立信会计师事务所（特殊普通合伙）
关于华懋（厦门）新材料科技股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关
联交易申请的审核问询函的回复
信会师函字[2026]第 ZA542 号
上海证券交易所：
贵所于 2025 年 11 月 7 日出具了《关于华懋（厦门）新材料科技
股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联
交易申请的审核问询函》（以下简称“问询函”）。立信会计师事务
所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”或“会计师”）作为
华懋（厦门）新材料科技股份有限公司（以下简称“公司”、“上市
公司”或“华懋科技”）发行股份及支付现金购买资产并募集配套资
金申请的申报会计师，对问询函所列问题中需要会计师说明或发表意
见的问题进行了认真核查，现就相关问题回复如下：
本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
黑体（不加粗） 问询函所列问题
宋体（不加粗） 问询函所列问题的回复
楷体（加粗） 本次对审核问询回复的修订
目 录
问题 4、关于标的资产历史沿革
根据重组报告书：（1）2019 年海能达设立全资子公司富创优越，2020 年 3
月海能达以 1,000 万元价格将富创优越 100%股权转让给洇锐科技，2020 年 12 月
海能达以 17,000 万元的价格将其 EMS 业务中部分涉及光通信和海事通信的业务
资产出售给富创优越；（2）富创壹号、贰号系富创优越核心员工持股平台，富创
叁号主要出资人为公司员工，富创肆号为激励马来富创核心员工而设立的股权激
励平台，富创壹号、贰号、叁号历史上存在非员工外部投资人；（3）富创优越
元单价向华懋东阳转让出资额 1,904.13 万元，对应富创优越整体估值 9.50 亿元；
（5）报告期内富创优越管理费用中股份支付金额为 424.97 万元、691.81 万元和
元，本次交易对应富创优越 100%股权价格为 26 亿元。
请公司披露：（1）海能达 EMS 业务中部分涉及光通信和海事通信的业务及
相关资产出售给富创优越的背景和原因，相关业务和资产的定价以及其公允性，
相关会计处理及准确性；出售业务与海能达目前 EMS 业务的关系，出售前后相
关业务的经营业绩情况；（2）姚培欣设立洇锐科技收购富创优越进而收购海能
达相关业务的背景和具体过程、资金来源，是否构成一揽子交易，2020 年 3 月洇
锐科技收购富创优越的考虑及定价依据；（3）姚培欣简历及工作经历，在富创
优越发展中发挥的作用，姚培欣与海能达、海能达子公司及其员工存在关联关系
的具体情况，姚培欣持有洇锐科技及富创优越股权及其上层权益是否存在股权代
持或其他利益安排；（4）富创壹号、贰号、叁号、肆号成立的具体背景和过程，
是否存在未实缴出资；富创优越员工纳入合伙人范围的标准，相关员工出资的资
金来源，历史上是否存在代持或其他利益安排；（5）非富创优越员工入股的背
景、原因、是否属于股权激励及依据，相关外部人员的基本信息和任职经历，入
股时间、价格依据和资金来源，退出后资金去向，与标的公司关联方、员工、主
要客户和供应商等是否存在关联关系、交易或资金往来，历史上是否存在代持或
其他利益安排；（6）标的公司股份支付涉及人员及其在标的公司任职情况、各
期股份支付金额、确认依据、相关会计处理及准确性；（7）结合相关交易背景、
富创优越生产经营情况，分析富创优越历次股权变动的定价依据及合理性，存在
同时期转让价格相差较大、估值波动等情况的原因，相关交易各方是否存在纠纷
或潜在纠纷。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、海能达 EMS 业务中部分涉及光通信和海事通信的业务及相关资产出售
给富创优越的背景和原因，相关业务和资产的定价以及其公允性，相关会计处理
及准确性；出售业务与海能达目前 EMS 业务的关系，出售前后相关业务的经营
业绩情况；
（一）海能达出售相关业务及资产的背景及原因
根据上市公司海能达 2020 年 12 月《关于出售部分 EMS 业务及相关资产的公
告》：为了聚焦主业，提高运营效率，降低管理成本，规避经营风险，根据公司
整体战略安排和调整，公司拟对外转让 EMS 业务中部分涉及光通信和海事通信
的业务及相关资产；标的资产主要是公司以主营业务为依托，围绕“精工智坊”
核心战略，不断提升智能制造水平，并为平衡公司产能的季节性波动，逐渐拓展
国内外高端 EMS 业务所形成的资产。本次交易，已经海能达第四届董事会第九
次会议、2020 年第四次临时股东大会审议通过。
出售相关业务及资产前，海能达聚焦专业无线通信领域，主要从事对讲机终
端和集群系统、指挥调度系统、集成通信及改装车、物联网与应急通信、卫星通
信等专业无线通信设备及解决方案的研发、生产、销售和服务，是我国专网通信
行业的领军企业和全球专网通信的技术领先企业，主要产品与解决方案广泛应用
于政府公共安全部门、公用事业以及工商业用户的应急通信、指挥调度和日常工
作通信等领域。2018 年度，海能达实现营业收入 693,453.37 万元，同比增长 29.58%；
归属上市公司股东的净利润为 47,680.56 万元，同比增长 94.72%。
海通信”，海能达体系内 EMS 业务的主要运营主体，除光通信、海事通信外，还
涉及汽车电子等领域）作出《关于 EMS 光通信和海事通信资产出售意向讨论会
纪要》，提及 EMS 业务主要海外客户向海能达提出已不能再继续合作，为最大限
度的减少客户流失对海能达库存、设备等资产造成呆滞风险和严重影响，建议出
售 EMS 光通信和海事通信业务和相关资产给有意向购买的第三方；聘请外部审
计公司和资产评估公司对以上资产进行审计和评估，作为出售价格参考。
（二）姚培欣设立洇锐科技收购富创优越进而收购海能达相关业务及资产
的背景
姚培欣，1975 年生，福建泉州人，2001 年开始在深圳电子产业聚集地华强北
电子城从事手机等电子产品贸易；2002 年设立深圳远望数码商城无线通讯行，从
事进口手机国内代理等贸易业务；2004 年前后，随着手机日益普及、国产手机开
始兴起，姚培欣与姐姐姚银苗等合作，在深圳开展白牌手机组装、销售业务，主
要业务主体为深圳市铭强科技有限公司；2008 年前后，受金立、OPPO 等国产品
牌崛起影响，姚培欣和朋友另合作创立了“双侨（SOQOO）”手机，主做国内品
牌手机生产、销售业务，主要业务主体为深圳市双侨通讯科技有限公司；2015 年
前后，受小米等品牌手机崛起、手机市场集中度不断提升竞争日趋激烈影响，姚
培欣逐步退出手机行业；2016 年 3 月，姚培欣夫妇设立深圳市珑康达电子科技有
限公司，开始从事电子元器件（如内存条等，主要以网店形式销售）贸易。
牌电商快速发展影响，传统的手机等电子产品业务市场逐步萎缩，姚培欣遂有意
向科技型实体企业转型。因同为福建泉州老乡且同在华强北创业多年，姚培欣与
海能达实际控制人陈清州熟识，了解到海能达有意出售相关业务及资产，经过与
海能达、拟出售业务的主要经营管理团队多方沟通，确定了购买意向。因收购海
能达相关业务及资产涉及审计、评估工作耗时较长，而客户因客观原因变更合作
主体要求较为迫切，姚培欣遂与海能达、相关业务主要管理团队协商确定了先收
购富创优越股权作为业务承接主体，待审计、评估完成后再参考评估价格由富创
优越购买相关业务及资产的一揽子方案。
（三）相关收购的具体过程
海能达出售相关业务及资产及姚培欣收购的过程主要在 2019 年至 2020 年期
间，具体时间线如下：
立富创优越，拟整合海能达光通信及海事通信相关业务，考虑到业务影响及时间
紧迫性等因素影响，在达成初步意向的基础上，富创优越设立时即由姚培欣担任
法定代表人。
营能力，基于确保交易成功且员工顺利过渡，在与姚培欣具体合作协商过程中，
海能达与泰国某电子制造服务商及境内光通信行业企业、境内多家 A 股上市公司
等多方买家沟通出售相关资产的意向，其中境内买家经考察均放弃收购，泰国潜
在买方有初步的收购意向，且沟通比较深入，姚培欣遂辞任富创优越法定代表人。
泰国潜在买方明确终止了收购计划，并邮件通知海能达明确表示放弃收购。
相关业务已采购的约 1.2 亿物料减值、光通信事业部 400 多员工离职及补偿、生
产设备闲置。2020 年 2 月 18 日，深海通信作出《关于 EMS 光通信和海事通信资
产出售意向讨论会纪要》，EMS 业务主要海外客户向海能达提出已不能再继续合
作，为最大限度的减少客户流失对海能达库存、设备等资产造成呆滞风险和严重
影响，建议出售 EMS 光通信和海事通信业务和相关资产给有意向购买的第三方；
聘请外部审计公司和资产评估公司对以上资产进行审计和评估，作为出售价格参
考。
设立不久、待承接业务和人员的富创优越 100%股权（实缴注册资本 5 万元）作
价 1,000 万元转让给姚培欣 2020 年 3 月新设立的洇锐科技，并正式启动相关业务
及资产剥离工作。富创优越实缴出资仅 5 万元，但 100%股权作价 1,000 万元系基
于后续交易的安排，一方面属于交易双方根据各自对出售相关业务及资产价值判
断谈判的结果，构成海能达拟出售相关业务及资产的溢价；另一方面是后续富创
优越购买海能达相关业务及资产的交易保障。
工通过双向选择，部分自海能达离职、入职富创优越；海能达将拟出售资产先行
租赁给富创优越用于生产经营，以维持客户稳定；富创优越开始独立与相关业务
的客户开始商务谈判，并于 2020 年 6 月完成与相关业务的主要客户客户一的前
身之间的商务谈判并重新签署了《主供应协议》（《Master Supply Agreement》）。
海能达分别召开董事会、股东大会，审议通过了《关于出售部分 EMS 业务及相关
资产的议案》，以 17,000 万元的价格将海能达 EMS 业务中部分涉及光通信和海
事通信的业务及相关资产出售给富创优越。
万元购买海能达通信股份有限公司、深圳市海能达通信有限公司 EMS 业务中部
分涉及光通信和海事通信的业务及相关资产。
别支付首期对价 1,350.81 万元及 7,319.19 万元，合计 8,670 万元，并根据交易合同
的约定，完成标的资产的交割。2021 年 4 月至 2021 年 6 月期间，富创优越向深
圳市海能达通信有限公司支付了剩余交易对价 8,330.00 万元。
（四）各方在资产、业务、人员方面的转移安排和过程
姚培欣设立洇锐科技收购富创优越股权，进而收购海能达相关资产及业务是
特定环境下各方的互利合作的商业选择，为保持相关业务经营稳定性，姚培欣与
海能达、相关业务的主要经营管理团队就人员、客户、供应商等作出如下安排：
人员方面，相关业务的团队，包括研发、生产、采购、营销、质量等拟出售
业务相关人员于 2020 年 3 月 31 日后，通过双向选择，部分自海能达离职、入职
富创优越，截至 2020 年 5 月 1 日及 2021 年 6 月 30 日（富创优越与海能达约定的
过渡期结束），自海能达离职并与富创优越签署《劳动合同》的员工人数分别为
成一致，从直接和间接股权层面吸收原团队主要人员入股，深度绑定富创优越及
员工利益。2020 年 12 月，富创优越收购海能达相关业务及资产交割前，姚培欣
即与相关业务的核心经营管理团队共同出资设立富创壹号，并向富创优越增资；
股权激励计划》及《三级事业合伙人股权激励计划》，实现中层管理人员入股。
客户方面，2020 年 4 月 1 日起，富创优越开始与主要客户沟通合同转移安
排，与客户合同转移完成之前，富创优越仍通过海能达向客户交付产品。2020 年
议》（《Master Supply Agreement》），至 2021 年 7 月，富创优越与主要客户均签
署了新的业务合同，后续产品交付与海能达完全独立；
供应商方面，由于业务的交割涉及供应商的切换以及海能达为相关业务发出
的生效订单无法更改，富创优越收购海能达相关业务及资产后，双方设定 6 个月
的过渡期完成供应商切换工作，过渡期内，为维持业务的正常开展，海能达与富
创优越仍会存在部分原材料代采业务，双方约定按照行业惯例和市场价格定价，
过渡期结束后，海能达与富创优越之间将不再进行原材料代采业务。富创优越于
此外，自评估基准日至相关业务交易完成期间，富创优越因自身生产经营所
需，存在向海能达采购原材料（供应商难以短期切换），并租赁海能达的部分生
产设备、厂房和办公楼等业务。根据海能达于 2020 年 12 月 7 日披露的《关于出
售部分 EMS 业务及相关资产的公告》，截至 2020 年 11 月 30 日，海能达对富创
优越的应收账款净余额为人民币 11,434.17 万元，富创优越需于交割之日起 6 个
月内清偿完毕。相关业务及资产实际于 2020 年 12 月底完成交割，因此富创优越
需于 2021 年 6 月底前清尝上述欠款。因富创优越马来西亚生产基地建设投入较
大、经营情况不及预期以及过渡期代采原材料新增应付账款等因素，富创优越未
能按期于 2021 年 6 月底清偿，实际于 2025 年 4 月 30 日完成全部清偿。针对上
述延迟付款，富创优越与海能达于 2021 年 7 月协商按年利率 6%支付利息，富创
优越已按照年利率 6%及实际延迟天数，向海能达足额支付延迟付款利息，相关
款项均已结清。
由于交易所涉及的主要标的资产均放置于海能达厂房内（独立车间，已与海
能达自身生产经营场地作出区分），相关收购交易完成后，富创优越继续按照市
场价格向海能达租赁生产车间及办公场地，其中办公场地已于 2021 年 6 月退租；
考虑到生产车间搬迁后客户需要重新验厂，为保持经营稳定性，截至目前，富创
优越仍租赁海能达子公司深圳市诺萨特科技有限公司车间用于生产。
（五）相关业务和资产的定价及其公允性
审议通过了《关于出售部分 EMS 业务及相关资产的议案》，以 17,000 万元的价
格将海能达 EMS 业务中部分涉及光通信和海事通信的业务及相关资产（以下简
称“相关业务及资产”）出售给富创优越。交易涉及的资产包括海能达名下部分
涉及光通信及海事通信资产、深海通信名下部分涉及光通信和海事通信的资产组，
根据北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）以 2020 年 3 月 31 日为评估
基准日对相关资产的评估结果，海能达及深海通信名下与本次交易相关的资产评
估净值分别为 2,343.94 万元及 16,600.00 万元，按存货、固定资产 13%的税率、无
形资产 6%的税率换算成含税交易额合计为 21,243.97 万元，由于评估基准日及交
割日之间存货随生产经营变化减少 4,545.79 万元，评估值调整为 16,698.18 万元。
经交易各方协商，相关业务及资产的最终交易价格确定为 17,000 万元（含税）。
根据海能达 2020 年年度报告，本次交易的 EMS 业务及资产 2020 年初至出售日为
海能达贡献的净利润为 1,674.55 万元。
相关业务及资产分属海能达母公司及其下属子公司深海通信，其中业务由深
海通信经营，少量光通信及海事通信资产由海能达母公司持有，北京北方亚事资
产评估事务所（特殊普通合伙）分别对深海通信相关业务及资产、海能达母公司
相关资产进行了评估，具体评估结果如下：
单位：万元
资产基础法/成本法
收益法评估
评估 最终采用
项目 账面价值
增值 的评估值
评估值 评估值 增值率
率
海能达名下部分涉
及光通信及海事通 2,273.07 2,343.94 3.12% - - 2,343.94
信资产
深海通信名下部分
涉及光通信和海事 14,283.70 15,427.91 8.01% 16,600.00 16.22% 16,600.00
通信的资产组
合计 16,556.77 17,771.85 18,943.94
因海能达名下涉及光通信及海事通信资产较少、且以机器设备及电子设备为
主，评估机构采用成本法进行评估。
根据北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）出具的《海能达通信股
份有限公司拟转让光通信及海事通信业务相关设备的评估报告》（北方亚事评报
字[2020]第 01-681 号），为量化海能达通信股份有限公司拥有的光通信及海事通
信业务相关的设备类固定资产于评估基准日 2020 年 3 月 31 日的市场价值，采用
成本法对相关资产进行评估，依据重置全价 X 成新率确定评估值，其中：
（1）重置全价
机器设备重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+其他费用+资金成本-
可抵扣税费
电子设备重置全价=购置价（不含税）（依据当地市场信息及《中关村在线》
等近期市场价格确定）
（2）成新率
机器设备综合成新率=年限成新率 X40%+现场勘察成新率 X60%
年限成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）
电子设备综合成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）
根据北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）出具的《深圳市海能达
通信有限公司拟转让部分业务（具体是光通信及海事通信业务）涉及的资产组价
值资产评估报告》（北方亚事评报字[2020]第 01-680 号），以审定模拟财务报表为
评估范围量化深圳市海能达通信有限公司的资产组于 2020 年 3 月 31 日的市场价
值，采用资产基础法和收益法进行评估，并最终采用收益的评估结果。
（1）资产基础法评估过程
深海通信纳入评估范围的资产主要为存货、固定资产及无形资产。
①存货
存货中原材料主要按采购价格确定评估价值；库存商品按订单价格确定评估
价值；在制品和在产品按核实后的账面成本确定评估价值；
②固定资产
固定资产评估过程与海能达名下相关资产的评估过程相同。
③无形资产
根据评估报告，无形资产主要是海事通信业务相关的专利及著作权，通过对
相关技术的未来收益状况分析，采用收益现值法对相关无形资产进行评估。
（2）收益法评估过程
根据评估报告，深海通信拥有的光通信及海事通信业务价值的估算是通过对
企业未来实现的现金流量的折现值实现的，即以企业未来年度内产生的企业净现
金流量作为依据，以适当折现率折现后加总计算的得出的经营性资产价值，即资
产组价值。
①深海通信拟出售资产组历史年度经营业绩情况如下：
单位：万元
项目 2018 年度 2019 年度 2020 年 1-3 月
营业收入 47,766.96 50,785.29 10,214.48
净利润 4,787.20 4,286.16 489.00
注：根据评估说明披露的数据，2018 年、2019 年及 2020 年 1-3 月，拟出售资产组营业收
入中光通信业务收入占比为 86.36%、87.65%、91.08%。
结合拟出售资产历史业绩情况、预测时点行业情况等因素，深海通信预计相
关资产组未来收入及变化情况如下：
单位：万元
未来收入预测
项目 2020 年 4-12
月
光通信 39,288.00 60,511.00 66,306.00 66,772.00 67,777.00 67,777.00
海事通信 6,285.00 8,585.00 9,900.00 11,245.00 11,807.25 11,807.25
合计 45,573.00 69,096.00 76,206.00 78,017.00 79,584.25 79,584.25
增长率 9.85% 23.86% 10.29% 2.38% 2.01%
注：收入均为总额法下收入。
②未来现金流量预测
单位：万元
未来预测
项目名称 2020 年
营业收入 45,573.00 69,096.00 76,206.00 78,017.00 79,584.25 79,584.25
营业成本 38,961.25 58,974.56 64,985.36 66,437.30 67,699.37 67,699.37
营业税金及附加 83.88 127.17 140.26 143.59 146.48 146.48
销售费用 848.59 1,206.80 1,284.23 1,318.84 1,352.05 1,352.05
管理费用 638.73 903.59 933.55 961.28 989.67 989.67
研发费用 1,257.25 1,719.29 1,776.16 1,826.17 1,877.22 1,877.22
营业利润 3,783.30 6,164.59 7,086.44 7,329.81 7,519.45 7,519.45
营业外收入
营业外支出
利润总额 3,783.30 6,164.59 7,086.44 7,329.81 7,519.45 7,519.45
所得税 945.83 1,541.15 1,771.61 1,832.45 1,879.86 1,879.86
净利润 2,837.48 4,623.44 5,314.83 5,497.36 5,639.59 5,639.59
加:利息支出(税
后)
加:折旧/摊销 292.48 394.39 394.39 394.39 394.39 394.39
毛现金流 3,129.96 5,017.83 5,709.22 5,891.75 6,033.98 6,033.98
减:资本性支出 56.04 757.14 65.45 150.72 336.18 466.20
营运资金增加
(减少)
净现金流 -6,600.02 -721.43 4,143.20 5,355.40 5,363.47 5,567.78
折现率 10.68% 10.68% 10.68% 10.68% 10.68% 10.68%
净现金流量现值 -6,353.59 -611.76 2,796.20 2,598.96 1,691.06 16,437.06
净现值合计 16,600.00
营业成本预测。根据历史数据，光通信 2018 年、2019 年成本率平均数为 87.51%，
考虑到光通信业务成本水平较为稳定，未来按照平均值测算；海事通信业务历史
年度成本率在 80%左右，评估人员抽取主要海事通信业务客户销售额较大的产品
作为样本测算成本率，并依照分析后的数据测算成本。经分析，相关业务及资产
组预测期综合成本率在 85%左右。
利润表其他项目依据历史年度相关项目支出金额占营业收入比例的平均值
预测。
资本性支出结合历史数据，按现有设备必要的维护更新支出测算。
营运资金增加额结合相关业务历史现金、应收账款、存货、应付账款等数据，
按当期运营资金-上期运营资金测算，同时考虑到拟出售资产组不包括货币资金，
因此测算 2020 年 4-12 月运营资金增加额时，选取的上期运营资金数据为 0。
折现率预测。折现率按深海通信加权平均资本成本测算，确定为 10.68%。
经收益法评估，深海通信拥有的光通信及海事通信业务价值为 16,600.00 万
元。
海能达出售相关业务及资产系受特殊国际环境影响，海能达出售相关业务及
资产避免了因客户终止合作导致存货及固定资产减值的同时，仍有一定的账面收
益；相关业务及资产系依据评估值定价，评估预测过程合理，评估值合计为
董事会、股东大会审议通过，海能达监事会、独立董事亦发表了“交易价格依据
评估报告作出，定价公平、公允、合理，不存在损害公司利益和股东利益的情形”
的意见。因此，海能达出售的相关业务及资产定价公允。
（六）富创优越收购相关业务及资产的会计处理及准确性
根据《企业会计准则解释第 13 号》识别业务的方法，对资产购买是否构成
业务合并进行了集中度测试，测试结果显示富创优越取得资产的公允价值与单独
可辨认资产的公允价值总额二者差异率较小，可以通过集中度测试，应判断为不
构成业务，富创优越无须再按照投入、加工处理过程和产出等要素进行判断。
因不构成《企业会计准则解释第 13 号》规定的业务，富创优越收购相关业
务及资产按资产收购进行会计处理，收到的存货、固定资产、无形资产-专利权按
评估值入账，交易对价扣除交易产生的进项税后，与存货、固定资产、无形资产
入账价值之间的差异，确认为无形资产-客户关系，会计处理准确。具体会计处理
如下：
借：存货 8,134.65 万元
固定资产 4,561.21 万元
无形资产-专利权 1,045.52 万元
无形资产-客户关系 1,457.95 万元
应交税费-应交增值税-进项税额 1,800.67 万元
贷：应付账款 17,000 万元
本次交易过程中，考虑到无形资产-客户关系未来给富创优越带来经济利益
的不确定性，已将相关资产于报告期期初减值核销，并调整期初未分配利润。
（七）相关业务与海能达目前 EMS 业务的关系，出售前后相关业务的经营
业绩情况
富创优越自海能达购入的业务为光通信、海事通信 EMS 业务。根据海能达
展方向，主要产品包括电池管理系统（BMS）、驱动电机控制器（MCU）、发电
机控制器(GCU）、充电模块、车联网硬件等，客户覆盖大部分全球领先的动力电
池厂商以及国内领先的新能源汽车厂商。因此，相关业务与海能达目前 EMS 业
务面向不同客户群体，产品最终用途亦存在差异。
根据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所出具的《深圳市海能
达通信有限公司光通信与海事通信资产组特殊编制基础模拟财务报表 2018 年度、
师事务所（特殊普通合伙）深圳分所出具的《深圳市富创优越科技有限公司 2020
年度审计报告》（信会师深报字[2021]第 50183 号）、信永中和会计师事务所（特
殊普通合伙）深圳分所出具的《深圳市富创优越科技有限公司 2021 年度审计报
告》（XYZH/2022SZAA20243 号）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具
的《深圳市富创优越科技有限公司 2022 年度审计报告》
（天职业字[2023]37216 号），
相关业务出售前后主要财务指标情况如下：
单位：万元
富创优越 本次交易的 EMS 业务及资产
项目 2020 年 1-3
月
资产总额 124,203.85 93,943.79 65,886.92 71,778.76 41,389.81 24,574.47 22,482.08 20,790.85
净资产额 45,285.69 30,330.45 27,862.53 25,692.01 11,332.26 15,962.67 15,049.44 11,867.66
营业收入 123,060.48 57,026.16 73,024.71 101,140.45 42,571.91 10,214.48 50,785.29 47,766.96
净利润 12,897.74 2,416.98 2,416.53 43.18 564.07 48.90 4,286.16 4,787.20
注：2022 年度起，富创优越对由客户提供材料的 buy-sell 模式从总额法改用净额法核算，
导致收入金额有所下降；出售前海能达对相关业务及资产未独立核算，2018 年至 2020 年 3
月的数据为海能达出售相关业务时编制的模拟报表数据。
根据海能达 2020 年年度报告，本次交易的 EMS 业务及资产 2020 年初至出售
日为海能达贡献的净利润为 1,674.55 万元。
年及 2021 年，相关业务净利润均明显低于出售前。
姚培欣收购相关业务及资产后，借助股东持续投入，马来富创生产基地建设
快速推进并于 2021 年 10 月完成客户验证，于 2021 年 12 月正式投产，逐步成为
富创优越 2022 年净利润增长的主要来源；2024 年以来，受益于人工智能应用兴
起及马来西亚生产基地的提前布局，富创优越经营业绩迎来迅速增长，2023 年-
从产能和区域布局、主要产品及其用途等具体业务层面，2020 年 4 月富创优
越开始承接光通信及海事通信 EMS 业务至今，富创优越主要变化情况如下：
（1）产能和区域布局不断扩张
富创优越在深圳的产能由 2020 年的 4 条产线扩展至 2025 年 12 月的 10 条产
线；新建的富创优越马来西亚生产基地从零起步，扩展至 2025 年 12 月的 8 条产
线，在此过程中，各条产线的技术水平不断提升。得益于前瞻性的布局和持续拓
展，在经历了前期投入、磨合和亏损后，2022 年至 2025 年度，马来富创扣除集
团内关联销售后的营业收入分别为 17,017.43 万元、35,930.72 万元、95,600.04 万元
和 149,944.00 万元，占同期富创优越营业收入的比例分别为 23.30%、63.01%、
（2）产品工艺从普通贴片到先进贴装演进，新产品、新客户不断导入，特
别是 AI 算力产品的导入，已成为富创优越最主要的拳头产品
以第一大客户客户一为例，海能达时期合作的 100G 及以下光模块 PCBA 产
品 EMS 主要用于电信市场，工艺技术难度不高，通过更积极的客户响应、更具竞
争力的成本去保障客户粘性。而富创优越独立运营后，将工艺研发和可靠性能力
作为发展关键要素，随着技术的演进，在 400G/800G 以及更高速率的 1.6T 光模块
PCBA 上持续精进工艺能力，如高速率光模块 PCBA+Flipchip 能力、DFB 蝶形封装
激光器模块组装能力等，优秀的高可靠性复杂产品核心组件的智能制造能力，使
得富创优越在新产品的竞争中更具优势，以客户一的 800G 光模块 PCBA 为例，
富创优越 2022 年 6 月开始小批量供货，2022 年底开始批量供货。2023 年、2024
年、2025 年，富创优越 800G 产品收入金额分别为 7,417.34 万元、42,840.51 万元、
从新客户导入上，富创优越的客户中行业头部客户越来越多，包括但不限于：
华工正源（2021 年导入）、云晖（2022 年导入）、钧恒科技（2021 年导入）、光
彩芯辰（2022 年导入），新开拓铜缆连接客户客户二（2023 年导入）。
二、姚培欣设立洇锐科技收购富创优越进而收购海能达相关业务的背景和具
体过程、资金来源，是否构成一揽子交易，2020 年 3 月洇锐科技收购富创优越的
考虑及定价依据；
（一）姚培欣收购相关业务的背景和过程，相关收购构成一揽子交易
姚培欣收购相关业务的背景和过程详见本题第一小问之回复。
姚培欣收购作价 1,000 万元收购富创优越（实缴出资 5 万元）100%股权是基
于后续交易的安排，核心目的是避免客户流失，确保业务的稳定性，收购股权后，
相关业务涉及的核心管理团队及人员自海能达离职并通过双向选择入职富创优
越，并通过先行租赁相关生产资源的形式，持续服务客户。总体而言，姚培欣设
立洇锐科技收购富创优越股权是基于后续交易的统一安排，后续富创优越收购相
关业务及资产是股权收购的延续。
因此，姚培欣设立洇锐科技收购富创优越进而收购海能达相关业务构成一揽
子交易。
（二）姚培欣收购资金来源情况
姚培欣收购资金包括直接向富创优越实缴出资 1,500 万元及向洇锐科技实缴
出资 5,740.25 万元，资金主要来源于几个方面：一是 2016 年之前姚培欣与姐姐姚
银苗合作开展手机生产、销售业务收回的投资本金及收益；二是 2016 年至 2020
年期间与朋友合作开展电子产品贸易业务（主要是网店形式）收回的本金及收益；
三是朋友间的借款。
（三）2020 年 3 月洇锐科技收购富创优越的考虑及定价依据
要求，也是后续以富创优越承接相关业务及资产的初步安排。转让股权时深海通
信对富创优越的实缴出资仅 5 万元，且富创优越无其他资产、人员及业务，富创
优越 100%股权作价 1,000 万元，系基于后续交易的安排，一方面属于系交易双方
根据各自对出售相关业务及资产价值判断谈判的结果，构成海能达拟出售相关业
务及资产的溢价；另一方面溢价收购新设公司，是收购方向海能达表示后续收购
的诚意和交易保障。
三、姚培欣简历及工作经历，在富创优越发展中发挥的作用，姚培欣与海能
达、海能达子公司及其员工存在关联关系的具体情况，姚培欣持有洇锐科技及富
创优越股权及其上层权益是否存在股权代持或其他利益安排；
（一）姚培欣简历及工作经历、在富创优越发展中发挥的作用
姚培欣，1975 年生，中专学历，福建泉州人。姚培欣 2001 年开始在深圳电
子产业聚集地华强北电子城从事手机等电子产品贸易；2002 年设立深圳远望数码
商城无线通讯行，从事进口手机国内代理等贸易业务；2004 年前后，随着手机日
益普及、国产手机开始兴起，姚培欣与姐姐姚银苗等合作，在深圳开展白牌手机
组装、销售业务，主要业务主体为深圳市铭强科技有限公司；2008 年前后，受金
立、OPPO 等国产品牌崛起影响，姚培欣和朋友另合作创立了“双侨（SOQOO）”
手机，主做国内品牌手机生产、销售业务，主要业务主体为深圳市双侨通讯科技
有限公司；2015 年前后，受小米等品牌手机崛起、手机市场集中度不断提升竞争
日趋激烈影响，姚培欣逐步退出手机行业；2016 年 3 月，姚培欣夫妇设立深圳市
珑康达电子科技有限公司，开始从事电子元器件（如内存条等，主要以网店形式
销售）贸易。
姚培欣控制的洇锐科技收购富创优越 100%股权后，对富创优越发展所起到
的作用主要体现在以下几个方面：
一是依托行业资源积累，缩短成长周期，避免发展风险。姚培欣具备 20 余
年的电子及通信设备行业从业经验，在富创优越的发展初期，姚培欣能够依托行
业人脉、供应链资源、渠道资源，帮富创优越快速对接关键资源，降低合作成本、
缩短成长周期；并且在富创优越发展过程中，能够根据积累的行业经验，在面对
市场波动（如政策调整、需求变化）时做出精准判断，快速识别市场、技术及合
作风险，避免因误判导致的发展风险。
二是高效决策、推进客户拓展及海外产能扩充。姚培欣带领核心业务团队与
相关业务的客户逐一协商沟通，克服客观环境导致的沟通交流不畅，于 2020 年 6 完
成核心客户客户一的客户认证并重新签署以富创优越为主体的业务合同。同时，在
与主要客户客户一的商务谈判过程中，获悉客户一有在马来西亚引入新供应商的需
求，果断决策推进马来生产基地的建设，于 2020 年 6 月即完成马来富创的设立，
验证。马来富创生产基地的建设，是国内同行业公司“出海”的先行者，领先主要
竞争对手率先打造境外产能，是富创优越后续快速发展的关键决策。
三是建立股东、企业、员工共同发展的利益共同体。2020 年 12 月，富创优
越收购海能达相关业务及资产交割前，姚培欣即与相关业务的核心经营管理团队
达成共同投资创业的利益共同体，共同出资设立富创壹号，并向富创优越增资，
极大缓解了富创优越支付对价的资金压力；2021 年上半年，先后在富创优越员工
层面推出二级事业合伙人股权激励计划、三级事业合伙人股权激励计划，并考虑
到员工出资压力及未来不确定性，设定了延期实缴出资的条款，充分绑定员工与
企业利益。
四是大规模资金投入，支持富创优越发展。股权投资层面，除向海能达支付
的 1,000 万元富创优越股权转让对价外，姚培欣及其控制的洇锐科技累计向富创
优越实缴出资 6,240.25 万元，对富创优越顺利购买海能达相关业务及资产起到了
决定性作用；在日常经营资金需求层面，富创优越业务开展初期的 2021 年及 2022
年度，姚培欣分别累计为富创优越提供了 4,416.00 万元、1,280.00 万元临时性资金
拆借，同时推进外部融资，持续满足富创优越生产经营及马来富创生产基地建设
的资金需求。
（二）姚培欣与海能达、海能达子公司及其员工存在关联关系的具体情况
姚培欣姐夫翁朝阳系海能达子公司东莞海能达通信有限公司执行董事兼总
经理，负责基建业务，同时在海能达多家物业相关子/孙公司中兼职，根据公开查
询资料，翁朝阳在海能达子/孙公司中主要任职情况如下：
序号 公司名称 与海能达的关系 任职情况
天津市海能达信息技术有限公 法定代表人、经理、执行公司事
司 务的董事
执行公司事务的董事、法定代表
人
翁朝阳不是海能达董事、监事、高级管理人员，未参与海能达向富创优越出
售相关业务和资产的决策过程；翁朝阳 2025 年 2 月开始担任深圳市诺萨特科技
有限公司董事、经理，而富创优越租赁深圳市诺萨特科技有限公司厂房、宿舍事
项起始于 2020 年 4 月，且租赁价格系参考周边同类价格确定，价格公允。
除上述情形外，姚培欣及其关系密切的家庭成员（包括配偶、父母及配偶的
父母、兄弟姐妹及其配偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子
女配偶的父母）均未在海能达或海能达子公司任职。
根据上市公司海能达 2020 年 12 月《关于出售部分 EMS 业务及相关资产的公
告》：姚培欣是富创优越的实际控制人；海能达与富创优越及其控股股东（注：
洇锐科技）、实际控制人不存在任何关联关系。
（三）姚培欣持有洇锐科技及富创优越股权及其上层权益不存在股权代持
或其他利益安排
姚培欣及朱惠棉夫妇分别持有洇锐科技 99%、1%的股权，此外，姚培欣直接
持有富创优越 8.97%的股权，并分别持有富创壹号 29.70%的出资份额、富创贰号
培欣持有的洇锐科技及富创优越股权及其上层权益不存在股权代持或其他利益
安排。
人配偶、子女等本人近亲属均不存在通过他人代持等任何方式直接或间接持有富
创优越股权的情形。
四、富创壹号、贰号、叁号、肆号成立的具体背景和过程，是否存在未实缴
出资；富创优越员工纳入合伙人范围的标准，相关员工出资的资金来源，历史上
是否存在代持或其他利益安排；
（一）富创壹号、贰号、叁号、肆号成立的背景及过程
富创壹号成立于 2020 年 12 月，系姚培欣与富创优越核心管理团队谭柏洪、
钟亮、胡伟、李贤晓、鲁波等五人、及外部投资人财务投资人周松共同出资设立，
主要目的系共同出资购买海能达拟出售的相关业务及资产。2020 年 3 月，洇锐科
技受让富创优越 100%股权后，原海能达光通信及海事通信相关业务的核心管理
团队谭柏洪、钟亮等陆续自海能达离职并入职富创优越，为实现富创优越发展与
员工利益的统一，姚培欣、谭柏洪等遂共同出资设立富创壹号。
富创贰号、富创叁号系姚培欣、谭柏洪分别于 2020 年 12 月、2021 年 1 月设
立，设立目的系作为富创优越员工、及为筹集资金而引入的外部投资人的持股平
台，设立初期姚培欣、谭柏洪均未实缴出资。2021 年 1 月及 2021 年 6 月，富创
优越股东会分别审议通过了《二级事业合伙人股权激励计划》及《三级事业合伙
人股权激励计划》，并分别于 2021 年 8 月及 2021 年 10 月，根据经股东会审议通
过的事业合伙人股权激励计划，由姚培欣、谭柏洪将所有持有的部分合伙份额转
让给事业合伙人，并由合伙人实缴出资。
富创肆号于 2024 年 3 月成立，全体合伙人认缴出资额为 22 万元，系为激励
马来富创核心员工而设立的股权激励平台，合伙人除姚培欣外，全部为马来富创
在职员工。
截至 2025 年 4 月 30 日，富创壹号、富创贰号、富创肆号全体合伙人出资已
全部实缴到位，富创叁号部分合伙人尚未完成实缴的出资合计 14.4684 万元，已
于本次重组预案披露日前全部实缴到位。
（二）富创优越员工纳入合伙人范围的标准，相关员工出资的资金来源，历
史上存在的代持情形及解除情况
富创壹号系由姚培欣、谭柏洪、钟亮、胡伟、李贤晓、鲁波、周松于 2020 年
海能达相关业务及资产。富创壹号的设立时的合伙人中，周松为外部财务投资人，
引入周松出资主要为筹集购买海能达相关业务及资产的资金，除周松外的其他的
合伙人均为富创优越核心高管团队，投资富创优越系共同创业。
根据富创优越《二级事业合伙人股权激励计划》、《三级事业合伙人股权激
励计划》，富创贰号及富创叁号合伙人的范围包括富创优越（含分支机构）的核
心要素人才或其他对富创优越有特殊贡献的人员。富创贰号、富创叁号合伙人主
要于 2021 年下半年入伙，参与员工遵循自愿原则，由于当时富创优越生产经营
存在较大的资金需求，对员工认购不足的部分，由姚培欣等邀请外部意向投资人
出资；富创肆号合伙人除姚培欣外，全部为马来富创经各部门推荐、具备发展潜
力的核心骨干员工。
富创壹号、贰号、叁号、肆号现有合伙人的出资资金均来源于其自有资金或
合法自筹的资金。
截至重组报告书披露日，富创壹号、贰号、叁号、肆号合伙人出资不存在代
持情形，富创壹号、富创贰号历史沿革过程中存在代持情形，但均已解除，除历
史上存在的代持情形外，相关员工持有的富创壹号、贰号、叁号、肆号出资份额
不存在其他利益安排。代持及解除的具体情况如下：
序号 代持方 被代持方 代持标的 代持形成及解除过程
出资 270 万元，其中 80 万元系代林辉出
富创壹号 80 万
元出资份额
退还林辉代持本金及收益合计 118.1895 万
元，解除代持。
富创壹号 115 出资 300 万元，其中 115 万元系代吕锋出
万元出资份额 资；2024 年 9 月 25 日，谭柏洪退还吕锋代
持本金及收益合计 163.42 万元，解除代持。
出资 40 万元，其中 20 万元系代朱宇明出
富创壹号 20 万
元出资份额
还代持本金及收益合计 31.2658 万元，解除
代持。
富创贰号 5 万 2024 年 7 月 16 日，车固勇向富创贰号实缴
元出资份额 出资 100 万元其中 5 万元系代孙树彤出资、
富创贰号 20 万
元出资份额
宇明 21 万元（含利息），解除代持。
出资 50 万元，资金来源全部为李勇；2025
富创贰号 50 万
元出资份额
李勇 50 万元、10 万元，合计 60 万元，解除
代持。
富创贰号 25 万出资份额，支付对价 20 万
富创贰号 10 万
元出资份额
除代持。
代持双方就代持情形不存在纠纷或争议。
五、非富创优越员工入股的背景、原因、是否属于股权激励及依据，相关外部人员的基本信息和任职经历，入股时间、价
格依据和资金来源，退出后资金去向，与标的公司关联方、员工、主要客户和供应商等是否存在关联关系、交易或资金往来，
历史上是否存在代持或其他利益安排；
（一）非富创优越员工入股的具体情况
非富创优越员工入股富创壹号、富创贰号、富创叁号的具体情况如下：
是否属于股
序 外部合伙 出资合伙企 出资金额 退出后资金
入股时间 入股价格及依据 资金来源 入股的背景、原因 权激励及判
号 人姓名 业名称 （万元） 去向
断依据
是，入股价
名义价格 1
创贰号统一入股价格 偶，代邢晓娟出资 外部投资人
偶邢晓娟
增资价格
否，富创优
周松 2025 年 4 月退出，未接受访谈； 越为支付资
周松对富创壹号、富创叁号的投资成本合 产购买对价
富创壹号 200.00 2020 年 12 月 心管理团队同步入股、
计为 304.75 万元；2025 年 4 月，退出富创 需筹资，与
壹号、富创叁号收到的对价分别为 783.16 其他投资人
万元、343.38 万元，合计 1,126.54 万元， 同步入股
富创叁号 104.75 2021 年 10 月
叁号统一增资价格 是，参与事
富创贰号 41.91 2022 年 7 月 3.40 元/注册资本；与 业合伙人激
均系姚培欣朋友，因富创优 境外购房及
富创叁号 67.29 2021 年 10 月 越生产经营有资金需求，而 消费
合伙人认购价格一致 股价格低于
部分内部员工出于个人意
叁号统一增资价格，系 亲属间借款 部投资人入
份额，姚培欣遂寻求外部投
参考富创优越前轮增资 股价格 买房等家庭
价格协商确定 支出
是，曾任富
创优越董
转入配偶账
通过无锡鸿泰了解到投资 事，且入股
机会，且有闲置资金 价格低于外
庭积累
部投资人入
股价格
专业投资人，21 年 1 月即 缴纳税款后
已直接持股富创优越，21 用于向其本
放弃份额，遂再次增加投 他企业实缴
资 出资
自有资金及 投资系看好富创优越的发 是，参与事
亲属间借款 展；姚培欣朋友，因富创 业合伙人激
经营发展需要资金、姚培 励计划，入 家庭积累及
欣邀请其投资 股价格低于 改善生活
陈泓君持有的出资份 展，与陈泓君系朋友；陈 部投资人入
额，外部投资人之间协 泓君转让出资份额系买房 股价格
商定价 有资金需求
富创贰号 41.91 2024 年 4 月 4.22 元/注册资本；受让 姚世镜因出国定居，需要
姚世镜持有的出资份 自有资金及 资金，龙江明与姚世镜系
富创叁号 67.29 2024 年 4 月 额，外部投资人之间协 朋友借款 远亲，知悉投资机会遂受
商定价 让姚世镜持有的出资份额
注：入股价格折算为对富创优越的出资价格。
非富创优越员工持有富创壹号、富创叁号出资份额，主要系富创优越收购相
关业务和资产初期，因生产经营及马来西亚生产基地建设需要，有迫切的资金需
求，因此除内部员工参与持股平台增资外，富创优越管理团队亦邀请外部有投资
意向的朋友参与增资。上述非富创优越员工的具体情况如下：
序 外部合伙
身份信息 任职经历 投资富创优越的背景
号 人姓名
系公司 PMC 总监邢晓
娟配偶，因邢晓娟出资
因此 历史 上将李 坚登
记为出资人
生产制造企业），已定居美国 结识
姚培 欣从 事电子 产品
深圳市信腾通信设备有限公司
