证券简称：英威腾 证券代码：002334
关于深圳市英威腾电气股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函
之回复报告
保荐人（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
二〇二六年九月
深圳证券交易所：
根据贵所于 2026 年 9 月 11 日出具的《关于深圳市英威腾电气股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2026〕120057 号）（以下
简称“问询函”）， 深圳市英威腾电气股份有限公司（以下简称“公司”、“发
行人”或“英威腾”）会同中信证券股份有限公司（以下简称“保荐人”、“保
荐机构”或“中信证券”）、北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以
下简称“申报会计师”）、广东信达律师事务所（以下简称“发行人律师”），
本着勤勉尽责、诚实守信的原则，对问询函所列问题进行了逐项核查和落实。现
回复如下，请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本问询函回复中所用简称或名词释义与《深圳市英威腾
电气股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》
中的释义相同。
二、如无特别说明，本问询函回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数
不符的情况，均为四舍五入所致。
三、本问询函回复中的字体代表以下含义：
问询函所列问题 黑体（加粗）
对问询函所列问题的回复 宋体
对募集说明书的修改、补充 楷体（加粗）
问题 1
申报材料显示，本次发行拟募集资金总额不超过 50000 万元，其中 30000
万元投入“苏州英威腾三期高端装备智造项目”（以下简称项目一），20000 万元
投入“中山研发中心建设项目”（以下简称项目二）。项目一总投资额为 57000
万元，募集资金 30000 万元主要用于建筑及安装工程费、软硬件设备购置费和工
程建设其他费用；本项目拟通过建设厂房及配套设施、购建数字化生产线及相关
软件系统等，提升公司高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC 等工业自动
化产品的生产能力。项目建成后，预计达产年可实现年销售收入 271386.10 万元。
项目二总投资额为 34000 万元，募集资金 20000 万元主要用于建筑工程费和软硬
件购置费用；本项目拟通过购置先进的研发设备与检测仪器，系统构建标准符合
性测试、应用场景模拟测试及数字化测试能力，并同步扩充研发人员规模，提升
公司综合研发水平。截至 2025 年 12 月 31 日，发行人控股股东黄申力持股比例
为 8.38%。发行人第二大股东深圳巴士集团股份有限公司持股比例为 2.77%。本
次拟发行数量不超过公司本次发行前总股本的 10%。2023 年至 2025 年末，公司
货币资金余额分别为 95761.69 万元、121072.70 万元和 126445.10 万元，占资产
总额的比例分别为 18.46%、22.75%和 20.08%。
请发行人：（1）结合报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC
等工业自动化产品的产能和产能利用率，现有厂房和生产设备的成新率等，说明
发行人目前工业自动化产品的生产是否存在产能瓶颈；结合项目一拟新建产线
对应产品类型、新建产线和相关软件系统的具体升级情况、对现有产线进行改造
的可行性和经济性、客户需求变化、同行业可比公司扩产情况等，说明实施项目
一的必要性，是否会导致现有产线闲置，是否存在重复建设的情况。（2）结合
项目一新增产能和扩产比例，下游行业发展前景，已取得的下游客户认证情况、
在手订单和意向性订单情况等，说明本次募投项目产能规模合理性及产能消化
措施有效性。（3）结合项目一各产品单位价格、销量、单位成本、毛利率等关
键参数假设依据和效益测算具体过程、现有产品毛利率变动趋势及同行业上市
公司同类产品情况等，说明本次募投项目效益测算的合理性及谨慎性。（4）结
合项目二的具体研发内容和产品，与发行人现有产品在核心技术、生产工艺、功
能实现、应用领域、客户群体等方面的区别、联系，说明项目二实施的必要性，
是否涉及新产品、新技术以及相关技术先进性，如是，请结合技术难点、目前研
发及产业化进展、下游客户验证条件及进展、相关专利、技术储备、人才储备等
情况，分产品说明是否存在较大的研发失败风险，生产、销售是否存在重大不确
定性；进一步说明是否符合募集资金主要投向主业的要求。（5）说明本次募投
项目中建筑工程费和软硬件购置费用的测算过程，场地投入和设备投入的金额
确定依据及合理性、各品类软硬件采购单价与公司现有软硬件单价是否存在明
显差异，与本次募投项目新增产能的匹配关系；结合募投项目相关投入进度，说
明是否存在置换董事会前投入的情形。（6）结合发行人本次募投项目固定资产、
无形资产等投资进度安排，现有在建工程的建设进度、预计转固时间、公司现有
固定资产和无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策等，量化说明本次募投项
目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及业绩的影响，是否可能导致发行人利
润进一步下降。（7）结合报告期内关联交易情况，说明本次募投项目是否新增
关联交易，如是，说明新增关联交易的规模、价格公允性及保证公平的相关措施，
是否符合《注册办法》第十二条的相关规定。（8）说明发行人本次发行认购相
关计划或安排，是否存在认购对象之间、认购对象与其他股东通过签署一致行动
协议或其他安排导致控制权不稳定等情形，是否存在保证控制权稳定的安排或
承诺；结合本次发行方案对认购数量的限制以及前十大股东的持股情况，测算发
行后控股股东的持股比例，说明相关股东是否参与认购，若参与认购是否可能导
致控制权不稳定。（9）结合本次募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况、
未来营运资金需求、货币资金、大额存单等情况，说明本次融资必要性。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（3）（6）-（8）核查并发表明
确意见，请律师对（7）（8）核查并发表明确意见。
回复：
一、结合报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC 等工业自动
化产品的产能和产能利用率，现有厂房和生产设备的成新率等，说明发行人目前
工业自动化产品的生产是否存在产能瓶颈；结合项目一拟新建产线对应产品类
型、新建产线和相关软件系统的具体升级情况、对现有产线进行改造的可行性和
经济性、客户需求变化、同行业可比公司扩产情况等，说明实施项目一的必要性，
是否会导致现有产线闲置，是否存在重复建设的情况
（一）结合报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC 等工业自
动化产品的产能和产能利用率，现有厂房和生产设备的成新率等，说明发行人目
前工业自动化产品的生产是否存在产能瓶颈
的产能和产能利用率
苏州英威腾三期高端装备智造项目的主要产品为高中低压变频器、伺服驱动
器、伺服电机、PLC 及组件。报告期内，公司工业自动化产品的产能、产量、产
能利用率等情况如下：
产品类别 项目 单位 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
生产量 台/套 625,341 1,269,218 1,097,585 1,149,717
变频器 产能 台/套 672,500 1,386,566 1,197,960 1,265,000
产能利用率 % 92.99 91.54 91.62 90.89
生产量 台/套 144,970 202,636 206,365 156,850
伺服驱动器 产能 台/套 162,000 225,600 230,000 180,000
产能利用率 % 89.49 89.82 89.72 87.14
生产量 台/套 108,721 122,091 127,157 86,996
伺服电机 产能 台/套 122,000 140,000 135,000 90,000
产能利用率 % 89.12 87.21 94.19 96.66
生产量 台/套 49,357 90,669 83,887 79,022
PLC 及组件 产能 台/套 54,000 98,700 89,000 80,000
产能利用率 % 91.40 91.86 94.26 98.78
生产量 台/套 78,803 373,621 353,609 120,611
其他
产能 台/套 86,000 394,134 370,040 135,000
产品类别 项目 单位 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产能利用率 % 91.63 94.80 95.56 89.34
生产量 台/套 1,007,192 2,058,235 1,868,603 1,593,196
工业自动化合计 产能 台/套 1,096,500 2,245,000 2,022,000 1,750,000
产能利用率 % 91.86 91.68 92.41 91.04
报告期各期，公司工业自动化产品产能利用率分别为 91.04%、92.41%、
报告期各期，公司工业自动化产品产销率分别为 98.73%、100.38%、99.81%和
从行业层面看，根据 GII Research 数据，2025 年全球工业自动化市场规模为
据 MIR DATABANK 数据，2025 年中国工业自动化市场规模约 2,831.00 亿元，
随着制造业向智能制造转型升级，预计 2028 年将增长至 2,944.00 亿元。
在行业需求稳步增长、公司业务规模持续扩大的背景下，现有生产基地的产
线规模和生产能力正逐步接近上限，部分产品产能保障能力已面临一定压力，难
以充分满足未来业务发展的需要。若不及时扩充产能，可能对公司的订单承接能
力和市场拓展形成制约。因此，合理新建产线、突破现有产能瓶颈，是保障公司
应对下游市场日益增长需求的必要举措。
综上，本次苏州英威腾三期高端装备智造项目的新增产能建设具有合理性与
必要性。
公司工业自动化业务主要生产基地包括英威腾苏州产业园和宁波生产基地。
英威腾苏州产业园位于苏州高新区科技城，是公司在华东地区的重要产业基
地，项目总规划用地约 181 亩，总建筑面积约 32.00 万平方米，分三期建设。其
中，一期项目于 2015 年建成 4.02 万平方米工业厂房并逐步投入使用；二期项目
于 2022 年建成投入使用，主要承载研发中心、商务办公及综合配套功能；三期
项目规划建筑面积约 18.88 万平方米，主要承接公司工业自动化业务领域研发成
果的产业化转化。本次募投项目苏州英威腾三期高端装备智造项目，系英威腾苏
州产业园三期项目的重要生产组成部分。截至 2026 年 6 月末，三期项目正在推
进后续建设及投产准备工作，英威腾苏州产业园整体园区逐步形成涵盖智能制造、
研发创新与商务拓展的综合性产业基地。
宁波生产基地位于宁波市海曙区，生产厂房系租赁厂房，面积 0.64 万平方
米，主要承接电机产品的生产制造。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司工业自动化业务主要生产基地相关厂房及机器
设备成新率情况如下：
单位：万元
生产基地 项目 账面原值 账面价值 成新率
厂房 7,926.66 5,158.83 65.08%
英威腾苏州产业园一期
机器设备 8,814.66 4,083.63 46.33%
厂房 - - -
宁波生产基地
机器设备 945.39 582.62 61.63%
注：公司宁波生产基地厂房系租赁厂房。
由上表可见，截至 2026 年 6 月 30 日，公司英威腾苏州产业园一期厂房和机
器设备成新率分别为 65.08%和 46.33%，宁波生产基地机器设备成新率为 61.63%。
从设备状况看，苏州产业园一期部分核心生产设备使用年限较长，硬件接口
不支持数字化数据采集，通过简单改造实现自动化、数字化升级的难度较大，对
生产效率提升及新产品工艺导入形成一定制约。
从基地运行看，随着业务规模扩大和产品结构持续升级，苏州产业园一期基
地在车间布局、物流仓储体系、自动化产线覆盖率及生产组织模式等方面的不足
逐步显现。一方面，工序间物流自动化程度较低，物料配送和仓储管理以人工操
作为主，且生产场地空间严重不足，无法布置 AGV 等物流自动化设备。仓储与
生产场地比例结构失衡，物料多次拣配及插单生产等情况对生产效率和交付周期
造成一定影响。另一方面，部分生产设备投用时间较长，自动化与信息化集成程
度有限，设备综合利用效率仍有较大提升空间。
综上，在产能利用率持续高位、设备成新率偏低及上述运行制约的共同作用
下，公司工业自动化产品生产已面临一定产能瓶颈。
（二）结合项目一拟新建产线对应产品类型、新建产线和相关软件系统的具
体升级情况、对现有产线进行改造的可行性和经济性、客户需求变化、同行业可
比公司扩产情况等，说明实施项目一的必要性，是否会导致现有产线闲置，是否
存在重复建设的情况
（1）拟新建产线对应产品类型
苏州英威腾三期高端装备智造项目投资总额为 57,000.00 万元，拟使用募集
资金 30,000.00 万元，将在江苏省苏州市建设相关厂房及配套设施，购建数字化
生产线及相关软件系统等，全面提升公司高中低压变频器、伺服驱动器、伺服电
机、PLC 等工业自动化产品的生产能力，并实现更高的自动化、数字化生产水平。
该项目有利于提升公司产能、巩固公司在行业内的市场地位，为公司长远持续发
展打下坚实基础。
本项目新增产能系公司在既有产品体系基础上的产能扩充与升级，与现有产
品结构保持一致，符合公司主营业务发展方向。预计项目满产后，将年新增产能
单位：万台
序号 产品 年新增产能
合计 184.85
（2）新建产线和相关软件系统的具体升级情况
本项目新建产线及相关软件系统在仓储物流、锁付装配、焊接、老化测试、
产线数据采集等环节实现了较高水平的数字化、智能化升级。其中，仓储物流环
节提升了存储密度与配送效率，锁付装配环节增强了装配追溯能力，焊接环节提
高了焊接一致性，老化测试环节提升了测试的充分性与有效性，数据采集环节扩
大了采集覆盖度。整体来看，新建产线较公司现有产线在上述维度均有显著提升，
具体情况如下：
设备/工序 现有产线现状 拟新建产线 升级对比
仓储存储 普通横梁货架、人工上下料 高密度智能立库、WMS 联动 存储密度提升约 70%
AGV+RGV+水蜘蛛、防错校 消除找料浪费、提升配送
物料配送 叉车为主、无 AGV
验 准时率
智能防呆电批、扭矩角度全采 杜绝漏锁虚锁、实现全流
锁付装配 普通电动工具、无追溯
集、上传 MES 程追溯
自动/激光焊接、全参数采集、
焊接 人工烙铁、无参数记录 提升焊接一致性与良率
视觉检测
空载老化、手动下压、纸质记 带载老化、全自动、数据上传、 模拟真实工况、不良即时
老化测试
录 不良拦截 拦截
全流程数字化管控、质量
产线数据采集 几乎无采集、信息孤岛 全流程参数采集、对接 MES
可追溯
本项目将构建 WMS（仓储管理系统）、TMS（运输管理系统）、ERP 与
MES（制造执行系统）协同的数字化管理体系，并通过 JIT（准时制）拉式配送
模式实现物料精准供给。其中，自动化立体仓库出入库时间预计缩短约 30%，实
现仓储、配送、生产、质量全流程数据互联互通。上述软件系统覆盖生产工序及
仓储物流工序，可实现生产全流程的数字化管控与质量追溯。
公司苏州产业园一期厂房于 2015 年建成投产，占地约 2.48 万平方米，建筑
面积约 4.02 万平方米，包含 6 个车间及 4 个库房，仅 1 个收发货码头，且为全
人工叉车作业。该厂房生产场地和空间布局基于十余年前规划布局，部分核心生
产设备使用年限较长，硬件接口不支持数字化数据采集，通过简单改造实现自动
化、数字化升级的难度较大，并可能对新品工艺导入及生产效率提升形成一定制
约。原地改造面临的主要硬件约束评估如下：
硬件维度 现有产线现状 原地改造判断
可用空间 已充分利用、容积率接近上限 受限，无法放置智能立库及大功率产线
层高 不满足，无法部署高密度智能立库
能立库需≥15 米
楼面承重 按普通电子装配标准设计 局部加固成本极高，大面积加固不经济
电力容量 变压器及配电容量接近饱和 扩容需电网审批，周期长
厂区物流 道路及装卸口饱和，无法部署 AGV 受限，难以实现自动化配送
由上表可见，受层高、电力、承重、空间及物流等多重硬件条件制约，在现
有厂房条件下，通过原地改造实现数字化、智能化升级不具备可行性。
从经济性角度看，原地改造需同步解决层高不足、楼面承重加固、电力扩容
及厂区物流改造等问题，预计涉及较大面积结构加固、停产改造及电网扩容，改
造投入、停产损失及交付风险相对较高，其经济性弱于新建产线。
综上，结合硬件条件、改造成本、停产影响、空间严重不足及长期产能规划
等因素，原地改造在可行性和经济性方面存在较多制约。相较而言，新建产线在
一次性实现数字化、智能化升级、减少停产影响及匹配未来产能需求等方面更具
优势，本项目新增产能建设具有必要性与合理性。
公司下游客户需求持续演变，主要呈现产品功能与性能升级、定制化及交付
时效要求提高、新增客户及下游行业延伸三大趋势。
在产品功能与性能方面，客户针对 GD880 高端装备变频器、GD5000 中高
压变频器、GD350A 低压变频器、DA180A 伺服驱动器等主要产品系列，提出产
线结构优化、闭环控制升级、无线联控、自整定算法优化升级、晃电不停机等功
能与结构迭代要求，涉及产品结构、软件算法及控制逻辑的持续升级，对产线工
艺精度与产品迭代响应能力提出更高要求。在定制化与交付时效方面，客户提出
同步电机非标功能移植、STO 故障总线清除、控制柜布局优化、电源控制板集成
等定制化需求，要求产线具备快速换型、柔性化生产及全过程质量追溯能力。在
下游应用方面，需求向直线电机、半导体等新兴行业延伸，产品规格与场景定制
需求趋于多元化，对产线产品覆盖度及工艺适配能力提出更高要求。
上述客户需求变化，要求产线具备更高的工艺柔性、数字化数据采集能力、
产品覆盖度及产能规模。发行人现有产线自动化及数字化水平有限，部分核心设
备使用年限较长，在工艺柔性、数据采集、产品覆盖及产能规模等方面难以充分
满足。因此，新建数字化产线系响应客户需求变化、保障产品交付的必要举措，
具备合理性与必要性。
近年来，公司同行业可比上市公司普遍加大了工业自动化产能建设的投入，
具体情况如下：
投资规模
公司名称 披露时间 融资方式 建设项目 建设内容
（万元）
新建智能制造生产基地，提升伺服
步科股份 向特定对象 智能制造生产 系统、人机界面、PLC、低压变频
（688160） 发行股票 基地建设项目 器等产品的生产能力，并实现更高
的自动化、数字化生产水平
项目通过购置先进自动化生产设备
伟创电气 向特定对象 数字化生产基 和提升产线数字化水平的方式，扩
（688698） 发行股票 地建设项目 大公司工控产品产能、提升公司工
控产品质量及在工控领域的竞争力
项目旨在建设变频器、伺服驱动器
产能扩建及智
汇川技术 向特定对象 等工控核心部件生产线及智能化工
（300124） 发行股票 厂，提升工业自动化产品产能及公
项目
司在工业自动化领域的竞争力
综上，公司本次苏州英威腾三期高端装备智造项目在投资规模、产品方向及
建设内容等方面，与同行业可比上市公司扩产规划总体一致。通过扩产缓解产能
瓶颈、把握关键领域自主可控机遇，已成为行业内较为普遍的战略选择。综合考
虑行业趋势、公司业务发展需要及项目实施安排，本次募投项目具有较为充分的
合理性与必要性。
苏州英威腾三期高端装备智造项目计划建设期为 4 年，T 及 T+1 年完成基建
施工和装修，并在 T+1 至 T+3 年根据公司订单需求分批采购设备、招聘人员，
分批投产。计划产能释放分三个批次，各批次产能均按“投产首年 30%、次年 70%、
第三年 100%”的节奏滚动释放。具体情况如下：
产能释放批次 T年 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
第一批产能释放进度 - 30% 70% 100% 100% 100%
第二批产能释放进度 - - 30% 70% 100% 100%
第三批产能释放进度 - - - 30% 70% 100%
注：上述产能释放进度系规划产能情况
从投产节奏看，分批投产既避免了产能集中释放带来的市场承接压力，也为
公司根据实际订单情况灵活调整投产节奏提供了空间，确保新增产能得到有序、
平稳、充分的消化。
从产线定位看，本项目新建产线与公司现有产线在产品规格、工艺路线、设
备类型及目标市场方面形成错位。新建产线聚焦高功率密度、高自动化率的新一
代产品及数字化生产工艺，现有产线主要承担存量产品的稳定生产。两者在规格
定位、工艺复杂度及目标客户群体上相互补充，形成差异化协同，不会对现有产
线形成同质替代。
综上，苏州英威腾三期高端装备智造项目新增产能分批释放，且新建产线与
现有产线定位错位、协同互补，预计不会导致现有产线闲置，亦不构成重复建设。
二、结合项目一新增产能和扩产比例，下游行业发展前景，已取得的下游客
户认证情况、在手订单和意向性订单情况等，说明本次募投项目产能规模合理性
及产能消化措施有效性
（一）苏州英威腾三期高端装备智造项目（“项目一”）新增产能及扩产比例
情况
苏州英威腾三期高端装备智造项目（以下简称“本项目”或“项目一”）投资总
额为 57,000.00 万元，拟使用募集资金 30,000 万元，由公司全资子公司苏州英威
腾电力电子有限公司作为实施主体，在江苏省苏州市建设高中低压变频器、伺服
驱动器、电机、PLC 等成套系列产品的工厂，包括建设相关厂房及配套设施，购
建数字化生产线及相关软件系统等。
报告期内，公司工业自动化产品产能利用率处于高位运行状态，具体情况如
下：
项目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
