利安达会计师事务所（特殊普通合伙）
关于湖北广济药业股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复
致深圳证券交易所：
由湖北广济药业股份有限公司（以下简称“广济药业”、“公司”、“发
行人”）转来的《关于湖北广济药业股份有限公司申请向特定对象发行股票的
审核问询函》（审核函〔2026〕120058号）（以下简称“问询函”）奉悉，我
们已就问询函中需要我们说明的财务事项审慎核查，现汇报情况如下：
（注1、以下回复,问题部分字体为楷体小四并加粗，回复部分字体为宋体
小四，本问询函回复表格中若出现总计数与各分项数值之和尾数不符的情况，
均为四舍五入原因造成。2、回复中涉及广济药业的子公司主要有湖北广济药
业济康医药有限公司简称：济康公司、广济药业（孟州）有限公司简称：孟州
公司、广济药业（济宁）有限公司：简称济宁公司、湖北惠生药业有限公司简
称：惠生公司、湖北济得药业有限公司简称济得公司、湖北广化制药有限公司
简称广化制药、湖北广济健康科技有限公司简称健康科技）
问题一
元、62,397.47万元和16,309.42万元，扣非归母净利润分别为-14,628.70万元、
-30,328.90万元、-41,268.57万元和-3,268.48万元，利润大幅波动的原因为发
行人部分控股子公司固定资产存在减值迹象，发行人计提了大额资产减值损失。
截至2026年3月末，公司其他应收款账面价值为775.07万元，其他流动资产
账面价值为689.60万元，长期股权投资账面价值为4,648.88万元，其他权益工
具投资账面价值为728.00万元，其他非流动资产账面价值为655.81万元。
请发行人补充说明：（1）结合主要产品产销数量、价格变动、发行人议价
能力、资产减值情况等，说明最近一年发行人收入和利润下滑、报告期内业绩
持续亏损的原因及合理性，相关不利因素是否持续，公司未来持续经营能力是
否存在重大不确定性，是否存在收入大幅下滑、持续大额亏损的风险。（2）列
示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、是否
属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期期末对外股
权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投
资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续
处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金
融业务）的情形；说明自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟
实施的财务性投资的具体情况，是否涉及募集资金扣减情形。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合主要产品产销数量、价格变动、发行人议价能力、资产减值情况
等，说明最近一年发行人收入和利润下滑、报告期内业绩持续亏损的原因及合
理性，相关不利因素是否持续，公司未来持续经营能力是否存在重大不确定性，
是否存在收入大幅下滑、持续大额亏损的风险
公司的回复情况：
（一）结合主要产品产销数量、价格变动、发行人议价能力、资产减值情
况等，说明最近一年发行人收入和利润下滑的原因
报告期内，公司营业收入构成情况如下：
单位：万元、%
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
自产产品 13,565.28 83.17 53,550.79 85.82 54,252.33 84.93 62,002.05 84.03
外购产品 2,571.20 15.77 7,679.96 12.31 8,717.95 13.65 11,008.95 14.92
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他业务 172.94 1.06 1,166.72 1.87 909.88 1.42 770.94 1.04
合计 16,309.42 100.00 62,397.47 100.00 63,880.16 100.00 73,781.95 100.00
报 告 期 内 ， 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入 73,781.95 万 元 、 63,880.16 万 元 、
其中2024年度营业收入较2023年度下降13.42%，主要为自产产品中的制剂产品
收入同比减少所致；2025年度营业收入较2024年度下降2.32%，收入下滑幅度明
显收窄。2026年一季度，公司营业收入较上年同期增长9.84%，实现同比回升。
（1）公司主要产品分析
报告期内，公司主要产品收入及其占营业收入的比例如下：
单位：万元、%
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
B2 11,095.13 68.03 40,845.21 65.46 37,511.10 58.72 37,621.22 50.99
B6 282.68 1.73 891.63 1.43 2,734.29 4.28 4,147.66 5.62
原料
淀粉系列产品 369.99 2.27 1,842.43 2.95 4,967.71 7.78 4,987.62 6.76
系列
其他原料产品 973.71 5.97 3,636.44 5.83 5,653.18 8.85 3,753.12 5.09
小计 12,721.51 78.00 47,215.72 75.67 50,866.27 79.63 50,509.62 68.46
B2 片 403.87 2.48 3,866.39 6.20 1,577.04 2.47 4,352.99 5.90
制剂 B6 片 162.55 1.00 1,423.78 2.28 1,020.31 1.60 1,818.57 2.46
系列 其他制剂产品 277.34 1.70 1,044.90 1.67 788.70 1.23 5,320.87 7.21
小计 843.77 5.17 6,335.07 10.15 3,386.06 5.30 11,492.43 15.58
合计 13,565.28 83.17 53,550.79 85.82 54,252.33 84.93 62,002.05 84.03
如上表所示，报告期各期维生素B2原料产品在营业收入中的占比均超过50%
，其他产品占比均未超过营业收入的10%，因此维生素B2原料产品为公司的核
心产品。
（2）公司主要产品维生素B2产销数量、价格变动情况
报告期内，维生素B2的产销数量、价格变化具体如下：
指标（VB2合计） 2026年1-3月 2025年度 2024年度 2023年度
总产量（吨） 801.08 3,037.41 3,277.43 2,356.44
销量（吨） 1,049.30 3,189.40 2,894.72 2,747.03
产销率（%） 130.99 105.00 88.32 116.58
销售收入（万元） 11,095.13 40,845.21 37,511.10 37,621.22
平均售价（万元/吨） 10.57 12.81 12.96 13.70
在产销数量方面，报告期公司维生素B2产销率维持在相对均衡区间，销售
数 量 整 体 略 有 上 涨 。 从 数 据 上 来 看 ， 报 告 期 各 期 维 生 素 B2 的 产 量 分 别 为
和130.99%。
在销售价格方面，报告期公司维生素B2在2023-2025年维持相对稳定，2026
年1季度价格略有下行。从数据上来看，报告期各期维生素B2销售综合均价分
别为136.95元/公斤、129.58元/公斤、128.07元/公斤和105.74元/公斤。
维生素B2（80%，国产）价格走势
中国:市场报价:维生素B2(80%,国产)
数据来源：Wind资讯
（3）公司维生素B2产品的议价能力
公司是国内较早从事维生素生产的企业之一，经多年技术研发、工艺迭代
与市场拓展，现已跻身全球维生素B2主要供应商行列，在产能规模、生产工艺、