销售经理
合作
系房产职业顾问，曾在
湖北省通城县城发置业有限公 深圳工作，姚培欣有置
司员工 业需 求与 其结识 成为
朋友
系保险经纪人，姚培欣
识成为朋友
原股 东无 锡鸿泰 提名
事、副总经理、总经理等职；
的董事，知悉富创优越
有融资需求，以个人名
任富创优越董事（无锡鸿泰提
义投资
名）
姚培 欣经 营资金 生意
深圳市觅众数字媒体有限公司 时结识，知悉姚培欣有
总经理 购买 相关 业务及 资产
时即有意出资
工作，先后在杭州、深圳等地 目研 发过 程中向 罗昱
工作。2019 年开始创业，主要 轩咨 询过 图像处 理相
经营深圳市品轩智能图像技术 关技术；知悉富创有融
有限公司，担任执行董事兼总 资需求，遂以自有资金
经理。 出资
原出 资人 陈泓君 的朋
曾任职于顺丰，目前就职于 vivo
公司，主要从事用户研究
份额
系姚世镜远亲，受让姚
世镜持有的出资份额
姚培欣筹集资金时，经
未接受访谈，无法获知任职经
历
结识
除周松外的非富创优越员工与富创优越关联方、员工、主要客户和供应商等
均不存在关联关系、交易或资金往来，历史上也不存在代持或其他利益安排；周
松曾持有富创壹号 200 万元出资份额、富创叁号 104.75 万元出资份额，按富创壹
号、富创叁号持有富创优越股权比例计算的间接持股比例为 1.33%，持股比例较
低且未在富创优越任职，并已于 2025 年 4 月按无锡鸿泰向华懋东阳转让股权相
同的价格（11.16 元/注册资本），自富创壹号、富创叁号退伙，对富创优越不存
在重大影响。
针对周松持有富创优越股权及退出情况，富创优越实际控制人姚培欣已出具
《确认函》，确认姚培欣及其关联方与周松之间不存在委托/受托代为持有富创优
越股权的情形，周松退伙后不再通过直接/间接方式持有富创优越股权，若因前述
退伙事宜产生争议或潜在争议，姚培欣将予以妥善解决，若因此对富创优越造成
相关损失，姚培欣将予以承担。
（二）交易对方涉及亲属间借款的具体情况、本息偿还安排以及偿还情况，
不存在代持
本次交易共 57 名自然人交易对方，部分交易对方出资来源涉及亲属借款，
其中大多均已偿还，上述借款情形不属于代持，出资涉及借款的具体情况如下：
序 是否存在
姓名 出资标的 资金来源于借款的情况
号 代持
息；
富创优
息；
科技
息。
利息。
利息 2.50 万元；
利息 2.50 万元；
了利息 8 万元。
息；
以上均为翁金龙的亲兄弟姐妹。
六、标的公司股份支付涉及人员及其在标的公司任职情况、各期股份支付金
额、确认依据、相关会计处理及准确性；
（一）股份支付涉及的人员及其在富创优越任职情况
富创优越股份支付涉及的人员及其在富创优越任职情况如下：
序号 姓名 职务 序号 姓名 职务
资深供应商商务经理，
已离职
Khoo Chung
Keat
Ong Chang ADMINISTRATION
Pheng ASSISTANT MANAGER
Yew Khee
Hoon
（二）各期股份支付金额、确认依据、相关会计处理及准确性
富创优越按激励对象入股后的最近一次外部投资者入股价格，作为股份支付
公允价值确认依据，依据合伙协议确定的服务期，对股份支付费用进行分摊，并
计入各期管理费用。各期分摊的股份支付费用情况如下：
单位：万元
年度 2021 年度 2022 年度 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度
股份支付费用 683.99 250.35 424.97 691.81 417.99 316.47 156.58
注：外部投资者无服务期安排，股份支付费用于 2021 年一次性确认，导致 2021 年股份
支付费用较高。
关于服务期的确定，根据持股平台的合伙协议，富创优越上市前，平台中员
工身份的合伙人自取得合伙份额三年内离职的，由普通合伙人（即富创优越实际
控制人姚培欣）或其指定主体按员工取得合伙份额的成本回购员工所持合伙份额
或通过合伙平台减持富创优越股份，如成本低于富创优越上一年度经审计的净资
产价格，按净资产价格回购；自取得合伙份额三年后离职的，由普通合伙人或其
指定主体按富创优越上一年度经审计的净资产价格回购或合伙平台减持富创优
越股份，或者经新一轮融资外部投资者同意将合伙份额转让给外部投资者。富创
优越 2021 年 2 月通过事业合伙人股权激励计划，预计于 2026 年 6 月完成上市，
因此将 2021 年 3 月至 2026 年 6 月确定为服务期；2024 年上半年上市计划调整，
服务期相应延长至 2027 年 8 月。
富创优越将股份支付费用全部计入管理费用，主要系：股权激励的本质是富
创优越基于管理需要，为了激励和留住管理团队和业务骨干，以获取富创优越股
权的方式而推行的一种长期激励机制，旨在将富创优越利益与个人利益协调一致，
起到了奖励职工历史贡献、稳定富创优越未来的人员结构、留住人才等作用，实
际为富创优越所支付的一种管理成本。A 股上市公司中亦有较多将股份支付费用
全部计入管理费用的案例，如南矿集团（001360）2025 年 1 月披露其将股份支付
费用全部计入管理费用，而未根据受益对象即销售人员、研发人员、管理人员的
不同，分别计入销售费用、研发费用、管理费用等相应科目；威迈斯（688612）
实际情况，且与部分科创板上市公司股份支付会计处理方式不存在重大差异。
综上，富创优越股份支付的相关会计处理符合《企业会计准则》的规定。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
告；
因，具体过程及富创优越股权、相关业务及资产涉及的人员、客户、供应商安
排、定价情况；
务的背景、具体过程并核查其资金来源；了解 2020 年 3 月洇锐科技收购富创优
越的考虑及定价依据；
制人陈清州出具的书面声明，并进行公开查询，分析其对富创优越发展所起到
的作用，核查姚培欣与海能达、海能达子公司及其员工存在关联关系的具体情
况，核查是否存在股权代持或其他利益安排；
部分合伙人进行访谈，了解其成立的背景及过程，核查实缴出资情况、合伙人
出资来源及历史上存在的代持及解除情况；获取富创优越《合伙人股权激励计
划》文件，了解富创优越员工纳入合伙人范围的标准。
景、原因、入股时间、价格依据和资金来源、退出后资金去向，了解其与富创
优越关联方、员工、主要客户和供应商等是否存在关联关系、交易或资金往
来，历史上是否存在代持或其他利益安排，并判断其是否属于股权激励；就已
退出的外部投资人周松入股及退出的情况，取得富创优越实际控制人姚培欣出
具的确认函。
富创优越任职情况、各期股份支付金额、确认依据情况，并判断相关会计处理
的准确性。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
际宏观形势影响、聚焦主营业务、降低经营风险；相关业务及资产交易定价以资
产评估结果为基础确定，并经上市公司董事会、股东大会审议通过，定价公允；
相关会计处理符合《企业会计准则》的规定；海能达出售的业务最终应用于光通
信及海事通信领域，海能达当前 EMS 业务聚焦于新能源及汽车电子领域，双方
在客户群体和产品用途上存在显著差异；相关业务出售前，经营情况稳定，但受
客观环境影响，2020 年及 2021 年富创优越分别仅实现净利润 564.07 万元、43.18
万元，随着马来富创生产基地投产并通过客户验证，2022 年开始，富创优越经营
业绩开始稳步回升。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
相关业务及资产，系特定环境下姚培欣、海能达及相关业务涉及的经营管理团
队的互利合作安排，构成一揽子交易；姚培欣收购资金来源于收回前期投资本
金、收益及朋友间借款；洇锐科技收购富创优越股权时，富创优越实缴出资仅
构成相关业务及资产的溢价及洇锐科技参与后续交易的保证。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
姚培欣姐夫翁朝阳在海能达部分子公司任职外，姚培欣及其关系密切其他家庭
成员与海能达及其子公司、员工不存在其他关联关系；姚培欣持有洇锐科技、
富创优越股权及其上层权益不存在股权代持或其他利益安排。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
员工与富创优越发展的利益共同体，各平台出资均已实缴到位；员工纳入合伙
人范围的标准明确，出资资金来源合法，历史上存在的代持情形已全部清理完
毕，相关方已就代持及解除事项确认无争议。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
入股价格与同期内部员工入股价格一致或经协商确定，富创优越已依据《企业会
计准则》的规定，确认股权激励涉及的股份支付费用；除已退出股东周松已无法
取得联系外，非富创优越员工合伙人均已确认其与富创优越关联方、员工、主要
客户及供应商不存在关联关系、业务往来或资金往来，其入股行为清晰、真实，
不存在代持或其他利益安排；周松曾间接持有富创优越 1.33%股权，持股比例较
低且未在富创优越任职，并已于 2025 年 4 月按外部投资人无锡鸿泰向华懋东阳
转让股权相同的价格自富创壹号、富创叁号退伙，对富创优越不存在重大影响；
针对周松持有富创优越股权及退出情况，富创优越实际控制人姚培欣已出具《确
认函》，确认其本人及关联方与周松之间不存在委托/受托代为持有富创优越股权
的情形，周松退伙后不再通过直接/间接方式持有富创优越股权，若因前述退伙事
宜产生争议或潜在争议，姚培欣将予以妥善解决，若因此对富创优越造成相关损
失，姚培欣将予以承担。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
支付公允价值确认依据，依据合伙协议确定的服务期，对股份支付费用进行分摊，
并计入各期管理费用，相关会计处理准确。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 5、关于标的公司独立性
根据申报材料：（1）富创壹号持有人钟亮、李晓贤原系海能达光通信和海
事通信 EMS 业务核心员工，富创贰号持有人、本次业绩承诺人之一车固勇曾在
海能达任副厂长、厂长和副总经理，富创叁号持有人孙树彤曾在海能达通信股份
有限公司任总监，姚培欣姐姐任深圳市海能达天安实业有限公司董事，姚培欣姐
姐的配偶任多家海能达关联企业执行董事、经理等；（2）富创优越深圳生产厂
房租赁方为深圳市诺萨特科技有限公司，系海能达通信股份有限公司全资子公司，
姚培欣姐姐的配偶担任该公司董事、经理；（3）东莞海科达通信有限公司系姚
培欣控制的企业，已于 2023 年 4 月注销，该公司与海能达全资子公司地址位于
同栋楼；（4）截至 2025 年 4 月 30 日，标的公司向深圳市泓皓电子科技有限公
司、泓皓（香港）有限公司租赁设备。
请公司披露：（1）富创优越收购海能达相关业务的具体过程，各方在资产、
业务、人员方面的转移安排和过程，收购前后富创优越相关管理人员、生产经营
和内部管理的变化情况；（2）富创优越向海能达租赁厂房、设备的原因；东莞海
科达与海能达全资子公司位于同栋楼的原因，注销前相关经营情况、资金流水及
注销原因，是否存在合规性风险；（3）结合资产来源于海能达、前次相关出售安
排、向海能达租赁生产车间以及姚培欣亲属在海能达任职等情况，分析富创优越
是否对海能达存在依赖、是否具有独立性；富创优越与海能达历史上是否存在人
员交叉任职、共用生产资料、业务财务和机构混同、代垫成本费用、共用采购销
售渠道等可能影响独立性的情形，双方是否存在交易，如存在，分析相关交易产
生的背景及公允性；（4）列示富创优越与海能达交易及资金往来情况，海能达
出售富创优越后与其是否继续存在关系或其他利益安排；（5）深圳市泓皓电子
科技有限公司、泓皓（香港）有限公司基本情况、业务洽谈过程，相关租赁设备
的来源，是否与海能达及其关联方存在关联关系或业务往来。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、富创优越收购海能达相关业务的具体过程，各方在资产、业务、人员方
面的转移安排和过程，收购前后富创优越相关管理人员、生产经营和内部管理的
变化情况；
（一）富创优越收购海能达相关业务的具体过程
富创优越收购海能达相关业务的具体过程及各方在资产、业务、人员方面的
转移安排和过程详见本审核问询函回复“问题 4”之“第一小问”之回复。
（二）收购前后富创优越相关管理人员、生产经营和内部管理的变化情况
富创优越系深海通信设立的用于整合 EMS 业务中涉及光通信及海事通信相
关业务及资产的主体，洇锐科技收购富创优越股权之前，富创优越尚未开始相关
业务及资产的整合，因此无实际业务。
洇锐科技收购富创优越股权后，富创优越执行董事由谭柏洪变更为姚培欣，
总经理由谭柏洪变更为钟亮，后续深海通信相关业务的核心经营管理团队包括深
海通信总经理谭柏洪、相关业务的核心管理人员胡伟、鲁波、李贤晓等均陆续自
深海通信离职，加入富创优越，逐步形成以姚培欣为核心内部管理体系。2020 年
相关资产所在的生产车间，利用自海能达离职后自愿加入富创优越的生产经营团
队，继续从事光通信及海事通信相关业务的生产经营，并逐步与海能达原有光通
信及海事通信相关业务的客户进行商务谈判并签订新的业务合同。2020 年 12 月，
富创优越与海能达及深海通信完成相关资产的交割，取得生产经营所需的核心资
产。
洇锐科技收购富创优越股权后，富创优越购置了独立的服务器、交换机、UPS
电源等 IT 基础设施，在深圳和马来均建设了独立的机房；搭建了企业专用局域
网及与马来富创网络专线连接；在软件投资方面，陆续购买了 Oracle 系统、蓝凌
企业知识化平台软件（OA 管理系统）、摩尔云智造系统（MES 系统）等相关软
件的使用授权许可，并委托第三方供应商实施系统上线和开发富创优越相关业务
需求。上述信息系统和基础建设能够满足富创优越日常生产经营所需，不存在与
海能达共用的情况。富创优越实际使用的主要信息系统情况如下：
序 采购合同
软件名称 供应商名称 软件功能/服务内容
号 签署主体
深圳市蓝凌软件 交付、供应链、采购、库存管
股份有限公司 理、质量管理等
深圳赢海威信息 Oracle 财务模块、分销模块、
技术有限公司 制造模块上线实施和开发
北京快销科技有 Oracle 财务模块、分销模块、
限公司 制造模块使用授权许可
制造系统、对外门户 web、质
福建摩尔软件有
限公司
看板系统
数据集、定时任务、企业管
北京永洪商智科
技有限公司
康检查
E 税云 SaaS 软 深圳航天信息有
件系统 限公司
启数道大数据平 上海启高信息科 启数道平台、门户集成及权
台 V1.0 技有限公司 限、数据仓库
关衡智能通关申 关衡信息技术有 关务业务处理、对接公司系
报系统 限公司 统、智能生成单据文件
深圳市东宝信息 考勤管理制度、员工档案管
技术有限公司 理、工时核算等
深圳市领驭科技 创建、查看 BOM、零部件、图
有限公司 纸、文档、工艺等
富创优越组建了公司独立的信息技术部门，并制定了《信息安全及管理规定》
《计算机软件规范化管理规定》《计算机机房管理规定》《用户权限维护制度》
等信息系统相关的内部管理规定，将公司日常生产经营过程中形成的技术信息、
经营信息、管理信息、个人信息等相关信息纳入公司秘密管理，对信息系统账户
设立、账户权限、账户注销等方面均做了严格的管理。
海能达已出具书面《情况说明》，确认：“资产交割完成后，本公司与富创
优越不存在 ERP 系统和财务系统共用的情形。”
二、富创优越向海能达租赁厂房、设备的原因；东莞海科达与海能达全资子
公司位于同栋楼的原因，注销前相关经营情况、资金流水及注销原因，是否存在
合规性风险；
（一）富创优越向海能达租赁厂房、设备的原因
富创优越向海能达租赁厂房，一方面为避免搬迁生产线后客户重新验厂。富
创优越下游客户通常对供应商有严格的认证标准，首次合作需通过验厂+产品验
证等环节，对供应商的研发设计能力、生产车间环境、生产设备及售后服务能力
等方面进行现场验证，后续每年会有定期复检。如富创优越租赁新的生产车间，
在后续的业务承接过程中，客户需根据其既定的认证标准重新验厂，并重新进行
产品可靠性验证，验证时间一般 1000 小时以上；另一方面为减少搬迁成本。富
创优越向海能达租赁的厂房位于深圳市龙岗区海能达科技园，该科技园除海能达
自用外，部分对外出租，因此，租赁给富创优越不损害海能达利益，有助于剥离
顺利实施，园区内入驻企业除富创优越外，还包括深圳市宁博尔科技有限公司、
深圳市国惠照明器材有限公司等多家科技型企业，在保证独立性的前提下，继续
租赁海能达的厂房能够避免直接搬迁成本及生产线搬迁期间的设备、人员闲置带
来的间接成本。
根据上市公司海能达 2020 年 12 月《关于出售部分 EMS 业务及相关资产的公
告》：本次交易所涉及的主要标的资产均放置于公司厂房内（独立车间，已与公
司自身生产经营场地作出区分），本次交易完成后，公司将按照市场价格租赁给
富创优越作为生产车间及办公场地，厂房租赁协议后续另行签订。
机，月租金参考向泓皓电子租赁同类设备的价格确定，租赁设备租期 5 年作为使
用权资产核算。富创优越报告期内租赁设备的原因详见本审核问询函回复“问题
（二）东莞海科达相关情况
东莞海科达系由富创优越实际控制人姚培欣于 2020 年 12 月出资设立，注册
资本 1,000 万元，至 2023 年 4 月注销，姚培欣未实缴出资。
东莞海科达注册地为广东省东莞市松山湖园区怡乐路 1 号 1 栋 1302 室，出
租方为东莞市中集云创业产业园投资管理有限公司，系东莞中集云创业产业园运
营方，其间接控股股东为中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司，因此东莞
海科达与海能达全资子公司位于同栋楼系其注册地址均位于同一运营方运营的
产业园区。姚培欣于中集云创业产业园注册设立东莞海科达，原计划购买产业园
内房产用于富创优越生产经营，后续考虑收购富创优越后短期内资金较为紧张，
且富创优越后续业务开展亦存在不确定性，因此搁置购买房产计划，东莞海科达
设立后，主要开展电子产品贸易业务，2021 年下半年开始已不再开展业务。
东莞海科达设立至注销期间，主要财务指标情况如下：
单位：元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
资产总额 379,732.79 530,889.51 11,089,504.00
净资产额 379,732.79 440,357.44 274,061.57
营业收入 - 5,839,660.63 9,769,472.60
净利润 -62,377.30 166,295.87 274,061.57
海科达设立至注销期间，资金流水情况如下：
单位：万元
主体名称 收入 支出 收支差额
海能达通信股份有限公司 12,748.40 14,445.25 -1,696.85 预付货款及退款
预付货款及退
款，差额部分为
公司一 14,524.74 12,760.91 1,763.83
东莞海科达含税
收入
翁支前 1,745.00 1,745.00 - 预付货款及退款
深圳市海能达天安实业有限公司 1,745.00 1,745.00 - 预付货款及退款
公司一 1,000.00 1,000.00 - 账户名错误退款
报销费用及注销
姚培欣 5.00 35.29 -30.29
前分红款
暂收款 10.24 -10.24 税款
东莞市中集云创业产业园投资管
理有限公司
中华人民共和国国家金库东莞市
中心支库
深圳市海能达通信有限公司 6.66 -6.66 物料采购款
福建省同创建设发展有限公司 2.88 -2.88 费用
福建同创建设发展有限公司 2.79 2.79 - 账户名错误退款
广州晶东贸易有限公司 0.67 -0.67 费用
网上电子汇划收入 0.32 -0.32 费用
任莉 0.22 -0.22 费用
鲁双喜 0.13 -0.13 费用
对公中间业务收入-网上其他收入 0.11 -0.11 费用
应付利息-单位活期存款利息(自
动计提)
待报解预算收入 0.18 0.18 退税
总计 31,772.73 31,772.73 -
详细流水往来已申请豁免披露。
姚培欣主动清理其控制的各类主体，遂申请注销东莞海科达。2023 年 3 月 15 日
及 4 月 7 日，东莞海科达分别取得《清税证明》及注销《登记通知书》。
经查询公开资料，东莞海科达存续期间，未受到过工商、税务等相关主管机
关的行政处罚，且其主要经营贸易业务，合规风险较低。
三、结合资产来源于海能达、前次相关出售安排、向海能达租赁生产车间以
及姚培欣亲属在海能达任职等情况，分析富创优越是否对海能达存在依赖、是否
具有独立性；富创优越与海能达历史上是否存在人员交叉任职、共用生产资料、
业务财务和机构混同、代垫成本费用、共用采购销售渠道等可能影响独立性的情
形，双方是否存在交易，如存在，分析相关交易产生的背景及公允性；
（一）富创优越对海能达不存在依赖，具有独立性
富创优越收购海能达相关业务及资产是特定环境下资产出售方（海能达）与
购买方（姚培欣及其控制的洇锐科技）的互利合作。通过相关交易，一方面海能
达盘活存量资产，避免了因客户流失导致的固定资产闲置、库存材料减值、人员
离职补偿等损失；另一方面，姚培欣出资购买相关资产能够实现从电子产品贸易
业务向高端制造转型。
姚培欣控制的洇锐科技受让富创优越股权及后续通过富创优越购买相关业
务及资产的交易安排，一是满足主要客户合规性要求，通过较小金额、快速达成
的股权交易，便于持续服务客户，避免由于客户切换供应商导致后续业务无法延
续；二是满足上市公司监管要求，海能达出售相关业务及资产定价需根据监管要
求履行审计、评估程序，耗时较长，分步交易安排能够确保交易顺利实施的同时，
避免客户流失。
富创优越租赁海能达生产车间属于市场化交易。富创优越向海能达租赁生产
车间位于龙岗区海能达科技园，园区内及周边存在大量同类厂房可供使用，富创
优越直接租赁所购买资产原所在车间，一方面避免了生产线搬迁后客户重新验厂
时间周期、便于持续稳定服务客户；另一方面直接减少了富创优越的搬迁费用及
设备、人员闲置成本；此外，相关车间直接租赁给富创优越使用，也提升了海能
达厂房使用效率，双方互利。
姚培欣姐夫翁朝阳系海能达子公司东莞海能达通信有限公司执行董事兼总
经理，同时在海能达多家物业相关子/孙公司中兼职，除此以外，姚培欣及其关系
密切的其他家庭成员均未在海能达任职；根据公开查询资料，翁朝阳未在海能达
母公司及相关资产及业务的运营主体深海通信中担任过董事、监事、高级管理人
员。根据深海通信作出的《关于 EMS 光通信和海事通信资产出售意向讨论会纪
要》（参会人员包括陈清州、蒋叶林、曾华、周炎、谭柏洪、田智勇、鲁波）、
海能达审议相关事项的董事会决议公告、股东大会决议公告及海能达出具的书面
《情况说明》，翁朝阳未参与海能达向姚培欣出售相关业务及资产的决策。
富创优越具有独立的研发、生产、采购、销售及与之相匹配的管理体系，能
够独立完成产品研发及迭代升级、原材料采购、产品生产及客户开发（包括针对
原有客户持续迭代更新产品体系），在业务、资产、机构、人员、财务等方面均
独立于海能达。
综合上述分析，富创优越对海能达不存在依赖，具有独立性。
（二）富创优越与海能达历史上是否存在人员交叉任职、共用生产资料、业
务财务和机构混同、代垫成本费用、共用采购销售渠道等可能影响独立性的情形
管理团队及生产经营人员陆续自海能达离职并自愿加入富创优越，不存在人员交
叉任职的情形；2020 年 4 月 2020 年 12 月期间，富创优越曾租赁海能达生产设备、
厂房、并委托海能达代采原材料，上述安排系相关业务及资产交割的过渡期安排，
且均市场化定价，不存在共用生产资料、业务、财务和机构混同、代垫成本费用、
共用采购销售渠道等可能影响独立性的情形。
（三）富创优越与海能达历史存在的交易情况
富创优越与海能达历史存在的交易主要系为保持业务稳定性的交易安排，历
史交易主要包括以下几个方面：
一是自评估基准日至交易完成日期间，富创优越因自身生产经营所需，存在
向海能达采购原材料（供应商短期难以切换，由海能达代采）、并租赁部分生产
设备、厂房和办公楼等业务。截至 2020 年 11 月 30 日，海能达对富创优越的应收
账款净余额为 11,434.17 万元。双方曾约定富创优越于交割之日起 6 个月内清偿完
毕，受马来富创建设投入较大、经营情况不及预期情况及过渡期代采原材料新增
应付账款影响，富创优越实际于 2025 年 4 月 30 日前完成清偿，但富创优越与主
要供应商自 2022 年以后已完全独立交易。因付款延迟，富创优越累计向海能达
支付了延期付款利息合计 1,286.04 万元。
二是由于富创优越购买的主要标的资产均放置于海能达厂房内（独立车间，
已与海能达自身生产经营场所区分），交易完成后，富创优越继续按市场价格租
赁相关厂房用于生产经营。
三是由于业务的交割涉及供应商切换，交易完成后设定 6 个月的过渡期，过
渡期内，为维持业务的正常开展，富创优越仍会委托海能达代采部分原材料，价
格按行业惯例和市场价格定价。
海能达出售富创优越股权后，富创优越与海能达继续交易主要系收购资产过
程中及收购完成后的过渡安排，富创优越与主要客户、主要供应商自 2022 年开
始已完全独立交易，相关交易已不再发生。
报告期内，富创优越与海能达存在的交易情况详见本题第四小问之回复。
四、列示富创优越与海能达交易及资金往来情况，海能达出售富创优越后与
其是否继续存在关系或其他利益安排；
况如下：
单位：万元
交易对方
交易额 收款额 交易额 收款额 交易额 收款额
海能达及合并范围内子公司 0.34 264.78 161.18 300.58 404.12 -
况如下：
单位：万元
采购性质 交易对方
交易额 付款额 交易额 付款额 交易额 付款额
海能达通信股份
培训服务 - - - - 10.50 10.50
有限公司
逾期付款利息 - 155.62 1,130.42
补开发票及根据
深圳市海能达通
对账差异调整， 503.28 2,370.27 - 3,880.84 667.83 6,175.09
信有限公司
非实质性交易
租金及水电费 0.22 872.99 736.34
深圳市诺萨特科
租金及水电费 1,189.00 1,220.34 174.56 118.78 49.45 51.08
技有限公司
海德斯通信有限
租金及水电费 270.74 261.89 53.42 53.58 58.36 28.40
公司
HYTERA
COMMUNICATION
采购材料 S (HONGKONG) - - - 1,070.72 - 3.69
COMPANY
LIMITED
合计 1,963.24 3,852.50 1,256.59 5,123.92 2,652.90 6,268.76
报告期内，富创优越与深圳市海能达通信有限公司之间的交易主要为支付交
割前欠款及延期付款利息、根据对账差异补开 22 年以前代采业务发票、租赁厂
房租金及水电费。2024 年深圳市海能达通信有限公司将位于海能达工业园内的厂
房的出租房主体变更为深圳市诺萨特科技有限公司，因而 2025 年与富创优越之
间的租赁交易减少。
报告期内，富创优越与深圳市诺萨特科技有限公司之间的交易系租赁员工宿
舍及厂房。
五、深圳市泓皓电子科技有限公司、泓皓（香港）有限公司基本情况、业务
洽谈过程，相关租赁设备的来源，是否与海能达及其关联方存在关联关系或业务
往来。
（一）泓皓电子基本情况及业务洽谈过程
深圳市泓皓电子科技有限公司、泓皓（香港）有限公司（以下统称“泓皓电
子”）基本情况如下：
项目 深圳市泓皓电子科技有限公司 泓皓（香港）有限公司
注册资
本
注册地 深圳市宝安区福永街道怀德社区下十围路 2 香港九龍新蒲崗大有街 2 號旺
址 号 3 栋 201 景工業大廈 D 座 3 樓 D01 室
成立日
期
电子产品的技术开发和购销、咨询；国内贸
易，经营进出口业务（法律、行政法规、国
务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取 电子产品的研发，生产，销
经营范
得许可后方可经营）；电子设备租赁及上门 售及电子设备租赁与维修与
围
维修。电子专用设备制造；机械设备研发； 国际贸易
软件开发；电子、机械设备维护（不含特种
设备）。
股东情 吴焕标持股 70%、吴焕中 10%、汤兴豪 吴焕标持股 90%，唐有新持股
况 10%、唐有新 10% 10%
主要人
吴焕标任董事、经理；吴焕中任监事 吴焕标、唐有新任董事
员
圳市托普科实业有限公司、东莞市同德电子有限公司等三家供应商进行供应商评
估，根据富创优越的内部评估记录，同德电子商务及技术支持不满足要求，泓皓
电子及拓普科均满足要求，但拓普科报价相对较低，因此，最终确定拓普科作为
备选供应商，向富创优越深圳工厂提供租赁设备。2020 年 12 月，因马来富创拟
租赁线体，富创优越再次启动供应商评审，经供应商评审，此次泓皓电子拟出租
二手设备已使用年限相对较短，且报价合理，因此确定泓皓电子作为此次马来富
创租赁设备供应商。
（二）相关租赁设备的来源
泓皓电子两家公司主要经营二手设备的买卖、租赁、维修业务，除富创优越
外，下游客户还涉及固态硬盘、服务器、内存条等多个行业。泓皓电子的经营模
式为从境外购置二手设备后租赁和买卖，主要经营西门子、ASM 品牌设备，相关
设备的卖方不固定，全球的供应商都有，国外使用相关设备的企业基本 3-4 年就
会更换设备，存在较多的可租赁设备。
根据泓皓电子提供的部分租赁设备的采购凭证，富创优越自泓皓电子和泓皓香港租赁的主要设备来源情况如下：
追溯来源供应商 追溯来源采购合同 出租方设备 富创优越 采购到富创优
出租方 租赁主要设备名称 富创优越租赁开始日期
名称 编号 采购日期 租用数量 越租赁间隔
ASM TX2i-W 二手贴 深圳市巨引力科 2023 年 8 月
泓皓电子 HH20230811-01 3台 2024 年 10 月 12 日 14 个月
片机 技有限公司 11 日
ASM TX2i-W 二手贴 深圳市巨引力科 2023 年 11 月 2024 年 10 月 1 日、2024
泓皓电子 HH202211016-01 2台 11 个月
片机 技有限公司 14 日 年 9 月 10 日
深圳市中之宝科 2022 年 2 月
泓皓电子 旧自动贴片机 20211218001-RCL 1台 2024 年 6 月 1 日 28 个月
技有限公司 18 日
东莞市乐明贸易 2022 年 8 月
泓皓电子 旧贴片机 LMYF-20220520-01 1台 2024 年 9 月 5 日 26 个月
有限公司 8日
东莞市乐明贸易 2022 年 8 月
泓皓电子 旧贴片机 LMYF-20220520-01 2台 2024 年 10 月 12 日 27 个月
有限公司 8日
as-equipment（购 2024 年 5 月
泓皓电子 SX2 24-00088-LS 2台 2024 年 12 月 1 日 6 个月
买共 9 台） 27 日
SIPPLACE SX2 as-equipment（购 2021 年 6 月
泓皓电子 80009 1台
Pick&Place 买共 9 台） 24 日
as-equipment（购 2021 年 6 月
泓皓电子 ASM SIPLACE SX2 80009 1台 2025 年 3 月 5 日 45 个月
买共 9 台） 24 日
as-equipment（购 2021 年 6 月
泓皓电子 Pick&Place 80009 1台
买共 9 台） 24 日
注：as-equipment 是德国汉堡的二手 SMT 设备贸易商。
根据主要出租方泓皓设备采购情况及富创向出租人租赁情况对比如下：
设备采购行为发生在租赁开始之前较长时间，出租方在与富创优越达成租赁意向前，已提前采购该类通用生产设备，并非为满足
富创优越的租赁协议而临时采购。
出租方一次性采购多台同型号设备（如 SX2 系列），采购目的是建立设备租赁池，而非服务于单一客户。富创优越仅为潜在客户
之一，设备非专属定制。
综上，出租方的租赁设备的采购行为与后续对富创优越的租赁安排独立，不存在采购与租赁捆绑约定，不构成“以租代购” 或定
向采购的安排，属于市场化经营租赁行为，非专门为富创优越采购。
（三）泓皓电子与海能达、富创优越及相关方不存在关联关系
泓皓电子曾参与南宁泰克半导体有限公司于 2022 年 4 月组织的 SMT 周边设
备采购招标并中标，中标 309 万元；报告期内还曾参与南方科技大学等主体公开
招标项目。此外，根据深圳市蓝鲸智联科技股份有限公司（874853）披露的公开
转让说明书，截至 2025 年 3 月 31 日，蓝鲸智联应付泓皓电子资产采购款余额为
比例均在 30%以下。因此，泓皓电子不是专为富创优越服务的供应商。
泓皓电子（含香港泓皓）与海能达及其关联方、主要人员之间均不存在关联
关系，2023 年至今与海能达不存在业务合作，亦不存在资金往来、其他利益安排。
泓皓电子（含香港泓皓）与富创优越、富创优越其实际控制人及其关联方不存在
关联关系或其他利益安排。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
件及资产评估报告，了解海能达出售相关业务及资产的具体过程及收购前后富创
优越相关管理人员、生产经营和内部管理的变化情况。
赁厂房的原因；通过公开渠道查询东莞海科达基本情况，访谈姚培欣，获取东莞
海科达流水，了解东莞海科达与海能达全资子公司位于同栋楼的原因、注销前相
关经营情况、资金流水及注销原因，判断是否存在合规性风险。
与海能达历史上是否存在人员交叉任职、共用生产资料、业务财务和机构混同、
代垫成本费用、共用采购销售渠道等可能影响独立性的情形，双方是否存在交易，
如存在，分析相关交易产生的背景及公允性。
海能达董事会秘书进行访谈，核查海能达出售富创优越后与其是否继续存在关系
或其他利益安排。
越业务洽谈过程、相关租赁设备的来源等，了解其与海能达及其关联方是否存在
关联关系或业务往来。
统功能，并在系统中检索是否存在海能达相关信息；
账户设立及权限管理审批流程；
检索海能达公开披露资料，确认泓皓电子未作为海能达关联方披露；
租赁设备的情况对比；取得泓皓电子出具的确认函；通过公开渠道检索泓皓电子
股东、主要负责人，确认相关人员未作为海能达关联方披露，亦未在海能达公开
披露材料中提及。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
与购买方（姚培欣及其控制的洇锐科技）的互利合作；相关资产、业务及人员的
转移过程清晰、完整；收购完成后，富创优越建立了独立、完整的管理团队和经
营体系，其核心管理人员与技术人员均独立于海能达，在业务、资产、人员、机
构、财务等方面具备独立性；富创优越财务系统、ERP 系统独立于海能达，不存
在共用的情形。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
互利合作，租赁价格公允，属于市场化行为；东莞海科达注册地为产业园区，具
有大量企业注册，存续期内，东莞海科达仅涉及少量贸易业务，已完成税务及工
商注销程序，合规性风险较低。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
相关业务及资产交割完成后的过渡期内，富创优越存在租赁海能达生产设备、委
托海能达代采材料、租赁海能达厂房等交易情形，但系基于持续服务客户的交易
整体安排；富创优越存在未在交割过渡期满前支付欠款的情形，但已按年化 6%
支付延期付款利息；除过渡期相关安排外，富创优越与海能达历史上不存在人员
交叉任职、共用生产资料、业务财务和机构混同、代垫成本费用、共用采购销售
渠道等可能影响独立性的情形。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
除已披露的交易及租赁关系外，富创优越与海能达之间不存在其他未披露的资金
往来、关系或其他利益安排。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
皓电子为独立的第三方设备服务商，其设备来源于独立采购，与海能达及其关联
方不存在关联关系、业务往来或其他利益安排，与富创优越、富创优越实际控制
人及其关联方不存在关联关系或其他利益安排。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 9、关于商誉
根据重组报告书：上市公司因对购买日之前所持标的公司 42.16%股权按照公
允价值重新计量,于 2024 年备考财务报表中确认投资收益 70,635.70 万元，2024 年
备考报表中基本每股收益增幅较大，同时确认商誉 228,940.17 万元，占 2025 年 4
月末上市公司备考财务报表总资产、净资产比例分别为 25.55%和 43.69%。
请公司披露：（1）本次交易与前两次上市公司现金收购标的公司部分股权
是否实质上构成一揽子交易，是否符合《企业会计准则》的规定，并模拟测算对
备考财务报表的影响；（2）备考财务报表中商誉的确认依据，对客户关系、客户
合同、技术等无形资产是否已充分辨认，对标的公司可辨认净资产公允价值的确
认情况，是否符合《企业会计准则》的规定；（3）量化分析商誉减值对上市公司
主要财务指标的影响，披露商誉的减值风险及拟采取的应对措施。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、本次交易与前两次上市公司现金收购标的公司部分股权是否实质上构成
一揽子交易，是否符合《企业会计准则》的规定，并模拟测算对备考财务报表的
影响；
（一）一揽子交易的判断
根据《企业会计准则第 33 号——合并财务报表》第五十一条的规定，处置对
子公司股权投资的各项交易的条款、条件以及经济影响符合下列一种或多种情况，
通常表明应将多次交易事项作为一揽子交易进行会计处理：
本次交易与上市公司 2024 年 9-10 月受让姚培欣、施文远持有的富创优越
（统称“前两次交易”）不构成一揽子交易，具体判断依据如下：
单独签署并生效，仅对当时的股权转让事项进行约定，前两次投资协议所涉及双
方并未明确约定未来的收购条款，本次收购是基于上市公司战略发展方向及富创
优越业绩超预期而发起的新一轮独立谈判的结果，不以前两次交易为前提条件；
上市公司董事会、股东会于不同的时点分别进行了决策，每次交易均系独立考虑、
独立决策。
算，上市公司获取了不错的投资回报，赢得了新的利润增长点及新方向的发展机
会。本次交易完成后，上市公司将持有富创优越 100%的股权，谋求富创优越控
制权系为了深化上市公司在电子及信息通信制造领域的战略布局，同时，富创优
越的原股东将持有上市公司的股份，有力保障了富创优越核心管理团队与上市公
司利益的一致性。本次交易与前两次交易的商业结果相互独立，并非需要组合或
整体才能达到一项完整的商业结果。
不依赖，一项交易的发生并非取决于其他至少一项交易的发生。
施文远；第二次交易的交易对手方为无锡鸿泰投资有限公司；本次交易对手方姚
培欣、谭柏洪、曾华等 57 名自然人及富创肆号；本次基于评估后评估结果确定
富创优越的整体估值。各次的股权交易独立定价，转让价格公允，不存在不经济
的情况。
综上，本次收购与上市公司前次购买富创优越股权不构成一揽子交易，符合
《企业会计准则》的规定。
（二）模拟构成一揽子交易情况下，测算对备考财务报表的影响
根据《企业会计准则第 33 号——合并财务报表》应用指南：如果分步取得对
子公司股权投资直至取得控制权的各项交易属于“一揽子交易”，应当将各项交
易作为一项取得子公司控制权的交易，并区分企业合并的类型分别进行会计处理。
基于应用指南模拟构成一揽子交易情况下的商誉计算情况如下：
单位：万元
项目 金额
富创优越 100%股权的交易支付对价 189,919.63
其中：原持有的股权交易成本 39,536.10
本次交易对价 150,383.53
经审计的 2024 年 1 月 1 日富创优越所有者的净资产账面价值 32,634.38
可辨认净资产公允价值 32,634.38
重组产生的商誉 157,285.25
富创优越原有商誉 995.00
上市公司原有商誉（截至 2025 年 12 月 31 日） 1,385.11
模拟测算一揽子交易情形下上市公司合并报表商誉 159,665.36
非一揽子交易情形下上市公司合并报表商誉 230,301.06
差额（模拟测算一揽子交易-非一揽子交易） -70,635.70
单位：万元、%
项目 模拟构成一 不构成一揽子 变动比 模拟构成一 不构成一揽 变动
揽子交易 交易 例 揽子交易 子交易 比例
资产总额 965,363.22 1,035,998.91 -6.82 794,665.27 865,300.96 -8.16
其中：商誉 159,665.36 230,301.06 -30.67 159,432.68 230,068.38 -30.70
负债总额 476,595.33 476,595.33 - 288,591.18 288,591.18 -
所有者权益 488,767.89 559,403.59 506,074.09 576,709.78 -12.25
其中：归属
于母公司所 471,470.93 542,106.62 494,097.21 564,732.90 -12.51
有者权益
利润总额 44,383.66 44,383.66 - 50,168.69 120,804.39 -58.47
其中：投资
-8,185.98 -8,185.98 - -3,108.32 67,527.37 -104.60
收益
净利润 34,452.94 34,452.94 - 40,044.78 110,680.48 -63.82
其中：归属
于母公司净 35,410.64 35,410.64 - 40,869.53 111,505.23 -63.35
利润
模拟构成一揽子交易情况下，截至 2025 年 12 月 31 日，资产总额将减少
一揽子交易对商誉的影响，模拟构成一揽子的情况下商誉将减少 70,635.70 万元，
变动比例为-30.67%。所有者权益减少 70,635.70 万元，变动比例为-12.63%；2024
年度净利润减少 70,635.70 万元，变动比例为-63.82%，主要原因系因为模拟一揽
子交易后投资收益减少。
二、备考财务报表中商誉的确认依据，对客户关系、客户合同、技术等无形
资产是否已充分辨认，对标的公司可辨认净资产公允价值的确认情况，是否符合
《企业会计准则》的规定；
（一）备考财务报表中商誉的确认依据
编制备考合并财务报表时，依据富创优越、洇锐科技、富创壹号、富创贰号
和富创叁号 2025 年 4 月 30 日净资产审计报告，整体股权交易公允价值参考沃克
森出具《评估报告》沃克森评报字(2025)第 1785 号。
假设合并基准日为 2024 年 1 月 1 日，假设通过收购获得的可辨认净资产于
合并基准日（即 2024 年 1 月 1 日）的公允价值与账面价值一致，将交易对价与
合并基准日富创优越可辨认净资产公允价值份额之间的差额确认为商誉。
第十条规定：参与合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制
的，为非同一控制下合并。非同一控制下的企业合并，在购买日取得对其他参与
合并企业控制权的一方为购买方，参与合并的其他企业为被购买方。购买日，是
指购买方实际取得对被购买方控制权的日期；
第十一条规定：一次交换交易实现的企业合并，合并成本为购买方在购买日
为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性
证券的公允价值；
第十三条规定：购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产
公允价值份额的差额，应当确认为商誉。
如果不属于“一揽子交易”，在合并财务报表中，还应区分企业合并的类型
分别进行会计处理。对于分步实现的非同一控制下企业合并，购买日之前持有的
被购买方的股权，应当按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值
与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及
权益法核算下的其他综合收益、其他所有者权益变动的，应当转为购买日所属当
期收益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产变动而产生的其他
综合收益除外。
本次重组备考财务报表中商誉的计算过程如下：
单位：万元
项目 金额
本次交易上市公司支付对价整体公允价值 260,555.33
其中：根据本次评估结果模拟原持有的股权的公允价值 110,171.79
本次交易重组方案确定的支付对价 150,383.53