生产量（台/套） 1,007,192 2,058,235 1,868,603 1,593,196
产能（台/套） 1,096,500 2,245,000 2,022,000 1,750,000
产能利用率（%） 91.86 91.68 92.41 91.04
报告期各期，公司工业自动化产品产能利用率分别为 91.04%、92.41%、
套，增幅为 28.29%，复合增长率为 13.26%。
在产能持续扩张的同时，公司产能利用率仍维持在 91%以上，产销率维持在
续扩大的背景下，现有生产基地的产线规模和生产能力正逐步接近上限，部分产
品产能保障能力已面临一定压力，难以充分满足未来业务发展的需要。若不及时
扩充产能，可能对公司的订单承接能力和市场拓展形成制约。因此，合理新建产
线以突破现有产能瓶颈，是保障公司应对下游市场日益增长需求的必要举措，本
次募投项目的新增产能建设具有充分的合理性与必要性。
根据项目建设规划，本项目建成满产后将年新增 184.85 万台/套产能，相较
T 年末公司工业自动化产能 224.50 万台/套，扩产比例为 82.34%，具体建设周期
计划如下：
苏州英威腾三期高端装备智造项目计划建设期为 4 年，T 及 T+1 年完成基建
施工和装修，并在 T+1 至 T+3 年根据公司订单需求分批采购设备、招聘人员，
分批投产。计划产能释放分三个批次，各批次产能均按“投产首年 30%、次年 70%、
第三年 100%”的节奏滚动释放。具体情况如下：
产能释放批次 T年 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
第一批产能释
放进度
第二批产能释
放进度
第三批产能释
放进度
累计新增产能
- 264,462.30 755,310.24 1,355,948.70 1,696,670.16 1,848,537.60
（台）
由上表可知，苏州英威腾三期高端装备智造项目首批产能将于 T+1 年正式
启动，2028 年所有批次全面进入产能释放阶段，至 T+5 年实现全部批次的满产
运行，产能释放节奏与设备安装进度、人员培训周期及下游市场需求相匹配，具
备合理性。
结合新增产能及扩产周期，公司工业自动化业务在 T 年末产能为 224.50 万
台/套，至 T+5 年末，本项目预计新增产能 184.85 万台/套，扩产比例为 82.34%，
产能复合增长率为 12.77%，低于公司工业自动化产能 2023 年至 2025 年的历史
复合增长率 13.26%。因此，本项目新增产能、扩产比例及扩产周期具备合理性。
（二）下游行业发展前景
工业自动化应用场景广泛，已从传统重工业、能源电力、冶金化工等基础领
域，向新能源、半导体、高端装备、智能制造等战略性新兴产业深度延伸。从整
体市场规模看，根据 Research Nester 数据，2025 年全球工业自动化市场规模达
长率达 9.50%。
从细分市场看：变频器方面，全球变频器市场 2026-2034 年复合增长率预计
达 9.54%（Fortune Business Insights），中国低压变频器市场规模 2025 年 286.47
亿元、预计 2028 年达 320.66 亿元，中高压变频器 2025 年 82.30 亿元、预计 2028
年达 97.00 亿元；伺服系统方面，中国通用伺服市场 2025 年规模 223.21 亿元、
预计 2028 年增至 281.08 亿元；可编程逻辑控制器（PLC）方面，中国 PLC 市场
化工、矿山电力、智能制造、海工船舶等领域应用不断深化，海外市场持续拓展，
为本项目产能释放提供了明确的市场需求。
国家高度重视制造业高质量发展，持续推动制造业数字化、智能化转型升级。
智能+制造”专项行动实施意见》及“十五五”规划《建议》均明确深化智能制造与
绿色制造融合，2026 年政府工作报告安排 2,000 亿元超长期特别国债专项资金支
持设备更新。在产业链安全方面，国家持续强化关键核心技术自主可控，工业自
动化领域国产化进程持续加快，为国内企业创造了良好的发展机遇。
全球工业自动化市场由西门子、ABB、施耐德、罗克韦尔、三菱电机等国际
巨头主导，中国市场以汇川技术、英威腾为代表的本土品牌加速发力。2026 年“自
动化+数字化 50 强”榜单中，本土品牌与外资品牌数量比达到 28:22，首次在数量
上实现超越。公司系低压变频器国家标准起草单位之一，根据 MIR 睿工业统计，
心价值链的完整产品矩阵及差异化竞争护城河。
（三）已取得的下游客户认证情况、在手订单及意向性订单情况
公司工业自动化产品下游应用广泛，用户遍布众多行业，地域分布较广。报
告期内，公司主要采用直销与经销相结合的方式进行销售。报告期各期，公司工
业自动化经销收入占比分别为 52.62%、58.05%、49.67%和 53.64%。对于经销客
户，公司和经销商每年签署经销协议，实际交易金额根据订单确定。对于直销客
户，公司与客户签署的亦主要为框架性销售合同，框架合同不涉及产品的具体销
售数量、价格等，实际业务发生时，双方在框架合同下另行签署订单，约定具体
销售产品数量、价格等。
公司工业自动化产品交付周期较短，从订单下达到交付通常在 7 至 30 天。
因此，在直销和经销模式下，公司工业自动化业务订单均以短期、滚动下单为主，
通常不会签署金额明确的年度销售合同或更长时间的销售合同。因此，公司在手
订单仅反映短期内的客户需求，不代表本项目完整建设周期内的下游需求情况。
和 2,054,302 台，3 年复合增长率为 14.28%，公司下游需求旺盛，市场空间广阔，
销量增长较快。
项目一所涉及的公司工业自动化业务产品具有多样化的客户群体，客户行业
跨度大，客户数量众多。截至本回复出具日，公司工业自动化产品已获得包括锂
电、物流仓储、石油化工、冶金、煤矿等众多行业多家大型客户认证，为公司工
业自动化产品未来收入提供了有力保障。
截至 2026 年 8 月 31 日，公司工业自动化业务板块在手订单为 50,613.09 万
元。2026 年 1-8 月，公司工业自动化业务新增订单规模同比提升 23%，主要系
受益于下游制造业转型升级及行业国产化进程加速。
截至 2026 年 8 月 31 日，公司已获取的意向性订单共计 62,428.77 万元，预
计主要在未来的几个月内逐步转化为销售订单。
（四）本次募投项目产能规模的合理性
本次募投项目产能规模系综合考虑公司现有产能负荷、下游市场空间、订单
需求及客户储备等因素确定，具有合理性，具体如下：
用率报告期内始终维持在 91%以上，新增产能亦被快速消化，现有生产基地产能
已接近上限，急需新建产线突破瓶颈。
全球及中国工业自动化、变频器、伺服、PLC 等细分市场均保持稳定增长态势，
叠加产业链自主可控机遇，为本项目新增产能提供了良好的市场基础。
日公司工业自动化业务在手订单 50,613.09 万元，意向性订单 62,428.77 万元。
（五）产能消化措施的有效性
为保障新增产能有序消化，公司制定了系统性的产能消化措施，具体如下：
综合解决方案模式，进一步深耕大客户需求，扩大单一客户的配套份额与产品品
类，同时持续向锂电、半导体、机器人等新兴高景气行业延伸，提升关键行业渗
透率与客户粘性。
立覆盖 100 多个国家和地区的全球化营销网络与售后服务体系，未来将依托该优势
进一步深化海外市场布局，持续拓展亚太、欧洲、中东、拉美、北美等市场。
第三年 100%”的节奏推进。根据公司产能建设计划，至 T+5 年末，本项目预计
新增产能 184.85 万台/套，相比公司 2025 年末产能 224.5 万台/套，扩产比例为
复合增长率 13.26%和销量过去 3 年历史复合增长率的 14.28%，具备合理性。分
批投产既避免了产能集中释放带来的市场承接压力，也为公司根据实际订单情况
灵活调整投产节奏提供了空间，确保新增产能得到有序、平稳、充分的消化。
（六）公司已在募集说明书中对产能消化风险进行了补充披露
公司已在募集说明书中“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“三、对本次
募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素”之“（四）募集资
金投资项目产能消化的风险”中补充披露了相关风险，具体内容如下：
“公司结合当前市场环境、行业发展趋势、公司现有业务经营状况对本次募
集资金投资项目作出了慎重、充分的可行性研究论证，但是，在公司募集资金投
资项目实施过程中及完成后，如果市场需求、技术方向等发生不利变化，可能导
致新增产能无法充分消化，将对公司的经营业绩产生不利影响。”
（七）结论
综上所述，公司本次募投项目（苏州英威腾三期高端装备智造项目）计划于
司现有工业自动化产能高位运行、下游市场需求持续增长、在手订单充裕及客户
储备丰富的现实需求而审慎规划。公司已制定并实施“深化客户渗透、全球化布
局、分批投产”的产能消化措施。根据募投建设周期，公司工业自动化产能复合
增长率约为 12.77%，低于公司历史期间 2023 年至 2025 年工业自动化产能的复
合增长率 13.26%。因此，公司募投项目产能规模具备合理性,公司产能消化措施
具备有效性。
三、结合项目一各产品单位价格、销量、单位成本、毛利率等关键参数假设
依据和效益测算具体过程、现有产品毛利率变动趋势及同行业上市公司同类产
品情况等，说明本次募投项目效益测算的合理性及谨慎性
（一）效益测算的过程及结果
本项目效益测算以“营业收入—营业成本—毛利—期间费用—税金及附加—
利润总额—所得税—净利润”为路径展开，测算期内各年度主要财务数据如下：
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
主营业务
收入
主营业务
成本
毛利率 33.12% 35.50% 36.72% 36.70% 36.29% 36.19% 36.09% 35.97% 35.85% 35.72%
销售费用 3,909.39 10,942.03 19,283.24 23,776.68 25,781.68 25,781.68 25,781.68 25,781.68 25,781.68 25,781.68
管理费用 2,469.09 6,910.76 12,178.89 15,016.85 16,283.17 16,283.17 16,283.17 16,283.17 16,283.17 16,283.17
研发费用 4,732.42 13,245.62 23,342.87 28,782.30 31,209.40 31,209.40 31,209.40 31,209.40 31,209.40 31,209.40
净利润 2,517.83 9,787.79 18,827.33 22,779.70 23,435.61 23,065.13 22,786.80 22,467.83 22,136.62 21,793.45
（二）关键参数的假设依据
本项目测算单价以公司 2025 年各产品实际销售单价为基础，综合考虑未来
市场竞争加剧及成本进一步下降等因素，低压变频器单价按 2025 年实际单价的
情况如下：
产品类别 2025 年单价（元/台） 测算单价（元/台）
低压变频器 1,480.27 1,451.00
中压变频器及柜机 52,645.82 50,014.00
高压变频器 171,723.99 163,138.00
伺服驱动器 715.43 680.00
伺服电机 916.07 870.00
PLC 及组件 593.03 563.00
如上表所示，本次募投测算销售单价以 2025 年实际单价为基础打折取值，
已充分考虑市场竞争加剧和价格下降风险，具有谨慎性、合理性。
本项目各年度销量以 T 年各产品实际销量为基准，结合公司规划的各年度产
能增长幅度确定理论产能规模，再按照三批次滚动投产的产能释放进度（投产首
年 30%、次年 70%、第三年 100%）加权汇总，计算得出 T+1 年至 T+5 年各年预
测销量，此后维持达产年水平，具体情况如下：
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
募投项目销量（台） 264,462 755,310 1,355,949 1,696,670 1,848,538
公司工业自动化业务
销量（台）
本项目销量由 T+1 年的 264,462 台增长至 T+5 年的 1,848,538 台，结合公司
合计销量将达到 3,902,840 台，公司工业自动化销量从 T 年至 T+5 年的测算复合
增长率为 13.70%，低于公司报告期 2023 年至 2025 年工业自动化销量的复合增
长率 14.28%以及最近 5 年（2021 年至 2025 年）工业自动化销量的复合增长率
本项目总成本费用采用生产成本加期间费用法估算。生产成本中，直接材料
成本占收入比重按公司历史三年平均水平（54.59%）取值 55%；直接人工、制
造费用（含折旧摊销）等根据项目人员配置及产能爬坡节奏测算，测算结果如下：
年份 毛利率 单位成本（元/台）
三年平均 36.49% 927.95
项目取值 36.02% 939.33
据此测算，本项目在 T+5 年达产，根据 T+5 年至 T+10 年测算数据，年平均
毛利率为 36.02%，略低于公司工业自动化业务 2023 年至 2025 年的平均毛利率
高于公司工业自动化业务 2023 年至 2025 年的平均单位成本 927.95 元/台，具备
合理性及谨慎性。
本项目期间费用主要包括销售费用、管理费用与研发费用，参考公司最近三
年平均费用率并结合项目实际情况进行调整，各项费用率取值均高于公司历史平
均水平，具有谨慎性。具体情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度 历史平均 本项目取值
销售费用率 9.44% 8.85% 7.95% 8.75% 9.50%
管理费用率 6.17% 5.22% 5.30% 5.56% 6.00%
研发费用率 11.42% 10.79% 9.32% 10.51% 11.50%
本项目生产模式、销售模式、管理运营模式及研发模式与公司现有情况类似，
费用率测算参考公司历史平均水平并适当上浮，具有谨慎性和合理性。
本项目销项税按营业收入的 13%计取，城市维护建设税按应缴增值税的 7%
计取，教育费附加按 3%、地方教育费附加按 2%计取；企业所得税按应纳税所
得额的 15%（高新技术企业）计取，并考虑研发费用加计扣除的影响，税费测算
符合现行税收法律法规及公司实际适用情况。
本项目的房屋建筑类固定资产按 30 年折旧（残值率 5%），机器设备类按
系统按 10 年摊销（无残值），土地按 50 年摊销（无残值），折旧摊销政策与公
司现有会计政策保持一致。
（三）现有产品毛利率变动趋势及同行业上市公司同类产品情况
本项目效益测算主要以 2023 年至 2025 年历史数据为基础进行测算，相关年
度公司及同行业可比上市公司工业自动化业务毛利率情况如下：
公司名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
汇川技术 40.27% 38.12% 40.06%
伟创电气 37.86% 39.22% 38.14%
信捷电气 38.04% 37.87% 36.06%
同行业平均 38.72% 38.40% 38.09%
英威腾 36.44% 36.17% 36.85%
公司工业自动化业务及同行业可比上市公司同类产品毛利率平均值均保持稳定。
本项目达产后毛利率 36.02%，略低于公司现有业务毛利率及同行业可比公司平
均水平，测算具备谨慎性及合理性。
（四）结论
综上所述，本项目效益测算的单价、销量、单位成本、毛利率等关键参数均
以公司历史实际经营数据为基础，并采取了低于现有单价的折价假设、高于历史
平均水平的期间费用率等谨慎性安排；测算毛利率略低于公司现有产品及同行业
可比公司水平。因此，本次募投项目效益测算具有合理性和谨慎性。
四、结合项目二的具体研发内容和产品，与发行人现有产品在核心技术、生
产工艺、功能实现、应用领域、客户群体等方面的区别、联系，说明项目二实施
的必要性，是否涉及新产品、新技术以及相关技术先进性，如是，请结合技术难
点、目前研发及产业化进展、下游客户验证条件及进展、相关专利、技术储备、
人才储备等情况，分产品说明是否存在较大的研发失败风险，生产、销售是否存
在重大不确定性；进一步说明是否符合募集资金主要投向主业的要求
（一）结合项目二的具体研发内容和产品，与发行人现有产品在核心技术、
生产工艺、功能实现、应用领域、客户群体等方面的区别、联系，说明项目二实
施的必要性
中 山 研 发 中 心 建 设 项 目 投 资 总 额 为 34,000.00 万 元 ， 拟 使 用 募 集 资 金
发办公中心，系统构建标准符合性测试、应用场景模拟测试及数字化测试能力，
并重点建设材料测试、物理分析、NVH 测试、SST 带载测试、HVDC 功能测试
等专项测试平台，以满足多产品并行测试需求，有效支撑公司产能扩张与产品型
号扩展。同时，通过强化关键技术储备、提升跨平台技术复用与模块化开发能力，
持续推进公司工业自动化、光伏储能、网络能源等核心产品的技术迭代与性能升
级，确保产品保持行业先进性与市场竞争优势。
中山研发中心建设项目具体研发内容及潜在产品具体情况如下：
序号 课题名称 研发内容 潜在产品
电力电子固 解决宽禁带半导体材料在高频、高压、大功率设备上 固态变压器
（SST）研发 设计高效、高功率密度、高可靠性的高频隔离 DC-DC DC-DC 模块
序号 课题名称 研发内容 潜在产品
模块（含软开关技术、大功率磁性元器件选型与设计）
等
研制 2.5MW 690V 三电平背靠背变流、变频系统，解
基于多绕组 2.5MW 690V 三
决多绕组功率分配、高频谐波抑制、死区补偿等问题；
实现背靠背系统母线稳定控制、有功功率快速响应与
系统研发 流、变频系统
回馈等
研制基于 SiC 器件的 800V 高压直流模块及系统（维
技术开发 磁元件集成设计； 模块及系统
HVDC 短路保护、绿电接入、功率脉冲缓冲等功能
人形机器人 研发高扭矩密度、高精度、高耐久性、轻量化、小型
核心零部件 化的伺服系统及高端关节模组； 高端伺服驱动及
及关键技术 研发并优化力矩控制、刚度控制、阻抗控制等力位协 关节模组
研发 同控制算法
基于工业无线频段集成信道编码与调制解调及抗干
扰设计（物理层）；
实时工业无
实现微秒级时钟同步、确定性时隙分配与快速冗余切 实时工业无线通
换、1ms 通信周期（协议栈）； 信模块
研发
标准化硬件接口与软件 API，与公司现有控制器、驱
动器无缝集成
大功率硬件、结构和散热优化设计；
储能端口大电流、宽范围电压设计（兼容主流电芯）；
并离网无缝切换；开发 EMS 软件、开局维护 APP 及
逆变器开发
设计配置软件
高载频、高输出频率大功率液冷变频器总体方案（主
功率拓扑、SiC 功率器件选型及驱动控制）；
超高速电机
高速电机控制算法（高载频控制精度、动态响应及输 小体积 SiC 液冷
出波形质量）； 变频器产品
开发
高效液冷散热结构及冷却流道；高频大功率母排杂散
参数及 EMC 优化
风液 IT100 系列：故障预测算法、温压动态控制、算
浮多联系统 高性能风液产
力冷量动态匹配、动态负载适配；
器散热方案 主机
负压化、真空泵与多腔室设计、补气增焓技术
开发
群体等方面的区别、联系
中山研发中心建设项目研发课题与公司现有产品在核心技术、生产工艺、功
能实现、应用领域、客户群体五个维度的区别与联系如下：
公司现有相
序号 课题 核心技术 生产工艺 功能实现 应用领域及客户群体
关产品
底层电力电子产品
系现有并网及数据中
PCBA/功率器件装配/ 系现有新型电力系统
电力电子固 通用变频 基于现有变频器、SVG、PCS 电力 心供电功能的代际升
整机测试等工艺可复 及数据中心电源应用
用，在 10-35kV 电压等 领域的代际延伸，客户
（SST）研发 PCS 等 的技术延伸与迭代升级 要求更高，并网运行基
级下涉及高频变压器 群体基本一致
础一致
的磁性元器件
底层电力电子产品
PCBA/功率器件装配/ 新型电力系统、数据中
基于多绕组 基于现有变频器、高压整流技术平 现有变频变流功能的
通用变频器 整机测试等工艺可复 心电源等多种涉及电
等 用，在 10-35kV 电压等 网调频的场景，客户群
系统研发 代升级 速储能释能、电网调频
级下涉及高频变压器 体基本一致
的磁性元器件
UPS 为主流数据中心
UPS 保 交 流 输 出 ， 使用，HVDC 为 AI 算
技术开发 技术进行技术延伸与迭代升级 流验证 断高可靠稳压稳频电 教育、医疗等广泛行业
力 向云厂商、金融政企智
算中心延伸
由电子装配扩展至电
机绕线、减速器集成、
编码器校准等机电一 由通用驱动升级为面
人形机器人 由通用工业场景进入
基于现有驱动控制、功率变换、基 体化精密装配，现有驱 向人形机器人复杂动
核心零部件 通用伺服驱 人形机器人、高端制
及关键技术 动 造、精密物流等新场
台的技术延伸与迭代升级 程、质量体系可作关节 驱动（高扭矩密度、高
研发 景，客户群体具备一致
模组驱动部分的生产 精度、轻量化）
基础，系现有伺服驱动
生产工艺的代际延伸
实时工业无 控制器/驱动 基于现有控制器/驱动器实时控制 新增射频电路、天线、 以无线链路替代拖链、 系现有工业自动化装
线通信模块 器（有线连 及 EtherCAT 总线技术平台，系基 射频校准与测试工艺 滑环、线缆，实现旋转、 备应用领域的代际延
公司现有相
序号 课题 核心技术 生产工艺 功能实现 应用领域及客户群体
关产品
研发 接） 于该平台通信介质由有线升级为 移动场景实时控制连 伸（向移动机器人、旋
无线的技术延伸与迭代升级 接，均承载控制器与驱 转设备等有线易损/难
动器间的实时控制信 布线场景延伸），客户
号 群体基本一致
XG 系列并
基于现有光伏逆变器、储能产品的
并网/离网运行及能量管理技术平 工商业供电场景，客户
台，系基于该平台的技术延伸与迭 群体基本一致
逆变器开发 合/储能逆变 带更多类型的负载
代升级
器
应用≤600Hz 基本用现
基于现有变频器及 IGBT 功率器件 有 IGBT 变 频 器 ， ＞
超高速电机 由零件组装升级为组 实现高载频、高输出频
技术平台，将 IGBT 向 SIC 方向延 600Hz 用 SiC 变 频 器