市场份额及品牌方面具备全球竞争实力，为海内外多家知名药企、营养食品企
业稳定供货。
公司维生素B2覆盖医药、食品、饲料等多个主要下游应用领域，产品销往
FAMI?QS、GMP等多项国际认证，饲料级非转基因维生素B2获欧盟授权，原料
药完成韩国MFDS注册，同时也是国内较早取得美国FDA、欧盟CEP认证的原料
企业，拥有完善的资质认证与成熟海外渠道优势。
维生素B2市场价格分层特征明显：饲料级维生素B2（80%）目前维持低位
震荡波动，主要系国内行业产能释放、供给充裕叠加下游养殖周期波动带来饲
料需求走弱，行业充分竞争压制产品售价；高含量产品准入门槛高、需求刚性
较强，价格表现更好，与饲料级形成明显价差，代表行业高附加值升级方向。
从盈利表现看，公司高含量（医药级、食品级）维生素B2毛利率维持高位，
具备一定议价能力；饲料级产品价格主要跟随市场价格走势波动。报告期公司
维生素B2整体毛利率呈下滑态势，主要系饲料级产品毛利率下行所致；医药级、
食品级等高附加值产品盈利毛利率水平维持相对高位，成为公司业绩的重要稳
定支撑。
报告期内，公司维生素B2分品类的销售收入及毛利率情况如下：
单位：万元，%
项目 毛利 毛利 毛利 毛利
收入 收入 收入 收入
率 率 率 率
食品级 691.08 36.96 1,406.64 48.80 888.84 48.41 1,219.80 49.48
饲料级 6,257.22 -1.38 21,023.53 2.42 22,023.27 10.86 20,131.11 9.69
医药级 4,146.83 54.79 18,415.03 54.29 14,598.99 54.30 16,270.31 61.76
合计 11,095.13 22.00 40,845.21 27.40 37,511.10 28.66 37,621.22 33.50
（4）资产减值情况
报告期内，公司基于各资产组相关产品价格波动、订单规模变化及各资产
组当期经营业绩情况，委托第三方评估机构开展资产减值评估，并依据评估结
果足额计提相应资产减值损失，具体情况如下：
单位：万元、%
资产计提减值准备
项目 减值金额 减值比例
前的当期账面价值
济宁公司经营性资产资产组 30,693.89 15,465.62 50.39
济宁公司非经营性资产资产组各
单项资产减值部分
孟州公司VB12生产线资产组 24,634.41 8,038.62 32.63
惠生公司固定资产资产组 5,407.75 2,368.88 43.81
济得公司固定资产资产组 1,021.92 17.59 1.72
济宁公司固定资产资产组 41,707.53 2,894.65 6.94
公司2025年度营业收入较2024年度减少1,482.69万元。从上述分析来看，公
司主要产品维生素B2的收入报告期内整体保持相对稳定，2025年收入规模同比
入下降及惠生公司维生素B6生产线阶段性停产所致。具体如下：
济宁公司主要生产淀粉系列（包括内酯、乳酸、异VC钠等产品）产品。
但生产效益不及预期，自2024年起结合市场价格、订单情况缩减生产规模。
下滑幅度为62.91%。
惠生公司方面，自2024年下半年起维生素B6生产线暂处于停工状态，2025
年度维生素B6原料产品销售收入891.63万元，较2024年度减少1,842.66万元，下
滑幅度为67.39%。
综 上 ， 济 宁 公 司 收 入 下 降 、 惠 生 公 司 B6 产 品 销 售 减 少 合 计 影 响 营 收
减值损失所致。
经营业绩情况，委托第三方评估机构开展资产减值评估，并依据评估结果足额
计提固定资产减值。2025年度，公司计提固定资产减值损失26,504.32万元，较
（二）报告期内公司业绩持续亏损的原因及合理性，相关不利因素是否持
续，公司未来持续经营能力是否存在重大不确定性，是否存在收入大幅下滑、
持续大额亏损的风险
报告期内，公司业绩持续亏损的主要原因系公司部分生产线处于阶段性停
工及财务费用刚性支出共同所致，具体分析如下：
（1）公司经营毛利情况
报告期内，公司整体经营毛利情况如下：
单位：万元，%
项目 2026年1-3月 2025年度 2024年度 2023年度
营业收入 16,309.42 62,397.47 63,880.16 73,781.95
毛利 3,659.92 16,580.39 11,969.84 20,219.90
毛利率 22.44 26.57 18.74 27.40
报告期内，公司毛利率整体维持在20%左右。2024年，受济宁公司试运行
后业绩未能达到预期、惠生公司维生素B6生产线暂处于停工状态、制剂业务销
售渠道重建等因素影响，公司毛利、毛利率水平出现阶段性的下降。
（2）公司营业利润影响因素分析
公司营业利润的形成过程，具体情况如下：
单位：万元
项目 2026年1-3月 2025年度 2024年度 2023年度
毛利 3,659.92 16,580.39 11,969.84 20,219.90
减：管理费用 4,378.46 19,868.82 21,432.69 15,618.79
其中：停工损失 2,584.77 10,549.28 10,606.76 5,968.55
销售费用 597.83 2,947.21 4,870.67 3,863.87
研发费用 570.45 4,191.04 5,681.66 7,475.16
财务费用 1,305.39 5,070.83 5,598.65 4,377.15
资产减值损失 -77.76 29,011.77 3,461.11 1,426.45
其中：固定资产价
- 26,504.32 2,894.65 -
值损失
投资净收益 -35.97 1,838.46 -2,792.09 -1,002.36
营业利润 -3,433.68 -44,370.29 -31,789.60 -14,105.32
上述各项指标占公司毛利的比重情况如下：
项目 2026年1-3月 2025年度 2024年度 2023年度
毛利 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
管理费用 119.63% 119.83% 179.06% 77.24%
其中：停工损失 70.62% 63.63% 88.61% 29.52%
销售费用 16.33% 17.78% 40.69% 19.11%
研发费用 15.59% 25.28% 47.47% 36.97%
财务费用 35.67% 30.58% 46.77% 21.65%
资产减值损失 -2.12% 174.98% 28.92% 7.05%
其中：固定资产
- 159.85% 24.18% -
价值损失
投资净收益 -0.98% 11.09% -23.33% -4.96%
营业利润 -93.82% -267.61% -265.58% -69.76%
从上述营业利润形成过程来看，公司营业利润主要受下列指标的影响：
（1）停工损失：系造成公司营业利润亏损的主要因素。2024年至2026年3
月，受相关产品价格波动、订单承接情况等因素的影响，停工损失占毛利的比
重持续高于60%，为公司营业利润最主要的减项。从费用规模来看，剔除停工损
失影响后，2023-2025年公司其他管理费用整体保持相对稳定，维持在1亿元左
右。
（2）研发费用/销售费用：报告期内，公司秉持“精简高效”原则深化费用
管理，2025年度研发费用与销售费用均显著下降。一方面，前期立项的研发项
目多数陆续落地结题，公司新研发立项更聚焦核心方向，审批更为审慎；另一
方面，公司严格压降非必要、非核心支出，整体费用管控成效逐步显现。
（3）财务费用：系公司刚性支出，报告期内规模维持在5,000万元的较高
水平，占当期毛利比重约30%-40%，对公司盈利表现构成持续影响。
（4）资产减值损失/投资净损益：主要由2024-2025年固定资产一次性减值
计提、合营及联营企业处置损益与对应减值损失构成。此类事项对当期利润冲
击较大，但不具备持续发生的基础，不对公司长期核心盈利能力构成持续影响。
综上，报告期内公司持续亏损，在不考虑固定资产减值损失等当期影响外，
主要系部分生产线处于阶段性停工损失及财务费用刚性支出共同所致。
报告期内，在剔除固定资产减值等一次性损益因素后，公司盈利阶段性承
压主要来自部分生产线阶段性停工带来的产能利用影响，以及存量有息负债对