经审计的 2024 年 1 月 1 日富创优越所有者的净资产账面价值 32,634.38
可辨认净资产公允价值 32,634.38
重组产生的商誉 227,920.95
富创优越原有商誉 995.00
上市公司原有商誉（截至 2025 年 12 月 31 日） 1,385.11
收购富创优越后上市公司的商誉 230,301.06
（二）对客户关系、客户合同、技术等无形资产是否已充分辨认
根据沃克森评估出具的《资产评估报告》（沃克森评报字(2025)第 1785 号），
以 2025 年 4 月 30 日为评估基准日，分别采取收益法和市场法对标的资产进行了
评估，最终选择收益法评估结果作为评估结论，收益法从企业的未来获利能力角
度出发，反映了企业各项资产的综合获利能力，包括销售网络、客户关系、合同
权益等可辨认和不可辨认的无形资产。因此收益法合理计量了各项可辨认无形资
产的公允价值。
评估报告未考虑资产基础法，因此不涉及对客户关系、客户合同、技术等无
形资产的评估增值，备考模拟报表对编制基础进行了说明，备考财务报表对可辨
认净资产进行了假设，上述测算是假设富创优越于合并基准日（即 2024 年 1 月 1
日）的可辨认净资产公允价值与账面价值一致。
根据《企业会计准则第 20 号——企业合并》，上市公司将在购买日（实际取
得对富创优越控制权的日期）对富创优越进行并表处理，届时需要对富创优越的
各项资产、负债进行辨认并按照购买日的公允价值计量。上述模拟测算的商誉金
额若涉及资产分摊，将会分摊至已有资产的增值部分、新识别出来的无形资产（如
专利权、商标权、专有技术等）公允价值等，实际确认的商誉预计会低于上述模
拟测算的金额。
类似情况中，华润三九医药股份有限公司、广东宏大控股集团股份有限公司
所涉及的重大资产重组编制的备考报表，亦假定收购获得的可辨认净资产在合并
基准日的公允价值与账面价值金额一致，购买日再对各项资产、负债进行辨认并
按照购买日的公允价值计量。
三、量化分析商誉减值对上市公司主要财务指标的影响，披露商誉的减值风
险及拟采取的应对措施
（一）量化分析商誉减值对上市公司主要财务指标的影响
本次收购完成后上市公司将确认较大金额的商誉，本次交易形成的商誉不作
摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。若富创优越未来不能实现预
期收益，商誉将存在减值风险。
为估算本次交易完成后形成的商誉可能发生的减值对上市公司未来经营业
绩和财务状况的潜在影响程度，设定以下假设，就本次交易完成后商誉减值可能
对上市公司 2025 年归属于母公司净利润、2025 年 12 月 31 日归属于母公司净资
产以及资产总额产生的影响进行敏感性分析，具体情况如下：
单位：万元、%
假 2025 年度 2025 年 12 月 31 日
设 归属于母公司净利
商 归属于母公司净资产（备
润（备考合并口 资产总额（备考合并口径）
誉 商誉减 考合并口径）
径）
减 值金额 变 变
值 动 动
比 减值前 减值后 减值前 减值后 减值前 减值后
比 比
例 例 例
假 2025 年度 2025 年 12 月 31 日
设 归属于母公司净利
商 归属于母公司净资产（备
润（备考合并口 资产总额（备考合并口径）
誉 商誉减 考合并口径）
径）
减 值金额 变 变
值 动 动
比 减值前 减值后 减值前 减值后 减值前 减值后
比 比
例 例 例
本次交易完成后商誉若发生减值，减值损失金额将相应抵减上市公司当期归
属于母公司净利润、归属于母公司净资产、资产总额，对上市公司的经营业绩造
成一定程度的不利影响。
（二）披露商誉的减值风险及拟采取的应对措施
上市公司已在重组报告书 “重大风险提示”之“（七）商誉减值的风险”
和“第十二节 风险因素分析和风险提示”之“（七）商誉减值的风险”中对本
次交易的商誉减值风险进行了补充披露，商誉减值相关风险揭示已较为充分，具
体如下：
“本次交易系非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则》相关规定，
本次交易完成后上市公司预计将新增 228,915.95 万元商誉，新增商誉金额分别占
试。若未来富创优越业绩未达预期，上市公司可能面临商誉减值的风险。
为估算本次交易完成后形成的商誉可能发生的减值对上市公司未来经营业
绩和财务状况的潜在影响程度，设定以下假设，就本次交易完成后商誉减值可能
对上市公司 2025 年度归属于母公司净利润、2025 年 12 月 31 日归属于母公司净
资产以及资产总额产生的影响进行敏感性分析，具体情况如下：
单位：万元、%
假 2025 年度 2025 年 12 月 31 日
设 归属于母公司净利
商 归属于母公司净资产（备
润（备考合并口 资产总额（备考合并口径）
誉 商誉减 考合并口径）
径）
减 值金额 变 变
值 动 动
比 减值前 减值后 减值前 减值后 减值前 减值后
比 比
例 例 例
如上表所示，本次交易完成后商誉若发生减值，减值损失金额将相应抵减上
市公司当期归属于母公司净利润、归属于母公司净资产、资产总额，对上市公司
的经营业绩造成一定程度的不利影响。”
（1）加强集团化管控与业务赋能，提升富创优越的持续竞争力与盈利能力
本次交易完成后，富创优越将成为上市公司的全资子公司。上市公司将在尊
重其现有业务决策机制的基础上，将富创优越的战略规划、财务管理与风险控制
全面纳入集团统一管控体系，确保对重大经营事项的有效决策与监督，增强整体
抗风险能力与运营协同效率。同时，上市公司将持续优化内部管理流程，推动双
方在制度、文化等方面的深度融合，以支撑未来资产与业务规模的持续发展。
上市公司将以富创优越作为发展电子制造服务（EMS）业务的核心平台，紧
抓 AI、高速通信行业的发展契机，有序推进产能提升、客户拓展与研发投入，不
断增强其市场竞争力与盈利能力。同时，上市公司将适时支持富创优越在产业链
上下游进行战略布局，增强供应链韧性，保障其业务的稳定性与可持续性。
（2）保障核心管理团队稳定，完善人才吸引机制
为保持富创优越经营管理团队的连续性与核心人才的稳定性，本次交易完成
后，其核心管理团队将保持稳定。上市公司将在现有管理基础上，逐步推动双方
团队沟通与融合，支持富创优越持续稳健发展。
上市公司将结合富创优越的业务特点与发展阶段，设计并实施具有市场竞争
力的薪酬与绩效体系，并适时探索股权激励、员工持股计划等长效激励机制，以
激发核心员工的积极性与创造力，吸引并保留行业优秀人才，为富创优越的长期
发展提供人才保障。
（3）严格执行业绩承诺与补偿机制，有效管控商誉减值风险
本次交易中，上市公司已与业绩承诺方签订了具备法律约束力的《业绩承诺
补偿协议》，设置了明确、可行的业绩目标与补偿安排。交易完成后，如出现承
诺业绩未达成的情形，上市公司将及时启动业绩补偿程序，切实维护上市公司及
全体股东利益，最大限度降低潜在商誉减值对上市公司经营业绩的不利影响。
综上，上述应对措施预计能够减少商誉减值对于上市公司当期损益及财务状
况的影响。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
否构成一揽子交易；
复核评估方法及相关盈利预测计算表，分析了评估增值的主要原因；
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
标准，本次交易与前两次上市公司现金收购富创优越部分股权不构成一揽子交易；
据具有合理性，符合《企业会计准则》相关规定；
少商誉减值对于上市公司当期损益及财务状况的影响。若富创优越出现未能完成
业绩承诺的情况，上市公司将严格执行相关业绩补偿协议，及时要求业绩承诺方
履行业绩补偿承诺，最大限度地降低商誉减值对上市公司的不利影响。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 10、关于标的公司收入
根据申报材料：（1）报告期内，标的公司主营业务收入分别为 53,293.45 万
元、119,344.83 万元和 62,082.04 万元，其中光通信产品收入占比超过 70%，铜缆
连接器产品收入增长较快，海事通信产品收入较为稳定；（2）2024 年全球光模
块前 20 名企业中，标的公司已向其中 7 家批量交货，中际旭创为第一大光模块
企业，其下属公司持有无锡所米科技有限公司 20%股权，无锡所米科技为标的公
司主要国内竞争对手；（3）标的公司产品主要销往保税区、亚洲（中国以外）、
北美洲等海外市场，报告期各期外销收入占比分别为 87.49%、86.06%和 62.53%；
（4）寄售模式下，标的公司产品出库转入客户寄售仓后，待实际使用产品后与
标的公司进行确认结算，寄售模式在客户实际提货使用时确认收入；内销收入由
客户签收确认时确认收入；外销收入在标的公司取得报关单（FOB、CIF 等模式
下）、装箱单（EXW 模式下）、签收单（DAP 等模式下）时确认收入；（5）报
告期内标的公司存在第三方回款，其中存在境内客户通过境外货代公司代付；
（6）
中介机构收入真实性核查中主要对报告期内境内外客户进行函证、访谈和穿行测
试，函证程序中未做替代测试；报告期各期外销收入金额高于海关出口报关金额；
外汇管理局无出口数据。
请公司在重组报告书中补充披露：标的公司收入季节性分布情况，并分析波
动原因及合理性。
请公司披露：（1）标的公司光通信产品、铜缆连接器产品、海事通信产品的
主要应用领域，在产业链中的作用；其他产品的具体内容；（2）区分不同产品，
说明市场空间、竞争格局、市占率、供需情况、市场投产或规划产能情况、纵向
一体化发展趋势，并结合主要客户及其在产业链中的地位、客户验证过程、在手
订单或框架协议等，分析标的公司收入的可持续性；（3）区分主要产品，对光通
信产品、铜缆连接器产品、海事通信产品收入进行划分，并结合单价和销售情况，
分析报告期内各主要产品收入变动原因；（4）境内销售收入前五大客户、销售
内容、金额及占比，内销与外销毛利率差异情况；境内销售收入较低的原因，境
内市场竞争格局；（5）报告期内标的公司保税区收入对应的客户、销售区域、销
售内容、销售金额及占比；（6）列示报告期内标的公司外销收入中不同模式的
金额及占比，对应主要客户及金额，外销收入存在不同模式的原因，是否符合行
业惯例，外销不同模式下销售价格及毛利率的差异情况；（7）寄售模式是否符
合行业惯例；列示报告期内标的公司寄售模式收入金额、客户及其金额、占比；
同一客户寄售模式和非寄售模式销售价格和毛利率的差异及合理性；寄售模式客
户与其他客户在销售价格和毛利率差异及合理性；（8）寄售模式仓储保管责任
划分、费用承担和客户领用及收入确认周期情况，仓储费用对销售定价的影响，
报告期各期仓储费用金额及定价依据、相关会计处理及准确性；（9）寄售模式
下的存货余额，寄售仓分布情况，寄售仓的内部控制的有效性，标的公司如何对
寄售的存货进行管控，确定每月实际使用量的方式、频率和时点，是否影响收入
确认的准确性；（10）区分不同收入确认模式，结合合同条款关于验收、款项支
付、质保期、控制权转移等有关约定及同行业可比公司情况等，说明标的公司收
入确认方法的准确性，是否符合企业会计准则的要求；（11）逐项分析通过货代
公司代付的原因、是否符合行业惯例，销售内容、销售金额、毛利率，并结合出
货单、装箱单、运输单、报关单、签收单、销售发票、销售回款等，分析销售的
真实性。
请会计师：（1）对上述事项进行核查并发表明确意见；（2）明确与收入确
认相关的内部控制是否健全并有效执行；（3）寄售模式存货盘点情况及结论；
（4）列示报告期内回函相符金额、调节确认金额，分析调节确认的依据及合理
性、未作替代测试的依据及合理性；对收入的真实性、准确性的核查方式、核查
比例、核查过程和核查意见；（5）报告期各期海关出口数据与外销收入差异的
具体原因，外汇管理局提供的资金流数据与货物流、收入金额的匹配性，明确对
标的公司报告期境外收入的核查方式、核查比例、核查过程及核查结论。
公司回复：
请公司在重组报告书中补充披露：标的公司收入季节性分布情况，并分析波
动原因及合理性
公司已在《重组报告书》第九节 管理层讨论与分析之“四、标的公司报告
期内财务状况、盈利能力分析”之“（一）富创优越”之“2、标的公司盈利能
力分析”之“（1）营业收入的构成及变动”之中补充披露富创优越收入季节性
分布情况：
“③主营业务收入按季度划分
报告期内，富创优越总额法主营业务收入按季度划分情况如下：
单位：万元、%
季度
金额 占比 金额 占比
一季度 83,589.21 18.47 73,175.58 24.25
二季度 102,060.11 22.56 69,093.57 22.90
三季度 119,526.20 26.42 92,832.02 30.77
四季度 147,281.56 32.55 66,621.09 22.08
合 计 452,457.07 100.00 301,722.26 100.00
受益 AI 算力产业链爆发，2025 年度，富创优越各季度营业收入持续提升。”
一、标的公司光通信产品、铜缆连接器产品、海事通信产品的主要应用领域，
在产业链中的作用；其他产品的具体内容
（一）富创优越光通信产品、铜缆连接器产品、海事通信产品的主要应用领
域，在产业链中的作用
富创优越的光通信产品覆盖从 10G 至 1.6T 不同速率的光模块 PCBA，PCBA 的
速率与下游光模块的速率为一一对应关系，例如，800G 的光模块 PCBA 仅用于
二者合计占光模块 PCBA 收入的 70%以上，主要用于数据中心的建设及升级、数
据中心集群互联、AI 超算集群等领域。光通信产品具体应用领域详见本审核问询
函回复“问题 3、关于标的公司业务与技术”之“二、
（二）富创优越光模块 PCBA
的产品类型及对应下游应用领域及其占比”之回复。
PCBA 与光发射组件（TOSA）、光接收组件（ROSA）及外壳共同构成完整的
模块，是实现光模块功能的承载平台。在低速率光模块中，PCBA 的作用更倾向
于“连通”，而在高速率光模块中，PCBA 需要承担光电转换的驱动与协调、信
号和电源完整性保障、核心算法处理、热管理等功能，实现光模块的系统性协调
和管理。对于高速率光模块来说 PCBA 的性能直接决定了高速率光模块的性能上
限和可靠性，如果 PCBA 的设计或工艺不合格，即使使用最顶级的光芯片和电芯
片，也无法发挥其效能，会导致高误码率、高功耗、不稳定等问题。因此，在高
速率光模块的竞争中，PCBA 的设计与制造能力是光模块最核心的技术壁垒之一，
是最大化释放芯片潜力、确保信号质量、提升产品良率和竞争力的重要因素。
富创优越为客户二、立讯精密等全球知名连接器企业提供 AEC、ACC、DAC
等高速铜缆连接器组件 PCBA 的 EMS 智能制造服务，产品包括 112G、224G、448G
铜缆连接器 PCBA。高速铜缆连接器的主要应用领域非常集中，它并非用于长距
离传输，而是应用于短距离、高带宽、低成本需求场景，主要包括数据中心与云
计算、AI/高性能计算与超算中心，另外企业网络与存储系统对高速铜缆连接器产
品也有一定的需求。富创优越的 PCBA 产品作为高速铜缆连接器的一部分，也主
要应用于上述领域。
在高速率铜缆连接器中，PCBA 的作用至关重要。PCBA 需要确保高速电信号
在从设备端口到铜缆的过渡中，保持完整性、稳定性和兼容性，因此，需要在有
限空间内进行精准的阻抗匹配、降低传输损耗、抑制串扰以及进行信号的调理与
放大。随着数据传输速率向 224G 甚至更高迈进，信号完整性挑战将愈发严峻，
PCBA 的设计与制造能力将成为区分高速率与普通高速铜缆连接器的关键技术壁
垒之一。
海事通信方面，富创优越为全球知名品牌提供智能船载终端整体解决方案，
产品包括甚高频无线电通讯机（VHF）、船舶自动识别系统（AIS）、黑盒子船台
（Black Box）、辅助泊船（Assisted Docking）、船用显示器（Display）等。VHF 用
于语音通信，是实现船对船、船对岸即时沟通的最主要工具；AIS 用于避免碰撞，
通过自动播发和接收信息，实现高效的交通组织和监控；黑盒子船台用于记录数
据，进行事后回溯与分析事故原因；辅助泊船帮助靠泊，通过传感技术降低靠离
泊操作难度和风险；船用显示器进行信息集中展示，是各类导航、通信、监控数
据的可视化终端。
这些海事通信产品共同构成了一个完整的船舶运行生态系统，协同工作，共
同保障了现代航运的安全性、高效性和可管理性。
（二）其他产品的具体内容
报告期内，其他产品的具体内容如下：
单位：万元
其他产品分类 2025 年 2024 年 2023 年
云服务产品 5,503.20 826.76 -
其他类产品 3,979.02 2,026.99 1,433.64
总计 9,482.22 2,853.77 1,433.63
注：其他主要包括相机、板卡、医疗产品等收入。
报告期内，其他产品主要为销售云服务产品和其他类产品，其他类产品主要
包括无线通信产品、有线电视系统、测试板、汽车电子产品等。
二、区分不同产品，说明市场空间、竞争格局、市占率、供需情况、市场投
产或规划产能情况、纵向一体化发展趋势，并结合主要客户及其在产业链中的地
位、客户验证过程、在手订单或框架协议等，分析标的公司收入的可持续性
（一）区分不同产品，说明市场空间、竞争格局、市占率、供需情况、市场
投产或规划产能情况、纵向一体化发展趋势
富创优越不同产品的市场空间、竞争格局及市占率详见本审核问询函回复
“问题 3 关于标的公司业务与技术”之“请公司在重组报告书中补充披露：区
分不同产品服务，披露富创优越所处细分行业的市场空间、境内外主要厂商、市
场占有率和排名情况”之回复。
（1）供需情况及市场投产情况
当前光模块 PCBA 的需求明确且旺盛，但高速率供给仍存在瓶颈，整体市场
处于供给紧张状态。从需求侧来看，AI 数据中心与算力集群的建设带来强劲的高
速率光模块 PCBA 需求，行业科技巨头自研 AI 芯片进一步增加了对高速率 PCBA
的需求，通信基础设施升级也为光模块 PCBA 市场提供了稳定的增长动力，这些
因素共同构成了需求侧的爆发式增长；从供给侧来看，通用 PCBA 供需相对平衡，
但 800G 及以上高速率产品由于技术壁垒较高，目前处于供应偏紧的状态，且有
效供给增长较慢，短期内高速率 PCBA 的供应紧张局面仍会持续。
面对旺盛的需求，全球主要光模块厂商都在积极规划和扩充产能，带动上游
光模块 PCBA 厂商也都纷纷开启扩产计划，如富创优越的主要竞争对手 Fabrinet
正建设新园区、广上科技正积极筹备马来西亚新厂建设。
（2）纵向一体化发展趋势
在 AI 算力需求爆发的驱动下，光模块行业正面临带宽、功耗与可靠性的全
面升级压力，这也进一步加速了产业链纵向一体化的进程。从产业全局视角看，
头部厂商通过战略性投资或建立长期互信合作的方式，向上游材料与工艺延伸、
向下游系统级协同拓展，以优化光模块与芯片、GPU 之间的整体性能匹配，从而
在技术迭代中保持领先、提升盈利水平并保障供应链安全。从各细分环节上看，
专业厂商依托定制化方案或特定技术路线构建了差异化优势，进一步构建了技术
护城河。
在光模块 PCBA 领域，由于光模块性能对于协同设计的要求不断提高，传统
的分立零部件封装已经难以满足要求，商业模式正向集成度更高的 PCBA 板级封
装转变。在此背景下，富创优越作为先进的光模块 EMS 厂商，已超越传统封装制
造的角色，凭借高精度 Flip Chip 工艺，将原本分散的上游封装环节高效整合，显
著提升了自身在产业链中的核心价值；同时深度协同下游光模块客户参与前期研
发，精准洞察工艺发展趋势，以持续保持技术领先性与市场响应能力。
（1）供需情况及市场投产情况
当前铜缆连接器 PCBA 市场呈现需求稳步增长、供应整体充足但高速率领域
存在技术壁垒的结构性分化格局。从需求端来看，受 AI 算力需求爆发、5G 建设
及新能源汽车发展等共同驱动，铜缆连接器 PCBA 市场，尤其是高速率产品，正
经历强劲增长；从供给端来看，铜缆连接器 PCBA 行业产能快速提升，供应整体
充足，但 224G/448G 等高速率产品因技术壁垒与定制化要求，产能集中于头部厂
商，导致高速率产能持续偏紧。
随着国内企业技术实力提升、产业链不断完善、成本优势逐渐凸显和政策进
一步支持，中国企业在铜缆连接器 PCBA 领域产能快速提升，未来在全球市场占
比将进一步提高。
为应对高速铜缆连接器 PCBA 的需求提升，抢占未来市场份额，铜缆连接器
PCBA 行业，特别是高速产品线，正经历一轮积极的战略性产能扩张。
（2）纵向一体化发展趋势
铜缆连接器行业目前正处在一个技术快速迭代和市场需求激增的时期，为了
构筑竞争壁垒、提升市场份额，头部企业如立讯精密等开始向产业链上下游延伸，
实现从铜缆材料到连接器成品的全链条垂直整合，与上下游供应商、客户建立更
紧密的合作关系，共同研发新技术和产品。
在铜缆连接器 PCBA 领域，高速铜缆连接器 PCBA 需求量快速攀升，掌握核
心技术的企业凭借技术壁垒获取了更多的市场份额。同时，下游客户对连接器的
定制化需求增加，促使领先企业通过提供高度定制化的产品与技术支持，与客户
建立更深层次的战略合作，在技术实力、服务模式和响应速度等多个维度构筑了
难以逾越的竞争壁垒，从而与缺乏核心技术和服务能力的低端厂商全面拉开了差
距。
（1）供需情况及市场投产情况
海事通信市场目前正处在稳定增长的阶段，2024 年全球海事通信市场规模约
为 50.70 亿美元，预计到 2033 年将增至 100.83 亿美元，其发展主要由航运安全法
规对配备通信设备的强制要求、船舶数字化运营趋势以及船员与乘客体验要求的
不断提高共同驱动。
整体来看市场需求持续稳定增长，供给端通过技术创新和产能扩张基本满足
需求，但高速率产品和新兴技术领域存在供需缺口。
随着需求的稳定增长，海事通信市场也相应存在一些扩产动态，主要集中在
卫星通信和海底光缆等领域，通信设备制造领域作为基础产品，市场份额较为稳
定。
（2）纵向一体化发展趋势
当前海事通信产品市场的发展，正呈现出明显的纵向一体化趋势。企业不再
满足于只提供单一的设备或服务，而是积极地向产业链的上下游延伸，旨在打造
“空天地海一体化”的综合解决方案，这种趋势是由技术迭代、市场需求升级推
动的，同时也是企业提升竞争力、构建行业生态壁垒的关键。
未来，海事通信市场的纵向一体化将更加深入，竞争将从单一的产品或技术
竞争，升级为智能化解决方案的竞争，卫星通信与 6G 技术的融合、水下无线通
信技术的突破以及 AI 更深入的应用，将继续驱动产业链各环节的进一步整合。
（二）结合主要客户及其在产业链中的地位、客户验证过程、在手订单或框
架协议等，分析富创优越收入的可持续性
富创优越目前已成功嵌入了各领域全球龙头客户的供应链体系，并通过了严
苛的客户验证，形成了“技术壁垒+客户粘性”的双重护城河。
报告期各期富创优越主要客户共 9 家，该等客户的基本情况、行业地位、经
营情况具体如下：
成立 上市 注册资本/
序号 客户名称 主营业务与行业地位 经营情况
时间 情况 股本
全球领先的材料、网络和激光 2025 财年（2024 年 7 月 1
纽交 公司。根据 LightCounting 数 日-2025 年 6 月 30 日）实
市 大光模块厂商、2025 年全球第 比增长 23%，其中与富创
三大光模块厂商。 优越业务对应的
Networking 板块收入 34.21
亿美元，同比增长 49%。
提供电动汽车、航空航天、数 172.62 亿美元，同比增长
纽交
字化工厂和智能家居解决方 9%，其中与富创优越业
案，建设公用设施网络和全球 务对应的“数字数据网
市
通信基础设施。 络”业务的收入 22.08 亿
美元，同比增长
为深圳市迅特通信技术股份有
限公司（简称“迅特通信”） 迅特通信 2024 年度收入
江西迅特
有限公司
的研发、制造的国家高新技术 营收规模约 1.2 亿元。
企业，国家专精特新小巨人。
公司为国内领先的 AI 厂商提供
模 10,325.13 万元。
工智能等领域。
经营光电子器件、模块和子系
业收入 119.29 亿元，同
统产品的研发、生产及销售。
武汉光迅 比增长 44.20%。其中，
有限公司 “数据与接入”板块收
厂商、2025 年全球第四大光模
入 84.63 亿元，同比增
块厂商。
长 65.89%。
全球船用电子设备和传感器领
导者，服务行业涵盖海洋、休
纽交 2025 年，该客户实现营
市 与 2024 年度基本持平。
测、网络设备，在海洋电子领
域中处于行业领先地位。
一家全球领先的无线设备供应
商，设计、开发、制造、营销
纽交 和分销各种支持 GPS 的产品和 2025 年度，该客户海事
Garmin 1,949 万美
Corporation 元
市 和信息的产品，产品覆盖健 亿美元，同比增长 16%。
身、户外、航空、船舶和汽车
等多个领域。
纽交
Raymarine 全球领先的船舶自动化解决方
UK Limited 案提供商。
市
美国 Photonics Foundries 旗下光
学及射频性能产品制造与服务
商，2023 年收购了 EMCORE
未上
市
天和国防工业惯性导航解决方
案的独立供应商）旗下的宽带
及国防光电业务。
数据来源：上市公司公告、公开研究报告及富创优越客户验证流程文件
从客户性质来看，富创优越报告期内 9 家主要客户中，有 5 家客户为纽交所
上市公司（含其子公司）、1 家为 A 股上市公司，其中 2 家位列 2024 年全球前十
大光模块厂商；其余 3 家非上市主要客户中，迅特通信为国家专精特新小巨人企
业、Ortel LLC 相关资产系收购自原纽交所上市公司 EMCORE，该等客户均具备较
强的持续经营能力。从经营情况来看，已披露业绩的主要客户中，除海事通讯客
户 Navico,INC. 外 ， 其 他 客 户 的 已 披 露 收 入 在 报 告 期 内 均 呈 增 长 趋 势 ，
Navico,INC.2025 年度收入与 2024 年度基本持平，但其收入规模较大，业务抗风险
能力强。
报告期内，富创优越主要客户包括全球光模块、连接器和海事通信领域巨头，
以及国内领先的光电器件厂商。在双方的合作中，富创优越并非被动接单的纯代
工厂，而是已经成为了客户供应链中至关重要、难以替代的一环。在光通信和铜
缆连接器领域，富创优越是 PCBA 这一关键部件的专家；在海事通信领域，富创
优越提供整机与核心模块的解决方案。这种地位使其具备一定的议价能力，并能
更早地洞察行业技术趋势，从而保持收入的可持续性。
上述客户均为行业巨头，对供应商有明确的质量体系认证要求、社会责任标
准和环保要求，同时，要求供应商能够与其研发团队进行深度技术对接，理解其
产品蓝图，并具备联合设计的能力。因此，客户会对富创优越的研发能力、生产
流程、质量管理、供应链管理、甚至财务状况进行全方位审核，从接触、送样、
测试、小批量试产到最终进入合格供应商名录并实现批量供货，整个流程通常持
续 1-2 年。具体开发验证过程可分为以下四个主要阶段：
（1）初步接洽：客户在光模块 PCBA 领域有高质量供应商需求，富创优越在
深圳及马来西亚均设有工厂，建立了一定的行业知名度，双方基于需求匹配的基
础进行接洽，探讨业务合作的可行性；
（2）线上审核与客户建档：达成合作意向后，客户对富创优越进行初步线
上审核，并出具合作意向文件，随后富创优越启动正式的客户建档程序，该流程
包含了客户基本信息、初步条款、经营背景等资质提交，并经由内部多层审批完
成系统录入；
（3）条款谈判与样品验证：在此阶段，双方明确长期战略合作的意向，并
就供应合同具体条款进行磋商谈判，履行内部审批程序。在合同条款基本确定后，
客户向富创优越下达样品订单，以进行产品性能、质量及一致性等方面的测试与
评估；
（4）现场审核与最终审批：样品测试通过后，客户依据其内部《供应商生
产制造流程评估检查表》等评审表格，实地对富创优越进行“验厂”，包括对厂
区环境、生产制造流程、质量控制体系、特定工艺等进行现场审核。
通过上述全部验证环节，富创优越正式被纳入客户的合格供应商名录，并开
始承接批量订单，后续合作过程中，客户对富创优越的“验厂”等评估审核仍会
定期进行，富创优越需要持续符合客户对相关生产环境、流程及工艺的要求。
一旦通过验证，双方就建立了高度的信任与合作粘性。客户为保障自身产品
品质和供应链稳定，不会轻易更换供应商，这为富创优越带来了持续的、可预测
的收入流。
富创优越所交付的产品具备价值高、体积小的特性，物流运输便捷；其主要
客户均为境内外上市公司，业务规模大，有严格库存管理要求，对供货及时性要
求较高。基于此业务特点，富创优越与客户之间形成了“少量多批”的订单模式，
并相应建立了“框架协议+销售预测+具体订单”的合作机制。
具体而言，富创优越主要客户会与富创优越签订 1-3 年的长期框架供应协议，
这些协议会约定采购目标、价格机制、知识产权、质量要求等，为富创优越的产
能规划提供了指引；签订框架协议后，主要客户会依据其未来的产品需求情况，
向富创优越滚动提供销售预测（Forecast），以供富创优越参考，方便提前安排产
能及原料，通常 Forecast 的确定性较高，富创优越可以据此较为清晰地预见到未
来 12-18 个月的生产需求；具体采购订单中约定发货时间、数量、单价等信息，
是收入最直接的保障。
由于单一时点的在手订单难以全面反映未来客户需求，富创优越以“在手订
单+客户预测（Forecast）”作为核心依据来把握客户需求变化，从而为产能规划
与业绩预测提供更可靠的依据。
（1）在手订单情况
富创优越在手订单金额情况如下：
单位：万元
项目
在手订单 105,304.33 55,815.82 26,848.47 11,681.60 15,438.12
VMI 寄售模
式库存
合计 145,139.66 84,834.10 47,972.30 36,965.12 24,787.26
注 1：在手订单金额以总额法核算；
注 2：在手订单金额不包括客户一，客户一订单均在 VMI 寄售模式库存中体现。
客户一为保障自身供应链的稳定，会要求其核心供应商建立寄售仓。寄售仓
存货是依据客户具有高度约束力的滚动预测生产和存放，且产品为客户专属，无
法销售给其他客户。根据历史情况看，寄售仓存货基本可以实现最终销售，因此
将其与在手订单共同列示，更能真实反映公司的短期业绩和经营情况。
报告期各期，富创优越在手订单量呈现快速增长趋势，截至 2026 年 4 月 30
日，富创优越在手订单金额为 145,139.66 万元，在手订单充足，体现了其产品在
市场中的竞争优势与下游的旺盛需求。
（2）需求预测（Forecast）情况
报告期内，部分主要客户会依据行业情况及自身需求，通过邮件形式给予富
创优越需求预测（Forecast）以供参考，根据富创优越第一大客户客户一提供的主
要型号需求预测数据，报告期初至本审核问询函回复出具日，客户一对 800G 及
具体情况详见本审核问询函回复“问题 11、关于标的公司客户”之“三、（一）
报告期内在手订单以及客户需求”之回复。综上所述，富创优越下游 AI 数据中
心与光通信行业仍处于景气周期，富创优越未来订单量充足、主要客户对高速率
产品的需求预计将持续增长，富创优越客户稳定性和业务可持续性较强。
富创优越的业务精准卡位光通信、高速铜缆连接赛道，这些行业的高景气度
长期成长性，为其收入增长及可持续性提供了强有力的支撑。
随着数字经济的发展和新兴技术的突破，算力需求持续高速增长，带动光模
块市场规模持续扩大。根据 Light Counting 预测，2024-2029 年全球光模块市场规模
复合年均增长率（CAGR）达 22%，2029 年全球市场规模有望突破 370 亿美元。富
创优越以其在 400G 及以上光模块 PCBA 市场约 20%的占有率，在国内外光模块
PCBA 领域均处于第一梯队。
根据 Light Counting 数据，2023-2027 年高速铜缆连接器出货量预计将以 25%的
年复合增长率增长，2027 年将达到 2000 万条，近似测算出 2025 年全球出货量约
为 1280 万只。2025 年，富创优越高速铜缆连接器 PCBA 出货量为 424.56 万只，
考虑到下游的良率损耗和安全库存，市场占有率约为 30%-35%，是高速铜缆连接
器 PCBA 主要厂商之一。
已建立的客户关系形成了富创优越最坚固的护城河，竞争对手很难在短时间
内复制这种通过长期验证和深度合作建立起来的信任关系。同时，服务于头部客
户，使得富创优越必须持续进行工艺和技术的研发，以匹配客户产品迭代，进一
步强化了富创优越自身的技术实力，使得富创优越竞争力不断增强，拥有一定的
定价权，形成了良性循环。
报告期内，富创优越的客户集中度较高，但这些巨头客户本身抗风险能力极
强，长期稳定的合作为富创优越收入的可持续性提供了保障，同时，随着富创优
越客户群体在不同领域和区域的扩展，也进一步分散了单一行业或单一客户需求
波动的风险。
三、区分主要产品，对光通信产品、铜缆连接器产品、海事通信产品收入进
行划分，并结合单价和销售情况，分析报告期内各主要产品收入变动原因
（一）光通信产品
单位：万元、%
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他速率产品 7,820.82 5.07 4,576.63 4.42 6,349.87 14.38
合计 154,173.16 100.00 103,624.44 100.00 44,143.45 100.00
报告期内，富创优越光通信产品收入主要来源于 100G、200G、400G 和 800G
的销售收入。富创优越紧跟下游主流市场更新、迭代产品，随着应用于数据中心
市场的光模块由 200G 向 400G/800G 演进，富创优越 400G/800G 产品收入规模迅速
提升，是报告期内光通信产品收入增长的主要原因。其他速率产品主要为 100G
以下速率产品及应用于电信市场及光纤波分调度的其他光通信产品。
报告期内，富创优越光通信产品的销量及平均单价情况如下：
单位：万片、元/片
项目
数量 单价 数量 单价 数量 单价
其他速率产品 906.16 8.63 849.46 5.39 683.78 9.29
合计 2,848.19 54.13 1,957.19 52.95 1,148.05 38.45
销量方面，受益于 AI 及数据中心市场的爆发，报告期内，富创优越主要光通
信产品销量均呈增长趋势，其中 400G/800G 产品销量增长最为明显，2024 年度销
量分别增长 335.63%、643.90%，2025 年度，延续增长趋势，实际销量分别增长
销售单价方面，2024 年度，光通信产品销售均价同比上涨 37.70%，主要受产
品结构变化影响，中高速率的 400G/800G 产品收入占比由 2023 年的 32.31%提升
至 67.88%；2025 年度，光通信产品销售均价同比保持相对稳定。
此外，各类产品销售价格存在波动，主要原因：一是富创优越光通信相关产
品推出市场初期，根据下游客户或终端客户的需求，需对产品进行严格的测试、
并持续进行设计、工艺优化，产销量相对较低，此阶段产品售价一般相对较高，
部分客户还会额外支付产品打样补偿；产品工艺定型、大批量出货后，价格会逐
年自然下滑；二是不同生产模式也影响富创优越的产品售价，区分不同客户，富
创优越提供纯代工产品（主要是境内客户）、部分客供料产品（Buy and Sell 模式）
及包工包料产品，不同模式下的产品售价亦有较大差异。
（1）800G 产品波动情况分析
富创优越 800G 产品报告期内的销量及平均单价情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额
销量（万片） 650.22 78.03% 365.23 643.90% 49.10
平均单价（元/片） 125.52 7.01% 117.30 -22.36% 151.07
销售收入（万元） 81,618.01 90.52% 42,840.51 477.57% 7,417.34
销售价格方面，富创优越 800G 产品平均单价 2024 年度同比下降 22.36%，主
要是 800G 产品 2023 年度是小批量打样生产，销售价格相对较高，2024 年度批量
生产后，销售价格回归正常；2025 年度同比上涨 7.01%，主要系富创优越逐步开
始生产销售采用 Flip Chip 贴装工艺的 800G 产品，Flip Chip-800G 出货量占 800G 产
品总出货量的比例，从 2024 年度的 0.18%提升到 2025 年度的 9.02%，而 Flip Chip-
模块及几乎全部 1.6T 光模块都采用了倒装芯片（Flip Chip）工艺，相比传统工艺
光模块，倒装芯片工艺光模块将未封装的 DSP（Digital Signal Processing，即数字信
号处理技术）芯片等核心芯片倒置后，芯片凸点直接贴到基板上，加工精度由传
统光模块的±25um 推进到±10um 以内，单个光模块加工工时数增加一倍以上，工
艺流程更加复杂，对洁净度、防静电等环境要求更高。以向客户一销售的 800G 产
品为例，2025 年度，采用倒装芯片工艺的 800G 光模块平均销售单价 291.23 元
人民币，非倒装芯片工艺的 800G 光模块平均销售单价 175.65 元人民币。
销量方面，受益于 AI 应用快速发展和算力需求爆发，英伟达、微软等加速推
进 800G 光模块在数据中心建设中的应用，富创优越 800G 产品销量相应提升，
（2）400G 产品波动情况分析
富创优越 400G 产品报告期内的销量及平均单价情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额
销量（万片） 715.32 146.39% 290.32 335.63% 66.64
平均单价（元/片） 43.52 -54.06% 94.74 -7.81% 102.77
销售收入（万元） 31,130.40 13.18% 27,504.15 301.59% 6,848.83
量的比例从 2024 年度的 46.03%上升至 2025 年度的 74.83%，而纯代工销售价格
低于代工代料模式的销售价格；受益于 AI 应用快速发展和算力需求爆发，报告
期内，400G 产品报告期逐步成为主流光通信产品，其销量和收入快速增长。
（3）200G 产品波动情况分析
富创优越 200G 产品报告期内的销量及平均单价情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额
销量（万片） 323.42 46.33% 221.02 14.19% 193.57
平均单价（元/片） 53.29 -31.59% 77.90 -6.22% 83.07
销售收入（万元） 17,236.62 0.10% 17,218.62 7.09% 16,079.28
降 31.59%，主要系 2024 年以来光通信市场爆发，处于第二梯队光模块厂商纷纷
扩产，而此类厂商 400G 及更高速率光模块生产工艺尚未完全定型或尚未完成终
端客户验证，导致 200G 光模块供给大幅提升，市场价格相应下降，进一步传导
至上游光模块 EMS 制造环节。
虽然销售价格有所下滑，但受益于前期积累良好口碑、成熟的生产工艺，富
创优越 200G 产品销量及收入规模仍呈上升趋势。
（4）100G 产品波动情况分析
富创优越 100G 产品报告期内的销量及平均单价情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
金额 变动 金额 变动 金额
销量（万片） 249.89 8.19% 230.98 49.05% 154.96
平均单价（元/片） 54.05 9.48% 49.37 2.72% 48.06
销售收入（万元） 13,507.15 18.44% 11,404.15 53.11% 7,448.13
富创优越 100G 产品平均单价 2023 年度、2024 年度分别为 48.06 元/片和 49.37
元/片，保持稳定，2025 年度同比上涨 9.48%，主要是代工代料模式的销售收入占
比提升，100G 产品主要销售给客户一、迅特通信和中科通信，2024 年、2025 年，
三家客户合计销售收入占 100G 产品收入比例分别为 97.77%、98.00%，其中客户
一和中科通信业务模式未发生重大变化，销售均价变动较小，迅特通信由纯代工
向代工代料转换，销售单价由 23.42 元/片上涨到 63.90 元/片；2024 年度销量同比
上涨 49.05%，主要受 AI 应用快速发展和算力需求爆发的影响。
（二）铜缆连接器产品
报告期各期，富创优越铜缆连接器产品按不同型号收入分类如下：
单位：万元、%
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
ACC 11,828.65 65.49 2,906.22 49.05 - -
DAC 5,858.55 32.44 2,997.60 50.59 226.70 100.00
AEC 171.67 0.95 20.44 0.35 - -
其他 202.20 1.12 0.53 0.01 - -
合计 18,061.08 100.00 5,924.78 100.00 226.70 100.00
铜缆连接按照技术路线主要分为 3 类，包括无源直连铜缆（DAC）、有源直
连铜缆（ACC）、有源铜缆（AEC），其中 DAC 由于传输距离极短，正逐步被 ACC/AEC
替代。富创优越 2024 年完成 ACC 产品验证并量产供货，2025 年已实现销售 43.50
万片，实现销售收入 11,828.65 万元，是铜缆连接器产品的主要收入来源；AEC
产品尚处于客户验证阶段，对收入贡献较小，属于支撑未来增长的储备产品。2025
年度的其他产品，主要为机内高速铜连接（ICC）产品，应用于机箱内部的高速
差分铜缆连接；2024 年销售的其他产品，为应客户要求仅完成在 PCB 板上锡工
序就直接销售的铜缆连接器中间产品。
报告期内，富创优越铜缆连接器产品的销量及平均单价情况如下：
单位：万片，元/片
项目
数量 单价 数量 单价 数量 单价
ACC 43.50 271.90 7.40 392.63 - -
DAC 379.65 15.43 77.11 38.88 5.60 40.52
AEC 1.41 121.87 0.10 206.91 - -
其他 3.29 61.42 0.01 105.44 - -
合计 427.85 42.21 84.61 70.02 5.60 40.52
均价较高的新产品 ACC 产品销售占比提升至 49.05%。2024 年度富创优越开始小
批量打样生产销售 ACC 产品，打样阶段因单批次产量较小、销售价格相对较高。
品由打样转入量产，销售单价下降 30.75%；DAC 产品销售单价较 2024 年度下降
价低的通用型产品销售比例上升所致。
（三）海事通信产品
报告期内，富创优越海事通信产品按不同型号收入分类如下：
单位：万元、%
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
VHF 6,003.96 75.12 5,752.93 82.87 6,592.77 88.02
AIS 631.04 7.90 254.90 3.67 376.77 5.03
其他 1,357.62 16.99 934.01 13.45 520.13 6.94
合计 7,992.61 100.00 6,941.84 100.00 7,489.67 100.00
报告期各期，富创优越甚高频无线电通讯机（VHF）产品销售收入占海事通
信产品销售收入的比例分别为 88.02%、82.87%及 75.12%，是富创优越海事通信产
品收入的主要来源；在原有 VHF 产品之外，富创优越自主开发船舶自动识别系统
（AIS）、辅助泊船（Assisted Docking）、船用显示器（Display）等产品并投入市场，
销售规模稳步提升，海事通信产品销售结构逐步优化。
报告期内，富创优越海事通信产品的销量及平均单价情况如下：
单位：万只，元/只
项目
数量 单价 数量 单价 数量 单价
VHF 4.90 1,225.42 4.54 1,266.66 5.12 1,287.78
AIS 0.30 2,110.50 0.14 1,888.12 0.21 1,825.46
其他 4.67 290.55 5.74 162.66 1.94 268.00
合计 9.87 809.71 10.42 666.27 7.27 1,030.68
报告期各期，海事通信产品中 VHF 产品销售均价和销量基本稳定；AIS 产品
销量较小，2025 年度销售均价较 2024 年度上升 11.78%，主要系客户补偿当期更
换产品核心部件产生的研发及重新认证费用所致。
海事通信产品销售均价分别为 1,030.68 元/只、666.27 元/只和 809.71 元/只，
变动相对较大，主要受海事通信其他产品下产品销售结构变化影响。海事通信其
他产品主要包括可直接对外销售具备功能性的模块（半成品），及船用显示器