伸，系基于现有平台的技术延伸、 （高压与低压用气设
开发 一致 驱动
迭代升级 备区别），客户群体基
本一致
由风冷固定策略空气
冷却升级为风液动态
浮多联系统 风冷 IT100/ 统的压缩机制冷与温控技术平台， 组制造工艺与产线能 同属大型暖通制冷应
调配、预测性维护，均
实 现 机 房 IT 设 备 散
器散热方案 统 油驱动等，系基于现有平台的技术 装配及多腔室、真空泵 户群体基本一致
热、环境监测、本地及
开发 延伸与迭代升级 部件制造工艺
远程监控
由上表可见，中山研发中心建设项目 8 项研发课题涉及的核心技术依托现有
技术体系，生产工艺底层具备复用基础，功能实现以现有产品功能为起点，应用
领域为现有领域或者向高景气行业延伸，潜在客户群体与现有客户重叠或响应新
兴需求变化，符合公司业务发展方向和战略布局。
当前，人工智能与数字经济爆发式增长推动算力需求持续提升，智算中心加
速布局，电力电子技术向高功率密度、高效率、高可靠性方向演进，对供电架构、
散热技术及系统集成能力提出更高要求。公司重点布局网络能源、工业控制等领
域前沿性研究，围绕 AIDC 涉及的 HVDC、SST 及液冷散热等方向开展研发，是
顺应国家战略导向和产业变革趋势、强化关键技术储备、提升跨平台技术复用与
模块化开发能力、巩固工业自动化领域“内资品牌领先”地位并支撑网络能源、
光伏储能等成长性业务差异化竞争的必要举措。与此同时，公司业务规模不断扩
大，产品规格日益丰富，功率等级持续提升，测试需求呈现高频化、复杂化趋势，
现有实验室资源已难以满足测试需求，部分高压、大功率及专项认证测试依赖外
部机构，制约新技术验证效率和研发进度。中山研发中心建设项目计划在中山建
设综合性产品实验室与专业实验室，提升标准类、场景类及数字化测试能力，有
利于减少外部测试费用、提升研发效率，并通过核心测试数据与技术参数内部积
累增强技术安全性。
综上，中山研发中心建设项目通过强化关键技术储备、提升跨平台技术复用
与模块化开发能力，持续推进公司工业自动化、光伏储能、网络能源等核心产品
的技术迭代与性能升级，并借助核心测试数据与技术参数的内部积累增强技术安
全性，从而确保产品保持行业先进性与市场竞争优势，具备合理性与必要性。
（二）是否涉及新产品、新技术以及相关技术先进性，如是，请结合技术难
点、目前研发及产业化进展、下游客户验证条件及进展、相关专利、技术储备、
人才储备等情况，分产品说明是否存在较大的研发失败风险，生产、销售是否存
在重大不确定性
中山研发中心建设项目为研发中心建设，不直接从事产品生产和销售，不新
增产能，不涉及全新业务领域和跨行业拓展。未来拟研发课题聚焦工业自动化与
能源电力领域，围绕公司电力电子、自动控制、信息技术等核心底层技术，在现
有工业自动化、网络能源、光伏储能等主业范围内进行技术迭代、产品升级和应
用场景延伸，不涉及全新产品品类和技术路线。
中山研发中心建设项目相关研发课题具备技术先进性，具体情况如下：
序号 课题名称 技术先进性情况
电力电子固态变压器 解决宽禁带半导体材料在高频、高压、大功率设备上的使用
（SST）研发 问题，突破兼容效率与频率的瓶颈
基于多绕组的飞轮储 解决多绕组功率分配、高频谐波抑制、死区补偿等问题，实
能系统研发 现背靠背系统母线稳定控制、有功功率快速回馈等
（HVDC）技术开发 短路保护、绿电接入、功率脉冲缓冲等功能
人形机器人核心零部 伺服系统及高端关节模组高扭矩密度、高精度、高耐久性、
件及关键技术研发 轻量化、小型化
实时工业无线通信模 基于工业无线频段集成信道编码与调制解调及抗干扰设计，
块研发 具备复杂电磁环境抗干扰能力
逆变器开发 低系统成本；开发系统配电解决方案，实现并离网无缝切换
超高速电机液冷变频 工业变频器首次将 IGBT 向 SiC 方向延伸，变频器效率由常
器开发 规≤97.00%提高到 98.50%
方案开发 统通算混合部署
近年来，国家持续强化科技创新核心地位，夯实企业创新主体地位，推动人
工智能、新型储能及智能制造成为高质量发展的重要引擎。2026 年政府工作报
告提出加快高水平科技自立自强，打造智能经济新形态，部署超大规模智算集群、
算电协同等新基建工程；工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实
施意见》，明确到 2027 年推出 1000 个高水平工业智能体、推广 500 个典型应用
场景。本项目重点布局 AIDC 供电架构、SST 及液冷散热等前沿方向，契合“人
工智能+”在工业与能源领域的落地需求，与算电协同、新质生产力等国家战略
高度呼应，政策导向明确、应用前景广阔。
公司聚焦工业自动化与能源电力领域，围绕电力电子、自动控制及信息技术
构建软硬件一体化底层能力，形成多产品组合、多场景覆盖的系统解决方案业务
体系。公司研发团队掌握变频器、PLC、伺服系统、UPS、温控、逆变器等产品
核心技术，承担多项国家、省、市科技项目，多项技术达到国内外先进水平；在
智能温控和数据中心领域，创新推出中大数据中心氟泵多联温控解决方案及大型
冷冻水温控解决方案。深厚的技术积累与丰富的项目实践经验，为本项目实施提
供了坚实的技术保障与应用经验支撑。
公司坚持以技术创新驱动发展，持续加大研发投入，构建规模化、专业化研
发人才体系，核心研发团队保持高度稳定。截至 2026 年 6 月 30 日，公司已经取
得权利证书的专利数量为 1,304 项，其中发明专利数量为 447 项，研发团队达 1,249
人，占总员工比例约 21.08%，覆盖电气设计、控制算法、软件开发、材料科学
等专业领域。公司建立“技术规划—平台及技术开发—产品及解决方案开发”完
整研发管理体系，以市场需求与技术创新为驱动，推进产品平台化、模块化建设，
并以客户需求为起点打造综合解决方案。成熟完善的研发管理体系与专业团队，
为募投项目顺利实施提供人才、技术及制度保障，并加快研发成果向产业化转化，
支撑公司长期可持续发展。
综上，中山研发中心建设项目系公司围绕电力电子、自动控制、信息技术等
核心底层技术，在现有工业自动化、网络能源、光伏储能等主业范围内进行技术
迭代、产品升级和应用场景延伸，不涉及全新产品品类和技术路线，相关研发课
题具备技术先进性，且在政策支持、技术储备、项目经验、人才团队和研发体系
等方面均具备坚实支撑，实施具有充分的可行性。预计本次募投项目研发失败的
风险较低，后续潜在产品相关生产、销售不存在重大不确定性。
公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“三、对本
次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素”之“（三）研
发不及预期或研发失败的风险”中披露了本次募投项目研发不及预期或研发失
败的风险，具体内容如下：
“本次募投项目中的“中山研发中心建设项目”旨在通过强化关键技术储
备、提升跨平台技术复用与模块化开发能力，持续推进公司工业自动化、光伏储
能、网络能源等核心产品的技术迭代与性能升级，并借助核心测试数据与技术参
数的内部积累增强技术安全性，从而确保产品保持行业先进性与市场竞争优势。
前述关键技术具备一定的研发难度，尽管公司拥有实施本项目的技术实力、研发
团队、产学研合作资源和研发管理体系等基础条件，仍存在项目研发整体进展未
达预期、关键技术难关未能突破，甚至研发失败的风险，进而对公司长期生产经
营造成不利影响。”
（三）进一步说明是否符合募集资金主要投向主业的要求
公司主营业务系为工业自动化与能源电力领域提供专业化解决方案，围绕节
能降碳、智能制造、人工智能、数字中国等发展方向的场景需求，专注电力电子、
自动控制、信息技术，深耕及拓展相关产品及解决方案应用。
中山研发中心建设项目系在公司现有主营业务的基础上，结合国家产业政策
和行业发展特点，以现有核心技术为依托建设的研发中心，旨在聚焦工业自动化
与能源电力领域，围绕公司电力电子、自动控制、信息技术等核心底层技术，持
续推进公司工业自动化、光伏储能、网络能源等核心产品的技术迭代与性能升级，
并借助核心测试数据与技术参数的内部积累增强技术安全性，从而确保产品保持
行业先进性与市场竞争优势。项目不涉及全新产品品类和技术路线，在政策支持、
技术储备、项目经验、人才团队和研发体系等方面均具备坚实支撑，符合募集资
金投向主业的要求。
五、说明本次募投项目中建筑工程费和软硬件购置费用的测算过程，场地投
入和设备投入的金额确定依据及合理性、各品类软硬件采购单价与公司现有软
硬件单价是否存在明显差异，与本次募投项目新增产能的匹配关系；结合募投项
目相关投入进度，说明是否存在置换董事会前投入的情形
（一）本次募投项目中建筑工程费和软硬件购置费用的测算过程
苏州英威腾三期高端装备智造项目计划投资总额为 57,000.00 万元，拟投入
募集资金 30,000.00 万元，具体投资明细如下：
单位：万元
拟投入募集 是否属于资
序号 项目 项目资金 占比
资金金额 本性支出
一 建设投资 49,154.31 86.24% 30,000.00 是
二 铺底流动资金 7,845.69 13.76% - 否
拟投入募集 是否属于资
序号 项目 项目资金 占比
资金金额 本性支出
三 项目总投资 57,000.00 100.00% 30,000.00 /
（1）建筑工程费
本项目建筑面积 72,058.00 平方米，建筑及安装工程费（含土建及装修工程）
总计 21,974.36 万元。建筑及安装工程费金额主要由建筑面积和单位基建造价确
定，测算过程如下：
单位：㎡、元/㎡、万元
序号 建筑物名称 建筑面积 单价 金额
一、主体工程
二、装修工程
三、公用工程
电梯、升降机、液压式卸货
平台、压缩空气系统等工程
合计 72,058.00 / 21,974.36
（2）设备购置费
本项目设备购置费合计 21,728.83 万元，主要根据募投项目实际需求、公司
历史设备采购情况、设备市场价格情况等多方面因素综合测算所得，具体情况如
下：
单位：万元
设备名称 单位 数量 金额
电机线及配套治工具 条 1 1,500.00
电机来料质量实验室设备 批 1 151.90
变频器来料质量实验室设备 批 1 21.53
变频器整机可靠性实验室设备 批 1 34.30
设备名称 单位 数量 金额
中大功率变频器生产线及配套治工具 条 2 1,920.80
高压变频器生产线及配套治工具 条 3 1,519.39
售后维修实验室设备 套 1 56.30
伺服生产线及配套治工具 条 1 353.00
PLC 生产线及配套治工具 条 1 45.83
组件加工生产线及配套治工具 条 2 65.36
改制返工生产线及配套治工具 套 1 136.40
中功率变频器老化测试系统及设备 个 6 151.60
中功率变频器测试系统及设备 套 2 87.40
中功率变频器包装线 套 1 14.50
小功率变频器装配线 条 4 617.60
小功率一体流线体 条 4 2,400.00
小功率老化测试系统及设备 套 1 223.85
中功率老化测试系统及设备 套 1 92.20
小功率变频器柔性线体 条 3 422.14
中小功率变频器老化测试系统及设备 套 1 671.51
全自动线一体流线体 条 1 2,500.00
预加工线体 条 1 102.00
自动化原材料成品立库 套 1 2,000.00
物流仓储配送设备 批 1 2,320.22
环安设备 批 1 209.00
办公设备 批 1 141.00
固定资产搬迁 批 1 491.00
仓储系统方案 套 1 100.00
ERP 套 1 500.00
HR 套 1 250.00
BI 套 1 250.00
MES 套 1 150.00
SCADA 套 1 300.00
APS 套 1 250.00
WMS 套 1 200.00
飞书/企微 套 1 600.00
CRM 套 1 200.00
设备名称 单位 数量 金额
DMS 套 1 200.00
智慧园区系统 套 1 100.00
智慧物流 套 1 80.00
园区 AI 套 1 80.00
文件加密系统 套 1 100.00
办公软件 批 1 50.00
设计软件 批 1 70.00
合计 21,728.83
中山研发中心建设项目计划投资总额为 34,000.00 万元，拟投入募集资金
单位：万元
募集资金投 是否属于资
序号 项目 项目资金 占比
入金额 本性支出
（1）建筑工程费
本项目建筑面积 37,095.79 平方米，建筑工程费用为 14,604.00 万元，主要由
建筑面积和单位基建造价确定，测算过程如下：
单位：㎡、元/㎡、万元
序号 建筑物名称 建筑面积 建造单价 总金额
一、主体工程
序号 建筑物名称 建筑面积 建造单价 总金额
二、装修工程
三、公用工程
合计 37,095.79 / 14,604.00
（2）设备购置费
本项目设备购置费合计 12,185.00 万元，主要根据募投项目实际需求、公司
历史设备采购情况、设备市场价格情况等多方面因素综合测算所得，具体情况如
下：
单位：万元
序号 设备名称 总数量 单位 单价 金额
序号 设备名称 总数量 单位 单价 金额
合计 / / / 12,185.00
（二）场地投入和设备投入的金额确定依据及合理性、各品类软硬件采购单
价与公司现有软硬件单价是否存在明显差异，与本次募投项目新增产能的匹配
关系
（1）场地投入和设备投入的金额确定依据及合理性
本项目的场地投入根据建设面积与建设单价测算所得，其中建设面积结合募
投项目产能规划估算，建造单价参考公司历史建造经验与已经签订的建筑工程合
同测算得出。
本项目与公司同行业可比项目的建筑工程单价对比情况如下：
单位：㎡、万元、元/㎡
公司 建筑及装修工 单位基建
项目名称 实施地点 主要建筑 建筑面积
名称 程合计金额 造价
步科 智能制造生产 主体基建
江苏常州 51,945.00 23,256.70 4,477.18
股份 基地建设项目 工程
伟创 数字化生产基 主体基建
江苏苏州 52,844.00 24,055.00 4,552.08
电气 地建设项目 工程
苏州英威腾三
主体基建
公司 期高端装备智 江苏苏州 72,058.00 21,974.36 3,049.54
工程
造项目
公司本项目单位基建造价低于步科股份及伟创电气，主要得益于其“滚动开
发”模式与规模效应的双重优势。一方面，该项目作为公司苏州产业园一二期基
地的扩建工程，可充分共享既有研发、办公、食堂等配套设施，避免了独立新建
项目所需的停车棚、全厂道路、独立配电系统等大额非生产性投入，使建筑工程
投资高度集中于生产环节，实现功能聚焦与成本集约。另一方面，该项目主体建
筑面积达 7.2 万平方米，远超可比公司 5.2 万平方米左右的建设规模，通过获取
采购与施工的规模溢价，有效拉低了单位造价，具备合理性和公允性。
本项目设备购置费合计 21,728.83 万元，其中机器设备投入金额 13,566.35 万
元，仓储运输设备投入 4,233.95 万元，办公及电子设备 448.53 万元，软件系统
投入 3,480.00 万元。本项目相关设备、软件购置数量系根据项目规划产能及低中
高压变频器、伺服类、控制类等各类产品的具体生产工艺、各产线工序的需求测
算得出，具有明确的对应工序用途。本项目与公司同行业可比项目的设备购置费
用对比如下：
单位：万台、万元、元/台
单位产能设备购
公司名称 项目名称 扩充产能 设备购置及安装费
置及安装费
智能制造生产基地
步科股份 181.00 22,391.60 123.71
建设项目
数字化生产基地建
伟创电气 103.13 24,745.60 239.95
设项目
产能扩建及智能化
汇川技术 250.20 31,500.00 125.90
工厂建设项目
平均值 163.19
苏州英威腾三期高
英威腾 184.85 21,728.83 117.55
端装备智造项目
由上表可见，公司本项目单位产能设备购置及安装费为 117.55 元/台，与汇
川技术、步科股份相关扩产项目基本一致，处于同行业合理水平，低于同行业可
比项目平均单位产能设备购置及安装费 163.19 元/台，主要系伟创电气数字化生
产基地建设项目单位产能设备购置及安装费相对较高，一定程度上拉高了行业平
均水平所致。本项目的单位产能设备购置及安装费与同行业上市公司类似生产基
地建设项目整体而言不存在较大差异，具备合理性和公允性。
（2）各品类软硬件采购单价与公司现有软硬件单价是否存在明显差异
设备的规格、型号、定制化差异以及采购数量等因素均会对设备单价产生较
大影响，公司本项目拟采购的部分重要设备单价与公司已有的同类型的软硬件单
价对比情况如下：
单位：万元
本项目采购 公司历史
序号 设备名称 差异说明
单价 采购单价
公司历史未采购，参考供应商
报价与市场公开价格
已签合同 1,380.00 万元，后续
需持续投入
采购单价差异系部分配套设
备尚未采购
该类软件具有持续性使用及
按年度付费的特点，本次投入
测算，年度费用约 200.00 万
元，具有合理性
公司历史未采购，参考供应商
报价与市场公开价格
本项目采购 公司历史
序号 设备名称 差异说明
单价 采购单价
公司历史未采购，参考供应商
报价与市场公开价格
公司历史未采购，参考供应商
报价与市场公开价格
公 司 历 史 HR 系 统 为 分 散 采
购，内部实施与业务逻辑固
化，日常运维成本高，新 HR
系统单价参考市场公开价格
公司规划未来三年 BI 投入约
力，新 BI 系统单价参考市场
公开价格
公司历史未采购，参考供应商
报价与市场公开价格
对拖供电设备各类开关
柜
重构系统模块，参考供应商报
价与市场公开价格
重构系统模块，参考供应商报
价与市场公开价格
本次募投项目软硬件采购单价主要参考公司历史采购价格、供应商报价与市
场公开价格确定。对于与现有设备型号、配置及性能要求相近的软硬件，采购单
价与历史价格相比整体不存在重大差异；对于部分存在一定差异的设备及软件，
主要系具体型号、技术参数、配置要求、性能指标、采购时点、采购规模及定制
化等因素不同所致，具有合理性。
（3）场地投入和设备投入与本次募投项目新增产能的匹配关系
本项目场地投入及设备投入，系依据公司苏州产业园三期整体布局进行规划。
本项目拟规划生产车间建筑面积 72,058.00 平方米，完全达产后预计新增工业自
动化产品产能 184.85 万台/年。
与同行业上市公司相比，公司本次项目的建筑面积与新增产能的匹配关系如
下：
单位：万台、㎡、㎡/万台
上市公司 项目名称 新增产能 建筑面积 单位产能面积
步科股份 智能制造生产基地建设项目 181.00 51,945.00 286.99
伟创电气 数字化生产基地建设项目 103.13 52,844.00 512.40
汇川技术 产能扩建及智能化工厂建设项目 250.20 73,447.00 293.55
平均值 364.31
英威腾 苏州英威腾三期高端装备智造项目 184.85 72,058.00 389.82
由上表可见，公司本项目单位产能面积为 389.82 平方米/万台，与同行业可
比项目平均单位产能面积 364.31 平方米/万台不存在重大差异，本次募投项目场
地投入与新增产能具有匹配性。
本项目单位产能设备投资与同行业上市公司相关扩产项目基本一致，处于同
行业合理水平，设备投入与新增产能具有匹配性。具体情况参见本题回复之“问
题 1/五/（二）/1/（1）场地投入和设备投入的金额确定依据及合理性”。
（1）场地投入和设备投入的金额确定依据及合理性
本项目工程建设投资金额，系根据公司规划所需的研发实验室及研发办公中
心估算场地建筑面积，并参照公司历史建造经验及当地建筑标准和指标测算建造
单价后，综合测算得出。
本项目与公司同行业可比项目的建筑工程单价对比情况如下：
单位：㎡、万元、元/㎡
公司 建筑及装修工 单位基建
项目名称 实施地点 主要建筑 建筑面积
名称 程合计金额 造价
智能化输配电
明阳 主体基建
系统研发中心 广东中山 9,000.00 3,939.60 4,377.33
电气 工程
建设项目
英威 中山研发中心 主体基建
广东中山 37,095.79 14,604.00 3,936.83
腾 建设项目 工程
由上表可见，公司本项目单位基建造价与实施地点在广东中山的同行业可比
项目无显著差异，具备合理性和公允性。
本项目设备购置费合计 12,185.00 万元，其中研发设备投入金额 10,565.00 万
元，软件系统投入 1,620.00 万元。本项目为非生产型项目，不新增产能，设备投
入主要是根据研发课题开展需要进行配置。本项目相关研发设备及软件的购置数
量系结合公司研发战略、研发规划、产品开发需求及研发测试能力建设需求综合
确定，相关设备及软件均具有明确的研发用途及对应业务场景，相关投入具有合
理性。
（2）各品类软硬件采购单价与公司现有软硬件单价是否存在明显差异
设备的规格、型号、定制化差异以及采购数量等因素均会对设备单价产生较
大影响，公司本项目拟采购的部分重要设备单价与公司已有的同类型的软硬件单
价对比情况如下：
单位：万元
本项目采 公司历史
序号 设备名称 差异说明
购单价 采购单价
公司现有设备功率为 1.2MW，本
台
公司历史未采购同类设备，单价根
据供应商报价估算
公司历史未采购同类设备，单价根
据供应商报价估算
公司历史未采购同类设备，单价根
据供应商报价估算
公司 PLM 二期数字化建设项目年
投入约 350.00 万，本项目 PLM 系
万元，与历史采购单价无明显差异
公司现有 3 米法暗室，建设时间为
有带载系统）
公司历史采购价格及供应商报价
估算
公司历史未采购同类设备，单价根
据供应商报价估算
公司现有 3 米法暗室，建设时间为
无带载系统） 米法暗室，结合公司历史采购价格
及供应商报价估算
公司历史未采购同类软件，价格根
据供应商报价估算
（交流） 据供应商报价估算
（PV、电池模拟源） 据供应商报价估算
光储产品自动化测试 公司现有设备规格为 180kW，本
平台 次募投拟采购设备为 500kW
本项目采 公司历史
序号 设备名称 差异说明
购单价 采购单价
据供应商报价估算
公司历史未采购同类设备，单价根
据供应商报价估算
公司现有同类设备规格为载重满
足：70Kg，加速度：11Grms，本
根据供应商报价估算
STO 的低频传导抗扰 公司历史未采购同类设备，单价根
测试系统 据供应商报价估算
公司现有设备为简配版，满配版单
价约 100 万
本项目规划 3 年投入设计软件金
项软件，预算具有合理性
本项目软硬件采购单价主要参照公司历史采购价格、供应商报价确定。对于
