签批后进入开发阶段，该时点作为资本化的起始时点。开发阶段
支出在满足资本化五项条件后予以资本化。
请并取得专利受理通知书，同时完成项目结题总结和无形资产验收单，经内部审
批通过后，将开发支出转入无形资产。以无形资产验收审批通过时点作为资本化
结束时点。
对于预计无法形成专利或技术成果的项目，其全部研发支出均于发生时费用
化处理。
(2) 研发支出资本化条件和时点判断的合规性
公司资本化时点符合《企业会计准则第 6 号——无形资产》关于研发支出资
本化的相关规定，具体分析如下：
《企业会计准则第 6 号——无形资
公司具体认定情况
产》资本化需满足的条件
项目下发立项批文后，由各项目负责人组织项目组
成员进行技术预研，讨论并确定具体的技术实施路
线，且在研究阶段实验室有样品产出能证明技术方
出售在技术上具有可行性
案可行，由项目负责人提交研究阶段项目总结并形
成请示报告经签批后进入开发阶段
公司在研发成功后具备将相关产品进行出售的意图
的意图
括能够证明运用该无形资产生产的产
研发项目已获取意向订单，公司通过研发项目生产
品存在市场或无形资产自身存在市
及销售的相关产品能够为企业带来经济利益
场，无形资产将在内部使用的，能够
证明其有用性
公司研发部门拥有大量的研发人员、专业的研发设
备，且该研发主要针对客户及市场的特定需求进行
新产品、新材料、新技术、新工艺的研发。以公司
源支持，以完成该无形资产的开发、
的经营状况来分析，公司有足够的资金支持此项目
并有能力使用或出售该无形资产
的研发，因此在技术、财务资源和其他资源方面，
公司有足够的支持来完成该项目的研发
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《企业会计准则第 6 号——无形资
公司具体认定情况
产》资本化需满足的条件
能够可靠地计量 笔研发费用（如材料领用、研发人员工资等），对
于多个项目共同发生的费用，按照合理的方法予以
分摊，确保每个项目的支出可以准确计量
综上，公司资本化研发项目的资本化时点和依据明确，符合《企业会计准则
第 6 号——无形资产》开发阶段资本化的五项条件。
(3) 与同行业可比公司的一致性
公司同行业可比公司为亿纬锂能和鹏辉能源，研发支出资本化条件和时点的
具体对比如下：
开始资本化的
项 目 主营业务 研发支出资本化政策
具体依据
主要从事消费电池
（包括锂原电池、小
本集团将为进一步开发活动进行的资料
型锂离子电池、圆柱
及相关方面的准备活动作为研究阶段，
电池）、动力电池（包
亿纬锂能 无形资产研究阶段的支出在发生时计入 正样试制完成
括新能源车电池及其
当期损益，已完成研究阶段的工作后再
电池系统）和储能电
进行的开发活动作为开发阶段
池的研发、生产和销
售
研究开发项目研究阶段支出与开发阶段
支出的划分标准：研究阶段支出指为获
取并理解新的科学或技术知识而进行的
独创性的有计划调查所发生的支出；开
主要从事锂离子电 发阶段支出是指在进行商业性生产或使
池、一次电池（锂铁 用前，将研究成果或其他知识应用于某
鹏辉能源 电池、锂锰电池等）、 项计划或设计，以生产出新的或具有实 样品试制完成
镍氢电池的研发、生 质性改进的材料、装置、产品等所发生
产和销售 的支出。公司内部自行开发的无形资产，
在研究开发项目研究阶段的支出，于发
生时计入当期损益。开发项目开发阶段
的支出，满足条件的，才能确认为无形
资产
若预计研发项目很可能形成专利，且在
研究阶段实验室有样品产出能证明技术
方案可行，由项目负责人提交研究阶段
主要从事环保锌锰电 项目总结并形成请示报告经签批后进入
池和高倍率锂离子电 开发阶段，作为资本化的起始时点，将
公司 样品试制完成
池的研发、设计、生 发生的费用在开发支出归集，经过小试、
产和销售 中试、批量试等环节，发生的材料费、
人工工资、能源费、设备折旧费、检测
试验费、产品认证费等可以明确划分项
目的费用予以资本化
公司与亿纬锂能、鹏辉能源的研发项目均以样品试制完成为资本化的起始时
点，公司与同行业可比公司的研发费用资本化起点不存在重大差异，会计处理符
第 74 页 共 131 页
合企业会计准则的相关规定。
(七) 结合长虹飞狮、长虹三杰和深圳聚和源经营及业绩情况、被公司收购
后的整合情况、业绩实现情况等，说明相关商誉减值测试情况，是否存在减值
迹象，以及商誉减值计提的合理性及充分性
合情况、业绩实现情况
报告期末，公司对长虹飞狮、长虹三杰和深圳聚和源的商誉情况如下：
截至报告期
收购比
被收购主体 购买日 收购形式 主营业务 商誉原值 末商誉账面
例(%)
价值
碱性电池研
长虹飞狮 2016-9-30 80.00 受让股权 发、生产及销 522.91 522.91
售
高倍率锂电池
受让股权
长虹三杰 2018-4-1 51.00 研发、生产及 14,359.74 3,779.22
及增资
销售
长虹聚和源 2023-3-22 61.70 受让股权 聚合物电池 5,522.32 5,522.32
经过多次收购，公司从单一锌锰电池产品体系发展成“碱电+锂电+特种电池”
的多产品体系，具体分析如下：
(1) 长虹飞狮（收购前名称为浙江飞狮）
截至 2016 年 1 月 31 日，长虹飞狮股东权益市场价值 7,558.93 万元。
浙江飞狮主要从事碱电产品的研发、生产和销售。本次收购系公司布局华东
碱电生产基地，快速提升产能规模、提高华东区域业务影响力，加强与客户的联
系，利用管理、品牌营销方面的优势，发挥协同效应，提升公司的整体业务规模
和盈利水平。
报告期内，长虹飞狮的主要数据与收购前一年的比较情况如下：
项 目 2015 年/2015 年末 2024 年/2024 年末 2025 年/2025 年末
营业收入 11,521.47 65,828.93 66,642.66
净利润 259.24 4,631.91 4,392.92
资产总额 10,977.59 67,817.90 68,488.53
资产净额 3,854.18 37,780.89 39,617.66
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收购完成后，公司对长虹飞狮董事会进行了改选，五名董事中，公司委派四
名。同时，公司委派管理层在长虹飞狮任职，快速推进沿海制造平台的营销窗口
搭建，大幅提升公司碱电生产能力及订单交付效率，节约运营成本，较收购前实
现业绩大幅增长。
本次收购按资产基础法评估，不涉及预期效益。但根据上表所示，长虹飞狮
盈利能力及资产规模较收购前均取得数倍增长，符合公司收购预期。
(2) 长虹三杰（收购前名称为江苏三杰）
苏三杰主要从事高倍率锂离子电池的研发、生产、销售，产品广泛应用于中高倍
率放电条件下的电动工具（包括园林工具）、电动汽车、吸尘器、启停电池及其
他产品。通过本次交易，公司切入与公司协同度高的圆柱形锂电产业，布局完善
新能源产品线，推进公司可持续发展战略。
报告期内，长虹三杰的主要数据与收购前一年的比较情况如下：
项 目 2017 年/2017 年末 2024 年/2024 年末 2025 年/2025 年末
营业收入 19,712.50 169,386.05 242,504.58
净利润 1,394.75 4,680.31 12,834.22
资产总额 23,244.62 269,066.60 314,891.36
资产净额 6,558.03 4,959.27 17,865.87
长虹三杰的盈利能力及资产规模较收购前实现数倍增长，目前处于快速增长
阶段。
收购完成后，公司对长虹三杰治理结构进行调整，董事人数从 3 名增加至 7
名，公司委派 4 人，并担任董事长，财务负责人由公司委派。总经理及其他高管
团队保持不变。此外，公司对其管理制度、业务流程、授权体系、人力资源等方
面进行管理输出，加强内控管理，故长虹三杰经营情况及运营效率于收购后 3 年
持续上升，收购后实现预期目标。
本次收购采用收益法，截至 2017 年 8 月 31 日，长虹三杰股东权益评估值
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具体比较如下：
项 目 2018 年 2019 年 2020 年
预测期效益 3,200.00 3,840.00 4,608.00
实际完成 3,769.63 7,645.99 13,967.82
完成率（%） 117.80 199.11 303.12
(3) 长虹聚和源（收购前名称为深圳聚和源）
和源主要经营新兴消费类小聚锂电池及电池组的研发、制造与销售。通过本次收
购，公司切入物联网电池领域，完善业务布局，提升公司整体实力和市场竞争力。
报告期内，长虹聚和源的主要数据与收购前一年的比较情况如下：
项 目 2022 年/2022 年末 2024 年/2024 年末 2025 年/2025 年末
营业收入 30,046.77 29,730.94 45,238.61
净利润 -1,851.84 1,402.49 3,472.75
资产总额 21,823.72 33,557.95 47,340.12
资产净额 4,878.85 12,994.40 16,663.23
长虹聚和源的盈利能力及资产规模较收购前实现稳健增长，目前发展态势良
好。
收购完成后，公司对深圳聚和源董事会进行了改组，由 3 名董事增加至 7 名，
其中 6 名由公司委派，并派驻财务、采购、人事及运营负责人，其他管理人员保
持不变。同时，公司大力推进聚和源与母公司的协同工作，通过供应链协同，确
保大宗材料的供应并可获取规模采购成本优势；通过销售协同，与母公司形成产
品互补，借助母公司现有客户拓展订单。故长虹聚和源盈利能力及运营效率持续
上升，收购至今经营情况及运营效率较收购前明显提升。
本次收购采用收益法，截至 2022 年 8 月 31 日，深圳聚和源股东权益评估值
具体比较如下：
项 目 2023 年 2024 年 2025 年
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预测期效益 522.56 1,756.42 2,497.12
实际完成 634.80 1,402.49 3,472.75
完成率（%） 121.48 79.85 139.07
注：2024 年未完成主要系公司业务开拓增速不及预期，但总体复合增长率
符合预期
合理性及充分性。
(1) 商誉账面价值构成及减值测试总体情况
报告期内，公司商誉均为以前年度非同一控制下企业合并形成，具体构成情
况如下：
商誉减值准备金额 2026 年 6 月
被投资单 2023 年末商
位名称 誉账面价值 2024 年末 2025 年末
末 价值
长虹飞狮 522.91 522.91
长虹三杰 3,779.22 10,580.53 10,580.53 10,580.53 3,779.22
长虹聚和源 5,522.32 5,522.32
注：长虹三杰商誉减值准备 10,580.53 万元系 2023 年末计提
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》和《会计监管风险提示第 8 号—
—商誉减值》的规定，公司对因企业合并所形成的商誉，无论是否存在减值迹象，
需在每年年度终了进行减值测试。减值测试以商誉相关资产组（或资产组组合）
的可收回金额与包含商誉的资产组账面价值进行比较，可收回金额采用预计未来
现金流量现值法确定。
(2) 各子公司商誉减值测试具体情况
① 测试方法及主要参数
公司收购长虹飞狮 80%股权形成完全商誉 653.64 万元，归属于公司商誉原
值 522.91 万元。鉴于商誉金额相对较小且长虹飞狮经营情况总体较好，公司未
聘请外部评估机构对该商誉进行减值测试，由管理层于 2024 年及 2025 年末自行
实施减值测试。经测试，未出现商誉减值的情况。
在商誉减值测试中，公司采用预计未来现金流量现值法确定可收回金额。公
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司以财务预算为基础，编制未来 5 年（预测期）及永续期的现金流量，永续增长
率为 0%，税前折现率为 11.83%（2024 年末及 2025 年末一致）；现金流量预测
综合考虑行业发展趋势、历史经营数据、预期收入增长率、毛利率及其他相关费
用等因素。
② 测试结果
项 目 2025 年末 2024 年末
完全商誉账面价值 653.64 653.64
资产组账面价值 38,111.84 28,213.12
包含完全商誉的资产组账面价值 38,765.48 28,866.76
可收回金额 45,507.26 33,598.33
归属于公司的商誉减值准备 未计提 未计提
经测试，2024 年及 2025 年末，长虹飞狮包含商誉的资产组可收回金额高于
包含完全商誉的资产组账面价值，未发生减值。
③ 关键参数实际与预测对比
长虹飞狮商誉减值测试关键参数包括收入增长率、毛利率、税前折现率等。
项 目 分类 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
实际数 21.52% 1.24%
收入增长
率
实际数 13.80% 14.80%
毛利率 2024 年末预测数 12.00% 12.00% 13.00% 13.00% 13.00% 13.00%
分析说明：
A. 收入增长率预测及实现情况
末考虑长虹飞狮产线拟逐步搬迁到泰国子公司，预测将影响 2025 年生产，收入
预计会下降。而 2025 年实际收入基本持平，主要为结合泰国子公司厂房建设推
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进节奏，研判客户业务销售规模，在 2025 年 7 月设备启动分批拆卸搬迁工作之
前，提前统筹完成光身电池安全库存储备，有效对冲设备搬迁、产线切换带来的
短期供货波动风险，保障对外订单交付连续性，使得 2025 年度营业收入与上年
相比未出现明显下滑，同比基本保持平稳。长虹飞狮核心客户合作关系稳定，随
着泰国子公司 2026 年 5 月产线转固后产能逐步释放，预测收入维持稳步增长，
稳定期增长率取 0%，预测谨慎。
B. 毛利率预测及实现情况
预期，预测情况较为谨慎。
综上，长虹飞狮商誉金额较小，报告期内经营业绩稳定（2024-2025 年净利
润分别为 4,631.91 万元、4,392.92 万元），减值测试关键参数预测谨慎，可收
回金额高于包含商誉的资产组账面价值，无需计提商誉减值准备。
① 测试方法及主要参数
三杰 51.00%股权形成的商誉进行减值测试评估，并由评估机构出具《评估报告》
（川华衡评报〔2025〕90 号、川华衡评报〔2026〕66 号）。公司以财务预算为
基础编制未来 5 年预测期及永续期现金流量，永续增长率为 0%，税前折现率 2024
年末为 12.81%，2025 年末为 11.68%。
② 测试结果
试的结果如下：
项 目 2025 年末 2024 年末
完全商誉账面价值 7,410.23 7,410.23
资产组账面价值 158,135.20 157,084.55
包含完全商誉的资产组账面价值 165,545.43 164,494.78
可收回金额 234,250.08 164,863.57