（Display）、手咪（Hand set）等海事通信产品配件，种类较多，报告期各期销售
均价和销量变动较大。
四、境内销售收入前五大客户、销售内容、金额及占比，内销与外销毛利率
差异情况；境内销售收入较低的原因，境内市场竞争格局
（一）境内销售收入前五大客户、销售内容、金额及占比
富创优越境内主营业务收入前五大客户、销售内容、金额及占比如下：
单位：万元、%
年度 客户名称 销售内容 金额 占比
铜缆连接器
客户二及其关联公司 16,669.80 31.98
等产品
客户三 其他产品 6,478.37 12.43
光迅科技及其关联公司 光通信产品 5,442.74 10.44
迅特通信及其关联公司 光通信产品 4,761.42 9.14
客户一及其关联公司 光通信产品 4,624.33 8.87
合计 37,976.66 72.87
铜缆连接器
客户二及其关联公司 5,201.07 31.26
等产品
迅特通信及其关联公司 光通信产品 1,796.18 10.80
客户三 其他产品 1,365.67 8.21
客户四及其关联公司 光通信产品 1,175.44 7.06
合计 11,535.22 69.33
客户一及其关联公司 光通信产品 1,773.34 26.61
客户四及其关联公司 光通信产品 1,128.85 16.94
武汉联特科技股份有限公司 光通信产品 817.70 12.27
迅特通信及其关联公司 光通信产品 420.22 6.31
公司一 其他产品 356.03 5.34
合计 4,496.13 67.46
注：客户客户一、客户二、客户四境内销售系富创优越销售给其境内子公司。
报告期内，富创优越向境内前五大客户销售金额占境内主营业务收入的比重
分别为 67.46%、69.33%和 72.87%，2025 年占比有所上升，主要系富创优越铜缆连
接器等领域的客户二及其关联公司销售收入有所增长。
（二）内销与外销毛利率差异情况
报告期各期，富创优越主要产品内销和外销毛利率对比如下：
单位：万元
产品应用领域 区域
收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率
境内 28,147.65 22.98% 9,475.88 20.48% 5,739.05 18.89%
光通信
境外 126,025.51 21.65% 94,148.57 25.51% 38,404.39 25.59%
境内 16,312.38 10.05% 5,255.96 9.34% 213.16 -2.20%
铜缆连接器
境外 1,748.70 8.46% 668.82 9.16% 13.53 40.05%
境内 158.00 -3.11% 129.50 -62.04% 17.71 -74.77%
海事通信
境外 7,834.61 17.03% 6,812.34 18.82% 7,471.96 7.76%
品。内销 100G 及以上产品出货量占比分别为 13.16%、37.10%，外销 100G 及以上
产品出货量占比分别为 82.89%、86.49%。2025 年，富创优越光通信产品内销毛利
率略高于外销，一方面，内销 100G 及以上产品出货量占比为 57.33%，较前两年
度有所提升，外销 100G 及以上产品出货量占比为 87.27%，与前两年度相近；另
一方面，内销纯代工出货量达 89.15%，外销均为代工代料，而纯代工模式毛利率
高于代工代料模式的毛利率。
DAC 出货量占比 99.27%，内销 DAC 出货量占比 83.77%，而 DAC 毛利率低于高端
型号 ACC。
售毛利率存在差异。
报告期各期，富创优越海事通信外销毛利率高于内销，主要是富创优越海事
通信产品内销收入较小，目前仍处于市场开拓阶段，价格低于境外客户；此外，
根据客户需求设计、制造的产品尚未量产，单位成本相对较高。
（三）境内销售收入较低的原因，境内市场竞争格局
报告期内，富创优越主营业务收入按地域划分如下表：
单位：万元、%
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
内销 52,117.81 27.47 16,637.89 13.94 6,664.58 12.51
外销 137,591.27 72.53 102,706.94 86.06 46,628.87 87.49
合计 189,709.08 100.00 119,344.83 100.00 53,293.45 100.00
报告期内，富创优越主营业务收入以外销为主，内销收入占主营业务收入的
比例相对较低，主要原因包括：一是，富创优越客户构成以外国客户为主，包括
客户一、Navico、Garmin 等，这些客户的市场主要在境外，因而富创优越产品也
主要销往境外（含保税区）；二是，富创优越外销以代工代料为主，外销纯代工
占外销收入比例分别为 0.00%、0.09%和 0.08%，内销纯代工产品占内销收入比例
分别为 45.17%、42.74%和 34.50%。
在政策支持和市场需求推动下，国内厂商在高速光模块（如 800G、1.6T）的
PCBA 设计和制造方面取得显著进展，通过优化电路布局、提高信号传输效率和
稳定性，逐步缩小与国际领先企业的差距，凭借先进的 PCBA 技术，在全球光模
块市场已占据了重要份额。
国内主要竞争对手包括：广上科技（广州）股份有限公司、无锡索米科技有
限公司（中际旭创下属公司持有该公司 20%股权）和厦门著赫电子科技有限公司。
具体情况详见本审核问询函回复“问题 3、关于标的公司业务与技术”之“请公
司在重组报告书中补充披露：区分不同产品服务，披露富创优越所处细分行业的
市场空间、境内外主要厂商、市场占有率和排名情况”之回复。
五、报告期内标的公司保税区收入对应的客户、销售区域、销售内容、销售
金额及占比
报告期内富创优越保税区收入对应的客户、销售区域、销售内容、销售金额
及占比如下：
单位：万元、%
年度 客户名称 销售区域 销售内容 金额 占比
无锡保税区 光通信产品 49,425.65 94.94
客户一旗下子公司
深圳保税区 光通信产品 186.94 0.36
度
铜缆连接器产
客户二旗下子公司 珠海保税区 96.90 0.19
品
合计 52,062.49 100.00
无锡保税区 光通信产品 84,679.11 97.17
客户一旗下子公司 深圳保税区 光通信产品 76.64 0.09
Navico,INC.旗下子公司 苏州保税区 海事通信产品 2,513.81 2.88
合计 87,144.10 100.00
无锡保税区 光通信产品 30,339.72 92.67
客户一旗下子公司
苏州保税区 光通信产品 62.43 0.19
Navico,INC.旗下子公司 苏州保税区 海事通信产品 2,336.96 7.14
合计 32,739.10 100.00
（一）保税区收入具体形成原因，产品生产方、客户、存放仓库地址、相关
货物流及资金流情况
保税区是一种由国家设立的特殊经济区域，通常位于港口、机场或边境附近，
由海关实施特殊监管。根据《中华人民共和国海关综合保税区管理办法》的相关
规定，保税区内企业可以依法开展研发、加工、制造、再制造等业务；境外进入
综合保税区的货物予以保税；以出口报关方式进入综合保税区的货物予以保税。
保税即允许其保税存储，在未决定最终去向（如内销或复出口）前，暂不征
收进口环节税款。保税是一个过渡状态，其最终税收处理取决于货物离开保税区
时的去向：如果货物从保税区直接复运出境（无论是否经过加工），则不需要缴
纳中国进口关税和增值税，实现了真正的“免税”出境；如果货物需要从保税区
进入中国国内市场销售，则需要正式向海关申报进口，并按照货物出区时的实际
状态和当时的税收政策，补缴进口关税和增值税。
富创优越主要客户客户一作为大型跨国公司，服务全球客户，且其产品成本
占比较高的芯片等材料以进口为主，但其产品最终实现销售之前无法确定最终去
向，因此客户一在无锡保税区设立子公司，充分享受国家设立保税区的优惠、便
利政策。
富创优越保税区收入的形成主要基于以下原因：
（1）客户结算模式需求
富创优越部分客户为保税区内的加工企业，其结算方式要求以外币进行交易，
通过保税区销售可实现外币结算，便于客户进行资金安排和外汇管理。
（2）供应链管理优化需求
富创优越部分客户为优化其供应链管理流程、简化原材料采购环节，要求供
应商将货物发运至其指定的保税区仓库，由客户统一安排后续生产领用和出口成
品报关。富创优越按照客户指令将产品发货至保税区，客户在保税区内完成收货
并确认货物控制权转移后，富创优越即确认收入。
（3）税收政策因素
富创优越客户利用非保税区进入保税区“入区退税”，以及境外进入综合保
税区的货物“保税”政策，通过保税区模式进行原材料采购，可以享受相关税收
优惠政策，降低采购成本。
富创优越母公司及马来富创均有对保税仓的销售，具体由客户需求决定：富
创优越母公司向保税仓销售需履行出口报关手续；马来富创向境内保税仓销售需
在马来西亚履行出口报关手续，客户一无锡子公司收货时向海关备案后无需缴纳
进口关税及增值税。客户一无锡子公司在保税区完成生产后，如最终销售至境内
终端客户，需按生产加工后的成品申报进口并缴纳关税及进口环节增值税；如最
终销售至境外，同样需向海关申报但进出口环节均无需纳税，但富创优越不参与
上述成品销售环节。
报告期内，富创优越保税区收入所涉产品的生产方均为富创优越母公司及境
外全资子公司马来富创；富创优越未专门在保税区设置仓库，保税区收入所涉产
品在交付客户寄售仓前主要存放仓库为深圳、马来自有仓库，交付寄售客户后主
要存放于客户一在无锡设置的寄售仓。
报告期内，富创优越保税区收入对应的产品生产方、客户、富创优越存放
仓库地址、销售区域、销售金额及占比如下：
单位：万元、%
产品
富创优越 销售
年度 生产 客户 具体客户 金额 占比
仓库地址 区域
方
无锡寄售 无锡
客户一旗
仓、深圳 保税 8,328.57 16.00
下子公司
客户一旗下子 工厂仓库 区
公司 深圳
客户一旗 深圳工厂
保税 186.94 0.36
富创 下子公司 仓库
区
优越
耐威克
Navico,INC.旗 （苏州） 深圳工厂
年度 司 保税 2,352.97 4.52
下子公司 贸易有限 仓库
区
公司
珠海
客户二旗下子 客户二旗 深圳工厂
保税 96.90 0.19
公司 下子公司 仓库
区
客户一旗下子 客户一旗 无锡寄售 无锡
马来 41,097.08 78.94
公司 下子公司 仓、马来 保税
产品
富创优越 销售
年度 生产 客户 具体客户 金额 占比
仓库地址 区域
方
富创 工厂仓库 区
耐威克
苏州
Navico,INC. （苏州） 马来工厂
保税 0.03 0.00
旗下子公司 贸易有限 仓库
区
公司
合计 52,062.49 100.00
客户一旗 无锡寄售 无锡
下子公司 仓、深圳 保税 7,771.01 8.92
工厂仓库 区
客户一旗 深圳
客户一旗下子 深圳工厂
下子公司 保税 76.64 0.09
富创 公司 仓库
区
优越
客户一旗 苏州
母公 深圳工厂
下子公司 保税 -125.47 -0.14
区
年度
耐威克
苏州
Navico,INC.旗 （苏州） 深圳工厂
保税 2,513.81 2.88
下子公司 贸易有限 仓库
区
公司
无锡寄售 无锡
马来 客户一旗下子 客户一旗
仓、马来 保税 76,908.11 88.25
富创 公司 下子公司
工厂仓库 区
合计 87,144.10 100.00
客户一旗 无锡寄售 无锡
下子公司 仓、深圳 保税 4,401.66 13.44
客户一旗下子 工厂仓库 区
富创 公司 客户一旗 苏州
深圳工厂
优越 下子公司 保税 62.43 0.19
仓库
母公 区
苏州
年度 Navico,INC.旗 （苏州） 深圳工厂
保税 2,336.96 7.14
下子公司 贸易有限 仓库
区
公司
无锡寄售 无锡
马来 客户一旗下子 客户一旗
仓、马来 保税 25,938.06 79.23
富创 公司 下子公司
工厂仓库 区
合计 32,739.10 100.00
报告期内，富创优越保税区收入客户主要为客户一旗下子公司，销售区域为
无锡保税区，销售内容为光通信产品，各期销售占比达 90%以上。
根据无锡高新区网站信息，无锡高新区综合保税区系于 2012 年 4 月经国务
院批准设立，多项主要经济指标位居全国同类区域前列，集聚 SK 海力士、村田
电子、希捷国际等企业 70 余家，其中含世界 500 强企业 4 家、规上工业企业 18
家、规上物流企业 14 家。
（1）货物流情况
富创优越保税区销售模式下的货物流转流程如下：
①生产出库：富创优越根据客户订单组织生产，产品完工后经审批出货，
生成装箱单、发票等；
②报关：A.富创优越母公司向中国海关申请办理出口报关手续，海关审核
通过后货物进入保税区；B.马来富创向马来海关申请办理出口报关手续，货物
到达中国后，客户向中国海关申请办理入区报关手续，海关审核通过后货物进
入保税区；
③运输：寄售模式下，富创优越将产品交付至第三方运输公司，承运公司
将产品运送至客户保税区寄售仓；DAP 模式下，富创优越通过第三方运输公司
将货物运送至保税区完成报关后，运往客户指定地点并获取客户签收单；
FOB、FCA 模式下，富创优越通过第三方运输公司将货物运送至海关，完成报关
后交付客户承运人，由客户承运人将货物送至保税区。
④入库：客户员工根据装箱单清点产品明细，核对无误后办理入库。
⑤控制权转移：寄售模式下，货物经客户领用生成提货订单后转移控制
权；DAP 模式下，货物经客户签收，获取签收单后；FOB、FCA 模式下，获取报
关单后，货物的控制权转移至客户。
（2）资金流情况
资金流根据订单主体确定，资金由客户订单主体根据账期支付给富创优越
订单主体。报告期各期末，富创优越向保税区客户销售形成的应收账款于 2026
年 4 月 30 日前已全部回款。
（二）保税区收入分类情况，标的公司境内与境外收入分类准确性
保税区属于“境内关外”，海关全封闭监管，境内非保税区进入保税区的
货物，按照出口货物办理出口报关，货物虽仍在境内，但属于海关外；境外进
入保税区的货物向海关申请保税，但非报关进口，仍属于海关外，因此将保税
区收入分类为境外收入，具有合理性。
富创优越可比公司中，光弘科技、一博科技和易德龙均将保税区收入分类
为境外收入，其中：光弘科技在其《2025 年半年度报告》中披露，境外销售包
括，货物运输送至省内保税区，完成交接手续后确认收入；一博科技在其《首
次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中披露，公司部分客户（主要是
英特尔集团及其合作伙伴等）因在保税区设有生产基地或代工厂位于保税区等
原因要求公司在境内保税区交货，故报告期内公司外销收入中有部分来源于境
内保税区的收入，境内保税区客户与境外客户均须办理出口报关程序，销售模
式上不存在较大差异；易德龙在其《首次公开发行股票并上市招股说明书》中
披露，2014 年至 2016 年，公司境外销售收入分别为 14,207.66 万元、13,698.01 万
元和 13,916.13 万元，主要是来源于公司为 CE+T 和 Black&Decker 提供的电子制造
业务，分别销往比利时、印度、墨西哥和苏州工业园区保税区，收入规模较稳
定。
富创优越按客户所处区域是否属于中国海关关内认定内销、外销，属于中国
海关关外的客户均划分为外销收入，与同行业可比公司光弘科技、一博科技、易
德龙的划分标准一致。
六、列示报告期内标的公司外销收入中不同模式的金额及占比，对应主要客
户及金额，外销收入存在不同模式的原因，是否符合行业惯例，外销不同模式下
销售价格及毛利率的差异情况
（一）列示报告期内富创优越外销收入中不同模式的金额及占比，对应主要
客户及金额
报告期内，富创优越外销收入不同模式的金额及占比如下：
单位：万元、%
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
寄售 101,054.86 73.45 91,921.01 89.50 29,223.76 62.67
DAP 25,188.12 18.31 2,661.50 2.59 8,673.95 18.60
FOB 5,207.03 3.78 4,382.50 4.27 5,088.85 10.91
EXW 5,277.98 3.84 3,276.55 3.19 3,395.06 7.28
FCA 863.28 0.63 465.38 0.45 247.25 0.53
合计 137,591.27 100.00 102,706.94 100.00 46,628.87 100.00
富创优越外销收入以寄售模式为主，寄售模式占外销收入的比例较高，报告
期各期寄售模式收入占外销收入的比例分别为 62.67%、89.50%及 73.45%。
报告期内，富创优越内销收入不同模式的金额及占比如下：
单位：万元、%
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
境内直销 27,359.06 52.49 11,546.33 69.40 6,057.15 90.89
DAP 17,801.57 34.16 4,121.26 24.77 135.54 2.03
EXW 3,036.30 5.83 406.96 2.45 254.72 3.82
CIF 3,179.81 6.10 551.44 3.31 - -
CIP 741.06 1.42 6.10 0.04 217.18 3.26
FCA - - 5.80 0.03 - -
合计 52,117.81 100.00 16,637.89 100.00 6,664.58 100.00
富创优越内销收入以直销模式为主，少量境内客户自马来富创采购，主要采
用 DAP 模式。境内客户向马来富创采购，而不向富创优越深圳工厂采购，一方面
受国际贸易争端影响，富创优越客户应其下游客户要求，需提供原产国非中国的
产品；另一方面富创优越 800G/1.6T 产能主要在马来工厂，如境内客户对相关产
品的需求较大，富创优越会与客户协商从马来发货。
富创优越外销收入不同模式下，主要客户的销售金额及在该模式下的占比如
下：
单位：万元、%
模式 客户名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
寄售 客户一 101,054.86 100.00 91,921.01 100.00 29,223.76 100.00
模式 客户名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
客户一 23,424.46 93.00 1,779.31 66.85 8,666.11 99.91
DAP 客户二 1,748.70 6.94 668.82 25.13 13.53 0.16
合计 25,173.17 99.94 2,448.13 91.98 8,679.65 100.07
Navico 2,355.34 45.23 2,518.52 57.47 2,356.67 46.31
FOB Garmin 2,851.70 54.77 1,863.99 42.53 2,732.18 53.69
合计 5,207.03 100.00 4,382.50 100.00 5,088.85 100.00
Ortel 1,072.39 20.32 527.69 16.10 618.33 18.21
Raymarine 1,059.27 20.07 1,218.98 37.20 1,530.91 45.09
EXW Furuno 892.06 16.90 494.82 15.10 669.49 19.72
光迅科技 541.30 10.26 154.51 4.72 32.80 0.97
合计 3,565.02 67.55 2,396.00 73.13 2,851.53 83.99
FCA Garmin 639.53 74.08 503.85 108.27 166.21 67.22
注：EXW 和 FCA 模式下，客户相对分散，列示占比合计 60%以上的主要客户。
报告期内，富创优越寄售模式下的客户为客户一，DAP 模式下的主要客户为
客户一，FOB、FCA 模式下主要客户为海事通信客户，包括 Navico、Garmin，EXW
模式下主要客户为海事通信客户 Furuno 和 Raymarine，以及 CATV 产品客户 Ortel、
光通信产品客户光迅科技。
（二）外销收入存在不同模式的原因，是否符合行业惯例
富创优越外销收入不同的模式，主要由富创优越与客户协商确定，充分考虑
货物运输过程中的成本费用、货物在运输途中发生损坏或灭失的风险、货物控制
权转移以及客户获取富创优越产品的及时性等因素。为满足不同客户的不同需求，
因而存在不同的模式，具有合理性。
富创优越可比公司中，如光弘科技、雅葆轩外销模式包括上门提货和需要其
送至客户指定地点；易德龙外销模式包括 FOB、EXW，存在不同的外销模式，因
而富创优越外销存在不同的销售模式符合行业惯例。
富创优越不同外销收入模式释义、收入确认时点及单据、主要客户合同约定、
电子制造服务（EMS）行业中采用该种收入模式的上市公司举例如下：
外销
收入确认时点及 采用相同确认方
收入 释义 合同/订单约定
单据 式的上市公司
模式
寄售库存的所
卖方产品出库转入买方 有权应在零件
客户实际提货使 深南电路、景旺
寄售仓后，待买方实际 从供应商的安
寄售 用时确认收入（提 电子、莱宝高科、
使用卖方的产品后，与 全寄售库存区
货单） 东山精密
卖方进行确认结算 移出时，从供应
商转移至买方
目的地交货，在指定目
的地，将到达的运送工
具上准备卸载的货物交 产品出库运送至
东山精密、武汉
DAP 由买方处置时，即属于 客户指定的目的 DAP
凡谷
卖方交货，卖方负担货 地后（签收单）
物运至指定地的一切风
险
装运港船上交货，卖方
将货物放置于指定装运
港由买方指定的船舶 产品在起运港完
易德龙、深南电
上，或购买已如此交付 成装运，
并办理了
路、东山精密、
FOB 的货物即为交货，当货 出口清关手续时 FOB
银轮股份、大富
物放置于该船舶上时， 确认收入（报关
科技、瑞丰光电
货物灭失或损毁的风险 单）
即转移，而买方自该点
起负担一切费用
工厂交货，卖方于其营 于卖方工厂或仓
业处所或其他指定地 库将货物交给买 易德龙、银轮股
EXW （即工场，工厂，仓库 方或买方指定的 EXW 份、武汉凡谷、
等）交由买方处置时，即 承运人后（装箱 瑞丰光电
属卖方交货完成 单）
货物在指定的地
货交承运人，卖方于其
点交给客户指定
营业处所或其他指定
的承运人，并办理 银轮股份、大富
FCA 地，将货物交付买方指 FCA
了出口清关手续 科技、武汉凡谷
定的运送人或其他人即
时确认收入（报关
为卖方完成交货
单）
注：DAP/FOB/EXW/FCA 释义摘自《2010 年国际贸易术语解释通则》，系国际贸易通用规
则，富创优越境外销售合同或订单中交货方式一般参照上述规则约定。
综上所述，富创优越不同外销收入模式的确认，符合合同约定并与收入政策
一致，符合业务实质，符合行业惯例，收入确认准确。
（三）外销不同模式下销售价格及毛利率的差异情况
报告期内，光通信产品外销不同模式下的金额及占比如下：
单位：万元
贸易模式
金额 占比 金额 占比 金额 占比
寄售 101,054.86 80.19% 91,921.01 97.63% 29,223.76 76.09%
DAP 23,410.65 18.58% 1,779.31 1.89% 8,666.11 22.57%
EXW 1,372.97 1.09% 486.72 0.52% 433.49 1.13%
FCA 187.02 0.15% -38.48 -0.04% 81.04 0.21%
合计 126,025.51 100.00% 94,148.57 100.00% 38,404.39 100.00%
报告期各期，富创优越光通信产品外销的贸易模式主要包括寄售和 DAP，客
户主要为客户一，收入合计占比分别为 98.66%、99.52%和 98.76%。光通信产品外
销主要模式下的销售价格及毛利率如下：
单位：元/片
贸易模式
单位售价 毛利率 单位售价 毛利率 单位售价 毛利率
寄售 115.48 19.23% 125.04 25.68% 79.77 23.96%
DAP 232.80 33.91% 167.60 45.76% 132.60 37.71%
总体来说，光通信产品 DAP 模式下的销售价格和毛利率高于寄售模式。客户
一与富创优越合作从打样小批量出货开始，此时贸易模式通常选择 DAP，产品销
售价格和毛利率相对较高，随着技术逐渐成熟与产品良率提升后，贸易模式转为
寄售，富创优越大批量出货，产品销售价格和毛利率平滑下降。
报告期内，铜缆连接器产品外销均销售给客户二，销售模式均为 DAP 模式，
且外销铜缆连接器产品占比较低，主要用于打样、测试等。
单位：万元
贸易模式
金额 占比 金额 占比 金额 占比
外销-DAP 1,748.70 9.68% 668.82 11.29% 13.53 5.97%
内销 16,312.38 90.32% 5,255.96 88.71% 213.16 94.03%
合计 18,061.08 100.00% 5,924.78 100.00% 226.70 100.00%
报告期内，海事通信产品外销不同模式下的金额及占比如下：
单位：万元
贸易模式
金额 占比 金额 占比 金额 占比
FOB 5,207.03 66.46% 4,382.50 64.33% 5,088.85 68.11%
EXW 1,951.33 24.91% 1,713.80 25.16% 2,216.91 29.67%
FCA 676.25 8.63% 503.85 7.40% 166.21 2.22%
DAP - - 212.18 3.11% - -
合计 7,834.61 100.00% 6,812.34 100.00% 7,471.96 100.00%
报告期各期，富创优越海事通信产品外销的贸易模式主要包括 FOB 和 EXW，
收入合计占比分别为 97.78%、89.49%和 91.37%。海事通信产品外销主要模式下的
销售价格及毛利率如下：
单位：元/片
贸易模式
单位售价 毛利率 单位售价 毛利率 单位售价 毛利率
FOB 1,172.20 15.57% 1,010.52 24.94% 1,057.38 7.06%
EXW 1,160.75 18.35% 1,141.85 25.04% 1,256.68 12.57%
报告期内，富创优越采用 FOB 的客户主要是 Garmin 和 Navico，采用 EXW 的
客户主要包括 Furuno 和 Raymarine，不同模式下的销售价格和毛利率，主要受不
同客户的不同情况影响，富创优越对不同客户之间的销售毛利率存在差异，主要
受客户定价策略、销售产品结构、市场供需关系等因素影响。
七、寄售模式是否符合行业惯例；列示报告期内标的公司寄售模式收入金额、
客户及其金额、占比；同一客户寄售模式和非寄售模式销售价格和毛利率的差异
及合理性；寄售模式客户与其他客户在销售价格和毛利率差异及合理性
（一）寄售模式符合行业惯例
富创优越属于电子制造服务（EMS）行业，客户一是富创优越寄售客户，该
公司为全球龙头光模块厂商，属于规模较大且具有管理优势的企业，富创优越应
客户要求采用寄售模式进行销售。
电子制造服务（EMS）行业中，深南电路、景旺电子、莱宝高科、东山精密
等公司均存在寄售模式，富创优越对客户采用寄售模式，符合行业惯例。
（二）列示报告期内富创优越寄售模式收入金额、客户及其金额、占比
报告期各期，富创优越采用寄售模式的客户为客户一，销售的产品为光通信
产品，寄售模式收入金额及占比如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 194,191.73 123,060.48 57,026.16
对客户一的销售收入 130,864.08 96,438.50 41,656.13
寄售模式收入 101,054.86 91,921.01 29,223.76
寄售模式收入占营业收入的比例 52.04% 74.70% 51.25%
寄售模式收入占对客户一收入的比例 77.22% 95.32% 70.15%
报告期各期，富创优越寄售模式收入分别为 29,223.76 万元、91,921.01 万元和
域的客户销售收入增长影响，铜缆连接器等领域没有采用寄售模式的客户。
成熟产品为主，2023 年富创优越应寄售客户要求，大部分产线从深圳工厂调整到
马来工厂，原本寄售的产品需要重新打样，而打样阶段一般采用 DAP 模式销售，
导致当年寄售模式占比相对较低。
（三）同一客户寄售模式和非寄售模式销售价格和毛利率的差异及合理性
报告期各期，富创优越采用寄售模式的客户为客户一，该客户寄售模式和非
寄售模式销售价格和毛利率如下：
单位：元/片
项目
销售单价 毛利率 销售单价 毛利率 销售单价 毛利率
寄售 115.48 19.23% 125.04 25.68% 79.77 23.96%
非寄售 264.60 32.38% 229.74 38.26% 157.23 38.26%
寄售模式下交易的产品以成熟产品为主，符合光模块行业新产品价格和毛利
高，产品成熟后价格和毛利平滑下降的特征，因而其销售价格和毛利率均低于非
寄售模式下的产品。
（四）寄售模式客户与其他客户在销售价格和毛利率差异及合理性
富创优越产品售价主要采取成本加成的定价方式，在综合考虑材料成本、生
产成本、市场竞争、供需关系、客户类型等因素后，通过商务谈判确定价格。在
确定销售价格后，一般就具体规格型号产品的销售数量或一定期间提供报价，富
创优越对不同客户之间的销售毛利率存在差异，主要受客户定价策略、销售产品
结构、市场供需关系等因素影响。
报告期各期，富创优越销售给寄售模式客户客户一的产品为光通信产品，富
创优越光通信产品包含 100G 以下、100G、200G、400G、800G、1.6T 等多种速率，
生产方式包含纯代工、代工代料和代工部分代料（客户直接提供部分材料，且不
与富创优越结算，富创优越不确认存货），同一速率产品品类众多且价格和毛利
率差异较大，与客户一同属光通信产品，且代工代料具有可比性的客户主要为武
汉钧恒。
报告期各期，富创优越向客户一及武汉钧恒销售价格及毛利率如下：
单位：元/片
客户名称 产品应用行业 模式
销售价格 毛利率 销售价格 毛利率 销售价格 毛利率
客户一 光通信 代工代料 131.69 22.10% 126.76 26.06% 91.72 27.74%
武汉钧恒 光通信 代工代料 122.16 19.21% 134.31 23.44% - -
售价格低于武汉钧恒，主要是销售给客户一产品中的核心芯片等材料是富创优越
通过 Buy and Sell 模式从客户一采购，计算销售均价时已按净额法抵消了相关材
料的成本；2025 年度，客户一和武汉钧恒销售价格接近，主要是 2025 年 5 月之
后，销售给武汉钧恒产品中的核心芯片等材料富创优越也通过 Buy and Sell 模式
从武汉钧恒采购。
八、寄售模式仓储保管责任划分、费用承担和客户领用及收入确认周期情况，
仓储费用对销售定价的影响，报告期各期仓储费用金额及定价依据、相关会计处
理及准确性
（一）寄售模式仓储保管责任划分、费用承担和客户领用及收入确认周期情
况
富创优越与客户一前身签署的主供应协议之附件 B 协议附加条款中约定了
仓储保管责任划分及所有权转移时点，原文如下：
“4.寄售库存的所有权应在零件从供应商的安全寄售库存区移出时，从供应
商转移至买方。5.供应商放于客户一前身设施内的库存应为寄售库存。买方应承
担寄售库存在其场所的损失风险，并应为该库存进行投保，以保护其免受损失风
险。寄售库存的损失风险应在客户一前身从寄售库存区收到寄售库存时转移给客
户一前身。该等供应商寄售库存区应明确标识。”
存放于客户一设施内的寄售库存，富创优越不承担仓储费用。
寄售模式下，客户一的信息化系统（Oracle）自动生成提货订单，富创优越业
务员每周一以及月底登录客户的系统，查询订单情况，并依据客户系统自动生成
的订单，创建出库单，并确认收入。
（二）仓储费用对销售定价的影响，报告期各期仓储费用金额及定价依据、
相关会计处理及准确性
报告期内，富创优越仅对客户一的销售存在寄售模式（2025 年四季度，客户
二在东莞的厂区开始设置寄售仓，但尚未对客户二形成寄售模式收入）。寄售模
式下，客户一为便于生产及库存管理，在其厂区为包括富创优越在内的寄售模式
供应商设置寄售仓库，并由客户一独立管理，寄售模式的核心目的是客户一在满
足其生产需求的同时，降低账面库存（因客户一尚未领用，寄售库存仍属于供应
商的资产），因此，客户一未就寄售库存向富创优越收取仓储费用。富创优越的
销售定价系基于产品生产成本及合理利润所确定，是否采用寄售模式亦不影响富
创优越的销售定价。
九、寄售模式下的存货余额，寄售仓分布情况，寄售仓的内部控制的有效性，
标的公司如何对寄售的存货进行管控，确定每月实际使用量的方式、频率和时点，
是否影响收入确认的准确性
（一）寄售模式下的存货余额，寄售仓分布情况
报告期各期末，富创优越寄售仓存货余额及分布情况如下：
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
无锡 21,942.60 16,974.54 22,657.36
马来西亚怡保 7,073.36 4,137.36 2,755.23
福州 - 11.94 89.80
东莞 2.32 - -
合计 29,018.28 21,123.84 25,502.39
注 1：表中存放于客户一设施内的寄售仓存货余额，包含重分类至其他流动资产的 Buy
and Sell 模式下客供材料。
注 2：2025 年末客户二在东莞为富创优越设置了寄售库存区，寄售仓库存货余额尚小。
富创优越 2025 年度尚未实现对客户二的寄售模式收入。
寄售模式下存货主要集中在客户一无锡的寄售仓。
（二）寄售仓的内部控制的有效性，富创优越如何对寄售的存货进行管控，
确定每月实际使用量的方式、频率和时点，是否影响收入确认的准确性
（1）寄售存货发货
富创优越根据客户 Standard Purchase Order 将产品交付至第三方运输公司；承
运公司将产品运送至寄售仓；客户员工根据装箱单清点产品明细，核对无误后办
理入库，作为安全寄售库存；富创优越商务管理部人员每月中旬登陆客户信息化
系统（Oracle）（客户给与其供应商独立的账号密码，供应商可随时查询寄售库存
及实际使用情况）导出库存数量，与富创优越系统库存数量比对。
（2）寄售存货领用
客户的信息化系统（Oracle）自动生成提货订单，富创优越业务员每周一及
月底登录客户的系统，查询提货订单情况，并依据客户系统自动生成的提货订单，
在富创优越的信息化系统中创建出库单，开具发票，并确认收入同时结转销售成
本。
（3）寄售存货盘点管理
针对寄售商品，富创优越主要通过客户的信息化系统（Oracle）和仓库的收
发存明细对存货进行复核确认，并定期对寄售商品进行盘点。财务部对存在减值
迹象的存货进行减值测试，并根据《企业会计准则》的要求计提存货跌价准备。
客户建立了信息化系统（Oracle）管理寄售仓，富创优越业务员每周一以及
月底登录客户的系统，查询提货订单情况，确认每月客户实际使用量。
根据富创优越与寄售客户签订的合同条款，寄售库存的所有权在寄售库存从
富创优越的安全寄售库存区移出时，从富创优越转移至客户一，以此作为控制权
转移时点确认相关收入。实际执行中，富创优越每周一及月底登录客户的系统，
查询订单情况，并作为收入确认时点，符合合同约定并与收入政策一致，符合业
务实质，不影响收入确认的准确性。
十、区分不同收入确认模式，结合合同条款关于验收、款项支付、质保期、
控制权转移等有关约定及同行业可比公司情况等，说明标的公司收入确认方法的
准确性，是否符合企业会计准则的要求
（一）不同收入确认模式下，合同条款关于验收、款项支付、质保期、控制
权转移等有关约定
富创优越与客户主要通过签署框架协议加销售订单的形式合作，不同收入确
认模式下的主要客户，富创优越与其的合同条款约定如下：
收入 款项
客户名称 验收 质保期 控制权转移
模式 支付
售库存的所有权应
买方可对由同一产 产品验收后，富创
在零件从供应商的
品多个单元组成的 优越为其生产的产
寄售 客户一 NET90D 安全寄售库存区移
商业批次进行合理 品提供 5 年的质量
出时，从供应商转
抽样检验 保证
移至买方
卖方将产品交付至
接受和支付货物的
买方并且买方已接
采购价格之前，买 买方接受每个产品
DAP 客户二 NET90D 收后，产品的所有
方有权对所有产品 后三十六个月内
权和损失及损害风
进行检验和测试
险则转移至买方
在交付前，产品的
交付日 所有权不会转移给
期后 60 从产品发货之日起 耐威克；交付方式
FOB Navico - 日内支 24（二十四）个月 为 FOB（中国苏
付 100% 的期间 州），适用《2010
货款 年国际贸易术语解
释通则》
验收应基于买方对 产品的所有权，以
以下情况的判定： 及若产品为定制产
保证期限为自产品
产品是否含有材 品，则所有原材
首次投入使用之日
料、工艺或制造方 发票开 料、库存、在建工
起三十六个月，或
EXW Raymarine 面的缺陷；是否因 具之日 程、设计资料、其
自发货之日起四十
包装、运输或交付 起 90 天 他文档以及相关合
个月，以时间较早
而遭受损坏；或是 同权利的所有权均
者为准
否符合规格及保修 应于交付时归属于
条款 买方
在将产品装上
GARMIN 指定的承运
GARMIN 或 GARMIN
发票日 人提供的运输工具
的经批准代表有权 Garmin 收到产品后
FCA Garmin 期后净 之前，产品所有权
检验供应商提供的 两年内
任何一批产品
于供应商和由供应
商承担
报告期各期，富创优越产品销售退回的情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
退换货金额 1,330.86 1,026.43 560.35
其中：偶发性退换货金额 521.29 675.94 -
排除偶发性的退换货金额 809.57 350.50 560.35
营业收入-总额法 456,939.72 305,439.58 127,546.76
排除偶发性的退换货金额占比 0.18% 0.11% 0.44%
偶发性退换货系，2024 年下半年富创优越将海事产品由深圳工厂转产至马来
工厂进一步组装生产，因为运输过程中原材料保管不善，后续交付的部分海事通
信产品存在质量瑕疵，导致非正常退货。
场爆发，打样的产品相对较多所致。富创优越按照不同的收入模式确认收入，如
有质量问题，交易双方对情况进行核实后，做退货处理，不影响当期收入确认。
合同中约定的产品验收、质检和产品质量异议等条款，属于兜底条款，不影
响富创优越收入确认。富创优越产品销售退回的主要原因是品质问题，在电子制
造服务（EMS）行业，核心组件 PCBA 的智能制造，从工艺设计到产品成熟，需
要一定的周期，存在少量产品销售退回，属于正常情况。因产品品质问题导致的
销售退回并不意味着订单取消，富创优越仍需向客户重新交付合格产品，对于退
回的产品，一般经维修后可以满足客户要求，会再次交付客户，如确无维修价值，
富创优越会做报废处理，并重新向客户交付其他合格产品。
报告期各期，富创优越排除偶发性的产品销售退回金额分别是 560.35 万元、
和 0.18%，金额及占比均较小，且富创优越产品退货一般发生在当期，退货返修
后仍会交付返修产品或换货，对财务报表影响金额较小，因此，富创优越未就产
品退货责任确认预计负债。
（二）富创优越与同行业可比公司收入确认原方法比对
公司
收入确认原则
名称
（1）境内销售对于直接运送至客户在本公司所设直发仓方式销售的商品，根据
发货单签字确认的时点确认收入；对于运送至客户指定的交货地点或其指定的
光弘 物流公司接货点方式销售的商品，客户在送货单上签字确认的时点确认收入。
科技 （2）境外销售直接出口销售中，指定第三方物流公司上门提货的，货物交接后
确认收入；货物运输送至省内保税区，完成交接手续后确认收入；货物运送至
客户指定货运代理公司办理出口，货物交接后确认收入。
（1）电子元器件销售①本公司以将货物交付承运人或购买方，取得购买方签字
的送货单时确认收入；②外销：本公司外销主要采用 FOB 和 EXW 结算方式；在
易德
FOB 结算方式下，本公司在将产品发出并完成出口报关手续时确认收入；在
龙
EXW 结算方式下，本公司在将货物交付客户指定承运人时确认收入。
（2）技术检测服务：服务提供完成后，以客户确认的履约进度确认收入。
境内销售公司根据与客户的销售合同或订单将货物发出，客户收到货物后且对
雅葆 产品质量、数量、结算金额核对无异议后确认收入。境外销售直接出口销售
轩 中，指定第三方物流公司上门提货的，货物交接后确认收入；货物公司运输到
综保区内入区交接确定收入。
公司为客户提供的产品/服务主要有：PCB 设计服务、PCBA 制造服务，属于在某
一时点履行履约义务，客户已取得相关产品或服务的控制权时公司确认收入。
一博
具体如下：公司确认 PCB 设计服务收入需满足以下条件：根据合同约定公司已
科技
将 PCB 设计成果或服务交付给客户且客户已接受该成果或服务，客户已验收合
格或视同验收合格且相关的经济利益很可能流入，设计成果或服务所有权上的
主要风险和报酬已转移。公司确认 PCBA 制造服务内销收入需满足以下条件：根
据合同约定公司将定制的 PCBA 产品或服务交付给客户且客户已接受该产品或服
务，客户已验收合格或视同验收合格且相关的经济利益很可能流入，产品或服
务所有权上的主要风险和报酬已转移，所涉及货物的法定所有权已转移。公司
确认 PCBA 制造服务外销收入需满足以下条件：根据合同约定公司已完成 PCBA
制造服务项目所涉及的货物出口报关，并取得货物运单(提单)且相关的经济利益
很可能流入，产品或服务所有权上的主要风险和报酬已转移，所涉及货物的法
定所有权已转移。
（1）寄售模式下富创优越产品出库转入客户寄售仓后，待实际使用富创优越的
产品后，与富创优越进行确认结算。寄售模式在客户实际提货使用时确认收
富创
入；（2）内销收入在公司将产品运送至客户交货地点并由客户签收确认时确认
优越
收入；（3）外销收入在公司取得报关单（FOB、FCA 等模式下）、装箱单
（EXW 模式下）、签收单（DAP 模式下）时确认收入
相同业务类型下，富创优越收入确认原则与可比公司不存在较大差异。
根据《企业会计准则第 14 号—收入》的相关规定，对于在某一时点履行的履
约义务，企业应当在客户取得相关商品控制权时点确认收入。富创优越不同销售
区域、销售模式对应的收入确认依据，及收入确认时点（控制权转移）如下：
收入确认
销售区域 销售模式 收入确认时点（控制权转移）
依据
内销-深圳
境内直销，是指将货物运送至客户交货地点并由客
工厂向境 境内直销 签收单
户签收后，即完成交货，实现控制权转移
内销售
DAP 即目的地交货，卖方已经用运输工具把货物运
送到达买方指定的目的地后，将装在运输工具上的
DAP 签收单
货物（不用卸载）交由买方处置，即完成交货，实
现控制权转移。
FOB 即装运港船上交货，卖方将货物放置于指定装
运港由买方指定的船舶上，当货物放置于该船舶
内销-马来 上，并办理了出口清关手续时，即完成交货，实现
工厂向境 控制权转移。
FOB/FCA 报关单
内销售 FCA 即货交承运人，卖方于其营业处所或其他指定
地，将货物交付买方指定的运送人或其他人，并办
理了出口清关手续时，即完成交货，实现控制权转
移。
EXW 即工厂交货，卖方于其营业处所或其他指定地
EXW 装箱单 （即工场，工厂，仓库等）交由买方处置，即完成
交货，实现控制权转移。
VMI 提货 客户实际提货使用，富创优越获取 VMI 提货单时确
寄售
单 认收入。
DAP 签收单 同马来工厂向境内销售。
外销
FOB/FCA 报关单 同马来工厂向境内销售。
EXW 装箱单 同马来工厂向境内销售。
综上所述，富创优越收入确认方法符合企业会计准则中关于“控制权转移”
的核心原则，收入确认时点准确，符合企业会计准则的要求。
十一、逐项分析通过货代公司代付的原因、是否符合行业惯例，销售内容、
销售金额、毛利率，并结合出货单、装箱单、运输单、报关单、签收单、销售发
票、销售回款等，分析销售的真实性
（一）逐项分析通过货代公司代付的原因、是否符合行业惯例，销售内容、
销售金额、毛利率
报告期内，富创优越销售存在第三方回款情况，同一集团内关联方代付为富
创优越及其子公司马来富创对外销售产生，货代公司代付均为富创优越子公司马
来富创对外销售产生，具体如下表所示：
单位：万元
类型 客户名称 付款人名称
金额 金额 金额
Tyco Electronics
客户二 735.07 605.28 -
同一集团 Group S.A.