应的财务费用刚性支出。结合行业周期运行位置、公司经营改善举措推进节奏
及外部政策环境来看，上述两项影响盈利的因素后续演化存在一定弹性，整体
边际改善的基础正在逐步夯实，具体分析如下：
一是产品端维度。当前公司核心维生素B2等产品受行业供给格局调整、下
游终端需求节奏变化影响，产品价格阶段性承压，部分产线仍处于低负荷运行
状态，整体盈利能力正处在修复通道中。若行业周期底部延续时间较长，订单
恢复偏慢、产品售价维持低位的状况有所持续，生产线停工或低负荷运行的情
形仍会对产品端盈利形成一定约束。
与此同时，维生素作为国民健康、饲料营养领域的关键基础原料，生物制
造属于国家政策重点鼓励的产业方向，国家在生物产业、绿色发酵制造、大健
康等领域已出台多项扶持引导政策，行业长期发展的政策支撑稳固。从行业发
展趋势看，食品级、医药级等高附加值维生素产品的市场需求具备较强刚性，
下游营养健康、宠物经济等领域仍有明确增长空间，公司高附加值产品梯队具
备清晰的盈利改善预期。后续随着行业供需格局逐步优化、下游需求稳步回暖，
叠加公司聚焦高附加值产品、淘汰低效产能、优化产品结构等内部提质增效举
措持续落地，产品价格与订单水平有望稳步修复，生产线开工率将逐步提升，
停工带来的盈利影响有望持续收窄。综合行业周期波动的阶段性特征、下游需
求修复节奏及公司自身经营调整成效，该类因素对盈利的压制具备明确的边际
改善空间。
二是财务费用维度。财务费用由公司存量有息负债产生，属于刚性支出项。
若后续公司债务规模未能实现有效压降、融资成本维持当前水平，财务费用仍
会对盈利形成一定压力。但本次向特定对象发行股票完成后，募集资金将用于
偿还借款和补充流动资金，公司资产负债率有望稳步下降，有息负债规模将得
到有效压降，利息支出也将随之减少。同时公司也在持续推进存量债务梳理、
优化融资结构的相关工作，主动管控财务成本的节奏清晰。整体来看，随着再
融资落地及公司债务结构持续优化，财务费用对盈利的拖累有望逐步减轻，该
项因素的影响同样具备明确的改善空间。
（1）公司经营性业务能提供持续稳定的现金流量
报告期内，公司的经营性现金净流量具体如下：
单位：万元
项目 2026年1-3月 2025年度 2024年度 2023年度
经营活动产生的现金
流量净额
从经营活动现金流量来看，除2023年公司完成山东百盛项目资产收购后，
相关生产线启动试生产发生大额经营活动现金流出外，2024年度、2025年度和
持续经营的重要支撑。
（2）主营业务亏损持续收窄
报告期内，公司通过实施降本增效、优化经营模式、处置高耗低效资产等
一 系 列 举 措 ， 亏 损 管 控 取 得 积 极 成 效 。 2026 年 1-3 月 ， 公 司 实 现 营 业 收 入
较上年同期减亏12.75%；经营性净现金流量达3,277.34万元，较上年同期实现由
负转正，经营端整体呈现出营收规模修复、亏损幅度收窄、现金流质量提升的
向好态势。
（3）公司已结合当前发展状况有序推进业务转型
维生素B族是公司核心主业的收入及毛利基本盘，也是实现减亏扭亏的核
心根基。公司结合当前发展阶段与经营实际，围绕深耕核心主业、盘活存量资
产两条主线有序推进业务转型，着力提升盈利质量与运营效率。
在核心主业维度，公司坚定不移做深做透维生素B2系列产品，依托多年微
生物发酵技术积累，持续深度优化现有维生素B族生产工艺，迭代生产参数，
提升原料转化率与成品合格率，降低单位生产能耗与物料消耗，从生产源头压
降核心产品生产成本。公司延续高品质产品升级优势，持续深耕高端饲料级、
食品级、医药级维生素B族产品，借助品牌、渠道的全球布局优势，进一步拓
展高附加值维生素B2衍生产品的开发，构建持续迭代的高毛利衍生物产品矩阵；
同时加快推进东南亚等新兴市场的法规准入与渠道建设，依托高附加值新品与
新兴市场增量对冲低价竞品冲击，优化产品盈利结构，巩固维生素B2赛道全球
优势，力争进一步提升盈利水平。
在存量资产与产能维度，公司全面梳理存量产能与子公司资产，坚持降本
增效导向，围绕供应链优化、菌种工艺升级、制剂业务拓展等关键环节发力，
对长期低效、亏损、闲置的生产线及资产实施精简整合、提质出清，剥离非核
心低效业务，减少资产减值及停工损失等无效运营支出，封堵经营亏损漏洞。
同时公司精准匹配市场需求动态调节产能投放，避免库存积压与无效产能损耗，
提升整体产能利用率与运营效率，稳步缩小经营亏损幅度，夯实主业盈利基础。
（4）公司具备实施业务转型的良好基础条件
公司推进业务转型具备扎实的基础与多维度支撑：一是国资背景与股东支
持有力，公司作为湖北省属老牌医药上市主体，控股股东长江产业集团拥有多
产业协同资源与资本运作能力，可为公司产业拓展、资源整合及信用赋能提供
坚实支撑；二是自身产业基础扎实，核心维生素B族产品构建了覆盖全球的质
量认证与市场渠道体系，生产配套设施与技术积累成熟，稳固的主业基本盘为
转型提供了充足的缓冲空间与业务依托；三是现金流与资产底盘稳固，报告期
内公司经营性现金流持续为正，主业造血能力稳定，同时拥有质量优良的基本
盘资产，抗风险能力较强，能够为转型调整提供持续的资源保障；四是资本运
作与产业整合优势突出，依托上市公司平台，公司在行业合作、产能对接、业
务整合等方面具备显著优势，可高效支撑转型过程中的业务拓展与资源配置。
综上，公司未来持续经营能力不存在重大不确定性。
（三）是否存在收入大幅下滑、持续大额亏损的风险及补充风险提示
若公司核心产品维生素B2或其他目前主要处于停产状态的产品所处市场出
现大幅下行，或出现市场需求显著萎缩、产品价格进一步大幅下探等情形，将
导致部分生产线停产或低负荷运行、停工损失增加、相关刚性费用难以有效压
降，长期闲置资产亦存在进一步减值的可能；此外，公司资产负债率水平较高，
财务费用将长期处于较高水平，对公司业绩存在持续负面影响。如上述情形发
生，公司将可能面临营业收入大幅下滑、持续大额亏损的风险。
公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、公司的重大风险提示”以及“第
六节 与本次发行相关的风险因素”中进一步补充披露如下：
“（九）持续大额亏损与流动性风险
报告期内，公司扣非归母净利润分别为-14,628.70万元、-30,328.90万元、-
血减亏、提质增效、优化结构、稳步盈利’为核心的经营策略，但短期内，公司
主营产品维生素B2行业仍处于底部区间，部分生产线因停产或低负荷运行导致
停工损失较大，尚未明显好转。若上述不利因素未能改善，公司存在持续大额
亏损的风险。
同时公司存在一定规模的有息负债，利息支出刚性较强。若未来经营状况
未能有效改善、经营性现金流持续紧张，可能对公司资金周转、债务偿付能力
及正常生产经营造成不利影响，公司面临一定的流动性压力。”
“（十六）营业收入下滑的风险
报告期内，公司营业收入分别为73,781.95万元、63,880.16万元、62,397.47
万元及16,309.42万元。2023年至2025年，公司营业收入持续下滑，主要受宏观
经济承压、阶段性行业供需失衡等因素影响。2025年营业收入较2024年下降
实现同比回升。但如未来维生素B2产品或其他目前主要处于阶段性停工状态产
品售价出现大幅下行或订单需求发生显著萎缩等情形，公司营业收入存在继续
下滑的风险。”
会计师事务所的核查情况：
（一）核查程序
值明细表等财务及经营资料，对报告期内公司主要产品产销数量、销售价格变
动、资产减值计提情况、产品毛利率等核心经营财务指标进行复核与分析；
际销售均价变动趋势，与行业整体价格变动趋势进行比对校验；
品市场议价能力，核实公司最近一期营业收入、净利润下滑的核心原因，询问
报告期内公司持续亏损的成因、未来持续经营存在的风险事项及公司已采取、
拟采取的经营改善措施；
关经营风险进行审慎分析与判断。
（二）核查结论
经核查，发行人最近一年营业收入下滑，主要系济宁公司淀粉类产品收入
减少、惠生公司维生素B6生产线阶段性停产造成相关产品收入流失所致；最近
一年利润下滑主要系当期计提固定资产减值准备所致，上述业绩变动原因与发
行人实际经营情况匹配，具备合理性。
报告期内公司业绩持续亏损，在不考虑固定资产减值损失等当期影响外，
主要系部分生产线处于阶段性停工损失及财务费用刚性支出共同所致。结合行
业周期运行位置、公司经营改善举措推进节奏及外部政策环境来看，两项影响
盈利的因素后续演化存在一定弹性，整体边际改善的基础正在逐步夯实。
