中国人民保险集团股份有限公司
向特定对象发行 A 股股票募集资金使用
可行性报告
二〇二六年九月
中国人民保险集团股份有限公司
向特定对象发行 A 股股票募集资金
使用可行性报告
为进一步提升中国人民保险集团股份有限公司（以下简
称公司或集团）资本实力，优化资本结构，夯实风险防控基
础，增强服务实体经济能力，推动公司高质量发展，公司拟
向特定对象发行 A 股股票（以下简称本次发行），发行对象
为中华人民共和国财政部（以下简称财政部）。根据《中华人
民共和国公司法》
（以下简称《公司法》
）、《中华人民共和国
证券法》
（以下简称《证券法》）、
《上市公司证券发行注册管
理办法》等相关法律、法规和规范性文件的规定，现将本次
发行募集资金使用的可行性分析汇报如下：
一、本次发行募集资金用途
本次发行募集资金总额不超过人民币 150 亿元（含本数）。
本次发行募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于充实
公司的资本金。
二、本次发行募集资金使用的必要性分析
（一）服务国家发展大局，践行企业职责使命
公司始终秉持“人民保险，服务人民”的企业使命，扎实
做好金融“五篇大文章”，聚焦发挥一流保障功能，不断加大
对国家战略和经济社会支持服务力度，持续助力稳就业、稳
企业、稳市场、稳预期，积极发挥经济减震器和社会稳定器
功能。同时，公司以高度的政治责任感和使命担当，积极服
务重点领域国家安全能力建设，为公共安全、产业发展、民
生保障贡献保险力量。强大的资本实力是公司夯实经营基础、
筑牢灾害应对屏障的支撑，也是履行金融央企职责使命、维
护经济稳定的保障。
（二）深耕金融主责主业，提升服务实体经济质效
当前保险行业转型持续深化，科技保险、健康保险、巨
灾保险等重点业务领域加快扩容，长期资金配置、重大项目
投资规模稳步扩大，对公司资本储备提出更高标准。特别是
公司承担中长期资金入市、巨灾保险等国家部署的重点任务，
对公司资本实力提出更高要求。充足资本是拓宽承保覆盖、
优化资产配置、创新保险产品与服务的重要基础。本次资本
补充，将有效拓宽业务发展空间，持续增强风险保障供给与
长期资金运用能力，精准匹配民生保障、产业升级发展需求，
切实以专业保险力量助力社会民生改善与实体经济提质增
效。
（三）夯实资本实力根基，筑牢稳健经营发展屏障
随着偿二代二期监管规则全面落地实施，保险行业资本
计量标准更趋审慎、风险覆盖范围更为宽泛。利率波动、权
益市场震荡、资产负债匹配承压等多重因素持续影响公司资
本水平。目前公司业务发展持续向好，业务规模稳中有进，
综合实力不断增强，偿付能力充足，资产负债匹配情况基本
稳定，风险防控有力有效。截至 2026 年 6 月 30 日，公司综
合偿付能力充足率 246.6%，核心偿付能力充足率 197.7%，
均满足监管要求。然而受利率市场化深化影响，低利率环境
对集团资产负债管理形成一定挑战；同时，监管机构大力引
导中长期资金入市，保险资金积极入市将对资本形成潜在消
耗。通过本次发行募集资金充实公司资本金，将有效提升核
心偿付能力充足率，保障公司持续满足常态化、精细化监管
合规要求，突破业务拓展、机构运营、长期投资布局面临的
资本约束，夯实稳健经营根基，确保保险主业各项业务依法
合规、平稳有序推进。
（四）统筹发展和安全，稳妥应对各类风险挑战
公司把防范化解金融风险放在更加突出的位置，进一步
强化风险防控的主动性、前瞻性，在全集团强化风险意识，
构建完善覆盖全面、周密有效的风险管理体系。当前国内外
经济金融形势复杂，金融风险呈现多元化、隐蔽性特征，公
司需进一步增强风险防范能力，强化前瞻性风险防控。本次
发行募集资金充实公司资本金后，公司风险抵御能力将进一
步提升，可有效保障高质量发展。
（五）加速推进科技建设，有力支撑战略实施
《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》