内关联方 GLOBAL BEAM
Global beam
代付 COMMUNICATIONS 35.07 - -
Telecom LLC
TRADING
江西迅特通信 锦盛（香港）有
技术有限公司 限公司
天星国际（香
货代公司 武汉光为通信
港）物流有限公 731.23 231.44 26.79
代付 科技有限公司
司
厦门著赫电子 博科（香港）电
注 858.55 - -
科技有限公司 子技术有限公司
合计 7,488.18 841.69 26.79
营业收入-总额法 456,939.72 305,439.58 127,546.76
占比 1.64% 0.28% 0.02%
注：厦门著赫电子科技有限公司委托深圳市博科供应链管理有限公司代付货款，深圳市
博科供应链管理有限公司指示博科（香港）电子技术有限公司代为支付。
报告期各期，富创优越第三方回款的金额分别为 26.79 万元、841.69 万元、
占比较小。富创优越销售存在第三方回款的情形分为两种：同一集团内关联方代
付和货代公司代付。同一集团内关联方代付原因系客户客户二、Global beam 基于
统一调配集团资金的考虑、支付便利性等原因，由集团内部境外关联方代为支付，
导致直接签订合同/订单的客户与实际回款方不一致。该情形属于正常经营活动
中合理存在的第三方回款。
迅特通信、武汉光为和厦门著赫向马来富创采购产品或材料，需向马来富创
付款，因三家公司均为境内公司，其基于自身付款便利或海关要求，委托货代公
司向马来富创付款。经查询官网或企查查等平台，三家货代公司经营范围均包含
报关、货物进出口等，相关货代公司基本情况如下：
（1）迅特通信委托付款的货代公司锦盛（香港）有限公司
企业名称 锦盛（香港）有限公司
UNITS 801-802, GRANDTECH CENTRE, NO. 8 ON PING STREET, SIU LEK YUEN,
办事处地址
SHATIN, NT, HONG KONG
股本 100 万港币
成立日期 2015-06-30
经营范围 锦盛（香港）有限公司从事进出口贸易相关业务
深圳市中芯供应链有限公司 100%（珠海市中新蔚蓝企业管理合伙企业
股东情况
（有限合伙）51%、深圳市智享实业管理有限公司 49%）
主要人员 董事：金钢
（2）武汉光为委托付款的货代公司天星国际（香港）物流有限公司
企业名称 天星国际（香港）物流有限公司
FLAT D, 11TH FLOOR, BLOCK 2, CAMELPAINT BUILDING, 62 HOI YUEN ROAD,
办事处地址
KWUN TONG, KLN, HONG KONG
股本 100 万港币
成立日期 2011-12-23
天星国际(香港)物流有限公司是中港进出口物流的实力专家。企业一直
奉行"诚信为本，务实创新，专业高效，优质快捷"的服务宗旨。多年来
深受广大客户的支持和信赖。
经营范围 网络覆盖深圳、香港、广州、东莞等珠三角城市。并以香港、深圳、国
际机场及码头为依托，在皇岗、文锦渡、盐田设立报关行，配合中港车
接驳，充分利用港澳自由贸易区的优势，为客户提供选择多样，操作灵
活的中港仓储、报关、商检的进出口服务。
股东情况 孙晓森 100%
主要人员 董事：孙晓明
（3）厦门著赫委托付款的货代公司深圳市博科供应链管理有限公司
企业名称 深圳市博科供应链管理有限公司
深圳市福田区梅林街道梅都社区中康路 136 号深圳新一代产业园 6 栋 8
注册地址
层-9 层
法定代表人 荆新生
注册资本 5000 万元
成立日期 2007-02-13
供应链管理服务；国内贸易代理；货物进出口；国内货物运输代理；国
际货物运输代理；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；住房租
赁；软件开发；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设
备批发；信息系统运行维护服务；信息系统集成服务；信息技术咨询服
务；新鲜水果批发；新鲜水果零售；食用农产品批发；食用农产品零
售；合同能源管理；节能管理服务；普通货物仓储服务（不含危险化学
品等需许可审批的项目）；新能源汽车整车销售；汽车销售；汽车零配
经营范围 件批发；汽车零配件零售；充电桩销售；电池销售；新能源汽车换电设
施销售；插电式混合动力专用发动机销售；新能源汽车废旧动力蓄电池
回收及梯次利用（不含危险废物经营）；二手车经纪；金属材料销售；
摩托车及零配件批发；摩托车及零配件零售；电动自行车销售；助动自
行车、代步车及零配件销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照
依法自主开展经营活动）^酒类经营。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可
证件为准）
荆新生 36%、荆新洲 29%、邹锟 10%、张璟 10%、深圳前海优通供应链
股东情况
服务合伙企业（有限合伙）10%、韩宏斌 5%
主要人员 经理，董事：荆新生；监事：范雪鸣
就客户委托货代公司代付货款事项，富创优越已取得经客户、相应货代公司
盖章确认的声明。迅特通信明确：“迅特通信与马来富创的交易需要供应链公司
与迅特通信都在报关单上登记，海关要求付款方为供应链公司，因此由迅特通信
将钱付给供应链公司后，供应链公司转付给马来富创。”
货代公司代付的原因主要系国际结算较为复杂、手续繁琐、外汇管制限制等
原因。客户为了及时支付货款，委托具有合作关系的第三方公司进行支付。富创
优越发生的第三方回款系基于业务合作需求发生，符合富创优越外销的业务实际
情况及行业经营特点，具有商业合理性。
第三方回款中通过货代公司代付的客户，及销售内容、销售金额、毛利率如
下：
单位：万元、%
客户名称 销售内容
销售金额 毛利率 销售金额 毛利率 销售金额 毛利率
江西迅特通信技
光通信产品 4,269.94 9.00 1,172.12 8.84 - -
术有限公司
武汉光为通信科
光通信产品 741.06 15.22 6.10 -70.30 217.18 10.68
技有限公司
厦门著赫电子科
原材料销售 298.06 -1.71 558.56 1.11 - -
技有限公司
客户迅特通信的产品系由富创优越子公司马来富创生产并销售，产品主要是
光通信 100G 产品，报告期各期销售金额分别为 0 万元、1,172.12 万元和 4,269.94
万元，2024 年度、2025 年度毛利率分别为 8.84%和 9.00%，变动较小。
客户武汉光为的产品系由富创优越子公司马来富创生产并销售，产品主要是
光通信 10G、25G 产品，报告期各期销售金额分别为 217.18 万元、6.10 万元和
富创优越多年合作的老客户，2024 年度收入较小，单位产品分摊的固定成本较大，
因为毛利率为负数。
报告期内，客户厦门著赫购买富创优越子公司马来富创生产未使用的呆滞原
材料，报告期各期销售金额分别为 0 万元、558.56 万元和 298.06 万元，2024 年
度、2025 年度毛利率分别为 1.11%和-1.71%。
（二）结合出货单、装箱单、运输单、报关单、签收单、销售发票、销售回
款等，分析销售的真实性
迅特通信贸易模式包括 EXW 和 DAP，EXW 模式下，收入确认依据为装箱单，
销售相关单据包括：装箱单、运输单、报关单、销售发票、销售回款等；DAP 模
式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：装箱单、运输单、报关单、
签收单、销售发票、销售回款等。武汉光为贸易模式为 DAP，收入确认依据为签
收单，销售相关单据包括：装箱单、运输单、报关单、签收单、销售发票、销售
回款等。厦门著赫贸易模式为 EXW，收入确认依据为装箱单，销售相关单据包括：
装箱单、运输单、报关单、销售发票、销售回款等。
第三方回款中通过货代公司代付的客户收入确认涉及的装箱单、运输单、报
关单、签收单、销售发票、销售回款等单据，各期抽查比例均达 50%以上，具体
如下：
客户名称 收入核查 收入核查 收入核查
核查比例 核查比例 核查比例
金额 金额 金额
江西迅特通信技
术有限公司
武汉光为通信科
技有限公司
厦门著赫电子科
技有限公司
富创优越第三方回款中通过货代公司代付的客户销售真实。
十二、列示富创优越占主要客户同类采购产品的比例。按主要客户，分生产
模式（纯代工、buy and sell、包工包料）、分产品，列示销售单价、销售数量、销
售成本、收入金额及占比、毛利率；按主要客户，分收入确认模式（寄售、DAP、
FOB 等），列示收入金额及占比、毛利率。分析同一客户采用不同收入确认模式
的原因及合理性，是否符合行业惯例。
富创优越对主要客户的销售明细信息已申请信息披露豁免。
会计师回复
一、请会计师对上述事项进行核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
间、竞争格局、供需情况及发展趋势；
的公开信息、行业地位及经营数据，分析富创优越客户结构的质量与稳定性；
（Forecast）等文件，了解客户验证的具体流程、合作模式及未来需求情况，评估
富创优越未来收入的可持续性与增长潜力；
器产品、海事通信产品收入进行划分，并结合单价和销售情况，分析报告期内各
主要产品收入变动原因；
金额及占比；分析内销与外销毛利率差异情况；分析境内销售收入较低的原因；
客户、销售区域、销售内容、销售金额及占比；
比、对应主要客户及金额，分析外销收入存在不同模式的原因，是否符合行业惯
例，外销不同模式下销售价格及毛利率的差异情况；
式是否符合行业惯例；
客户及其金额、占比；分析同一客户寄售模式和非寄售模式销售价格和毛利率的
差异及合理性；分析寄售模式客户与其他客户在销售价格和毛利率差异及合理性；
户领用及收入确认周期情况，仓储费用对销售定价的影响，报告期各期仓储费用
金额及定价依据、相关会计处理及准确性；
何对寄售的存货进行管控，了解客户每月实际使用量的方式、频率和时点，是否
影响收入确认的准确性；
关于验收、款项支付、质保期、控制权转移等有关约定等，分析富创优越收入确
认方法的准确性，是否符合企业会计准则的要求；
越进行比对；
原因；获取富创优越收入成本大表，统计并分析涉及第三方回款客户的销售内容、
销售金额、毛利率；
销售发票、销售回款等，分析其销售的真实性。
（二）会计师对货代公司代付款事项的补充核查情况
报告期内货代公司代付款事项，2026 年 4 月，会计师对锦盛（香港）有限
公司、天星国际（香港）物流有限公司和博科（香港）电子技术有限公司及深
圳市博科供应链管理有限公司执行了补充函证程序，回函差异均较小，系外汇
汇款银行收取手续费所致，具体如下：
单位：美元
迅特通信委托付款的锦盛（香港）有限公司
期间 发函金额 回函金额 差异
武汉光为委托付款的天星国际（香港）物流有限公司
期间 发函金额 回函金额 差异
厦门著赫委托付款的深圳市博科供应链管理有限公司（博科（香港）电子技术有限公
注
司）
期间 发函金额 回函金额 差异
注：厦门著赫电子科技有限公司委托深圳市博科供应链管理有限公司代付货款，深圳市
博科供应链管理有限公司指示其关联公司博科（香港）电子技术有限公司代为支付。
（三）会计师对寄售模式库存的补充核查情况
会计师于 2026 年 4 月对富创优越 2025 年 9 月末的寄售库存进行补充函证，
回函差异原因主要系存在部分在途寄售存货，已从富创优越发出，而客户一尚未
接收，具体如下：
单位：片、万元
无锡寄售仓 马来怡保寄售仓 合计
项目
数量 金额 数量 金额 数量 金额
回函确认（B） 597,280.00 22,095.53 223,743.00 10,355.69 821,023.00 32,451.22
回函确认占比（C=B/A） 83.39% 81.50% 82.27% 86.06% 83.08% 82.90%
回函差异（D=B-A） 118,990.00 5,017.19 48,212.00 1,677.28 167,202.00 6,694.48
回函差异占比（E=D/A） 16.61% 18.50% 17.73% 13.94% 16.92% 17.10%
差异原因：
其中：在途寄售存货 119,226.00 5,017.18 48,167.00 1,674.52 167,393.00 6,691.70
其他 -236.00 0.02 45.00 2.76 -191.00 2.78
针对在途寄售存货，会计师抽查了相关装箱单、发票、运输单以及期后客
户签收确认单据，寄售存货函证差异不存在异常情况，富创优越 2025 年 9 月 30
日寄售存货结存数量、余额的真实性、存在性可以确认。
（四）核查结论
经核查，会计师认为：
中心集群互联、AI 超算集群等领域；海事通信产品主要用于船舶通信；其他产品
主要为云服务硬件产品；富创优越产品在下游应用领域中起到了重要作用；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
公司客户稳定性和业务可持续性较强；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
销量均呈增长趋势，其中 400G/800G 产品销量增长最为明显，是光通信产品收入
增长的最主要原因；随着富创优越不断开发铜缆连接板块产品市场，报告期内，
铜缆连接器产品销量和收入均有所增长；报告期内，富创优越海事通信产品销售
规模稳步提升，销售结构逐步优化；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
入的比例相对较低，主要是富创优越客户构成以外国客户为主，这些客户的市场
主要在境外，因而富创优越产品也主要销往境外（含保税区），以及富创优越外
销以代工代料为主；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
域主要为无锡保税区，销售内容主要为光通信产品，各期销售占比达 90%以上；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
行业惯例，富创优越外销收入不同模式中以寄售模式为主，外销不同模式下销售
价格及毛利率存在差异主要受产品从打样到批量生产影响，以及不同客户定价策
略、销售产品结构、市场供需关系影响；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
在寄售模式，符合行业惯例；同一客户寄售模式和非寄售模式销售价格和毛利率
存在差异主要受产品从打样到批量生产影响，具有合理性；寄售模式客户与同属
光通信产品，且代工代料具有可比性的客户毛利率接近，销售价格低于该客户，
主要受 Buy and Sell 模式影响，计算寄售客户销售均价时已按净额法抵消了相关
材料的成本；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
时，所有权从富创优越转移至寄售客户；存放于寄售客户设施内的寄售库存，富
创优越不承担仓储费用，同时寄售客户存放于富创优越仓库内的集成电路等客供
材料，富创优越亦不收取仓储费用；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
富创优越寄售仓的内部控制有效，客户每月实际使用量的方式、频率和时点符合
实际情况，不影响收入确认的准确性；
行业可比公司不存在重大差异；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
手续繁琐、外汇管制限制等原因，外销客户为了及时支付货款，委托具有合作关
系的第三方公司进行支付；结合出货单、装箱单、运输单、报关单、签收单、销
售发票、销售回款等核查，富创优越第三方回款中通过货代公司代付的客户销售
真实。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
二、请会计师明确与收入确认相关的内部控制是否健全并有效执行
（一）与收入确认相关的内部控制
对于寄售模式的客户，富创优越根据客户订单将产品运送至客户指定地点，
客户使用后，其信息化系统（Oracle）自动生成提货订单，富创优越业务员每周一
及月底登录客户的系统，查询订单情况，并依据客户系统自动生成的订单，创建
出库单，并确认收入。
对于境内客户，富创优越根据客户订单中的约定将产品运送至客户指定地点，
客户收到货物后根据送货单对货物的数量、型号进行清点，核对无误后在送货单
上签字，富创优越取得客户签字的送货单确认收入。
对于境外客户，FOB、FCA 等模式下，富创优越根据客户订单中的约定，运
送货物并向海关办理报关出口手续，将海关报关单作为收入确认依据；EXW 模式
下，富创优越根据客户订单中的约定，将货物交付上门的指定承运人，并制作装
箱单，将装箱单作为收入确认的依据；DAP 模式下，富创优越根据客户订单中的
约定，运送货物并向海关办理报关出口手续，待货物运送至客户指定地点，富创
优越根据客户的签收记录确认收入。
财务部将取得的销售订单、寄售订单或报关单、装箱单、签收单等原始单据
进行核对，确认无误后登记应收账款和营业收入明细账，同时将相应的产品成本
结转至营业成本。
财务人员及时向商务管理部人员传递收款信息，商务管理部人员据此更新客
户回款情况，并跟进应收账款的催收。
（二）会计师的核查程序及核查结论
析与收入确认相关的关键内部控制设计是否存在缺陷；
的支持性文件，包括订单、运输单、装箱单、销售发票、报关单、签收单、销售
回款等，评价相关内控是否得到执行；
经核查，会计师认为：富创优越与收入确认相关的内部控制健全并有效执行。
三、寄售模式存货盘点情况及结论
（一）监盘过程
会计师选取无锡和马来西亚怡保的寄售仓存货为样本，于 2025 年 12 月 30
日、2025 年 6 月 17 日分别对无锡、马来西亚怡保的寄售仓存货实施了监盘程序。
（二）监盘方法
①监盘前
A.了解富创优越存货盘存制度和相关内部控制；
B.获取富创优越存货盘点计划，了解寄售仓存货内容、性质及存放地点等信
息，评估盘点方式的合理性及可操作性；
C.根据参与监盘的项目组成员情况，合理安排监盘分工。
②监盘中
A.观察盘点现场：在盘点存货前，确定纳入盘点范围的存货是否已经适当整
理和排列，存货是否附有可明确识别的盘点标识；
B.在存货盘点现场实施监盘，观察盘点计划的执行情况，盘点人员是否准确
记录存货的数量和状态；
C.观察存货的移动情况，防止遗漏或重复盘点；对存货进行抽样复点，从存
货盘点记录中选取项目追查至存货实物，以测试盘点记录的准确性；从存货实物
中选取项目追查至存货盘点记录，以测试存货盘点记录的完整性；
D.盘点过程中关注存货的状态及存放时间，是否存在损毁、陈旧、过时及残
次的存货。
③监盘后
A.收集盘点情况汇总资料：富创优越汇总寄售仓的盘点结果表；富创优越将
实盘表与账面数量进行比较，确认盘点结果，会计师对盘点情况进行复核；
B.对于盘点结果与系统中寄售仓存在的差异，会计师向富创优越问询差异形
成原因，获取相关证据材料，并核查是否涉及账务调整；
C.实施盘点日为非资产负债表日，根据资产负债表日至盘点日之间的寄售仓
变动情况，推算资产负债表日寄售仓情况，并与系统中的信息进行核对。
（三）监盘比例
会计师于 2025 年 12 月底前往马来西亚怡保和无锡对客户一涉及的富创优越
在寄售仓库内存放的存货进行了监盘，盘点范围包含寄售模式中存货，2025 年
模式的客供料）比例为 75.38%，盘点差异率为 0.00%，无重大差异。
会计师 2025 年 4 月末及 2025 年 12 月末寄售库存监盘情况如下：
单位：万元、%
项目 地点 期末存货 监盘 期末存货金 监盘
监盘金额 监盘金额
金额 比例 额 比例
福州寄售仓 福州 39.04 - 0.00 - - -
东莞寄售仓 东莞 - - - 2.32 - -
无锡寄售仓 无锡 19,874.20 19,609.61 98.67 20,778.48 20,773.83
马来怡保寄售仓 马来怡保 7,457.77 7,450.62 99.90 6,835.57 6,833.94
合计 27,371.01 27,060.23 98.86 27,616.38 27,607.77
四、列示报告期内回函相符金额、调节确认金额，分析调节确认的依据及合
理性、未作替代测试的依据及合理性；对收入的真实性、准确性的核查方式、核
查比例、核查过程和核查意见
（一）报告期内回函相符金额、调节确认金额，分析调节确认的依据及合理
性、未作替代测试的依据及合理性
（1）营业收入函证情况
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入金额 456,939.72 305,439.58 127,546.76
发函占营业收入比例 96.00% 97.31% 94.19%
回函相符营业收入金额 36,091.81 13,814.99 7,136.42
回函调节后确认营业收入金额 400,761.40 278,679.82 108,616.17
其中：调节金额 -4,974.66 236.44 190.13
回函相符和调节后确认金额占营业收入比
例
替代测试确认收入金额 1,813.67 4,726.67 4,388.79
回函相符和调节后确认及替代测试确认收
入金额
回函相符和调节后确认及替代测试确认收
入金额占营业收入比例
注：营业收入函证统计口径为总额法，下同。
（2）应收账款函证情况
单位：万元、%
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
应收账款余额（A） 147,904.54 68,105.27 37,143.85
发函金额（B） 141,653.96 65,118.20 34,187.45
发函比例（C=B/A） 95.77 95.61 92.04
回函金额（按收到
回函的发函金额统 140,547.86 63,596.55 33,126.88
计）（D)
其中：回函相符金
额
调节后确认金额 129,884.40 56,887.85 31,948.06
其中：调节金
额
回函比例（E=D/B） 99.22 97.66 96.90
应收账款回函需要编制调节表补充审计程序确认的金额相对较小，富创优越
应收账款回函差异主要系时间性差异所致。
（3）营业收入回函调节情况及合理性
会计师进行函证，对回函不相符函证获取了往来调节表，复核调节事项的合
理性；确认调节事项依据的原始凭证主要包括报关单、签收单 VMI 提货单及 VMI
提货单时间、外销签收记录等；因此，进行分析后认为调节事项确认依据充分、
合理。
对报告期内营业收入回函不相符的调节金额具体情况如下表所示：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入金额 456,939.72 305,439.58 127,546.76
调节金额（=发函金额-回函金额） -4,974.66 236.44 190.13
调节金额占营业收入比例 -1.09% 0.08% 0.15%
报告期各期回函差异主要原因系富创优越收入确认时点与客户成本确认时
点之间的时间差所致，具体调节情况如下：
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
一、客户已入账、富创优越未入账
VMI 模式下，客户于 2026 年 1 月 2 日
-1,237,517.55
提货，未达富创收入条件
内销模式，2024 年 12 月签收富创优越
-6,916,340.75
确认收入，客户 25 年收到发票入账
因货物在途、发票在途，客户入账当
-1,634,863.14 -220,334.67
期
时差原因导致客户 2023 年 12 月 31 日
提货确认收入，富创于 2024 年 1 月 1 2,291,620.62
日收到订单确认收入
DAP 客户提前确认成本，未达富创收
-16,775,311.71 -653,626.82 -6,664.21
入确认依据
富创优越 2024 年已发货，在发货装箱
时确认收入；因货物在途、客户于收 -225,975.99
到货的 2025 年入账；
货物质量问题产生退货，富创优越冲
销相应收入，客户未收到相应红字发 -16,306,132.81
票，未冲销成本
于 2022 年度冲减收入，客户于收到新 -48,988.40
产品 2023 年确认成本
其他 -23,433.84 -4,809.74 -7.08
小计 -41,484,712.64 -2,293,299.70
二、富创优越入账、客户未入账
公司发货单确认收入，因货物在途、
发票在途客户入账下年
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
内销模式，2025 年 12 月签收富创优越
确认收入，客户 26 年收到发票入账
DAP 模式下富创优越以客户签字确认
的签收单确认收入，该笔签收单为
确认成本
DAP 模式下富创优越以客户签字确认
的签收单确认收入，该笔签收单为
月未暂估成本
客户 2023 年 12 月 31 日提出提货需求
确认采购额，富创优越于实际提货日 2,235,359.57
期 2024 年 1 月 2 日确认收入
费用订单客户于收到发票的 2022 年入
账，公司于业务实际发生的 23 年入账
质量问题退回、补发部分，富创于退
-234,758.95 -482,543.97
回、补发当期入账，客户当期未确认
销售折让已与客户进行沟通确认，富
创优越根据邮件确认收入，客户未收 -3,879,114.11
到发票未入账
费用富创按照对账记录已入账，客户
未暂估入账
其他 184,743.58 -40,263.51 -145,669.37
小计 4,697,244.94 6,704,698.48 4,468,945.47
三、跨期已进行审计调整
富创优越期后根据提货单/签收单日期
-12,959,133.23 -2,046,975.95
进行跨期调整
合计： -49,746,600.94 2,364,422.83 1,901,330.49
（3）替代测试情况及合理性
根据《中国注册会计师审计准则第 1312 号——函证》第二十一条 如果采用
积极的函证方式实施函证而未能收到回函，注册会计师应当考虑与被询证者联系。
如果未能得到被询证者的回应，注册会计师应当实施替代审计程序。替代审计程
序应当能够提供实施函证所能够提供的同样效果的审计证据。
会计师对未回函的客户销售收入实施了替代测试程序，包括但不限于期后回
款测试、报告期内的发生额及银行回款检查、销售收入细节测试等核查程序。
对报告期内未回函替代测试具体情况如下表所示：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入金额 457,577.91 305,439.58 127,546.76
未回函对应收入金额 1,813.67 4,726.67 4,388.79
替代测试确认金额 1,813.67 4,726.67 4,388.79
替代测试确认金额占营业收
入比例
替代测试确认金额占未回函
金额比例
对未回函客户的具体核查情况详见本小问之“（三）主要未回函的客户名称、
收入金额等，针对未回函的客户是否二次发函还是直接进行替代测试”。
（4）对主要客户客户一及其子公司的函证情况
会计师对主要客户客户一及其子公司实施了函证程序，报告期各期，客户一
回函差异调节情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
发函金额 382,649.75 269,664.07 104,482.86
回函金额 387,612.78 269,528.80 104,547.39
调节金额（=发函金额-回函金
-4,963.04 135.27 -64.53
额）
客户客户一 2023 年度、2024 年度、2025 年度交易额发函金额分别 104,482.86
万元、296,664.07 万元、382,649.75 万元；回函均不相符，回函差异比例分别为
事项如下：
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
一、客户已入账、富创优越未
入账
VMI 模式下，客户于 2026 年 1
月 2 日提货，未达富创收入条 -1,237,517.55
件
客户 2023 年 12 月 31 日提出提
货需求确认采购额，富创优越
-2,291,620.62
于实际提货日期 2024 年 1 月 2
日确认收入
DAP 模式下富创优越以客户签
字确认的签收单确认收入，该
笔签收单为 2025 年 1 月 1 日， -653,626.82
未达富创收入确认条件，客户
于 2024 年暂估确认成本
DAP 模式下富创优越以客户签
字确认的签收单确认收入，该
笔签收单为 2026 年 1 月 1 日， -16,775,311.71
未达富创收入确认条件，客户
于 2025 年暂估确认成本
富创优越 2024 年已发货，在发
货装箱时确认收入；因货物在
-225,975.99
途、客户于收到货的 2025 年入
账
富创优越 2023 年已发货，在发
货装箱时确认收入；因货物在
-169,898.31
途、客户于收到货的 2024 年入
账
富创优越 2022 年已发货，在发
货装箱时确认收入；因货物在
-198,503.15
途、客户于收到货的 2023 年入
账
生退货，富创优越冲销相应收
-16,306,132.81
入，客户未收到相应红字发
票，未冲销成本
其他 -31,778.01 -4,816.53 -55,649.77
小计 -34,576,716.07 -828,341.66 -2,545,773.54
二、富创优越入账、客户未入
账
客户 2023 年 12 月 31 日提出提
货需求确认采购额，富创优越
于实际提货日期 2024 年 1 月 2
日确认收入
DAP 模式下富创优越以客户签
字确认的签收单确认收入，该
笔签收单为 2025 年 1 月 1 日， 686,483.22
未达富创收入确认条件，客户
于 2024 年暂估确认成本
DAP 模式下富创优越以客户签
字确认的签收单确认收入，该
笔签收单为 2025 年 12 月 28
日，客户 2025 年未暂估成本
富创优越 2024 年已发货，在发
货装箱时确认收入；因货物在
途、客户于收到货的 2025 年入
账
富创优越 2023 年已发货，在发
货装箱时确认收入；因货物在
途、客户于收到货的 2024 年入
账
销售折让已与客户进行沟通确
认，富创优越根据邮件确认收 -3,073,035.42
入，客户未收到发票未入账
费用订单客户于收到发票的
实际发生的 2023 年入账
其他 194,483.44 -250,662.24 32,434.10
小计 -2,094,535.89 2,210,426.36 1,900,513.14
三、跨期已进行审计调整 -12,959,133.23 -29,406.07 -
富创优越期后根据提货单/签收
-12,959,133.23 -29,406.07 -
单日期进行跨期调整
合计： -49,630,385.19 1,352,678.63 -645,260.40
（二）对收入的真实性、准确性的核查方式、核查比例、核查过程和核查意
见
会计师对富创优越收入主要履行了以下核查程序：
款进行核查，包括合作模式、结算模式等；
外知名客户，在其官网下载并查阅年报，关注其经营规模等；
品类型、销售金额、产品价格、毛利率等进行分析；
务往来、定价方式、付款交货方式、结算周期等，核查客户与富创优越之间是否
存在关联方关系，与富创优越之间是否存在利益输送等内容。报告期各期，访谈
客户覆盖的收入（总额法）金额及比例如下表所示：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入（a） 456,939.72 305,439.58 127,546.76
访谈覆盖金额（b） 448,689.87 299,131.44 121,210.47
核查比例（b/a） 98.19% 97.93% 95.03%
对主要客户的访谈时间和访谈方式如下：
序号 客户名称 访谈时间 访谈对象职务 访谈方式
对接客户一亚太地区
PCBA 供应商的供应商商
信 PCBA、PCB 全球供应
链的供应链高级总监
况。查阅富创优越销售相关的管理制度，了解与销售管理相关的关键内部控制，
评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制运行的有效性；
的支持性文件，包括订单、运输单、装箱单、销售发票、报关单、签收单、销售
回款等，核查销售的准确性和真实性；
持性文件，包括销售合同或订单、发票、出库单、签收单、客户上线账单、报关
单等，验证营业收入的真实性和准确性。
单位：万元、%
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
总额法营业收入金额 456,939.72 305,439.58 127,546.76
营业收入细节测试金额 317,574.75 221,149.85 79,119.98
营业收入细节测试占比 69.50 72.40 62.03
报告期内，收入细节测试总体情况如下：
（1）2025 年
单位：万元
核查比
产品应用行业 客户简称 收入金额 核查金额 核查笔数
例
光通信 客户一 386,109.80 279,450.87 592 72.38%
光通信 光迅 9,802.73 5,966.89 337 60.87%
光通信 迅特通信 5,194.40 3,193.32 25 61.48%
光通信 武汉钧恒 4,281.40 2,626.04 43 61.34%
光通信 中科通信 2,106.62 1,324.01 8 62.85%
海事通信 Garmin 3,495.03 2,258.40 70 64.62%
海事通信 Navico 2,391.27 1,978.10 96 82.72%
海事通信 Raymarine 1,119.90 698.11 102 62.34%
其他类系列产品 客户三 6,492.58 4,002.16 369 61.64%
铜缆连接 客户二 21,009.85 12,841.30 310 61.12%
光通信 客户四 3,991.50 2,123.06 221 53.19%
光通信 华工正源 1,974.79 1,112.51 28 56.34%
合计 447,969.90 317,574.75 2,201 70.89%
当年度总额法收入合计 456,939.72
核查金额占比 69.50%
（2）2024 年
单位：万元
产品应用行业 客户简称 收入金额 核查金额 核查笔数 核查比例
光通信 客户一 272,394.98 207,897.33 264 76.32%
光通信 光迅 4,440.07 2,459.11 104 55.38%
光通信 迅特通信 1,812.28 1,005.11 10 55.46%
光通信 华工正源 1,743.12 988.98 20 56.74%
光通信 客户四 1,440.38 729.53 161 50.65%
海事通信 Garmin 2,485.42 1,435.19 20 57.74%
海事通信 Navico 2,552.35 1,454.31 67 56.98%
海事通信 Raymarine 1,306.68 751.20 16 57.49%
其他类系列产品 客户三 1,367.91 726.23 260 53.09%
铜缆连接 客户二 5,870.05 3,702.86 74 63.08%
合计 295,413.22 221,149.85 996 74.86%
当年度总额法收入合计 305,439.58
核查金额占比 72.40%
（3）2023 年
单位：万元
核查笔 核查比
产品应用行业 客户简称 收入金额 核查金额
数 例
光通信 客户一 108,416.65 72,124.05 239 66.52%
光通信 光迅 2,142.47 1,164.77 13 54.37%
光通信 华工正源 1,729.95 985.37 30 56.96%
光通信 客户四 1,357.03 750.84 74 55.33%
海事通信 Garmin 2,898.81 1,696.26 17 58.52%
海事通信 Navico 2,371.55 1,362.91 53 57.47%
海事通信 Raymarine 1,641.70 903.05 20 55.01%
铜缆连接 客户二 226.70 132.71 8 58.54%
合计 120,784.86 79,119.98 454 65.50%
当年度总额法收入合计 127,546.76
核查金额占比 62.03%
报告期内，收入细节测试客户的主要销售模式及核查单据情况如下：
序 主要销售模
客户 核查单据
号 式
VMI 模式下，收入确认依据为 VMI 提货单，销售相关单据包括：客
VMI（寄 户 PO、VMI 提货单、物流记录等；DAP 模式下，收入确认依据为
售）和 DAP 签收单，销售相关单据包括：客户 PO、物流记录、报关单、签收
单等
FOB 和 FCA 模式下，收入确认依据为报关单，销售相关单据包
FOB、FCA 括：客户 PO、报关单、物流记录等；DAP 模式下，收入确认依据
和 DAP 为签收单，销售相关单据包括：客户 PO、物流记录、报关单、签
收单等
内销模式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：客户
单，销售相关单据包括：客户 PO、装箱单、物流记录、报关单等
序 主要销售模
客户 核查单据
号 式
EXW 模式下，收入确认依据为装箱单，销售相关单据包括：客户
PO、装箱单、物流记录、报关单等
内销模式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：客户
单，销售相关单据包括：客户 PO、物流记录、报关单、签收单等
FOB 模式下，收入确认依据为报关单，销售相关单据包括：客户
PO、报关单、物流记录等
内销模式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：客户
PO、物流记录、签收单等；DAP 模式下，收入确认依据为签收
内销、DAP
和 EXW
等；EXW 模式下，收入确认依据为装箱单，销售相关单据包括：
客户 PO、装箱单、物流记录、报关单等
EXW 模式下，收入确认依据为装箱单，销售相关单据包括：客户
PO、装箱单、物流记录、报关单等
内销模式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：客户
PO、物流记录、签收单等
DAP 模式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：客户
报关单，销售相关单据包括：客户 PO、报关单、物流记录等
DAP 模式下，收入确认依据为签收单，销售相关单据包括：客户
PO、物流记录、报关单、签收单等
EXW 模式下，收入确认依据为装箱单，销售相关单据包括：客户
PO、装箱单、物流记录、报关单等
属于直接采购 PCBA 产品的终端客户，其向富创优越采购后用于自身光模块产品
的生产制造，不属于贸易商性质。
已对客户一实施函证、访谈、细节测试等核查程序，此外，对客户一执行了
分析性程序：
客户一的行业地位、业绩增长情况等具体分析内容已申请豁免披露。
综合分析客户一自身行业地位、业绩增长情况、未来需求、产能地理关
联、终端订单数量与终端客户性质等多个维度，对富创优越与其业务往来情况
进行交叉印证，能够支持富创优越对客户一相关销售收入的真实性。
经核查，会计师认为，富创优越报告期内收入真实、准确。
（三）主要未回函的客户名称、收入金额等，针对未回函的客户是否二次发
函还是直接进行替代测试
客户名称 函证营业收入金额 （USD） 函证应收账款金额 （USD） 未回函原因
Garmin International Inc. 3,942,422.02 538,373.99 对方不予配合
Huazheng International Trade Company Limited 2,325,119.82 959,040.10 对方不予配合
Garmin International Inc. 3,961,251.33 719,453.73 对方不予配合
Huazheng International Trade Company Limited 2,413,839.75 612,204.26 对方不予配合
Xiamen ZHUHE Electronic Technology Co.,Ltd. 785,150.52 785,150.52 对方不予理会
Huazheng International Trade Company Limited 2,539,231.16 1,573,659.54 对方不予理会
针对上述未回函客户，会计师通过电话、视频方式对函证联系人取得联系，但对方配合不积极、收到函证后不予理会函证。
针对上述未回函客户，实施函证替代程序如下：
（1）对未回函客户了解未回函原因、分析函证过程是否存在人为干预的情况
（2）应收账款实施函证期后替代程序检查期后收款情况、核实付款人信息
（3）获取未回函客户的营业收入明细清单，对其中金额较大营业收入实施细节测试获取订单、物流信息、及签收记录。
（4）检查工商信息核实客户资信情况
未回函替代测试具体情况如下：
未回函客户实
付款人信息是 函证核
否核对一致 实结论
论
一家全球领先的无线设备供应商，产品覆盖健身、户外、
可以确
Garmin International Inc. 100% 是 航空、船舶和汽车等多个领域，2025 年前三季度，公司 可以确认
认
实现营业收入 51.21 亿美元，同比上升约 14%。
是华工科技 100%控股的孙公司，华工科技是中国激光工
Huazheng International Trade 业化应用的重要奠基者，旗下子公司华工正源是全球领 可以确
先的光模块供应商之一。华工科技 2025 年前三季度，公 认
Company Limited
司实现营业收入 110.38 亿元，同比上升约 22.62%。
（续）
未回函客户实
付款人信息是 函证核
否核对一致 实结论
论
一家全球领先的无线设备供应商，产品覆盖健身、户外、
可以确
Garmin International Inc. 100% 是 航空、船舶和汽车等多个领域，2025 年度实现营业收入 可以确认
认
是华工科技 100%控股的孙公司，华工科技是中国激光工
Huazheng International Trade 业化应用的重要奠基者，旗下子公司华工正源是全球领 可以确
先的光模块供应商之一。华工科技 2025 年度实现营业收 认
Company Limited
入 143.55 亿元，同比上升约 22.59%。
著赫集团旗下的核心公司之一，提供电子技术与产品的
Xiamen ZHUHE Electronic 可以确
认
Technology Co.,Ltd. 原材料供应等。公司未公开披露营收情况。
（续）
未回函客户实
付款人信息是 函证核
否核对一致 实结论
论
是华工科技 100%控股的孙公司，华工科技是中国激光工
Huazheng International 业化应用的重要奠基者，旗下子公司华工正源是全球领 可以确
先的光模块供应商之一。华工科技 2025 年度，公司实现 认
Trade Company Limited
营业收入 143.55 亿元，同比上升约 22.59%。
经对未回函客户函证实施补充核查程序，函证过程未受人为干预、应收账款期后均收回款项、并且对营业收入真实性进行核查，
未发现异常。
五、核查报告期各期海关出口数据与外销收入差异的具体原因，外汇管理局
提供的资金流数据与货物流、收入金额的匹配性，明确对标的公司报告期境外收
入的核查方式、核查比例、核查过程及核查结论
（一）报告期各期海关出口数据与外销收入差异的具体原因，外汇管理局提
供的资金流数据与货物流、收入金额的匹配性
根据与上市公司聘请的境外律师的沟通确认，马来西亚海关及外汇管理部门
没有开放企业出口数据、外汇数据的查询渠道，因此仅分析富创优越单体报表层
面的财务数据与海关数据、外汇数据的匹配性。
（1）非寄售模式下，海关出口与外销收入比对
富创优越收入模式中的寄售模式，产品报关出口送抵客户指定交货地点，和
产品经客户领用后确认收入有一定的时间差，首先比对剔除寄售模式下影响后的
海关出口与外销收入。
报告期各期，富创优越海关出口数据与外销收入比对结果，如下表所示：
单位：万元
年度 2025 年度 2024 年度 2023 年度
出口报关金额 20,063.19 16,564.80 14,290.77
减：寄售模式报关出口金额 8,635.89 8,400.42 3,957.44
调整后出口报关金额① 11,427.30 8,164.38 10,333.34
外销收入金额 35,899.51 28,302.12 21,511.68
减：无需报关的调整价差的收
入
减：富创优越对子公司马来富
创的运营管理等服务费收入
减：客户自提无需报关的收入 1,336.10 1,552.69 1,453.68
减：出口退税率为 0 的材料销
-995.07 -304.43 -222.36
售进项税转出
减：寄售模式收入 8,536.02 8,298.56 5,564.84
调整后外销收入② 11,170.89 7,979.14 9,756.73
差异③=①-② 256.42 185.24 576.61
差异率④=③/① 2.24% 2.27% 5.58%
注：马来富创存在向富创优越支付运营管理等服务费的情形，马来富创系生产工厂，未
建立完整的研发、采购、销售等运营管理体系，生产所需的各项工艺技术、专利、软件著作
权、商标等均由富创优越提供。富创优越按照净额法核算销售额的 2.6%收取商标/软件著作
权使用费；按照专利产品销售额的 3.4%收取专利授权服务费，按照采购入库金额（剔除 Buy
and sell 模式下向客户采购的材料）的 6%收取采购服务费；管理服务费按照实际提供服务的
成本加成 5%收取。服务费定价方式充分考虑了相关成本，定价公允。
报告期各期，剔除寄售模式影响后，海关出口数据与外销收入差异率分别为
具体原因如下：
A、时间性差异
一方面，除寄售模式外，富创优越部分境外销售收入按照 DAP 模式确认收
入，收入确认时点为产品运送至客户指定地点时，DAP 模式下的境外销售收入与
当期海关出口数据存在时间性差异。另一方面，对于其他模式的境外销售收入，
各期海关出口数据系海关结关时点的统计数据，而富创优越境外销售收入根据报
关单日期确认，亦存在一定的时间性差异。
B、实际结算价格差异
报告期内，富创优越销售至境外客户的产品，如出现因品质瑕疵问题产生质
量扣款或退货、市场汇率波动导致结算价格变化等原因，均会使得境外销售产品
的结算价格与报关价格存在差异，从而造成境外销售收入与海关出口数据的差异。
（2）寄售模式下，报关出口和发货比对
报告期各期，富创优越寄售模式下，报告出口金额与发货记录比对情况如下：
单位：万美元
年度 出口报关金额① 寄售发货记录② 差异③=①-②
报告期各期，富创优越寄售模式下发货记录是产品出厂记录，与报关出口有
时间差，因而有差异，差异较小。
报告期各期，富创优越外汇管理局收汇金额与银行存款外币收款金额比对结
果，如下表所示：
单位：万美元
年度 收汇金额（A） 银行外币收款金额（B） 差异（C=A-B）
注：表中金额不包含无需报关的无货物出口的收汇金额。
报告期各期，富创优越外汇管理局收汇金额与银行外币收款金额差异较小。
外汇局实际记录为无货物出口收汇，信息登记存在偏差所致。
（二）明确对富创优越报告期境外收入的核查方式、核查比例、核查过程及
核查结论
针对富创优越境外销售收入，会计师履行的主要核查程序如下：
（1）查阅富创优越与境外主要客户的合作框架协议和具体的销售订单，对
主要条款进行核查，包括合作模式、结算模式等；
（2）查阅富创优越境外主要客户股东情况等，对于境外知名客户，在其官
网下载并查阅年报，关注其经营规模等；
（3）获取富创优越收入大表，对报告期内不同应用领域的销售情况，包括
产品类型、销售金额、产品价格、毛利率等进行分析；
（4）对报告期内境外客户进行了函证程序。总额法下，外销函证具体情况
如下表所示：
单位：万元
项目 备注 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入金额 ① 399,827.48 285,578.17 118,350.38
发函金额 ② 389,322.88 282,322.50 115,216.05
发函比例 ③=②/① 97.37% 98.86% 97.35%
回函相符确认金额 ④ 7,590.60 5,943.77 3,409.73
回函调节后确认金额 ⑤ 379,918.61 272,210.62 107,417.53
回函相符和调节确认金额占营 ⑥=（④+
业收入比例 ⑤）/①
替代测试确认金额 ⑦ 4,168.11 4,388.79
回函相符和调节确认及替代测 ⑧=④+⑤+
试确认金额 ⑦
回函相符和调节确认及替代测
⑨=⑧/① 97.37% 98.86% 97.35%
试确认金额占营业收入比例
（5）对报告期内主要境外客户执行访谈程序，报告期各期净额法下，访谈
的金额及比例如下表所示：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入（a） 140,673.98 105,135.97 49,281.83
访谈覆盖金额（b） 136,089.83 101,913.60 45,506.01
核查比例（b/a） 96.74% 96.94% 92.34%
（6）访谈富创优越销售负责人，了解销售部门设置、销售模式及整体销售
情况。查阅富创优越销售相关的管理制度，了解与销售管理相关的关键内部控制，
评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制运行的有效性；
（7）对报告期内富创优越销售收入进行穿行测试，抽样检查与收入确认相
关的支持性文件，包括订单、运输单、装箱单、销售发票、报关单、签收单、销
售回款等，核查销售的准确性和真实性；
经核查，会计师认为：报告期内，富创优越境外收入真实、准确、完整。
问题 11、关于标的公司客户
根据重组报告书：（1）报告期内公司对第一大客户收入占比分别为 73.05%、
同一客户的销售额也存在较大波动；（3）2024 年、2025 年 1-4 月，标的公司向关
联方客户三提供 PCBA 加工服务金额分别为 1,367.91 万元和 2,205.24 万元，2024
年末、2025 年 4 月末，标的公司对客户三的应收账款金额分别为 1,483.96 万元、
的公司对客户三存在资金拆出；（4）客户三注册地与标的公司深圳生产厂房同
栋楼，成立于 2016 年 3 月，注册资本 100 万元，富创壹号持有人李晓贤于 2020
年 4 月至 2025 年 4 月任富创优越副总经理，2025 年 5 月至今担任客户三厂长。
请公司披露：（1）报告期各期主要客户基本情况、主要客户在行业中的地
位及经营情况、是否存在重大不确定性风险、与标的公司的关系、业务获取方式、
进入客户供应商体系的具体开发验证过程、相关交易的定价原则及公允性；（2）
报告期各期前五大客户变动原因，同一客户销售金额波动原因，销售金额与客户
产销量、经营业绩的匹配关系；（3）结合报告期内在手订单以及客户需求、标的
公司在客户采购同类产品的比例、新开拓客户情况等，说明客户的稳定性及业务
持续性；（4）标的公司客户集中原因及合理性，是否与同行业公司可比及与下
游行业集中度的匹配性；（5）客户三基本情况、主要业务及经营业绩、主要业务
经营模式、主要客户及销售内容、主要供应商及采购内容；是否为标的公司及其
关联方实质控制，与标的公司、海能达的关系，以及是否存在特殊利益安排；（6）
标的公司向客户三销售的具体内容；对客户三应收账款、其他应收款形成原因及
期后回款情况；结合向其他非关联方销售同类产品销售价格、毛利率差异情况，
分析关联销售的公允性；客户三采购后续加工情况，对应的终端客户、销售数量
及销售金额。
请会计师：（1）对上述事项进行核查并发表明确意见；（2）明确对客户集
中核查方法、核查过程及核查结论；（3）明确对标的公司向客户三销售收入真
实性的核查方法、核查范围、核查发现的异常及核查结论。
公司回复：
一、报告期各期主要客户基本情况、主要客户在行业中的地位及经营情况、
是否存在重大不确定性风险、与标的公司的关系、业务获取方式、进入客户供应
商体系的具体开发验证过程、相关交易的定价原则及公允性
（一）报告期各期主要客户基本情况、主要客户在行业中的地位及经营情况、
主要客户不存在重大不确定性风险
报告期各期，富创优越前五名客户对应销售情况如下：
单位：万元、%
序 占营业收
年度 客户名称 销售内容 金额
号 入比重
度
合计 169,233.53 87.15
度 4 Garmin Corporation 海事通信产品 2,485.42 2.02
合计 109,501.17 88.98
度 4 Raymarine UK Limited 海事通信产品 1,641.70 2.88
合计 49,885.76 87.48
注：上述客户以合并口径列示，均包含其同一控制下的关联公司
报告期各期富创优越主要客户共 9 家，该等客户的基本情况、行业地位、经
营情况具体详见“问题 10、关于标的公司收入”之“二、（二）结合主要客户及
其在产业链中的地位、客户验证过程、在手订单或框架协议等，分析富创优越收
入的可持续性”之“1、主要客户及其在产业链中的地位”之回复。
富创优越主要客户具体信息已申请豁免披露。
综上，富创优越报告期内主要客户以境外内知名上市公司为主，非上市公司
亦进入知名公司供应链体系，均具备较强的持续经营能力，已披露业绩的客户
（二）富创优越与主要客户的关系、业务获取方式、进入客户供应商体系的
具体开发验证过程、相关交易的定价原则及公允性
报告期内，富创优越与主要客户的关系、业务获取方式如下：
序号 客户名称 业务获取方式 是否存在关联关系
注：2020 年 3 月-2020 年 12 月，富创优越通过交易安排收购了海能达 EMS 业务中涉及
