中信建投证券股份有限公司
关于
广州通则康威科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市保荐书
保荐人
二〇二六年九月
保荐人出具的上市保荐书
保荐人及保荐代表人声明
中信建投证券股份有限公司及本项目保荐代表人陆楠、林建山已根据《中华
人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法律法规和中国证监会及深圳
证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和
行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
保荐人出具的上市保荐书
目 录
三、本次证券发行上市的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况、联系地
六、保荐人关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了《公司法》《证券法》
七、保荐人关于发行人是否符合板块定位及国家产业政策所作出的专业判断以
八、保荐人关于发行人是否符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定
保荐人出具的上市保荐书
释 义
在本上市保荐书中，除非另有说明，下列词语具有如下特定含义：
保荐人/中信建投证券 指 中信建投证券股份有限公司
深交所 指 深圳证券交易所
广州通则康威科技股份有限公司，系由广州通则康威智能科技
发行人、通则康威 指
有限公司于 2023 年 9 月 20 日整体变更设立的股份有限公司
中国电信 指 中国电信集团有限公司
中国移动 指 中国移动通信集团有限公司
中国联通 指 中国联合网络通信集团有限公司
Bharti Airtel Limited，印度跨国电信运营商，注册在印度，印
Airtel 指 度国家证券交易所上市公司，证券代码：BHARTIARTL.NS，
截至 2025 年 12 月 31 日的总市值为 10,047 亿元
Emirates Integrated Telecommunications Company PJSC，阿联酋
EITC 指 综合电信，注册在迪拜，迪拜金融市场上市公司，证券代码：
DU.DFM，截至 2025 年 12 月 31 日的总市值为 847 亿元
Ooredoo Q.P.S.C 或 Ooredoo Group，卡塔尔电信运营商，注册
Ooredoo 指 在卡塔尔，卡塔尔证券交易所上市公司，证券代码：ORDS.QA，
截至 2025 年 12 月 31 日的总市值为 805 亿元
MTN Group，南非跨国电信运营商，注册在南非，南非约翰内
MTN 指 斯堡证券交易所上市公司，证券代码：MTN.J，截至 2025 年
Axiata Group Berhad，亚通电信，注册在马来西亚，吉隆坡证
Axiata 指 券交易所上市公司，证券代码：6888.KL，截至 2025 年 12 月
Vodafone Group Plc，英国跨国电信运营商，注册在英国，英国
伦敦证券交易所、纳斯达克交易所上市公司，证券代码：
Vodafone 指
VOD.L、VOD.O，截至 2025 年 12 月 31 日的总市值为 2,230
亿元
Orange S.A.，法国电信运营商，注册在法国，巴黎泛欧交易所
Orange 指 上市公司，证券代码：ORA.PA，截至 2025 年 12 月 31 日的总
市值为 3,123 亿元
联发科、MTK 指 联发科技股份有限公司，证券代码：2454.TW
紫光展锐、展锐 指 紫光展锐（上海）科技股份有限公司
Qualcomm Technologies, Inc ， 美 国 高 通 公 司 ， 证 券 代 码 ：
高通 指
QCOM.O
中兴微 指 深圳市中兴微电子技术有限公司，系中兴通讯全资子公司
中兴通讯 指 中兴通讯股份有限公司，证券代码：000063.SZ
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国务院 指 中华人民共和国国务院
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025 年修订）》
《公司章程》 指 本公司现行有效的《公司章程》
报告期、最近三年 指 2023 年度、2024 年度和 2025 年度
报告期各期末 指 2023 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 31 日和 2025 年 12 月 31 日
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
Fixed Wireless Access，固定无线接入，指业务节点到用户终端
FWA 指
间部分或全部采用了无线传输的宽带解决方案
Customer-premises equipment，用户前置设备，本上市保荐书特
CPE 指 指 FWA CPE，一种可以将基站信号转换为无线 WIFI 信号或以
太网的前置设备
WiFi 指 一种基于无线局域网技术的局域网接入方式
MIFI 指 Mobile WIFI，移动路由器，一种便携式宽带无线装置
UIS 指 Uninterrupted Internet Supply，不间断网络
将芯片、元件及布线经过设计、制造、封装、测试得到的具有
通信模组 指
通信功能的器件
全球最大的移动通信国际标准组织
Artificial Intelligence，人工智能，是指用机器模拟、实现或延
AI 指
伸人类的感知、思考、行动等智力与行为能力的科学与技术
注：本上市保荐书中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异，或小数
点后尾数与原始数据存在差异，系由精确位数不同或四舍五入形成的。
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一、发行人基本情况
（一）发行人概况
公司名称 广州通则康威科技股份有限公司
注册地址 广州市南沙区香江金融商务中心南沙街金隆 37 号 1301 房
成立时间 2019 年 3 月 26 日
注册资本 10,931.9200 万元
法定代表人 侯玉清
董事会秘书 肖发勇
联系电话 020-84966976
互联网地址 https://www.gztozed.com
主营业务 宽带连接终端设备设计、研发、生产和销售
本次证券发行的类型 首次公开发行股票并在创业板上市
（二）发行人主营业务、核心技术、研发水平
公司主要从事自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，
主要直接面向全球电信运营商提供产品服务，并积极拓展垂直行业客户应用；以
全系列、多平台的宽带接入产品，满足人工智能时代下的普惠化、便利化、融合
化、智能化的全球宽带连接需求。
公司是广州市南沙区政府重点引进的一家专注于 ICT 领域的科技企业，核
心团队在 ICT 领域拥有二十余载产业经验。公司 2019 年 3 月创立时背景是“深
耕 4G、面向 5G”，经过七年多全球市场耕耘，目前处于“深耕 5G、面向 6G”
新窗口期，紧跟国家“十五五”规划。公司自设立以来，致力于成为一家全球性
的宽带连接终端及智能解决方案提供商，服务全球电信运营商及行业客户，推动
全球移动通信技术应用创新发展。公司坚持研发驱动发展的经营理念，聚焦科技
出海的产业化战略，经过多年的发展，已搭建起基于紫光展锐、中兴微、S 公司、
联发科、高通等国内外主流通信芯片的产品技术平台，产品广泛应用于家庭、政
企、商业、工业场景下的 4G/5G 无线宽带连接，核心客户包括 EITC、Ooredoo、
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MTN、Airtel、Vodafone、Axiata、Orange、中国移动、中国联通、中国电信等全
球主要运营商，产品已销往亚太、中东、非洲、美洲、欧洲等超 80 个国家和地
区。
公司为国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业、广东省制
造业单项冠军企业，拥有广东省 5G CPE/无线路由器工程技术研究中心、广东省
博士工作站、广东省省级企业技术中心，在通信模组与整机设计、多层次软件开
发、网络优化和数据处理、网络平台管理、网络安全和冗余处理等方面形成了众
多核心技术。截至 2025 年 12 月 31 日，公司已取得发明专利 104 项，软件著作
权 143 项，研发人员占比为 53.88%，被认定为广州市“未来独角兽”创新企业和“高
精尖”企业、广州最具成长性领头羊企业、广州市“四化”赋能重点平台企业、广
东省创新型中小企业，入选广州新质生产力高企百强榜单、南沙区高新技术企业
大赛中取得“最佳通用产品奖”、“专题赛一等奖”等多个奖项，2025 年荣获上海市
政府“上海市科学技术奖一等奖”。
发行人长期投入技术研发，建立了具有丰富行业经验的技术团队，核心技术
覆盖宽带连接终端及智能解决方案的关键技术领域，拥有全栈研发能力。目前已
形成了通信模组与整机设计、多层次软件开发、网络优化和数据处理、网络平台
管理、网络安全和冗余处理等 5 大核心技术方向、21 个技术子方向的核心技术
体系。截至 2025 年末，公司已取得发明专利 104 项，软件著作权 143 项。公司
核心技术已取得专利或其他技术保护措施。具体情况如下：
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名称 子方向 技术内容 技术来源 所处阶段
通信模组小型化技术是指通过采用先进的封装技术、新型材料和设计方法，将通信模组
通信模组小型 中的多个功能组件（如主控、存储、射频芯片等）集成到一个更小的体积中，从而提升
大批量生
化与集成化技 系统集成度、便捷性，简化设备的整体设计，降低开发和维护的复杂性以及整体生产成 自主研发
产
术 本。公司具备蜂窝通信单元全栈设计能力，并通过一体化设计和 COB 工艺等多种技术手
段，进一步提高通信模组的小型化和集成化。