归属于公司的商誉减值准备 10,580.53 10,580.53
注：商誉减值准备 10,580.53 万元系 2023 年末计提
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经测试，2024 年及 2025 年末，长虹三杰包含商誉的资产组可收回金额均高
于包含完全商誉的资产组账面价值，未进一步减值。
③ 关键参数实际与预测对比
长虹三杰商誉减值测试关键参数包括收入增长率、毛利率、税前折现率等。
项 目 分类 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
实际数 47.79% 43.17%
收入增长 2024 年末
率 预测数
预测数
实际数 12.10% 14.24%
毛利率 12.23% 11.67% 12.66% 12.46% 13.01% 13.37%
预测数
预测数
A. 收入增长率预测及实现情况
和经济逐步回暖，下游需求大幅上升，营业收入大幅回升。2025 年，长虹三杰
收入增长率为 43.17%，大幅高于 2024 年末预测的 20.33%，主要系 2025 年行业
景气度大幅上升，电动工具、清洁工具、移动电源等下游市场需求旺盛，其中应
用于移动电源（充电宝）的 21700-50 系列电芯收入由 2024 年的 19,558.02 万元
大幅增长至 70,662.17 万元，公司成为充电宝圆柱市场第一品牌。2024 年末预
测时建立在存量客户的年需求和订单情况基础上，根据国内外宏观经济环境、行
业环境变化趋势，并结合与客户的商务洽谈进展情况进行预测，预计主要型号销
售量增长率介于 5%-10%之间（预计销售量平均增长率 8.7%，低于行业预计增长
率 13.2%的水平），预测较为谨慎。长虹三杰 2026 年营业收入预测建立在存量
客户的年需求和订单情况，根据国内外宏观经济环境、行业环境变化趋势，预计
市场情况，并结合和客户的商务洽谈进展情况进行预测。销售价格结合评估基准
日近期的销售价格进行预测，由此计算得出的营业收入具有支撑依据。预测期销
售量结合行业发展趋势和长虹三杰的发展规划,预计主要型号的收入增长率介于
销售价格保持 2025 年水平不变。收入预测逻辑合理，具有谨慎性。
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B. 毛利率预测及实现情况
预测水平，主要系销量大幅上升摊薄人工、折旧摊销等固定成本。2025 年末预
测毛利率区间为 13.10%-14.17%，与 2024 年末预测总体相当，维持谨慎。
综上，长虹三杰报告期内实际经营情况好于预期，2024 年末、2025 年末含
商誉资产组可收回金额均高于账面价值，2023 年已充分计提减值，无需进一步
计提。
① 测试方法及主要参数
聚和源 61.70%股权形成的商誉进行减值测试评估，并由评估机构出具《评估报
告》（川华衡评报〔2025〕86 号、川华衡评报〔2026〕80 号）。公司以财务预
算为基础编制未来 5 年预测期及永续期现金流量，永续增长率为 0%，税前折现
率 2024 年末为 11.84%，2025 年末为 10.91%。
② 测试结果
果如下：
项 目 2025 年末 2024 年末
完全商誉账面价值 8,950.55 8,950.55
资产组账面价值 21,082.08 15,870.63
包含完全商誉的资产组账面价值 30,032.63 24,821.18
可收回金额 31,618.05 25,288.11
归属于公司的商誉减值准备
经测试，2024 年及 2025 年末，长虹聚和源包含商誉的资产组可收回金额均
高于包含完全商誉的资产组账面价值，未发生减值。
③ 关键参数实际与预测对比
长虹聚和源商誉减值测试关键参数包括收入增长率、毛利率、税前折现率等。
项 目 分类 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
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实际数 5.34% 52.16%
收入增长 2024 年末
率 预测数
预测数
实际数 19.66% 18.82%
毛利率 19.67% 19.83% 19.94% 19.94% 19.94% 19.94%
预测数
预测数
A. 收入增长率预测及实现情况
长虹聚和源假设 2025 年收入增长率为 11.88%，主要系预测期收入增长的驱动因
素包含物联网订单规模回升、智能终端产品市场份额增加、产品获利能力提高等。
主要系其长虹聚和源拓宽雾化器电池销售渠道，同时加大对智能终端、智能穿戴
业务的市场拓展力度并成功切入细分市场，加之 2025 年湖南二期中大方形产线
投产后整体产能有所提升，销量及销售收入较 2024 年大幅增长。
B. 毛利率预测及实现情况
定。2025 年实际毛利率 18.82%，略低于 2024 年末预测的 19.67%，主要系原材
料价格上涨而客户端价格传导相对较难，以及中大方形产线调试期良率较低。
(3) 商誉减值计提的合理性及充分性
公司商誉减值测试严格按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》《会计监
管风险提示第 8 号——商誉减值》及《资产评估专家指引第 11 号——商誉减值
测试评估》的规定执行：资产组认定与收购时形成商誉的业务一致且各期保持一
贯；可收回金额采用预计未来现金流量现值法，测试方法各期一致；收入增长率、
毛利率等关键参数以历史经营数据为基础并结合行业趋势确定，税前折现率采用
迭代计算法确定，与同行业可比公司水平不存在重大差异；2023 年度，因长虹
三杰出现经营亏损、商誉存在减值迹象，公司已及时足额计提商誉减值准备
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价值，无需进一步计提商誉减值准备。
综上，报告期内公司商誉减值计提合理、充分。
(八) 核查程序及核查结论
我们主要实施了如下核查程序：
(1) 查阅公司报告期内财务报告及公告文件、收入成本明细表和采购明细表，
分析公司不同产品收入、成本、毛利率的变动情况；
(2) 查询行业政策、行业研究报告等行业资料，了解行业发展情况及上下游
行业情况；
(3) 查阅同行业上市公司年度报告等公开披露信息，对比分析收入、利润和
毛利率等财务指标的变动情况；
(4) 获取公司在手订单、期后业绩等数据，分析公司经营业绩的下滑风险；
(5) 核查境外销售收入、报关数据、出口退税及信保数据匹配性；
(6) 查阅出口退税政策文件，测算出口退税政策调整对公司经营业绩的影响；
了解公司海外基地布局及产能释放计划，分析公司针对退税政策调整的应对措施
及有效性；
(7) 复核在建工程明细、转固文件、折旧政策及减值迹象判断；
(8) 获取存货明细表、跌价准备计算表、库龄表、进销存明细表，分析存货
增长的原因及存货跌价计提的充分性；
(9) 获取同行业可比公司年度报告，分析公司存货结构、周转率与可比公司
的差异；
(10) 复核研发支出的归集口径是否准确、归集范围是否完整，分析报告期
内资本化的研发项目是否满足《企业会计准则第 6 号——无形资产》的五项资本
化条件，并检查公司资本化时点与同行业可比公司是否存在重大差异；
(11) 查阅同行业及同地区上市公司年度报告等公开披露信息，对比分析研
发人员薪资水平的差异合理性。
(12) 访谈管理层，了解公司经营情况、业绩变动原因、在建工程进度、商
誉减值测试及关联交易等事项；
(13) 查阅收购协议、评估报告，复核商誉初始确认及减值测试的准确性；
(14) 获取商誉减值测试评估报告，比较预测数与实际实现数，评价关键参
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数合理性。
经核查，我们认为：
(1) 公司已补充披露报告期内各主要产品的收入、毛利率及变动情况；报告
期内公司高倍率锂电业务和碱电业务收入、毛利率变动的原因具有合理性，报告
期内公司归母净利润持续增长的原因具有合理性；公司分产品的收入、利润、毛
利率水平及变动趋势与同行业可比公司基本一致，符合对应下游行业变化趋势；
公司碱电业务收入、利润存在一定的下滑风险，锂电业务经营业绩增长具有可持
续性，业绩不存在大幅下滑的风险；
(2) 公司主要出口产品均属于出口退税调整清单范围，退税率政策调整对报
告期及未来期间毛利率、净利润、现金流具有一定的影响，公司有相应的价格传
导机制，公司针对退税政策调整的应对措施合理有效，相关风险已充分揭示。公
司境外销售收入确认符合企业会计准则，报关数据、出口退税金额、信保数据与
外销业务规模总体匹配；
(3) 公司在建工程状态真实，转固时点准确、依据充分，不存在已完工未及
时转固、延迟转固少提折旧、调节利润的情形；三杰四期工程转固依据充分，入
账价值准确，折旧政策合理；
(4) 公司未来一年内有息负债偿还资金来源有保障，流动性风险及偿债风险
较低；资产负债结构、流动比率、速动比率与同行业差异具有合理性；
(5) 存货跌价准备计提充分，各期存货与当期销售量、订单相匹配，存货结
构、周转率等情况与可比公司存在差异具备合理性；
(6) 研发支出归集核算及资本化条件符合企业会计准则，与同行业可比公司
一致；
(7) 商誉减值测试执行到位，减值计提合理、充分；
(8) 对营业收入、主要客户、主要供应商、存货、固定资产、在建工程执行
的核查程序充分，函证及替代程序有效，相关交易真实。
(九) 详细说明对发行人营业收入、主要客户、主要供应商、存货、固定资
产、在建工程所采取的核查程序、具体核查过程及获取的证据。涉及函证的，
说明函证金额及比例，报告期内回函率及函证相符情况，未回函比例、未回函
比例较高的原因及合理性，回函不符情况，执行的替代程序及其有效性。
第 85 页 共 131 页
及获取的证据
(1) 了解并实施销售相关内控测试
了解销售与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是
否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性。具体包括：1) 检查公司销售
相关管理制度，访谈管理层，了解销售模式、结算政策、定价机制及了解公司与
主要客户的合作情况等；2) 选取销售业务样本，对销售活动中的各关键控制节
点进行控制测试，检查与销售业务相关的合同及订单、 出库单、签收单、工厂
提货单（EXW 交易模式）、发票、银行回单及出口业务涉及的报关单等原始凭证。
(2) 分析性复核
按月度、产品、客户等对营业收入和毛利率实施分析程序，识别是否存在重
大或异常波动，并查明原因。
(3) 主要客户工商信息查询
通过公开渠道查询报告期各期主要客户的工商登记信息，包括成立时间、注
册资本、注册地址、经营范围等基本情况，确认客户背景及与公司是否存在关联
关系。
(4) 主要客户访谈
选取报告期各期按合并口径销售额排名前五的客户，全部纳入访谈范围，另
补充选取报告期内外销收入变动较大的境外客户进行访谈，了解交易背景、交易
真实性、销售方式、结算方式、是否存在关联关系。访谈覆盖销售额及占当期营
业收入比例如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
访谈客户对应销售额 72,151.69 167,232.46 129,526.84
其中：实地走访金额 59,894.58 129,027.44 98,428.02
视频询问金额 6,275.81
邮件回复金额 5,981.30 38,205.02 31,098.82
占比（%） 28.66 37.29 35.28
注：金额均为不含税金额，Energizer 由于不接受实地及视频询问，经沟通，
通过公司邮箱发送问卷方式确认合作背景、内容、金额等信息
第 86 页 共 131 页
谈，已通过实施函证程序和进一步细节测试等方式，确认相关客户主体真实，经
营情况正常，交易真实、金额准确。报告期内前五大客户中境内客户访谈覆盖率
为 100%，全部为实地走访。报告期内前五客户访谈情况如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
前五客户销售额合计 73,650.73 144,028.15 121,107.72
其中：境内销售 49,076.10 88,284.51 79,419.43
境外销售 24,574.63 55,743.64 41,688.29
访谈合计金额 49,076.10 126,489.53 110,518.26
访谈占前五合计销售
额比例（%）
(5) 客户函证
对主要客户实施函证程序，包括应收账款余额及销售交易额。函证结果如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
发函金额（A） 67,044.94 61,832.41 66,577.26
应收账款余额（B） 96,739.30 80,895.42 82,311.25
发函比例（C=A/B） 69.30% 76.43% 80.88%
回函金额（D=F+H） 61,724.25 59,038.31 57,844.65
回函比例（E=D/A） 92.06% 95.48% 86.88%
其中：① 回函相符金额（F） 39,858.87 49,140.60 27,364.13
回函相符比例（G=F/A） 59.45% 79.47% 41.10%
② 回函不符经调节可
确认金额（H）
回函确认金额占发函金额
比例（I=D/A）
回函确认金额占应收账款
余额比例（J=D/B）
未回函替代测试确认金额
（K=A-D）
其中：境外客户未回函 5,320.69 2,794.09 8,008.20
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
第 87 页 共 131 页
发函金额（A） 154,668.02 314,152.67 268,009.36
营业收入金额（B） 251,763.99 448,493.75 367,105.47
发函比例（C=A/B） 61.43% 70.05% 73.01%
回函金额（D=F+H） 144,436.02 283,028.64 237,229.81
回函比例（E=D/A） 93.38% 90.09% 88.52%
其中：① 回函相符金额（F） 102,098.36 137,437.25 154,122.89
回函相符比例（G=F/A） 66.01% 43.75% 57.51%
② 回函不符经调节可确认
金额（H）
回函确认金额占发函金额
比例（I=D/A）
回函确认金额占营业收入
金额比例（J=D/B）
未回函替代测试确认金额
（K=A-D）
其中：境外客户未回函 10,232.00 31,124.03 28,197.13
注：金额均为不含税金额
类 别 应收账款函证范围 营业收入函证范围
大于实际执行重要性水平的重要项目，全部函证；低于
明显微小错报水平的不重要项目不函证，介于两者之间 在应收账款函证样本
的项目，结合剩余项目金额与该账户实际执行的重要性 中，针对销售额靠前