结合核查情况，发行人经营性业务能够形成持续、稳定的经营性现金流，
同时发行人基于自身经营及行业情况积极推进业务转型，具备业务转型的实施
基础与落地条件，据此判断发行人持续经营能力不存在重大不确定性。
同时，若发行人核心产品维生素B2及其他现阶段停产产品的行业市场行情
出现大幅度下行，发行人仍存在收入大幅下滑、持续大额亏损的风险。发行人
已在募集说明书中对前述风险进行充分披露。
二、列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体
内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期
期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实
缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体
情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资
（包括类金融业务）的情形；说明自本次发行相关董事会前六个月至今，公司
已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，是否涉及募集资金扣减情形
公司的回复情况：
（一）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具
体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等
截至2026年3月31日，发行人可能涉及财务性投资有关的科目情况如下：
单位：万元、%
占归属于母
序 其中：财务
项目 账面价值 具体内容 公司净资产
号 性投资余额
的比例
银行存款、其他货币
资金
押金保证金、代收代
支款、往来款及其他
占归属于母
序 其中：财务
项目 账面价值 具体内容 公司净资产
号 性投资余额
的比例
对担保公司、农商银
行的投资
合计 40,402.61 728.00 1.17
截至2026年3月31日，公司货币资金主要为银行存款和其他货币资金，其他
货币资金主要为银行承兑汇票保证金，不属于财务性投资及类金融业务。具体
情况如下：
单位：万元
项目 金额 是否属于财务性投资
银行存款 31,550.28 否
其他货币资金 1,354.96 否
合计 32,905.24 -
截至2026年3月31日，公司其他应收款主要系押金保证金、代收代支款、往
来款及其他，不属于财务性投资及类金融业务。具体情况如下：
单位：万元
项目 金额 是否属于财务性投资
押金保证金 99.30 否
代收代支款 1,050.50 否
往来款及其他 1,261.06 否
减：坏账准备 1,635.79 否
合计 775.07 -
截至2026年3月31日，公司其他流动资产系应交税金借方余额，不属于财务
性投资及类金融业务。具体情况如下：
单位：万元
项目 金额 是否属于财务性投资
应交税金借方余额 689.60 否
合计 689.60 -
截至2026年3月31日，公司长期股权投资为4,648.88万元，具体情况如下：
单位：万元
是否属于财务性投
序号 被投资单位 持股比例 主营业务 金额
资
湖北长投安华酒店
有限公司
湖北广化制药有限
公司
合计 4,648.88 -
湖北长投安华酒店有限公司主营住宿服务、餐饮服务，系报告期外公司投
资的公司，安华公司多年以来经营情况欠佳，公司对其长期股权投资账面价值
已减记至0。
湖北广化制药有限公司原为公司全资子公司，为支持广化公司原料药基地
项目建设，2025年广化公司增资引入战略投资者后公司持有广化公司28.57%的
股份。目前广化公司处于建设期，不属于财务性投资及类金融业务。
截至2026年3月31日，公司其他权益工具投资金额合计728.00万元，具体如
下：
单位：万元
是否属于财
序号 被投资单位 持股比例 主营业务 金额
务性投资
武穴市中小企业融资担
保有限责任公司
湖北武穴农村商业银行
股份有限公司
孟州市中小企业融资担
保有限责任公司
合计 728.00 -
截至2026年3月31日，公司其他非流动资产系预付工程及设备款，不属于财
务性投资及类金融业务。具体情况如下：
单位：万元
项目 金额 是否属于财务性投资
预付工程及设备款 655.81 否
合计 655.81 -
（二）结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业
务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（
包括类金融业务）的情形
截至2026年3月31日，除合并报表范围内的子公司外，公司对外股权投资情况具体如下：
单位：万元
是否属于财 与公司产业链合作具体
公司名称 账面价值 持股比例 认缴注册资本 实缴金额 实缴时间 主营业务 后续处置计划
务性投资 情况
已于2026年9月
湖北长投 履行董事会审
住宿服务、
安华酒店 - 49.00% 4,900.00 4,900.00 2004年3月 是 无产业链业务协同 议程序，拟公
餐饮服务
有限公司 开挂牌转让全
部股权。
广化公司原为公司全资
子公司，目前尚处于建
设期。为支持广化公司
目前处于建 原料药基地项目建设，
湖北广化 设期，规划 2025年广化公司增资引
制药有限 4,648.88 28.57% 10,000.00 4,736.59 2025年5月 建设成为化 否 入战略投资者后公司持 暂无处置计划
公司 学合成原料 有广化公司28.57%的
药基地 股份。广化公司属于公
司围绕主营业务的产业
布局，因此不属于财务
性投资。
单位：万元
认缴注 是否属于财 与公司产业链 后续处置
公司名称 账面价值 持股比例 实缴金额 实缴时间 主营业务
册资本 务性投资 合作具体情况 计划
贷款担保、票据承兑担保、贸
武穴市中小企 无产业链业务
易融资担保、项目融资担保、 暂无处置
业融资担保有 300.00 1.46% 300.00 300.00 2007年7月 是 协同，属于财
信用证担保等中小企业融资担 计划
限责任公司 务性投资
保业务（类金融业务）
吸收公众存款；发放短期、中
湖北武穴农村 无产业链业务
期和长期贷款；办理国内结算 暂无处置
商业银行股份 278.00 1.14% 278.00 278.00 2012年2月 是 协同，属于财
；票据承兑与贴现等银行业务 计划
有限公司 务性投资
（持牌金融机构）
贷款担保、票据承兑担保、贸
孟州市中小企 无产业链业务
易融资担保、项目融资担保、 暂无处置
业融资担保有 150.00 1.29% 150.00 150.00 2013年5月 是 协同，属于财
信用证担保等中小企业融资担 计划
限责任公司 务性投资
保业务（类金融业务）
综上，截至2026年3月31日发行人共持有财务性投资合计728.00万元，相关投资系公司及下属子公司孟州公司于报告期外投资产
生，属于财务性投资，占最近一期末归母净资产的比重为1.17%，低于30%；发行人最近一期末不存在金额较大的财务性投资（包括
类金融业务）的情形。
（三）说明自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性
投资的具体情况，是否涉及募集资金扣减情形
本次发行首次董事会决议日为2026年2月11日。自该决议日前六个月至本回复出具
日，发行人不存在已实施、拟实施的财务性投资及类金融业务投资；公司现有728.00万
元财务性投资均为历史投资，不涉及募集资金扣减情形。
会计师事务所的核查情况：
（一）核查程序
对外投资台账；
业工商信息、主营业务资料；
资金扣减；
（二）核查结论
截至最近一期末，发行人财务性投资合计728万元，占归属于母公司股东净资产
日前六个月至今，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资，不涉及募集资金扣减
情 形 。 上 述 披 露 信 息 真 实 、 准 确 、 完 整 。
问题2
罚决定书》（〔2025〕7号），主要内容为公司子公司湖北广济药业济康医药有
限公司在与部分客户开展经销业务时身份为代理人，应当采用净额法确认收入。
对案涉经销业务，济康医药采用总额法确认收入，导致广济药业2022年第一季