射频研发和调测技术主要涉及射频电路的设计、开发、测试和调试过程。公司通过整机
射频研发和调 大批量生
射频系统化设计，高效完成复杂射频设计和调试，确保射频信号的有效传输和处理，减 自主研发
测技术 产
少设计迭代次数，降低研发成本，并加速产品上市时间。
热管理技术是指一系列用于控制、优化和维持设备内部温度的技术和措施。通过设计有 大批量生
通信模组 热管理技术 自主研发
效的散热方案，能够防止设备过热，确保设备在各种工作条件下都能稳定、高效地运行。 产
与整机设
智能天线技术是一种先进的无线通信技术，它通过使用多个天线元素（通常组成天线阵
计技术 大批量生
智能天线技术 列）和信号处理算法，实现动态波束赋形、空间分集、波束跟踪等功能。智能天线技术 自主研发
产
可以显著提高无线通信系统的性能。
电池/电源管理技术是指一系列用于控制和管理设备电源流动、分配、转换和消耗的技术
电池/电源管 大批量生
和策略。这些技术旨在确保设备在各种工作条件下都能获得稳定、高效的电源供应，同 自主研发
理技术 产
时优化能源利用效率和延长设备使用寿命和设备续航时间。
智能化与 AI 融合技术是指将人工智能（AI）技术应用于通信设备和网络中，以提升网络
智能化与 AI 性能、运维效率和用户体验。通过强化通信系统与 AI 算力、算法、数据的耦合，提升网 小批量生
自主研发
融合技术 络的自适应能力和资源利用效率。这将推动网络从“数据传输管道”向“智能服务中枢” 产
转变。
不同的硬件平台方案一般采用不同的应用软件平台，当硬件平台方案数量较多时，会导
应用软件平台 大批量生
致应用软件系统种类较多，维护的工作量较大。该技术实现了单一应用软件平台可应用 自主研发
技术 产
于不同硬件平台方案，有效降低了产品的开发工作量以及维护难度。
多层次软 设备操作系统的多样性源于场景适配、技术迭代、生态兼容及成本控制的综合需求。公
件开发技 多操作系统应 司设备基于不同的场景需求，通过通信系统中间件技术等，灵活使用 Linux 系统、Android 大批量生
自主研发
术 用技术 系统、VxWorks 系统、嵌入式系统（如 OpenWrt）、鸿蒙系统或实时操作系统（如 FreeRTOS） 产
等。
设备驱动集合 在通信终端中，通用接口需要对接各种不同功能的外设，自主掌握各类通用接口驱动， 大批量生
自主研发
技术 并能在多种不同硬件平台上移植，便于控制整机组成方案，控制成本，加快研发进度。 产
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与传统无线网络优化技术（如信号增强器、频谱分析仪等）主要通过硬件调整或参数配
新型无线网络 大批量生
置改善网络质量不同，WiFi 6/7 等新型无线网络优化技术，通过底层技术革新（如调制方 自主研发
优化技术 产
式、频谱管理、多址接入等），提升网络性能，间接实现网络优化目标。
Mesh 自组网集群接入技术是一种基于无线网格网络（Wireless Mesh Network, WMN）的
Mesh 自组网 通信技术，它通过多个节点之间的相互连接和协作，形成一个动态的、自组织的网络结 小批量生
自主研发
集群接入技术 构。Mesh 网络支持动态路由选择，节点可以根据网络状态和业务需求实时选择最佳路径 产
进行数据传输，确保数据包能够快速、准确地到达目的地。
WiFi Mesh 组网能够实现家庭、企业或公共场所的无缝网络覆盖，用户在移动过程中不会
WiFi Mesh 组 大批量生
遇到信号中断或衰减的问题。WiFi Mesh 组网技术，有利于增强无线技术的自愈能力，并 自主研发
网技术 产
在节点故障时自动重新路由数据，提高网络的可靠性。
有线、无线转换技术允许在现有光纤接入环境快速安装 UIS 设备，即插即用，无需额外
有线、无线
施工，快速部署，数据在有线和无线网络之间进行无感知切换主/备线，默认有线接入， 大批量生
（UIS）转换技 自主研发
不会给 5G 网络增加负载，实时掌握主备情况，自动切换，智能提醒，自动故障申报，为 产
术
科学管理提供有效数据支撑，保障网络不间断，有效提高网络传输质量。
网络优化 嵌入式用户身
嵌入式用户身份识别卡（eSIM）是一种嵌入在设备内部的虚拟 SIM 卡，它通过软件方式
和数据处 份识别卡 大批量生
实现 SIM 卡的功能，允许用户在不更换物理卡的情况下切换运营商或激活新的 SIM 卡服 自主研发
理技术 （eSIM）开卡 产
务，特别适用于需要频繁切换运营商或支持多网络连接的场景。
和切换技术
VoIP（Voice over Internet Protocol，互联网语音协议）技术是一种通过互联网传输语音和
多媒体信息的技术。VoIP 技术允许通过互联网或其他 IP 网络进行语音通信，极大地降低 大批量生
VoIP 技术 自主研发
了长距离通信的费用，并且与其他网络服务（如视频通信、数据共享、白板等）的集成 产
更为方便。
基于光纤的有 基于光纤通信有线数据接入终端的研发，可用于家庭和小微企业等各种接入需求场景，
小批量生
线数据接入终 成为在 5G 无线通信与光纤宽带都能提供全系列宽带接入产品及固移融合方案的提供 自主研发
产
端连接技术 商。
实现信号覆盖性能强、安全可控、全频段支持、高性能低功耗及工业协议支持等的技术 自主研发
网优化技术 产
方法，实现增强移动式宽带、高可靠低时延和大连接能力，可以赋能更多产业应用。
计算和存储的技术。这种技术使得笔记本电脑不再依赖于本地硬件，而是通过 5G 网络实 自主研发
记本技术 产
时访问云端的高性能计算资源，从而实现更高效、灵活和安全的计算体验。
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云平台搭建和
网络平台 公司自研多项通讯技术实现对设备运行状态、行为进行管理，并通过模板技术、低代码 大批量生
客户端开发技 自主研发
管理技术 技术进行跨平台展示和自定义渲染，全面提升实时性以及产品应用场景。 产
术
针对日益严重的网络安全问题，采用更强大的加密算法、防火墙与入侵检测系统
大批量生
网络安全技术 （IDS/IPS）、身份认证与访问控制、量子加密技术、固件防盗刷技术等，保障数据传输 自主研发
网络安全 产
安全，支持加密配置、安全协议及防攻击机制。
和冗余处
冗余处理技术是指为了提高通信系统的可靠性、稳定性和容错能力，而在系统设计、设
理技术 大批量生
冗余处理技术 备配置和运行维护等方面采取的一系列措施，以应对可能出现的故障、失效或性能下降 自主研发
产
等问题，包括设备冗余、链路冗余、数据冗余备份等多个技术手段。
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截至 2025 年 12 月 31 日，公司正在从事的对目前或未来经营有重大影响的
研发项目具体情况如下：
序 进展情
项目名称 拟实现的目标
号 况
支持 5G 网络和 WAN 网络接入，主备“双千
兆”网络架构，由 5G 作为备份千兆线路，当
基 于 展 锐 5G 平 台 融 合
光纤宽带出现故障时，可以自动使用 5G 上网
NXP WIFI6 方案的双上行
链路备份的数据接入终端
带故障恢复自动会从 5G 网络切换到光纤宽
的研发
带网络，用户永不断网，提供高安全性及高
可靠性的网络部署
从为运营商客户争取更多的中小商户市场的
产品定义出发，支持 5G 网络和 WAN 网络
主备双链接入，以及双 2Gb 上行，可以为用
基于 MTK T750 平台的
户提供高容量，无盲区的 WiFi 覆盖。双 2Gb
上行链路备份数据接入终端，支持有线网口/
的数据接入终端的研发
无线 5G 双 WAN 功能，在有线或无线 5G 无
线网络异常时，选择备用通道网络接入，实
现无间断的网络接入。
基 于 高 通 X12 平 台 的 无线网络速度最高可达到 600Mbps，较以前
端的研发 司提供快捷又高速的无线宽带数据接入
能将 5G 信号转换为 WiFi 或 LAN 网络，允
许多个设备连接，可快速部署，有效降低成
本。适用于需要快速部署宽带网络的室外场
基于高通 5G 平台的无线
数据接入终端的研发
动新闻直播、交通指挥等场景，也可以为家
庭、企事业单位等用户提供快捷又高速的 5G
无线数据接入
为应对轻量化设备同时上网且有信号要求的
基于中兴微 V3T 平台的
便捷移动场景，研发设计 MIFI 或 UFI，方便
随身携带，可以为家庭、商铺、移动办公、
终端的研发
户外直播等场所提供无线宽带数据接入
研发应用于工业场景的蜂窝数据通信终端，
应用于工业场景的蜂窝数
据通信终端的研发
接能力，可以赋能更多产业应用
基于光纤通信有线数据接入终端的研发，可
用于家庭和小微企业等各种接入需求场景，
基于光纤通信有线数据接
入终端的研发
（FTTR）和双频（2.4G 和 5.8G）WIFI 6 的
数据收发
基于展锐第二代 5G 平台的 5G 无线数据接入
基于展锐第二代 5G 平台 终端，可以为行业应用、企业、家庭提供快
的研发 行百业的关键产品形态，助推 5G 网络实现更
广泛的连接
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序 进展情
项目名称 拟实现的目标
号 况
基于 MTK T830 芯片平台的 5G 无线数据接入
基于 MTK T830 芯片平台 终端，可以为行业应用、企业、家庭提供快
的研发 音、网络服务。支持三频 WIFI（2.4G 和 5.8G
及 6G），WIFI 等级为 WIFI7
基 于 高 通 平 台 X72/X75 的 高 性 能 室 内 型
基于高通 X72/X75 芯片平 WiFi7 5G CPE，将 5G 无线网络数据转换为有
端的研发 公司客户提供快捷又高速的 5G 无线数据接
入
通过 WIFI6/WIFI7 MESH 路由器项目的研发，
可以为用户提供更高的无线接入带宽，使用
具备与 4G/5G 无线数据终
户获得理想的体验；尤其在密集用户环境中，
为更多的用户提供一致和可靠的数据吞吐
器研发
量，可以为行业应用、企业、家庭提供快捷
又高速的网络接入。
依托中兴微电子自研的基带 5G 芯片、射频芯
基于中兴微 5G 平台的无 片（RF）及电源管理芯片（PMU）进行通信
线数据接入终端的研发 模组和整机设计，进一步提高系统兼容性和
网络兼容性，提升设备性能，并降低功耗