重要组成 的倍数和认定层次风险评估水平综合确定剩余项目的 的单位一并函证销售
部分 函证最低样本量，采用货币单元抽样。若抽样选中的剩 额，使销售额函证比
余项目较分散，对提高函证比例贡献不大，可适当减少 例占收入总额比例可
剩余项目的函证数量。前述原则下，母公司及长虹三杰 达到 70%
发函比例各不低于 80%
在应收账款函证样本
中，针对销售额靠前
非重要组 结合客户集中度，从前十客户中选取样本进行函证，函 的单位一并函证销售
成部分 证比例不低于 50% 额，使销售额函证比
例占收入总额比例不
低于 30%
营业收入 60%以上的客户，函证应收账款余额和销售额。
系发函金额增加 17.22%，另一方面系入账时间性差异，2025 年前五大客户回函
相符金额占前五大发函金额的比例为 38.72%，回函相符比例较低，主要系 2025
年第一大客户杭州能派回函不符(2025 年交易额为 48,987.90 万元，占前五销售
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额合计的 34.01%)，杭州能派按订单开具时间确认应付账款/采购入库，公司按
客户签收确认收入记账，双方对交易事项的入账时点不一致，回函经调节后相符。
报告期内，客户回函不符比例较高的原因主要系入账时点不同导致的时间性差异，
经过余额差异调节，最终可确认不符客户的应收余额和收入发生额，不存在重大
明显异常情形。对于国内销售，公司根据合同约定已交付产品，取得客户签收单
据即确认应收账款和营业收入，对于国外销售，公司根据合同约定已交付产品，
取得报关单或外管局官网公布已报关信息后确认收入。而客户多按收到发票时点
入账，双方账面记录时间存在差异形成不符。
针对客户回函不符的情况，实施了以下审计程序：
① 与公司和部分被询证单位进行沟通，询问不符的原因，调查并确认不符
金额和事项；
② 获取公司盖章确认的差异调节表，复核编制是否正确，检查是否调节相
符，是否存在调整事项；
③ 针对差异项目，获取差异形成明细，抽取大额差异项目，检查至原始资
料，如销售合同及订单、出库单、签收单、工厂提货单（EXW 交易模式）、发票
及出口业务涉及的报关单等原始凭证，核实不符的原因；
报告期内，未回函客户主要系境外客户，由于商业文化习惯差异及基于财务
数据保密性的考虑，境外客户的回函意愿相对较低。针对客户未回函的情况，实
施了以下审计程序：
① 针对在合理的时间内没有收到回函的情况，再次检查被询证单位的地址
和联系方式等是否正确，并与被询证单位沟通，了解是否收到询证函以及询证函
的处理进度等，提请被询证单位尽快回函。如果被询证单位人员丢失函证或未收
到函证，在核实原因后，再次发出询证函；
② 针对采取上述措施后，仍未收回的函证，实施替代程序：
A. 获取未回函客户余额明细和销售发生额明细，抽取大额明细检查至原始
资料，如销售合同及订单、出库单、签收单、工厂提货单（EXW 交易模式）、发
票及出口业务涉及的报关单等原始凭证；
B. 获取期后增加的应收账款明细，抽取大额明细检查至原始资料，如销售
合同及订单、出库单、签收单、工厂提货单（EXW 交易模式）、发票及出口业务
涉及的报关单等原始凭证，确认是否存在延迟确认的情况；
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C. 获取期后回款明细，检查期后回款的银行回单等原始资料，检查期末余
额期后的回款情况。报告期内，未回函客户期后回款情况如下：
未回函客户应
项 目 期后回款金额 期后回款比例
收账款余额
注：期后回款情况统计截止日为 2026 年 8 月 31 日
(6) 海关出口报关数据交叉验证
获取海关电子口岸系统导出的出口报关数据，与账面外销收入进行整体核对
勾稽，核查范围覆盖全部外销收入，以验证外销收入确认的真实性与完整性。
(7) 出口退税及信保数据交叉验证
获取出口退税申报表、出口信用保险投保记录等独立外部数据，将账面外销
收入与海关报关数据、出口退税申报数据及信保数据进行交叉比对，多维度验证
外销收入的真实性与准确性。
(8) 主要客户细节测试
检查公司与主要客户签订的销售合同及订单，核对主要条款，抽样检查销售
合同及订单、出库单、签收单、工厂提货单（EXW 交易模式）、发票及出口业务
涉及的报关单等原始凭证。细节测试具体情况如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
细节测试笔数（笔） 190.00 372.00 237.00
细节测试覆盖客户收
入金额
报告期内重要组成部分实际执行的重要性水平和明显微小错报水平如下：
长虹能源母公司 长虹三杰
项 目
实际执行的重要性水平 449.40 505.80 300.60 289.80
明显微小错报水平 22.47 25.29 15.03 14.49
实际执行重要性水平的项目全部抽查；对金额低于明显微小错报水平的不重要项
目不抽查；介于两者之间的项目（剩余项目），结合剩余项目金额与实际执行的
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重要性的倍数和认定层次风险评估水平综合确定剩余项目的最低样本量，并采用
货币单元抽样方法选取样本，最多抽取 75 笔。2) 针对非重要组成部分：采取特
定选样标准，选取前五或前十客户当年最大的一笔或多笔交易进行检查，其他客
户依照金额大小选取样本。
计金额超过 100 万的客户的最大两笔发生额凭证。
(9) 销售截止性测试
对资产负债表日前后记录的销售交易实施截止性测试，检查相关合同及订单、
出库单、签收单、发票及出口业务涉及的报关单等原始凭证，确认销售是否记录
在正确的会计期间。截止性测试情况如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
截止性测试笔数（笔） 150.00 258.00 255.00
截止性测试金额 17,983.85 31,958.22 21,046.63
获取的证据
(1) 主要供应商核查
了解采购与付款相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得
到执行，并测试相关内部控制的运行有效性。具体包括：① 检查公司采购管理
制度，访谈管理层，了解采购模式、供应商合作情况及交易流程；② 选取采购
业务样本，对采购活动中的各关键控制节点进行控制测试，检查采购合同、订单、
入库单、发票、银行回单等原始凭证。
对报告期各期采购数据实施分析性程序，重点关注采购变动趋势及比率合理
性，验证主要供应商采购的真实性。
通过公开渠道查询报告期各期主要供应商的工商登记信息，包括成立时间、
注册资本、注册地址、经营范围等，确认供应商背景及与公司是否存在关联关系。
选取报告期各期按合并口径采购额排名前五的供应商，进行实地走访，了解
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其交易背景、 交易真实性、供应方式、结算方式及关联关系。访谈覆盖采购额
及占当期采购总额比例如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
访谈供应商对应采购额 87,398.07 110,748.94 79,004.85
占比（%） 25.68 34.49 28.76
注：金额均为不含税金额
对主要供应商实施函证程序，包括应付账款余额及采购交易额。函证结果如
下：
① 应付账款余额函证情况
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
发函金额（A） 135,767.86 103,968.30 46,514.09
应付账款余额（B） 187,623.26 156,703.09 113,361.83
发函比例（C=A/B） 72.36% 66.35% 41.03%
回函金额（D） 135,767.86 103,968.30 46,514.09
回函比例（E=D/A） 100.00% 100.00% 100.00%
其中：1) 回函相符金额（F） 95,002.43 59,666.56 22,684.32
回函相符比例（G=F/A） 69.97% 57.39% 48.77%
函证相符及回函不符经调节可确认合
计金额（I=F+H）
确认金额占应付账款余额比例
（J=I/B）
其中应付账款余额回函不符对应的差异原因分类如下：
占全部供
占全部供应 占全部供应
函证差异 函证差异 应商函证
差异原因 商函证差异 商函证差异 函证差异对
对应的应 对应的应 差异对应
对应的应付 对应的应付 应的应付账
付账款余 付账款余 的应付账
账款余额比 账款余额比 款余额
额 额 款余额比
例(%) 例(%)
例(%)
时间性差异 37,020.67 90.81 29,252.16 66.03 20,604.79 86.47
融单差异 2,567.35 6.30 11,904.71 26.87 632.26 2.65
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其他差异 1,177.41 2.89 3,144.87 7.10 2,592.72 10.88
合 计 40,765.43 100.00 44,301.74 100.00 23,829.77 100.00
② 采购交易额函证情况
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
发函金额（A） 169,241.82 240,954.81 142,021.42
采购总额（B） 340,311.34 321,129.74 274,749.02
发函比例（C=A/B） 49.73% 75.03% 51.69%
回函金额（D） 169,241.82 240,954.81 142,021.42
回函比例（E=D/A） 100.00% 100.00% 100.00%
其中：1) 回函相符金额（F） 136,145.25 193,855.34 89,869.15
回函相符比例（G=F/A） 80.44% 80.45% 63.28%
函证相符及回函不符经调节可确认合
计金额（I=F+H）
确认金额占采购总额比例（J=I/B） 49.73% 75.03% 51.69%
注：金额均为不含税金额
其中采购交易额回函不符对应的差异原因分类如下：
占全部供应 占全部供应 占全部供应
差异原因 函证差异对 商函证差异 函证差异对 商函证差异 函证差异对 商函证差异
应的采购总 对应的采购 应的采购总 对应的采购 应的采购总 对应的采购
额 总额比例 额 总额比例 额 总额比例
(%) (%) (%)
时间性差异 29,504.31 89.15 28,609.40 60.74 42,385.56 81.27
其他差异 3,592.26 10.85 18,490.07 39.26 9,766.71 18.73
合 计 33,096.57 100.00 47,099.47 100.00 52,152.27 100.00
款前五或前十供应商进行函证，函证比例不低于 40%，在应付账款函证样本中，
针对采购额靠前的供应商一并函证采购额，使采购额函证比例占采购总额比例不
低于 40%。
采购总额约 50%的供应商，函证应付账款和采购额。
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报告期内，供应商函证全部收回，其中供应商回函不符主要原因包括：
A. 时间性差异：公司按权责发生制及存货管理制度，于货物验收入库后确
认应付账款，部分供应商按开票时点确认收入，双方记账时点不同导致差异；
B. 应付融单差异：一方面公司向供应商开具虹链优单等凭证后，融单未到
期，公司未完成支付，仍挂账应付账款，供应商收到融单后可能已在金融机构贴
现并下账应收账款；另一方面部分供应商将融单转入应收票据核算，导致余额差
异；
C. 暂估差异：公司验收入库时未收到发票，按不含税暂估确认应付账款，
部分供应商按含税金额确认应收账款，导致差异。
针对供应商回函不符的情况，我们实施了以下审计程序：
A. 与公司及部分被询证单位沟通，了解不符原因，调查并确认不符金额和
事项；
B. 获取公司盖章确认的差异调节表，复核编制是否正确，检查是否调节相
符；
C. 针对时间性差异，获取差异明细，抽取大额项目检查至采购合同、入库
单、送货单、发票、银行回单等原始凭证，核实不符原因；
D. 针对应付融单差异，获取融单开立明细，确认融单真实开立且未到期；
E. 针对暂估差异，考虑税金差异后核对，获取暂估明细及入库记录，抽取
大额项目检查采购合同、入库单和送货单等原始凭证。
检查公司主要供应商采购合同及订单，核对主要条款，抽样检查采购合同、
订单、入库单、发票等原始凭证。细节测试具体情况如下：
单位：万元
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
细节测试笔数（笔） 232.00 247.00 105.00
细节测试覆盖供应商采购金额 63,869.95 75,537.42 29,312.00
细节测试选样标准：采取特定选样标准，选取前五或前十供应商当年最大的
一笔或多笔交易额进行检查，其他供应商选取单笔金额 100 万以上的明细进行核
查。
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对资产负债表日前后记录的采购交易，选取样本实施截止性测试，检查采购
合同、订单、入库单、发票等原始凭证，确认采购是否记录在正确的会计期间。
截止性测试情况如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
截止性测试笔数（笔） 73.00 98.00 57.00
截止性测试金额 12,677.39 12,586.18 4,688.43
(2) 存货核查
了解存货相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定是否得到执行，
并测试相关内部控制的运行有效性。
对报告期各期末存货实施分析程序，主要包括：分析存货余额及结构变动，
结合采购、生产及销售规模判断其合理性；计算存货周转率及周转天数，评估周
转效率；分析库龄结构，识别呆滞及减值风险；对比主要原材料及产成品单位成
本变动，关注异常波动；联动分析存货余额与收入、成本变动趋势，核查是否存
在存货积压与收入下滑背离的情形。
从账面记录中选取检查大额存货增减变动，检查重要供应商的采购合同、入
库单、发票等支持性文件，验证存货采购的真实性及入账金额的准确性。
获取存货收发存汇总表，执行发出计价测试，验证发出计价准确性。
对 2024 年末和 2025 年末的存货实施监盘程序，检查各期末存货的数量及状
态，重点关注是否存在毁损、变质、积压等存在明显减值迹象的存货。对无法实
施监盘的存货（发出商品），选择大额发出商品进行函证，针对回函不符或未回
函情况，已执行编制差额调节表或替代测试程序。同时针对发出商品抽样检查销
售合同、出库单等支持性文件，并结合期后结转情况，确认存货是否存在。存货