光通信及海事通信的相关业务及资产。
除客户三外，富创优越与报告期内其他主要客户均不存在关联关系。富创优
越原副总经理李贤晓于 2025 年 5 月自富创优越离职后，任客户三生产厂长，为
事实高级管理人员，因此将客户三认定为关联方。
富创优越业务获取主要来自两类方式，第一类方式系通过业务收购建立合作
关系，即富创优越购买相关业务和资产组时包含在内的客户资源；第二类为富创
优越完全独立开发的新客户。
业务收购时，富创优越虽与该等客户已建立合作关系，但合作规模较小且产
品单一，收购完成后，富创优越通过海外产能布局、持续加强研发投入、跟进产
品迭代步伐等方式，推出与客户需求与市场迭代周期匹配的产品，进而保持并深
化了与该等主要客户的合作关系：
（1）海外产能布局
在马来西亚引入新供应商的计划，富创优越迅速决策，于 2020 年 6 月设立马来
富创，2021 年 3 月启动马来西亚生产基地建设，2021 年 7 月厂房建设顺利完成，
审核，2021 年 12 月马来西亚生产基地正式投产运营。该基地的建成使富创优越
能够更灵活的响应和满足主要客户需求，有效提升了富创优越的交付能力与供应
链稳定性。马来西亚生产基地现已成为富创优越服务国际核心客户的重要支点，
为后续拓展客户二、客户四等重要客户奠定了坚实基础，显著增强了富创优越在
全球光通信制造领域的竞争力和业务韧性。
（2）加强研发投入，产品迭代创新
富创优越在通过业务收购与客户建立合作关系后，通过持续的技术攻坚与前
瞻性的产能布局，主动深化与核心客户的战略合作，稳固并提升了在客户供应链
中的地位。以主要客户客户一为例，合作初期，富创优越向客户一销售的产品以
信产品占比已超过 75%，该等产品均系富创优越独立开发并通过客户一验证。富
创优越与客户一具体合作深化过程详见“问题 3、关于标的公司业务与技术”之
“四、（一）富创优越与客户一建立合作的背景、过程”之回复。
在与客户一合作过程中，富创优越紧密跟随客户的产品技术进化路线，持续
进行工艺技术创新和制造难点的攻克。在 100G/200G 产品中，通过优化钢网开口、
采用 Solder Mark 进行贴装对位等手段成功解决 0201&01005 微小尺寸器件立碑问
题；在 400G 产品中，引入氮气保护回流焊、Offset Mask 攻克密节距 BGA 类器件
焊点空洞和桥接问题；在 800G/1.6T 产品中，通过自研的工艺技术在业界率先实
现倒装芯片（Flip Chip）批量化生产，该项技术将 PCBA 的加工精度由±25um 推进
到±10um 以内。上述各种工艺技术创新已经构成富创优越独有的核心竞争力并持
续使用在客户一全系列产品上，正是凭借对客户产品的深刻理解及技术迭代带来
的质量可靠和成本降低，富创优越不断增强客户服务水平和忠诚度，成为客户一
在全球范围内值得信赖的合作伙伴。
在与海事通信客户的合作中，富创优越同样展现了卓越的研发与拓展能力。
在原有 VHF 海事对讲机 ODM 业务基础上，富创优越积极进行技术预研与产品创
新，成功开发出新一代兼容 CSTDMA 和 SOTDMA 的 AIS 黑盒子及一体机，并将分
频器集成其中，为客户显著节省了天线安装空间与成本。同时，富创优越还预研
了涵盖 4 寸至 12 寸的多规格船用显示屏，并推出了国内首款真正的 360 度环视
船用辅助泊船系统，获得了客户的认可与新项目订单。这些努力使得富创优越从
单一通信产品供应商，逐步发展成为客户在船舶电子领域多元化的技术合作伙伴，
从而保持了长期稳定的合作关系。
综上所述，富创优越在获得初始客户资源后，通过持续的技术投入、工艺革
新和产品拓展，不断巩固和深化与核心客户的合作关系，实现了从“进入供应链”
到“成为核心供应商”的跨越，这构成了其客户稳定性与业务持续性的坚实基础。
对于此前没有建立合作关系的新客户，富创优越主要通过展会、参与公开招
标等方式获悉业务机会，通过初步谈判、产品验证、验厂等环节，完成客户开发，
开发验证过程一般耗时 1-2 年，具体过程详见“问题 10、关于标的公司收入”之
“二、（二）结合主要客户及其在产业链中的地位、客户验证过程、在手订单或
框架协议等，分析富创优越收入的可持续性”之“2、客户验证过程”之回复。
综上所述，富创优越与主要客户长期合作，进入客户供应链体系的过程完整、
严谨，与主要客户的业务开展具备稳定性。
交易定价原则方面，富创优越因有海外工厂及技术迭代优势，拥有一定的自
主定价空间，一般参考市场毛利水平采用成本加成法并与客户协商完成定价，特
别项目另外议价；对于部分境内主要客户，富创优越参与客户竞标或者比价，根
据产品质量、交付水平及价格等因素确定是否中标，获取客户订单份额。此外，
富创优越主要客户以境内、外上市公司为主，客户自身已建立了比较完善的供应
商管理及采购报价体系，与富创优越之间存在利益输送的可能性相对较低。总体
分析，富创优越与主要客户的交易定价是公允的。
二、报告期各期前五大客户变动原因，同一客户销售金额波动原因，销售金
额与客户产销量、经营业绩的匹配关系
报告期内富创优越主要客户排名、销售金额波动情况及原因如下：
单位：万元
销售 2025 年度 2024 年度 2023 年度
客户名称 销售金额波动情况及原因
类别 销售金额 排名 销售金额 排名 销售金额 排名
销售额整体上升，富创优越
FlipChip 工艺高速率光模块
光通信
客户一 130,864.08 1 96,438.50 1 41,656.13 1 逐步放量，契合客户需求，
产品
叠加下游算力基础设施建设
加速等因素导致
铜缆连 销售额整体上升，AI 数据中
客户二 接器等 21,009.85 2 5,873.53 2 226.70 17 心建设加速驱动高速铜缆订
产品 单量增长
江西迅特 销售额整体上升，主要系下
光通信
通信技术 4,882.98 5 1,812.28 6 491.14 10 游算力基础设施建设加速等
产品
有限公司 因素导致需求增加
销售额整体上升，主要系下
其他产 游 AI 行业快速发展和算力
客户三 6,492.58 3 1,367.91 9 - -
品 需求激增等导致其终端客户
需求增加
销售额整体上升，该客户系
武汉光迅 字节跳动光模块核心供应
光通信
科技股份 5,984.04 4 2,151.36 5 359.21 11 商，报告期内下游算力基础
产品
有限公司 设施建设加速等因素导致需
求增加
Navico, 海事通
INC. 信产品
Garmin 海事通 海事产品行业库存周期导致
Corporation 信产品 需求正常波动
Raymarine 海事通 海事产品行业库存周期导致
UK Limited 信产品 需求正常波动
销售额降低，主要系该客户
其他产
Ortel LLC 1,589.06 12 1,735.60 7 1,317.57 5 原有部分终端客户流失，且
品
下游有线电视行业整体下滑
报告期内，受新客户、新产品开发等因素影响，富创优越前五大客户存在变
动，每期新增和减少各 2 名主要客户，其变动情况及原因具体如下：
项目 公司名称 新增或减少原因
点间高速互联，报告期内该客户成功进入算力巨头英伟达的
客户二 高速铜缆主要供应商体系，叠加终端 AI 行业快速发展及算
力需求激增导致其向富创优越采购金额快速增长，双方合作
期新增前五大
关系稳定。
客户
武汉光迅科技
激增导致其向富创优越采购金额快速增长，双方合作关系稳
股份有限公司
定。
Raymarine UK 响有所下降，但富创优越与其合作关系仍旧稳定。受其他主
期减少前五大 越前五大客户，但仍为富创优越前十大客户。
客户 2023 年开始合作，因向富创优越采购规模整体较小，受其
Ortel LLC 他主要客户采购规模增长较快影响，其 2024 年不再是富创
优越前五大客户，但仍为当期富创优越前十大客户。
江西迅特 通信
求激增导致其向富创优越采购金额快速增长，双方合作稳
定。
期新增前五大
客户
客户三 造，报告期内 AI 行业快速发展及算力需求激增导致其向富
创优越采购金额快速增长，双方合作稳定。
主要客户采购规模增长较快影响，其 2025 年不再是富创优
期减少前五大 越前五大客户，其仍为当期富创优越前十大客户。
客户
Garmin 所下滑，但其与富创优越仍旧合作关系稳定。受其他主要客
Corporation 户采购规模增长较快影响，其 2025 年不再是富创优越前五
大客户，但仍为当期富创优越前十大客户。
报告期内上述主要客户产销量、经营业绩情况已申请豁免披露。
综上，报告期各期，富创优越前五大客户的变动及同一客户销售额的波动具
有合理的商业背景，主要系下游 AI 算力基础建设加速驱动行业需求高速增长及
海事通信产品库存周期波动所致。富创优越主要客户以境内、外上市公司为主，
除公开披露信息以外，难以获取其产销量的具体信息，但富创优越对主要客户的
销售金额变化趋势与主要客户公开披露的经营信息基本匹配。
三、结合报告期内在手订单以及客户需求、标的公司在客户采购同类产品的
比例、新开拓客户情况等，说明客户的稳定性及业务持续性
（一）报告期内在手订单以及客户需求
富创优越报告期内在手订单数据详见“问题 10、关于标的公司收入”之“二、
（二）结合主要客户及其在产业链中的地位、客户验证过程、在手订单或框架协
议在手订单方面，富创优越报告期内在手订单金额呈明显增长趋势，与同期营业
收入变动趋势一致，富创优越订单充足，体现了较强的业务持续性。
富创优越主要客户需求情况已申请豁免披露。
综上所述，富创优越下游 AI 数据中心与光通信行业仍处于景气周期，富创
优越报告期内订单周转较快但预计未来订单量充足、主要客户对高速率产品的需
求预计将持续增长，富创优越客户稳定性和业务可持续性较强。
（二）富创优越在客户采购同类产品的比例
光模块行业的供应链稳定性要求较高，进入大型厂商的供应体系所需前置评
估验证程序严格且周期较长，进入供应体系后，双方会继续在产品型号、工艺技
术等方面进行丰富与改进，积累合作默契与经验，因此，对大型厂商来说，选择
新供应商将承担较大的转换成本，为保持产品一致性及降低转换成本，大型光模
块厂商对特定环节的供应商数量一般控制在 3-5 家。
富创优越占客户采购同类产品的比例属于商业秘密，富创优越无法获取具体
采购占比数据，富创优越在光模块业务主要客户的采购占比一般在 50%以上，在
海事通信板块主要客户的采购占比在 10%以下，虽占比较低，但富创优越与海事
通信客户合作历史较长，合作关系稳固，报告期内交易金额波动较小。
（三）报告期内新客户开拓情况
报告期内，富创优越已开拓客户二、光迅科技、客户四等重要客户，其中客
户二和光迅科技已进入报告期内前五大客户，与富创优越保持稳定合作；
客户四为全球光通信和激光技术领域的核心供应商，其产品广泛应用于云计
算、人工智能/机器学习（AI/ML）、电信、消费电子和工业终端市场，拥有全球化
的研发、制造和销售网络，服务于包括谷歌在内的多家国际科技巨头。2024 年 11
月，客户四与富创优越开始就 1.6T 光模块 PCBA 的可制造性设计(DFM)进行技术
对接与样品验证;2025 年 4 月，客户四首次向富创优越提供 1.6T 产品的 Forecast，
明确了未来年度的采购意向。2025 年 11 月，客户四正式通知富创优越 1.6T 产品
通过 500 次温度循环测试，并要求签署供应商质量要求确认函。由于上述产品验
证及小批量试产流程主要集中在 2025 年下半年至年末完成，客户四相关收入在
报告期内尚未完全释放。客户四确认，其 2026 年向富创优越采购金额预计大幅
增长至 9 亿元左右，2027 年采购额预计增长 30%；其向富创优越采购产品的金额
占客户四同类产品采购的比例为 50%-70%。从期后业绩来看，根据富创优越提供
的 2026 年 1-3 月未审数据，向客户四销售金额（净额法）约 2,300 万元，销售占
比约 3.6%，排名第二。综上，富创优越已成为客户四同类产品核心供应商，客户
四预计将是未来富创优越业绩增长的重要来源。
除上述已开拓客户外，截至本审核问询函回复出具日，富创优越正在开发验
证过程中的客户情况具体详见“问题 3、关于标的公司业务与技术”之“四、
（二）
开拓其他客户的规划和进展情况，是否存在实质性障碍”之回复。富创优越在新
客户、新领域的开拓上储备丰富且进展顺利，为富创优越未来的业绩和持续性提
供了保障。
综上所述，富创优越已与现有主要客户建立了深厚、长期且稳定的合作关系，
该等客户主要系光通信、人工智能、海事通信等领域的知名厂商，市场地位较高
且具备规模优势；报告期内富创优越与主要客户之间的合作稳定，预计未来订单
量充足、主要客户对高速率产品的需求预计将有所增长，富创优越在客户同类产
品供应商体系内排名前列且占比较高；富创优越报告期内已成功开拓多家大型主
要客户，与多家汽车电子、医疗设备等垂直领域新客户的验证程序正在进行中，
预计将为富创优越带来新的业绩增长点。富创优越客户稳定性和业务可持续性较
高，不存在对持续经营能力构成重大不利影响的情形。
四、标的公司客户集中原因及合理性，是否与同行业公司可比及与下游行业
集中度的匹配性
（一）富创优越客户集中原因及合理性
报告期各期，富创优越前五大客户销售占比分别为 87.48%、88.98%和 87.15%，
其中，第一大客户客户一的销售占比分别为 73.05%、78.37%和 67.39%，客户集
中度较高，具体原因及合理性分析如下：
一方面，电子制造服务业务（EMS）为资本密集型行业且下游细分领域众多，
不同细分领域客户对 EMS 供应商的工艺、参数存在不同要求，因此除富士康、立
讯精密等资本实力较强的大型 EMS 供应商会跨多个行业提供服务外，中小型 EMS
服务商一般选择专攻 1-2 个特定行业或特定客户，客户数量相对较少；另一方面，
下游头部客户在遴选供应商时，一般有较为严格的验证流程，该等头部客户订单
需求大，准入门槛高，因此成功进入其供应体系后，一般会获得较大数额的订单
并持续保持稳定，是 EMS 厂商的“护城河”，在 EMS 厂商产能有限的情况下，
一般会优先保证该等核心客户的需求，新客户的开发会在保证现有核心客户供应
稳定且有富余产能的前提下进行，该过程耗时较长。
富创优越专注高速率光模块、高速铜缆连接器等高可靠性复杂产品核心组件
的智能制造，富创优越成立初期，在产能有限的情况下，主要服务于光模块领域
的全球头部客户客户一，双方多年来一直保持深度稳定合作且报告期内交易额持
续攀升，共享行业增长红利。以此为基础，富创优越逐步扩张产能，并进一步拓
展开发了新的光模块企业客户，以及产品应用领域与光模块相似的铜缆连接器头
部客户客户二。从客户内部结构来看，富创优越对客户一销售占比已由 2024 年
的 78.37%降至 2025 年的 67.39%，第二大客户的销售占比明显增长，未来随着富
创优越产能持续增长及光模块领域其他重要客户的逐步放量，预计对客户一的销
售占比将进一步下降，客户结构更加合理。
此外，由于富创优越深圳工厂主要服务于包括光迅科技、华工科技在内的境
内客户，业务模式多为客户供料的委托加工模式，收入仅为加工费，因而此类客
户的销售收入占比会偏低。
（二）客户集中度与同行业公司可比及与下游行业集中度的匹配性
同行业可比公司 2023 年、2024 年前五大客户销售占比如下：
前五大客户销售额占比
项目
光弘科技 59.88% 72.23% 76.22%
易德龙 59.89% 53.06% 51.75%
雅葆轩 97.78% 96.29% 97.70%
一博科技 8.09% 7.02% 6.11%
平均值 56.41% 57.15% 57.95%
富创优越 87.15% 88.98% 87.48%
同行业可比公司中，富创优越客户集中度低于雅葆轩，此外，光弘科技、易
德龙前五大客户销售额占比均超过 50%，均存在客户集中度较高的情况。可比公
司中，一博科技前五大客户销售额占比较低，主要系其专注于研发打样和中小批
量生产，客户遍布工业控制、网络通信、医疗电子、人工智能等众多行业。
从下游市场来看，目前全球光模块市场格局呈现明显的头部集中特征，高速
产品领域的技术壁垒与客户认证优势进一步加剧了行业集中度。根据 Omdia 数据，
分点。从数据中心的大规模需求来看，随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期
缩短，带来行业技术门槛提升，光模块头部厂商产品的高度可靠性、领先的研发
实力及交付能力优势将进一步凸显，行业集中度有望进一步提高。因此，与该等
厂商深度绑定的上游 EMS 厂商的客户集中度也相应较高。
综上，富创优越客户集中度较高符合其所属行业的特点及自身发展阶段，与
同行业可比公司情况不存在重大差异，且与下游光模块行业集中度较高的特征相
匹配，具有合理性。
五、客户三基本情况、主要业务及经营业绩、主要业务经营模式、主要客户
及销售内容、主要供应商及采购内容；是否为标的公司及其关联方实质控制，与
标的公司、海能达的关系，以及是否存在特殊利益安排
（一）客户三基本情况、主要业务及经营业绩、主要业务经营模式、主要客
户及销售内容、主要供应商及采购内容
客户三基本情况已申请豁免披露。
客户三的主要业务及经营业绩已申请豁免披露。报告期内，客户三业绩明显
增长，与富创优越向其销售趋势情况一致。
客户三主要业务经营模式、主要客户及销售内容、主要供应商及采购内容已
申请豁免披露。
客户三股东相关情况已申请豁免披露。
富创优越 2024 年开始与客户三合作，根据姚培欣及其配偶朱惠棉、洇锐科
技、富创壹号、富创贰号、富创叁号、富创肆号的银行流水，报告期内，姚培欣
及其关联方与姚少稚、杨美珊不存在资金往来，姚培欣于 2024 年 8 月 9 日向王
金全转账 5.65 万元，王金全于 2024 年 8 月 10 日转回 5 万元，上述往来系临时周
转，除此之外，王金全与姚培欣及其关联方不存在其他资金往来。
（二）是否为富创优越及其关联方实质控制，与富创优越、海能达的关系，
以及是否存在特殊利益安排
创优越不存在特殊利益安排
客户三现任厂长李贤晓原系富创优越副总经理、马来富创厂长，2025 年 5 月
因照顾家庭无法长期境外出差的个人原因从富创优越离职，后加入客户三，李贤
晓离职前任富创优越副总经理，当前持有富创壹号 6.6847%出资份额，鉴于李贤
晓任客户三厂长，为事实高级管理人员，因此客户三构成富创优越的关联方。
客户三不为富创优越及其关联方实质控制，具体分析涉及商业秘密及保密商
务信息，已申请豁免披露。
因此，富创优越与客户三及其客户的业务开展系各方为权衡各自的业务运营
风险和保密风险而作出的合理分工安排，多方互利合作，符合行业所处的特殊外
部环境与商业逻辑。
客户三在资产、人员、机构、财务和业务等方面均独立于富创优越，具体分
析涉及商业秘密及保密商务信息，已申请豁免披露。
综上，客户三不属于富创优越及其关联方实质控制，客户三与富创优越及其
关联方在资产、人员、机构、财务和业务等方面保持相互独立，报告期内富创优
越与客户三的合作背景符合商业逻辑，产品需求符合产业链的分工特点，不存在
控制关系，不存在特殊利益安排。
客户三实际控制人已确认，其所持客户三股权不存在代持，与富创优越不存
在关联关系。
根据海能达年报，客户三不属于海能达关联方，双方不存在关联关系与特殊
利益安排，具体分析涉及商业秘密及保密商务信息，已申请豁免披露。
六、标的公司向客户三销售的具体内容；对客户三应收账款、其他应收款形
成原因及期后回款情况；结合向其他非关联方销售同类产品销售价格、毛利率差
异情况，分析关联销售的公允性；客户三采购后续加工情况，对应的终端客户、
销售数量及销售金额
（一）富创优越向客户三销售的具体内容；对客户三应收账款、其他应收款
形成原因及期后回款情况
报告期内，富创优越向客户三提供 PCBA 加工服务，2024 年度和 2025 年交
易金额分别为 1,367.91 万元、6,492.58 万元，报告期各期对客户三的应收账款余
额、其他应收款及期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2025 年末 2024 年末 2023 年末
应收账款 4,187.88 1,483.96 -
-截至 2026 年 6 月 30 日回
款金额
-截至 2026 年 6 月 30 日回
款比例
其他应收款 - 219.11 -
-截至 2026 年 6 月 30 日回
- 219.11 -
款金额
-截至 2026 年 6 月 30 日回
- 100.00% -
款比例
万元和 4,187.88 万元，均系向客户三提供 PCBA 加工服务而形成，截至 2026 年
合作初期，客户三生产经营临时紧急周转产生，富创优越已就相关借款与客户三
签署《借款协议》并约定相关利息计算方式。截至 2026 年 6 月末，相关资金拆
借已清偿完毕。
（二）结合向其他非关联方销售同类产品销售价格、毛利率差异情况，分析
关联销售的公允性
报告期内，富创优越向客户三主要供应专用产品，关联销售的公允性分析涉
及商业秘密及保密商务信息，已申请豁免披露。
报告期内富创优越向关联方客户三销售毛利率主要受相关产品附加值、市场
定位、在产业链中的价值定位、技术贡献程度及承担的风险、以及下游市场景气
度等因素影响，具有合理性。
（三）客户三采购后续加工情况，对应的终端客户、销售数量及销售金额
客户三后续采购加工情况，对应的终端客户、销售数量及销售金额已申请豁
免披露。
会计师回复
（一）对上述事项进行核查并发表明确意见
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
（1）查询公开信息及富创优越与客户建立合作时获取的客户资料，确认富
创优越主要客户的基本情况；
（2）查询公开信息获取富创优越主要客户的主营业务、行业地位及经营情
况；
（3）获取富创优越出具的相关说明并查询其业务系统里的相关流程，了解
富创优越主要客户的业务获取方式、进入客户供应商体系的具体开发验证过程、
定价原则及公允性情况；
（4）访谈主要客户、获取富创优越出具的说明及公开资料查询，确认富创
优越与主要客户不存在关联关系，了解富创优越占客户采购同类产品的比例；
（5）获取并分析报告期内富创优越销售明细表，确认主要客户排名变化情
况及销售波动情况；
（6）获取富创优越出具的说明，了解主要客户排名变化及销售波动原因，
并通过查询行业公开信息，结合主要客户产销量和经营业绩情况对上下游匹配情
况进行验证；
（7）获取并检查富创优越报告期内的在手订单情况，主要客户提供的需求
预测及公开披露的需求信息，判断下游客户订单及需求趋势是否与富创优越业绩
匹配，富创优越业务是否具备稳定性及可持续性；
（8）获取富创优越出具的说明及富创优越新开发客户的开发验证过程文件，
了解报告期内新开发客户及正在开发的新客户情况；
（9）对富创优越客户集中的核查程序详见“（二）明确对客户集中核查方
法、核查过程及核查结论”之回复；
（10）公开查询客户三工商信息，了解确认其基本情况；
（11）访谈客户三实际控制人，确认其控制客户三的背景情况、客户三主营
业务、主要客户和主要供应商情况及客户三运营独立性；
（12）访谈客户三业务负责人并获取其业务介绍资料，确认客户三生产工序
等信息；
（13）取得客户三的资产清单和大额固定资产的购买合同、发票、款项支付
的银行回单，确认设备权属及相关厂房租赁情况；
（14）取得客户三的花名册，确认客户三人员是否与富创优越存在人员重叠；
（15）取得富创优越销售明细表，分析对客户三销售产品的毛利率情况及关
联销售的公允性；
（16）取得客户三出具的关于报告期内从富创优越采购相关产品对外销售数
量的说明，确认相关产品最终销售情况。
经核查，会计师认为：
（1）报告期各期，富创优越主要客户均为行业内知名企业，经营情况良好，
不存在重大不确定性风险；除已披露的关联方客户三外，富创优越与该等主要客
户不存在关联关系；业务获取方式具有商业逻辑，相关交易的定价遵循市场化原
则，具有公允性，不存在利益输送或其他特殊利益安排；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（2）报告期各期，富创优越前五大客户的变动及同一客户销售额的波动具
有合理的商业背景，主要系下游 AI 算力等行业需求爆发及海事通信行业正常周
期波动所致，变动原因合理；富创优越对主要客户的销售规模与其客户的产销量、
经营业绩及公开信息的变动趋势具有匹配性；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（3）富创优越已与现有主要客户建立了深厚、长期且稳定的合作关系，报
告期内富创优越与主要客户之间的合作稳定，主要客户对高速率产品的需求预计
将有所增长，富创优越在客户同类产品供应商体系内排名前列且占比较高，预计
未来订单量充足；富创优越报告期内已成功开拓多家大型主要客户，与多家汽车
电子、医疗设备等垂直领域新客户的验证程序正在进行中，预计将为富创优越带
来新的业绩增长点。富创优越客户稳定性和业务可持续性较高，不存在对持续经
营能力构成重大不利影响的情形；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（4）富创优越客户集中度较高符合其所属 EMS 行业的特点及自身发展阶段，
与同行业可比公司情况不存在重大差异，且与下游光模块等行业集中度较高的特
征相匹配，具有合理性；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（5）客户三并非富创优越及其关联方实质控制，其与富创优越在资产、人
员、财务、机构、业务等方面均保持独立，双方交易基于真实的业务需求，不存
在特殊利益安排；客户三不属于海能达关联方，双方不存在关联关系与特殊利益
安排；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（6）富创优越向客户三销售的内容为 PCBA 加工服务，相关应收账款及其
他应收款的形成具有真实背景，期后回款情况正常；该等关联销售定价公允，毛
利率差异主要受相关产品附加值、市场定位、在产业链中的价值定位、技术贡献
程度及承担的风险、以及下游市场景气度等因素影响，具有合理性；客户三对富
创优越产品的采购已实现较高比例的最终销售，相关交易具备真实性。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（二）明确对客户集中核查方法、核查过程及核查结论
针对客户集中，会计师主要履行了以下核查程序：
（1）获取富创优越报告期内销售明细表，对各期前五大客户及其销售占比
进行统计，分析客户集中度的水平、客户内部结构及变动趋势；
（2）获取并查阅富创优越报告期内生产基地及产线的变化情况，判断报告
期内产能扩张趋势对客户集中度的影响；
（3）选取同行业可比公司，对比分析前五大客户销售占比，评估富创优越
客户集中度是否与同行业公司存在重大差异；
（4）查询公开研究数据，分析富创优越下游光模块行业的集中度情况，判
断富创优越客户集中度是否与下游行业集中度具有匹配性；
（5）获取富创优越新客户开拓情况，分析富创优越未来通过拓展新客户、
新产品以降低客户集中度的措施及成效。
经核查，会计师认为：
富创优越客户集中度较高系自身所处行业特性、业务模式及产能扩张情况决
定，与同行业公司情况具有可比性，与下游行业集中度具有匹配性；富创优越已
积极开拓新客户并取得进展，报告期内第一大客户销售占比呈降低趋势，客户集
中度对富创优越持续经营能力不构成重大不利影响。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（三）明确对富创优越向客户三销售收入真实性的核查方法、核查范围、核
查发现的异常及核查结论
针对富创优越向客户三销售收入真实性，会计师执行了以下核查：
（1）对客户三进行实地走访与现场查看，确认了客户三的生产线、老化房
及主要客户驻厂、产品库存等情况；
（2）核查了富创优越与客户三签订的框架合同、订单、发货签收记录等，
确认相关交易链条完整性及真实性；
（3）扩大交易链条核查范围，追踪核查至客户三对其终端客户的销售合同、
销售订单，验证终端销售真实性；
（4）核查了富创优越对客户三销售的回款凭证，确认资金流水对手方为客
户三，确认相关应收款项的期后回收情况；
（5）取得富创优越销售明细表，分析对客户三销售产品的毛利率情况及关
联销售的公允性；
（6）获取并检查了客户三向终端客户的销售数据，确认富创优越销售给客
户三的产品已实现较高比例的最终销售，交易链条完整、真实。
经核查，会计师认为：
富创优越向关联方客户三的销售业务真实，定价公允，相关交易具有必要的
商业实质和合理的商业逻辑，不存在通过关联交易虚增收入或进行利益输送的情
形。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 12、关于标的公司采购和供应商
根据重组报告书：（1）报告期内标的公司向前五大供应商采购占比分别为
和 55.44%，其亦是标的公司第一大客户，主要系合作模式决定；（2）报告期内
标的公司前五大供应商存在一定变动，对同一供应商的采购金额也存在一定波动；
（3）报告期内，标的公司部分原材料采用 BuyandSell 模式，即客户在采购部分原
材料后销售给标的公司，由标的公司进行加工制造后再向客户销售产成品的业务
模式。
请公司披露：（1）报告期各期标的公司主要供应商基本情况（包括成立时
间、注册资本、经营情况、实际控制人等）、获取方式与合作历史、定价方式及
公允性；（2）报告期各期前五大供应商变动原因，同一供应商采购金额波动原
因、采购金额是否与供应商资产规模、业务规模相匹配；（3）报告期内同是客户
和供应商的情况（包括名称、销售金额、销售内容、采购金额、采购内容、形成
原因及合理性），供应商是否存在主要为标的公司提供服务、成立当年或次年即
与标的公司合作、与标的公司及其关联方存在关联关系或其他利益安排等情形；
（4）BuyandSell 模式是否符合行业惯例；列示标的公司该模式涉及的客户、报告
期内采购金额、销售金额、收入确认金额、成本确认金额、毛利率，以及与其他
模式毛利率差异情况及合理性。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、报告期各期标的公司主要供应商基本情况（包括成立时间、注册资本、
经营情况、实际控制人等）、获取方式与合作历史、定价方式及公允性；
（一）报告期各期公司主要供应商基本情况、获取方式及合作历史
富创优越采购分为自主采购、指定采购以及 Buy and Sell 三种模式。自主采
购是在确保原材料的质量、交付和服务等符合要求的前提下，富创优越自主选
择供应商进行采购；指定采购是由客户从技术方案上进行限定、指定具体的品
牌或直接指定具体的供应商的部分原材料采购；Buy and Sell 模式是指客户在采
购部分原材料后销售给富创优越，由富创优越进行加工制造后再向该客户销售
产成品的业务模式。
报告期内，各模式采购金额具体如下：
单位：万元
采购模式 2025 年度 2024 年度 2023 年度
Buy and Sell 289,594.83 180,169.24 82,517.93
指定 131,952.72 76,405.32 29,816.83
自主 12,595.14 9,497.58 5,843.66
总计 434,142.69 266,072.15 118,178.42
报告期内，自主采购模式下前五名供应商采购情况如下：
单位：万元、%
占采购总
年度 供应商名称 采购内容 金额
额比例
SONT (HONGKONG) TRADE LIMITED 集成电路 903.72 0.21
AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LTD. 集成电路、其他
及其关联企业 电子料
深圳科宏健科技有限公司 集成电路 717.98 0.17
年度 CHINA ELECTRONICS SHENZHEN
电子元器件 651.99 0.15
COMPANY
辅材包材、电子
CYTECH SYSTEMS LIMITED 597.25 0.14
元器件
合计 3,660.29 0.84
OEM 半成品、辅
SVI PUBLIC COMPANY LIMITED 1,279.81 0.48
材包材等
AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LTD. 集成电路、其他
及其关联企业 电子料
年度
FIVETECH SOLUTIONS INC. 其他电子料 285.79 0.11
深圳科宏健科技有限公司 辅材包材 226.25 0.09
合计 2,486.76 0.93
OEM 半成品、辅
SVI PUBLIC COMPANY LIMITED 198.97 0.17
材包材等
MILLI-TECH ELECTRONICS LIMITED 其他电子料 148.66 0.13
年度 福建希恩凯电子有限公司 其他电子料 144.18 0.12
ARROW ELECTRONICS CHINA LIMITED 集成电路、其他
及其关联企业 电子料
合计 781.81 0.66
报告期各期，客户指定供应商模式下前五名供应商采购情况如下：
单位：万元、%
占采购
年度 供应商名称 采购内容 金额 总额比
例
深南电路股份有限公司及其关
PCB/FCB 20,574.89 4.74
联企业
WT Microelectronics CO., 集成电路、晶
Limited 及其关联企业 振等
WIN TREND ELECTRONIC
TECHNOLOGY LTD
年度
AVNET TECHNOLOGY HONG KONG 集成电路、电
LTD.及其关联企业 容等
UNIMICRON TECHNOLOGY CORP. PCB/FCB 9,506.41 2.19
合计 72,857.02 16.78
深南电路股份有限公司及其关
PCB/FCB 17,298.89 6.50
联企业
WT Microelectronics CO., Limited 及 集成电路、晶
其关联企业 振等
SINHO ELECTRONICS (HK) 集成电路、电
LIMITED 容、晶振等
年度
XRIC TECHNOLOGY (HONG KONG) 晶振、集成电
CO.,LIMITED 路等
WIN TREND ELECTRONIC
集成电路 5,347.01 2.01
TECHNOLOGY LTD
合计 42,494.71 15.97
深南电路股份有限公司及其关
PCB/FCB 6,298.84 5.33
联企业
LONG TRUMP INTERNATIONAL
集成电路 2,228.97 1.89
CORPORATION
XRIC TECHNOLOGY (HONG KONG) 晶振、集成电
CO.,LIMITED 路等
年度 WIN TREND ELECTRONIC
集成电路 1,949.94 1.65
TECHNOLOGY LTD
WT Microelectronics CO., Limited 及 集成电路、晶
其关联企业 振等
合计 14,536.76 12.30
报告期内，Buy and Sell 模式下前五名供应商采购情况如下：
单位：万元、%
占采购
年度 供应商名称 采购内容 金额 总额比
例
集成电路、OEM
客户一及其关联企业 半成品、 280,718.28 64.66
年度
PCB/FCB 等
光迅科技 OEM 半成品等 4,274.63 0.98
华工正源 OEM 半成品等 1,834.64 0.42
客户四 集成电路等 1,265.75 0.29
Ortel LLC OEM 半成品等 699.81 0.16
合计 288,793.11 66.52
集成电路、OEM
客户一及其关联企业 半成品、 174,559.75 65.61
PCB/FCB 等
光迅科技 OEM 半成品等 2,634.52 0.99
年度
结构组件、OEM
Ortel LLC 753.22 0.28
半成品等
Atop Corporation 结构组件等 499.20 0.19
合计 180,112.73 67.69
集成电路、OEM
客户一及其关联企业 半成品、 79,488.41 67.26
PCB/FCB 等
OEM 半成品、结
光迅科技 1,218.03 1.03
构组件等
年度 华工正源 1,181.11 1.00
半成品等
Emcore Corporation 结构组件等 362.29 0.31
深圳新飞通光电子技术有限公司 集成电路等 145.34 0.12
合计 82,395.18 69.72
报告期各期涉及 Buy and Sell 模式的供应商主要为客户一，Buy and Sell 模式
下，供应商即是客户，相关客户具体情况详见本审核问询函回复“问题 10、关于
标的公司收入”之“二、（二）结合主要客户及其在产业链中的地位、客户验证
过程、在手订单或框架协议等，分析富创优越收入的可持续性”之“1、主要客
户及其在产业链中的地位”的回复。
（二）主要供应商基本情况、获取方式及合作历史
除 Buy and Sell 模式外，其他采购模式下主要供应商情况如下：
获取方式/定价 合作起始
供应商名称 采购内容 成立时间 注册资本 经营状况 实际控制人
方式 时间
WT Microelectronics
集成电路、 新台币 200 提供全球专业电子零组件通路服务的领导厂 合作方指定、
CO., Limited 及其 1998 年 7 月 鄭文宗 2020 年 7 月
晶振等 亿元 商，2024 年度收入 9594 亿新台币。 竞争性谈判
关联企业
深南电路股份有 专注于电子互联领域,拥有印制电路板、电子装 深天科技控
限公司及其关联 PCB/FCB 1984 年 7 月 联、封装基板三项业务。2024 年度收入总额 股（深圳） 合作方指定 2020 年
万元
企业 1,790,744.53 万元。 有限公司
AVNET 聚焦电子元器件分销领域，涵盖半导体、互连
TECHNOLOGY 集成电路、
HONG KONG LTD. 电容等
及其关联企业 收入未公开披露。
作为电子元器件分销企业，专注于电信、数据
通信等领域的产品分销与解决方案提供，涉及 Pangaea
PANGAEA (H.K.) 集成电路、 港币 62.4 Connectivity
LIMITED 二极管 万元 Technology
器件。本公司未单独披露 2024 年收入金额，母 Limited
公司 2024 年度收入 21.282 亿港元。
主营业务聚焦连接器销售，连接器可能广泛应
SINHO 集成电路、
用于笔记本电脑、汽车电子等相关电子设备领
信音电子
ELECTRONICS 电容、晶振 2014 年 11 月 未公开披露 （中国）股 合作方指定 2021 年
域。2024 年度营业收入未公开披露，母公司信
(HK) LIMITED 等 份有限公司
音电子 2024 年实现营业收入 7.87 亿元人民币。
XRIC 专业的电子元器件代理商，同时兼具芯片供应
TECHNOLOGY 晶振、集成
(HONGKONG) CO., 电路等
LIMITED 露。
LONG TRUMP 电子类产品代理商，核心代理多个知名品牌的
INTERNATIONAL 集成电路 1985 年 7 月 100 万美元 未公开披露 合作方指定 2021 年 6 月
电池产品。未公开披露收入情况。
CORPORATION
WIN TREND 专注于高速半导体芯片的研发、设计与生产。
ELECTRONIC 集成电路 2013 年 1 月 600hkd 未公开披露 合作方指定 2020 年 6 月
未公开披露收入情况。
TECHNOLOGY LTD
UNIMICRON 200 亿新台 全球 PCB 及 IC 封装载板领域的领军制造商，
TECHNOLOGY PCB/FCB 1990 年 1 月 分散持股 合作方指定 2020 年 6 月
币 2024 年度全年营收 35.94 亿美元
CORP.
从事电子元器件、工业自动化产品及相关解决
MACNICA CYTECH
方案的授权分销、供应链及技术服务，在全球 2020 年 12
LIMITED 及其关联 集成电路 1998 年 1 月 未公开披露 Macnica, Inc 自主采购
芯片分销领域占据重要地位。2025 年前三季度 月
企业
营收达 55.98 亿美元
ARROW 电子元器件展开批发、进出口及相关配套业
ELECTRONICS 集成电路、 务，涵盖电子产品、计算机、仪器仪表等品 Arrow
CHINA LIMITED 及 电容电阻 类。本公司未单独披露收入金额，母公司 2025
Inc.
其关联企业 年前三季度年合并营收达 77.13 亿美元
CHANGSHU GOLD 从事印刷线路板、柔性线路板的生产，产品聚
CIRCUIT 焦高阶线路板、厚铜板及背板等，技术覆盖
ELECTRONICS PCB/FCB 2006 年 3 月 HDI 等高端领域。本公司未单独披露收入金 自主采购 2023 年 9 月
LTD. 及其关联公 元 份有限公司
额，母公司 2024 年合并营收达 389.52 亿新台
司 币。
HERACLES 主要业务活动包括电子产品和电子元件的批发
ELECTRONIC PTE. 集成电路 2003 年 2 月 贸易、电子设备制造相关的服务。本公司未单 未公开披露 自主采购
坡元 月
LTD. 独披露收入金额。
主营汽车基础制动系统、汽车底盘电子智能控
APG 制系统、轮毂电机及线控底盘等。本公司未单 亚太机电集 2021 年 10
MECHATRONICS 集成电路 2017 年 3 月 未公开披露 自主采购
独披露收入金额，母公司 2025 年前三季度年合 团 月
HK LIMITED
并营收达 39.73 亿美元
作为全球领先的一站式电子制造服务商，核心
SVI PUBLIC PCBA、包 21.53 亿泰 Poe Lot Hong
COMPANY LIMITED 材辅料 铢 Kam
服务。24 年净销售额达 139.34 亿泰铢
TRUMP SUPER 电容电阻、
INVESTMENT 1992 年 12 月 未公开披露 专注于投资控股业务。未公开披露收入情况。 未公开披露 自主采购 2023 年 1 月
电感
COMPANY LIMITED
CHIEF TECH 集成电路、 1,000 万美
电子组件分销及方案提供，核心是代理村田制
首科电子元
ELECTRONICS 1997 年 作所、敦泰电子、AMS、Analogic tech 等多个知 自主采购 2020 年 7 月
电感电阻 元 件有限公司
LTD. 名品牌的电子元器件。未公开披露收入情况。
CHINA
ELECTRONICS 334125 万元 集科技研发、工业制造、国际贸易于一体的综
集成电路 1982 年 5 月 彭秀珍 自主采购 2024 年 3 月
SHENZHEN 人民币 合性外向型企业。未公开披露收入情况。
COMPANY
HONG YUEN
CIRCUIT 主要从事印刷电路板（PCB）、NAS、LED 等产
PCB/FCB 2021 年 12 月 未公开披露 未公开披露 合作方指定 2024 年 3 月
TECHNOLOGY CO., 品的进出口业务,未公开披露收入情况。
LIMITED.
SONT 未公开披 主要从事集成电路批发贸易的相关服务。未
(HONGKONG) 集成电路 2017 年 4 月 未公开披露 自主采购 2023 年
TRADE LIMITED 露 公开披露收入情况。
注：上述经营情况数据来自供应商官网、年报披露。
（三）定价方式及公允性
富创优越在不同采购模式下的定价方式具体情况如下：
无定价权，但在向客户销售相应产品时会以耗用的客户提供原材料成本为基
础，采取成本加成的方式向客户报价。
指定具体的供应商，在市场价格指导区间内，富创优越与供应商自主协商价格
及其他合同条款。
合作供应商，根据现场考核及供应商评定程序，将符合条件的供应商纳入自身
供应链体系，实际采购时以现场评标、邮件报价等方式进行比价，经内部决策
确定供应商。
综上所述，富创优越基于市场基准价或向同品类物料其他供应商的平均报
价作为参考价，与主要供应商协商定价，整体而言，富创优越的采购定价具备
公允性。
二、报告期各期前五大供应商变动原因，同一供应商采购金额波动原因、采
购金额是否与供应商资产规模、业务规模相匹配；
（一）报告期各期前五大供应商变动原因，同一供应商采购金额波动原因
报告期内，富创优越向前五大原材料供应商采购情况及占当期原材料采购
总额比例如下：
单位：万元、%
占采购 是否
年度 供应商名称 采购内容 金额 总额比 显著
例 变动
集成电路、OEM 半 280,718.2
客户一及其关联企业 64.66 否
成品、PCB/FCB 等 8
深南电路股份有限公司及其关联企业 20,598.94 4.74 是
年度 等
WT Microelectronics CO., Limited 及 集成电路、二极
其关联企业 管等
WIN TREND ELECTRONIC TECHNOLOGY
集成电路 12,456.09 2.87 是
LTD
AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LTD.及其 集成电路、电容
关联企业 等
合计 79.48
集成电路、OEM
客户一及其关联企业 174,559.75 65.61 否
半成品、连接器等
深南电路股份有限公司及其关联企业 PCB/FCB 17,309.57 6.51 否
WT Microelectronics CO., Limited 及其关联企 集成电路、二极管
年度 集成电路、电容、
SINHO ELECTRONICS (HK) LIMITED 6,671.56 2.51 是
晶振等
XRIC TECHNOLOGY (HONGKONG) CO.,
晶振、集成电路等 5,995.82 2.25
LIMITED
合计 211,890.13 79.64
集成电路、
客户一及其关联企业 79,488.41 67.26 否
PCB/FCB、晶振等
深南电路股份有限公司及其关联企业 PCB/FCB 6,311.04 5.34 否
LONG TRUMP INTERNATIONAL
CORPORATION
年度 XRIC TECHNOLOGY (HONGKONG) CO., 晶振、场效应管、
LIMITED 二极管等
WIN TREND ELECTRONIC TECHNOLOGY LTD 集成电路 1,949.94 1.65 是
合计 92,147.15 77.98
报告期内新增前五供应商如下：
供应商名称 采购内容 采购模式 新增背景情况
RENESAS 品 2024 年度及 2025 年度新增前五名供应
WT Microelectronics 自主采
牌的可编程 商；WT 系 RENESAS 瑞萨电子的供应
CO., Limited 及其关联 购、指定
电源管理芯 商，是 800G 产品的主要原材料，采购
企业 采购
片 量随 800G 产品出货量增加而增加；
AVNET TECHNOLOGY 自主采 一及其关联企业的指定供应商，本期
集成电路、
HONG KONG LTD.及 购、指定 800G 和 1.6T 产品出货量增加，导致 ST
电容等
其关联企业 采购 品牌微控单元(MCU)采购需求量增加，
业务增长导致本期采购额上涨
报告期内跌出前五供应商情况如下：
采购模
供应商名称 采购内容 跌出前五原因情况
式
SINHO 集成电路、 指定采
ELECTRONICS (HK) 终端客户进行供应链调整
晶振等 购
LIMITED
LONG TRUMP 指定采
INTERNATIONAL 集成电路 终端客户进行供应链调整
购
CORPORATION
XRIC TECHNOLOGY 晶振、场效
指定采
(HONGKONG) CO., 应管、二极 终端客户进行供应链调整
购
LIMITED 管等
富创优越报告期各期前五大供应商变动主要受产品结构、产品销量等变化
影响，具有合理性。
报告期内，主要供应商采购金额具体如下：
单位：万元
采购模 2025 年度 2024 年度采购 2023 年度
供应商名称 采购内容 变动原因
式 采购金额 金额 采购金额
集成电路、OEM
Buy and
客户一及其关联企业 半成品、 业务增长 280,718.28 174,559.75 79,488.41
Sell
PCB/FCB 等
WT Microelectronics
集成电路、晶振 指定为
CO.,Limited 及其关联 业务增长 18,836.35 7,353.43 1,925.08
等 主
企业
深南电路股份有限公 指定为
PCB/FCB 业务增长 20,598.94 17,309.57 6,311.04
司及其关联企业 主
AVNET TECHNOLOGY
集成电路、电容 指定为
HONG KONG LTD.及其 业务增长 12,442.62 3,917.80 1,776.80
等 主
关联企业
PANGAEA (H.K.) 集成电路、二极 指定为
业务增长 4,137.32 1,098.51 35.81
LIMITED 管 主
客户指定
SINHO ELECTRONICS 集成电路、电 指定为
供应商调 632.99 6,671.56 651.99
(HK) LIMITED 容、晶振等 主
整
XRIC TECHNOLOGY 晶振、集成电路 指定为
客户指定
(HONGKONG) 供应商调 2,068.82 5,995.82 2,168.79
等 主
CO.,LIMITED 整
LONG TRUMP 客户停止
INTERNATIONAL 集成电路 指定 828.89 2,228.97
合作
CORPORATION
WIN TREND 指定为
ELECTRONIC 集成电路 业务增长 12,456.09 5,347.33 1,949.94
主
TECHNOLOGY LTD
UNIMICRON 指定为
PCB/FCB 业务增长 9,506.41 4,622.92 1,867.74
TECHNOLOGY CORP. 主
HONG YUEN CIRCUIT 指定为
TECHNOLOGY CO., PCB/FCB 业务增长 5,154.70 2,333.36 1,305.89
主
LIMITED.
Buy and
光迅科技 OEM 半成品等 业务增长 4,274.63 2,634.52 1,218.03
Sell
SVI PUBLIC COMPANY OEM 半成品、辅 指定为 客户停止
- 1,279.81 198.97
LIMITED 材包材等 主 合作
MACNICA CYTECH 客户指定
集成电路、二极 指定为
LIMITED 及其关联企 供应商调 9,070.93 4,871.20 33.98
管等 主
业 整
富创优越报告期各期前五名供应商采购额变动原因系：一是下游市场需求
提升，富创优越光通信产品、铜缆连接器产品出货量增加，相应的原材料采购
量增加；二是部分客户指定供应商受客户变更技术方案等因素影响，富创优越
采购额相应变动。
（二）采购金额是否与供应商资产规模、业务规模相匹配
主要供应商资产规模、业务规模情况如下：
供应商名称 资产规模 业务规模
截至 2025 年 9 月 垂直一体化的工程材料和光电子器
客户一及其关联企业 30 日，公司总资产 件制造商。2025 财年营业收入 58.10
为 146.99 亿美元 亿美元
截至 2025 年 12 月 全球领先的半导体电子元器件分销
WT Microelectronics CO., Limited 及
其关联企业
为 125.8 亿美元 2025 年度收入 298.9 亿美元
该公司专注于电子互联领域，拥有
截至 2025 年 12 月
深南电路股份有限公司及其关 印制电路板、电子装联、封装基板
联企业 三项业务。2025 年度收入总额
达 305.83 亿元
该公司聚焦电子元器件分销领域，
涵盖半导体、互连设备、无源器件
安富利集团 2025 财
AVNET TECHNOLOGY HONG 及机电部件等产品。2025 财年中国
年末总资产为 941.2
KONG LTD.及其关联企业 （含香港）区域的营收达 35.21 亿
亿港元
美元，占集团该财年总营收的
作为电子元器件分销企业，专注于
电信、数据通信等领域的产品分销
未公开披露资产规 与解决方案提供，涉及集成电路、
PANGAEA (H.K.) LIMITED
模 激光器、放大器、光模块等多种元
器件。2025 年业绩数据收入 21.28
亿港元
截至 2025 年 12 月 主营业务聚焦连接器销售，连接器
SINHO ELECTRONICS (HK) 31 日，该公司资产 可能广泛应用于笔记本电脑、汽车
LIMITED 总额为 9.91 亿港 电子等相关电子设备领域。2025 年
元 度营业收入为 37.65 亿港元
专业的电子元器件代理商，同时兼
具芯片供应设计相关能力。2025 年
XRIC TECHNOLOGY (HONGKONG) 度收入金额未公开披露。主要代理
未公开披露
CO., LIMITED 骊创、TI（德州仪器）、ADI（亚德
诺半导体）、MAXIM（美信）、ST
（意法半导体）等品牌
电子类产品代理商，核心代理多个
知名品牌的电池产品。未公开披露
LONG TRUMP INTERNATIONAL 收入情况。其代理的品牌集中在半
未公开披露
CORPORATION 导体和电池两大核心领域，半导体
类主要代理 ON Semiconductor（安森
美半导体）、Rochester Electronics
（罗彻斯特电子）等，电池类主要
代理 Maxell（万胜）、JHT、
Mitsubishi（三菱）等品牌
是一家专注于特定品类和市场的电
子元器件分销商（MPS 品牌），专
注于高速半导体芯片的研发、设计
WIN TREND ELECTRONIC
未公开披露 与生产。未公开披露收入情况。主
TECHNOLOGY LTD
要代理 MPS、NVIDIA Networking、
Credo 等高性能模拟半导体领域的
头部企业
以 IC 载板为核心，主营：IC 载板
截至 2025 年 12 月 （ABF）、HDI 板、软硬结合板、传
UNIMICRON TECHNOLOGY CORP. 31 日 2,557.9 亿元 统 PCB、测试系统，全球 ABF 市占
新台币 率第一，2025 年度收入 1,312.4 亿
元新台币
主要从事 NAS、LED、印刷电路板
HONG YUEN CIRCUIT
未公开披露 （PCB）等产品的进出口业务，未
TECHNOLOGY CO., LIMITED.