基于 ASR1828 平台深度开发的室内型 CAT6
基于 ASR CAT6 平台的 CPE，旨在通过高性能硬件架构与多功能软件
无线数据接入终端的研发 系统，实现 4G 无线网络向千兆有线及高速
WiFi 的双向高效转换。
基于国产 REDCAP 平台 通过 3GPP R17 标准定义的轻量化 5G 特性，
发 中实现"性能与能效比"的平衡。
项目旨在研发一套符合行业发展趋势的标准
化模块化软件平台，支持多样化的功能模块
无线数据接入终端标准模 （如安全、TR069 管理、WiFi、Mesh 组网、
块化软件研发 防火墙、WEB 界面及 VPN 等），以实现终
端设备的高度兼容、易维护和可扩展，满足
公司未来多元化应用场景的需求
基于展锐 V527 平台，支持 3GPP Release 17
技术，支持 5G SA 组网，向下兼容 4G。支持
基于展锐 V527 平台的 5G 5G 及行业特色功能（5G LAN，网络切片，
研发 等）,平台采用高可靠性器件以及工业独特设
计，适应工业环境的多样化，极大地拓展了
其在 IoT 领域的应用范围。
基于高通 QCM4490 平台，搭载 Android13 系
统 ， Android13 的 AI Core 架 构
基于高通 QCM4490 平台
与 QCM4490 的音频 AI 加速器相辅相成，让
端侧 AI 处理更高效。为家庭娱乐的流畅网络
的研发
和商务场景的智能沟通需求提供高速、便捷、
智能的综合解决方案。
基于展锐 5G V610 平台的 基于紫光展锐第二代 5G 芯片 V610，本项目
MBB 产品研发 研发 5G 无线数据接入终端，产品支持千兆级
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序 进展情
项目名称 拟实现的目标
号 况
带宽、低时延、高并发与智能 QoS 调度；抗
干扰性强，可 7×24 小时稳定运行，适应复杂
场景；集成防火墙、VPN、DDoS 防御等多重
安全能力，支持 WPA3 等加密协议，可满足
多场景部署与未来网络扩展需求。
本项目围绕 U6G、星地融合和 AI 原生无线网
络开展关键技术研究。建设 6GHz 新型频谱验
证平台，突破高速率、低时延、高可靠通信
基于下一代移动通信(6G) 及 RIS、网络切片等技术；构建星地一体智能
的关键技术研究 网络架构与资源管控系统，提升频谱效率与
高动态接入能力；研发 AI 原生无线网络原型，
实现智能波束、自主抗干扰与闭环自优化，
为 6G 技术产业落地提供支撑。
（三）发行人主要经营和财务数据及指标
发行人报告期内主要财务数据及财务指标如下：
项目
/2025 年度 /2024 年度 /2023 年度
资产总额（万元） 140,716.39 98,850.04 83,092.43
归属于母公司所有者权益（万元） 66,902.97 56,623.64 47,914.50
资产负债率（母公司） 54.63% 43.89% 42.42%
营业收入（万元） 164,649.18 115,187.85 102,483.94
净利润（万元） 9,536.89 8,035.44 10,669.18
归属于母公司所有者的净利润（万元） 9,536.89 8,035.44 10,669.18
扣除非经常性损益后归属于母公司所
有者的净利润（万元）
基本每股收益（元） 0.87 0.74 1.03
稀释每股收益（元） 0.87 0.74 1.03
加权平均净资产收益率 15.44% 15.37% 34.09%
经营活动产生的现金流量净额（万元） 5,548.66 4,476.12 5,014.07
现金分红（万元） - - -
研发投入占营业收入的比例 5.95% 7.74% 6.57%
上述财务指标的计算方法如下：
信息披露编报规则第 9 号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》规定计算；
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（四）发行人存在的主要风险
最 近 三 年， 公 司 营业 收 入 分别 为 102,483.94 万 元、 115,187.85 万 元 和
为 9,874.96 万元、7,523.72 万元和 8,761.22 万元。受研发投入占比持续增大、产
品迭代、国际局势变化导致的运费成本占比阶段性上升等因素影响，公司 2024
年度净利润较上年同期有所下滑。除上述因素外，公司经营业绩还受芯片方案切
换、个别客户需求变动影响。2025 年度，公司基于紫光展锐第二代国产 5G 芯片
方案 CPE 产品顺利上市，净利润企稳回升。若公司后续出现研发投入未能如期
转化、主要销售区域市场发展渗透及空间不及预期、市场竞争加剧、市场开拓不
及预期、外部经营环境持续恶化、运营商客户降价促销、供应链管理不及预期以
及公司主动或被动切换毛利率较低的芯片方案等不利因素，则公司产品价格和毛
利率可能持续下降，从而导致经营业绩发生继续下滑的风险。
通信技术快速持续发展对宽带连接的普惠化、便利化、融合化、智能化提出
了更高的要求，公司在与同行业市场竞争中，采取差异化竞争策略，不断投入技
术研发，及时快速响应客户个性化需求，以保持市场地位。未来，如果公司不能
根据市场变化持续做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场，新产品研发周期
过长，技术创新速度不能适应市场的需求，将导致公司的产品面临丧失市场竞争
力的风险。
近年来，伴随全球地缘政治及通信技术演变，全球通信竞争格局发生深刻变
化，催生了包括宽带连接终端设备行业在内的一些通信设备细分市场发展壮大，
市场竞争呈现多元化特点，参与者包括华为、中兴通讯、诺基亚、爱立信等大型
综合通信系统设备商等，也包括一大批具备专业化、差异化特点的宽带连接终端
设备厂商。下游电信运营商宽带接入方案推广的调整可能导致不同宽带接入终端
产品的需求产生变化，同时，其采购策略的调整可能导致供应商的份额产生变化。
如果未来公司在复杂的市场环境和激烈的市场竞争中不能在技术创新、产品开
保荐人出具的上市保荐书
发、市场开拓等方面持续提升，公司可能面临产品需求减少、市场份额下降、盈
利能力减弱甚至核心竞争优势丧失的风险。
报告期内，公司重点面向全球电信运营商客户，境外销售收入占当年主营业
务收入的比例分别为 81.32%、84.52%和 90.61%，呈逐年上升趋势，主要来自亚
太、中东、非洲等“一带一路”国家和地区。近年来，全球贸易摩擦和地缘政治
冲突逐渐增多，存在各种不确定性的非市场环境影响因素，若未来因境外市场及
政治经济环境变化，导致相关国家或地区的政治局势发生动荡、贸易政策收紧或
实施外汇管制等，可能对发行人海外业务的正常运营、订单获取及货款回收造成
不利影响。
报告期内，公司客户主要为全球范围内电信运营商，主要采用国产化芯片方
案，同时根据客户需求，部分芯片的原产地为境外国家和地区。近年来，全球经
济处于周期性波动中，地缘政治局势出现恶化，国际贸易形势瞬息万变，增加全
球贸易链条的不确定性。如果未来公司相关合作方所在地实行贸易保护主义政
策，或实施进出口限制政策，而公司未能采取有效措施以应对产业链影响，将对
公司的正常经营造成不利影响。
公司所处行业为技术密集的通信领域，公司已实施知识产权侵权风险排查且
目前未涉及知识产权相关的诉讼，但不排除第三方基于新取得知识产权要求解释
差异或提出侵权主张。若发生该等纠纷，公司可能面临诉讼成本高企、赔偿支付、
技术方案调整等风险，进而对财务状况、经营成果及市场声誉造成不利影响。公
司亦应约就未来行业标准必要专利许可开展接触谈判，达成协议时间及未来经营
业绩影响尚存在不确定性，如果未能如期达成协议，公司未来可能面临由此引致
的仲裁等风险以及经营成本增加的潜在风险。
保荐人出具的上市保荐书
二、发行人本次发行情况
（一）本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
发行股数 3,645.00 万股 占发行后总股本比例 25.01%
其中：发行新股数量 3,645.00 万股 占发行后总股本比例 25.01%
股东公开发售股份数量 不适用 占发行后总股本比例 不适用
发行后总股本 不超过 14,576.92 万股
每股发行价格 【】元
【】倍（发行市盈率等于发行价格除以每股收益，每股收益按
发行市盈率 2025 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司
股东的净利润除以发行后总股本计算）
年 12 月 31 日经审 非经常性损益前后
发行前每股净资产 计的归属于母公司 发行前每股收益 孰低的归属于母公
所有者权益除以发 司所有者的净利润
行前总股本计算） 除以本次发行前总
股本计算）
【】元（按照 2025 【】元（按照 2025
年 12 月 31 日经审 年度经审计的扣除
计的归属于母公司 非经常性损益前后
发行后每股净资产 所有者权益加上本 发行后每股收益 孰低的归属于母公
次发行募集资金净 司所有者的净利润
额之和除以本次发 除以本次发行后总
行后总股本计算） 股本计算）
发行市净率 【】倍（按照发行价格除以发行后每股净资产计算）
本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（如有）、网
下向符合条件的网下投资者询价配售与网上向持有深圳市场
发行方式
非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定
价发行相结合的方式进行。
本次发行的发行对象为符合资格的询价对象和已开立深圳证
券交易所创业板股票交易账户并符合资格的自然人、法人或其
发行对象 他投资机构（国家法律、法规、部门规章、中国证监会及证券
交易所规范性文件规定的禁止购买者除外），或证券监管部门
另有规定的其他对象
承销方式 余额包销
募集资金总额 【】万元
募集资金净额 【】万元
研发运营中心及信息化建设项目
募集资金投资项目
全球营销服务网络建设项目
保荐人出具的上市保荐书
补充流动资金
本次发行费用构成如下：
本次首次公开发行股票募集资金总额*8.20%-860.00 万元，并
且保荐及承销费用合计不低于人民币 6,800.00 万元。上述保荐