度、半年度、第三季度报告分别多计营业收入4,560.16万元、13,686.00万元和
广济药业发布《关于前期会计差错更正的公告》，对2022年第一季度、半年度、
第三季度报告作出差错更正。中国证券监督管理委员会湖北监管局决定对广济
药业给予警告，并处以150万元罚款；对阮澍给予警告，并处以80万元罚款；对
胡明峰给予警告，并处以80万元罚款。公司在报告期内亦存在其他行政处罚及
未决诉讼。
请发行人：（1）结合发行人所涉案件及其他违法事实及相关行政处罚依据、
整改情况，严格对照《注册办法》《证券期货法律适用意见第18号》，说明相
关违规行为是否构成最近3年内严重损害上市公司利益、投资者合法权益或社会
公共利益的重大违法行为，是否对本次发行构成障碍。（2）结合未决诉讼的最
新进展，说明相关原告诉讼款项收回情况，是否已充分计提坏账准备，相关被
告诉讼所对应的预计负债计提情况及对公司经营的影响，是否会对公司业务开
展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人和发行人律师核查并发表明确意见，会计师对（2）核查并发表明
确意见。
回复：
二、结合未决诉讼的最新进展，说明相关原告诉讼款项收回情况，是否已充分计提坏账准备，相关被告诉讼所对应的预计负债
计提情况及对公司经营的影响，是否会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响。
公司的回复情况：
（一）公司作为原告相关诉讼最新进展，说明相关原告诉讼款项收回情况，是否已充分计提坏账准备
截至本回复出具日，公司作为原告涉诉金额为100万元以上（含本数）的未决诉讼的相关案件基本情况如下：
单位：万元
序号 案号 原告 被告 案由 案件基本情况 涉诉金额 目前进展
武汉九州钰
（2026）鄂1182 济康 买卖合同 济康公司与武汉九州钰民医药销售有限公司药品购销合 目前处于执
民初1359号 公司 纠纷 同产生纠纷，原告一审胜诉后，已进入执行阶段 行阶段
有限公司
济康公司与安徽华源医药集团股份有限公司因药品买卖
（2026）鄂11民
安徽华源医 产生货款纠纷，经黄冈市中级人民法院作出（2026）鄂
终209号；（ 济康 买卖合同
有限公司 民法院于2026年7月8日作出（2026）鄂1182民初3492号
初3492号
《受理通知书》，目前尚在审理中。
（2025）鄂1182 济康 河北铭盛医 买卖合同 济康公司与河北铭盛医药有限公司买卖合同纠纷，原告 目前处于执
民初4197号 公司 药有限公司 纠纷 一审胜诉后，已进入执行阶段。 行阶段
序号 案号 原告 被告 案由 案件基本情况 涉诉金额 目前进展
姚鹏、曾秋
霞、佛山市
涛雄医疗器
济康公司与姚鹏、曾秋霞、佛山市涛雄医疗器械公司、
械公司、广
（2026）鄂1182 济康 广东省东莞市平安医疗医械公司、广东省平侒医疗集团
民初3777号 公司 公司买卖合同纠纷，济康公司起诉后因需补充调取他案
平安医疗医
案卷，已撤诉。
械公司、广
东省平侒医
疗集团公司
被告河南福信建设集团有限公司系孟州公司维生素B12
提取车间土建工程承包人，其拖欠下游施工人丁志华工
程款，导致丁志华于
河南福信建 建设工程
（2026）豫0883 孟州 2026年1月5日以实际施工人身份起诉孟州公司，要求孟
民初1625号 公司 州公司支付向其支付工程欠款731.37万元。
公司 纠纷
孟州公司在应诉后，随即起诉河南福信建设集团有限公
司，要求河南福信建设集团有限公司支付违法转包违约
金208.425万元。目前本案正在审理中。
原告济康公司与被告一湖北省顺济康医药有限公司、被
告二吴君伟因买卖合同产生纠纷，济康公司于2026年8月
湖北省顺济
（2026）鄂0981 济康 康医药有限 买卖合同
民初3090号 公司 公司、吴君 纠纷
并请求判令湖北省顺济康医药有限公司返还预付款190.7
伟
万元，并由吴君伟承担连带清偿责任。目前本案正在审
理中。
公司作为原告涉诉金额在100万元以下（不含本数）未决诉讼的相关案件基本情况如下：
单位：万元
序号 案号 原告 被告 案由 涉诉金额 目前进展
(2025)鄂0192民初 4493号； 四川星沃文化传媒有限
(2025)鄂01民终14446号 公司
（2025）鄂1182民初993号；
原告已胜诉，因被告/被执行人无财产可
供执行，法院已依法终结本次执行程序
之一
（2025）鄂 1182 执 2116 号 被执行人无财产可供执行，依法终结执
之一 行程序
(2025)鄂0192 民初 4505号
星杭星选（杭州）供应 被执行人无财产可供执行，依法终结执
链管理有限公司 行程序
之二
武汉市九州翼南科技有
限公司、江瑶、马莉雯
、黄桂芝、李昊天、李
丹、贺茂蓉
合计 194.57 /
（1）截至2026年8月31日，公司累计收回金额及累计坏账计提情况如下：
单位：万元
累计回收 应收款项账 坏账准
序号 案号 原告 被告 涉诉金额 说明
情况 面余额 备余额
（2026）鄂1182民初 武汉九州钰民医药销售
（2026）鄂11民终 目前双方持续合作，
安徽华源医药集团股份
有限公司
（2025）鄂1182民初
姚鹏、曾秋霞、佛山市
涛雄医疗器械公司、广
（2026）1182民初
械公司、广东省平侒医
疗集团公司
(2025)鄂0192民初
(2025)鄂01民终14446 公司
号
（2025）鄂1182民初
（2025）鄂 1182 执
累计回收 应收款项账 坏账准
序号 案号 原告 被告 涉诉金额 说明
情况 面余额 备余额
（2025）鄂1182民初
(2025)鄂0192 民初
（2026）鄂 0192 执 链管理有限公司
武汉市九州翼南科技有
(2025)鄂0192民6471 限公司、江瑶、马莉雯
号 、黄桂芝、李昊天、李
丹、贺茂蓉
（2026）豫0883民初 河南福信建设集团有限
（2026）鄂0981民初 湖北省顺济康医药有限 目前双方持续合作，
注：（1）上述案件涉案金额与账面金额的差异主要是律师费、差旅费、利息等；
（2）（2026）豫0883民初1625号案系本问题回复（二）公司作为被告相关诉讼中第2项（2026）豫0883民初413号案件的关
联案件。本案中，孟州公司请求河南福信建设集团有限公司承担208.43万元违法转包违约金的诉讼请求如能获得法院支持的，待（
司对丁志华的欠付工程款支付金额，故未作应收账款核算。
发行人根据未决诉讼或仲裁案件进展、被告方或被申请人方信用情况、还款预期等对上述应收款项计提坏账准备，其中：
（1）（2026）鄂1182民初1359号。该案济康公司于2026年5月25日收到武穴市人民法院民事判决书（2026）鄂1182民初1359号，
一审判决济康公司胜诉并生效，目前济康公司正在准备申请强制执行材料。济康公司管理层评估最大可能发生损失的概率为50%，故
单项计提坏账194.25万元，计提比例为50%。
（2）（2026）鄂11民终209号。由于公司与安徽华源医药集团股份有限公司（简称安徽华源）正常保持业务往来，陆续回款，经
营未见异常，故公司对其采用预计信用损失计提坏账112.39万元。
（3）（2026）鄂0981民初3090号。由于湖北省顺济康医药有限公司仍持续与公司发生业务往来，济康公司管理层评估其还款能
力后认为最大可能发生损失的概率为10%，故单项计提坏账19.07万元，计提比例为10%。
除上述三项外，其余涉诉应收款项均已全额计提坏账。
综上，公司对其作为原告或申请人的未决诉讼或仲裁案件所涉及的应收款项已按《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》
的规定计提了坏账准备，计提金额充分。
（二）公司作为被告相关诉讼对应的预计负债计提情况及对公司经营的影响
截至本回复出具日，公司作为被告，涉诉金额在100万元以上（含本数）未决诉讼的相关案件基本情况如下：
单位：万元
序
案号 原告 被告 案由 案件基本情况 涉诉金额 目前进展
号
原告中润昌弘建工集团有限公司系孟州公司维生素B12发酵
中润昌 车间工程的承包方，2026年1月30日以孟州公司欠付其工程
（2026）豫 弘建工 建设工程施工 款为由起诉孟州公司，要求孟州公司支付工程款297.93万元
限公司 计算自2024年10月9日起至实际清偿完毕之日止，暂计至起
诉之日为13.28万元)。法院受理后，目前该案尚在审理中。