监盘及函证具体情况如下：
发函及替代 发函及替代 合计比
截止日 存货余额 监盘金额 监盘比例
测试金额 测试比例 例
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监盘结果显示，公司存货数量及状态与账面记录基本一致，不存在重大差异。
① 获取期末存货结存明细、生产成本计算单、产成品销售明细等相关资料，
确认计算可变现净值结存数量、单位结存成本、销售单价等数据是否准确；
② 对有销售合同的存货，检查计算可变现净值的预计售价与合同约定价格
是否一致；无销售合同的存货，将预计售价与公开市场的价格进行比较，评价其
公允性；
③ 对需要进一步加工的在产品和半成品，将当前估计成本与上期进一步加
工成本进行比较，确认进一步加工成本的合理性；
④ 重新测算销售费用率和相关税费率；
⑤ 重新计算存货可变现净值，与公司计算结果交叉核对，确认可变现净值
计算的准确性。
及获取的证据
(1) 固定资产核查
获取公司固定资产管理制度，访谈财务部门及设备管理部门负责人，了解固
定资产购置、验收、折旧、盘点、处置等关键控制节点的设计与执行情况，并对
报告期关键控制运行的有效性实施控制测试。
获取报告期各期末固定资产卡片及明细表，与总账、财务报表核对一致；按
资产类别、所属主体对固定资产原值、累计折旧及账面价值的变动情况实施分析
程序，识别重大或异常变动并查明原因。
① 对外购固定资产，抽样检查采购合同、发票、设备验收单、银行付款回
单等支持性文件，核对外购固定资产入账价值的准确性及归属期间的恰当性；
② 对在建工程转入的固定资产，重点检查重要在建工程的转固依据，包括
生产线试运行记录、多部门联合验收的转资报告等，检查在建工程转固时点是否
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正确。
对主要设备供应商进行视频询问，了解其交易背景、交易真实性、供应方式、
结算方式及关联关系。
地点、运行状况及使用状态，核对资产编号与固定资产卡片信息一致，关注是否
存在闲置、毁损、报废但未及时处理的资产。
检查房屋建筑物不动产权证书、车辆行驶证、主要设备的采购合同及发票等
权属证明文件，核实固定资产权属是否归属于公司，是否存在抵押、担保等权利
受限情形；对权利受限资产，进一步核对借款合同及抵押登记信息，并检查相关
披露的充分性。
了解并评价公司固定资产折旧政策，确认折旧方法、折旧年限、预计净残值
率是否符合《企业会计准则第 4 号——固定资产》的规定并保持一贯性；将公司
各类资产折旧年限、残值率与同行业可比公司进行对比分析，确认不存在显著差
异；获取固定资产折旧计提明细表，重新计算报告期各期折旧计提金额，并与账
面计提金额核对。
询问管理层，了解固定资产使用状况及未来经营计划，结合实地监盘结果、
产能利用率、主要产品市场销售及获利情况，评估固定资产是否存在减值迹象。
对报告期内固定资产处置、报废事项，检查处置审批文件、处置合同、收款
凭证及资产清理损益的计算与账务处理，确认固定资产减少的真实性及会计处理
的准确性。
(2) 在建工程核查
获取公司在建工程管理制度，访谈财务部门及工程管理部门负责人，了解项
目立项、预算管理、合同签订、工程进度确认、付款审批、竣工转固等关键控制
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的设计与执行情况，并对报告期关键控制运行的有效性实施控制测试。
获取报告期主要在建工程项目的立项批文、可行性研究报告、董事会及股东
会决议、施工总承包合同、设备采购合同等文件，核对合同主体与公司一致，核
查合同约定的工程范围、工期、价款、付款节点、结算方式等条款，确认资本性
支出交易背景真实。
① 获取在建工程项目明细表，核对账面归集内容与合同、预算的一致性；
② 检查工程进度款支付凭证，包括付款审批单、工程进度款申请书、工程
进度确认书、发票、银行付款回单等支持性文件，确认在建工程挂账金额与实际
施工进度相匹配；
③ 将工程款付款记录与银行对账单实施双向核对，确认资金流向与合同对
手方一致，不存在异常资金往来；并结合应付账款及采购函证程序，对主要工程
承包商、设备供应商的交易额及期末余额进行交叉验证；
④ 检查入账支出的性质，区分资本性支出与费用化支出，核实是否存在应
将费用化支出计入在建工程的情形；了解报告期内是否存在借款费用资本化情形，
复核其会计处理是否符合《企业会计准则第 17 号——借款费用》的规定。
进度及设备安装调试状态，与在建工程账面投入记录核对，确认在建工程实存状
态与账面记录一致。
① 访谈工程及财务负责人，了解各项目建设进度、试产安排及转固计划；
② 对报告期内已转固的在建工程，获取并检查多部门联合验收转资报告，
结合试生产记录，评价转固时点是否符合《企业会计准则第 4 号——固定资产》
的规定；
③ 对各报告期末尚未转固的在建工程，结合工程施工进度、生产线试产验
证记录及期后支出查验，评估未转固理由的充分性与合理性，核实不存在已完工
未及时转固、延迟转固少提折旧调节利润的情形；
④ 检查期后在建工程变动及转固情况，确认期后新增支出的真实性，核实
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是否存在跨期入账或应转固未转固的情形。
询问管理层，了解各在建工程项目的当前状态、后续建设计划及未来经营预
期，查阅工程进度报告、在手订单等内外部资料，结合准则规定复核管理层对减
值迹象的判断。经评估，报告期末公司在建工程均处于正常建设或试产阶段，不
存在减值迹象，未计提减值准备具有合理性。
三、关于关联交易
根据申请材料及公开披露文件，（1）2024 年和 2025 年度，公司关联采购
金额分别为 26,102.80 万元和 29,208.27 万元，关联销售金额分别为 65,581.27 万
元和 63,964.34 万元。（2）杭州能派电池有限公司 2024 年和 2025 年度均为公司
第一大客户，深圳市飞狮电池有限公司为公司 2024 年前五大客户之一，四川泰
虹科技有限公司 2024 年和 2025 年度均为公司前五大供应商之一。（3）发行人
对部分关联方同时存在采购和销售。
请发行人说明：（1）发行人与杭州能派电池有限公司、深圳市飞狮电池有
限公司和四川泰虹科技有限公司等的关联关系，关联交易的具体内容、金额、
背景以及相关交易与发行人主营业务之间的关系，关联交易的必要性及合理性。
（2）结合可比市场公允价格、第三方市场价格、关联方与其他交易方的交易价
格等，说明关联交易的公允性，是否存在对发行人或关联方的利益输送，是否
存在通过关联交易调节发行人收入利润或成本费用的情形。（3）结合报告期关
联交易对应的收入、成本费用或利润总额占发行人相应指标的比例，关联方的
财务状况和经营情况，说明关联交易是否影响发行人的经营独立性、发行人是
否对关联方存在重大依赖。本次募投项目实施后是否新增显失公允的关联交易，
关联交易是否影响公司生产经营独立性。（4）说明客商重合的关联方情况，采
购和销售的主要内容、期间、单价、数量、金额等，并说明客商重叠的原因及
合理性，交易是否真实及具有商业实质。
请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见。(审核问询函问题
(一) 发行人与杭州能派电池有限公司、深圳市飞狮电池有限公司和四川泰
虹科技有限公司等的关联关系，关联交易的具体内容、金额、背景以及相关交
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易与发行人主营业务之间的关系，关联交易的必要性及合理性
背景以及相关交易与公司主营业务之间的关系，关联交易的必要性及合理性。
(1) 关联关系
公司控股子公司长虹飞狮的少数股东胡志强持有杭州能派 90%股权，并担任
杭州能派董事长兼总经理。杭州能派作为公司控股子公司少数股东控制的企业，
由于报告期内交易金额较大，公司基于谨慎性原则，将杭州能派认定为公司的关
联方，相关交易比照关联交易披露。
(2) 交易内容及金额
杭州能派作为亚马逊在中国地区碱性锌锰电池产品指定采购代理商，公司通
过 OEM 模式向其供应亚马逊品牌碱性锌锰电池，最终销售给亚马逊。2024 年、
(3) 交易背景、必要性及合理性
杭州能派创立于 2004 年，主要创始人股东为胡志强，自成立以来深耕电池
行业超过 20 年，主要从事电池行业的代工服务，凭借超短的交货周期、完善的
售后服务以及较高的产品质量保障，杭州能派目前已经为全球 500 强中三十多家
公司提供 OEM& ODM 服务。2012 年，杭州能派取得了亚马逊电池生产供应商资质，
成为亚马逊在中国地区碱性锌锰电池产品独家指定采购代理商。
公司与杭州能派的合作开始于 2013 年，双方经过长期的考察、磨合，杭州
能派对公司碱锰电池产品的采购逐步放量，自 2019 年起成为长虹能源碱性锌锰
电池领域的前五大客户。杭州能派的股东胡志强于 2020 年入股子公司长虹飞狮
后，公司将杭州能派认定为关联方。
因此，在杭州能派被认定为长虹能源关联方之前，已与长虹能源保持了长期
稳定的业务合作关系，该关联交易具有合理的商业背景和必要性。
额、背景以及相关交易与公司主营业务之间的关系，关联交易的必要性及合理性。
(1) 关联关系
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让至其关联方飞狮控股有限公司。深圳飞狮属于公司控股子公司少数股东的关联
方，由于报告期内交易金额较大，公司基于谨慎性原则，将深圳飞狮认定为长虹
能源的关联方，相关交易比照关联交易披露。
(2) 交易内容及金额
报告期内，公司与深圳飞狮的关联销售系长虹飞狮向其销售碱性锌锰电池及
少量碳性锌锰电池、锂离子电池等，其中向其销售碱性锌锰电池的比重超 85%。
和 1.21%。其中，公司向深圳飞狮销售碱电金额分别为 8,907.10 万元、7,893.35
万元和 3,033.93 万元，分别占当期碱电销售金额的比重为 5.34%、4.83%和 5.46%。
(3) 交易背景、必要性及合理性
深圳飞狮成立于 1997 年，深耕电池行业近 30 年，依托其自有品牌“Camelion”
“飞狮”，产品畅销全球 120 多个国家，覆盖欧美、中东、印度、俄罗斯、东南
亚、非洲等地区，在行业内有一定的知名度。深圳飞狮作为品牌运营商，其产品
主要通过 OEM 的方式委托生产制造商进行生产。
公司与深圳飞狮的合作开始于 2012 年。为了快速建立沿海生产制造基地，
缩小与同行之间的竞争差距，2016 年公司收购了浙江飞狮（后更名为长虹飞狮）
系，缩短认证时间；通过飞狮的销售网络，加速拓展欧洲、俄罗斯、中东等海外
客户市场，填补了公司产品在上述国家的销售空白。根据双方签订的战略协议合
作框架，为发挥深圳飞狮在渠道销售方面优势，公司收购长虹飞狮后仍作为深圳
飞狮碱性、碳性锌锰电池产品的主要生产基地为其提供 OEM 生产，故长虹飞狮向
深圳飞狮进行产品销售。
因此，公司与深圳飞狮之间的关联交易具有合理性和必要性。
背景以及相关交易与公司主营业务之间的关系，关联交易的必要性及合理性。
(1) 关联关系
立德），2013 年四川桑立德设立了全资子公司四川泰虹科技有限公司（以下简
称四川泰虹），主要经营电池零配件业务。四川泰虹为公司参股公司的全资子公
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司，构成公司关联方。
(2) 交易内容及金额
报告期内，公司主要向四川泰虹采购钢壳、集电针、密封圈等产品。2024
年、2025 年及 2026 年 1-6 月，公司向四川泰虹的采购金额分别为 11,614.36 万
元、12,447.28 万元和 6,337.03 万元。公司向四川泰虹采购的物料情况如下：
项 目
采购总额 占比 采购总额 占比 采购总额 占比
钢壳 3,140.43 49.56% 6,312.15 50.71% 4,998.43 43.04%
密封圈 1,685.24 26.59% 3,906.44 31.38% 4,188.76 36.07%
集电针 1,143.15 18.04% 1,679.46 13.49% 1,655.51 14.25%
其他 368.21 5.81% 549.23 4.41% 771.66 6.64%
合 计 6,337.03 100.00% 12,447.28 100.00% 11,614.36 100.00%
(3) 交易背景、必要性及合理性
钢壳、集电针、密封圈是碱性锌锰电池的核心配件，钢壳同时也是锂电池的
关键结构件，其质量、供应的稳定性与成本效率直接影响公司产品的安全性、性
能表现和市场竞争力。2011 年 5 月，公司与深圳市桑泰尼科精密模具有限公司
（以下简称桑泰尼科）合资设立四川桑立德（桑泰尼科持股 65%、发行人持股 35%）。
桑立德于 2013 年 6 月出资在绵阳设立全资子公司四川泰虹，公司自其成立起即
开展采购合作。报告期内，四川泰虹系公司钢壳、集电针和密封圈的主要供应商，
与公司合作逾十年、产品质量稳定，能够优先保障公司生产的连续性，避免因断
供导致停产损失。同时，双方长期合作形成的规模效应和高效的沟通机制，有助
于优化成本与交付效率，提升整体供应链韧性。公司始终遵循市场化原则，确保
关联交易公允合规，并持续完善供应商体系，以构建多元、安全的供应链生态。
综上所述，公司向四川泰虹的关联采购具备合理性及必要性。
(二) 结合可比市场公允价格、第三方市场价格、关联方与其他交易方的交
易价格等，说明关联交易的公允性，是否存在对发行人或关联方的利益输送，
是否存在通过关联交易调节发行人收入利润或成本费用的情形
报告期内，公司的关联销售情况如下：
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关联方名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
杭州能派电池有限公司 13,033.93 5.18% 48,987.90 10.92% 52,364.56 14.26%
深圳市飞狮电池有限公司 3,038.22 1.21% 8,512.95 1.90% 10,400.02 2.83%
无锡市凯悦电源配件有限公司 427.32 0.17% 619.27 0.14% 64.69 0.02%
四川长虹电源股份有限公司 10.24 0.00%
四川长虹新材料科技有限公司 41.59 0.02% 38.50 0.01%
江苏格润新材料有限公司 3,283.38 1.30% 4,302.24 0.96% 600.86 0.16%
广东长虹电子有限公司 90.98 0.04% 454.42 0.10% 406.11 0.11%
四川长虹电器股份有限公司 29.61 0.01% 3.30 0.00% 6.48 0.00%
四川长虹国际酒店有限责任公司 5.02 0.00% 7.32 0.00%
四川长虹技佳精工有限公司 62.23 0.02% 89.08 0.02% 103.92 0.03%
四川长虹空调有限公司 20.11 0.00% 9.90 0.00%