及承销费金额均为不含税金额，并参考市场保荐及承销费率平
均水平，结合服务的工作量等因素，经友好协商确定，根据项
目进度支付；
提供服务的人员工时、服务期间及参与提供服务的各级别人员
发行费用概算
的专业知识、工作经验等因素协商确定，根据项目进度支付；
现等因素，并结合市场价格，经协商确定，根据项目进度支付；
注：1、上述费用均为不含增值税金额，以上各项费用根据发
行结果可能会有调整；2、发行手续费及其他费用中暂未包含
本次发行的印花税，税基为扣除印花税前的募集资金净额，税
率为 0.025%，将结合最终发行情况计算并纳入发行手续费。
高级管理人员、员工拟参与
不适用
战略配售情况（如有）
如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位
数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立
的证券投资基金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企
业年金基金和职业年金基金、符合《保险资金运用管理办法》
保荐人相关子公司拟参与
等规定的保险资金和合格境外投资者资金报价中位数、加权平
战略配售情况（如有）
均数孰低值，保荐人相关子公司中信建投投资有限公司将按照
相关规定参与本次发行的战略配售。保荐人相关子公司跟投获
配股票的限售期为 24 个月，限售期自本次公开发行的股票在
深交所上市之日起开始计算
拟公开发售股份股东名称、
持股数量及拟公开发售股
不适用
份数量、发行费用的分摊原
则
（二）本次发行上市的重要日期
刊登初步询价公告日期 2026 年 9 月 23 日
初步询价日期 2026 年 9 月 28 日
刊登发行公告日期 2026 年 10 月 8 日
申购日期 2026 年 10 月 9 日
缴款日期 2026 年 10 月 13 日
本次股票发行结束后公司将尽快申请在深圳证券交易所创业
股票上市日期
板上市
保荐人出具的上市保荐书
三、本次证券发行上市的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况、
联系地址、电话和其他通讯方式
（一）本次证券发行上市的保荐代表人
中信建投证券指定陆楠、林建山担任广州通则康威科技股份有限公司首次公
开发行股票并在创业板上市的保荐代表人。
上述两位保荐代表人的执业情况如下：
陆楠先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理
委员会高级副总裁，曾主持或参与的项目有：中金辐照股份有限公司首次公开发
行股票并在创业板上市、清研环境科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业
板上市、贵州振华新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市、深圳
市江波龙电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市、深圳市三旺通信
股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市、上海威派格智慧水务股份有限
公司首次公开发行股票并上市、深圳云天励飞技术股份有限公司首次公开发行股
票并在科创板上市等 IPO 项目，中兴通讯股份有限公司非公开发行 A 股股票、
崇达技术股份有限公司公开发行可转换公司债券、顺丰控股股份有限公司公开发
行可转换公司债券等再融资项目；中兴通讯股份有限公司发行股份购买资产并募
集配套资金等并购重组项目。陆楠先生目前无作为保荐代表人履行尽职推荐在审
的项目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等
相关规定，执业记录良好。
林建山先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管
理委员会高级副总裁，曾主持或参与的项目有：奥比中光科技集团股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市、深圳市江波龙电子股份有限公司首次公开发
行股票并在创业板上市、厦门光莆电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业
板上市、上海威派格智慧水务股份有限公司首次公开发行股票并上市、深圳市三
旺通信股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市、科兴生物制药股份有限
公司首次公开发行股票并在科创板上市等 IPO 项目，中兴通讯股份有限公司非公
开发行 A 股股票、顺丰控股股份有限公司公开发行可转换公司债券、大参林医
药集团股份有限公司公开发行可转换公司债券、厦门光莆电子股份有限公司创业
保荐人出具的上市保荐书
板非公开发行股票等再融资项目，中兴通讯股份有限公司发行股份购买资产并募
集配套资金等并购重组项目，吉林正业生物制品股份有限公司在全国中小企业股
份转让系统挂牌并公开转让、吉林正业生物制品股份有限公司发行新增股份挂牌
并公开转让等项目。林建山先生目前无作为保荐代表人履行尽职推荐在审的项
目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关
规定，执业记录良好。
（二）本次证券发行上市协办人
本次证券发行项目的协办人为邬亮宇，其保荐业务执行情况如下：
邬亮宇先生：硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总
裁，曾主持或参与的项目有：清研环境科技股份有限公司首次公开发行股票并在
创业板上市、广东新大禹环境科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上
市、湖南晶讯光电股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市等 IPO 项目。在
保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，
执业记录良好。
（三）本次证券发行上市项目组其他成员
本次证券发行项目组其他成员包括黄朝镇、果航宇、梅超、周杰峰、刘雨枫、
龙标东、王浩宇、杨恩亮、龚亦钦、刘澳和陈书璜。
黄朝镇先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管
理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：唯捷创芯（天津）电子技术股份有限
公司首次公开发行股票并在科创板上市、福建海电运维科技股份有限公司首次公
开发行股票并在主板上市、武汉兴图新科电子股份有限公司首次公开发行股票并
在科创板上市等 IPO 项目，美盈森集团股份有限公司非公开发行股票等再融资项
目，深圳市诚芯微科技股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌并公
开转让等项目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办
法》等相关规定，执业记录良好。
果航宇先生：硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总
裁，曾主持或参与的项目有：安徽新远科技股份有限公司首次公开发行股票并在
主板上市、深圳市睿联技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市等
保荐人出具的上市保荐书
IPO 项目；烟台正海磁性材料股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司
债券等再融资项目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管
理办法》等相关规定，执业记录良好。
梅超先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理
委员会高级副总裁，曾主持或参与的项目有：深圳市超频三科技股份有限公司首
次公开发行股票并在创业板上市、贵州泰永长征技术股份有限公司首次公开发行
股票并上市、迪阿股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市、深圳市联域
光电股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市等 IPO 项目，广州广电运通金
融电子股份有限公司非公开发行 A 股股票等再融资项目，深圳市奥拓电子股份
有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金等并购重组项目。在保荐
业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业
记录良好。
周杰峰先生：博士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级
经理，曾主持或参与的项目有：深圳市睿联技术股份有限公司首次公开发行股票
并在创业板上市项目等 IPO 项目；牙博士医疗控股集团股份有限公司股票在全国
中小企业股份转让系统公开转让并挂牌等项目。在保荐业务执业过程中严格遵守
《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
刘雨枫先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管
理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：三技精密技术（广东）股份有限公司
首次公开发行股票并上市、未来穿戴健康科技股份有限公司首次公开发行股票并
上市等 IPO 项目，深圳市奥拓电子股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并