与现有设备型号、配置及性能要求相近的软硬件，采购单价与历史价格相比整体
不存在明显异常；对于部分存在一定差异的设备及软件，主要系具体型号、技术
参数、配置要求、性能指标、采购时点及定制化等因素不同所致，具有合理性。
（三）结合募投项目相关投入进度，说明是否存在置换董事会前投入的情形
公司于 2026 年 3 月 13 日召开第七届董事会第十五次会议，审议通过了《关
于公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》《关于公司 2026 年度
向特定对象发行 A 股股票预案的议案》等本次向特定对象发行 A 股股票相关的
议案。
本次发行各募投项目董事会前投入金额、项目总投资金额和本次拟投入募集
资金金额情况如下：
单位：万元
项目总投资 董事会前投 拟投入募集资
序号 项目名称
金额 入金额 金金额
合计 91,000.00 21,195.90 50,000.00
本次发行各募投项目首次董事会前的投入金额及后续拟使用募集资金投资
金额低于项目总投资金额，募集资金拟用于支付截至本次发行首次董事会决议日
尚未投入部分，不存在置换董事会前投入资金的情形。
六、结合发行人本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排，现有在
建工程的建设进度、预计转固时间、公司现有固定资产和无形资产折旧摊销计提
情况、折旧摊销政策等，量化说明本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利
能力及业绩的影响，是否可能导致发行人利润进一步下降
（一）本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排
本项目拟在江苏省苏州市建设高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC 等
成套系列产品的工厂，计划投资总额为 57,000.00 万元，其中固定资产、无形资
产等资本性投资主要包括工程建设支出、生产设备及软件购置与安装支出等。
本项目计划建设期为 4 年，具体投资进度安排如下：
单位：万元
投资金额 计划投资进度
序号 项目 投资金额 支出性质
占比 T T+1 T+2 T+3
本项目拟在广东省中山市新建综合性产品实验室、专业实验室及研发办公中
心，计划投资总额为 34,000.00 万元，其中固定资产、无形资产等资本性投资主
要包括工程建设支出、研发设备及软件购置与安装支出等。
本项目计划建设期为 4 年，具体投资进度安排如下：
单位：万元
投资金额 计划投资进度
序号 项目 投资金额 支出性质
占比 T T+1 T+2 T+3
投资金额 计划投资进度
序号 项目 投资金额 支出性质
占比 T T+1 T+2 T+3
（二）现有在建工程的建设进度、预计转固时间
截至 2026 年 6 月末，公司在建工程账面价值 37,421.93 万元，主要在建工程
项目情况如下：
单位：万元
序 在建工程账 工程形象
项目名称 预计转固时间
号 面价值 进度
英威腾苏州产业园三期 部分厂房已转固，其他厂房预
高端装备制造项目 计于 2026 年 12 月底前转固
英威腾华南产业基地二 厂房及办公楼建设中，预计于
期项目 2027 年 6 月底前转固
合计 36,264.61 - -
公司现有在建工程项目主要为英威腾苏州产业园三期高端装备制造项目和
英威腾华南产业基地二期项目。其中，本次募投项目苏州英威腾三期高端装备智
造项目为英威腾苏州产业园三期高端装备制造项目的一部分，募投项目中山研发
中心建设项目为英威腾华南产业基地二期项目的一部分。
（三）现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策
（1）固定资产折旧政策
公司固定资产折旧采用年限平均法，各类固定资产的折旧年限、残值率和年
折旧率具体如下：
资产类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 年限平均法 10-30 5.00 9.50-3.17
机器设备 年限平均法 5、10 5.00 19.00、9.50
运输工具 年限平均法 10 5.00 9.50
办公及电子设备 年限平均法 5 5.00 19.00
（2）固定资产折旧情况
截至 2026 年 6 月末，公司固定资产原值及累计折旧计提情况如下：
单位：万元
资产类别 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 159,144.67 18,287.11 - 140,857.56
机器设备 46,376.50 22,824.38 12.90 23,539.22
运输工具 749.22 465.53 - 283.68
电子设备 15,196.78 9,073.48 - 6,123.30
合计 221,467.16 50,650.50 12.90 170,803.76
（1）无形资产摊销政策
对于使用寿命有限的无形资产，在为公司带来经济利益的期限内按直线法摊
销。使用寿命有限的无形资产预计寿命及依据如下：
资产类别 预计使用寿命 依据
按土地证登记使用年限，一般是 30 年、 无形资产为企业带来经济利益
土地使用权
无形资产为企业带来经济利益
其他无形资产 按受益年限，一般是 10 年
的期限
每期末，公司对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核，
如与原先估计数存在差异的，进行相应的调整。
对于使用寿命不确定的无形资产，在持有期间内不摊销，每期末对无形资产
的寿命进行复核。如果期末重新复核后仍为不确定的，在每个会计期间继续进行
减值测试。
（2）无形资产摊销情况
截至 2026 年 6 月末，公司无形资产原值及累计摊销计提情况如下：
单位：万元
资产类别 账面原值 累计摊销 减值准备 账面价值
土地使用权 19,148.68 3,113.87 - 16,034.81
专利权 291.64 291.64 - -
软件 7,672.34 4,561.30 - 3,111.04
特许经营权 673.51 666.77 - 6.74
合计 27,786.16 8,633.58 - 19,152.59
（四）量化说明本次募投项目新增折旧摊销对公司未来盈利能力及业绩的影
响，是否可能导致公司利润进一步下降
公司本次募投项目涉及固定资产及无形资产的投资，项目陆续建成后，将增
加相应的折旧和摊销费用。本次募投项目新增固定资产折旧与无形资产摊销均遵
照公司现有会计政策中对于固定资产折旧方法、使用年限的规定以及对于无形资
产摊销的规定进行测算。本次募投项目新增固定资产和无形资产主要为房屋建筑
物、软硬件设备和土地使用权等，按照年限平均法计提折旧摊销，符合企业会计
准则的相关规定。
结合公司本次募投项目的可行性研究报告及规划投资进度，以及对募投项目
效益数据的预测，以 2025 年公司营业收入、净利润为基础，本次募投项目新增
折旧摊销金额对公司未来盈利能力的影响测算如下：
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
本次募投项目新增折旧摊销
本次募投项目新增折
旧摊销额合计（A）
其中：苏州英威腾三
期高端装备智造项目
中山研发中心建设项
目
对营业收入的影响
现有营业收入（B） 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05 447,395.05
募投项目新增收入
（C）
其中：苏州英威腾三
期高端装备智造项目
中山研发中心建设项
- - - - - - - - - -
目
预 计 营 业 收 入
（D=B+C）
新增折旧摊销占预计
营 业 收 入 比 例 0.21% 0.51% 0.67% 0.72% 0.69% 0.69% 0.61% 0.49% 0.44% 0.44%
（E=A/D）
对净利润的影响
现有净利润（F） 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57 20,832.57
募投项目新增净利润
（G）
其中：苏州英威腾三
期高端装备智造项目
中山研发中心建设项 - - - - - - - - - -
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
目
预计净利润（H=F+G） 23,350.40 30,620.36 39,659.90 43,612.27 44,268.18 43,897.70 43,619.37 43,300.40 42,969.19 42,626.01
新增折旧摊销占预计
净利润比例（I=A/H）
注 1：现有营业收入、净利润为公司 2025 年度经审计的营业收入和归属于母公司所有者的净利润，并假设未来保持不变；
注 2：上述假设仅为测算本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对未来年度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来
年度经营情况及趋势的判断；
注 3：中山研发中心建设项目建成后的效益主要体现为公司研发能力与产品测试验证能力的提升，不直接产生经济效益，故无法单独核算因本次
募集资金使用而产生的效益。
根据上述测算，本次募投项目建成后，预计达产后首年（T+5 年）新增折旧
摊销金额为 4,989.48 万元，占公司预计营业收入的比例为 0.69%，占公司预计净
利润的比例为 11.27%。新增折旧摊销将相应增加公司成本费用，短期内对公司
盈利水平产生一定影响。但随着募投项目逐步建成，公司产能逐步释放，研发能
力及技术水平持续提升，募投项目预期收益将逐步实现，公司新增盈利预计能够
覆盖新增资产带来的折旧摊销影响。综上，预计本次募投项目新增折旧摊销不会
对公司未来盈利能力及经营业绩产生重大不利影响。
同时，若本次募投项目建设过程中公司经营环境发生重大不利变化，或者募
投项目建成后经济效益不及预期，则新增折旧摊销可能对公司未来经营业绩产生
不利影响。公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“三、
对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素”之“（二）
募投项目新增折旧摊销对公司业绩产生不利影响的风险”中披露了相关风险，具
体内容如下：
“公司本次募投项目将投入较大金额用于设备采购和工程建设等资本性支
出，每年增加的折旧摊销金额也随之大幅增加。尽管本次募集资金投资项目预期
效益良好，项目顺利实施后能够有效地消化新增折旧摊销的影响，但由于募集资
金投资项目的建设需要一定的周期，若本次募投项目建设过程中公司经营环境发
生重大不利变化或者募投项目建成后经济效益不及预期，则新增折旧摊销可能对
公司未来的经营业绩产生不利影响。”
七、结合报告期内关联交易情况，说明本次募投项目是否新增关联交易，如
是，说明新增关联交易的规模、价格公允性及保证公平的相关措施，是否符合《注
册办法》第十二条的相关规定
（一）报告期内关联交易情况
发行人报告期内披露的关联采购和关联销售情况如下：
序 金额（万元）
关联方 与发行人关系 采购内容
号 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年 1-6 月
深圳迈格瑞 发行人全资子公司持 储能变流器
能技术有限 股 10.1749%，发行人 及配套零部
序 金额（万元）
关联方 与发行人关系 采购内容
号 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年 1-6 月
公司 关联方未在其持股、 件
担任董事及高级管理
人员
发行人持股 1.9318%
深圳市凯琦 电解电容，采
企业，发行人关联方
未在其持股、担任董
有限公司 为 400V 系列
事及高级管理人员
发行人全资子公司持
股 14.29%企业，发行
苏州新联电
机有限公司
股、担任董事及高级
管理人员
发行人子公司持股
深圳市阿尔 10%企业，发行人关
境有限公司 任董事及高级管理人
员
发行人董事杨林曾担 辊筒式
杭州迦智科
技有限公司
月卸任 升式 AGV
合计 8,101.88 4,625.88 7,859.80 383.42
占营业成本的比例 2.52% 1.53% 2.56% 0.25%
注：2026 年 1-6 月，公司与凯琦佳存在采购交易，交易金额为 3,758.87 万元。公司持有凯琦
佳 1.9318%股权，鉴于持股比例较低，且未向凯琦佳委派董事及高级管理人员，依据相关监
管规则，凯琦佳不构成公司关联方。公司自 2026 年半年度报告起，不再将与凯琦佳之间的
交易作为关联交易予以披露。据此，本回复 2026 年 1-6 月亦不再将该主体纳入关联交易披
露范围，因此上述关联采购表中对应金额列示为“-”。
序 金额（万元）
关联方 与发行人关系 销售内容
号 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年 1-6 月
发行人全资子公司持
深圳迈格瑞 股 10.1749%企业，发
公司 股、担任董事及高级
管理人员
伺服系统、
常州市步云 发行人全资子公司持 变频器，其
工控自动化 股 22.75%；报告期内 中，DA200
股份有限公 曾任英威腾监事的周 系列伺服驱
司 斯乐担任其董事 动器为主要
销售品种
英威腾电气 发行人持股 10%；发
有限公司 股、担任董事及高级
序 金额（万元）
关联方 与发行人关系 销售内容
号 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年 1-6 月
管理人员
发行人全资子公司持
深圳市阿尔
股 10%；发行人关联 提供维修服
方未在其持股、担任 务
境有限公司
董事及高级管理人员
发行人持股 20.58%；
深圳市英威
发行人关联方未在其
持股、担任董事及高
有限公司
级管理人员
发行人持股 30%；发
新疆希望电 行人关联方未在其持
子有限公司 股、担任董事及高级
管理人员
合计 19,430.40 6,318.50 792.52 670.74
占营业收入的比例 4.23% 1.46% 0.18% 0.31%
（二）本次募投项目是否新增关联交易，如是，说明新增关联交易的规模、
价格公允性及保证公平的相关措施，是否符合《注册办法》第十二条的相关规定
公司本次募投项目“苏州英威腾三期高端装备智造项目”和“中山研发中
心建设项目”的实施主体分别为发行人全资子公司苏州英威腾电力电子有限公
司和中山市英威腾电气技术有限公司，目前均处于建设期。截至本回复出具日，
募投项目建设期内未发生新增关联交易的情形。
从功能定位及业务模式看，苏州英威腾三期高端装备智造项目拟于江苏省苏
州市建设高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC 等成套系列产品工厂。投产
后，该项目将按照公司采购制度采购电子元器件、结构件、辅料等原材料以及生
产设备、软件系统，并面向下游工业自动化客户及境内外市场销售。中山研发中
心建设项目主要承担网络能源、工业控制等领域前沿技术研发，重点围绕 AIDC
领域、HVDC、SST 及液冷散热等方向开展研发，不直接形成规模化产品销售，
其研发设备、检测仪器、软件及技术服务等按市场化原则采购。基于上述，本次
募投项目投产后预计不会新增关联方。
但随着公司产能扩大、研发投入增加及业务规模增长，公司原材料采购、产
品销售或研发相关采购规模可能相应扩大，进而可能导致与关联方之间既有关联
采购、关联销售金额增加。尽管相关交易金额可能上升，但预计上述关联交易总
体规模仍相对较小。公司对采购业务执行了询价比价程序，对于关联方与非关联
方供应商，公司均按照市场化原则及公司定价机制履行同等程序；如构成关联交
易，公司同时依据法律法规及《公司章程》关于关联交易的规定履行相应内部决
策程序，确保交易价格公允、交易程序公平公正。
基于上述，本次募集资金项目实施后，公司不会与控股股东、实际控制人及
其控制的其他企业新增构成重大不利影响的同业竞争或显失公平的关联交易，亦
不会严重影响公司生产经营独立性，符合《上市公司证券发行注册管理办法》第
十二条第（三）项的规定。
八、说明发行人本次发行认购相关计划或安排，是否存在认购对象之间、认
购对象与其他股东通过签署一致行动协议或其他安排导致控制权不稳定等情形，
是否存在保证控制权稳定的安排或承诺；结合本次发行方案对认购数量的限制
以及前十大股东的持股情况，测算发行后控股股东的持股比例，说明相关股东是
否参与认购，若参与认购是否可能导致控制权不稳定
（一）发行人本次发行认购相关计划或安排，是否存在认购对象之间、认购
对象与其他股东通过签署一致行动协议或其他安排导致控制权不稳定等情形，
是否存在保证控制权稳定的安排或承诺
根据《发行预案》，公司本次发行为向特定对象发行 A 股股票，采取竞价
发行方式，发行对象为不超过 35 名（含 35 名）符合中国证监会规定条件的特定
投资者。最终发行对象将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会
同意注册后，由公司董事会在股东会授权范围内，根据竞价结果与保荐人（主承
销商）协商确定。
截至本回复出具日，本次发行尚不存在相关认购计划或安排，不存在认购对
象之间、认购对象与其他股东通过签署一致行动协议或其他安排导致控制权不稳
定等情形。
除本回复“问题 1/八/（二）/2、本次发行方案对认购数量的限制”披露的安
排外，本次发行不存在其他保证控制权稳定的安排或承诺。
（二）结合本次发行方案对认购数量的限制以及前十大股东的持股情况，测
算发行后控股股东的持股比例，说明相关股东是否参与认购，若参与认购是否可
能导致控制权不稳定
截至 2026 年 6 月 30 日，公司前十大股东持股情况如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%）
深圳市英威腾电气股份有限公司
-2025年员工持股计划
中国石油天然气集团公司企业年金
计划-中国工商银行股份有限公司
为保证本次发行不会导致公司控制权发生变化，在本次发行获得核准后，公
司在向中国证监会报送发行方案时，将根据具体情况，在符合中国证监会和深圳
证券交易所相关规定及股东会授权范围的前提下，限定单一认购对象认购股份数
量（比例）的上限，及限定单一认购对象本次认购数量加上其认购时已持有的公
司股份数量（比例）后的股份数量（比例）的上限。
（1）第二大至第四大股东不参与认购
为维护公司控制权稳定，发行人第二大股东、第三大股东及第四大股东出具
了不可撤销《声明确认函》，上述股东不会以任何直接或间接方式认购上市公司
本次发行的股份，亦不会通过委托他人、签署协议、联合其他主体或其他任何方
式间接参与本次发行的认购。自《声明确认函》出具之日起 36 个月内，上述股
东不会以谋求上市公司实际控制权为目的，通过直接或间接方式增持上市公司股
份；不会以所持有的上市公司股份单独或共同谋求上市公司的实际控制权；亦不
会通过委托、征集投票权、签署协议、相互联合、联合其他股东或其他任何方式，
单独或共同谋求上市公司的实际控制权。
（2）第五大股东深圳市英威腾电气股份有限公司 2025 年员工持股计划不参
与认购
公司第五大股东为公司 2025 年员工持股计划。为维护公司控制权稳定，该
员工持股计划持有人会议已作出决议，明确不参与本次认购。
（3）公司无第六大至第十大股东联系方式，无法知悉其是否参与认购
除上述股东外，公司第六大至第十大股东均为外部投资者，与公司不存在关
联关系，截至本回复出具日，公司无该等股东联系方式，无法知悉其是否参与认
购。
鉴于发行人第二至第五大股东已明确不参与本次认购，假设本次发行按发行
数量上限足额发行，即发行股份数量为本次发行前发行人总股本的 10%（发行人
当前总股本为 820,058,600 股，对应发行上限为 82,005,860 股），本次发行前后
公司前五大股东持有发行人股份的情况如下：
发行前（截至2026年6月30日） 本次发行后
序号 股东名称 持股数量 持股数量
持股比例 持股比例
（股） （股）
深圳市英威腾电
气股份有限公司
-2025年员工持股
计划
截至 2026 年 6 月 30 日，控股股东、实际控制人黄申力持有公司 8.38%股份；
在本次发行按发行数量上限足额发行的情形下，本次发行后，其持股比例为
情况，在符合中国证监会及深圳证券交易所相关规定的前提下，对单一认购对象
的认购数量（比例）及对其本次认购数量（比例）与认购时已持有公司股份数量
（比例）的合计数设置上限，确保本次发行完成后黄申力仍为公司第一大股东且
其持股比例与认购对象持股比例保持较大差距，从而保证本次发行后公司控制权
不发生变化。
基于上述，本次发行不会导致公司控制权发生变化。
九、结合本次募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况、未来营运资金需
求、货币资金、大额存单等情况，说明本次融资必要性
（一）募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况
苏州英威腾三期高端装备智造项目计划投资总额为 57,000.00 万元，拟投入
募集资金 30,000.00 万元，具体投资明细如下：
单位：万元
拟投入募集 是否属于资
序号 项目 项目资金 占比
资金金额 本性支出
中山研发中心建设项目计划投资总额为 34,000.00 万元，拟投入募集资金
单位：万元
序 募集资金 是否属于资
项目 项目资金 占比
号 投入金额 本性支出
序 募集资金 是否属于资
项目 项目资金 占比
号 投入金额 本性支出
（二）未来资金缺口测算
综合考虑公司货币资金余额及使用安排、日常营运需要、有息负债、现金分
红支出、拟投资项目等因素，在不考虑本次向特定对象发行股票的情况下，以
公司的资金缺口为 68,782.96 万元，具体测算过程如下：
单位：万元
项目 公式 金额
货币资金余额 A 126,445.10
其中：受限资金余额 B 14,935.95
交易性金融资产-理财产品与结构性存款 C 4,001.36
