证券代码：600098 证券简称：广州发展
广州发展集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-003
投资者关系活 ? 特定对象调研 ? 分析师会议、路演交流
动类别 ? 媒体采访 √ 业绩说明会：1 场
? 新闻发布会 ? 机构策略会
? 现场参观 ? 其他
参与单位名称 机构投资者、个人投资者、媒体等市场主体。
时间 2026 年 9 月 16 日下午 15:30-17:00
地点 全景路演网站
上市公司接待 董事会秘书、投资者关系部总经理姜云女士，财务总监梁建先生，财务部
人员名单 总经理张立更先生，证券事务代表、投资者关系部高级主管徐子露女士
广东辖区投资者网上集体接待日活动交流内容主要如下：
问题一：半年报显示公司扣非净利润大增 51.6%，但短期借款同比激增至
请问在主业盈利修复的背景下，公司如何优化债务结构以缓解流动性风
险？此外，公司 2026 年计划资本支出高达 92.72 亿元，在经营性现金流承
压的情况下，目前的资金筹措与分红规划将如何平衡，以确保公司的财务
安全与股东回报？
健，后续公司将进一步用好公司债、中期票据等直接融资工具，丰富融资
渠道，持续优化债务结构，降低融资成本。公司 2026 年资本性支出主要投
向火电、储能、新能源、燃气管网设施等项目，为公司长期发展奠定基础。
资金来源以自有经营现金流为主，搭配多种融资工具，根据项目建设进度
投入。公司目前资产负债率处于行业较优水平，业务结构持续优化，在保
持稳健财务结构的前提下，合理安排现金分红，实现长期发展和股东收益
的平衡。
问题二：公司上半年新能源新增装机超过 30 万千瓦，但受部分区域限电影
响，新能源发电量 43.66 亿千瓦时，同比下降 1.99%。其中风电收入也由
去年同期约 12.26 亿元降至 10.38 亿元。请问能否披露主要区域的弃风弃
光率，以及限电对上半年发电量和利润的实际影响？目前还有超过 120 万
千瓦新能源项目在建，公司未来新增项目在区域选择和项目收益率门槛上
是否会因消纳问题作出调整？
各区域弃风弃光数据以电网官方统计口径为准。目前，新能源行业受
政策、消纳、电价等多重外部因素影响，经营业绩存在一定的波动性。公
司将持续深化与电网的协同对接，优化发电调度，提升存量新能源项目消
纳水平，并结合政策要求推进项目建设，优先选择消纳条件较好的区域布
局新能源项目，提升项目整体收益水平。
问题三：公司上半年扣非归母净利润同比增长 51.58%，火电发电量同比增
长 26.42%，但从分业务收入成本看，煤电收入 25.14 亿元、成本 25.18 亿
元，煤电本身已经接近毛利倒挂；同时恒益热电和中电荔新上半年仍分别
亏损约 0.37 亿元和 0.77 亿元。请问能否量化拆分上半年扣非利润增长中，
煤电、气电、能源物流、燃气和新能源各自的贡献？结合目前煤价、电价
及容量电费情况，下半年煤电板块是否有望明显改善甚至扭亏？
公司年报及半年报中披露了报告分部的财务信息。扣非净利润增长
做好以下工作：一是夯实传统主业，抓好燃气、电力板块经营，做好降本
增效；二是加快新能源、储能项目建设并网，拓展绿电交易与综合能源业
务；三是深化数智化场景落地，以数智化赋能生产经营；四是用好资本工
具，优化负债结构，统筹好项目投资与股东回报，坚持效益优先，推动公
司经营质量稳步提升。
问题四：半年报显示归母净利润同比降 42%，但扣非净利润大增 51.6%，主
业全面修复。请问公司后续能否通过专项路演或互动平台，更透明地向中
小股东量化展示气电扭亏、燃气高增及能源物流由亏转盈的具体盈利贡
献？同时，公司提出“十五五”布局算电协同与新型储能，目前是否有实
质性推进项目？未来将如何提升新业务的业绩透明度，以提振长期投资者
的持股信心？
公司持续提升投资者关系管理工作质量，通过业绩说明会、线下交流、
上证 E 互动、“走进上市公司”等方式与市场进行充分交流。公司将围绕
“建设绿色低碳综合智慧能源企业集团”的战略目标，积极布局火电、储
能、新能源、氢能等业务。公司将继续严格遵守监管要求，进一步提升信
息披露的及时性、准确性与透明度，积极回应中小股东关切，充分保障股
东知情权、参与权，切实维护股东合法权益。
问题五：上半年公司管道燃气及 LNG 销售量同比增长 23.93%，但天然气业
务收入约 50.64 亿元，仅较去年同期小幅增长，而按披露收入成本计算，
毛利率由约 13%下降至约 9%。请问天然气业务毛利率下降的主要原因是什
么？现有海外 LNG 长协未来是否仍存在取消风险，公司在气源保障、价格
传导和合同赔偿条款方面准备如何降低风险？
公司天然气业务毛利率下降主要受中东局势影响，采购成本阶段性上
涨，销售价格传导存在一定滞后性。公司现有 LNG 长协合同履约良好，不
存在重大取消风险，个别船次取消是基于资源池情况，与供应商友好协商
进行的合理商业选择，通过收取取消费方式得到经济补偿。公司气源结构
多元，包括海外长协、国内管道气、现货采购等。目前，公司非居民用户
销售价格每半年调整一次。
问题六：请问如何改变长期破净的困局？市值管理有没有被提上议程？
公司始终坚持做好经营管理，重视规范运作，强化企业核心竞争力，
已制定《估值提升计划》及《提质增效重回报行动方案》，并持续加大投
资者关系管理等各项工作，力争以持续、稳定的良好业绩回报投资者，增
强投资者信心，努力实现企业价值和市值的动态平衡。
问题七：接下来上市公司分红率能否持续有 5 厘以上分红比例吗？
公司一贯坚持真诚回报股东理念，连续 27 年进行现金分红，年均分红
占归母净利润比例超过 40%。2025 年，公司向全体股东每 10 股派送现金红
利 3.5 元（含税），合计派发现金红利 12.27 亿元（含税），占 2025 年度
归属于母公司所有者的净利润的 52.90%。根据公司《2026 年度“提质增效
重回报”行动方案》，2026 年度现金分红比例拟不低于当年归属于母公司
股东净利润的 50%，后续将根据公司股东会审议情况确定。
问题八：请问上市公司在十五五规划里最主要的算电协同现在布处去到哪
个阶段？
公司高度关注算电协同领域的发展机遇。十五五期间，公司将依托电
力、新能源、储能等综合能源体系优势，积极布局源网荷储充一体化等新
型综合能源服务场景，助力数字经济低碳发展。
问题九：近期，广东区域售电市场场外返利纠纷频发，请问贵公司是否正
常履约返利，上半年合同应返利是否已纳入报表利润？目前公司是否有因
场外返利合同纠纷被起诉的情况？
公司严格遵守电力市场相关监管规则开展业务，坚持诚信合规经营，
严格按照会计准则进行会计核算，不存在相关合同纠纷情形。
附件清单（如
有）
注：公司严格遵守信息披露相关规则与投资者进行交流，如涉及公司战略规划等意向性目标，
不视为公司或管理层对公司业绩的保证或承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