四川长虹网络科技有限责任公司 67.98 0.03% 146.92 0.03% 135.69 0.04%
四川长虹新网科技有限责任公司 55.04 0.02% 110.07 0.02% 111.87 0.03%
四川长虹智能空调技术有限公司 2.40 0.00% 3.60 0.00% 1.20 0.00%
中山长虹电器有限公司 10.99 0.00% 41.27 0.01% 65.78 0.02%
远信融资租赁有限公司 1.84 0.00% 0.76 0.00%
四川长虹润天能源科技有限公司 779.18 0.31% 616.00 0.14% 680.89 0.19%
四川长虹国际旅行社有限责任公
司
四川长虹快益点电器服务有限公
司
长虹美菱日电科技有限公司 0.02 0.00% 0.07 0.00%
四川虹美智能科技有限公司 0.01 0.00%
江西格润新材料有限公司 585.42 0.16%
四川长虹智能制造技术有限公司 1.82 0.00%
四川长虹电子控股集团有限公司 1.73 0.00%
四川长虹电子部品有限公司 0.14 0.00%
四川泰虹科技有限公司 35.92 0.01% 33.99 0.01%
合肥长虹美菱生活电器有限公司 0.03 0.00%
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关联方名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
四川长虹包装印务有限公司 0.12 0.00%
长虹美菱股份有限公司 0.00 0.00%
四川长虹格润环保科技股份有限
公司
四川长虹物业服务有限责任公司 1.04 0.00%
合 计 20,963.29 8.33% 63,964.34 14.26% 65,581.27 17.86%
注：0.00 为四舍五入保留两位小数
报告期内，公司的关联销售占营业收入的比重分别为 17.86%、14.26%及
及深圳飞狮两家关联方销售碱性电池系公司主要的关联销售，合计销售金额占关
联销售的比例分别为 95.71%、89.90%及 76.67%，占比较高但呈下降趋势。
(1) 与杭州能派电池有限公司的关联交易
由于碱性电池产品规格型号较多，不同型号之间单价差异较大，且不同客户
对产品性能参数、包装方式、交付条件及账期等要求存在差异，行业内不存在统
一的、分型号的公开市场报价或权威价格指数。同时，同行业可比上市公司在定
期报告中亦仅披露碱性电池产品整体的收入与销量数据，未按具体型号分别披露
销售单价，难以进行精确的分型号价格对比。此外，杭州能派向公司采购的碱性
电池同样涵盖多种规格型号，各型号采购占比存在差异，单一型号价格对比不具
备完全可比性。公司在向杭州能派销售时，会参考向非关联方销售同型号、相似
销售政策产品的价格，并结合市场行情、原材料成本及订单规模等因素协商确定。
报告期内，碱 5#、碱 7#电池为公司向杭州能派销售的主要产品，二者合计
销量占公司向杭州能派销售碱性电池总量的比例分别为 87.71%、84.93%及
购碱 5#、碱 7#电池的产品单价对比如下：
① 碱 5#
单位：元/只
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非关联 OEM 模式客户
项 目 杭州能派 差异率
平均
注：上表单价保留两位小数列示
由上表可知，报告期内公司向杭州能派销售碱 5#电池的单价，与向其他非
关联 OEM 模式客户销售碱 5#电池的单价相比，差异率均处于较低水平，不存在
重大差异。
② 碱 7#
单位：元/只
非关联 OEM 模式客户
项 目 杭州能派 差异率
平均
注：上表单价保留两位小数列示
由上表可知，报告期内公司向杭州能派销售碱 7#电池的单价低于向其他非
关联 OEM 模式客户销售碱 7#电池的单价。主要原因为报告期内公司向杭州能派
销售的碱 7#数量占公司全部碱 7#销量的比例较高，分别为 34.00%、33.72%及
售规模大、订单稳定性高的客户，单价略低符合行业商业惯例。
综上，报告期内公司向杭州能派销售的碱 5#电池单价与其他非关联 OEM 模
式客户差异较小，碱 7#电池单价虽低于其他非关联 OEM 模式客户，但主要系杭
州能派作为第一大客户享受规模折扣所致，符合行业商业惯例。公司向杭州能派
销售碱性电池的定价公允。
杭州能派作为长虹飞狮的少数股东胡志强控制的企业，在人员、资产、财务、
机构、业务等方面均独立于公司，拥有独立完整的采购及销售体系，独立作出经
营决策。因涉及自身商业秘密及其他供应商的保密信息，杭州能派未向公司提供
其向其他供应商采购碱性电池的价格信息，因此公司无法就杭州能派向其他交易
方采购同类产品的价格进行直接对比。公司已通过前述与非关联方 OEM 模式客户
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销售价格对比、分型号产品价格差异分析等方式，确保了向杭州能派销售碱性电
池的价格公允。
(2) 与深圳市飞狮电池有限公司的关联交易
由于碱性电池产品规格型号较多，不同型号之间单价差异较大，且不同客户
对产品性能参数、包装方式、交付条件及账期等要求存在差异，行业内不存在统
一的、分型号的公开市场报价或权威价格指数。同时，同行业可比上市公司在定
期报告中亦仅披露碱性电池产品整体的收入与销量数据，未按具体型号分别披露
销售单价，难以进行精确的分型号价格对比。此外，深圳飞狮向公司采购的碱性
电池同样涵盖多种规格型号，各型号采购占比存在差异，单一型号价格对比不具
备完全可比性。公司在向深圳飞狮销售时，会参考向非关联方销售同型号、相似
销售政策产品的价格，并结合市场行情、原材料成本及订单规模等因素协商确定。
报告期内，碱 5#、碱 7#电池为公司向深圳飞狮销售的主要产品，二者合计
销量占公司向深圳飞狮销售碱性电池总量的比例分别为 96.82%、96.33%及
碱 7#电池的 OEM 模式客户同型号产品单价对比如下：
① 碱 5#
单位：元/只
非关联 OEM 模式客户
项 目 深圳飞狮 差异率
平均
注：上表单价保留两位小数列示
由上表可知，报告期内公司向深圳飞狮销售碱 5#电池的单价，与向其他非
关联 OEM 模式客户销售碱 5#电池的单价相比，差异率均处于较低水平，不存在
重大差异。
②碱 7#
单位：元/只
非关联 OEM 模式客户
项 目 深圳飞狮 差异率
平均
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注：上表单价保留两位小数列示
由上表可知，报告期内公司向深圳飞狮销售碱 7#电池的单价，除 2024 年略
低于向其他非关联 OEM 模式客户销售碱 7#电池的单价外，2025 年及 2026 年 1-6
月差异较小且呈逐年收窄趋势。报告期内公司向深圳飞狮销售的碱 7#数量占公
司全部碱 7#销量的比例分别为 8.15%、8.47%及 9.74%，深圳飞狮始终为公司碱
价略低符合行业商业惯例。
综上，报告期内公司向深圳飞狮销售的碱 5#电池单价与其他非关联 OEM 模
式客户差异较小，碱 7#电池单价除 2024 年外均差异较小且逐年收窄。公司向深
圳飞狮销售碱性电池的定价公允。
深圳飞狮向公司采购的碱性电池系按照其要求的产品规格及品质标准生产，
对于同品质、同型号的碱性电池，深圳飞狮均只向公司采购，未向其他供应商采
购同品质、同型号的产品，因此不存在深圳飞狮向其他交易方采购同类产品的可
比交易价格。
报告期内，公司的关联采购金额分别为 26,102.80 万元、29,208.27 万元和
关联采购商品情况如下：
关联方名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
四川泰虹科技有限公司 6,337.03 2.80% 12,447.28 3.88% 11,614.36 4.23%
深圳市飞狮电池有限公司 19.37 0.01% 0.95 0.00% 0.64 0.00%
无锡市凯悦电源配件有限公司 5,353.39 2.37% 7,799.49 2.43% 7,485.29 2.72%
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关联方名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
四川虹林包装科技有限公司 727.07 0.32% 1,334.19 0.42% 1,352.40 0.49%
四川虹信软件股份有限公司 158.30 0.07% 24.43 0.01% 3.77 0.00%
四川佳虹实业有限公司 132.59 0.06% 681.94 0.21% 674.67 0.25%
四川长虹教育科技有限公司 3.46 0.00% 5.91 0.00%
四川长虹新材料科技有限公司 304.73 0.13% 849.30 0.26%
四川长虹智能制造技术有限公司 50.25 0.02% 1,042.92 0.32% 256.64 0.09%
四川启睿克科技有限公司 27.29 0.01% 4.45 0.00% 207.03 0.08%
四川长虹空调有限公司 227.04 0.07% 164.81 0.05%
四川智易家网络科技有限公司 1.47 0.00% 5.77 0.00% 3.18 0.00%
四川长虹电器股份有限公司 2,064.99 0.91% 3,985.48 1.24% 3,639.69 1.32%
四川能创智电科技有限责任公司 1.87 0.00%
四川长虹虹微科技有限公司 98.09 0.05%
四川长虹电子控股集团有限公司 5.54 0.00%
四川长虹国际酒店有限责任公司 5.17 0.00%
合 计 15,287.16 6.76% 28,406.73 8.85% 25,408.37 9.25%
注：0.00%为保留两位小数四舍五入数据
报告期内，公司的关联采购主要系向四川泰虹采购钢壳、集电针、密封圈等
电池的生产配件及向无锡凯悦采购钢壳等锂电池的生产配件。报告期内，向前述
两个关联方采购商品合计占向关联方采购商品的比例分别为 75.17%、71.27%及
(1) 与四川泰虹科技有限公司的关联交易
情况如下：
项 目
采购总额 占比 采购总额 占比 采购总额 占比
钢壳 3,140.43 49.56% 6,312.15 50.71% 4,998.43 43.04%
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项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
密封圈 1,685.24 26.59% 3,906.44 31.38% 4,188.76 36.07%
集电针 1,143.15 18.04% 1,679.46 13.49% 1,655.51 14.25%
其他 368.21 5.81% 549.23 4.41% 771.66 6.64%
合 计 6,337.03 100.00% 12,447.28 100.00% 11,614.36 100.00%
① 与可比市场公允价格对比
钢壳为电池生产所需的上游配套零部件，其采购价格由供需双方协商确定，
属于未公开的商业信息，目前行业内不存在针对各型号电池钢壳的统一公开市场
报价或权威价格指数，同行业可比上市公司亦未披露分型号的钢壳采购单价，因
此难以获取精确的可比市场价格进行直接对比。
② 与第三方交易价格对比
报告期内，公司向四川泰虹与向无关联第三方采购碱性电池用钢壳的价格对
比如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向四川泰虹采购单价 0.0718 0.0746 0.0752
向无关联第三方平均
采购单价
差异率 23.88% -0.42% 2.99%
差异率分别为 2.99%和-0.42%。2026 年 1-6 月差异率有所扩大，主要系产品规格
结构不同所致：当期向无关联第三方采购的 LR14、LR20 型号钢壳占比减少，该
型号钢壳单价较高，因此向无关联第三方平均采购单价较 2024、2025 年度有所
降低。
报告期内，公司向四川泰虹、无锡凯悦与向无关联第三方采购高倍率锂电池
用钢壳的价格对比如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向四川泰虹采购单价 0.2757 0.2824 0.2797
向无锡凯悦采购单价 0.2326 0.2379 0.2401
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项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向无关联第三方平均
采购单价
四川泰虹与无关联第
三方差异率
无锡凯悦与无关联第
三方差异率
四川泰虹与无锡凯悦
差异率
公司高倍率锂电池钢壳主要包括 18650 和 21700 两个系列，其中 21700 型号
钢壳尺寸更大、单位耗材更多，单价显著高于 18650 型号。报告期内，公司 21700
型号钢壳仅向四川泰虹和无锡凯悦采购，无关联第三方仅供应 18650 低单价型号，
因此无关联第三方平均单价偏低。四川泰虹与无锡凯悦的 21700 型号钢壳采购占
比如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向四川泰虹采购 21700
型号占向其采购高倍率 57.21% 55.78% 47.18%
锂电池钢壳总额比重
向无锡凯悦采购 21700
型号占向其采购高倍率 44.17% 38.93% 19.62%
锂电池钢壳总额比重
综上，发行人向四川泰虹、无锡凯悦采购钢壳的价格与向无关联第三方采购
价格的差异，主要由产品规格结构不同所致：碱性电池用钢壳方面，2024 年、
LR14、LR20 型号钢壳占比减少；高倍率锂电池用钢壳方面，无关联第三方仅供
应 18650 低单价型号，而四川泰虹、无锡凯悦均供应 21700 高单价型号，且四川
泰虹 21700 占比更高，导致平均单价存在差异。
③ 与关联方与其他交易方的交易价格对比
四川泰虹目前生产的碱性电池用钢壳及锂电池用钢壳主要客户为公司，其他
客户尚处于打样验证阶段，未进入实质性量产，暂不存在向公司以外的客户销售
钢壳的情况。因此，不存在四川泰虹向其他交易方销售同类钢壳产品的可比交易
价格。
① 与可比市场公允价格对比
密封圈为碱性锌锰电池的关键密封结构件，主要作用是防止电池电解液泄漏
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及外部水分渗入，需根据电池型号定制不同的尺寸规格，且在材质配方、硬度、
耐腐蚀性能等技术参数上存在差异，不同型号、不同性能要求的密封圈单只采购
价格差异较大。因此，目前行业内不存在针对各型号电池密封圈的统一公开市场
报价或权威价格指数，单一型号价格对比不具备完全可比性。
② 与第三方交易价格对比
报告期内，公司密封圈的供应商主要包括四川泰虹以及另外两家企业。公司