募集配套资金等并购重组项目，深圳市时代高科技设备股份有限公司股票进入全
国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让等项目。在保荐业务执业过程中严格遵
守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
龙标东先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管
理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：佛山纬达光电材料股份有限公司向不
特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市、山西科达自控股份有限
公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市、树根互联股份
有限公司首次公开发行股票并在科创板上市等 IPO 项目；浙江莎普爱思药业股份
保荐人出具的上市保荐书
有限公司控制权收购等并购重组项目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发
行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
王浩宇先生：硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级
经理，曾主持或参与的项目有：多家拟上市企业的改制、辅导、尽调等工作。在
保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，
执业记录良好。
杨恩亮先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管
理委员会高级副总裁，曾主持或参与的项目有：南京威尔药业股份有限公司首次
公开发行股票并上市、山东东岳有机硅材料股份有限公司首次公开发行股票并在
创业板上市、上海派能能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市
等 IPO 项目，厦门光莆电子股份有限公司创业板非公开发行股票、锦泓时装集团
股份有限公司非公开发行股票，上海派能能源科技股份有限公司向特定对象发行
股票等再融资项目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管
理办法》等相关规定，执业记录良好。
龚亦钦先生：硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级
经理，曾主持或参与的项目有：牙博士医疗控股集团股份有限公司股票在全国中
小企业股份转让系统公开转让并挂牌项目及多家拟上市企业的改制、辅导、尽调
等工作。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等
相关规定，执业记录良好。
刘澳先生：硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级经
理，曾主持或参与的项目有：牙博士医疗控股集团股份有限公司股票在全国中小
企业股份转让系统公开转让并挂牌项目及多家拟上市企业的改制、辅导、尽调等
工作。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相
关规定，执业记录良好。
陈书璜先生：保荐代表人，硕士研究生，现任中信建投证券投资银行业务管
理委员会高级副总裁，曾主持或参与的项目有：上海威派格智慧水务股份有限公
司首次公开发行股票并在主板上市、山东东岳有机硅材料股份有限公司首次公开
发行股票并在创业板上市、科兴生物制药股份有限公司首次公开发行股票并在科
保荐人出具的上市保荐书
创板上市、深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市
等 IPO 项目，文灿集团股份有限公司公开发行可转换公司债券、上海威派格智慧
水务股份有限公司公开发行可转换公司债券、上海威派格智慧水务股份有限公司
非公开发行股票、广西博世科环保科技股份有限公司向特定对象发行股票、文灿
集团股份有限公司向特定对象发行股票、顺丰控股股份有限公司公开发行可转换
公司债券等再融资项目，文灿集团股份有限公司跨境收购法国上市公司 Le Bélier
SA、青岛澳柯玛控股集团有限公司免于发出要约收购澳柯玛股份有限公司等并
购重组项目。在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》
等相关规定，执业记录良好。
（四）联系地址、电话和其他通讯方式
保荐人（主承销商）： 中信建投证券股份有限公司
联系地址： 广东省深圳市福田区鹏程一路广电金融中心大厦 35 层
邮编： 518048
联系电话： 0755-23953869
传真： 0755-23953850
四、关于保荐人是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明
（一）保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有发行人或
其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有保荐人或
其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（三）保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员不存在拥
有发行人权益、在发行人任职等情况；
（四）保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实
际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情况；
（五）保荐人与发行人之间不存在其他关联关系。
保荐人出具的上市保荐书
五、保荐人按照有关规定应当承诺的事项
保荐人已按照法律法规和中国证监会及深交所相关规定，对发行人及其控股
股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经营状况及其面
临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。通过尽职调查和对申请文件的审
慎核查，中信建投证券作出以下承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规和中国证监会及深交所有关证券
发行上市的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐人的相关人员已勤勉尽责，对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证上市保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施；
（九）中国证监会、深交所规定的其他事项。
中信建投证券承诺，将遵守法律、行政法规和中国证监会、深交所对推荐证
券上市的规定，自愿接受深交所的自律监管。
保荐人出具的上市保荐书
六、保荐人关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了《公司法》
《证券法》和中国证监会及深圳证券交易所规定的决策程序的说明
（一）董事会的批准
发行人于 2025 年 5 月 10 日召开第一届董事会第十一次会议，审议通过了《关
于公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的议案》等相关议案。
（二）股东大会的批准
公司于 2025 年 5 月 26 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关
于公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的议案》等相关议案。
经核查，保荐人认为，发行人已就首次公开发行股票并在创业板上市履行了
《公司法》《证券法》及中国证监会规定的决策程序。
七、保荐人关于发行人是否符合板块定位及国家产业政策所作出的专
业判断以及相应理由和依据，以及保荐人的核查内容和核查过程
（一）发行人能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展
公司为国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业、广东省
制造业单项冠军企业，拥有广东省 5G CPE/无线路由器工程技术研究中心、广东
省博士工作站、广东省省级企业技术中心，被认定为广州市“未来独角兽”创新企
业和“高精尖”企业、广州最具成长性领头羊企业、广州市“四化”赋能重点平台企
业、广东省创新型中小企业，入选广州新质生产力高企百强榜单、南沙区高新技
术企业 30 强榜单，2021 年-2024 年连续四年在国家工信部主办的“绽放杯”5G 应
用征集大赛中取得“最佳通用产品奖”、“专题赛一等奖”等多个奖项，2025 年荣获
上海市政府“上海市科学技术奖一等奖”。
公司 2019 年 3 月创立时背景是“深耕 4G、面向 5G”，经过七年多全球市
场耕耘，目前处于“深耕 5G、面向 6G”新窗口期，紧跟国家“十五五”规划。
公司核心技术团队在通信领域拥有二十余载产业经验，历经 2G、3G、4G、5G
时代，深度参与我国移动通信技术发展历程，是一支真正跨越周期的技术团队。
公司通过技术支撑产品研发、产品驱动市场拓展、市场促进技术迭代，已形成可
保荐人出具的上市保荐书
持续稳定经营的业务闭环，能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展，具
体如下：
图：公司技术、产品、市场发展逻辑
面向AI时代“能力普适、应用普及、赋能普惠”的全球宽带连接需求
（普惠化、便利化、融合化、智能化）
CPE类产品 便携式产品 工业电子产品 光通信产品 传统整 在研….