原告丁志华系孟州公司维生素B12提取车间土建工程的施工
人，因工程承包方河南福信建设集团有限公司拖欠工程款，
丁志华于2026年1月5日以实际施工人身份起诉孟州公司，要
（2026）豫 建设工程施工 求孟州公司向其支付工程欠款731.37万元。
公司向丁志华支付剩余工程款731.37万元。孟州公司不服已
于2026年7月20日向焦作市中级人民法院提出上诉，目前该
案二审正在审理中。
截至本回复出具日，公司作为被告，涉诉金额在100万元以下（不含本数）未决
诉讼的相关案件基本情况：
单位：万元
序号 案号 原告 被告 案由 涉诉金额 目前进展
湖北长江瑞益医
（2026）鄂
，广济药业
武劳人仲案字
（2026）37号
（2026）鄂 01
民终 18260号
截至本回复出具日，上述公司作为被告未决诉讼相关案件仍在审理中，由于无
可靠证据表明相关事项很可能导致经济利益流出企业，因此暂未计提预计负债。上
述案件（2026）豫0883民初636号及（2026）豫0883民初413号公司已根据合同、工
程进度确认单等确认为应付账款，上述案件（2026）鄂1182民初47号、武劳人仲案
字（2026）37号、（2026）鄂 01 民终 18260号涉案金额相对较小，预计对公司业绩
不存在重大影响。
（三）是否会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响
截至本回复出具日，发行人及其控股子公司不存在尚未了结的或可预见的金额
超过1,000万元且超过最近一期经审计公司净资产10%的重大诉讼、仲裁。
截至本回复出具日，发行人已基于未决诉讼或仲裁案件进展、被告方或被申请
人方信用情况和还款预期等对公司作为原告或申请人的未决诉讼或仲裁案件所涉及
的应收款项类资产计提了坏账准备，坏账准备计提合理；已基于未决诉讼或仲裁案
件进展情况以及对应合同情况对公司作为被告的未决诉讼或仲裁案件进行了账务处
理，该等未决诉讼或仲裁案件不会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大
不利影响。
会计事务所的核查情况：
（一）核查程序
展。
提比例、测算假设，评估坏账准备计提充分性。
济利益流出概率、损失金额能否可靠计量，复核预计负债计提（或不计提）判断逻
辑、假设参数。
业务开展的影响。
（二）核查结论
《企业会计准则第22号--金融工具确认和计量》，坏账准备计提充分。
项》评估判断，预计负债的确认、计量（或不予确认）的会计处理合理，相关判断
依据充分。
展、持续经营能力、偿债能力构成重大不利影响。
问题3
公司本次拟发行股份不超过9,493.67万股，募集资金不超过人民币60,000.00万
元，扣除发行费用后将全部偿还借款和补充流动资金。本次发行认购对象为公司控
股股东长江产业投资集团有限公司，不存在股票质押用于本次认购的情形或计划。
截至2026年3月末，公司货币资金余额32,905.24万元，合并口径资产负债率为74.12%。
请发行人补充说明：（1）说明长江产业投资集团有限公司参与本次认购的资金
来源，自有资金和自筹资金的比例安排及筹资计划、偿还安排，是否符合《监管规
则适用指引——发行类第6号》6-9的相关规定。（2）说明长江产业投资集团有限公
司在定价基准日前六个月内是否减持控制的发行人股份，从定价基准日至本次发行
后六个月内不减持所持发行人股份的承诺情况；长江产业投资集团有限公司、其实
际控制人及其一致行动人相关股份限售期安排是否符合《上市公司收购管理办法》
的相关规定。（3）明确长江产业投资集团有限公司认购股票金额的下限，是否承诺
了最低认购金额。（4）结合货币资金、资产负债结构、未来资金流入、营运资金需
求、带息债务及还款安排、银行授信等情况，说明补充流动资金的必要性和规模合
理性。（5）结合关联方认定相关情况等，说明本次发行是否新增构成重大不利影响
的同业竞争、显失公平的关联交易。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（4）（5）并发表明确意见，
请发行人律师核查（1）（2）（5）并发表明确意见
回复：
一、说明长江产业投资集团有限公司参与本次认购的资金来源，自有资金和自
筹资金的比例安排及筹资计划、偿还安排，是否符合《监管规则适用指引——发行
类第6号》6-9的相关规定
公司的回复情况：
公司本次向特定对象发行股票，认购对象长江产业集团认购资金为自有资金。
长江产业集团已出具承诺，“本公司认购本次发行的认购资金来源均为本公司自有资
金，资金来源合法合规。”
关于《监管规则适用指引——发行类第6号》6-9的相关规定，长江产业集团已
出具承诺，具体如下：“本次认购不存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接
使用发行人及其关联方（长江产业集团除外）资金用于本次认购的情形，不存在广
济药业及其实际控制人直接或通过其利益相关方向本公司提供财务资助、补偿、承
诺收益或其他协议安排的情形。长江产业集团认购本次发行股票，不存在法律法规
规定禁止持股情形，不存在不当利益输送。长江产业集团认购广济药业本次发行的
股票，不涉及本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员等违规持
股情形，也不涉及证监会系统离职人员入股情形。”
根据长江产业集团2026年上半年的财务报告，其具备充足的资金实力，以本次
发行募集资金上限60,000万元计算，占长江产业集团合并报表账面货币资金的2.67%、
单体报表账面货币资金的6.14%。
长江产业集团2026年上半年财务情况如下：
单位：万元
项目 长江产业集团（合并） 长江产业集团（母公司）
总资产 29,149,616.89 14,719,373.45
其中：货币资金 2,251,014.42 976,786.08
净资产 11,862,532.80 9,037,220.45
营业收入 4,323,800.72 6,241.17
净利润 50,353.31 25,329.37
注：以上数据截至2026年1-6月/6月末，且未经审计。
综上，长江产业投资集团有限公司参与本次认购的资金系自有资金，符合《监
管规则适用指引——发行类第6号》6-9的相关规定。
会计事务所的核查情况
（一）核查程序
告等相关资料，了解本次募投项目具体内容；
金实力情况；
发行人及其关联方；
人及关联方未向认购方提供财务资助或收益保障安排；
（二）核查结论
长江产业集团参与本次认购资金来源为自有资金，符合《监管规则适用指引—
—发行类第6号》6-9的相关规定。
四、结合货币资金、资产负债结构、未来资金流入、营运资金需求、带息债务
及还款安排、银行授信等情况，说明补充流动资金的必要性和规模合理性
公司的回复情况：
（一）公司货币资金、资产负债结构、未来资金流入、营运资金需求、带息债
务及还款安排、银行授信等情况
截至2026年3月31日，公司货币资金余额为32,905.24万元，其中使用受限货币资
金为1,354.60万元。除去使用受限货币资金，公司可自由支配资金金额为31,550.65万
元。
截至2026年3月31日，公司资产总额229,442.15万元，负债总额170,073.67万元，
资产负债率74.12%。流动负债139,115.39万元，主要由短期借款、应付票据、应付账
款、合同负债、应付职工薪酬、一年内到期的非流动负债等构成；流动资产
公司未来资金流入主要来源于主营业务经营回款。报告期内，公司经营性现金
流量与营业收入情况如下：
单位：万元
项目 2026年1-3月 2025年度 2024年度 2023年度
营业收入 16,309.42 62,397.47 63,880.16 73,781.95
经营活动现金流量净额 3,277.34 6,042.80 65.54 -14,896.36
占比 20.09% 9.68% 0.10% -20.19%
成本及各项经营费用投入较高，导致经营活动现金流量净额为负。在不考虑2023年
的情况下，2024-2026年3月，公司营业收入合计142,587.05万元，经营活动现金流量
净额合计为9,385.68万元，占比为6.58%。
考虑到目前维生素B行业的发展现状，假设2026年至2028年营业收入增长率为0，
净额按当期收入的6.58%占比计算，预计2026年4月-2029年情况如下：