其他流动资产-定期存款及应收利息、一年内到期
D 11,761.02
的大额存单及应收利息余额
可自由支配资金 E=A+C+D-B 127,271.53
未来三年预计自身经营利润积累 F 65,997.97
最低现金保有量 G 55,152.31
未来期间新增最低现金保有量 H 18,255.41
一年内到期的有息负债 I 21,816.26
未来三年新增营运资金需求 J 25,269.59
未来三年预计现金分红所需资金 K 13,478.29
已审议的投资项目资金需求 L 128,080.59
总体资金需求合计 M=G+H+I+J+K+L 262,052.45
总体资金缺口/剩余（缺口以负数表示） N=E+F-M -68,782.96
根据上表可知，公司未来资金缺口为 68,782.96 万元。本次募集资金规模为
金、总体资金需求、未来三年预计自身经营利润积累各项目的具体测算如下：
截至 2025 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 126,445.10 万元，交易性金
融资产为理财产品与结构性存款 4,001.36 万元，其他流动资产中包含大额存单及
应收利息 5,183.89 万元、定期存款及应收利息 6,577.13 万元，剔除银行承兑汇票
保证金、信用证保证金、保函保证金、质量保证金等受限资金合计 14,935.95 万
元，公司可自由支配的资金为 127,271.53 万元。
（1）未来三年新增营运资金需求
目产能释放带来的收入增量以及公司下游市场未来快速发展的趋势，谨慎假设公
司 2026 年至 2028 年营业收入按 10.00%复合增长率增长。各项经营性流动资产
项目、经营性流动负债项目占营业收入的比例保持 2024 年度和 2025 年度的平均
水平，同时假设公司未来三年仅通过自身生产经营产生的现金流量运营，不考虑
可能发生的外部融资行为。
根据上述假设，采用销售百分比法测算公司的未来三年流动资金需求情况如
下：
单位：万元
项目 -2025 年 2025 年 2026 年（E） 2027 年（E） 2028 年（E）
度占比 度占比
平均占比
营业收入 100% 100% 100% 447,395.05 492,134.55 541,348.01 595,482.81
应收票据及应
收账款（含应 33.79% 35.03% 34.41% 156,733.54 169,346.74 186,281.42 204,909.56
收款项融资）
预付款项 0.38% 0.36% 0.37% 1,630.22 1,830.75 2,013.83 2,215.21
存货 14.34% 15.09% 14.72% 67,526.83 72,420.10 79,662.11 87,628.32
其他流动资产 4.74% 6.71% 5.72% 30,005.87 28,159.74 30,975.71 34,073.28
经营性资产小
计
应付票据及应
付账款
项目 -2025 年 2025 年 2026 年（E） 2027 年（E） 2028 年（E）
度占比 度占比
平均占比
预收款项及合
同负债
应付职工薪酬 4.38% 5.15% 4.76% 23,043.88 23,440.17 25,784.19 28,362.61
应交税费 0.57% 0.42% 0.49% 1,857.89 2,418.37 2,660.21 2,926.23
其他流动负债 7.22% 6.90% 7.06% 30,882.01 34,741.76 38,215.94 42,037.53
经营性负债小
计
流动资金需求
=经营性资产- 16.12% 15.19% 15.65% 67,948.13 77,039.44 84,743.38 93,217.72
经营性负债
流动资金需求
注：
+其他流动负债。
对 2026-2028 年经营情况及趋势的判断，亦不构成公司对投资者的盈利预测和实质承诺。
（2）最低现金保有量
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，根据
最低现金保有量=年付现成本总额/货币资金周转次数计算。货币资金周转次数
（即“现金周转率”）主要受净营业周期（即“现金周转期”）影响，净营业周
期系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，
故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期等的影响。
净营业周期的长短是决定公司现金需要量的重要因素，较短的净营业周期通常表
明公司维持现有业务所需货币资金较少。
根据公司 2025 年度财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保
有的最低货币资金金额为 55,152.31 万元，具体测算过程如下：
财务指标 计算公式 计算结果
最低现金保有量（万元） ①=②÷③ 55,152.31
财务指标 计算公式 计算结果
货币资金周转次数（现金周转率） ③=360÷⑦ 7.54
现金周转期（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 47.75
存货周转期（天） ⑧ 81.26
应收款项周转期（天） ⑨ 89.03
应付款项周转期（天） ⑩ 122.55
注：
产摊销；
融资账面价值-平均预收款项账面价值-平均合同负债账面价值-平均其他流动负债账面价值）
/营业收入；
面价值）/营业成本。
（3）未来期间新增最低现金保有量
参照以上对于 2026-2028 年公司营业收入的预计，随着营业收入规模逐年增
长，公司预测付现成本将按照营业收入增长率 10.00%进行增长。假设公司维持
现行现金周转效率不变，则因付现成本的逐年增长，公司所需最低现金保有量也
将按照 10.00%的增长率上升，预计截至 2028 年公司需要新增最低现金保有量为
单位：万元
项目 2025 年度 2026 年度 2027 年度 2028 年度
最低现金保有量 55,152.31 60,667.54 66,734.29 73,407.72
预测增长率 10.00%
未来期间新增最低现金保
有量
（4）一年内到期的有息负债
截至 2025 年 12 月 31 日，公司合并口径下的短期借款余额为 14,926.72 万元，
一年内到期的非流动负债 6,889.54 万元，合计 21,816.26 万元。为保障财务的稳
健性、降低流动性风险、优化资产负债结构，公司需要为短期借款及一年内到期
的非流动负债预留一部分现金。
（5）未来三年预计现金分红所需资金
假设公司未来三年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长
率与未来三年营业收入增长率保持一致（即 10.00%），每年现金分红比例与公
司最近三年分红平均比例保持一致（即 20.42%），公司未来三年现金分红金额
为 13,478.29 万元。
项目 2023 年 2024 年 2025 年 2026-2028 年（E）
现金分红金额（万元）（含税） 4,849.15 4,825.48 4,926.49 13,478.29
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润（万元）
最近三年分红平均比例 20.42%
未来三年现金分红金额（万元） 13,478.29
注：此处不构成盈利预测，亦不构成业绩承诺。
（6）已审议的投资项目资金需求
公司于 2023 年 2 月 20 日召开第六届董事会第十九次会议审议通过了《关于
全资子公司签订战略合作意向书的议案》，公司全资子公司苏州英威腾电力电子
有限公司与苏州科技城管理委员会签订《战略合作意向书》，拟在苏州高新区科
技城投资建设英威腾苏州产业园三期项目，目的是建设智能化生产厂房及配套设
施，项目投资总额约为 10.5 亿元。
截至 2025 年 12 月 31 日，该项目累计实际投入金额为 29,611.09 万元，与项
目投资总额的差额约为 75,388.91 万元。
公司于 2021 年 9 月 15 日召开第六届董事会第三次会议审议通过了《关于签
订投资协议书的议案》，公司与中山市三角镇人民政府签订《英威腾华南产业基
地项目投资协议书》，公司拟自筹资金在中山市三角镇投资建设英威腾华南区产
业基地项目，项目总投资概算约为 11.5 亿元人民币，目标是打造本项目作为英
威腾的华南地区核心产业基地。
截至 2025 年 12 月 31 日，该项目累计实际投入金额为 62,308.32 万元，与项
目投资总额的差额约为 52,691.68 万元。
综上，公司已审议的投资项目资金需求合计约为 128,080.59 万元。
公司未来三年自身经营利润积累以归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润为基础进行计算。扣除非经常性损益的影响，2023 年度至 2025 年度
公司扣非归母净利润分别为 31,244.13 万元、25,988.13 万元和 18,126.33 万元。
假设公司未来三年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长率与
未来三年营业收入增长率预测保持一致（即 10.00%）。经测算，公司未来三年
预计自身经营利润积累为 65,997.97 万元。
项目 2023 年 2024 年 2025 年 2026-2028 年（E）
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润（万元）
预测增长率 10.00%
未来三年预计自身经营利润积
累（万元）
注：此处不构成盈利预测，亦不构成业绩承诺。
综上，结合公司目前可自由支配资金、总体资金需求、未来三年自身经营积
累可投入自身营运金额，公司总体资金缺口为 68,782.96 万元，超过本次募集资
金总额 50,000.00 万元，本次募集资金规模具有必要性和合理性。
十、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
查阅发行人报告期各期的审计报告、财务报表；获取并查阅发行人报告期内
工业自动化业务产能、产量、产能利用率明细及相关生产基地厂房、机器设备账
面原值、账面价值情况；获取并查阅发行人本次募投项目可行性研究报告；获取
并查阅本次募投项目总体规划，分析对现有产线进行改造的可行性和经济性；获
取并查阅发行人同行业可比公司的公开披露文件，了解行业扩产情况及可比项目
投资构成。
查阅了本次募投项目可行性研究报告及测算底稿，复核了新增产能、分产品
产能安排及扩产比例数据；获取了发行人报告期产能、产量、销量及产能利用率
数据；查阅了募集说明书及同行业可比公司年度报告，了解下游行业发展前景；
获取了发行人在手订单明细，了解发行人下游客户认证情况，获取发行人意向性
订单情况，了解发行人产能消化措施的具体安排。
查阅了本次募投项目可行性研究报告及效益测算底稿，复核了单位价格、销
量、单位成本、毛利率、期间费用率等关键参数假设依据及效益测算过程；将测
算参数与发行人报告期现有产品实际单价、成本及毛利率进行了对比分析。
获取并查阅本次募投项目可行性研究报告，了解研发中心建设及各研发课题
的具体情况；访谈发行人研发部门负责人，了解各研发课题与发行人现有产品、
技术的区别与联系，分析项目建设的必要性和可行性；了解发行人募投项目建设
内容与主营业务的联系，分析募集资金是否投向主业。
查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，核查本次募投项目具体建设内
容、建筑工程及设备等项目投资明细、测算依据等情况，获取公司设备询价记录、
已签订的建设投资及设备采购合同，查阅同类设备供应商报价资料，分析相关单
价、数量及测算依据的合理性；获取并查阅发行人同行业可比公司的公开披露文
件，了解行业可比项目建设投入情况，分析发行人本次募投项目投入的合理性；
了解公司关于本次募投项目设备投入与产能匹配的情况；获取并查阅发行人本次
募投项目投入明细情况。
查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解募投项目具体投资构成和
进度安排，复核项目未来折旧摊销测算数据；查阅发行人报告期内的审计报告和
财务报告，了解发行人现有在建工程、固定资产、无形资产情况，以及折旧摊销
政策；查阅发行人本次募投项目的效益测算表，分析复核发行人关于本次募投项
目新增折旧摊销对未来经营业绩的影响测算，分析新增折旧摊销对发行人未来经
营业绩的影响程度。
获取发行人关联方及关联交易情况的资料、查阅关联交易合同及订单；查阅
《上市规则》及发行人《公司章程》《关联交易决策制度》《独立董事工作细则》
《独立董事专门会议工作制度》《信息披露管理制度》等制度文件中关于关联交
易的规范要求；查阅本次募投项目可行性研究报告等资料，了解并核查本次募投
项目是否新增关联交易情况；查阅公司采购业务的询价、比价制度文件及相关执
行记录；对发行人财务负责人进行访谈，了解并核查发行人关联交易情况及本次
募投项目是否新增关联交易情况。
程序：
查阅《发行预案》及《募集说明书》，了解本次发行方案；查阅发行人截至
最近一期末的股东名册及前十大股东持股明细；查阅发行人相关股东出具的确认
函；结合本次发行方案具体情况，对发行后控股股东的持股比例进行测算。
查阅发行人的定期报告、董事会决议公告等文件；结合发行人可自由支配资
金情况、未来资金需求、分红情况、未来业绩的预计增长情况等测算发行人未来
三年（2026-2028 年）的资金缺口，分析融资必要性和规模合理性。
（二）核查意见
报告期内，发行人工业自动化业务产能利用率较高，主要生产基地机器设备
成新率偏低，工业自动化产品生产已面临一定产能瓶颈；受层高、电力、承重、
空间及物流等多重硬件条件制约，在现有厂房条件下，发行人通过原地改造实现
数字化、智能化升级的可行性相对较低，经济性较差；苏州英威腾三期高端装备
智造项目在投资规模、产品方向及建设内容等方面，与同行业可比上市公司扩产
规划总体一致，具有必要性和合理性；预计不会导致现有产线闲置，亦不构成重
复建设。
本次募投项目新增产能规模系结合下游行业发展前景、发行人现有产能利用
情况、在手订单及行业竞争地位审慎确定，扩产比例与下游市场需求增长趋势相
匹配；发行人已制定分批次投产、深化客户合作、加强市场开拓等产能消化措施，
本次募投项目产能规模具有合理性，产能消化措施具有有效性。
本次募投项目效益测算以发行人历史实际经营数据为基础，产品单价假设低
于现有水平、期间费用率高于历史平均、毛利率低于发行人现有及同行业可比公
司同类产品平均水平，测算过程完整、参数选取谨慎，本次募投项目效益测算具
有合理性和谨慎性。
中山研发中心建设项目通过强化关键技术储备、提升跨平台技术复用与模块
化开发能力，持续推进发行人工业自动化、光伏储能、网络能源等核心产品的技
术迭代与性能升级，并借助核心测试数据与技术参数的内部积累增强技术安全性，
从而确保产品保持行业先进性与市场竞争优势，具备合理性与必要性；本项目系
发行人围绕电力电子、自动控制、信息技术等核心底层技术，在现有工业自动化、
网络能源、光伏储能等主业范围内进行技术迭代、产品升级和应用场景延伸，不
涉及全新产品品类和技术路线；预计本次募投项目研发失败的风险较低，后续潜
在产品相关生产、销售不存在重大不确定性；本项目募集资金投向符合投向主业
的要求。
本次募投项目建筑工程造价主要参考已签订的建筑合同单价及当地市场价
格确定，设备投资主要依据公司历史采购价格及市场询价或同类设备供应商报价
确定，相关测算依据合理；各品类软硬件采购单价与公司现有软硬件单价不存在
明显差异；本次募投项目新增建筑工程面积、设备采购情况与同行业可比项目不
存在显著差异，且与产能规划相匹配，具备合理性和谨慎性；本次募投项目不存
在置换董事会前投入的情形。
根据发行人本次募投项目投资进度安排、现有折旧摊销政策等测算，本次募
投项目新增折旧摊销主要来自于房屋建筑物、软硬件设备和土地使用权等，随着
募投项目建成产能逐步释放，发行人新增盈利预计能够覆盖新增资产带来的折旧
摊销影响，预计本次募投项目新增折旧摊销不会对发行人未来盈利能力及经营业
绩产生重大不利影响。
发行人本次募投项目建设期内未发生新增关联交易的情形。募投项目投产后
预计不会新增关联方，亦不会增加显失公平的关联交易，本次募集资金项目实施
后，发行人不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业新增构成重大不利
影响的同业竞争或显失公平的关联交易，亦不会严重影响公司生产经营独立性，
符合《上市公司证券发行注册管理办法》第十二条第（三）项的规定。
发行人本次发行为竞价发行，尚未确定发行对象，最终发行对象将在本次发
行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，由发行人董事会在股
东会授权范围内，根据竞价结果与保荐人（主承销商）协商确定。截至本回复出
具日，本次发行尚不存在相关认购计划或安排，不存在认购对象之间、认购对象
与其他股东通过签署一致行动协议或其他安排导致控制权不稳定等情形，除本回
复披露的安排外不存在其他保证控制权稳定的安排或承诺；本次发行不会导致发
行人控制权发生变化。
结合发行人目前可自由支配资金、总体资金需求、未来三年自身经营积累可
投入自身营运金额，发行人总体资金缺口为 68,782.96 万元，超过本次募集资金
总额 50,000.00 万元，本次募集资金规模具有必要性和合理性。
问题 2
申报材料显示，2023 年至 2025 年，发行人营业收入分别为 458986.28 万元、
万元、20832.57 万元。截至报告期末，发行人控股子公司与海南盛永投资合伙企
业存在未决诉讼。报告期内，公司曾受到深圳市市场监督管理局光明监管局、苏
州市生态环境局的行政处罚。
请发行人：（1）结合发行人所处行业特点和变动趋势，报告期内发行人产
品结构、销量、单价的变动，同行业可比公司业绩变动情况等，说明报告期内利
润持续下滑的原因及合理性，相关负面因素是否持续，是否对本次募投项目有影
响。（2）说明报告期内公司受到的行政处罚具体事项及整改情况、尚未了结的
重大诉讼仲裁及最新进展，相关内控管理制度是否健全并有效执行，是否能够防
范相关违法违规风险，是否构成本次发行障碍，是否符合《证券期货法律适用意
见第 18 号》等相关规定。（3）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，
包括账面价值、具体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例
等；结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、
认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业
链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财
务性投资（包括类金融业务）的情形；说明本次发行相关董事会的具体时点，自
本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体
情况，是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》以及最新监管要求，是否涉
及募集资金扣减情形。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（1）（3）核查并发表明确意见，
请律师对（2）核查并发表明确意见。
回复：
一、结合发行人所处行业特点和变动趋势，报告期内发行人产品结构、销量、
单价的变动，同行业可比公司业绩变动情况等，说明报告期内利润持续下滑的原
因及合理性，相关负面因素是否持续，是否对本次募投项目有影响
（一）公司报告期内经营业绩变动情况
报告期内，公司经营业绩变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 金额 变动幅度 金额 变动幅度 金额
营业总收入 217,998.10 447,395.05 3.52% 432,163.94 -5.84% 458,986.28
净利润 1,259.61 20,632.07 -2.76% 21,218.38 -35.34% 32,814.97
归属于母公司股
东的净利润
扣除非经常性损
益后归属于母公 708.59 18,126.33 -30.25% 25,988.13 -16.82% 31,244.13
司股东的净利润
报告期内，公司营业总收入分别为 458,986.28 万元、432,163.94 万元、
元、20,632.07 万元和 1,259.61 万元；归属于母公司股东的净利润分别为 37,135.31
万元、28,665.53 万元、20,832.57 万元和 1,314.70 万元，扣除非经常性损益后归
属于母公司股东的净利润分别为 31,244.13 万元、25,988.13 万元、18,126.33 万元
和 708.59 万元。2023 年至 2025 年，公司营业总收入在 2024 年有所下降，在 2025
年有所提升；公司净利润、归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归
属于母公司股东的净利润呈下降趋势。
项目 2026 年 1-6 月 2025 年 1-6 月 1-6 月变动情况
金额 比例
营业收入 217,998.10 203,928.06 14,070.04 6.90%
净利润 1,259.61 11,353.11 -10,093.50 -88.91%
归属于母公司股东的净利润 1,314.70 12,292.09 -10,977.39 -89.30%
扣除非经常性损益后归属于
母公司股东的净利润
实现归属于母公司股东的净利润 1,314.70 万元，较 2025 年同期下降 89.30%，实
现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 708.59 万元，较 2025 年同期