具备“核心突出、系列完整、持续丰富”的宽带连接终端产品矩阵
（自主型号、多平台、全系列）
技术支撑 产品驱动
产品研发 市场拓展
宽带连接终端应用技术平台 全球运营商直销服务平台
（以国产化芯片为主的 （以运营商客户为主的
多芯片方案应用技术体系） 市场促进 强黏性客户资源沉淀）
技术迭代
通信模组与 多层次软件
整机设计 开发 网络 境内 亚太 中东
平台
网络优化和 网络安全和 管理
数据处理 冗余处理 非洲 欧洲 ……
报告期内，公司的研发投入、知识产权、产品销售、电信运营商客户情况反
映了公司“创新、创造、创意”能力和“可持续业务闭环”。
单位：万元、个、万台
项目
研发费用 9,798.59 8,916.43 6,733.82
研发费用率 5.95% 7.74% 6.57%
期末研发人员数量 271 287 224
研发人员占比 53.88% 57.06% 52.58%
发明专利累计数量 104 83 66
软件著作权累计数量 143 78 77
保荐人出具的上市保荐书
项目
的比例
基于境内国产芯片的产品收
入占主营业务收入的比例
电信运营商客户累计数量 93 80 62
电信运营商客户收入占主营
业务收入的比例
注 1：境内国产芯片主要包括紫光展锐、中兴微电子、S 公司、翱捷科技等
注 2：电信运营商客户累计数量包括公司直接交易的各个国家或地区的电信运营商
能普惠”的全球宽带连接需求
公司自设立以来，始终坚持研发驱动发展的经营理念，形成模块化的技术创
新平台，在通信模组与整机设计、多层次软件开发、网络优化和数据处理、网络
平台管理、网络安全和冗余处理等方面形成了众多核心技术。截至 2025 年末，
公司已取得发明专利 104 项，软件著作权 143 项，研发人员占比为 53.88%；报
告期各期，公司研发费用占营业收入比重分别为 6.57%、7.74%和 5.95%，最近
三年累计研发投入超过 2.5 亿元。
公司致力于成为一家全球性的宽带连接终端及智能解决方案提供商，主要产
品面向人工智能时代下的普惠化、便利化、融合化、智能化的宽带连接需求，属
于战略性新兴产业中的“新一代信息技术产业”。随着全球数字经济产业的快速发
展和 5G 商用的正式开启，公司顺应国家战略要求，积极布局 5G 相关技术及应
用领域的开发，目前已形成以 5G 产品为主的丰富产品布局。报告期内，公司按
照通信技术标准划分的主营业务收入分布情况如下：
单位：万元
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比
其他产品 14,315.92 8.76% 5,000.97 4.42% 4,438.90 4.47%
保荐人出具的上市保荐书
合计 163,335.71 100.00% 113,109.78 100.00% 99,390.84 100.00%
注：5G 产品主要包括 5G CPE、便携式产品、工业电子产品等；4G 产品主要包括 4G CPE、
便携式产品、工业电子产品等；其他产品主要包括光通信产品、传统整机产品等。
芯片的产业化应用突破
面对瞬息万变的国际贸易形势和全球市场竞争，公司已搭建起基于紫光展
锐、中兴微、S 公司、联发科、高通等国内外主流通信芯片的产品技术平台，形
成“核心突出、系列完整、持续丰富”的产品矩阵，可以适配全球电信运营商不同
制式的局端设备，具备较强的抗风险能力。
图：核心产品研发情况演变过程
不同于海外芯片技术和产业的相对成熟，境内国产芯片需要与终端厂商反复
进行测试验证改进，才能实现芯片的产业化应用。公司与紫光展锐、中兴微等境
内国产芯片厂商建立了深度的合作关系，开展紧密的技术交流、产品方向研讨和
应用场景优化。公司作为紫光展锐 5G 数据类芯片的 Alpha 客户（首家合作客户），
开发并顺利推出首款基于紫光展锐国产芯片的 5G CPE 产品，实现国产 5G 芯片
的产业化应用突破。公司基于紫光展锐、中兴微等境内国产芯片的产品在市场推
广及应用中，获得客户的广泛认可，取得了双赢的成果。报告期内，公司按照芯
片平台划分的收入分布情况如下：
保荐人出具的上市保荐书
单位：万元
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比
基于紫光展锐芯
片平台的产品
基于中兴微芯片
平台的产品
基于 S 公司芯片
平台的产品
基于联发科芯片
平台的产品
基于高通芯片平
台的产品
其他 5,337.06 3.27% 2,633.67 2.33% 435.36 0.44%
合计 163,335.71 100.00% 113,109.78 100.00% 99,390.84 100.00%
受地缘政治因素影响，全球通信竞争格局发生深刻变化，海外各国运营商逐
渐开始多元化、分散化通信设备采购渠道，为我国中小型技术厂商提供广泛海外
市场机遇。公司自设立以来，在国家“一带一路”以及“数字丝绸之路”倡议下，
坚定聚焦科技出海的产业化战略，并根据全球主要地区的用户宽带需求和 5G 商
用进程，制定并部署了分阶段的市场开发重点，将亚非大陆的新兴市场作为优先
发展目标，以此完成技术积累和品牌知名度提升，进而向欧美等地区市场拓展延
伸。
随着亚非大陆的主要国家和地区 5G 商业化应用陆续落地，无线宽带服务深
度契合当地运营商业务发展要求，得到了快速推广。报告期内，公司完成了中东
及北非、撒哈拉以南非洲、亚太等地区的业务布局，与客户建立了稳固的合作关
系。公司未来将继续与欧美大型跨国运营商客户建立长期互信的关系，持续开拓
相关市场业务。报告期内，公司按照销售地区划分的主营业务收入分布情况如下：
单位：万元
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比
撒哈拉以南非洲 83,189.05 50.93% 52,671.96 46.57% 30,134.36 30.32%
中东及北非 39,034.29 23.90% 30,774.12 27.21% 40,795.61 41.05%
亚太（不含中国
大陆）
保荐人出具的上市保荐书
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比
欧美 2,167.19 1.33% 1,311.97 1.16% 1,904.95 1.92%
境外小计 147,993.39 90.61% 95,599.49 84.52% 80,823.82 81.32%
境内 15,342.32 9.39% 17,510.29 15.48% 18,567.02 18.68%
合计 163,335.71 100.00% 113,109.78 100.00% 99,390.84 100.00%
宽带连接终端设备主要由电信运营商以流量套餐的方式交付给用户使用，是
网络连接“最后一公里”的重要物理载体。公司直接面向全球电信运营商提供产
品服务并采取差异化竞争策略，聚焦于无线接入产品，依靠强大的研发能力快速
响应电信运营商需求，提供个性化产品配置与本地化解决方案，以技术支撑产品
研发，以产品驱动市场拓展，以市场促进技术迭代，在全球通信设备企业激烈的
竞争当中脱颖而出，已成长为全球最具有影响力的 5G FWA CPE 供应商之一。
图：业务拓展情况演变过程
以运营商客户为主的强黏性客户资源沉淀
中国大陆
撒哈拉以
南非洲
中东及北非
亚太
欧洲
美洲
业务区域 已合作 导入中 拟开发
经过多年的发展，公司积累了丰富的电信运营商服务经验，熟知用户应用场
景痛点，形成了以运营商客户为主的强黏性客户资源沉淀，与 EITC、Ooredoo、
MTN、Airtel、Vodafone、Axiata、Orange、中国移动、中国联通、中国电信等全
球大型电信运营商建立了稳定的合作关系，在业内树立了良好口碑和品牌形象。
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依托于大型跨国电信运营商等客户资源储备，公司可以实现其不同子网之间的快
速切入，实现业务的稳步发展。报告期内，公司按照客户类型划分的主营业务收
入分布情况如下：
单位：万元
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比
电信运营商 129,800.52 79.47% 93,142.22 82.35% 77,471.63 77.95%
贸易商 26,636.09 16.31% 11,230.06 9.93% 9,874.06 9.93%
品牌设备商 6,074.83 3.72% 7,820.24 6.91% 10,032.53 10.09%
垂直行业客户 670.48 0.41% 684.66 0.61% 1,671.05 1.68%
其他 153.78 0.09% 232.61 0.21% 341.57 0.34%
合计 163,335.71 100.00% 113,109.78 100.00% 99,390.84 100.00%
注 1：公司合作品牌商、贸易商客户的下游客户主要为电信运营商