公开披露收入情况
亚太区（大中华+东南亚+印度）领
截至 2025 年 3 月 先的电子元器件增值分销商，以技
MACNICA CYTECH LIMITED 31 日总资产约 420 术驱动+需求创造+供应链服务为核
亿美元 心模式。截至 2025 年 3 月 31 日，
营收约 80 亿美元
全球领先的光电子器件、模块与子
截至 2025 年末， 系统研发、生产、销售及技术服务
光迅科技 公司总资产为 提供商，覆盖光芯片→器件→模块
上述供应商均系光通信电子元器件密切相关产业链供应商，报告期内富创优
越主要供应商采购金额与各供应商资产规模、业务规模相匹配。
三、报告期内同是客户和供应商的情况（包括名称、销售金额、销售内容、
采购金额、采购内容、形成原因及合理性），供应商是否存在主要为标的公司提
供服务、成立当年或次年即与标的公司合作、与标的公司及其关联方存在关联关
系或其他利益安排等情形；
（一）报告期内同是客户和供应商的情况（包括名称、销售金额、销售内容、
采购金额、采购内容、形成原因及合理性）
富创优越向报告期内同是客户和供应商的公司销售采购情况如下：
单位：万元
公司名
期间 销售内容 收入金额 采购内容 采购金额
称
客户一 集成电路、OEM 半成
及其关 品、PCB/FCB 等
年度 联企业
光迅科 OEM 半成品、PCBA、
光通信产品 9,802.73 4,274.63
技 电子料结构件
华工正 OEM 半成品、PCBA、
光通信产品 1,974.79 1,834.64
源 电子料结构件
客户四
集成电路、电子料结
及其关 光通信产品 3,991.50 1,278.77
构件、PCB/FCB 等
联企业
光通信产品、
其他客 集成电路、OEM 半成
其他类产品销 11,943.33 2,483.67
户 品、PCB/FCB 等
售
客户一
集成电路、OEM 半成
及其关 光通信产品 272,394.98 174,559.75
品、PCB/FCB 等
联企业
光迅科 OEM 半成品、PCBA、
光通信产品 4,440.07 2,634.52
技 电子料结构件
Ortel LLC 3,800.25 753.22
年度 售 品、PCB/FCB 等
华工正 OEM 半成品、PCBA、
光通信产品 1,743.12 1,666.04
源 电子料结构件
光通信产品、
其他客 集成电路、OEM 半成
其他类产品销 965.28 555.71
户 品、PCB/FCB 等
售
客户一
集成电路、OEM 半成
及其关 光通信产品 108,416.65 79,488.41
品、PCB/FCB 等
联企业
光迅科 OEM 半成品、PCBA、
光通信产品 2,142.47 1,218.03
技 电子料结构件
光通信产品 1,729.95 1,181.11
年度 源 电子料结构件
集成电路、OEM 半成
Ortel LLC 光通信产品 1,508.16 24.64
品、PCB/FCB 等
光通信产品、
其他客 集成电路、OEM 半成
其他类产品销 1,415.48 605.74
户 品、PCB/FCB 等
售
注 1：收入均为总额法收入，未考虑 Buy and Sell 模式净额法抵消；
注 2：其他客户因收入金额较小合并列示。
形成同是客户和供应商的情况系因为客户出于对供应链安全、信息知识产
权保护的需要，要求富创优越向其或其指定的供应商购买核心材料和元器件。
（二）供应商是否存在主要为富创优越提供服务、成立当年或次年即与富创
优越合作、与富创优越及其关联方存在关联关系或其他利益安排等情形
根据公开信息查阅，报告期内同是客户和供应商的公司不存在主要或者单
一为富创优越提供服务及产品的情况，不存在成立当年或次年即与富创优越合
作的情况,也不存在与富创优越及其关联方存在关联关系或其他利益安排的情
形。
四、Buy and Sell 模式是否符合行业惯例；列示标的公司该模式涉及的客户、
报告期内采购金额、销售金额、收入确认金额、成本确认金额、毛利率，以及与
其他模式毛利率差异情况及合理性。
（一）Buy and Sell 模式符合行业惯例
Buy and Sell 模式主要为满足客户对技术方案保密性、供应及时性及稳定性的
需求，是国际大型品牌厂商普遍采用的交易模式，符合电子产品制造等多个相关
行业的惯例，如富士康等电子制造头部企业、可比公司中雅葆轩、光弘科技也部
分采用了 Buy and Sell 模式。
序号 公司名称 主营业务及向同一客户既有销售又有采购情况
该公司专注于电子产品研发、生产和销售，主要为客户提供专业的
PCBA 电子制造服务。2020 年下半年 IC 受全球资源供需关系不平衡因
素影响，出现市场短缺，为确保生产不受供应短缺影响，客户 1 利用
自身优势向境外大型供应商集中采购 IC，然后根据其对 PCBA 控制板
的需求计划提前将 IC 转卖给雅葆轩，雅葆轩生产完成后再将含 IC 价
值的 PCBA 控制板销售给客户 1，即 Buy and Sell 模式。
该公司从事电子制造服务(EMS)领域，核心业务覆盖消费电子类、汽车
电子类、网络通讯类等电子产品的半成品及成品组装，并为客户提供
制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓储物流等完整的
光弘科
技
计自行采购关键、核心物料，并由公司准备辅料以便完成生产，即主
要物料成本由客户承担；将从客户处采购的物料成本已按净额法调
整。
综上，Buy and Sell 模式符合行业惯例。
（二）列示富创优越该模式涉及的客户、报告期内采购金额、销售金额、收
入确认金额、成本确认金额、毛利率
报告期内，Buy and Sell 模式涉及客户具体情况如下：
单位：万元、%
客户名
称 总额法营 总额法营业 净额法抵消 抵消后营业 抵消后营
毛利率 采购金额
业收入 成本 金额 收入 业成本
客户一
及其关 386,109.80 357,604.06 130,864.08 102,358.34 21.78 280,718.28
联企业
光迅科
技
其他客
户
合计 413,822.16 381,068.69 151,074.16 118,320.70 21.68 289,594.83
单位：万元、%
客户名
称 总额法营业 总额法营业 净额法 抵消后营业 抵消后营业
毛利率 采购金额
收入 成本 抵消 收入 成本
客户一
及其关 272,394.98 247,495.39 -175,956.47 96,438.50 71,538.91 25.82 174,559.75
联企业
光迅科
技
Ortel LLC 3,800.25 3,415.83 -2,064.65 1,735.60 1,351.17 22.15 753.22
华工正
源
其他客
户
合计 283,343.69 257,876.12 -182,379.10 100,964.59 75,497.02 25.22 180,169.24
单位：万元、%
客户名称 总额法营业 总额法营业 净额法 抵消后营业 抵消后营业
毛利率 采购金额
收入 成本 抵消 收入 成本
客户一及
其关联企 108,416.65 97,544.77 -66,760.52 41,656.13 30,784.24 26.10 79,488.41
业
光迅科技 2,142.47 2,531.17 -1,783.25 359.21 747.92 -108.21 1,218.03
华工正源 1,729.95 2,236.76 -1,391.66 338.29 845.10 -149.81 1,181.11
Ortel LLC 1,508.16 1,129.21 -190.59 1,317.57 938.63 28.76 24.64
其他客户 1,415.48 1,134.47 -394.58 1,020.90 739.89 27.53 605.74
合计 115,212.71 104,576.38 -70,520.60 44,692.12 34,055.79 23.80 82,517.93
注：客户光迅科技、华工正源销售产品结构 2023 年度主要为低毛利产品；后期逐渐
转变为高毛利产品 400G、800G，因此毛利率逐年升高
富创优越 Buy and Sell 业务模式整体以及主要客户客户一及其关联企业报告
期内毛利率比较稳定，总体采购金额与销售金额相匹配。
（三）与其他模式毛利率差异情况及合理性
报告期内，富创优越 Buy and Sell 业务模式下的客户，除 Ortel LLC 和 Emcore
系 CATV（Community Antenna Television，社区天线电视）客户外，其他均为光通信
产品客户。光通信产品客户中，Buy and Sell 业务模式和其他模式下主营业务收入
和毛利率比对如下：
单位：万元、%
业务类型 毛利
主营业务收入 毛利率 主营业务收入 主营业务收入 毛利率
率
Buy and
Sell 模式
其他模式 6,421.59 23.08 6,253.95 17.36 2,983.54 16.22
合计 154,173.16 21.90 103,624.44 25.05 44,143.45 24.72
Buy and Sell 业务模式下销售毛利率对比其他模式销售毛利率较高，原因系其
他模式销售收入与销售成本金额中包含全部材料费，Buy and Sell 模式中销售收入
与销售成本采用净额法确认，金额中不包含 Buy and Sell 采购模式中采购的核心
元器件材料成本；因此净额法抵消后 Buy and Sell 业务模式销售毛利率总体上高
于其他模式销售毛利率。
年度，主要受客户业务模式变化影响，当期由其他业务模式转换为 Buy and Sell 模
式的迅特通信和武汉钧恒两家客户毛利率相对较低，迅特通信以 100G 及 100G 以
下速率为主，武汉钧恒以 400G 和 100G 以下速率为主，毛利率均低于 800G、1.6T
产品。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
购内容、金额，向主要供应商执行函证和实地走访程序，确认富创优越向供应商
采购的真实性和准确性，分析富创优越前五大供应商及同一供应商采购金额变动
原因。
息、主营业务及股权情况，以确认是否与富创优越存在关联关系；走访富创优越
报告期内主要供应商，了解富创优越与各主要供应商的经营情况、合作渊源及报
告期内的合作情况。
的采购方式和对应的采购审批程序；获取采购明细表，统计关联交易与非关联交
易的采购内容、金额、价格，针对同一物资，分析关联交易与非关联交易价格是
否存在差异。
是否与富创优越存在关联关系、主要客户与供应商之间是否存在关联关系；取得
主要供应商关于与富创优越及富创优越最近三年主要客户无关联关系的说明。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
他采购模式下的供应商均主要为各类电子元器件生产商或代理商；富创优越基于
市场基准价或向同品类物料其他供应商的平均报价作为参考价，与主要供应商协
商定价，定价方式具有公允性；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
富创优越光通信产品、铜缆连接器产品出货量增加，相应的原材料采购量增加；
二是部分客户指定供应商受客户变更技术方案等因素影响，富创优越采购额相应
变动；主要供应商采购金额与供应商资产规模、业务规模相匹配；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
优越合作、与富创优越及其关联方存在关联关系或其他利益安排等情形；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
率存在差异具有合理性。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 13、关于标的公司成本与毛利率
根据重组报告书：（1）报告期内标的公司的主营业务成本分别为 41,263.13
万元、90,734.0 万元和 48,724.54 万元，直接材料占比分别为 74.43%、82.19%和 83.86%；
（2）报告期内标的公司产量增长明显快于能源耗用增长；（3）报告期内标的公
司主营业务毛利率分别为 22.57%、23.97%和 21.52%，各业务毛利率差异较大，铜
缆连接器产品、海事通信产品和其他产品毛利率波动较大。
请公司披露：（1）标的公司的成本结构与同行业可比公司的对比情况及差
异原因，各类成本变动情况及原因，与收入变化的匹配性；（2）报告期内投入的
主要原材料与产成品的匹配关系，主要原材料在报告期内采购数量、消耗量与产
品产量、销售等结转数量、存货数量的匹配关系，各期投入产出比是否存在异常；
（3）主要原材料采购价格依据，采购单价与可比公司、公开市场报价的差异，
分析主营业务成本结转的准确性；（4）结合报告期内单位能源消耗数量变动情
况，分析能源消耗与标的公司产量的匹配性；直接人工与生产人员数量、生产工
时、人均薪酬的匹配性；制造费用中折旧费用与生产设备的匹配性；（5）区分不
同业务，结合单位收入、单位成本变动情况，分析毛利率波动原因及合理性；（6）
标的公司各业务毛利率存在较大差异的原因，是否与从事业务内容相匹配，是否
与可比公司同类产品毛利率可比。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、标的公司的成本结构与同行业可比公司的对比情况及差异原因，各类成
本变动情况及原因，与收入变化的匹配性
（一）富创优越的成本结构与同行业可比公司的对比情况及差异原因
富创优越的成本结构与同行业可比公司的对比情况如下：
公司名称
直接材料 直接人工 制造费用
光弘科技 59.56% 17.32% 23.14%
易德龙 72.85% 未披露 未披露
雅葆轩 未披露 未披露 未披露
一博科技 55.61% 14.19% 30.20%
平均 62.67% 15.76% 26.67%
富创优越 82.22% 9.72% 8.06%
公司名称
直接材料 直接人工 制造费用
光弘科技 57.55% 24.15% 18.29%
易德龙 76.48% 未披露 未披露
雅葆轩 未披露 未披露 未披露
一博科技 63.47% 12.49% 24.04%
平均 65.83% 18.32% 21.16%
富创优越 82.19% 9.19% 8.62%
公司名称
直接材料 直接人工 制造费用
光弘科技 55.75% 26.07% 18.18%
易德龙 79.48% 未披露 未披露
雅葆轩 未披露 未披露 未披露
一博科技 66.14% 11.55% 22.31%
平均 67.12% 18.81% 20.24%
富创优越 74.43% 11.77% 13.80%
注：雅葆轩年度报告未披露其成本构成情况；易德龙年度报告未披露直接人工和制造费
用占比情况；一博科技数据为其 PCBA 制造服务数据。
报告期内，富创优越成本结构中直接材料占比较高，可比公司中易德龙与富
创优越相近，此外，雅葆轩在《关于对北京证券交易所 2023 年年报问询函回复
的公告》中披露，其 2023 年度自供料模式收入占比 96.97%，自供料模式下由其
采购原材料后进行生产销售，生产成本结构中包含料、工、费，且直接材料占比
较高；
一博科技在其《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中披露，2020
年-2022 年 PCBA 制造服务中，直接材料占比分别为 74.60%、72.31%和 71.33%，与
富创优越 2023 年接近。
富创优越生产模式包括代工代料、代工部分代料、纯代工等，采购模式包括
Buy and Sell、指定和自主采购，原材料是成本结构中的主要组成部分，包括芯片
等电子元器件、PCB 板等原材料，以及各类辅料、包装物等；此外随着光模块由
速率越高，其 PCB 板、集成电路等主要原材料的工艺复杂度与技术要求较高，采
购价格也越高，因而 2024 年度直接材料占比同比增长。
综上所述，富创优越与可比公司成本结构受采购模式、生产模式、产品结构
等因素影响存在差异，具有合理性。
（二）各类成本变动情况及原因，与收入变化的匹配性
报告期内，富创优越主营业务成本按直接材料、直接人工及制造费用构成情
况如下：
单位：万元、%
项 目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 121,519.50 82.22 74,575.63 82.19 30,712.34 74.43
直接人工 14,368.52 9.72 8,338.74 9.19 4,855.26 11.77
制造费用 11,906.64 8.06 7,819.63 8.62 5,695.53 13.80
合计 147,794.66 100.00 90,734.00 100.00 41,263.13 100.00
报告期内，富创优越主营业务成本以直接材料为主，报告期各期直接材料金
额分别为 30,712.34 万元、74,575.63 万元和 121,519.50 万元，占主营业务成本比
例分别为 74.43%、82.19%和 82.22%。2024 年度及 2025 年度，直接材料占比上升，
主要是 100G、200G 产品销售比例下降，400G、800G 产品销售比例上升，速率越
高，其 PCB 板、集成电路等主要原材料的工艺复杂度与技术要求较高，采购价格
提升。
报告期内，富创优越主营业务成本中直接材料、直接人工及制造费用占营业
收入的比例如下：
单位：万元、%
项目 占营业收 占营业收 占营业收
金额 金额 金额
入的比例 入的比例 入的比例
直接材
料
直接人
工
制造费
用
合计 147,794.66 76.11 90,734.00 73.73 41,263.13 72.36
富创优越主营业务成本中，直接材料包括芯片等电子元器件、PCB 板等原材
料，以及各类辅料、包装物等；制造费用主要包括能源消耗、生产用设备的折旧
及维修检测费等费用。
报告期各期，富创优越主营业务成本与主营业务收入变动趋势一致，受益于
产销量提升带来的规模效应，富创优越直接人工、制造费用占主营业务成本的比
例逐年下降，占营业收入的比例亦逐年下降。
综上所述，富创优越成本结构与同行业可比公司存在差异，具有合理性，各
类成本变动原因合理，与收入变化相匹配。
二、报告期内投入的主要原材料与产成品的匹配关系，主要原材料在报告期
内采购数量、消耗量与产品产量、销售等结转数量、存货数量的匹配关系，各期
投入产出比是否存在异常
报告期内，富创优越原材料采购金额及占当期原材料采购总额比例情况如下：
单位：万元、%
项目
采购金额 占比 采购金额 占比 采购金额 占比
集成电路 348,403.92 80.25 211,513.28 79.49 91,185.54 77.16
PCB/FCB 46,467.87 10.70 27,622.93 10.38 12,458.71 10.54
电子元器件 21,591.96 4.97 13,595.21 5.11 7,764.28 6.57
配件包材 11,536.94 2.66 8,109.49 3.05 5,508.09 4.66
PCBA 半成品/成
品
合计 434,142.69 100.00 266,072.15 100.00 118,178.42 100.00
注：采购金额未考虑净额法抵消。
报告期内，富创优越采购的主要原材料包括集成电路和 PCB/FCB，合计占当
期原材料采购总额比例分别为 87.70%、89.97%和 90.95%。
（一）集成电路
富创优越光通信产品集成了多种不同功能的集成电路，包括数字信号处理器
（DSP）、MCU（微控单元）以及电源管理类的芯片等，此外，高速铜缆连接器
产品、海事通信甚高频无线电通讯机（VHF）等同样集成了多种不同功能的集成
电路。
报告期内，富创优越投入的集成电路与产成品之间的对应关系如下：
单位：万个、万片
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
原材料采购数量① 17,283.43 9,256.48 4,338.45
生产领用原材料数量（采购）② 16,112.98 9,083.25 5,079.06
领用数量/采购数量③=②/① 93.23% 98.13% 117.07%
生产领用原材料数量（客供）④ 14,963.87 7,272.90 2,757.86
生产领用原材料数量合计（客供+
采购）⑤
产成品产量⑥ 3,457.98 2,142.39 1,210.20
产成品销量⑦ 3,412.12 2,103.62 1,176.72
产销率⑧=⑦/⑥ 98.67% 98.19% 97.23%
产品测试验证等杂项 -17.40 -4.64 -8.78
产成品存量 147.46 118.99 84.87
产成品投入产出比⑨=⑤/⑥ 8.99 7.63 6.48
注 1：生产领用原材料数量（采购）指，富创优越实际购买并领用的原材料数量；
注 2：生产领用原材料数量（客供）指，富创优越的纯代工或代工部分代料客户提供，
富创优越领用的原材料数量；
注 3：因产成品产量未区分纯代工、代工代料等模式，因而计算产成品投入产出比时，
富创优越生产领用原料数量为领用采购入库的原材料和客供的原材料，下同；
注 4：产成品存量包含库存存量和发出商品数量，下同。
报告期各期，富创优越主要原材料集成电路生产领用数量/采购数量分别为
报告期各期，富创优越产成品对集成电路的投入产出比分别为 6.48、7.63 和
（二）PCB/FCB
报告期内，富创优越投入的主要原材料 PCB/FCB 与产成品之间的对应关系如
下：
单位：万个、万片
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
原材采购料数量① 1,784.97 1,002.46 533.47
生产领用原材料数量（采购）② 1,689.23 958.26 598.56
领用数量/采购数量③=②/① 94.64% 95.59% 112.20%
生产领用原材料数量（客供）④ 1,920.58 1,427.63 803.29
生产领用原材料数量合计（客供+
采购）⑤
产成品产量⑥ 3,457.98 2,142.39 1,210.20
产成品销量⑦ 3,412.12 2,103.62 1,176.72
产销率⑧=⑦/⑥ 98.67% 98.19% 97.23%
产品测试验证等杂项 -17.40 -4.64 -8.78
产成品存量 147.46 118.99 84.87
产成品投入产出比⑨=⑤/⑥ 1.04 1.11 1.16
报告期各期，富创优越主要原材料 PCB/FCB 生产领用数量/采购数量分别为
报告期各期，富创优越产成品对 PCB/FCB 的投入产出比分别为 1.16、1.11 和
部分产品需要多个 PCB 板，因而产成品对 PCB/FCB 的投入产出比大于 1，主要原
材料 PCB/FCB 与产成品相匹配。
三、主要原材料采购价格依据，采购单价与可比公司、公开市场报价的差异，
分析主营业务成本结转的准确性
（一）主要原材料采购价格依据，采购单价与可比公司、公开市场报价的差
异
报告期内，富创优越采购的主要原材料包括集成电路和 PCB/FCB，合计占当
期原材料采购总额比例分别为 87.70%、89.97%和 89.01%。
报告期内，富创优越主要原材料集成电路和 PCB/FCB，不同采购模式下的金
额和占比如下：
单位：万元
项目 采购金
采购金额 占比 采购金额 占比 占比
额
Buy and 280,379.6 173,704.0
Sell 1 3
集成 指定 64,052.40 18.38% 36,285.02 17.15% 11,093.25 12.17%
电路 自主 3,971.92 1.14% 1,524.23 0.72% 1,329.06 1.46%
合计 91,183.57
Buy and
Sell
指定 45,461.95 97.84% 27,342.16 98.98% 11,850.56 95.12%
PCB/FC
B 自主 395.75 0.85% 210.67 0.76% 157.77 1.27%
合计 46,467.87 27,622.93 12,458.71
% % %
报告期内，富创优越主要原材料集成电路和 PCB/FCB，主要通过 Buy and Sell
模式和指定采购模式采购。报告期内，富创优越主要原材料集成电路 Buy and Sell
采购和指定采购合计占比分别为 98.54%、99.28%和 98.86%；PCB/FCB 指定采购和
Buy and Sell 采购合计占比分别为 98.73%、99.24%和 99.15%，占比较大。
Buy and Sell 模式下，富创优越从客户处采购原材料，加工制造后再出售给客
户，该部分原材料的价格由客户确定；指定采购模式下，客户从技术方案上进行
限定，或指定具体的品牌，或直接指定具体的供应商，并限制一个价格区间，富
创优越在价格区间内进行采购。
自主采购模式下，在确保原材料的质量、交付和服务等符合要求的前提下，
富创优越自主选择供应商进行采购。采购中心通过线上网站、展会等方式选取候
选供应商，并主要通过招投标方式，现场评标或邮件报价方式进行比价，经采购
决策委员会批复选定供应商。
报告期各期，富创优越主要原材料不同采购模式下采购均价如下：
单位：元/个
物料类别 采购模式 2025 年度 2024 年度 2023 年度
Buy and Sell 132.30 132.45 60.94
指定 4.63 4.82 3.98
集成电路
自主 2.96 3.63 5.07
合计 20.16 22.85 21.02
PCB/FCB Buy and Sell 11.32 1.29 13.22
指定 27.29 30.74 25.24
自主 6.05 3.58 5.28
合计 26.03 27.56 23.35
注：2024 年度，Buy and Sell 模式下 PCB/FCB 采购单价相对较低，主要系该年度 PCB/FCB
通过 Buy and Sell 模式采购占比仅为 0.25%，采购规模较小，且多为低速率光模块使用。
集成电路的价格主要由其制造的集成度、技术复杂性、专用性与通用性等因
素决定。报告期内，富创优越自主采购和指定采购价格低于 Buy and Sell 模式，主
要是 Buy and Sell 下的集成电路通常是客户专用，由客户与芯片原厂联合定制开
发，集成度、技术复杂性高、研发及验证成本高，因而价格也相对较高，自主采
购的集成电路通常是通用型器件，规格标准化、集成度较低、应用范围广，因而
价格较低。
报告期内，Buy and Sell 模式是富创优越集成电路采购占比最大的模式，其采
购单价呈上升趋势，主要是随着光模块产品的技术迭代升级，集成电路的技术复
杂性等越来越高，采购价格也随之上涨。
PCB 板的价格主要由工艺复杂度、可靠性与技术指标要求等因素决定，指定
模式下的 PCB 板，通常工艺复杂度、层数和材料、可靠性及技术指标要求更高，
同时涉及客户的专利与核心知识产权，因而价格相对较高；而由富创优越自主采
购的 PCB 板，一般用于工艺与技术要求较低的产品，工艺难度、材料要求、制造
精度都较为常规，因而价格也相对较低。
报告期内，指定模式是富创优越 PCB 板采购占比最大的模式，其采购单价呈
上升趋势，主要是随着光模块产品的技术迭代升级，PCB 板的工艺复杂度等越来
越高，采购价格也随之上涨。
综上所述，富创优越主要原材料采购价格主要由客户指定或限制价格区间，
无可比公司、公开市场报价可参考。
（二）分析主营业务成本结转的准确性
富创优越采用 Oracle 信息化系统自动核算存货的进销存，销售产品时，系统
会采用同种产品的加权平均的原则进行计价，相应结转主营业务成本，富创优越
的进销存业务系统与富创优越的财务核算系统关联，富创优越成本结转的会计处
理分录由系统自动生成。
富创优越根据生产计划安排生产活动，按照各生产环节和产品类型归集生产
成本。生产成本主要包含材料成本、直接人工及制造费用。原材料领用采取月末
一次加权平均法计价，材料领用后计入“生产成本-直接材料”，按照生产工单实
际耗用情况进行分配；直接人工系生产工人的薪酬支出，包括工资、福利、社保、
公积金等，按照不同工单耗用的工时进行归集。制造费用主要核算生产管理人员
的薪酬、固定资产的折旧费、动力费等，生产车间固定资产折旧费，按照不同工
单耗用的工时进行归集；富创优越按照工时占比分配归集除固定资产折旧费外的
其他制造费用。库存商品在销售发出时采用月末一次加权平均法结转至发出商品，
待满足收入确认条件后结转至营业成本。
报告期内，富创优越主营业务成本按产品类型构成情况如下：
单位：万元、%
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
光通信产品 120,414.76 81.47 77,670.57 85.60 33,230.72 80.53
铜缆连接器产品 16,273.25 11.01 5,372.67 5.92 225.97 0.55
海事通信产品 6,662.96 4.51 5,740.41 6.33 6,922.84 16.78
其他产品 4,443.69 3.01 1,950.35 2.15 883.61 2.14
合计 147,794.66 100.00 90,734.00 100.00 41,263.13 100.00
报告期内，富创优越各产品中，光通信产品是富创优越主营业务成本的主要
构成部分，报告期内占比分别为 80.53%、85.60%和 81.47%，因此就光通信产品主
营业务成本的结转进行分析。
报告期各期，富创优越光通信产品生产入库平均单位成本、主营业务成本结
转平均单位成本如下：
单位：元/片
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
主营业务成本结转平均单位成本 134.28 131.79 90.06
生产入库平均单位成本 138.00 130.15 103.03
波动率 -2.70% 1.26% -12.60%
注 1：波动率=（主营业务成本结转平均单位成本-生产入库平均单位成本）/生产入库平
均单位成本；
注 2：平均单位成本计算口径为总额法。
富创优越光通信产品包含 100G 以下、100G、200G、400G、800G、1.6T 等多
种速率，生产方式包含纯代工、代工代料和代工部分代料，同一速率产品品类众
多且价格差异较大，因此富创优越光通信产品的主营业务成本结转平均单价与生
产入库单价平均单价存在一定的差异。
位成本差异不大，结转单价波动率为 1.26%、-2.70%，处于较低水平。
艺逐渐成熟的过程，打样阶段单位成本较高，成熟阶段单位成本逐步下降，因生
产和销售数量的不匹配，导致主营业务成本结转平均单位成本和生产入库平均单
位成本的波动。
主营业务成本结转平均单位成本与期末库存平均单位成本比对，具体情况详
见本审核问询函回复“问题 14、关于标的公司存货”之“四、库存商品、发出商
品与主营业务成本中单位成本的差异情况及原因，与主要原材料采购价格变动趋
势的一致性，成本计量与结转是否完整、准确、及时，是否存在延期结转成本的
情况”。
综上所述，富创优越生产成本归集核算方法规范、合理，主营业务成本结转
完整、准确。
四、结合报告期内单位能源消耗数量变动情况，分析能源消耗与标的公司产
量的匹配性；直接人工与生产人员数量、生产工时、人均薪酬的匹配性；制造费
用中折旧费用与生产设备的匹配性
（一）结合报告期内单位能源消耗数量变动情况，分析能源消耗与标的公司
产量的匹配性
富创优越生产所需的主要能源为电力。报告期内，富创优越电力耗用与主要
产品产量的匹配情况如下：
项目 2025 年度 2024 年 2023 年
电力单价（元/千瓦时） 0.88 0.90 0.90
电力金额（万元） 640.82 537.84 415.88
电量（万千瓦时） 731.31 597.44 461.91
主要产品产量（万点） 561,566.86 327,044.05 135,941.26
单位产量能源耗用金额（元/万点） 11.41 16.45 30.59
单位产量能源耗用量（千瓦时/万点） 13.02 18.27 33.98
项目 2025 年度 2024 年 2023 年
电力单价（林吉特/千瓦时） 0.46 0.53 0.56
电力金额（万林吉特） 378.79 367.40 292.08
电量（万千瓦时） 819.68 694.05 522.67
主要产品产量（万点） 326,518.75 207,180.21 103,693.94
单位产量能源耗用金额（林吉特/万点） 11.60 17.73 28.17
单位产量能源耗用量（千瓦时/万点） 25.10 33.50 50.41
报告期内，随着富创优越产量规模的不断增长，富创优越能源耗用数量和金
额整体呈现不断增长趋势，而富创优越单位能源耗用数量和耗用金额不断下降主
要系规模效应所致。
一是，富创优越生产车间是无尘车间，空调系统需要全天候运行，产量规模
上升之后，单位固定能源消耗下降；二是，产量规模上升之后，富创优越生产可
以持续进行，无需为不同型号产品频繁对生产系统进行适配调整，大大减少了能
源的浪费，单位产品分摊的能源耗用金额和数量逐年下降，变动原因具备合理性；
三是，随着光模块由 200G 向 400G/800G 演进，富创优越 400G/800G 产品产量迅速
提升，光通信 400G、800G 产品单片的点数多于 100G、200G 产品，因而相同时间、
相同的能源耗用可以打更多点数。
综上，报告期内，富创优越能源耗用数量和金额与产销量匹配；随着产量规
模的不断增长，单位能源耗用数量和金额逐渐下降，变动情况合理。
（二）直接人工与生产人员数量、生产工时、人均薪酬的匹配性
报告期内，富创优越直接人工与生产人员数量、生产工时、人均薪酬的匹配
情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
直接人工（万元） 14,368.52 8,338.74 4,855.26
生产工时（万小时） 223.20 124.54 57.21
单位工时成本（元/小时） 64.38 66.95 84.87
生产人员平均数量（人） 1,121.50 628.00 453.00
生产人员平均薪酬（万元/人） 12.81 13.28 10.72
注 1：生产人员平均数量=（期初生产人员数量+期末生产人员数量）/2；
注 2：生产人员平均薪酬=直接人工/生产人员平均数量；
注 3：单位工时成本=直接人工/生产工时。
报告期内，富创优越直接人工、生产工时和生产人员数量均呈现增长趋势，
主要系受益于 AI 应用快速发展和算力需求爆发，富创优越产销量快速增长，生
产人员持续增加，因此生产人员薪酬和生产工时相应增加。同时，富创优越单个
生产人员工时亦增加，产量增长带动了生产人员平均薪酬相应增加。
生产人员存在闲置的情形，因而生产工时相对较小，单位工时成本较高。
综上所述，富创优越直接人工与生产人员数量、生产工时、人均薪酬具有匹
配性。
（三）制造费用中折旧费用与生产设备的匹配性
报告期内，富创优越制造费用中折旧费用包含生产设备折旧费、使用权资产
-生产设备折旧费、使用权资产-厂房折旧费、运输设备折旧费。富创优越制造费
用中折旧费与生产设备对比情况如下：
单位：万元
项目
制造费用中折旧费用 2,861.32 2,684.24 2,736.97
其中：生产设备折旧费 2,122.81 1,993.72 1,821.28
制造费用中生产设备折旧
费变动
期末生产设备原值 18,121.18 15,437.10 13,308.52
期末生产设备原值变动 17.39% 15.99% -
生产设备折旧费占生产设
备原值的比例
注 1：生产设备折旧费占生产设备原值的比例=当期制造费用中生产设备折旧费用/期末
生产设备原值；
注 2：上表统计口径包含固定资产和使用权资产。
报告期各期，富创优越生产设备折旧费占生产设备原值的比例分别为
五、区分不同业务，结合单位收入、单位成本变动情况，分析毛利率波动原
因及合理性
（一）光通信产品
报告期内，光通信产品销售的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 54.13 52.95 38.45
产品单价变动幅度（%） 2.24 37.70 -
单位成本（元/片） 42.28 39.68 28.95
单位成本变动幅度（%） 6.53 37.10 -
产品毛利率（%） 21.90 25.05 24.72
产品毛利率变动幅度 -3.15 0.33 -
单位成本分别上升 37.70%和 37.10%，主要受产品结构变化影响，中高速率的
同时上升。
毛利率变动影响。2025 年度，800G 产品销售收入占光通信产品销售收入的比例
为 52.94%，其毛利率较 2024 年度下降 5.99 个百分点，富创优越为适应市场需
求扩张、尤其是对采用 Flip chip 工艺的 800G 产品的需求扩张，持续增加产能
投入并更新升级现有产线，产能爬坡需要一定周期，导致 2025 年度 800G 产品单
位成本较 2024 年度增加 15.91%。
报告期内，富创优越光通信产品不同速率产品收入金额及占比如下：
单位：万元、%
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他 7,820.82 5.07 4,576.63 4.42 6,349.87 14.38
合计 154,173.16 100.00 103,624.44 100.00 44,143.45 100.00
富创优越光通信产品中，100G、200G、400G、800G 产品收入占比较大，因此
光通信产品毛利率的波动，主要受该四种速率产品毛利率变动的影响。
富创优越 800G 产品报告期内的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 125.52 117.30 151.07
产品单价变动幅度（%） 7.01 -22.36 -
单位成本（元/片） 98.06 84.60 91.84
单位成本变动幅度（%） 15.91 -7.88 -
产品毛利率（%） 21.88 27.87 39.21
产品毛利率变动幅度 -5.99 -11.33 -
报告期各期，富创优越光模块 800G 产品毛利率分别为 39.21%、27.87%和
是因为单位售价下降幅度高于单位成本下降幅度，800G 产品 2023 年度是小批量
打样生产，销售价格相对较高，2024 年度批量生产后，销售价格回归正常。
要是因为单位成本上升幅度高于单位售价上升幅度，主要系为满足快速增长的市
场需求，尤其是采用 Flip chip 工艺产品的市场需求，富创优越持续增加产能投入
并更新升级现有产线，但产能释放需要一定周期，导致短期内单位成本增加较多。
富创优越 400G 产品报告期内的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 43.52 94.74 102.77
产品单价变动幅度（%） -54.06 -7.81 -
单位成本（元/片） 32.12 69.19 67.78
单位成本变动幅度（%） -53.58 2.08 -
产品毛利率（%） 26.20 26.97 34.05
产品毛利率变动幅度 -0.76 -7.08 -
报告期各期，富创优越光模块 400G 产品毛利率分别为 34.05%、26.97%和
是因为单位售价下降 7.81%，而单位成本上升 2.08%。2024 年度，受益于 AI 应用
快速发展和算力需求爆发，富创优越充分考虑市场竞争、供需关系等因素，以及
为了获得更多的市场占有率，在单位成本同比保持稳定的情况下，销售单价同比
有所下降，富创优越 400G 产品销量迅速增长。
小，其单位售价和单位成本分别下降 54.06%和 53.58%，一方面，纯代工出货量
占 400G 产品总出货量的比例从 2024 年度的 46.03%上升至 2025 年度的 74.83%，
而纯代工销售价格低于代工代料模式的销售价格；另一方面，随着光通信产品技
术的加速迭代，400G 产品规模化生产后，富创优越生产该产品的成本控制能力
上升，单位成本和单位售价同时下降。
富创优越 200G 产品报告期内的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 53.29 77.90 83.07
产品单价变动幅度（%） -31.59 -6.22 -
单位成本（元/片） 39.76 55.88 61.04
单位成本变动幅度（%） -28.85 -8.45 -
产品毛利率（%） 25.40 28.27 26.52
产品毛利率变动幅度（%） -2.88 1.75 -
报告期各期，富创优越光模块 200G 产品毛利率分别为 26.52%、28.27%和
近所致。
和 28.85%，2024 年度，单位售价和单位成本分别同比下降 6.22%和 8.45%，主要
系随着光通信产品的技术迭代，200G 产品规模化生产后，富创优越生产该产品
的成本逐渐优化，单位成本和单位售价同时下降。
富创优越 100G 产品报告期内的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 54.05 49.37 48.06
产品单价变动幅度（%） 9.48 2.72 -
单位成本（元/片） 48.41 41.10 40.92
单位成本变动幅度（%） 17.79 0.42 -
产品毛利率（%） 10.44 16.76 14.86
产品毛利率变动幅度 -6.32 1.91 -
报告期各期，富创优越 100G 产品毛利率分别为 14.86%、16.76%和 10.44%，
位成本上升的影响超过单位售价上升的影响。
点，单位售价和单位成本分别同比上升 9.49%和 17.79%，主要受 100G 产品主要
客户迅特通信 2025 年开始由纯代工转换为代工代料影响，销售价格和单位成本
同时上涨影响。
（二）铜缆连接器产品
报告期内，铜缆连接器产品销售的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 42.21 70.02 40.52
产品单价变动幅度（%） -39.71 72.82 -
单位成本（元/片） 38.03 63.50 40.39
单位成本变动幅度（%） -40.10 57.22 -
产品毛利率（%） 9.90 9.32 0.32
产品毛利率变动幅度 0.58 9.00 -
铜缆连接按照技术路线主要分为 3 类，包括无源直连铜缆（DAC）、有源直
连铜缆（ACC）、有源铜缆（AEC），其中 DAC 由于传输距离极短，正逐步被 ACC/AEC
替代。富创优越 2024 年完成 ACC 产品验证并量产供货，2024 年度及 2025 年度，
ACC 产品销售收入占铜缆连接器产品收入的比例分别为 49.05%及 65.49%，ACC
产品逐步成为富创优越对外销售的主要铜缆连接器产品。受 ACC 产品销售占比
提升影响，2024 年及 2025 年度富创优越铜缆连接器产毛利率分别提升 9 个百分
点及 0.58 个百分点。
ACC 产品属于 DAC 产品的替代方案，各项技术指标均优于 DAC 产品，生产
工艺亦相对复杂，2024 年度及 2025 年度，ACC 产品毛利率分别为 16.72%及 12.10%。
一定的价格支持，同时小批量生产单位产品分摊的制造费用相应较高，但整体毛
利率仍处于较高水平，随着 ACC 产品量产，销售价格趋于稳定，单位成本亦相应
下降。
铜缆连接器产品按不同型号收入分类如下：
单位：万元、%
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
ACC 11,828.65 65.49 2,906.22 49.05 - -
DAC 5,858.55 32.44 2,997.60 50.59 226.70 100.00
AEC 171.67 0.95 20.44 0.35 - -
其他 202.20 1.12 0.53 0.01 - -
合计 18,061.08 100.00 5,924.78 100.00 226.70 100.00
富创优越铜缆连接器产品中，DAC、ACC 产品收入占比较大，因此铜缆连接
器产品毛利率的波动，主要受该两种型号产品毛利率变动的影响。
富创优越 DAC 产品报告期内的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 15.43 38.88 40.52
产品单价变动幅度（%） -60.31 -4.05 -
单位成本（元/片） 14.97 38.18 40.39
单位成本变动幅度（%） -60.79 -5.46 -
产品毛利率（%） 2.99 1.79 0.32
产品毛利率变动幅度 1.20 1.47 -
报告期各期，富创优越铜缆连接器 DAC 产品毛利率较低，主要系 DAC 正逐
渐被 ACC 和 AEC 解决方案所取代，富创优越为获取客户 ACC 和 AEC 型号的订
单，仍承接 DAC 型号产品。
富创优越 ACC 产品报告期内的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/片） 271.90 392.63 -
产品单价变动幅度（%） -30.75 - -
单位成本（元/片） 238.99 326.98 -
单位成本变动幅度（%） -26.91 - -
产品毛利率（%） 12.10 16.72 -
产品毛利率变动幅度 -4.62 - -
主要是因为单位售价下降幅度高于单位成本下降幅度。2024 年度，富创优越 ACC
产品属于打样转量产阶段，客户给予打样产品一定的价格支持，随着 ACC 产品
量产，销售价格趋于稳定。2024 年度全年销售 7.40 万片，而 2025 年度销售 43.50
万片，随着销量的增加，富创优越生产该型号的能力提升，从而单位成本有所下
降。
（三）海事通信产品
报告期内，富创优越海事通信产品按不同型号收入分类如下：
单位：万元、%
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比
VHF 6,003.96 75.12 5,752.93 82.87 6,592.77 88.02
AIS 631.04 7.90 254.90 3.67 376.77 5.03
其他 1,357.62 16.99 934.01 13.45 520.13 6.94
合计 7,992.61 100.00 6,941.84 100.00 7,489.67 100.00
报告期各期，富创优越甚高频无线电通讯机（VHF）产品销售收入占海事通
信产品销售收入的比例分别为 88.02%、82.87%及 75.12%，是富创优越海事通信产
品收入的主要来源；在原有 VHF 产品之外，富创优越自主开发船舶自动识别系统
（AIS）、辅助泊船（Assisted Docking）、船用显示器（Display）、手咪（Hand set）
等产品并投入市场，销售规模稳步提升，海事通信产品销售结构逐步优化。
报告期内，富创优越海事通信产品的销量及平均单价情况如下：
单位：万只，元/只
项目
数量 单价 数量 单价 数量 单价
VHF 4.90 1,225.42 4.54 1,266.66 5.12 1,287.78
AIS 0.30 2,110.50 0.14 1,888.12 0.21 1,825.46
其他 4.67 290.55 5.74 162.66 1.94 268.00
合计 9.87 809.71 10.42 666.27 7.27 1,030.68
报告期内，海事通信产品销售的毛利率、销售单价、单位成本情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产品单价（元/只） 809.71 666.27 1,030.68
产品单价变动幅度（%） 21.53 -35.36 -
单位成本（元/只） 675.00 550.96 952.68
单位成本变动幅度（%） 22.51 -42.17 -
产品毛利率（%） 16.64 17.31 7.57
产品毛利率变动幅度 -0.67 9.74 -
点，其中销售单价较 2024 年提升 21.53%，单位成本较 2024 年上升 22.51%。一
方面，受海事通信其他项产品结构变化影响，单位成本和单位售价同时上升；另
一方面，2025 年受国际贸易形势影响，部分海事通信产品应客户要求调整至马来
富创生产交付，产线切换初期，人工及机器效率提升需要过程，导致产品单位成
本进一步上升。
单价同比下降 35.36%，单位成本同比下降 42.17%。一方面辅助泊船（Assisted
Docking）、船用显示器（Display）等均价及单位成本较低的产品销售占比由 2023
年的 6.94%提升至 2024 年的 13.45%；另一方面，富创优越 2023 年度产能利用率
低，单位产品的折旧等较高，故单位成本较高，2024 年度产能利用率提升后，单
位成本下降。
六、标的公司各业务毛利率存在较大差异的原因，是否与从事业务内容相匹
配，是否与可比公司同类产品毛利率可比
（一）富创优越各业务毛利率存在较大差异的原因，是否与从事业务内容相
匹配
报告期内，富创优越主营业务毛利率具体情况如下表：
产品名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
光通信产品 21.34% 25.05% 24.72%
铜缆连接器产品 9.90% 9.32% 0.32%
海事通信产品 16.64% 17.31% 7.57%
主营业务毛利率 21.63% 23.97% 22.57%
报告期各期，富创优越光通信产品毛利率高于铜缆连接器产品和海事通信产
品，主要受不同业务技术壁垒、市场竞争等因素影响，与从事的业务内容相匹配。
受益于 AI 基础设施建设带来的高速率光模块放量，光通信作为当前主流连
接方案之一，产业链延续高速增长态势，富创优越深耕光通信 PCBA 制造领域，
形成了技术壁垒和差异化竞争优势，因而光通信产品毛利率较高。
而高速铜连接方案亦逐步得到市场认可，富创优越依托多年光通信产品智能
制造所积累的经验，积极拓展铜缆连接器产品领域，业务展开初期受销售规模较
小、产品良率提升需要一定周期等因素影响，毛利率较低，随着客户采购量增加
及 ACC 等高端铜缆连接器产品销售占比提高，富创优越铜缆连接器产品毛利率
亦逐年提升。
海事通信是相对成熟的领域，富创优越为全球知名品牌提供智能船载终端整
体解决方案，毛利率低于光通信产品。
（二）是否与可比公司同类产品毛利率可比
富创优越与同行业可比公司的主营业务毛利率对比情况如下：
公司名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
光弘科技 11.62% 12.70% 17.51%
易德龙 25.40% 25.05% 21.98%
雅葆轩 18.82% 20.87% 16.68%
一博科技 28.65% 33.30% 35.86%
可比公司平均 21.12% 22.98% 23.01%
富创优越 21.63% 23.97% 22.57%
平均水平相近。
经查询公开资料，未查询到与富创优越同类型产品的可比公司情况，与同行
业可比公司相比，富创优越主营业务毛利率高于光弘科技和雅葆轩，主要系光弘
科技和雅葆轩下游应用领域主要为消费电子、汽车电子等，市场规模相对较大，
参与者众多，竞争激烈，毛利率相对较低；一博科技专注于研发打样和小批量生
产领域，因此毛利率较高；易德龙下游应用领域主要包括工业控制、通信设备及
医疗电子三个行业，其毛利率与平均值及富创优越较为相近。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
可比公司的对比情况及差异原因，各类成本变动情况及原因，与收入变化进行匹
配；
产量表、期末存货余额明细表，分析报告期内投入的主要原材料与产成品的匹配
关系，分析各期投入产出比是否存在异常；
等；
价与产品入库及结存单价的匹配性；
动情况，分析能源消耗与富创优越产量的匹配性；
生产人员数量、生产工时、人均薪酬的匹配性；
因及合理性；
相匹配，是否与可比公司同类产品毛利率可比。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
等因素影响存在差异，具有合理性；各类成本变动原因合理，与收入变化相匹配；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
和 8.99 ， 有所 上 升 ，主 要 是 随着应 用于 数据 中 心市场 的 光 模块 由 200G 向
告期各期，富创优越产成品对 PCB/FCB 的投入产出比分别为 1.16、1.11 和 1.04，
保持相对稳定。富创优越光通信单个 PCBA 通常需要投入 1 个 PCB 板，海事通信
部分产品需要多个 PCB 板，因而产成品对 PCB/FCB 的投入产出比大于 1，主要原
材料 PCB/FCB 与产成品相匹配。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
指定模式采购，采购价格主要由客户指定或限制价格区间，无可比公司、公开市
场报价可参考；富创优越采用 Oracle 信息化系统自动核算存货的进销存，销售产
品时，系统会采用同种产品的加权平均的原则进行计价，相应结转主营业务成本，
主营业务成本结转完整、准确；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
人员数量、生产工时、人均薪酬相匹配；制造费用折旧费用与生产设备相匹配；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
信产品，主要受不同业务技术壁垒、市场竞争等因素影响，与从事的业务内容相
匹配；报告期各期，富创优越的主营业务毛利率与同行业可比公司平均水平相近，
可比公司不存在与富创优越同类型的产品。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 14、标的公司存货
根据重组报告书：（1）报告期各期末，标的公司存货余额分别为 15,625.49
万元、19,967.31 万元和 22,953.05 万元，占流动资产的比例分别为 18.04%、17.56%
和 13.86%，主要由库存商品（产成品、半成品）、原材料、在产品和发出商品构
成；（2）报告期内各期末，标的公司将 Buy and Sell 模式下客供材料金额 19,622.59
万元、18,865.22 万元和 22,114.80 万元计入其他流动资产。
请公司披露：（1）库存商品产成品、库存商品半成品、原材料、在产品的具
体情况，包括构成明细、数量、金额、库龄、存放点等；各类存货期后去化情况；