单位：万元
项目 2026年4-12月E 2027年度E 2028年度E 2029年度E 小计
营业收入 46,088.05 62,397.47 62,397.47 62,397.47 233,280.46
经营活动现金流量净额 3,033.71 4,107.26 4,107.26 4,107.26 15,355.49
（1）最低现金保有量
公司采用安全月数法测算最低现金保有量，主要通过报告期内月平均付现成本
计算可支配资金余额覆盖月均付现成本月数。上述最低现金保有量以2026年3月31日
为测算基准日，以2024年-2026年1-3月财务数据进行测算，具体如下：
项目 2026年1-3月 2025年度 2024年度
营业成本（万元） 12,649.50 45,817.08 51,910.32
期间费用总额（万元） 6,852.14 32,077.90 37,583.67
税金及附加（万元） 495.37 1,738.51 1,558.28
非付现成本总额（万元） 3,445.45 16,207.84 16,705.84
付现成本总额（万元） 16,551.56 63,425.65 74,346.42
月平均付现成本（万元） 5,517.19 5,285.47 6,195.54
最近两年一期月平均付现成本（万元） 5,666.06
货币资金（万元） 32,905.24 27,849.26 30,717.73
使用受限货币资金余额（万元） 1,354.60 1,073.44 -
可支配资金余额（万元） 31,550.65 26,775.82 30,717.73
可支配资金余额覆盖月均付现成本月数 5.72 5.07 4.96
近两年一期平均可支配资金余额覆盖月均付现成
本月数
最低现金保有量（万元） 29,732.83
注：（1）期间费用总额=销售费用+管理费用+研发费用+财务费用；
（2）非付现成本主要包括固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、长
期待摊费用摊销
（2）未来三年新增最低现金保有量
最低现金保有量的需求与公司经营规模密切相关，随经营规模的增加，各项经
营活动现金流出通常同步增加，现金保有量也会同步增加。基于公司2026年至2028
年营业收入增长率为0%的假设，测算假设最低现金保有量的增速与前述营业收入增
速一致，公司未来三年新增最低现金保有量为0。
截至2026年3月31日，公司合并资产负债率为74.12%，未来三年应偿付的带息债
务本金情况如下：
单位：万元
项目
余额 偿还本金 偿还本金 偿还本金 偿还本金
短期借款 56,720.99 24,863.27 31,857.72 - -
一年内到期的
非流动负债
长期借款 14,197.64 41.64 8,574.00 5,582.00 -
长期应付款 15,447.01 185.77 15,261.24 -
合计 139,298.06 65,072.31 66,543.75 7,682.00 -
在假设短期借款2027年-2029年续贷并在2029年末全部偿付，2027-2029年续贷期
间按3%利率计算利息；并假设其他有息负债到期全额偿付的情况下，公司偿债资金
需求如下：
单位：万元
项目 2026年3月末余额 偿债资金需求
利息金额
短期借款 56,720.99 6,330.06 63,051.06
一年内到期的非流
动负债
长期借款 14,197.64 496.92 14,694.55
长期应付款 15,447.01 420.00 15,867.01
合计 139,298.06 8,898.21 148,196.27
公司与多家银行保持良好的关系，截至2026年3月31日，公司获得银行综合授信
总额213,890.00万元，仍高于目前公司偿债资金需求。但截至2026年3月31日，公司
资产负债率已达74.12%，继续增加有息负债将增加公司的财务风险。
综合考虑上述因素，并假设公司未来三年（2026年2季度-2029年）主要资本性
支出和分红支出均为0，总体资金缺口的具体测算过程如下：
单位：万元
项目 备注 金额
截至20260331货币资金 A 32,905.24
截至20260331交易性金融资产 B -
截至20260331使用受限货币资金 C 1,354.60
可自由支配资金合计 D=A+B-C 31,550.65
未来三年预计经营性现金流入净额 E 15,355.49
最低现金保有量 F 29,732.83
偿债资金需求 G 148,196.27
预计主要资本性支出 H -
预计现金分红金额 I -
未来期间资金需求合计 K=F+G+H+I 177,929.10
总体资金缺口 L=K-E-D 131,022.96
（二）说明补充流动资金的必要性和规模合理性
结合公司经营现状与未来业务发展规划，未来期间公司业务扩张及债务偿付将
产生持续、合理的资金需求，整体面临一定的资金缺口与偿债压力，现有资金及融
资渠道已难以完全匹配公司长期经营发展需要。截至2026年3月31日，公司资产负债
率为74.12%，处于较高水平，不仅推高了公司债务融资成本、加大整体财务压力，
也显著受限了公司后续通过银行借款、债券等债务方式进一步融资的空间，制约公
司业务扩张与持续经营能力。
公司始终稳健管控有息负债规模，坚持低负债的经营发展模式，但随着公司各
项主营业务持续拓展、经营规模稳步扩大，日常运营、业务投入及到期债务偿付的
资金需求持续增长，传统债务融资方式已无法有效支撑公司中长期业务发展规划，
单一的融资结构也不利于公司财务结构的稳健优化。
本次公司向特定对象长江产业集团发行股票募集资金，用于偿还借款和补充流
动资金，具备充分的必要性。本次股权融资能够有效发挥上市公司直接融资优势，
拓宽公司融资渠道，降低公司对债务融资的依赖度，从根本上优化公司资本结构、
降低整体财务风险。同时，募集资金到位后，公司总资产、净资产规模将有效提升，
资产负债率将合理下降，资金实力、抗风险能力与持续经营能力将得到显著增强，
为公司业务稳健扩张、长期可持续发展提供坚实的资金保障。
经测算，公司整体资金缺口为131,022.96万元。本次募集资金总额60,000.00万元，
可有效覆盖部分偿债及经营资金需求，大幅缓解公司短期偿债压力与流动资金紧张
局面，本次募集资金规模贴合公司实际经营需求，具备合理性与必要性。
会计师事务所的核查情况：
（一）核查程序
与可自由支配货币资金；
过程、预测依据；
财务性投资、类金融业务。
（二）核查结论
结合公司货币资金及受限情况、资产负债结构、未来经营性资金流入、营运资
金需求测算、带息债务到期还款安排及银行授信实际可用情况，公司本次募集资金
补充流动资金具有必要性；本次拟补充流动资金金额不高于测算的营运资金缺口，
规模具有合理性。
五、结合关联方认定相关情况等，说明本次发行是否新增构成重大不利影响的
同业竞争、显失公平的关联交易
公司的回复情况：
（一）发行人关联方认定情况
根据《公司法》、《企业会计准则第36号—关联方披露》、《深圳证券交易所
股票上市规则》的相关规定，公司的关联方包括：
截至本回复出具日，长江产业集团直接持有公司股份87,592,065股，占公司总股
本的25.46%，为公司的控股股东。湖北省国资委直接持有长江产业集团100%股份，
湖北省国资委代表国家行使对长江产业集团的股东权利，为公司的实际控制人。
截至本回复出具日，除公司控股股东外，无其他持有公司5%以上股份的股东。
的法人或其他组织
公司控股股东长江产业集团的下属企业较多，根据重要性原则，列示了长江产
业集团控制的除上市公司及其子公司外的重要公司，具体如下：
序号 企业名称 级次 业务性质
序号 企业名称 级次 业务性质
除上述企业以外，长江产业集团控制的其他法人或者其他组织构成发行人的关
联方。
成员控制、施加重大影响或担任董事、高级管理人员的除发行人及其控股子公司以
外的其他企业
除长江产业集团外，无其他持有本公司5%以上股份的股东。
公司的董事、高级管理人员为公司的关联自然人。上述人员关系密切的家庭成
员，包括配偶、父母及配偶的父母、亲属及其配偶、年满十八周岁的子女及其配偶、
配偶的亲属和子女配偶的父母，均为公司的关联自然人。
公司控股股东长江产业集团的董事、高级管理人员为公司的关联自然人。
高级管理人员的除发行人及其控股子公司的其他重要企业