注 2：其他类型客户包括电商平台客户、零星销售客户等
综上所述，公司深耕通信设备制造业，秉承研发驱动的发展理念，推动了境
内国产芯片的产业化应用，聚焦科技出海的产业化战略，形成了强黏性客户资源
沉淀，能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展，符合创业板板块定位要
求。
（二）发行人符合成长性特征
最近三年，公司主营业务收入保持稳步增长，分别为 99,390.84 万元、
重超过 80%，是驱动公司整体业绩增长的关键因素。
公司 CPE 类产品收入变动主要受全球 FWA 市场扩张和 5G CPE 需求爆发的
影响。全球 FWA 连接数持续增长，尤其是在新兴市场及地理环境复杂区域，FWA
成为弥补数字鸿沟的关键解决方案之一。自 2019 年全球 5G 商用开启以来，5G
技术的大带宽、低时延、广连接特性显著提升了 FWA 的竞争力，带动无线宽带
成为越来越多电信运营商提供的宽带接入方式之一。截至 2025 年三季度末，全
球 5G 连接数达到近 28 亿，运营商套餐加速从 4G 向 5G 迁移，直接拉动 5G CPE
产品采购，5G CPE 迎来爆发式增长。2025 年度，公司 5G CPE 类产品收入同比
增长 60%左右。
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公司业绩增长还得益于国产化突破、多平台适配与科技出海三位一体的驱
动。公司较早实现 4G CPE 芯片国产化应用，并于 2020 年成功推出首款基于国
产芯片的 5G CPE 产品，实现国产 5G 芯片产业化应用的突破。同时，公司构建
了覆盖紫光展锐、中兴微、S 公司、联发科和高通等国内外主流通信芯片的多平
台技术体系，增强了抗风险能力和市场响应速度。通过坚定的“科技出海”战略，
公司优先拓展亚非大陆新兴市场，完成技术积累和品牌知名度提升，并逐步向欧
美等地区市场拓展延伸。持续的研发投入和分阶段市场策略，驱动公司境外收入
持续提升，支撑了营业收入的稳步增长。
研发投入加大，运输成本上升，综合导致 2024 年净利润阶段性下降
最近三年，公司扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分
别为 9,874.96 万元、7,523.72 万元和 8,761.22 万元，整体保持较高水平，2024 年
度出现阶段性下降，主要原因如下：
①研发费用率上升
报告期内，公司通过持续的技术创新，进行不同芯片平台产品产业化，加快
基于紫光展锐第二代 5G 芯片产品的研发速度，以适配全球不同制式的局端设备，
并横向拓展光通信、工业电子等产品线。2024 年度，公司研发费用率为 7.74%，
较上年增长 1.17 个百分点，研发费用金额较上年增加 2,182.61 万元，研发人员
职工薪酬增长 1,654.85 万元，上升幅度明显。
由于研发投入到产品定型需要一定的周期，完成研究、设计、开发、测试和
改进等过程。公司的持续研发投入在短期内不会完全形成相应收入贡献。其中：
①2024 年度，公司光通信相关研发项目研发投入 1,715.87 万元，较上年度增加
增长趋势。未来随着光通信产品业务的逐渐发展，研发投入和收入贡献有望逐步
匹配；②2024 年度，公司基于紫光展锐第二代芯片（V620）相关研发项目新增
研发投入 337.29 万元，相关产品的收入贡献在 2025 年度以来逐步得到有效体现。
②核心产品由 4G 向 5G 迭代，利润空间有待充分释放
报告期内，全球 FWA 设备处于 4G 向 5G 技术加速迭代的过渡期，2024 年
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度公司 4G 和 5G 产品收入呈此消彼长态势，但 5G CPE 收入增长尚未完全转化
为对利润的驱动，公司利润空间有待进一步释放。
一方面，受境内国产 5G 芯片研发及产业化进程等因素影响，报告期内公司
公司市场开拓策略及研发布局，现阶段联发科和高通芯片方案仍基于外购模组，
进一步压缩了 5G CPE 的利润空间。2024 年度，公司基于联发科和高通芯片方案
的 5G CPE 收入占比过半，但毛利率显著低于基于自研蜂窝通信单元的紫光展锐
芯片方案产品。随着紫光展锐第二代芯片方案业绩贡献占比的不断提升，未来公
司 5G CPE 利润空间有望得到进一步释放。
另一方面，随着全球主要国家和地区 5G 商业化应用陆续落地，电信运营商
开始积极寻求通过降低 5G 宽带套餐价格方式，构建“低成本、高包容”的普惠
型网络生态，以实现用户数量的提升和应用需求的渗透。发行人通过推进 5G 主
控芯片等核心器件的国产化替代、精简结构设计（如减少冗余部件、移除低使用
率接口）等方式降低物料成本。上述措施能够有效降低产品成本，进一步推动运
营商客户用户渗透率提升，也有利于保障企业未来合理的毛利空间与可持续经营
能力。
此外，随着全球 4G 进入成熟期及 5G 商用化进程加速，全球 4G CPE 市场
已从快速增长期进入平台期甚至缓慢下行阶段。受此影响，2024 年度公司 4G CPE
产品占比有所下滑。公司 4G CPE 主要基于境内中兴微等国产芯片方案，且以自
研蜂窝通信单元为主，利润率较高，其收入下滑短期内对公司净利润水平产生较
大影响。
③运费成本阶段性上升
报告期内，公司销售区域分布受各地区 5G 商用进程和地理环境等因素影响，
主要销售区域从亚太、中东向撒哈拉以南非洲拓展延伸。2024 年度，公司撒哈
拉以南非洲销售占比持续提升，公司对撒哈拉以南非洲的产品销售以空运方式为
主，运输距离较远，运费单价较高。此外，2024 年度，红海航线局势等地缘政
治因素导致相关地区空运运力需求提升，运费也有所上涨。因此，公司产品短期
内报价无法覆盖运费成本的上涨，导致利润水平的下降。
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阵以及市场区域延伸的经营战略，公司业绩具备长期成长性，2025 年度已企稳
回升
（1）全球弥合数字鸿沟及 5G 加速渗透背景下，FWA 设备市场空间广阔
一方面，当前全球数字鸿沟问题依然严峻，国际电信联盟数据显示，截至
宽带服务。FWA 作为一种弥合数字鸿沟的关键技术，具备广阔的市场前景。另
一方面，自 2019 年全球 5G 商用正式开启，世界各国陆续开展 5G 网络基础设施
建设，当前仍处于初步阶段，未来几年将呈加速渗透趋势。根据 GSMA 数据，
中东及北非地区 2024 年 5G 网络占比仅 7%，预计 2030 年将达到 49%；撒哈拉
以南非洲地区 2024 年 5G 网络占比仅 3%，预计 2030 年将达到 17%；亚太地区
络占比为 30%，预计 2030 年将达到 81%。
公司将充分发挥在 FWA 领域积累的技术、产品和市场优势，把握全球弥合
数字鸿沟及 5G 加速渗透的市场机遇，实现销售收入持续快速增长。
（2）稳步推进经营战略落地，提升综合盈利能力
第一，立足现有客户资源和品牌优势，加强市场覆盖深度和广度。一方面，
深挖现有客户合作潜力，加强客户覆盖深度。面向运营商客户，公司持续践行大
国大 T（大 T 指主流电信运营商）战略，已与 Ooredoo、MTN、Airtel、Vodafone、
Axiata、Orange 等诸多跨国/跨地区运营商建立合作关系。公司将基于长期合作
建立的互信，深挖客户需求，逐步覆盖大型跨国运营商客户更多通信子网，稳步
提升大 T 价值和市场份额。另一方面，公司积极践行分阶段市场开拓策略，通过
参与行业展会和招投标等方式触达更多运营商客户，逐步投入更多资源开发欧
洲、日韩、拉美等市场以及已有合作或接洽关系的其他区域电信运营商订单需求，
提升市场覆盖广度。
第二，公司与国内领先的 5G 芯片厂商深度合作，助力国产芯片方案全球应
用。2024 年 2 月，紫光展锐正式发布第二代国产 5G 芯片（V620），具备强劲
的射频能力和全网通特性，单芯片支持多种网络制式和全球运营商主流 5G 频段，
适配全球主要网络，并大幅提高覆盖范围、信号传输质量和有效算力，公司持续
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投入新一代 5G CPE 产品样机的研制工作。与境外其他知名品牌芯片方案相比，
第二代国产 5G 芯片方案具有高性能、稳定性和高性价比等优势。截至本上市保
荐书签署日，公司 S200、X17U、C200 等多款产品已成功中标 Buyin（法国电信
Orange 与德国电信 Deutsche Telekom 在欧洲的合资采购公司）、Airtel、Vodafone
等大型运营商的通信终端设备采购项目，并实现量产出货。此外，公司 X17Z 等
基于中兴微电子国产 5G 芯片的产品已在多国进行实地测试。公司基于紫光展锐
第二代、中兴微电子国产 5G 芯片平台相关 CPE 产品将有力的支撑起公司未来业
绩的快速增长。