向四川泰虹采购的密封圈与公司平均采购价格及占比情况如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向四川泰虹采购单价 0.0204 0.0234 0.0227
向无关联第三方平均
采购单价
差异率 9.06% 13.15% 16.58%
公司向四川泰虹的采购单价略高于向无关联第三方采购平均单价，差异率分
别为 16.58%、13.15%和 9.06%，呈逐年收窄趋势。上述价格差异主要系公司向各
方采购的产品规格结构存在差异所致。公司主要向其他供应商采购 5 号电池、7
号电池和 9V 电池的密封圈，上述型号尺寸较小，单只价格相对较低。公司向四
川泰虹采购包括 1 号、2 号、5 号和 7 号电池在内的密封圈，其中 1 号、2 号电
池用密封圈尺寸更大、耗材更多，单只价格显著高于 5 号、7 号等小型号密封圈，
导致公司向四川泰虹平均采购价格高于非关联方采购价格。
③ 与关联方与其他交易方的交易价格对比
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向四川泰虹采购单价 0.0204 0.0234 0.0227
某其他公司向四川泰
虹采购单价
差异率 -12.45% 0.54% -3.20%
由上表可见，报告期内，除 2026 年 1-6 月外，四川泰虹向公司销售密封圈
的单价与向其他第三方销售的单价差异较小。2026 年 1-6 月的差异主要系双方
采购的数量不同所致，公司采购规模较大享有一定数量折扣。鉴于密封圈单只采
购价格本身较低，绝对差异金额对公司整体采购成本影响有限。
综上，公司向四川泰虹采购密封圈的价格定价公允。
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① 与可比市场公允价格对比
集电针为碱性锌锰电池的关键导电结构件，需根据不同电池型号定制不同的
长度、直径及头部形状，且在材质、导电性能、耐腐蚀性能、尺寸精度等技术参
数上存在差异。不同型号、不同性能要求的集电针单只采购价格差异较大。由于
集电针属于电池生产专用的小型金属冲压件，目前行业内不存在针对各型号电池
集电针的统一公开市场报价或权威价格指数，且不同供应商在产品规格、性能参
数及供货条件上存在差异，单一型号价格对比不具备完全可比性。
② 与第三方交易价格对比
报告期内，公司向四川泰虹与向无关联第三方采购集电针的价格对比如下：
单位：元/只
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
向四川泰虹采购单价 0.0257 0.0235 0.0231
向无关联第三方平均
采购单价
差异率 5.96% 3.77% 3.74%
报告期内，公司向四川泰虹采购集电针单价与向无关联第三方采购集电针的
单价差异较小，定价公允。
③ 与关联方与其他交易方的交易价格对比
四川泰虹目前生产的碱性电池用集电针仅向公司销售，暂不存在向其他客户
销售同类集电针的情况，因此，不存在四川泰虹向其他交易方销售同类集电针的
可比交易价格。
(2) 与无锡市凯悦电源配件有限公司的关联交易
详见本回复三(二)2。
详见本回复三(二)2。
无锡市凯悦电源配件有限公司（以下简称无锡凯悦）系长虹三杰少数股东赵
学东控制的企业（赵学东持有长虹三杰 5.586%股权，同时持有无锡凯悦 80%股权）。
无锡凯悦在人员、资产、财务、机构、业务等方面均独立于公司，拥有独立完整
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的采购、生产及销售体系，独立作出经营决策。因涉及自身商业秘密及其他客户
的保密信息，无锡凯悦未向公司提供其向其他客户销售锂电池用钢壳的价格信息，
因此公司无法就无锡凯悦向其他交易方销售同类产品的价格进行直接对比。公司
已通过前述与无关联第三方采购价格对比、同型号产品价格差异分析等方式，确
保了向无锡凯悦采购钢壳的价格公允。
(1) 向四川长虹电器股份有限公司租赁厂房
报告期内，公司及子公司杰创锂电向四川长虹租赁位于四川省绵阳市高新区
河边镇智慧能源厂区的厂房，承租面积合计 128,167.73 平方米，月租金为
及 2026 年 1-6 月租赁价格保持稳定。
根据公开渠道查询四川长虹所在区域的厂房租赁市场价格如下：
所在位置 价格（元/㎡/天） 换算后价格（元/㎡/月） 信息来源
四川省绵阳市涪城区永兴镇 0.27-0.47 8.10-14.10 58 同城
四川省绵阳市涪城区永兴镇 0.22-0.40 6.60-12.00 安居客
四川省绵阳市涪城区永兴镇 0.31-0.49 9.30-14.70 久久厂房网
公司向四川长虹承租厂房的单价 12.73 元/㎡/月处于上述市场价格区间范
围内，与可比市场公允价格不存在显著差异，定价具有合理性。
报告期内，公司在绵阳市范围内不存在向无关联第三方租赁厂房的情形，主
要生产经营用房以自建为主，因此不存在公司自身向第三方租赁同类厂房的可比
交易价格。
单位：元/㎡/月
项 目 所在位置 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
公司向四川长虹租赁单价 绵阳市高新区 12.73 12.73 12.73
某其他公司向四川长虹租赁单价 绵阳市高新区 12.33 12.33 12.33
差异金额 0.40 0.40 0.40
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项 目 所在位置 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
差异率(%) 3.24 3.24 3.24
由上表可见，报告期内公司向四川长虹租赁厂房的单价与某其他公司向四川
长虹租赁同区域厂房的单价差异率均为 3.24%，差异较小。
此外，四川长虹作为上市公司，其与公司发生的关联交易需按照《上海证券
交易所股票上市规则》等规定履行严格的关联交易审批程序，包括关联董事回避
表决、独立董事事前认可并发表独立意见、在定期报告中履行信息披露义务等，
上述监管程序同样要求四川长虹与关联方之间的交易定价需遵循公允原则。
综上，公司向四川长虹租赁厂房的关联租赁定价公允。
(2) 向成都长虹融资租赁有限责任公司租赁机器设备
报告期内，公司向成都长虹融资租赁有限责任公司租赁机器设备主要系长虹
三杰泰兴四期租赁的产线设备。具体如下：
租赁类 租赁期 合同租赁开始 合同租赁截止
资产名称 租赁用途
别 (月） 日 日
设备-26700 自动装
承租 融资租赁 36 2023/5/29 2026/5/29
配线
设备-18650 卷绕
承租 融资租赁 36 2023/5/30 2028/5/30
机、21700 卷绕机
设备-18650 锂电池
承租 融资租赁 36 2023/5/30 2028/5/30
自动装配线
设备-锂电池自动投
承租 融资租赁 36 2023/5/29 2026/5/29
料系统（含软件）
设备-搅拌机（含软
承租 融资租赁 36 2023/5/29 2026/5/29
件）
锂电池自动投料系
承租 融资租赁 60 2025/7/1 2030/7/30
统-21 线
卷绕机（含下料机） 承租 融资租赁 60 2025/7/1 2030/7/30
卷绕机（高速 含下
承租 融资租赁 60 2025/4/1 2030/4/30
料机）
报告期内，公司向成都长虹融资租赁有限责任公司租赁的机器设备主要包括
为锂电池生产专用设备，针对特定型号圆柱电池的工艺参数定制，通用性较低、
二手残值处置难度较大，第三方融资租赁机构参与意愿有限，因此公司未向其他
融资租赁机构租赁同类生产设备。上述租赁均为融资租赁性质，实质为融资行为，
租赁物系由公司自主选定供应商及设备型号，成都长虹融资租赁仅提供融资服务，
不参与设备选型与采购定价。根据融资租赁合同约定，租赁利率采用浮动利率机
第 114 页 共 131 页
制，随市场利率波动相应调整，关联交易定价公允。
(1) 关联贷款
根据双方签署的《金融服务协议》约定，长虹财务公司向公司发放贷款的利
率应不高于当时中国人民银行就该种类贷款规定的利率上限，原则上同等条件下
亦不高于中国主要独立商业银行向公司提供同种类贷款服务所确定的利率。我国
自 2013 年 7 月起已全面放开金融机构贷款利率管制，由金融机构根据商业原则
自主确定贷款利率水平，目前中国人民银行不再对人民币贷款利率设定法定上限。
报告期内，长虹财务公司向公司发放贷款的利率以中国人民银行公布的贷款市场
报价利率（LPR）为基础，结合公司信用资质、资金供需情况及担保条件协商确
定。LPR 系金融机构贷款定价的市场参考基准，财务公司向公司发放贷款的利率
与 LPR 具体对比情况如下：
项 目 借款类型 财务公司利率 人行 LPR 区间
长期借款 2.20%–3.75% 1 年期 3.0%；5 年期以上 3.5%
短期借款 2.80%–3.88% 1 年期 3.0%；5 年期以上 3.5%
由上表可见，长虹财务公司提供的贷款利率均以同期中国人民银行 LPR 为定
价基础，在合理区间内浮动，定价具有公允性。
报告期内，长虹财务公司贷款利率与公司向其他无关联金融机构借款利率的
对比情况如下：
项 目 借款类型 财务公司利率 其他金融机构利率
长期借款 2.20%–3.75% 2.33%–4.00%
短期借款 2.80%–3.88% 2.32%–3.41%
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项 目 借款类型 财务公司利率 其他金融机构利率
除 2026 年 1-6 月长期借款利率略低于其他金融机构同类借款外，报告期内
财务公司短期借款利率略高于同期公司向其他金融机构借款利率。差异原因主要
为：公司处于产能扩张期、资产负债率阶段性较高，外部商业金融机构对公司新
增借款审批标准更严、审批流程更长、整体额度更为审慎，而长虹财务公司作为
经国家金融监督管理总局批准成立的集团内部持牌非银行金融机构，对公司经营
状况、资信水平及业务规划更为熟悉，发放贷款审批周期更短、灵活性更高、贷
款额度更充足，能更好匹配公司日常经营及阶段性资金周转需求。
报告期内，长虹财务公司与包括公司、华丰科技、中科美菱、长虹美菱在内
的多家上市公司均签署《金融服务协议》，其中针对长虹财务公司提供的贷款利
率约定条款对比如下：
上市公司 贷款利率条款对比
乙方向甲方发放贷款的利率，应不高于当时中国人民银行就该类型贷款
华丰科技 规定的利率上限，原则上同等条件下亦不高于中国主要独立商业银行向
甲方提供同种类贷款服务所确定的利率。
乙方向甲方发放贷款的利率，应不高于当时中国人民银行就该类型贷款
中科美菱 规定的利率上限，原则上同等条件下亦不高于中国主要独立商业银行向
甲方提供同种类贷款服务所确定的利率。
乙方向甲方发放贷款的利率，应不高于当时中国人民银行就该类型贷款
长虹美菱 规定的利率上限，原则上同等条件下亦不高于中国主要独立商业银行向
甲方提供同种类贷款服务所确定的利率。
乙方向甲方发放贷款的利率，应不高于当时中国人民银行就该类型贷款
公司 规定的利率上限，原则上同等条件下亦不高于中国主要独立商业银行向
甲方提供同种类贷款服务所确定的利率。
由上表可见，长虹财务公司向公司与其他上市公司提供贷款的定价条款一致，
均执行统一的利率定价标准，不存在对公司单独提高利率或给予歧视性定价的情
形，关联贷款定价公允。
(2) 关联存款
根据双方签署的《金融服务协议》约定，财务公司吸收公司存款的利率应不
低于当时中国人民银行就该种类存款规定的利率下限，原则上同等条件下亦不低
于中国主要独立商业银行向公司提供同种类存款服务所确定的利率。我国自 2015
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年 10 月起已全面放开金融机构存款利率浮动上限，存款利率由金融机构根据市
场利率水平及自身经营情况自主确定，中国人民银行公布的存款基准利率为存款
定价的参考基准，并非强制利率下限。报告期内，公司在财务公司的存款利率以
中国人民银行公布的存款基准利率为基础，结合市场利率水平、资金存放期限及
结息方式协商确定。报告期各期末，公司在长虹财务公司的存款利率与存款基准
利率具体对比情况如下：
项 目 财务公司存款利率 人行存款基准利率
由上表可见，公司在长虹财务公司的存款利率均处以同期人民银行存款基准
利率为定价基础，在合理区间内浮动，定价具有公允性。
报告期各期末，公司在长虹财务公司的存款利率与在其他无关联金融机构人
民币计息账户存款利率的对比情况如下：
项 目 财务公司存款利率 其他金融机构存款利率
由上表可见，报告期内公司在长虹财务公司的整体存款利率水平略高于在其
他金融机构的存款利率，存款收益更优，不存在通过压低存款利率向关联方输送
利益的情形，定价公允。
报告期内，长虹财务公司与包括公司、华丰科技、中科美菱、长虹美菱在内
的多家上市公司均签署《金融服务协议》，其中针对长虹财务公司提供的存款利
率约定条款对比如下：
上市公司 存款利率条款对比
第 117 页 共 131 页
乙方吸收甲方存款的利率，应不低于当时中国人民银行就该种类存款规
华丰科技 定的利率下限，原则上同等条件下亦不低于中国主要独立商业银行向甲
方提供同种类存款服务所确定的利率。
乙方吸收甲方存款的利率，应不低于当时中国人民银行就该种类存款规
中科美菱 定的利率下限，原则上同等条件下亦不低于中国主要独立商业银行向甲
方提供同种类存款服务所确定的利率。
乙方吸收甲方存款的利率，应不低于当时中国人民银行就该种类存款规
长虹美菱 定的利率下限，原则上同等条件下亦不低于中国主要独立商业银行向甲
方提供同种类存款服务所确定的利率。
乙方吸收甲方存款的利率，应不低于当时中国人民银行就该种类存款规
公司 定的利率下限，原则上同等条件下亦不低于中国主要独立商业银行向甲
方提供同种类存款服务所确定的利率。
由上表可见，长虹财务公司向公司与其他上市公司提供存款的定价条款一致，
均执行统一的利率定价标准，不存在对公司单独提高利率或给予歧视性定价的情
形，关联存款定价公允。
收入利润或成本费用的情形
综上，公司报告期内的关联交易定价公允，不存在对公司或关联方进行利益
输送的情形，不存在通过关联交易调节公司收入利润或成本费用的情形。
(三) 结合报告期关联交易对应的收入、成本费用或利润总额占发行人相应
指标的比例，关联方的财务状况和经营情况，说明关联交易是否影响发行人的
经营独立性、发行人是否对关联方存在重大依赖。本次募投项目实施后是否新
增显失公允的关联交易，关联交易是否影响公司生产经营独立性
的比例，关联方的财务状况和经营情况，说明关联交易是否影响公司的经营独立
性、公司是否对关联方存在重大依赖
(1) 报告期关联交易对应的收入、成本费用或利润总额占公司相应指标的比
例，关联方的财务状况和经营情况
报告期内，公司关联交易对应的收入、成本费用或利润总额及关联方最近一
年的财务状况和经营情况如下：
当年关联交
最近一年营业 易占最近一
关联方名称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
收入 年营业收入
占比