序号 关联方名称 关联关系
发行人董事胡立刚的亲属担任法定代表
人并持股60%
发行人独立董事洪葵担任武汉珈海智药
发行人独立董事洪葵担任执行事务合伙
人并持股90%
发行人独立董事洪葵的配偶担任执行董
事兼总经理并持股60%，洪葵持股40%
发行人独立董事洪葵的配偶担任董事、
经理
发行人独立董事洪葵的配偶间接控制的
公司
序号 关联方名称 关联关系
发行人独立董事梅建明担任执行董事兼
总经理，并持股60%
发行人董事、副总经理郭韶智亲属担任
股100%
发行人董事、副总经理郭韶智亲属担任
经理，并持股20%
发行人董事、副总经理郭韶智亲属担任
股51%
发行人董事、副总经理郭韶智亲属担任
股100%
发行人董事、副总经理郭韶智亲属担任
总经理，并持股20%
发行人董事会秘书杨行虎父亲出资设立
的个体工商户
发行人董事、副总经理郭韶智亲属出资
设立的个体工商户
发行人控股股东的董事黎苑楚担任董事
、经理
发行人控股股东的董事陈枫担任董事的
公司
发行人控股股东的高级管理人员童卫宁
担任董事
发行人控股股东的高级管理人员童卫宁
担任董事长的公司
发行人控股股东的高级管理人员童卫宁
担任董事
发行人控股股东的高级管理人员陈华军
担任董事
发行人控股股东的高级管理人员陈华军
担任董事
发行人控股股东的高级管理人员陈华军
担任董事
发行人控股股东的高级管理人员聂松涛
担任董事
序号 关联方名称 关联关系
发行人控股股东的高级管理人员聂松涛
担任董事
发行人控股股东的高级管理人员聂松涛
担任董事长
序号 单位名称 关联关系
控股股东间接控制企业，且报告期内与发行
人发生关联交易
控股股东间接控制企业，且报告期内与发行
人发生关联交易
发行人控股公司济宁公司少数股东，报告期
示为公司关联方
控股股东间接控制企业，且报告期内与发行
人发生关联交易
武穴长投广济生物医药产业投资基金
合伙企业（有限合伙）
（二）本次发行前发行人与关联方潜在同业竞争情况说明
公司主营业务为医药原料药及制剂、食品添加剂和饲料添加剂的研发、生产与
销售，主要产品包括维生素 B2、维生素 B6 等原料系列及制剂系列产品。
公司控股股东为长江产业集团，其经营范围为“对湖北长江经济带新兴产业和基
础设施、汽车、石油化工、电子信息产业的投资；风险投资、实业投资与资产管理；
科技工业园区建设；土地开发及整理；房地产开发；工业设备及房屋租赁（以上项
目法律法规规定需许可经营的除外）”。作为省属重点国有资本投资运营平台，长江
产业集团核心职能为产业投资、资产管理与产业培育，自身不直接从事具体生产经
营业务，主要通过下属企业开展相关产业布局。
根据长江产业集团出具的《关于长江产业集团及相关子公司与湖北广济药业股
份有限公司不存在同业竞争的说明》，结合湖北广济药业股份有限公司实际经营业
务，长江产业集团对自身及下属主要子公司的经营范围开展全面自查。经核查，集
团及下属子公司中，经营范围及主营业务涉及饲料、医药、药品、医疗器械生产及
销售相关业务的主体共计 5 家。现就该 5 家主体与湖北广济药业股份有限公司不存
在实质性同业竞争事宜，作如下说明：
公司名称 不存在实质性同业竞争原因
湖北省医药工业研究院有限公司与广济药业在业务定位、经营模式
及收入来源上存在本质区别，不构成同业竞争关系。湖北省医药工
业研究院有限公司定位于医药技术研发服务领域，主要面向外部客
湖北省医药工业研究院有 户提供技术开发、技术转让、技术咨询等服务，自身不从事药品的
限公司 规模化生产与销售；广济药业则以自主药品研发、生产及销售为核
心业务，拥有独立的生产基地、销售渠道及经营资质。双方在资产
、人员、财务、机构、业务等方面均保持独立，各自业务环节明确
分离，不存在直接或潜在的利益冲突与同业竞争情形。
湖北省长江医疗产业投资 湖北省长江医疗产业投资有限公司定位为产业投资平台，主营业务
有限公司 为股权投资、资本运作、资产管理等资本类业务。
广济药业主营业务聚焦于生物发酵类维生素原料药领域；而广化制
药经营范围主要为化学合成原料药及专用化学品的制造与销售。双
湖北广化制药有限公司
方在业务性质、技术路径及产品分类上分属不同赛道，经营范围不
存在实质性重叠。
荆门市医药药材有限公司为医药流通类企业，核心经营内容为中西
药品、医疗器械、消杀用品、保健品等产品的采购、仓储、分销、
荆门市医药药材有限公司 批发及零售，无药品、原料药、饲料添加剂等产品的生产、研发能
力，专注于荆门市区域医药健康产品中下游流通销售环节，不涉足
医药原料生产制造领域。
湖北长江瑞益医药科技有限公司主要业务是制剂产品的研发服务，
湖北长江瑞益医药科技有
营业收入也主要是制剂产品研发服务收入，与广济药业主营业务不
限公司
存在实质性重叠。
（三）说明本次发行是否新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联
交易
本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还借款和补充流动资金。募集资金
项目实施后，发行人的主营业务不变，不会新增构成重大不利影响的同业竞争；本
次募集资金到位后，发行人预计不会新增与关联方的关联交易，如未来发生新增关
联交易的情形，发行人将严格遵照法律法规以及规章制度规定履行关联交易的审批
决策程序，遵循市场定价原则依法签订关联交易协议，并及时履行信息披露义务，
确保关联交易定价公允，确保本次发行不会对发行人生产经营的独立性造成重大不
利影响。
长江产业集团就避免同业竞争出具了承诺函，具体内容如下：
“1.为加大湖北广化制药有限公司（以下简称“广化制药”）实施广化制药化学合
成原料药基地项目建设和投入，减少广济药业资金压力，本企业全资子公司湖北省
长江医疗产业投资有限公司于2025年作为战略投资方之一增资认购广化制药新增注
册资本并取得其控制权。本企业承诺，在广济药业及其子公司未退出维生素B6业务
前，广化制药将不销售任何维生素B6产品。自本承诺函出具之日起五年内，本企业
将通过包括但不限于停止生产或经营与广济药业及其子公司相同或相似业务或产品、
择机将广化制药注入广济药业、出售给无关联关系的独立第三方等方式予以处置，
解决该同业竞争问题。
制药维生素B6产品生产和销售业务）与广济药业及其控股子公司的主营业务构成竞
争关系且对广济药业及其控股子公司造成重大不利影响的或中国证监会、深圳证券
交易所提出要求的，本企业承诺广济药业有权按照自身情况和意愿，采用必要的措
施解决所构成重大不利影响的同业竞争情形（包括但不限于停止生产或经营相竞争
业务或产品、将相竞争的业务纳入到广济药业体系内经营、将相竞争的业务转让给
无关联关系的独立第三方）。
业或其其他股东合法权益的行为。
股子公司的权益受到损害的情况，本企业将依法承担相应的赔偿责任。
的股东期间持续有效。”
长江产业集团就减少关联交易出具了承诺函，具体内容如下：
“在作为广济药业控股股东及关联方期间，本公司及本公司控制的其他企业/经济
组织将尽量减少并规范与广济药业及其控制的企业/经济组织之间的关联交易；对于
无法避免或有合理原因而发生的关联交易，本公司及本公司控制的其他企业/经济组
织将严格遵循市场化原则，以公允、合理的市场价格进行交易，依法履行关联交易
决策程序、信息披露义务及相关报批程序，不利用控股股东地位或关联方身份损害
广济药业及其中小股东的合法权益。本公司若违反上述承诺，将依法承担因此给广
济药业及其控制的企业、中小股东造成的全部损失。本承诺函有效期自签署之日起，
至本公司不再为广济药业的控股股东或关联方之日起12个月届满之日止，或广济药
业终止上市之日止（以先到者为准）。”
会计师事务所的核查情况：
（一）核查程序
整性、准确性；
联交易公允性声明；
（二）核查结论
本次发行不会新增构成重大不利影响的同业竞争；本次发行不存在新增显失公
平的关联交易。
(以下无正文）
（此页无正文，系《利安达会计师事务所（特殊普通合伙）关于湖北广济药业
股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函回复》签章页。）
利安达会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
张立
中国·北京 中国注册会计师：
张静
二○二六年 月 日
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