第三，横向拓展光通信、工业电子产品、云电脑以及卫星通信等新产品，不
断丰富公司的产品矩阵。公司以无线产品作为切入点，实现与全球 90 余家电信
运营商的合作黏性。除现有无线产品伴随市场渗透率提升带动的客户需求稳定增
长之外，公司把握运营商对宽带接入设备的综合需求特点，在 2023 年成立团队
开展有线产品的研发，并导入到合作运营商客户，2024 年度、2025 年度已实现
收入 2,371.36 万元、6,201.16 万元，呈现高增长态势。此外，公司积极搭建工业
电子产品、云电脑以及卫星通信等产品的研发和市场团队，不断丰富公司的产品
矩阵。其中：在工业电子产品方向，公司持续深耕智慧工厂、智慧交通、智慧电
力等物联网市场，加强电信运营商合作，并积极推动相关产品从研发至批量出货；
在云电脑和卫星通信方向，公司积极推进云电脑、鸿蒙生态产品以及天通卫星产
品的落地。
综上，公司自身产品市场空间广阔，技术研发实力和市场开拓能力可以支撑
未来发展，具有良好的成长性。
（三）发行人符合创业板行业领域
根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》
（JR/T0020-2024），
公司所处行业属于“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C392 通信
设备制造”，依据国家统计局公布的《战略性新兴产业分类》（2018），公司所
处行业属于“1.1.2 新型计算机及信息终端设备制造”中的“3922 通信终端设备
制造”。公司属于符合创业板定位的创新创业企业，不属于《深圳证券交易所创
业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024 年修订）》第五条规定的原则上
不支持和禁止在创业板发行上市的行业。
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（四）发行人符合创业板定位相关指标
公司相关指标符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规
定（2024 年修订）》第四条第（二）项规定，具体情况如下：
创业板定位相关指标二 是否符合 指标情况
最近三年累计研发投入
√是 □否 最近三年累计研发投入金额 25,448.84 万元
金额不低于 5,000.00 万元
最近一年营业收入金额
√是 □否 最近一年营业收入 16.46 亿元
达到 3 亿元
（五）核查过程
游应用市场发展情况、宽带连接终端设备产业发展相关政策、宽带连接终端设备
主要技术特点等行业宏观信息；
特征、同行业可比公司发展情况及行业竞争格局、发行人与同行业可比公司对比
的主要竞争优劣势；
知识产权储备情况。
（六）结论性意见
经充分评估，保荐人认为发行人符合创业板定位要求。
八、保荐人关于发行人是否符合《深圳证券交易所创业板股票上市规
则》规定的上市条件的说明
（一）发行人符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 2.1.1 条规定
的上市条件
发行人符合中国证监会规定的创业板发行条件，发行人本次发行前股本总额
为 10,931.92 万股，本次拟公开发行股份不超过 3,645.00 万股，本次发行不涉及
原股东公开发售股份，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的 25%，故发行
人符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 2.1.1 条第（一）、（二）、
（三）款规定的上市条件。
保荐人出具的上市保荐书
（二）发行人符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 2.1.2 条规定
的上市条件
发行人选择依据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 2.1.2 条“（一）
最近两年净利润均为正，累计净利润不低于 1 亿元，且最近一年净利润不低于
发行人 2024 年度和 2025 年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于
母公司股东的净利润分别为 7,523.72 万元和 8,761.22 万元，符合最近两年净利润
均为正，累计净利润不低于 1 亿元，且最近一年净利润不低于 6,000 万元的财务
指标。
九、持续督导期间的工作安排
发行人股票上市后，保荐人及保荐代表人将根据《证券发行上市保荐业务管
理办法》等的相关规定，尽责完成持续督导工作。持续督导期为发行上市当年以
及其后三年。
事项 安排
（一）持续督导事项
信息披露文件及其他相关文件，确信上市公司向交易所提交
的文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；
督导发行人履行有关上市公 交的其他文件进行事前审阅（或在上市公司履行信息披露义
司规范运作、信守承诺和信息 务后五个交易日内，完成对有关文件的审阅工作），对存在
披露等义务，审阅信息披露文 问题的信息披露文件应及时督促上市公司予以更正或补充，
件及向中国证监会、证券交易 上市公司不予更正或补充的，及时向交易所报告；
所提交的其他文件 3、关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对市场传闻
进行核查。经核查后发现上市公司存在应披露未披露的重大
事项或与披露的信息与事实不符的，及时督促上市公司如实
披露或予以澄清；上市公司不予披露或澄清的，及时向交易
所报告。
督导发行人有效执行并完善
防止控股股东、实际控制人、
其他关联方违规占用发行人
资源的制度
及时向中国证监会、交易所报告，并发表声明。
督导发行人有效执行并完善 1、督导发行人依据《公司章程》进一步完善法人治理结构，
防止其董事、审计委员会委 制订完善的分权管理和授权经营制度；
员、高级管理人员利用职务之 2、督导发行人建立对高管人员的监管机制，完善高管人员
便损害发行人利益的内控制 的薪酬体系；
保荐人出具的上市保荐书
事项 安排
度 3、对高管人员的故意违法违规的行为，及时报告中国证监
会、证券交易所，并发表声明。
情况对关联交易决策权力和程序做出相应的规定；
督导发行人有效执行并完善
保障关联交易公允性和合规
事回避的规定；
性的制度，并对关联交易发表
意见
事项；
募集资金；
持续关注发行人募集资金的
专户存储、投资项目的实施等
的，督导发行人及时进行公告；
承诺事项
的，督导发行人严格按照法定程序进行变更，关注发行人变
更的比例，并督导发行人及时公告。
的决策程序；
持续关注发行人为他人提供 2、督导发行人严格履行信息披露制度，及时公告对外担保
担保等事项，并发表意见 事项；
证券交易所报告，并发表声明。
（二）保荐协议对保荐人的权 1、提醒并督导发行人根据约定及时通报有关信息；
利、履行持续督导职责的其他 2、根据有关规定，对发行人违法违规行为事项发表公开声
主要约定 明。
（三）发行人和其他中介机构
相关约定；
配合保荐人履行保荐职责的
相关约定
做出解释或出具依据。
在保荐期间与发行人及时有效沟通，督导发行人更好地遵守
（四）其他安排 《公司法》《上市公司治理准则》《公司章程》《证券发行
上市保荐业务管理办法》等相关法律法规的规定。
十、保荐人关于本项目的推荐结论
本次发行上市申请符合法律法规和中国证监会及深交所的相关规定。保荐人
已按照法律法规和中国证监会及深交所相关规定，对发行人及其控股股东、实际
控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经营状况及其面临的风险和
问题，履行了相应的内部审核程序并具备相应的保荐工作底稿支持。
保荐人认为：广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板
上市符合《公司法》《证券法》等法律法规和中国证监会及深交所有关规定；中
信建投证券同意作为广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创
保荐人出具的上市保荐书
业板上市的保荐人，并承担保荐人的相应责任。
（以下无正文）
保荐人出具的上市保荐书
（本页无正文，为《中信建投证券股份有限公司关于广州通则康威科技股份有限
公司首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书》之签字盖章页）
项目协办人签名：
邬亮宇
保荐代表人签名：
陆 楠 林建山
内核负责人签名：
徐子桐
保荐业务负责人签名：
刘乃生
法定代表人/董事长签名：
刘 成
中信建投证券股份有限公司
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