下降 93.30%。
（二）报告期内利润持续下滑的原因及合理性
（1）工业自动化
从整体市场规模看，根据睿工业统计数据，2023 年中国工业自动化市场规
模 2,910 亿元，2024 年，制造业资本开支有所降低，导致工业自动化市场需求承
压。根据睿工业统计数据，2024 年中国工业自动化市场规模 2,859 亿元，同比下
降 1.7%。根据 MIR 统计，2025 年中国自动化市场规模约 2,831 亿元，同比下滑
约 1%但降幅有所缩窄。一方面，锂电、3C 等行业步入新一轮增长周期，企业“出
海”步伐加快等因素带来新的行业机遇；另一方面，国产品牌凭借快速响应、更
优成本、定制化服务等本土化优势，市场话语权与本土化供给能力正稳步提升。
随着制造业向智能制造转型升级，预计行业整体保持稳定增长态势。
根据 Research Nester 数据，2025 年全球工业自动化市场规模达 2,152 亿美元，
同比增长 6.20%。长期来看，全球制造业智能化转型趋势不可逆，全球工业自动
化行业正从规模高速扩张阶段，稳步迈向高质量价值升级新阶段。预计 2035 年
全球工业自动化市场规模将攀升至 5,333 亿美元，年复合增长率达 9.50%，发展
空间广阔。
全球工业自动化市场规模
数据来源：Research Nester
单位：亿元
数据来源：MIR DATABANK
具体的细分市场中，变频器是工业自动化的重要驱动设备。MIR 数据显示，
模约 58.9 亿元，同比增长 5.0%。2025 年中国低压变频器市场规模 286.47 亿元，
预计 2028 年达 320.66 亿元。2025 年，中国中高压变频器市场规模为 82.30 亿元，
随着中高压变频器在大型工业装备、能源及重工业领域的国产化率持续提升，预
计 2028 年市场规模将达到 97.00 亿元。根据 Fortune Business Insights 的预测，全
球变频器市场预计在 2026-2034 年的复合增长率达 9.54%
可编程逻辑控制器（PLC）作为工业控制的核心设备，广泛应用于自动化生
产线中，是实现多设备协同控制与高效稳定运行的关键设备。根据 MIR 数据，
市场规模为 169.92 亿元，预计 2028 年将增长至 192.38 亿元。据 Research Nester
的数据，2025 年全球 PLC 市场规模达到 132.50 亿美元，预计到 2035 年将超过
速推进，以及产业链自主可控战略需求不断增强，PLC 国产化进程持续深化，行
业发展潜力显著。
伺服系统是高端装备精密控制的重要核心部件，在数控机床、工业机器人、
电子制造设备及新能源设备中广泛应用。随着智能制造升级推进以及新兴产业的
持续发展，伺服系统需求持续增长；MIR 数据显示，2024 年，通用伺服市场规
模约 205.5 亿元，同比下降 3.8%；2025 年规模 223.21 亿元，预计 2028 年增至
系统 2026-2035 年复合增长率为 4.20%。
（2）网络能源
近年来，大模型应用场景的持续扩展加速了算力的爆发式增长，推动了数据
中心关键基础设施建设需求。在算力基础设施加速发展、新型工业化助力工业高
质量发展等影响下，中国 UPS 市场将保持较平稳增长。根据赛迪顾问统计数据，
元，2025 年中国 UPS 市场规模达 107.20 亿元，保持稳步增长趋势。未来三年，
中国 UPS 市场复合增速有望达到 13.50%，2028 年市场规模将突破 156.60 亿元。
网络能源产业以高效 UPS 电源、智能精密空调、微模块数据中心等核心产
品与解决方案为基础，面向运营商、金融、互联网 IDC、电力等关键行业，提供
高可靠、智能化、低碳化的能源保障体系。
其中，高效 UPS 保障通信基站、数据中心及金融交易系统的不间断供电，
智能精密空调精确调控机房温湿度以支撑设备稳定运行，微模块数据中心则通过
预制化集成实现快速部署与弹性扩容。下游应用领域中，运营商关注 5G 站点能
耗与供电稳定性，金融业对供电冗余和合规有极高要求，互联网 IDC 追求极致
能效（PUE）与弹性运维，而电力行业则需要适应恶劣环境的直流电源及户外温
控方案。2025 年政策与市场需求共同推动网络能源行业的产品和解决方案向高
效集约、自主可控方向演进。
AI 厂商推动智算中心建设需求快速增加，芯片厂商把算力芯片功耗从前 2
年的 350～700W 推进到 1,400W 以上，AIDC 单机柜功耗已达 30～200kW 甚至
更高，进一步推动超大功率 UPS 电源、AI 服务器电源、800V 高压直流、SST
固态变压器、高密制冷温控、液冷数据中心等网络能源产品朝着安全可靠、超高
功率密度、绿色低碳、智能高效等方向发展，并且把 800V 高压直流等新型供电
架构和液冷冷却架构从“可选”变为未来 AI 数据中心的“必选”技术。
（3）新能源动力
新能源汽车产业作为我国重要的战略性新兴产业，正进入加速成熟的阶段。
经过多年的不懈发展，我国已掌握电池、电机、电控等关键技术，形成了完整的
产业体系，涵盖了基础材料、零部件、制造装备等，为新能源汽车产品的全面市
场化拓展奠定了坚实基础。
根据中国汽车工业协会公布的数据，2023 年新能源汽车产销分别完成 958.70
万辆和 949.50 万辆，同比分别增长 35.80%和 37.90%，市场占有率达到 31.60。
万辆，同比增长 40.2%，占乘用车国内销量比例为 48.9%；新能源商用车国内销
量 53.2 万辆，同比增长 28.9%，占商用车国内销量比例为 17.9%。2025 年，我
国新能源汽车产销量再创历史新高，但行业面临价格竞争持续激烈、产品力创新
迭代加速的双重挑战，行业格局深度重塑且整体盈利水平承压。根据中国汽车工
业协会发布的数据，2025 年我国新能源汽车产销分别完成约 1,663 万辆和 1,649
万辆，同比分别增长 29%和 28%。尽管行业面临价格竞争与格局重塑，但庞大
的产销基数与稳定的增量预期，为整个产业链提供了确定性的需求支撑，持续拉
动上游“三电”系统需求。
根据弗若斯特沙利文数据，2025 年中国新能源电驱系统市场规模达到 1,453
亿元，电源系统市场规模达到 404 亿元，且预计未来五年能够以 10%以上的平均
增速增长。未来，新能源汽车电驱系统行业有望迎来更广阔的市场空间。
系统方面，新能源动力系统呈现高集成化趋势。电驱动系统由最初的分体式
布局逐渐向“三合一”“多合一”发展。电机技术层面，扁铜线相比圆铜线能有效降
低铜损，因此应用逐渐普遍，渗透率逐年提高。为了提高功率密度、降低材料成
本，电机的转速也在持续提升，当前最高已超过 30,000 rpm。电机控制器层面，
碳化硅（SiC）器件凭借其高效、耐高压特性，正在 800V 高压平台中加速替代
IGBT。
细分应用市场方面，乘用车产品市场渗透率达到较高水平，竞争较为激烈；
商用车产品市场渗透率处于持续提升阶段。
（4）光伏储能
近年来，在政策支持与技术迭代驱动下，光伏储能产品经济性不断提升，光
伏储能行业持续实现高速增长，但技术迭代创新与产能结构性失衡共存。根据国
家能源局发布数据显示，2023 年，全国累计发电装机容量约 29.20 亿千瓦，同比
增长 13.90%，其中光伏发电装机容量约 6.10 亿千瓦，同比增长 55.20%。2024
年，全国光伏发电装机容量达到 8.86 亿千瓦，同比增长 45%，其中集中式光伏
分布式光伏新增 1.53 亿千瓦，占比达 48%。商业分布式光伏新增 107.06GW，同
比增长 21%，占新增总装机 34%，为公司面向工商业场景的组串式逆变器等产
品提供了广阔市场空间。
根据伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）研究数据，2025 年全球储能新增装机
容量达 106GW，同比增长 43%，行业快速扩张，投资吸引力日益增长。目前，
全球储能总装机容量约为 270GW，预计到 2034 年，装机容量将达到 1,545GW。
能源转型带来巨大的电网调节与消纳需求，海外市场则受益于 AI 数据中心
（AIDC）配储、户用及工商储渗透率提升等多重因素拉动，形成海内外景气共
振。
光伏储能行业已从单一产品价格博弈升级为涵盖产品可靠性、核心技术指标、
本地化服务能力及全球品牌影响力的综合实力较量。中国凭借全产业链协同优势
持续引领全球光伏市场，储能领域则随电池技术进步与系统集成能力提升，市场
集中度逐步提高，具备全场景产品矩阵、核心技术自主可控、海外渠道深度深耕
及全链路质量管控体系的头部企业主导权日益增强。
综上，报告期内公司所处行业中，工业自动化行业在 2024 年、2025 年国内
市场需求略有下降，但从长期来看，全球制造业智能化转型趋势下，行业整体预
计保持稳定增长态势，国内品牌“出海”步伐加快及市场影响力逐步扩大；网络
能源行业在大模型应用场景的持续扩展的背景下，UPS 市场稳步增长，智算中心
建设需求快速增加，推动网络能源产品向绿色低碳、智能高效等方向迭代升级；
新能源动力行业受国内新能源汽车产业蓬勃发展影响，市场需求逐年上升，电驱
动系统由最初的分体式布局逐渐向“三合一”“多合一”发展；光伏储能行业，在国
内政策支持与技术迭代驱动，以及 AI 数据中心（AIDC）配储、户用及工商储渗
透率提升等因素拉动下，海内外光伏装机容量逐年提升，预计将保持增长态势，
为公司面向工商业场景的组串式逆变器等产品提供了广阔市场空间。
报告期内，公司主营业务收入分产品及变动情况如下：
单位：万元、%
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
工业自动化 136,696.63 62.71 281,114.34 62.83 267,336.75 61.86 254,236.33 55.39
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
网络能源 36,145.65 16.58 72,910.46 16.30 79,164.96 18.32 82,542.24 17.98
新能源动力 39,941.41 18.32 76,415.90 17.08 58,464.22 13.53 70,090.30 15.27
光伏储能 5,214.42 2.39 16,954.35 3.79 22,183.80 5.13 30,399.37 6.62
其他 - - - - 5,014.22 1.16 21,718.04 4.73
合计 217,998.10 100.00 447,395.05 100.00 432,163.94 100.00 458,986.28 100.00
报告期内，公司工业自动化、网络能源、光伏储能、新能源动力业务收入合
计分别为 437,268.25 万元、427,149.72 万元、447,395.05 万元和 217,998.10 万元，
占营业收入的比例分别为 95.27%、98.84%、100.00%和 100.00%。
（1）工业自动化
报告期内，公司工业自动化产品的销售收入、销售数量、销售单价情况如下
表所示：
项目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
收入（万元） 136,696.63 281,114.34 267,336.75 254,236.33
销量（台） 968,916.00 2,054,302 1,875,748 1,572,997
均价（元/台） 1,410.82 1,368.42 1,425.23 1,616.25
报 告期 各 期 ，公 司 工 业自 动化 产品 销 售收 入分 别为 254,236.33 万 元、
例分别为 55.39%、61.86%、62.83%和 62.71%，是公司收入的核心支撑。
工业自动化是制造业升级的重要组成部分，市场需求主要受制造业资本开支
影响具有一定的周期性。公司深耕工业自动化领域二十多年，拥有丰富的技术经
验及市场品牌积淀。截至 2025 年，公司工业自动化产品收入近 5 年和近 10 年复
合增长率分别为 13.00%和 13.36%，业务规模长期处于持续增长趋势。
报告期内，通过产品技术迭代、场景化解决方案推进及全球化布局深化，公
司工业自动化产品销量持续攀升，带动该类产品收入稳步增长。2024 年、2025
年及 2026 年 1-6 月公司工业自动化业务收入分别同比增长 5.15%、5.15%、0.73%，
在工业自动化行业市场规模略有下降的背景下，公司工业自动化收入和销量保持
增长，表明公司工业自动化业务具备较强的抗周期韧性和持续成长能力，市场份
额保持稳定。
公司工业自动化产品销售均价在 2023 年至 2025 年呈下降趋势，主要是行业
竞争及技术迭代发展过程中的整体产品性价比提升以及公司产品结构变化综合
所致。公司通过不断创新迭代产品及优化成本效率，提升产品竞争力，在产品价
格下降的同时维持了毛利率稳定。2026 年为应对部分原材料上涨、外汇波动等
因素影响，公司上调了部分工业自动化产品定价。
（2）网络能源
报告期内，公司网络能源产品的销售收入、销售数量、销售单价情况如下表
所示：
项目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
收入（万元） 36,145.65 72,910.46 79,164.96 82,542.24
销量（台） 43,086.00 95,785 91,954 108,167
均价（元/台） 8,389.19 7,611.89 8,609.19 7,631.00
报告期内，公司网络能源板块业务收入占主营业务收入的比例分别 为
近年来，大模型应用场景的持续扩展加速了算力的爆发式增长，推动了数据
中心关键基础设施建设需求。公司网络能源板块业务主要为数据中心、AI 智算
中心等数字基础设施提供一体化的 UPS 电源等关键基础设施解决方案。根据赛
迪顾问发布的《2024—2025 年中国 UPS 市场研究年度报告》和《2024-2025 年
中国机房空调市场研究年度报告》，公司模块化 UPS 电源产品连续九年（2016
—2024 年）在中国市场占有率稳居第二。此外公司参与了多项行业标准的编制，
公司在行业中的技术实力和市场竞争力持续获得客户认可。
报告期内，2024 年和 2025 年，公司网络能源产品收入呈下降趋势，主要原
因是公司网络能源业务处于跟进智算机遇的转型投入期，产品迭代及市场拓展都
还处于进程中。2026 年 1-6 月，公司网络能源产品收入为 36,145.65 万元，同比
增长 10.24%，主要原因是公司网络能源业务对战略性客户拓展取得成效。
报告期内，公司网络能源产品单价均存在一定波动，主要受产品结构变动影
响所致。公司网络能源产品主要为模块化 UPS 电源，其中，大功率 UPS 电源价
格相比小功率 UPS 电源较高。2024 年和 2026 年 1-6 月，公司网络能源产品中，
大功率电源产品比例相比 2023 年和 2025 年较高，是公司网络能源产品单价波动
的主要原因。
（3）新能源动力
报告期内，公司新能源动力产品的销售收入、销售数量、销售单价情况如下
表所示：
项目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
收入（万元） 39,941.41 76,415.90 58,464.22 70,090.30
销量（台） 63,585.00 150,513 127,130 132,582
均价（元/台） 6,281.58 5,077.03 4,598.77 5,286.56
报告期内，公司新能源动力板块业务收入占主营业务收入的比例分别为
要为整车厂提供电驱系统、车载电源及相关解决方案。公司业务涵盖新能源乘用
车及新能源商用车领域，产品在乘用车及商用车的单品价值存在差异，因竞争格
局差异其产品毛利率也有所差异。
下降，主要原因是公司在新能源乘用车市场的规模效应、工艺成熟度相对较弱，
叠加行业价格竞争压力，公司新能源动力销量和单价同比均有所下降，导致收入
同比下降。
提升。2025 年、2026 年 1-6 月，公司新能源动力收入较分别同比上涨 30.71%、
定头部客户、推进产品升级，打造“电控+电源+电机总成”一体化解决方案，并持
续拓展优势产品，有效提升单车价值量与产品附加值，实现了产品销量和单价的
同比提升。
（4）光伏储能
报告期内，公司光伏储能产品的销售收入、销售数量、销售单价情况如下表
所示：
项目 2026 年 1-6 月 2025 年度 2024 年度 2023 年度
收入（万元） 5,214.42 16,954.35 22,183.80 30,399.37
销量（台） 9,458.00 35,621 51,717 49,702
均价（元/台） 5,513.24 4,759.65 4,289.46 6,116.33
报告期内，公司光伏储能板块的业务主要为光伏逆变器、储能变流器（PCS）
及光储一体化解决方案，该业务占主营业务收入的比例分别为 6.62%、5.13%、
报告期内，公司光伏储能产品收入呈下降趋势，销量及单价有所波动，主要
原因是公司光伏储能业务尚处于转型期，在 2024 年承接了较多低毛利订单，导
致单价有所下降。2025 年至 2026 年 1-6 月，公司主动优化业务结构，调整销售
策略完善国际化市场布局，从追求规模扩张转向提升盈利质量的战略性转型，通
过聚焦海外市场高价值订单，实现了订单平均价格的提升。
（1）2023 年至 2025 年公司业绩变动与同行业可比公司差异情况、原因及
合理性
报告期内，公司及同行业可比公司营业收入同比变动情况如下：
单位：万元
营业收入
公司名称
金额 同比变化 金额 同比变化 金额
汇川技术 4,510,484.42 21.77% 3,704,095.21 21.77% 3,041,992.54
伟创电气 194,620.35 18.66% 164,017.40 25.70% 130,488.25
禾望电气 416,791.82 11.64% 373,328.55 -0.50% 375,201.77
信捷电气 201,358.58 17.87% 170,827.31 13.50% 150,505.08
科士达 527,025.97 26.72% 415,897.84 -23.54% 543,957.54
科华数据 816,026.25 5.20% 775,718.80 -4.71% 814,096.11
公司 447,395.05 3.52% 432,163.94 -5.84% 458,986.28
报告期内，公司营业收入分别为 458,986.28 万元、432,163.94 万元、447,395.05
万元，营业收入规模整体保持稳定。2024 年受新能源业务调整影响略有下降，
该等可比公司的主要业务为工业自动化业务。公司 2024 年核心业务工业自动化
业务收入同比增长 5.15%，与同行业可比公司变动趋势相符，但受限于自身产能
紧张，收入增幅较小。
当年其余可比公司中，科士达因 光伏储能相关业务调整收入同比下降
降 4.71%。公司 2024 年收入同比下降 5.84%，降幅处于行业中游水平。面对新
能源动力、光伏储能业务的下行压力，公司工业自动化核心业务仍实现同比增长
强的抗风险能力。
同比增长 3.52%。增速低于部分头部企业，主要系公司工业自动化业务自身产能
紧张增长幅度受限，网络能源业务和光伏储能业务相关的业务结构优化等调整举
措还在初期阶段，因此公司总体收入增幅较小。
报告期内，公司及同行业可比公司归属于上市公司股东的净利润同比变动情
况如下：
单位：万元
归属于上市公司股东的净利润
公司名称
金额 同比变化 金额 同比变化 金额
汇川技术 505,000.21 17.84% 428,549.33 -9.62% 474,186.33
伟创电气 26,277.41 7.24% 24,502.73 28.42% 19,080.16
禾望电气 53,102.31 20.53% 44,057.90 -12.28% 50,224.78
信捷电气 25,416.63 11.21% 22,855.19 14.84% 19,901.67
科士达 61,088.78 54.97% 39,420.44 -53.38% 84,548.49
科华数据 41,798.80 32.62% 31,517.49 -37.90% 50,755.21
公司 20,832.57 -27.33% 28,665.53 -22.81% 37,135.31
报告期内，公司归母净利润分别为 37,135.31 万元、28,665.53 万元、20,832.57
万元，同比变动分别为-22.81%、-27.33%。
①2024 年公司归母净利润与可比公司变动差异分析
司趋势相符。2024 年，公司光伏储能业务尚处于转型期，且下游市场需求增速
有所放缓，导致收入同比下降；新能源动力业务新能源乘用车市场竞争压力较大，
公司规模效应尚未显现、工艺成熟度较弱，收入同比下降。公司光伏储能业务和
新能源动力业务收入的同比下降是公司 2024 归母净利润同比下降的主要因素。
光伏储能板块的短期波动，使得公司归母净利润下降幅度小于以光伏、新能源业
务为核心业务的可比公司科士达和科华数据。
总体而言，2024 年，公司工业自动化业务在行业压力下保持稳健，新能源
动力、光伏储能业务虽有所调整但整体盈利波动小于可比公司。
②2025 年公司归母净利润与可比公司变动差异分析
司 2025 年归母净利润同比下降 27.33%，主要系公司处于战略投入阶段，公司为
突破收入规模瓶颈，一方面，为扩大产能在中山市投资建设英威腾华南区产业基
地以及苏州基地三期项目，华南基地一期项目于 2025 年第四季度正式建成并投
入运营，投产时间较短，产能尚处于爬坡阶段，规模效应尚未释放；另一方面，
根据公司中长期战略规划及基地扩产规划等需要，公司在组织建设（包括人力资
源及薪酬调整、变革咨询等）、市场、研发等方面加大了投入，叠加汇率波动等
因素，导致期间费用同比提升，具体分析如下：
单位：万元、%
项目 占营业收 同比 占营业收 同比 占营业收
金额 金额 金额
入比例 变化 入比例 变化 入比例
销售费用 42,226.03 9.44 10.39 38,250.73 8.85 4.83 36,489.76 7.95
管理费用 27,612.55 6.17 22.32 22,574.61 5.22 -7.17 24,318.63 5.30