四川泰虹科技有限公司 6,337.03 12,447.28 11,614.36 13,644.07 91.23%
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深圳市飞狮电池有限公司 19.37 0.95 0.64 13,403.86 0.01%
无锡市凯悦电源配件有限公司 5,353.39 7,799.49 7,485.29 未提供 /
四川虹林包装科技有限公司 727.07 1,334.19 1,352.40 44,343.35 3.01%
四川虹信软件股份有限公司 158.30 48.87 81.98 66,608.89 0.07%
四川佳虹实业有限公司 132.59 681.94 674.67 9,254.28 7.37%
四川长虹教育科技有限公司 3.46 5.91 16,557.27 0.02%
四川长虹新材料科技有限公司 304.73 849.30 1,033.57 82.17%
四川长虹智能制造技术有限公司 50.25 1,042.92 256.64 9,475.61 11.01%
四川启睿克科技有限公司 29.82 282.41 281.82 6,089.73 4.64%
四川长虹空调有限公司 1.18 238.94 173.25 1,222,562.14 0.02%
四川智易家网络科技有限公司 1.47 5.77 3.18 90,499.73 0.01%
四川长虹电器股份有限公司 2,064.99 4,046.90 3,659.23 10,881,580.20 0.04%
四川格润中天环保科技有限公司 16.20 34.44 26.52 7,637.21 0.45%
四川能创智电科技有限责任公司 1.87 2025 年无交易 /
四川长虹电源股份有限公司 23.18 139.68 201.65 166,856.33 0.08%
四川长虹电子控股集团有限公司 213.12 95.42 170.61 11,948,806.94 0.00%
四川长虹国际旅行社有限责任公司 20.64 41.00 6.08 569.89 7.19%
四川虹海物流有限公司 10.94 21.54 20.13 12,223.07 0.18%
成都长虹民生物流有限公司 7.39 16.02 18.03 47,375.11 0.03%
四川长虹国际酒店有限责任公司 12.95 14.51 12.53 5,999.92 0.24%
四川长虹民生物流股份有限公司 4.55 9.21 9.57 351,883.72 0.00%
绵阳高新区虹福科技有限责任公司 21.51 54.03 47.63 未提供 /
四川长虹虹微科技有限公司 98.09 2025 年无交易 /
四川快益点电器服务连锁有限公司 0.70 58,637.64 0.00%
当年关联交易
最近一年营业
关联方名称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 占最近一年营
成本
业成本占比
深圳市飞狮电池有限公司 3,038.22 8,512.95 10,400.02 11,822.60 72.01%
四川长虹电源股份有限公司 10.24 133,280.94 0.01%
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四川长虹新材料科技有限公司 41.59 38.50 970.40 3.97%
无锡市凯悦电源配件有限公司 427.32 619.27 64.69 未提供 /
杭州能派电池有限公司 13,033.93 48,987.90 52,364.56 未提供 /
广东长虹电子有限公司 90.98 454.42 406.11 652,841.31 0.07%
四川长虹电器股份有限公司 29.61 3.30 6.48 9,856,512.67 0.00%
四川长虹国际酒店有限责任公司 5.02 7.32 4,771.77 0.11%
四川长虹技佳精工有限公司 62.23 89.08 103.92 330,832.52 0.03%
四川长虹空调有限公司 20.11 9.90 1,154,652.16 0.00%
四川长虹网络科技有限责任公司 67.98 146.92 135.69 107,551.13 0.14%
四川长虹新网科技有限责任公司 55.04 110.07 111.87 135,917.83 0.08%
四川长虹智能空调技术有限公司 2.40 3.60 1.20 178,542.01 0.00%
中山长虹电器有限公司 10.99 41.27 65.78 498,304.76 0.01%
江苏格润新材料有限公司 3,283.38 4,302.24 600.86 20,290.34 21.20%
远信融资租赁有限公司 1.84 0.76 11,311.43 0.02%
四川长虹润天能源科技有限公司 779.18 616.00 680.89 91,534.75 0.67%
四川长虹国际旅行社有限责任公司 0.49 449.04 0.11%
四川长虹快益点电器服务有限公司 1.06 51,000.51 0.00%
长虹美菱日电科技有限公司 0.02 0.07 5,875.93 0.00%
四川虹美智能科技有限公司 0.01 55.23 0.02%
江西格润新材料有限公司 585.42 2025 年无交易 /
四川长虹智能制造技术有限公司 1.82 2025 年无交易 /
四川长虹电子控股集团有限公司 1.73 2025 年无交易 /
四川长虹电子部品有限公司 0.14 2025 年无交易 /
四川泰虹科技有限公司 35.92 33.99 2025 年无交易 /
合肥长虹美菱生活电器有限公司 0.03 2025 年无交易 /
四川长虹包装印务有限公司 0.12 2025 年无交易 /
长虹美菱股份有限公司 0.00 2025 年无交易 /
四川长虹格润环保科技股份有限公
司
四川长虹物业服务有限责任公司 1.04 2025 年无交易 /
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① 与四川长虹电器股份有限公司的关联租赁
最近一年关
最近一年营业 联交易占当
关联方名称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
收入 年营业收入
占比
四川长虹电器
股份有限公司
② 与成都长虹融资租赁有限责任公司的关联租赁
最近一年关联
最近一年销
交易占当年销
售商品、提供
关联方名称 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 售商品、提供
劳务收到的
劳务收到的现
现金
金占比
成都长虹融资
租赁有限责任 647.62 558.87 57.88 1,958.36 不适用
公司
注：成都长虹融资租赁有限责任公司系融资租赁企业，执行金融企业财务报
表格式，与公司执行的一般企业财务报表格式在会计科目、核算口径等方面存在
差异，故未列示关联交易占比指标
最近一年关联
最近一年
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 交易占当年利
利息支出
息支出占比
四川长虹集团
财务有限公司
最近一年关联
最近一年
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 交易占当年利
利息收入
息收入占比
四川长虹集团
财务有限公司
报告期内，公司与关联方发生的关联采购、关联销售、关联租赁、关联存款
利息收入、关联贷款利息支出对应的收入、成本费用或利润总额占公司相应指标
的比例情况如下：
项 目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
关联采购金额 15,610.64 29,208.27 26,102.80
营业成本金额 215,031.35 374,284.14 306,201.73
占比 7.26% 7.80% 8.52%
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关联销售金额 20,963.29 63,964.34 65,581.27
营业收入金额 251,763.99 448,493.75 367,105.47
占比 8.33% 14.26% 17.86%
关联租赁金额 1,546.02 2,355.67 2,016.39
营业成本金额 215,031.35 374,284.14 306,201.73
占比 0.72% 0.63% 0.66%
关联存款利息收入 114.22 375.64 426.26
利润总额 13,525.58 34,206.68 24,799.12
占比 0.84% 1.10% 1.72%
关联贷款利息支出 761.14 1,576.26 1,294.52
财务费用 2,223.71 5,027.33 4,816.86
占比 34.23% 31.35% 26.87%
根据上表，报告期内公司关联采购金额分别为 26,102.80 万元、29,208.27
万元和 15,610.64 万元，占营业成本比重分别为 8.52%、7.80%和 7.26%，总体占
比较低，且呈逐年下降趋势。公司关联销售金额分别为 65,581.27 万元、
公司关联存款利息收入金额分别为 426.26 万元、375.64 万元及 114.22 万元，
占利润总额比重分别为 1.72%、1.10%及 0.84%，占比较低且呈逐年下降趋势。公
司关联贷款利息支出金额分别为 1,294.52 万元、1,576.26 万元及 761.14 万元，
占财务费用比重分别为 26.87%、31.35%及 34.23%。
(2) 说明关联交易是否影响公司的经营独立性、公司是否对关联方存在重大
依赖
报告期内，公司关联采购金额占营业成本比重分别为 8.52%、7.80%和 7.26%，
占比较低且呈逐年下降趋势。公司建立了多元化的供应商体系，关联采购仅为公
司供应链体系的组成部分之一，不构成对关联方供应商的重大依赖。
报告期内，公司关联销售金额占营业收入比重分别为 17.86%、14.26%和
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和地区，拥有广泛的客户资源，不存在对关联方客户的重大依赖。
报告期内，公司关联租赁金额占营业成本比重均不足 1%，分别为 0.66%、0.63%
及 0.72%，对发行人经营成果影响较小。
报告期内，公司关联存款利息收入占利润总额比重分别为 1.72%、1.10%和
行授信审批较为审慎，长虹财务公司作为集团内部金融机构，能够提供审批周期
更短、额度更充足的融资支持，是公司重要的融资渠道之一。该等融资定价以
LPR 为基础协商确定，定价公允，且公司同时与多家外部金融机构保持合作，不
存在对财务公司融资的单一依赖。
综上所述，报告期内公司关联采购、关联销售占营业成本、营业收入的比重
较低且呈逐年下降趋势，关联租赁占比不足 1%，关联存贷款定价公允且公司同
时与多家外部金融机构保持合作。关联交易不影响发行人的经营独立性，公司不
存在对关联方的重大依赖。
公司生产经营独立性
本次募投项目主要包括高倍率锂电池马来西亚生产基地建设项目、补充流动
资金及偿还借款项目。其中，高倍率锂电池马来西亚生产基地建设项目建设、生
产经营环节均不新增显失公允关联交易。项目原材料采购、产品销售均以非关联
第三方为主，交易定价参照市场公允价格执行。公司对境外孙公司具备完整管控
能力，不存在依赖关联方开展核心业务的情形，不会影响自身生产经营独立性。
(四) 说明客商重合的关联方情况，采购和销售的主要内容、期间、单价、
数量、金额等，并说明客商重叠的原因及合理性，交易是否真实及具有商业实
质。
报告期内，公司存在关联方既是客户又是供应商的情况，具体购销内容、金
额、期间如下表所示：
关联方名称 交易性质 交易内容 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
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钢壳、密封圈、
四川泰虹科技 关联采购 6,337.03 12,447.28 11,614.36
集电针等
有限公司
关联销售 净化水等 35.92 33.99
深圳市飞狮电 关联采购 扣式锂锰电池 19.37 0.95 0.64
池有限公司 关联销售 碱性锌锰电池 3,038.22 8,512.95 10,400.02
无锡市凯悦电 关联采购 钢壳、盖帽等 5,353.39 7,799.49 7,485.29
源配件有限公 高倍率锂离子电
司 关联销售 427.32 619.27 64.69
池
四川长虹新材 关联采购 硅碳、石墨等 304.73 849.30
料科技有限公 高倍率锂离子电
司 关联销售 41.59 38.50
池
四川长虹智能 智能仓储物流系
关联采购 50.25 1,042.92 256.64
制造技术有限 统等
公司 关联销售 零星销售 1.82
空调设备及维修
四川长虹空调 关联采购 1.18 238.94 173.25
服务
有限公司
关联销售 零星碳电销售 20.11 9.90
四川长虹电器 关联采购 水电费用等 2,064.99 4,046.90 3,659.23
股份有限公司 关联销售 碱性、碳性电池 29.61 3.30 6.48
四川长虹电源 关联采购 接受劳务 23.18 139.68 201.65
股份有限公司 关联销售 零星销售 10.24
四川长虹国际 关联采购 差旅住宿费 12.95 14.51 12.53
酒店有限责任
公司 关联销售 零星销售 5.02 7.32
四川长虹国际 关联采购 代订机票费用 20.64 41.00 6.08
旅行社有限责
任公司 关联销售 零星销售 0.49
四川长虹电子 关联采购 项目管理费等 213.12 95.42 170.61
控股集团有限
公司 关联销售 零星销售 1.73
上述关联方存在既是客户又是供应商的情况，主要是基于公司客户的订单配
套需要或满足供应商自身或其客户的配套需要。公司与上述关联方分别签署了销
售合同和采购合同，两类合同均为真实的业务往来，交易具体情况如下：
报告期内，公司主要向四川泰虹采购钢壳、密封圈、集电针以及其他零部件
等，采购金额分别为 11,614.36 万元、12,447.28 万元和 6,337.03 万元。具体
采购数量、单价、金额如下表所示：
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交易内容 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
金额（万元） 1,537.82 3,463.09 3,702.63
钢壳
数量（万只） 21,408.00 46,411.40 49,207.02
（碱电）
单价（元/只） 0.0718 0.0746 0.0752
金额（万元） 1,602.61 2,849.06 1,295.80
钢壳