发布，为构建与科技创新相适应的科技金融体系明确实施路
径。公司聚焦写好数字金融大文章，积极推动数字化行动方
案实施与企业架构方法试点，加快数字化“无悔”项目群建
设，促进业务、技术和数据深度融合，着力提升核心科技竞
争力。上述科技投入均需要持续稳定的资金支持。本次发行
募集资金充实公司资本金，将有效支撑公司推进科技改革和
建设工作，为赋能金融发展贡献科技力量。
综上，公司通过本次发行充实资本金，是公司服务国家
发展大局、履行使命担当、夯实资本基础、强化风险应对、
推进科技改革的需要，对公司下一阶段的高质量发展具有重
要意义。
三、本次发行募集资金使用的可行性分析
根据《公司法》
《证券法》等相关法律、法规及规范性文
件要求，结合公司经营管理实际，本次向特定对象发行 A 股
股票符合各项发行条件，募集资金使用科学合理、具备可行
性。公司将坚持强化战略定力，立足服务建设金融强国，加
快建设功能卓著、运营高效、主业鲜明、治理现代、具有国
际竞争力的世界一流保险金融集团。
（一）聚焦集团高质量发展，着力提升发展质效
集团保险业务板块将着力稳增长、优结构、提质效。人
保财险将积极应对市场结构性调整，统筹新旧动能转换，加
强产渠协同，巩固市场地位优势。人保寿险将推进渠道发展
“六新”策略，巩固拓展银保渠道优势，积极应对低利率环
境挑战，把合理管控负债成本放在首要位置，做厚合同服务
边际。人保健康将持续强化健康保险和健康管理双向赋能，
推进健康管理公司建设，强化专业化经营，优化业务结构，
增强多元盈利来源，持续提升核心竞争力。人保再保将统筹
产险和人身险、国内和国际等业务关系，持续拓展境内外产
险市场合作，加大人身险保障型业务开拓。人保香港将统筹
本地、跨境、海外市场，稳步开拓分散型业务，提升在港市
场影响力。
（二）推进“保险+投资”双轮驱动体系，优化投资业务
集团投资业务板块将着力稳投资、稳收益、提规模，发
挥保险投资双轮驱动作用。人保资产将优化资产配置，增强
权益主动投资能力，加大结构性机会把握力度，响应中长期
资金入市号召。强化固收投资能力，加强利率走势研判分析，
加大长久期资产配置。人保养老将兼顾提升中长期业绩与市
场拓展，深化投研改革，持续巩固第二支柱基本盘优势，充
分利用商业养老金试点政策红利。人保资本将持续强化专业
股权投资能力，更大力度推进另类转型，推动主要业务均衡
发展。
（三）强化综合运营管理，提升科技赋能成效
集团运营板块将着力提能力、优服务、强赋能。人保投
控将统筹资产运营、物业服务和不动产项目管理，持续加强
能力建设。人保科技将在科技底座建设、数字化项目实施、
共享运营服务、保障科技安全等方面做好赋能和支撑。
四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
本次发行有助于公司夯实资本基础，提升公司偿付能力，
增强抵御风险的能力，为各项业务的持续发展提供资本支持。
本次发行对公司经营管理和财务状况产生的影响主要
表现在：
（一）对股权结构和控制权的影响
本次发行完成后，财政部仍为公司控股股东，本次发行
不会导致公司的控制权发生变化。
（二）对财务状况的影响
本次发行完成后，公司总股本、净资产规模将增加，短
期内会在一定程度上摊薄每股收益、净资产收益率。但长期
来看，募集资金用于支持各项业务发展产生的效益将逐步显
现，将对经营业绩产生积极影响。
（三）对偿付能力充足率的影响
本次发行募集资金将充实公司的资本金，提高综合偿付
能力充足率与核心偿付能力充足率水平。
综上，本次发行募集资金用于充实公司的资本金，符合
相关法律、法规和规范性文件的规定，契合公司长期战略发
展方向，有助于优化资本结构，提升偿付能力，对公司长远
发展和股东价值提升具有重要意义。本次发行募集资金使用
科学合理、具备可行性。
中国人民保险集团股份有限公司董事会
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