研发费用 51,074.64 11.42 9.54 46,625.34 10.79 8.98 42,783.93 9.32
项目 占营业收 同比 占营业收 同比 占营业收
金额 金额 金额
入比例 变化 入比例 变化 入比例
财务费用 3,323.77 0.74 748.10 391.91 0.09 -21.75 500.84 0.11
合计 124,236.99 27.77 15.20 107,842.60 24.95 3.60 104,093.16 22.68
同比增长 3,975.30 万元，增幅为 10.39%；管理费用同比增长 5,037.94 万元，增
幅为 22.32%；研发费用同比增长 4,449.30 万元，增幅为 9.54%；财务费用同比
增长 2,931.86 万元，增幅为 748.10%。各项期间费用变动原因如下：
A、销售费用
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
人工费用 28,937.81 25,577.97 23,350.23
维修费 216.04 173.90 179.06
差旅费 4,046.77 3,130.51 2,975.88
业务宣传推广费 1,611.04 2,660.39 2,893.74
股份支付费用 302.67 48.55 238.70
办公费 488.68 724.94 707.82
业务招待费 1,466.04 1,425.07 1,492.34
咨询顾问费 3,266.08 2,259.84 2,419.34
运费 100.35 478.78 648.37
租赁费 237.98 342.20 375.69
保险费 444.82 483.59 464.31
折旧及摊销费 608.82 483.63 336.30
通讯费 32.65 48.80 55.77
其他 466.29 412.56 352.21
合计 42,226.03 38,250.73 36,489.76
公司 2024 年度和 2025 年度销售费用同比增加 1,760.98 万元和 3,975.30 万元，
变动幅度分别为 4.83%和 10.39%，主要原因是公司销售人员规模在报告期持续
扩张，销售费用中的人工费用分别在 2024 年度和 2025 年度同比增加 2,227.74 万
元和 3,359.84 万元。
B、管理费用
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
人工费用 15,881.17 12,981.07 13,372.02
折旧及摊销费 3,900.96 3,639.45 3,627.01
股份支付费用 293.15 - 1,194.48
办公费用 2,528.65 2,010.49 2,024.85
咨询顾问费 2,780.63 1,644.68 1,694.84
差旅费 176.91 474.20 535.91
企业文化建设费 124.19 141.61 306.40
汽车费用 159.70 228.12 261.88
通讯费 251.59 236.17 265.46
业务招待费 101.39 123.88 174.68
培训费 96.25 398.60 106.34
低值易耗品 145.69 121.34 130.52
租赁费 276.51 82.83 134.46
其他 895.76 492.16 489.77
合计 27,612.55 22,574.61 24,318.63
公司 2024 年度和 2025 年度管理费用同比减少 1,744.02 万元和增加 5,037.94
万元，变动幅度分别为-7.17%和 22.32%。
加 2,900.10 万元；②咨询顾问费同比增加 1,135.95 万元。
部门及管理人员绩效奖金进行核定，相关奖金有所减少。2025 年度，公司在对
部分职能部门及管理人员予以优化的同时新增引进相关专业、管理人才，并在
经、数字化等变革咨询顾问服务。公司根据合同约定，结合项目进度，在 2024
年、2025 年分别对该项目在管理费用中确认咨询费用 589.62 万元和 1,768.87 万
元，导致公司 2025 年管理费用中咨询顾问费用规模提升幅度较大。
C、研发费用
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
人工费用 41,960.53 37,520.72 32,685.01
直接材料 3,017.79 2,854.11 3,116.69
股份支付费用 137.05 130.21 895.02
折旧及摊销费 2,682.32 2,700.74 2,584.92
委托外部研究开发费用 217.01 376.46 807.38
差旅费 1,117.43 1,247.06 829.03
检测费 906.88 670.67 766.12
中介服务费 181.54 32.07 81.44
专利申请维护费 119.48 121.77 98.19
其他 734.59 971.52 920.12
合计 51,074.64 46,625.34 42,783.93
公司 2024 年度和 2025 年度研发费用同比增加 3,841.42 万元和增加 4,449.30
万元，变动幅度分别为 8.98%和 9.54%，呈稳步提升态势，主要原因是研发费用
中的人工费用在 2024 年度、2025 年度分别增加 4,835.71 万元和 4,439.81 万元。
报告期内，公司一直重视研发，持续加大研发投入，公司研发人员规模稳步
扩张，研发实力逐步提升，为未来公司持续快速发展奠定基础。
D、财务费用
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
利息支出 2,436.60 2,266.02 2,061.87
减：利息收入 -870.63 -1,122.09 -1,050.28
汇兑损益 1,583.75 -934.73 -796.78
银行手续费 174.05 163.99 196.86
其他 - 18.72 89.16
合计 3,323.77 391.91 500.84
公司 2024 年度和 2025 年度财务费用同比减少 108.93 万元和增加 2,931.86
万元，变动幅度分别为-21.75%和 748.10%。2025 年度，公司财务费用大幅增加，
主要原因是汇兑损失同比增加 2,518.48 万元。
具有一定规模的外币货币性项目，导致 2025 年度汇兑损失较大。
（2）2026 年 1-6 月公司业绩变动与同行业可比公司差异情况、原因及合理
性
公司 2026 年 1-6 月业绩与同行业可比公司对比情况如下：
单位：万元
变动情况
项目 公司名称 2026 年 1-6 月 2025 年 1-6 月
金额 比例
汇川技术 2,467,525.10 2,050,935.78 416,589.32 20.31%
伟创电气 106,643.91 89,737.53 16,906.38 18.84%
禾望电气 172,546.47 188,429.90 -15,883.43 -8.43%
信捷电气 110,165.96 87,714.64 22,451.32 25.60%
营业收入
科士达 259,132.70 216,281.32 42,851.38 19.81%
科华数据 388,387.90 373,269.52 15,118.38 4.05%
平均值 83,005.56 16.57%
公司 217,998.10 203,928.06 14,070.04 6.90%
公司均值，但高于科华数据和同比下滑的禾望电气。
单位：万元
变动情况
项目 公司名称 2026 年 1-6 月 2025 年 1-6 月
金额 比例
汇川技术 280,992.41 296,838.80 -15,846.39 -5.34%
伟创电气 11,025.11 14,091.47 -3,066.36 -21.76%
禾望电气 15,638.14 24,268.42 -8,630.28 -35.56%
归属于母公 信捷电气 15,502.21 12,709.01 2,793.20 21.98%
司股东的净
利润 科士达 29,009.66 25,534.94 3,474.72 13.61%
科华数据 39,620.65 24,353.94 15,266.71 62.69%
平均值 -1,001.40 -1.51%
公司 1,314.70 12,292.09 -10,977.39 -89.30%
于伟创电气、禾望电气等主要可比公司。伟创电气、禾望电气利润下滑主要系原
材料成本上升及期间费用增加所致，而公司除承受与可比公司相似的成本压力外，
还受股份支付费用增加、汇率波动等因素影响。
单位：万元
变动情况
项目 2026 年 1-6 月 2025 年 1-6 月
金额 比例（%）
利息支出 1,384.18 1,177.31 206.87 17.57
利息收入 -913.93 -516.96 -396.97 76.79
汇兑损益 3,366.29 -241.97 3,608.26 -1,491.20
银行手续费 88.74 80.82 7.92 9.80
合计 3,925.28 499.21 3,426.07 686.30
万元，2026 年 1-6 月财务费用较上年同期增加 3,426.07 万元，增幅为 686.30 %，
主要系汇兑损益变动所致。2026 年 1-6 月，受汇率波动影响，公司海外业务因人
民币升值产生较大汇兑损失，导致财务费用有所增长。
相较于同行业可比公司，由于公司海外销售占比相对较高，汇率波动一方面
导致公司财务费用提升较大；另一方面，公司外销产品以外币计价，外币相对人
民币贬值会导致外销收入在折算为人民币时有所减少。上述短期因素叠加导致公
司利润降幅显著高于同行业可比公司。
（3）公司利润持续下降的原因总结
报告期内，公司核心业务工业自动化业务收入维持持续增长，2024 年和 2025
年同比增幅均为 5.15%。公司工业自动化业务毛利率保持稳定，在 2023 年、2024
年、2025 年分别为 36.85%、36.17%和 36.44%。公司利润在报告期持续下降，主
要受部分板块业务收入短期调整、公司战略投入扩大导致期间费用提升、外汇波
动等阶段性因素影响。
公司 2024 年归母净利润相较 2023 年下降，主要原因是公司主营业务中，除
工业自动化业务保持增长以外，光伏储能和新能源动力业务收入规模均因市场竞
争、下游需求增速放缓等原因有所承压，净利润与可比公司变动趋势相符。
公司 2025 年归母净利润相较 2024 年下降，变动趋势与可比公司存在差异，
主要原因是公司基地建设及处于战略投入期，在市场拓展、人才储备、研发投入
等方面加强了投入，同时受汇率波动影响，汇兑损益出现阶段性增长导致。
公司 2026 年 1-6 月归母净利润相较 2025 年 1-6 月下降，变动趋势与可比公
司相符，主要受材料成本提升、期间费用增加等因素影响。公司净利润下降幅度
较大，主要原因是公司除承担可比公司相似的成本压力外，还受股份支付费用增
加、汇率波动等因素影响。
（三）相关负面因素是否持续
报告期内，利润下滑主要受部分业务板块收入短期承压、战略性变革投入增
加、汇率波动变化等阶段性因素影响，相关负面因素不具有持续性，具体分析如
下：
受益于高端制造业需求升级及战略自主可控进程深化，公司主营业务需求旺
盛，各业务板块在手订单充沛，为公司收入增长提供了坚实支撑。作为公司核心
业务的工业自动化业务在报告期内保持收入增长，毛利率稳定，具有较强的抗风
险能力，为公司未来业绩提供了坚实的支撑和保障。
求增速放缓等原因有所承压，导致公司当年净利润较 2023 年下降。2025 年，公
司光伏储能业务通过聚焦海外，已实现毛利率提升，板块毛利率从 2024 年的
比上涨 30.71%，毛利率从 2024 年 11.88%提升至 18.48%，2026 年 1-6 月收入同
比上涨 47.89%，毛利率进一步提升至 21.64%。因此，前述负面因素已呈明确改
善，不会导致公司净利润不可逆转的下滑。
展、人才储备、研发投入等方面加强了投入，导致规模效益尚未完全发挥、期间
费用规模较大，净利润下降。该因素属于公司为进一步提升自身竞争力的主动投
入，后续公司将持续深化管理，动态评估费用投入产出效率，确保资源向核心业
务与战略关键领域倾斜，推动公司经营持续改善。同时，为应对原材料成本上升，
公司持续推进供应链优化、国产化替代、规模效应降本、及时上调产品价格等多
维度对冲原材料价格波动影响。费用方面，公司已制定年度预算，费用规模将与
业务扩张节奏相匹配；财务费用方面，汇兑损益受汇率波动影响存在不确定性，
公司预计通过外汇衍生品、优化外币结算等方式对冲部分风险。
综上，公司核心产品市场竞争力未发生不利变化，报告期内利润下滑具有合
理背景，相关负面因素不具有持续性，不会导致公司净利润不可逆转的下滑。
（四）相关负面因素对本次募投项目的影响
报告期内，公司工业自动化业务收入维持稳定增长，产能利用率处于高位，
下游客户众多，在手订单充沛，新增订单规模处于增长趋势。本次向特定对象发
行 A 股股票募集资金拟投资苏州英威腾三期高端装备智造项目、中山研发中心
建设项目，系公司对工业自动化业务进行扩产，并围绕工业自动化、网络能源、
光伏储能等进行研发布局，符合国家相关产业政策和行业发展趋势，与公司主营
业务契合。报告期内公司利润下滑主要部分业务板块收入短期承压、基地建设、
战略性变革投入增加、汇率波动等阶段性因素影响，公司核心产品市场竞争力未
发生不利变化，短期业绩变动不会对本次募投项目的实施及产能消化产生重大不
利影响，也不会导致公司不符合本次发行条件。
二、说明报告期内公司受到的行政处罚具体事项及整改情况、尚未了结的重
大诉讼仲裁及最新进展，相关内控管理制度是否健全并有效执行，是否能够防范
相关违法违规风险，是否构成本次发行障碍，是否符合《证券期货法律适用意见
第 18 号》等相关规定
（一）报告期内发行人受到的行政处罚具体事项及整改情况
发行人及其境内重要子公司报告期内受到的行政处罚合计共 4 起，具体情况
如下：
序 处罚 处罚 被处罚 处罚 处罚金额
处罚事由 整改情况 是否涉及重大违法违规行为
号 年份 类型 主体 机关 （万元）
光明市监局已出具《无重大违法违规证明》
深圳 确认：“光伏公司属于初次违法，涉案产品
市市 两个检测项目相关指标非核心指标，检测标
对涉案产品实施撤
场监 准也非强制性标准，且在调查过程中积极配
产品 产品不符合 NB/T32004-2018 回，并开展标准与
年 司 理局 产损害；公司符合《广东省市场监督管理局
类 执行标准号 训，防止同类问题
光明 行政处罚裁量权适用规则》第十二条第（二）
再次发生。
监管 项可从轻、减轻处罚的情形，该公司上述行
局 为不构成重大违法行为”。基于此，光伏公
司上述行为不构成重大违法行为。
依据《中华人民共和国海关行政处罚实施条
例》第十五条第（二）项规定，申报不实影
海关
响海关监管秩序的，予以警告或处 1,000 元以
出口 电驱公 义乌 税则号列申报不实（不影响出
申报 司 海关 口退税）
公司已按海关出口 驱公司处以 0.2 万元罚款，该金额处于法定处
类
合规规范进行申 罚幅度中线以下，属较低金额。基于前述事
报，整改后未再发 实与处罚幅度，该行为不构成重大违法行为。
年 实、新旧申报不实、 细则》第一百零九条第十项、第一百一十条
货物申报为新，实际为旧，申
未报检或未按规定 第三款，废旧物品等未向卫生检疫机关申报
海关 报货物名称为不间断电源配
实施卫生检疫处理 的，处以 5000 元以上 3 万元以下罚款。本案
出口 电源公 皇岗 件，货物总值 3,182 元，属于
申报 司 海关 需要实施检验监管的旧机电，
该金额低于法定处罚幅度中线（中线为 1.75
类 企业未报检，且未按要求进行
万元），且《行政处罚告知单》已载明“属
卫生检疫处理。
从轻情形”。基于上述事实及裁量情节，该
行为不构成重大违法行为。
苏州 新增三防漆喷涂线未依法报 公司已完成整改并 苏州虎丘行政执法局已出具盖章确认的《访
环境
年 威腾 态环 开工建设；配套的环境保护设 境局复核，复核结 处罚决定后，已按照要求完成全面整改。本
类
境局 施未经验收即投入生产；产生 果为合格。 案罚款金额在法定幅度内处于较低水平。结
序 处罚 处罚 被处罚 处罚 处罚金额
处罚事由 整改情况 是否涉及重大违法违规行为
号 年份 类型 主体 机关 （万元）
含挥发性有机物废气的生产 合本案中苏州英威腾系初次违法、未造成实
活动未按规定安装使用污染 际环境危害后果、事后积极配合并完成整改
防治设施 等情节，苏环行罚字 05〔2023〕第 041 号《行
政处罚决定书》已依法予以从轻处罚。根据
《生态环境行政处罚办法》第五十二条第二
款之规定，前述违法行为不属于情节严重的
情形，不构成重大违法行为”。
基于此，苏州英威腾上述行为不构成重大违
法行为。
另外，经核查，印度子公司报告期内存在以下支付罚款行为：
单位：万元
序号 付款年份 金额
根据印度最高法院出庭律师 Rana Ranjit Singh 出具的《法律意见书》：上述
罚款已全部缴纳。该等支付源于印度关税的重新评定等原因，虽然罚款构成法定
负债，但根据印度适用法律，该等罚款不构成重大行政处罚，不会对公司产生重
大不利影响。
（二）发行人尚未了结的重大诉讼仲裁及最新进展
根据发行人提供的材料及说明，截至本回复出具日，发行人重大诉讼、仲裁
案件（单个案件金额 1000 万元以上）最新进展情况如下：
（2026）
粤 0311 民初 5393 号《应诉通知书》。原告海南盛永依据 2023 年 4 月 23 日签署
的《股东协议》，诉请驱动公司支付股权回购款 5,000 万元及相应违约金等。
号一审《民事判决书》，判决驳回原告海南盛永全部诉讼请求，本案受理费、保
全申请费由原告自行承担。截至本回复出具日，上述一审判决已发生法律效力。
已决诉讼英威腾诉深圳市瀚瑞德创新投资有限公司（以下简称“瀚瑞德”）
业绩补偿案，发行人向最高人民法院申请再审，请求法院改判瀚瑞德赔偿业绩补
偿金 32,499.41 万元，瀚瑞德股东对赔偿承担连带责任。本案目前处于再审申请
立案审查阶段。该案二审判决已发生法律效力，判决情况如下：（1）判决瀚瑞
德向原告英威腾支付行政处罚金 93,000 元及违约金 23 万元；（2）改判瀚瑞德
向英威腾支付业绩补偿款人民币 64,998,820.93 元及相应利息。（3）驳回原告英
威腾的其他诉讼请求。
本案系发行人发起再审程序，本案不会对发行人的持续经营能力及财务状况
构成重大不利影响。
（三）发行人相关内控管理制度是否健全并有效执行，是否能够防范相关违
法违规风险，是否构成本次发行障碍，是否符合《证券期货法律适用意见第 18
号》等相关规定
经核查，公司已建立涵盖产品质量、海关出口申报、环境保护、安全生产、
资金管理等各环节的内控管理制度，其中：
（1）针对产品质量的内控管理制度
经核查，发行人建立了覆盖市场、研发、物料、制程、检验及客户投诉处理
等关键环节的产品质量控制制度体系，制定了《集团市场质量业务管理大纲》
《集
团研发质量业务管理大纲》《集团物料质量业务管理大纲》《集团制程质量业务
管理大纲》《英威腾产品质量类客户投诉处理程序》《进料检验控制程序》《制
程异常反馈处理控制程序》《首件检验控制程序》《最终检验控制程序》《不合
格品控制程序》《客户投诉处理程序》等制度，对业务操作标准、产品质量控制、
质量异常反馈、不合格品处置及客户投诉响应等进行系统性规范，并增强对供应
商准入、原材料检验、生产过程控制、成品出厂检验、售后质量跟踪等关键节点
的统一管理，推动质量控制要求贯穿采购、生产、检验、销售及售后全流程，并
根据运行情况持续修订完善。
（2）针对海关出口申报的内控管理制度
经核查，发行人已建立《纳税申报管理制度》《税务管理制度》，并根据海
关部门要求拟定《出口管制合规管理制度》等制度，系统规范纳税申报、税务管
理及出口管制合规管理，强化涉税申报、税务风险管控及出口管制合规审查等关
键节点管理，推动相关要求贯穿日常经营及业务全流程，并根据运行情况持续修
订完善。
（3）针对环境保护的内控管理制度
公司建立了覆盖环境管理全流程的制度体系，通过了 ISO14001:2015 环境管
理体系认证，制定了《EHS 管理制度》《环境保护管理规定》《EHS 事故调查
处理办法》《废水处理控制程序》《集团有害物质管理办法》《环境有害物质管
理标准》《环境监测控制程序》《突发环境事件应急预案》等制度，推动环境保
护要求贯穿采购、生产、运营及项目建设全流程，确保各项环保制度有效执行并
持续修订完善。
（4）其他内控管理制度
经核查，除上述制度外，公司还建立了涵盖安全生产、资金管理、信息披露、
中介机构选聘等方面的内控管理制度，主要包括《安全风险管理办法》《危险作
业安全管理办法》《驻外办安全管理办法》《应急管理办法》《防范控股股东及
其他关联方资金占用管理办法》《资金管理办法》《信息披露暂缓或豁免管理办
法》《会计师事务所选聘管理办法》等。
不构成本次发行障碍，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》等相关规定
经核查，报告期内，北京大华国际会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人
国际会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人 2024 年度、2025 年度内部控制分
别出具了标准无保留意见的《内部控制审计报告》。
综上所述，发行人报告期内受到的相关行政处罚不涉及《上市公司证券发行
注册管理办法》第十条及《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条所规定的“严
重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为”，符合
《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，不会构成本次发行的法律障碍。
发行人尚未了结的重大诉讼、仲裁不构成本次发行的法律障碍。发行人已建立健
全内控管理制度并有效执行，能够有效防范相关违法违规风险，不构成本次发行
障碍，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》等相关规定。