数量（万只） 5,812.55 10,088.91 4,632.93
（锂电）
单价（元/只） 0.2757 0.2824 0.2797
金额（万元） 1,685.24 3,906.44 4,188.76
密封圈 数量（万只） 82,448.90 167,113.75 184,294.20
单价（元/只） 0.0204 0.0234 0.0227
金额（万元） 1,143.15 1,679.46 1,655.51
集电针 数量（万只） 44,438.20 71,489.90 71,601.00
单价（元/只） 0.0257 0.0235 0.0231
报告期内，公司向四川泰虹销售净化水，销售金额分别为 33.99 万元、0.00
万元及 35.92 万元，主要系公司与四川泰虹厂区地理位置毗邻、距离较近，公司
生产经营过程中配套水处理系统日常产出富余净化水，就近对外出售可提高资源
综合利用效率，上述交易金额较小，对公司经营成果影响有限。
报告期内，公司主要向深圳飞狮销售碱性电池及少量碳性锌锰电池、锂离子
电池，销售金额分别为 10,400.02 万元、8,512.95 万元和 3,038.22 万元。其中，
公司向深圳飞狮销售碱电金额分别为 8,907.10 万元、7,893.35 万元和 3,033.93
万元。具体销售数量、单价、金额如下表所示：
交易内容 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
金额（万元） 3,033.93 7,893.35 8,907.10
碱性锌锰电池 数量（万只） 4,883.18 13,104.28 14,977.76
单价（元/只） 0.62 0.60 0.59
报告期内，为满足其他客户的订单配套需要，公司也会向深圳飞狮采购少量
的锂锰电池，采购金额分别为 0.64 万元、0.95 万元及 19.37 万元。因锂锰电池
整体需求量较少，公司单独向其他供应商采购单价较高，且深圳飞狮的锂锰电池
业务规模较大，故报告期内存在少量的关联采购。
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无锡市凯悦电源配件有限公司主要为锂电池钢壳等原材料的供应商，报告期
内，公司向无锡凯悦采购金额分别为 7,485.29 万元、7,799.49 万元以及 2,426.90
万元。其中，公司向无锡凯悦采购高倍率锂电池用钢壳金额分别为 5,990.03 万
元、5,764.01 万元及 3,577.28 万元。报告期内，公司也会向无锡凯悦出售少量
锂电池，主要系满足无锡凯悦客户的需求。具体采购数量、单价、金额如下表所
示：
交易内容 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度
金额（万元） 3,316.54 5,764.01 5,990.03
采购钢壳
数量（万只） 14,261.29 24,228.35 24,943.30
（锂电）
单价（元/只） 0.2326 0.2379 0.2401
金额（万元） 427.32 619.27 64.69
销售锂电 数量（万只） 75.80 117.23 13.09
单价（元/只） 5.64 5.28 4.94
公司与四川长虹空调有限公司的关联采购主要为公司扩建生产厂房以及设
备维修需要，向四川长虹空调有限公司采购空调以及空调维修和安装服务。公司
与四川长虹电器股份有限公司的关联采购系其代公司及杰创锂电先支付水电及
蒸汽等能源费用，公司及杰创锂电再按照能源价格向其支付相应费用，同时公司
及杰创锂电向长虹电器支付变电站运维托管服务费。公司向四川长虹智能制造技
术有限公司的关联采购主要系公司仓储物流系统的智能化升级改造采购。公司与
四川长虹新材料科技有限公司的关联采购主要为硅碳、石墨等锂电池负极材料，
系公司高倍率锂电池生产所需原材料；关联销售主要为少量高倍率锂离子电池，
主要系满足四川长虹新材料自身或其下游客户的配套需求。公司向四川长虹空调
有限公司、四川长虹电器股份有限公司、四川长虹智能制造技术有限公司的关联
销售主要为配套空调、电器等的碳性电池销售。公司与四川长虹电源股份有限公
司的关联采购主要为采购劳务，关联销售主要为零星电池销售。公司与四川长虹
国际酒店有限责任公司、四川长虹国际旅行社有限责任公司的关联采购主要为员
工差旅住宿、代订机票等服务，关联销售主要为零星电池销售。公司与四川长虹
电子控股集团有限公司的关联采购主要为项目管理费等，关联销售主要为零星电
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池销售。上述关联交易主要系日常业务往来所致，交易金额较小。
综上，公司与上述关联方之间的客商重合均基于真实的业务需求，不存在虚
构交易或利益输送的情形，交易真实、具有商业实质。
(五) 核查程序及核查结论
针对上述事项，我们主要实施了如下核查程序：
(1) 取得并查阅公司报告期内的关联方清单和关联交易明细，了解关联交易
的具体内容和商业背景；
(2) 查阅公司收入成本明细表、采购明细表，核对关联交易数据情况；
(3) 获取本次募投项目可行性分析报告，了解募投项目采购与销售情况；
(4) 获取关联交易相关的董事会决议、股东会决议，检查关联交易决策权限
和程序，检查相关交易是否经过恰当的授权审批；
(5) 获取关联交易合同，关注关键合同条款，了解并评价关联交易定价原则
及依据。
经核查，我们认为：
(1) 公司与关联方之间的关联交易真实、具有合理的商业背景；
(2) 公司与关联方之间的关联交易定价公允，不存在对公司或关联方的利益
输送，不存在通过关联交易调节公司收入、利润或成本费用的情形；
(3) 本次募投项目实施不会新增显失公允关联交易；报告期内关联交易占公
司相应指标的比例较低且呈下降趋势，公司具备独立的采购、销售体系，未对关
联方形成重大依赖，关联交易不影响公司经营独立性；客商重合的关联交易均基
于真实业务需求，交易真实、具有商业实质。
四、关于财务性投资
请发行人列示可能涉及财务性投资的相关会计科目情况，包括账面价值、
具体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等，说明发行
人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资，本次发行董事会决议日前六个
月至今公司是否存在新投入或拟投入的财务性投资。
请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见。(审核问询函问题
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(一) 关于财务性投资及类金融业务的认定标准
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定：
（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务
无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波
动大且风险较高的金融产品等；
购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；
务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表；
务性投资，不纳入财务性投资计算口径；
表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的
投资金额）；
投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意
向或者签订投资协议等；
务性投资的基本情况。
根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的相关规定：
除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，
其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、
融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。与公司主营业务发展密切相关，
符合业态所需、行业发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，
暂不纳入类金融业务计算口径。
(二) 发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资
截至 2026 年 6 月 30 日，公司持有的可能涉及财务性投资的相关会计科目情
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况如下：
是否包含财 占归母净
科目 账面价值 具体内容
务性投资 资产比例
衍生金融资产 29.36 外汇衍生工具 否 0.03%
其他应收款 707.87 员工备用金借款、保证金等 否 0.64%
预缴企业所得税、待抵扣增
其他流动资产 4,641.85 否 4.19%
值税进项税等
对四川桑立德精密配件制造
长期股权投资 3,784.79 否 3.41%
有限公司的投资
对长虹集团四川申万宏源战
其他非流动金融资产 1,335.05 略新型产业母基金合伙企业 是 1.20%
（有限合伙）的投资
其他非流动资产 673.94 预付设备款 否 0.61%
截至 2026 年 6 月 30 日，公司衍生金融资产金额为 29.36 万元，均为外汇衍
生工具，系公司基于海外业务中外汇敞口管理需求，以套期保值为目的开展的远
期结售汇等外汇衍生品交易，目的是对冲汇率波动风险、保障经营业绩稳定性，
并非以获取投资收益为目的的投机性交易，不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他应收款金额为 707.87 万元，主要为员工
备用金借款、业务保证金等款项，均与公司日常生产经营活动相关，不存在对外
部企业的资金拆借、委托贷款等财务性投资情形，不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他流动资产金额为 4,641.85 万元，主要为
预缴企业所得税、待抵扣增值税进项税等，系公司日常经营过程中形成的税务类
资产，不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司长期股权投资金额为 3,784.79 万元，为公司
对联营企业四川桑立德精密配件制造有限公司的投资。四川桑立德精密配件制造
有限公司为公司电池生产所需的钢壳、密封圈等配件供应商，公司持有其股权的
核心目的是加强双方战略合作关系、保障原材料供应稳定性、降低采购成本，属
于围绕主营业务及供应链上下游开展的产业布局，符合公司主营业务及战略发展
方向，并非以获取短期投资收益为目的，不属于财务性投资。
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截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融资产金额为 1,335.05 万元，
为公司持有的长虹集团四川申万宏源战略新型产业母基金合伙企业（有限合伙）
（以下简称长虹申万母基金）的份额。长虹申万母基金成立于 2022 年 8 月，基
金出资总额为 150,000 万元，主要投资于新能源、半导体、信创、智慧家庭及智
能制造等新兴产业。公司持有长虹申万母基金的份额属于财务性投资，但占公司
归母净资产比例为 1.20%，低于 30%，不属于金额较大的财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他非流动资产金额为 673.94 万元，为预付
设备款，系公司为产能建设、产线升级预付的设备采购款项，与公司主营业务产
能扩张相关，不属于财务性投资。
(三) 本次发行董事会决议日前六个月至今公司是否存在新投入或拟投入
的财务性投资
本次发行董事会决议日为 2026 年 4 月 3 日，董事会决议日前六个月至今，
公司不存在新投入或拟投入的财务性投资，不涉及从本次募集资金总额中扣除的
情形。
(四) 核查程序及核查结论
针对上述事项，我们主要实施了如下核查程序：
(1) 查阅《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引——发行
类第 7 号》中关于财务性投资、类金融业务的相关规定，了解财务性投资认定的
要求；
(2) 获取并检查了公司最近一期的财务报表，检查财务报表可能涉及财务性
投资的主要科目构成，对公司可能涉及财务性投资的科目进行分析；复核公司归
母净资产金额，测算财务性投资占比，判断是否构成金额较大的财务性投资；
(3) 查阅公司对外投资公司的营业执照、公司章程、投资协议、财务报告等
资料，了解投资背景、投资目的等情况；
(4) 获取公司银行流水、对外投资支付凭证、理财购买记录及期后新增对外
投资相关文件，核查是否存在新投入或拟投入的财务性投资；
(5) 查询公司董事会、股东会决议等公开披露文件，了解公司自董事会决议
前六个月起至今是否存在已投入或拟投入的财务性投资情况。
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经核查，我们认为：截至 2026 年 6 月 30 日，公司对长虹申万母基金的投资
属于财务性投资，但占公司归母净资产比例为 1.20%，低于 30%，不属于金额较
大的财务性投资。除此外，公司不存在其他财务性投资；自本次发行相关董事会
前六个月至今，公司不存在已投入或拟投入的财务性投资，符合《证券期货法律
适用意见第 18 号》的相关规定。
五、其他说明事项
(一) 除上述问题外，请发行人、保荐机构、申报会计师、发行人律师对照
《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的公司信
息披露内容与格式准则第 49 号——北京证券交易所上市公司向特定对象发行股
票募集说明书和发行情况报告书》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
准则第 52 号——北京证券交易所上市公司发行证券申请文件》《北京证券交易
所股票上市规则》等规定，如存在涉及股票定向发行并在北交所上市要求、信
息披露要求以及影响投资者判断决策的其他重要事项，请予以补充说明。
我们已对照北京证券交易所相关审核要求与规定进行审慎核查，公司不存在
涉及股票定向发行并在北交所上市要求、信息披露要求以及影响投资者判断决策
的其他重要事项。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国·杭州 中国注册会计师：
二〇二六年十月二十二日
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