三、列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内
容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期期末
对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、
投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续
处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融
业务）的情形；说明本次发行相关董事会的具体时点，自本次发行相关董事会前
六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，是否符合《证券期
货法律适用意见第 18 号》以及最新监管要求，是否涉及募集资金扣减情形
（一）可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、
是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等
截至 2026 年 6 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的会计科目情况如下：
单位：万元
序号 科目 账面价值 是否为财务性投资
针对上述可能涉及财务性投资的会计科目，具体明细及判断依据说明如下：
截至 2026 年 6 月 30 日，公司货币资金余额为 78,462.42 万元，具体构成如
下：
单位：万元、%
项目 期末金额 占比
库存现金 0.68 0.00
银行存款 78,048.18 99.47
其他货币资金 413.55 0.53
合计 78,462.42 100.00
截至 2026 年 6 月 30 日，公司货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币
资金，其中，其他货币资金主要系各类别保证金及司法冻结资金，不存在收益波
动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司交易性金融资产余额为 2,855.03 万元，具体构
成如下：
单位：万元
金融机构名称 产品名称 预期收益率 期限 期末金额
宁波银行股份有 2026 年单位结构性存 1.20%/2.05%
限公司 款 7202602157 号 /2.25%
中信银行股份有 人民币风险逆转期权
不适用 333 天 48.87
限公司 组合
合计 - - 2,855.03
截至 2026 年 6 月 30 日，公司交易性金融资产中，理财产品与结构性存款余
额 2,806.17 万元，系公司为提高临时闲置资金使用效率购买的银行结构性存款，
产品类型为保本浮动收益型，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于
财务性投资；外汇衍生工具余额 48.87 万元，系公司基于海外销售业务产生的外
汇收入，为对冲汇率波动风险、锁定结汇成本而持有的期权衍生工具，具有真实
业务背景，不属于以获取投资收益为目的的财务性投资。因此，公司交易性金融
资产均不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 2,556.88 万元，主要包
括公司日常经营过程中产生的代扣代缴款项、押金、保证金和备用金等，不涉及
对外提供财务资助，不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他流动资产账面价值为 23,827.78 万元，具
体构成如下：
单位：万元、%
项目 期末账面价值 占比
合同取得成本 6.23 0.03
项目 期末账面价值 占比
待摊租金 0.24
预缴所得税 1,170.25 4.91
增值税留抵扣额 17,372.13 72.91
大额存单 2,148.32 9.02
定期存款 3,130.61 13.13
合计 23,827.78 100.00
公司其他流动资产主要包括增值税留抵扣额、大额存单、定期存款、预缴所
得税等，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 4,438.51 万元，为对
深圳迈格瑞能技术有限公司、常州市步云工控自动化股份有限公司的股权投资；
其他权益工具投资账面价值为 2,023.40 万元，为对深圳市英威腾能源管理有限公
司、深圳市阿尔法特网络环境有限公司的股权投资；其他非流动金融资产账面价
值为 1,670.00 万元，为对深圳市凯琦佳科技股份有限公司、苏州新联电机有限公
司的股权投资。上述对外股权投资均围绕公司主营业务和上下游产业链开展，投
资目的包括获取技术、渠道、产业协同等，强化公司主业核心竞争力，符合公司
主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
公司对外股权投资的具体情况详见本题回复之“（二）结合最近一期期末对
外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、
投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续
处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融
业务）的情形”中说明。
截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他非流动资产账面价值为 7,790.54 万元，具
体构成如下：
单位：万元、%
项目 期末账面价值 占比
预付设备款 4,486.11 57.58
项目 期末账面价值 占比
待置换的已拆迁资产 3,048.37 39.13
预付工程款 81.15 1.04
预付软件款 174.91 2.25
合计 7,790.54 100.00
公司其他非流动资产主要包括日常经营过程中产生的预付设备、工程及软件
款和待置换的已拆迁资产，不属于财务性投资。
综上所述，截至 2026 年 6 月 30 日，公司不存在持有金额较大的财务性投资
（包括类金融业务）的情形，符合《上市公司证券发行注册管理办法》《<上市
公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、
第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》
相关规定。
（二）结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持
股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与
公司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有
较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形
截至 2026 年 6 月 30 日，除合并报表范围内的子公司外，公司对外股权投资
情况具体如下：
是否属
账面价值 认缴金额 实缴金额 与公司产业链合作具 后续处
被投资企业 列报科目 持股比例 投资时间 主营业务 于财务
（万元） （万元） （万元） 体情况 置计划
性投资
主营储能逆变器的研
发、生产和销售，聚焦 公司通过投资迈格瑞
家庭储能、工商业储能、 能，加强对外合作，
深圳迈格瑞
长期股权 2020 年 微电网及电网侧储能四 拓展相关零部件及产 暂无处
能技术有限 2,791.20 10.17% 299.25 299.25 否
投资 10 月 大应用场景，提供标准 品的销售渠道，并深 置计划
公司
化的储能逆变器产品、 化双方在相关领域的
定制化解决方案和 技术协作
ODM 服务
主营工业控制系统及配 公司通过与常州步云
常州市步云
套产品的研发、生产和 合作加强在纺织行业 2026 年
工控自动化 长期股权 2015 年
股份有限公 投资 12 月
领域的经编机自动化控 服与电机产品的销售 处置
司
制系统 规模
公司通过投资能源管
理公司，拓展合同能
主营合同能源管理项目
深圳市英威 源管理业务领域，推
其他权益 2010 年 的投资、节能减排监控 暂无处
腾能源管理 323.40 20.58% 1,715.00 1,715.00 动相关产品更加契合 否
工具投资 11 月 管理平台系统集成等业 置计划
有限公司 行业发展趋势，促进
务
主营业务向更符合产
业方向发展
公司通过投资阿尔法
主营数据中心用机柜及
深圳市阿尔 特，完善网络能源业
其他权益 2017 年 9 制冷空调等的研发、生 暂无处
法特网络环 1,700.00 10.00% 228.89 228.89 务板块的产品链条， 否
工具投资 月 产、销售，提供数据中 置计划
境有限公司 推动相关业务向模块
心基础设施解决方案
化、一体化布局发展
主营电容器的研发、生 公司通过投资凯琦佳
深圳市凯琦 其他非流
佳科技股份 动金融资 1,190.00 1.93% 170.00 170.00 否
有限公司 产
电容器和电极箔等 务协同
是否属
账面价值 认缴金额 实缴金额 与公司产业链合作具 后续处
被投资企业 列报科目 持股比例 投资时间 主营业务 于财务
（万元） （万元） （万元） 体情况 置计划
性投资
公司通过投资新联电
机拓宽伺服电机供应
其他非流 主营伺服电机及配套自 渠道，增强部分型号
苏州新联电 2022 年 6 暂无处
动金融资 480.00 14.29% 480.00 480.00 动化设备的研发、生产、 及阶段性订单的交付 否
机有限公司 月 置计划
产 销售 保障能力，深化双方
在伺服领域的技术合
作与产业协同
综上，截至 2026 年 6 月 30 日，公司上述对外股权投资均围绕公司主营业务
和上下游产业链开展，投资目的包括获取技术、渠道、产业协同等，强化公司主
业核心竞争力，符合公司主营业务及战略发展方向，公司最近一期末不存在持有
较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。
（三）说明本次发行相关董事会的具体时点，自本次发行相关董事会前六个
月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，是否符合《证券期货法
律适用意见第 18 号》以及最新监管要求，是否涉及募集资金扣减情形
公司于 2026 年 3 月 13 日召开第七届董事会第十五次会议，审议通过本次向
特定对象发行 A 股股票相关议案。自本次发行相关董事会决议日（2026 年 3 月
（包括类金融业务），具体情况如下：
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在以增资、
借款等形式实施或拟实施类金融业务的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在新增投资
产业基金、并购基金的情况。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在新增对外
拆借资金的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在新增对外
委托贷款的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在以超过集
团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在购买收益
波动大且风险较高的金融产品的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在非金融企
业投资金融业务的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在与公司主
营业务无关的股权投资的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在其他实施
或拟实施财务性投资及类金融业务的情况。
综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司
不存在已实施或拟实施的财务性投资（包括类金融业务）的情况，符合《证券期
货法律适用意见第 18 号》以及最新监管要求，不涉及募集资金扣减情形。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
查阅了发行人报告期各期审计报告及 2026 年半年度财务报表，获取了利润
表主要项目变动明细及各业务板块收入、销量、单价数据；查阅了发行人年度报
告、了解行业研究机构数据；获取了同行业可比上市公司定期报告，对比分析报
告期各期业绩变动情况；获取发行人在手订单明细，了解发行人对于业绩下滑的
应对措施及对未来业绩的判断。
取得并核查了发行人及其重要子公司相关行政处罚的行政处罚决定书、罚款
缴纳凭证及有关主管部门出具的证明材料等资料；通过企业信用信息公示系统、
中国执行信息公开网、中国裁判文书网等渠道查询发行人及其子公司的处罚及诉
讼情况；访谈相关负责人了解整改情况；取得并核查发行人及子公司尚未了结的
重大诉讼相关的判决书、裁定书等法律文书；查阅公司最近一期经审计净资产情
况，并结合重大诉讼的具体内容，判断是否对发行人资产状况、财务状况造成重
大不利影响，是否构成本次发行的实质障碍；查阅发行人制定的产品质量、环境
保护、安全生产等方面的内部控制管理制度；查阅大华出具的“北京大华内字
[2024]00000001 号”《深圳市英威腾电气股份有限公司内部控制审计报告》、德
皓出具的“德皓内字[2025]00000021 号”《深圳市英威腾电气股份有限公司内部
控制审计报告》、“德皓内字[2026]00000015 号”《深圳市英威腾电气股份有限
公司内部控制审计报告》。
查阅发行人 2026 年 6 月 30 日的财务报表，获取可能涉及财务性投资的相关
会计科目明细表，分析是否存在财务性投资；取得发行人对外投资明细、对外投
资协议，查阅被投资企业的公司章程、营业执照，通过公开渠道查询被投资企业
的工商信息；访谈发行人管理层，了解发行人对外投资原因，了解自本次发行相
关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资情况。
（二）核查意见
发行人报告期内利润持续下滑主要受部分业务板块收入短期承压、战略性变
革投入增加、汇率波动等阶段性因素综合影响，具有合理性；相关负面因素主要
系阶段性因素，不具有持续性，不会对本次募投项目的实施及产能消化产生重大
不利影响，亦不会导致发行人不符合本次发行条件。
发行人报告期内受到的相关行政处罚不涉及《上市公司证券发行注册管理办
法》第十条及《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条所规定的“严重损害上
市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为”，符合《证券期
货法律适用意见第 18 号》的相关规定，不会构成本次发行的法律障碍。发行人
尚未了结的重大诉讼、仲裁不构成本次发行的法律障碍。发行人已建立健全内控
管理制度并有效执行，能够有效防范相关违法违规风险，不构成本次发行障碍，
符合《证券期货法律适用意见第 18 号》等相关规定。
截至最近一期末，发行人不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业
务）的情形；发行人对外股权投资均围绕主营业务和上下游产业链开展，符合发
行人主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资；自本次发行相关董事会决议
日（2026 年 3 月 13 日）前六个月起至本回复出具日，公司不存在已实施或拟实
施的财务性投资（包括类金融业务）的情况，符合《证券期货法律适用意见第
其他问题
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及
本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对策、
发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息
的重要程度进行梳理排序。
同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的
媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确性、
完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，
也请予以书面说明。
回复：
一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行
人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险
对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需
信息的重要程度进行梳理排序
发行人已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及
本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险，披露风险已避免包含风险对策、
发行人竞争优势及类似表述，并已按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息
的重要程度进行梳理排序。
二、请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒
体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确性、
完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，
也请予以书面说明
（一）本次发行预案公告以来有关媒体报道
自公司本次发行预案公告日（2026 年 3 月 14 日）至本回复出具日，公司持
续关注媒体报道，通过网络检索等方式对公司及本次发行相关舆情情况进行自查。
经自查：自本次发行预案公告日至本回复出具日，不存在社会关注度较高、传播
范围较广、可能影响本次发行的媒体报道情况，未出现对本次发行项目信息披露
的真实性、准确性、完整性等事项进行质疑的情形。
公司将持续关注本次发行相关的媒体报道情况，如果出现媒体对本次项目信
息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行质疑的情形，公司将及时进行自查
并持续关注相关事项进展。
（二）核查程序及核查意见
针对上述事项，保荐人履行了以下核查程序：
（1）持续关注发行人自本次发行预案公告以来的媒体报道情况，通过法定
信息披露媒体、搜索引擎、财经媒体官网及微信公众号等渠道，对发行人及本次
发行相关的媒体报道进行检索；
（2）查阅发行人本次发行申报文件，对比发行人申报文件与媒体报道的内
容，核查发行人信息披露的真实性、准确性、完整性。
经核查，保荐人认为：
自发行人本次发行预案公告日至本回复出具日，发行人不存在社会关注度较
高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒体报道情况，未出现对本次发行项目
信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行质疑的情形。
（以下无正文）
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年 月 日
发行人董事长声明
本人已认真阅读深圳市英威腾电气股份有限公司本次问询函回复报告的全
部内容，确认本次问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，
并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
发行人董事长：
黄申力
深圳市英威腾电气股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为中信证券股份有限公司《关于深圳市英威腾电气股份有限公司
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保荐代表人：
胡跃明 王纯然
中信证券股份有限公司
年 月 日
保荐人董事长声明
本人已认真阅读深圳市英威腾电气股份有限公司本次问询函回复报告的全
部内容，了解回复报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确
认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本次问询函回复报告不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
董事长：
邹迎光
中信证券股份有限公司
年 月 日
保荐人法定代表人声明
本人已认真阅读深圳市英威腾电气股份有限公司本次问询函回复报告的全
部内容，了解回复报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确
认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本次问询函回复报告不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
法定代表人：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
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