（2）半成品对外出售的原因，如何区分半成品与在产品；存货管理内部控制及
有效性；（3）结合产品生产周期、在手订单、备货政策等，分析报告期内存货增
长的原因；（4）库存商品、发出商品与主营业务成本中单位成本的差异情况及
原因，与主要原材料采购价格变动趋势的一致性，成本计量与结转是否完整、准
确、及时，是否存在延期结转成本的情况；（5）在产品与合同对应关系，在产品
成本、费用归集的方法；（6）结合存货库龄情况、存货跌价准备计提比例与可比
公司差异等，分析存货跌价准备计提的充分性；（7）结合合同条款关于原材料
所有权、处置权、损毁灭失风险承担方、价格变动风险承担方等约定，业务实质
判断标的公司是否已经取得客供材料的控制权，并结合相关收入确认方法，分析
客供材料相关会计处理的准确性；（8）客供材料与其他存货存放、取用的差异，
标的公司如何进行区分；客供材料价格确认依据，关于损耗率、良品率、销售价
格的约定，并分析与收入的匹配关系。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、库存商品产成品、库存商品半成品、原材料、在产品的具体情况，包括
构成明细、数量、金额、库龄、存放点等；各类存货期后去化情况；
（一）库存商品产成品、库存商品半成品、原材料、在产品的具体情况，包
括构成明细、数量、金额、库龄、存放点等
情况
单位：万元
项目
日 日 日
存货 32,454.26 19,967.31 15,625.49
其中：原材料 14,956.48 7,792.33 6,046.67
库存商品（产成品、半成品） 9,906.63 7,885.90 8,744.19
发出商品 2,539.06 1,122.44 200.96
在产品 5,052.08 3,166.65 633.67
其他流动资产-客户供应的材
料
其中：库存商品（产成品） 22,336.66 14,002.04 18,188.44
原材料 15,539.74 788.58 867.02
在产品 7,645.02 4,074.60 567.12
单位：万元
类别
日 日 日
库存商品（产成品、半成品） 32,243.29 21,887.93 26,932.64
原材料 30,496.22 8,580.91 6,913.70
在产品 12,697.10 7,241.25 1,200.80
发出商品 2,539.06 1,122.44 200.96
合计 77,975.67 38,832.53 35,248.09
（1）截至 2025 年 12 月 31 日存货情况
单位：万片、万元
类型 数量 金额 存放点
库存商品产成品 32,047.03
其中：光通信产品 92.6286 31,532.03
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-1.6T 0.0071 8.35
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-800G 40.7764 24,205.83
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-400G 8.5127 3,295.27
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-200G 3.8395 662.64
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-100G 7.0042 491.95
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
——光通信其他 32.4887 2,867.99
库
铜缆连接器产
品
海事通信产品 0.2818 345.11 富创优越成品仓库
其他产品 12.6220 14.21 富创优越成品仓库
库存商品半成品 2.6171 196.26
其中：海事通信类 2.6171 196.26 富创优越成品仓库
发出商品 2,539.06
其中：光通信产品 22.5464 2,101.70
——1.6T 0.0014 2.67 在途
—-800G 2.0913 1,230.92 在途
——200G 0.2706 50.79 在途
——100G 0.0097 0.23 在途
——其他 20.1734 827.40 在途
铜缆连接器产
品
海事通信产品 0.2883 323.61 在途
其他产品 22.09 在途
原材料 30,496.22
其中：集成电路 1,638.1190 21,164.69 富创优越原料仓库
PCB 144.8971 4,284.46 富创优越原料仓库
其他材料 5,047.07 富创优越原料仓库
在产品 12,697.10
其中：光通信产品 12,354.52 富创优越产线
铜缆连接器产
品
海事通信产品 175.13 富创优越产线
其他产品 36.64 富创优越产线
合计 77,975.67
注：富创优越海事通讯类半成品总体金额较小，由于其达到可对外出售的状态，故归类
在库存商品中。
（2）截至 2024 年 12 月 31 日存货情况
单位：万片、万元
类型 数量 金额 存放点
库存商品产成品 21,730.58
其中：光通信产品 75.8933 20,905.34
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-1.6T 0.0001 0.17
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-800G 17.0890 12,041.24
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-400G 15.4178 5,369.83
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-200G 7.3404 1,110.68
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
—-100G 13.9368 1,478.70
库
富创优越成品仓库/VMI 仓
——光通信其他 22.1092 904.73
库
铜缆连接器产
品
海事通信产品 0.6853 351.46 富创优越成品仓库
其他产品 24.7829 302.46 富创优越成品仓库
库存商品半成品 2.2760 157.35
其中：海事通信类 2.2760 157.35 富创优越成品仓库
发出商品 1,122.44
其中：光通信产品 687.76
—-1.6T 0.0024 3.97 在途
—-800G 1.4320 59.05 在途
—-400G 2.9763 100.77 在途
—-200G 0.0004 0.01 在途
—-100G 2.2666 276.83 在途
——其他（主要
- 247.13 在途
为客户回购呆滞料）
铜缆连接器产
品
海事通信产品 0.1934 182.57 在途
其他产品 0.7037 70.00 在途
原材料 8,580.91
其中：集成电路 1,280.7237 3,896.33 富创优越原料仓库
PCB 109.7868 1,917.16 富创优越原料仓库
其他材料 2,767.41 富创优越原料仓库
在产品 7,241.25
其中：光通信产品 6,598.98 富创优越产线
铜缆连接器产
品
海事通信产品 372.68 富创优越产线
其他产品 49.44 富创优越产线
合计 38,832.53
（3）截至 2023 年 12 月 31 日存货情况
单位：万片、万元
类型 数量 金额 存放点
库存商品产成品 26,667.28
其中：光通信产品 81.5193 25,691.02
—-1.6T - - -
—-800G 19.7901 15,239.26 富创优越成品仓库/VMI 仓库
—-400G 5.9410 2,722.79 富创优越成品仓库/VMI 仓库
—-200G 26.9949 5,434.33 富创优越成品仓库/VMI 仓库
—-100G 14.8603 1,567.10 富创优越成品仓库/VMI 仓库
——光通信其他 13.9330 727.54 富创优越成品仓库/VMI 仓库
铜缆连接器产品 0.4952 18.80 富创优越成品仓库
海事通信产品 0.6970 759.18 富创优越成品仓库
其他产品 1.7112 198.29 富创优越成品仓库
库存商品半成品 1.3554 265.36
其中：海事通信类 1.3554 265.36 富创优越成品仓库
发出商品 200.96
其中：光通信产品 58.12
—-400G 0.2817 2.89 在途
——其他（主要为
海事通信产品 0.1464 142.32 在途
其他产品 0.0167 0.52 在途
原材料 6,913.70
其中：集成电路 1,631.5921 2,908.55 富创优越原料仓库
PCB 72.9121 1,066.74 富创优越原料仓库
其他材料 2,938.41 富创优越原料仓库
在产品 1,200.80
其中：光通信产品 994.72 富创优越产线
铜缆连接器产品 34.87 富创优越产线
海事通信产品 94.02 富创优越产线
其他产品 77.18 富创优越产线
合计 35,248.10
单位：万元
类型 1 年以内 1-2 年 2 年以上
额
库存商品产成品 32,047.03 31,968.87 67.19 10.97
库存商品半成品 196.26 194.05 0.02 2.18
发出商品 2,539.06 2,539.06
原材料 30,496.22 29,685.23 571.49 239.51
在产品 12,697.10 12,679.55 11.19 6.36
合计 77,975.67 77,066.76 649.89 259.02
从期末库龄来看，富创优越不存在库龄较长的大额存货。
（二）各类存货期后去化情况
单位：万元、%
类型 项目 2025 年 12 月 31 日
日 日
金额 30,496.22 8,580.91 6,913.70
原材料 期后领用金额 28,450.46 8,082.15 6,726.84
期后领用率 93.29% 94.19% 97.30%
金额 12,697.10 7,241.25 1,200.80
在产品 期后完工金额 12,022.34 7,238.42 1,198.38
期后完工率 94.69% 99.96% 99.80%
金额 2,539.06 1,122.44 200.96
发出商品 期后结转金额 2,539.06 1,122.44 200.96
期后结转率 100.00% 100.00% 100.00%
库存成品 金额 32,243.29 21,887.93 26,932.64
期后转换金额 29,342.30 21,396.76 26,844.39
期后发出率 91.00% 97.76% 99.67%
注：期后数据统计截至 2026 年 4 月 30 日。相关存货金额包含客供料重分类前金额。
报告期末发出商品期后均已结转，不存在发出商品已发出但长期未结转成本
的情形；在产品期后结转超过 94%，极少量工单因客户需求交货时间延迟、未全
部安排生产，导致存在少量在产品余额；原材料期后领用率超过 93%，原材料 1
年以上未领用的比例与库龄结构相匹配；报告期产成品期后发出率均超过 91%，
富创优越存货管理与周转运营正常。
二、半成品对外出售的原因，如何区分半成品与在产品；存货管理内部控制
及有效性；
在产品，指企业正在制造尚未完工的产品，包括正在各个生产工序加工的产
品，以及已加工完毕但尚未检验或已检验但尚未办理入库手续的产品；半成品，
指经过一定生产过程并已检验合格交付半成品仓库保管，但尚未制造完工成为产
成品，仍需进一步加工的中间产品。
富创优越在产品、半成品主要差别如下：
区分维
在产品 半成品
度
所处地
通常存在于生产车间或生产线 已从生产车间移交至半成品仓库，处于静态
点与状
上，处于动态加工过程中 存储状态，等待被领用进行下一阶段生产
态
在产品通常随生产进度动态核 半成品作为已完工的“产品”，其入库、发
存货管
算，管理重点是工序间的流转 出、结存需要像产成品一样进行严格的库存
理要求
和工时记录 管理和成本核算
销售的 半成品如果符合市场需求，可以作为产品对
在产品一般不直接用于销售
可能性 外销售
半成品是生产过程中的特殊且明确的形态，特指已完成特定生产阶段、验收
入库、可独立存在和管理的中间产品。
富创优越的半成品仅指海事通信半成品，通过质检检验并入库，可以进一步
加工或直接出售，海事通信属于富创优越自主研发的产品，可比上市公司无该类
产品。
（一）半成品对外出售的原因，如何区分半成品与在产品
报告期，半成品期末余额情况如下：
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
海事半成品 196.26 157.35 265.36
海事产品属于自主研发的产品，涉及贴片和组装两大主要生产环节，贴片生
产完后通过检测可以成为一种具备功能性的模块（半成品）进行入库，可进一步
组装加工成海事产成品；另外基于行业分工特点，下游客户如组装厂、定制化企
业存在半成品直接采购需求，如维修等，富创优越亦可直接对外销售。
富创优越根据生产加工业务流程区分半成品与在产品。
库存商品半成品主要为海事半成品，系指富创优越所涉及的海事产品生产过
程中，已完成贴片及检测的生产工序，达到预设质量标准，完成入库，可独立对
外销售或直接转入下一工序的中间产品。
富创优越在产品系指富创优越生产部门从原材料、半成品仓库领出，期末时
点已处于或即将处于产线加工过程的物料，未完成特定生产环节的中间产物，不
具备独立销售条件，未验收入库，在产品涉及的生产周期通常为 3-10 天，需继续
经过加工、检验等环节才能转化为半成品或产成品。
区分维度 半成品 在产品
未完成“可销售节点”，处于加工
工序节点 完成生产工艺规程，可对外销售
中
质量标准 通过质量检验，可入库 未通过质量检验
核算口径 库存商品-半成品 在产品
销售可能性 可继续加工、可直接对外销售 仅能继续加工，无独立销售能力
（二）存货管理内部控制及有效性
富创优越建立了全流程、制度化、信息化的存货管理体系，覆盖原材料、半
成品、在产品及产成品，具体情况如下：
制度层面：制定存货管理制度明确各环节权责（如采购部负责供应商管理、
仓储部负责存货保管、财务部负责成本核算）。
流程层面：形成“采购申请→验收入库→仓储保管→生产领用→销售出库→
定期盘点”的闭环管理，关键环节设置审批权限。
信息系统：采用 ERP 系统（Oracle）实现存货动态管理，实时记录各类存货
的数量、成本、流转轨迹，确保数据可追溯、可复核。
生产领用：富创优越根据生产计划生成的领料单，分发至对应仓库提前配料，
仓管员根据计划按领料单配料，配料完成后由配送人员将物料配送至相应生产部
门。生产部门将收到的物料与工单所列物料进行核对，确认无误后，在 ERP 系统
中确认。
入库控制：半成品、产成品完工后，质量部出具质检结论，仓储部核对“产
品规格、数量、质检结果”后办理入库，ERP 系统同步更新库存。报告期内，半
成品、产成品入库准确，无不合格品入库情形。
仓储保管：产成品、半成品按“型号、批次、库位”分区存放，贴标管理，
落实仓管员“每日巡查、月度盘点”责任。报告期内，未发生产成品毁损。
盘点与差异处理：执行年度全面盘点，盘点小组由财务部、仓储部联合组成，
对富创优越存货逐一清点。报告期内，存货账实差异率较小，无重大异常。
综上，存货的关键控制措施有效。
三、结合产品生产周期、在手订单、备货政策等，分析报告期内存货增长的
原因；
报告期内，富创优越主要产品为光通信产品、海事通信产品、铜缆连接器产
品等，富创优越光通信产品的生产周期通常为 3-10 天；海事通信部分产品涉及进
一步生产加工，生产周期通常为 15-30 天。
富创优越采取“以销定产”的生产模式，生产和入库均根据订单管理。富创
优越与主要客户签订长期有效的框架性合同，对于具体的产品订单，按照客户的
滚动需求和具体交货计划进行生产和交付。报告期内，富创优越在手订单呈现明
显的上升趋势，存货增长情况与在手订单相匹配。
单位：万元
项目
日 日 日
存货及“其他流动资产”-客供
料
其中：存货 32,454.26 19,967.31 15,625.49
其他流动资产-客供材料 45,521.42 18,865.22 19,622.59
在手订单 84,834.10 47,972.30 36,965.12
注：由于客户一为寄售模式，上表中在手订单为客户一寄售仓库存及其他客户在手订单
之和。
富创优越根据存货提货方式区分两类客户：VMI 客户和按销售订单供货的客
户。VMI 客户采用 VMI 模式，即存货存放在客户管理库存仓库内，客户根据生产
情况从 VMI 仓库进行提货；按销售订单供货的客户，存货不储存在客户仓库，由
公司生产完直接发运到客户。
VMI 客户结合订单预测，设定存货的备货水位，客户有需求直接从 VMI 仓进
行提货，存货中主要体现为产成品、原材料和在产品；按订单供货的客户根据预
测采购材料不额外备货，按客户订单生产，存货中主要体现为原材料和在产品。
富创优越备货政策基于市场情况、销售需求预测、产能供应情况及时调整，
确保客户订单及时交付。
单位：万元
项目 2024 年变
化
原材料 30,496.22 8,580.91 6,913.70 255.40% 24.11%
产成品+在产品 44,940.39 29,129.18 28,133.44 54.28% 3.54%
发出商品 2,539.06 1,122.44 200.95 126.21% 458.54%
合计 77,975.67 38,832.53 35,248.09 100.80% 10.17%
注：此表中各项存货包含重分类至“其他流动资产”的客供料
货整体增加；2025 年末较 2024 年末产成品及在产品增加，系 VMI 客户（包含 Buy
and Sell 模式的采购）基于未来销售额，需要备货与提货相匹配，满足客户未来一
定时间的提货量。各期末产成品、在产品、发出商品随订单增长均逐年增长。
报告期各期末存货余额与各期销售收入的匹配情况如下：
相应期间总额法销售收
项目 存货余额 占总额法收入比例
入
日
日
日
注：此表中各项存货包含重分类至“其他流动资产”的客供料
为应对客户突发需求，富创优越会基于历史合作情况及在手订单，对各类原
材料、产成品适当备货，报告期各期末存货余额占各期销售收入的比例分别为
期客户三、客户四等客户采购需求大幅增加，富创优越相应增加备货量。
四、库存商品、发出商品与主营业务成本中单位成本的差异情况及原因，与
主要原材料采购价格变动趋势的一致性，成本计量与结转是否完整、准确、及时，
是否存在延期结转成本的情况；
（一）库存商品、发出商品与主营业务成本中单位成本的差异情况及原因
品占比情况
项目 类别
/2025 年度 /2024 年度 日/2023 年度
库存商
光通信产品 98.39% 95.51% 95.39%
品
发出商
光通信产品 83.18% 61.27% 28.92%
品
主营业
光通信产品 80.59% 94.44% 92.59%
务成本
报告期各期末，标的公司库存商品中光通信产品占比超过 95%，产品销售成
本中光通信产品成本超过 80.59%。
光通信产品包含客供材料的库存商品、发出商品与主营业务成本中的主要型
号单位成本对比如下：
单位：元
光通讯产品项目
/2025 年度 /2024 年度 /2023 年度
库存商品单位成本
其中：1.6T 1,176.20 1,653.66
主营业务成本的单
位成本
其中：1.6T 1,394.39 1,956.68
发出商品单位成本
其中：1.6T 1,653.66 -
报告期各期末，富创优越发出商品的单位成本存在较大波动，主要系各期末
发出商品在客户结构、生产模式与产品细分型号上均不相同所致。具体而言，不
同客户的成本结构因合作模式（如纯代工、代工代料、部分代工代料等）而异；
同时，不同细分型号产品本身的材料与工艺成本差异显著。因此，各期末发出商
品的单位成本不具备直接可比性。
报告期各期末，库存商品单位成本与主营业务成本的单位成本差异率情况如
下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
注：差异率=（库存商品单位成本-主营业务成本的单位成本）/主营业务成本的单位成本。
报告期各期末，光通信产品的库存商品单位成本与当期结转主营业务成本的
单位成本差异分析如下：
（1）2024 年度 1.6T 差异率超过 5%的原因
主要原因系 2024 年 1.6T 产品经历了从测试到规模量产的完整爬坡过程，随着生
产日趋成熟与规模效应释放，其单位成本呈现下降趋势，当期较早批次生产的较
高成本产品大多已随销售实现结转，使得期末库存商品成本更贴近当前成熟生产
阶段的较低成本水平；
（2）2023 年度 400G 及 800G 差异率超过 5%的原因
本产品大多已随销售实现结转，使得期末库存商品成本更贴近当前成熟生产阶段
的较低成本水平。
（3）2024 年度 200G 差异率超过 5%的原因
势，当年度结转营业成本的单位成本高于临近期末生产的库存商品的单位成本。
（4）2025 年 1.6T 差异率超过 5%的原因
感，报告期内 1.6T 产品包括部分测试产品，当年度结转的平均单位成本较高，
期末 1.6T 产品的库存单位成本低于当年结转的平均单位成本。
（5）2025 年 400G 产品差异率超过 5%的原因
信 400G 主要服务于 AI 算力和数据中心等高速场景，作为公司主要产品之一，受
于当年结转的平均单位成本。
（6）报告期内的 100G 产品差异率超过 5%的原因
光通信 100G 产品因具体应用场景（如 5G 前传、数据中心互联、企业网等）
不同，其所需的 PCB 及集成电路的尺寸、型号存在显著差异，导致不同批次产品
的材料成本结构不同。因此，报告期各期末的库存商品仅反映部分特定场景的产
品构成，其单位成本与当期涵盖所有场景的营业成本存在差异，该差异主要与产
品所耗用的核心原材料（PCB 及集成电路）成本正相关。
成本高当期 100G 结转的单位成本；2024 年，PCB 价格呈下降趋势，集成电路价
格相对平稳，因此期末 100G 库存商品单位成本低于当期 100G 结转的单位成本；
位成本低于当期 100G 结转营业成本的单位成本。
（二）与主要原材料采购价格变动趋势的一致性
应用于光通信产品的主要原材料集成电路及 PCB/FCB 采购价格情况：
单位：元/片、%
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
最后一季度采
购价格
原材料集
年度采购价格 144.04 131.18 60.14
成电路
最后一季度相
比全年变动
最后一季度采
购价格
PCB 板材 年度采购价格 31.31 33.95 26.66
最后一季度相
比全年变动
期末库存商品单位成本较 主要产品为 400G 主要产品为 400G 主要产品 200G 产
当年度结转单位成本 及以上产品上升 及以上产品下降 品及 100G 上升
根据 2023 年季度采购单价分析，2023 年主要产品为 100G 和 200G（销售成
本占比超过 50%），集成电路和 PCB 板材 2023 年四季度相比 2023 全年平均采购
单价呈现上升趋势，其中，2023 年末 100G 库存商品期末单位成本较 2023 年 100G
结转的单位成本呈现上升趋势，变动趋势一致；200G 亦同受到材料价格的影响，
但期末库存商品尺寸大小或型号与全年结转营业成本的库存商品尺寸大小或型
号不完全一致，导致材料价格对 200G 趋势变化不显著。
报告 2024 年季度采购单价分析，2024 年主要产品为 400G 及以上产品（销售
成本占比超过 50%），主要材料构成集成电路 2024 年四季度相比 2024 年全年平
均采购单价呈现上升趋势，2024 年末 400G 及以上产品库存商品期末单位成本较
成本较 2024 年度结转的单位成本呈现下降趋势，变动趋势一致。
报告 2025 年的季度采购单价分析，2025 年主要产品为 400G 及以上产品（销
售成本占比超过 50%），PCB 板材和集成电路 2025 年四季度相比 2025 年平均采
购单价呈现上升趋势，2025 年末 400G 及以上产品库存商品单位成本较 2025 年
度 400G 及以上产品当期结转单位成本总体呈现上升趋势，变动趋势一致。
（三）成本计量与结转是否完整、准确、及时，是否存在延期结转成本的情
况
报告期内，富创优越根据《企业会计准则》的规定，并结合自身经营特点，
制定了与经营情况相匹配的成本核算方法。
富创优越设有专职的成本会计岗，负责成本核算工作。每月成本会计复核
MES 系统汇总的各产线的工单生产工时报表，检查 ERP 系统归集的制造费用是
否正确，核对结束后操作，并导入 ERP 系统自动汇总、计算并过账所有已消耗物
料的成本根据当月入库的半成品、产成品入库数量结算出月末结存半成品、产成
品的结存单价。
在销售环节，仓库人员根据商务部门提供的销售发货单，按照发货单内容进
行发货，按发货单内容安排产品发货，并同步在 ERP 系统操作发货流程，产成品
发出时采用月末一次加权平均法进行计价，产成品发出时未满足收入确认条件，
先由库存商品转入发出商品。
销售会计根据发货清单逐条确认是否满足收入确认条件，满足收入确认条件
的在 ERP 系统生成销售（形式）发票列表，并结转收入，ERP 系统自动根据销售
发票列表触发成本结转，结转当月营业成本，成本结转与收入确认同步。
综上，各报告期，库存商品、发出商品与主营业务成本中的单位成本差异主
要受到主要材料价格波动的影响，主要原材料采购价格变动趋势与存货单位成本
变动趋势一致；公司严格按照上述成本计量与结转方法进行成本核算，成本计量
与结转完整、准确、及时，不存在延期结转成本的情况。
五、在产品与合同对应关系，在产品成本、费用归集的方法
（一）报告期各期末富创优越在产品与各期末在手订单对应情况
报告期各期末，富创优越在产品、在手订单及对应情况如下：
单位：万元
截止日 期末在产品金额 在手订单金额 在产品占在手订单比
注 1：期末在产品为总额法核算，包含客供料部分；
注 2：由于客户一为寄售模式，上表中在手订单为客户一寄售仓库存及其他客户在手订
单之和。
年末切换财务系统，为保障数据平稳过渡，要求工单尽量完工所致。2024 年末及
订单的比例为 15%左右，生产流转与订单匹配关系稳定。
（二）在产品成本、费用归集的方法
在产品成本包含材料成本、人工成本、制造费用。
仓库根据生产领用单录入 ERP 生产领料出库系统，财务根据 ERP 生产领料
出库单作为材料成本归集的依据，按先进先出法对应原料所领工单单价计算原材
料出库成本，直接归集至相应工单的产品成本。
人工成本包括生产人员工资、社保等。每月末由人力资源部门根据生产人员
考勤记录等计算当月工资，财务部门结合 ERP 系统依据工时统计及工资表，按不
同产品实际耗用工时占比分摊计入相应产品成本。
制造费用包括水电、固定资产折旧、车间用消耗材料、检验费用等，按照各
车间进行归集，根据各车间当月生产不同产品的工时占比分摊至相应产品成本。
六、结合存货库龄情况、存货跌价准备计提比例与可比公司差异等，分析存
货跌价准备计提的充分性；
（一）存货库龄情况
项目 余额 比例
余额
原材料 30,496.22 29,685.23 571.49 239.51 97.34% 1.87% 0.79%
库存商品 32,243.29 32,162.92 67.22 13.15 99.75% 0.21% 0.04%
在产品 12,697.10 12,679.55 11.19 6.36 99.86% 0.09% 0.05%
发出商品 2,539.06 2,539.06 - - 100.00%
合计 77,975.67 77,066.76 649.89 259.02 98.83% 0.83% 0.33%
项目 余额 比例
余额
原材料 8,580.91 7,799.53 376.31 405.07 90.89% 4.39% 4.72%
库存商品 21,887.93 21,871.58 1.19 15.16 99.93% 0.01% 0.07%
在产品 7,241.25 7,214.60 10.54 16.11 99.63% 0.15% 0.22%
发出商品 1,122.44 1,122.44 - - 100.00% 0.00% 0.00%
合计 38,832.53 38,008.16 388.04 436.33 97.88% 1.00% 1.12%
项目 余额 比例
余额
原材料 6,913.70 5,055.19 1,475.57 382.94 73.12% 21.34% 5.54%
库存商品 26,932.64 26,902.64 21.56 8.44 99.89% 0.08% 0.03%
在产品 1,200.80 1,176.26 5.64 18.90 97.96% 0.47% 1.57%
发出商品 200.96 200.96 - - 100.00% - -
合计 35,248.09 33,335.04 1,502.77 410.28 94.57% 4.26% 1.16%
注：存货含重分类至“其他流动资产”的客供料；
报告期各期末，富创优越期末结存的存货库龄主要在 1 年以内，库龄在 1 年
以内的存货占比分别为 94.57%、97.88%和 98.83%，一年以内的存货结存比例较
高，存货库龄结构良好。
（二）存货跌价准备计提比例与可比公司差异、分析存货跌价准备计提的充
分性
（1）富创优越存货跌价政策
富创优越按照《企业会计准则第 1 号——存货》的规定，资产负债表日，存
货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可变现净值的，应当
计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完
工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生
产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，
确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生
产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相
关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存
货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购
数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
考虑到公司主要原材料（如芯片、电子元器件等）技术迭代速度快、市场生
命周期短的特点，仅依赖常规的存货跌价测算可能无法完全覆盖潜在减值风险，
因此公司无论通过可变现净值测试是否减值，对库龄 1-2 年、2 年以上的原材料、
在产品，分别按余额的 50%、100%计提存货跌价准备，但是如果依据存货减值测
试计算的需计提的跌价准备金额超过按库龄计提数，则按孰高原则计提。库存商
品与订单关联度较高，1 年以内库龄占比超过 90%，因此未对库存商品结合库龄
补充计提。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存
货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，
转回的金额计入当期损益。
（2）富创优越与可比上市公司关于存货跌价准备计提政策对比
公司名称 计提政策 库龄法具体计提原则
雅葆轩 可变现净值 无
光弘科技 可变现净值 无
易德龙 可变现净值 无
可变现净值+
一博科技 库龄 1 年以上的原材料制板全额计提跌价；
库龄法结合
除依据存货可变现净值计提存货跌价准备外，对原材
可变现净值+
富创优越 料、在产品结合库龄计提跌价，计提比例 1 年以内不计
库龄法结合
提，1-2 年 50%，2 年以上 100%
对标可比上市公司，富创优越的存货跌价计提方法不存在重大差异。
可比 存货
公司 存货跌价 存货原 存货原 存货跌
存货原值 比例 跌价 比例 比例
金额 值 值 价金额
金额
光弘
科技
雅葆
轩
易德
龙
一博
科技
可比
公司
平均
值
富创
优越
注：数据来源于可比上市公司的定期报告等公开资料。富创优越存货数据包括重分类至
“其他流动资产”客供料。
存的存货库龄主要在 1 年以内，跌价风险较低。
富创优越存货跌价准备的计提政策，与同行业可比公司相比不存在显著差异。
期末结存的存货库龄主要在 1 年以内，库龄在 1 年以内的存货占比分别为 94.57%、
七、结合合同条款关于原材料所有权、处置权、损毁灭失风险承担方、价格
变动风险承担方等约定，业务实质判断标的公司是否已经取得客供材料的控制权，
并结合相关收入确认方法，分析客供材料相关会计处理的准确性；
（一）合同条款关于客供材料所有权、处置权、损毁灭失风险承担方、价格
变动风险承担方等约定
客供材料指客户在采购原材料后销售给富创优越，由富创优越进行生产制造
后再向客户销售产成品的业务模式，即 Buy and Sell 模式。报告期内，富创优越
Buy and Sell 模式涉及的客户主要为客户一，富创优越与客户一相关协议中，关于
涉及客供料的约定内容如下：
项目 约定内容
原材料 买/卖物料所有权应在零件从买方的安全买/卖物料库存区移走时，从买方转移
所有权 至供应商
供应商应在商定的时间间隔内将库存使用情况报告给买方。使用报告应包括
处置权
一周物料的期末库存
损毁灭 买方放于供应商设施内的库存为买/卖物料。供应商应承担买/卖物料在其场所
失风险 的损失风险，并应为该库存进行投保，以保护其免受损失风险。买/卖物料的
承担方 损失风险应在供应商（富创优越）收到买/卖物料时转移给供应商。
供应商在合同期限内不提高采购价格。供应商应至少每季度对产品定价进行
价格变
审核，并根据产品中所使用组件、零件和原物料的市场价格的任何实质变
动风险
化、生产改进及竞争市场条件进行价格调整。
根据其内部控制标准的要求，买方应获准访问买/卖物料的安全库存区，定期
其他
（至少每季度）对存储在供应商场所的买/卖物料进行审计（实物盘点）
注：约定中“供应商”指富创优越，“买方”指提供客供料的客户集团。
（二）富创优越未取得客供材料的控制权
根据《监管规则适用指引——会计类第 1 号》“1-15 按总额或净额确认收入”
相关规定如下：“公司（委托方）与无关联第三方公司（加工方）通过签订销售
合同的形式将原材料‘销售’给加工方并委托其进行加工，同时，与加工方签订商
品采购合同将加工后的商品购回。在这种情况下，公司应根据合同条款和业务实
质判断加工方是否已经取得待加工原材料的控制权，即加工方是否有权主导该原
材料的使用并获得几乎全部经济利益，例如原材料的性质是否为委托方的产品所
特有、加工方是否有权按照自身意愿使用或处置该原材料、是否承担除因其保管
不善之外的原因导致的该原材料毁损灭失的风险、是否承担该原材料价格变动的
风险、是否能够取得与该原材料所有权有关的报酬等。如果加工方并未取得待加
工原材料的控制权，该原材料仍然属于委托方的存货，委托方不应确认销售原材
料的收入，而应将整个业务作为购买委托加工服务进行处理；相应地，加工方实
质是为委托方提供受托加工服务，应当按照净额确认受托加工服务费收入。”
富创优越根据商业实质及合同对该部分物料是否具备控制权，具体判断依据
如下：
是否取得待加
监管规则适用指引 工原材料（客
富创优越业务情况
——会计类第 1 号 供料）的控制
权
富创优越向客户采购客供料的数量、型号与销售
原材料的性质是否
给该客户相应产品的数量、型号具有对应关系，
为委托方的产品所 是
客供料具有专属性，采购与销售实质上系同时谈
特有
判确定、互为前提。
加工方是否有权按 富创优越采购的客供料只能用于对应产品的生
照自身意愿使用或 产，其使用情况需要向客户报告，使用受到严格 否
处置该原材料 限制；
从产品定价机制来看，在制定销售价格时，已考
是否承担该原材料
虑客户提供客供料采购成本因素的影响，因此富 否
价格变动的风险
创优越未承担客供料的价格变动风险
富创优越产品通常系在对应客供料成本的基础上
进行定价，富创优越不具备对该类客供料和定制
是否具备定价权 否
产品的完整销售定价权，不能够取得与该客供料
所有权有关的全部报酬。
是否承担除因其保
富创优越应承担该部分物料在其场所的损失风
管不善之外的原因
险，并应为该库存进行投保，承担因其保管不善 否
导致的该原材料毁
导致的毁损灭失风险
损灭失的风险
富创优越对该部分“存货”无自主处置或销售的权利，仅能用于生产或继续
加工为客户产品，不能基于该材料主张产品的定价权，存货权利不完整，未取得
Buy and Sell 模式客供材料的控制权。
（三）结合相关收入确认方法，分析客供材料相关会计处理的准确性
富创优越向客户一等客户采购的客供材料不享有完整的控制权，客供材料不
产生销售毛利，因此富创优越将包含客供料整体产品的销售收入，扣除客供材料
结转的销售成本，按净额法核算营业收入和营业成本。
对于期末原材料、在产品、库存商品包含的尚未实现销售的客供材料成本，
重分类至“其他流动资产-客户供应的材料”中列示：
借：其他流动资产-客户供应的材料
贷：存货-原材料
存货-在产品
存货-库存商品
基于客供材料模式取得的存货权利不完整，富创优越收入确认方法为净额法
确认，未交付的产品、在产品、原材料中包含对应的客供材料组成部分控制权不
完整存在较大限制，从客户“采购”取得的物权不属于富创优越自身的存货，故
客供料的组成部分列报在“其他流动资产”科目，相关会计处理准确。
（四）关于客户指定采购所涉及存货核算会计处理的准确性
客户指定采购模式下采购的物料计入富创优越存货核算，原因如下：
客户指定供应商，是出于客户为保障最终产品品质，而对采购的原材料及供
应商进行的要求，尽管指定供应商并指导采购价格，但具体商务条款均由富创优
越自主与供应商进行独立商务谈判，并按照市场公允价格进行采购，与供应商签
署采购合同并承担付款责任，客户不实际干涉富创优越的具体采购业务。
不论富创优越的客户最终是否接受相关产品，都必须按照协议约定向供应商
支付货款，富创优越承担存货保管、灭失风险；公司承担存货价格波动风险，富
创优越无权就产品价格下跌的损失从供应商处获取补偿或无条件将商品退回供
应商并取得补偿；不存在富创优越客户直接向富创优越供应商支付货款的情形。
富创优越向客户指定的供应商采购与向客户进行销售两者业务相互独立。
富创优越与供应商签订的采购合同，对价格调整机制、权利声明、权属转移
方式及验收确认、付款条件、特殊情况下的权属处理等具体条款进行了明确约定：
（1）价格调整机制。若因工程或技术变更、技术进步、设计改进、原材料价
格波动、市场行情等原因导致产品成本明显变化，双方可重新协商价格，并在后
续订单中执行。若公司采购数量和金额扩大，可要求供应商给予价格优惠或折扣，
具体由双方协商决定。
（2）权利声明。供应商保证所提供产品不受他人（第三方）影响，否则应赔
偿公司因此遭受的所有损失。
（3）权属转移方式及验收确认。货物在供应商工厂或仓库交付给公司（或
公司指定承运人）并验收合格时，所有权及风险转移至公司。
（4）付款条件。通常为验收合格后进行结算按约定账期（如 30 天、60 天）
付款
（5）特殊情况下的权属处理。公司可拒收超量部分，所有权仍归供应商；
若公司接收，需补发正式订单确认权属转移。若因公司要求变更导致存货报废，
权属及损失由公司承担；若因供应商问题导致，则由供应商承担。
富创优越采购的料件主要为 PCB 板、电子元器件等，通过采用表面贴装技术
（SMT），将电子元器件贴装到 PCB 板上，最终形成 PCBA 组件，涉及到复杂的
工艺流程，包括烧录、镭雕、贴片、回流焊、X-Ray 检验、点胶、FCT/ICT 测试等
重要加工工序，对技术精度和可靠性要求高，最终产品较采购的原材料 PCB 板实
现了功能上的整合，成为了一个较为完整的组件产品，并实现了光电信号转换及
高速率传输功能，对所采购物料进行了实质性加工。
根据富创优越与供应商签订的合同,即使在客户无法支付货款时，富创优越
仍需要向供应商支付采购款，公司承担了最终产品销售应收账款的信用风险。
综上，富创优越向客户指定供应商采购及向客户销售业务相互独立，承担了
原材料保管、灭失等存货风险，最终的产品形态及功能较原材料发生了实质变化，
同时富创优越承担了产品交付后的客户信用风险，是交易的主要责任人，符合“企
业向客户转让商品前能够控制该商品的情形”。因此，富创优越指定采购模式下
采购的物料计入存货核算，会计核算准确。
八、客供材料与其他存货存放、取用的差异，标的公司如何进行区分；客供
材料价格确认依据，关于损耗率、良品率、销售价格的约定，并分析与收入的匹
配关系。
（一）客供材料与其他存货存放、取用的差异，富创优越如何进行区分
客供料存放、日常收发、生产领用按照与常规存货相同的管理方式进行管理，
客供材料与其他存货取用没有差异；客供料与其他存货仅在存货实物标注的贴标
标识要素里面体现货源差别。
核算方面，客供材料采购及生产核算与自购材料管理方式相同，客供料作为
“存货”进行核算，对于期末原材料、在产品、库存商品包含的尚未实现销售的
客供材料成本，重分类至“其他流动资产-客户供应的材料”中列示。
（二）客供材料价格确认依据，关于损耗率、良品率、销售价格的约定，并
分析与收入的匹配关系
Buy and Sell 模式下由客户根据市场参考价确定采购价格，富创优越无定价权，
但在向客户销售相应产品时会以耗用的客户提供原材料成本为基础，采取成本加
成的方式向客户报价。
客供料根据最终产品整体确定损耗率（客户一的量产产品损耗率是 0.4%，试
产产品根据订单数量来定损耗率，比量产的损耗率要高,在 0.8%~1.6%之间不等），
不具体约定良品率。主要客供料供应商客户一，主要客供材料价格根据客户季度
末最后一个月通过邮件下发的下一季度的价格执行，不参与议价过程，价格由客
户确定；同一产品执行统一的损耗率，不区分具体材料，每个年度定期与客户协
商定价。
客供材料模式主要涉及为客户一、光迅科技，二者采购金额超过客供料总采
购金额 90%，报告期内客供料采购与客户总额法收入的对比如下：
单位：万元、%
主要客 采购占 采购占
供料供 总额法 采购占总额法 总额法收 总额法 总额法收 总额法
应商 采购金额 采购金额 采购金额
收入 收入比例 入 收入比 入 收入比
例 例
客户一 280,718.28 386,109.80 72.70 174,559.75 272,394.98 64.08 79,488.41 108,416.65 73.32
光迅科
技
综上，报告期内，采购与收入规模保持相对同步的变动趋势，主要客供料供
应商客户一采购与总额法收入比例总体较为稳定，平均在 70%左右，2023 年采购
占比较高系 2023 年下半年 800G 产品开始放量，富创优越相应增加 800G 产品所
需芯片等材料的备货，2023 年及 2024 年度，富创优越 800G 产品的销售收入分
别为 7,417.34 万元及 42,840.51 万元。光迅科技采购与总额法收入占比 2025 年
度较 2024 年度有所下降，主要系光迅科技由原来模块组装业务逐渐调整为 PCBA
业务，相应的客供料结构有所变化。客供料主要供应商的采购与总额法收入之间
存在合理的对应关系。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
访谈，了解存货相关的业务流程、审批权限、收发料流程，执行了穿行测试和控
制测试；
商品等存货规格、数量及金额等信息。
进行监盘，检查期末存货的状况。
势，判断富创优越存货采购价格的合理性。
货进行分析性复核，分析存货跌价准备是否合理；
策执行，执行存货减值测试，分析存货跌价准备计提是否充分。
格变动风险承担方等条款，结合业务实质判断是否取得控制权，结合收入确认方
法，检查客供料相关会计处理；
订单涉及关于损耗率、良品率、销售价格的约定，分析与收入的关系。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
量工单未结转系生产变更所致；原材料期后领用率超过 93%，原材料 1 年以上未
领用的比例与库龄结构相匹配；产成品期后发出率均超过 91%，富创优越各类存
货期后去化情况良好；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
未进一步组装加工成海事产成品，可直接对外销售，具有合理性；报告期内，富
创优越建立了全流程、制度化、信息化的存货管理体系，存货内部控制运行有效；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
增长，符合实际经营状况，存货规模增加、结构变化与公司业务进展匹配，变动
合理；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
受到主要材料价格波动的影响，主要原材料采购价格变动趋势与存货单位成本变
动趋势一致；公司严格按照上述成本计量与结转方法进行成本核算，成本计量与
结转完整、准确、及时，不存在延期结转成本的情况；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
在手订单的比例较低，2024 年末及 2025 年末，在产品占在手订单比例较为稳定，
生产流转与订单相匹配；在产品成本、费用归集方法准确；
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
市公司相比差异较小，存货跌价准备计提充分；
加工为客户产品，不能基于该材料主张产品的定价权，存货权利不完整，未取得
客供材料的完整控制权。公司收入确认方法为净额法，控制权不完整存在较大限
制，从供应商处“采购”取得的物权不属于标的公司自身的存货，故客供料的组
成部分列报在“其他流动资产”科目，相关会计处理准确。
管理，客供材料与其他存货取用没有差异；客供料主要供应商的采购与总额法收
入之间存在合理的对应关系。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 15、关于标的公司应收账款
根据重组报告书：报告期各期末，标的公司应收账款余额分别为 37,143.85 万
元、68,105.27 万元和 100,876.11 万元，占总额法营业收入的比重分别为 29.12%、
请公司披露：（1）报告期内应收账款余额变动的原因，对主要客户信用政
策，是否存在通过放宽信用政策刺激收入增长的情形，是否对不同客户约定不同
信用政策，如是，分析原因；（2）报告期内应收账款逾期情况，对应客户名称、
金额、占比；报告期各期应收账款期后回款情况；（3）应收账款前五大客户与销
售收入前五大客户的差异情况；（4）应收账款坏账准备按账龄计提比例及与可
比公司的差异，分析坏账准备计提的充分性。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、报告期内应收账款余额变动的原因，对主要客户信用政策，是否存在通
过放宽信用政策刺激收入增长的情形，是否对不同客户约定不同信用政策，如是，
分析原因；
（一）报告期内应收账款余额变动情况及原因
报告期各期末，富创优越应收账款账面余额及账面价值变动情况如下：
单位：万元、%
项目
应收账款余额 147,904.54 68,105.27 37,143.85
减：坏账准备 1,527.34 735.89 392.38
应收账款账面价值 146,377.20 67,369.39 36,751.47
总额法收入金额 457,577.91 305,439.58 127,546.76
应收账款余额占总额法营业收入的比
例
报告期各期末，富创优越应收账款余额逐年增加，主要系收入规模增加，信
用期内应收账款增加。其中，主要客户应收账款余额及占报告期各期末应收账款
总额的比例情况如下：
单位：万元、%
项目 2024 年末 2023 年末
客户一及其关联公司 128,447.32 52,782.27 31,149.53
客户二及其关联公司 3,273.14 3,126.58 213.23
光迅科技及其关联公司 3,224.02 3,506.01 588.00
占报告期各期末应收账款总额的比例 91.24 87.24 85.44
（二）主要客户信用政策情况，是否存在通过放宽信用政策刺激收入增长的
情形，是否对不同客户约定不同信用政策
报告期各期，富创优越主要客户信用政策情况如下：
报告期内信用
客户名称 政策是否发生
政策 用政策 用政策
变化
客户一及其关联公司 NET90D NET90D NET90D 否
客户二及其关联公司 NET90D NET90D NET90D 否
光迅科技及其关联公司 NET120D NET120D NET120D 否
NET60D、 NET60D、 NET60D、
迅特通信及其关联公司 否
AMS60D AMS60D AMS60D
客户三 NET120D NET30D —— 是
NET90D、 NET90D、 NET90D、
华工科技及其关联公司 否
AMS90D AMS90D AMS90D
Navico,INC.及其关联公 NET60D、 NET60D、 NET60D、
否
司 AMS60D AMS60D AMS60D
武汉联特科技股份有限 NET90D、 NET90D、 NET90D、
否
公司 NET60D NET60D NET60D
注：NET 以发票开具日为账期起点，AMS 以货物发运当月的月末为账期起点
富创优越根据业务类型、客户规模、已合作期限等综合分析，针对不同客户
制定了差异化信用政策，其中：光通信及铜缆连接器类客户主要客户为客户一、
客户二、光迅科技、武汉钧恒等知名客户，规模较大且合作稳定，信用期一般 2-
为保证富创优越资金流动正常，信用期一般 1-2 个月。报告期内，富创优越对主
要客户的信用政策未发生明显变化，其中对客户三的信用政策于 2025 年 12 月 8
日调整至 NET120D，系由于双方达成长期战略合作，为稳定合作关系，富创优越
适当延长了对客户三的信用政策，调整后信用期与国内另一大客户光迅科技一
致，不存在通过放宽信用政策刺激收入增长的情形。
综上，报告期各期，富创优越主要客户信用政策未发生重大变化；富创优越
根据业务类型、客户规模、已合作期限综合分析，针对不同客户制定了差异化信
用政策，不存在放宽信用政策以刺激销售的情形。
二、报告期内应收账款逾期情况，对应客户名称、金额、占比；报告期各期
应收账款期后回款情况；
（一）报告期内应收账款逾期情况，对应客户名称、金额、占比
报告期各期末，富创优越应收账款逾期情况如下：
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日
日 日
应收账款余额 147,904.54 68,105.27 37,143.85
逾期应收账款金额 7,955.73 4,035.15 2,067.34
逾期应收账款占比 5.38% 5.92% 5.57%
截至 2026 年 5 月 31 日收回金
额
逾期期后回款占比 98.34% 100.00% 100.00%
应收账款逾期客户如下：
单位：万元
公司名称 账期 日
金额 金额 金额
客户一及其关联公司 NET90D 3,476.48 558.25 403.15
客户三 AMS60 2,787.44 681.11 -
光迅科技及其关联公司 NET120D 685.95 1,189.60 39.62
客户二及其关联公司 NET90D 134.37 182.57 14.71
其他公司 871.49 1,423.62 1,609.86
逾期应收账款总额 7,955.73 4,035.15 2,067.34
报告期各期末，产生应收账款逾期情况的原因系由于客户自身付款安排导致
未能按照账期支付，属于暂时性影响。截至报告期末逾期应收账款余额 7,955.73
万元，于 2026 年 04 月 30 日前已回款 7,667.72 万元，回款比例 96.38%。
（二）报告期各期应收账款期后回款情况
报告期各期末，富创优越应收账款回款情况如下：
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
应收账款账面金额 147,904.54 68,105.27 37,143.85
期后回款（注） 145,620.97 68,105.19 37,143.85
回款比例 98.46% 100.00% 100.00%
注：应收账款余额期后回款系截至 2026 年 5 月 31 日统计。
富创优越应收账款回收情况较好，2025 年 12 月 31 日应收账款期后回款比
例达到 98.46%。
综上，报告期各期末，富创优越存在应收账款逾期情况，逾期应收账款占比
为 5.57%、5.92%、5.38%，期后逾期应收账款已多数收回；应收账款期后回款较
好。
三、应收账款前五大客户与销售收入前五大客户的差异情况
（一）2025 年度销售收入与应收账款余额前五比较差异情况如下：
总额法营业收 占本期收入比 应收账款余额 占期末应收账
公司名称 差异情况
入（万元） 例（%） （万元） 款比例（%）
迅特通信及其 应收账款
关联公司 非前五
武汉钧恒及其 销售收入
关联公司 非前五
武汉钧恒及其关联公司属于 2025 年度应收前五，但非销售前五，主要系 2025
年度销售集中在 11 月份，期末应收账款尚在信用期内，导致的期末应收账款余
额较大。
迅特通信及其关联公司属于 2025 年度销售前五，但应收非前五，主要系 2025
年度销售集中在上半年度，导致的期末应收账款余额未进前五。
（二）2024 年年度销售收入与应收账款余额前五比较差异情况如下：
占期末应收
总额法营业收 占本期收入 应收账款余
公司名称 账款比例 差异情况
入（万元） 比例（%） 额（万元）
（%）
销售收入
客户三 1,367.91 0.45 1,483.96 2.18
非前五
迅特通信及 销售收入
其关联公司 非前五
应收账款
Ortel LLC 3,800.25 1.24 487.07 0.72
非前五
应收账款
Navico 2,552.35 0.84 408.90 0.60
非前五
客户三属于 2024 年应收前五，但非销售收入前五，属于信用期内正常的欠
款，期后已全部收回。
迅特通信及其关联公司 2024 年应收前五，非销售收入前五，主要系 2024 年
对其销售集中在 10-12 月份，期末应收账款尚在信用期内，导致期末应收账款余
额较大。
Ortel LLC、Navico 属于 2024 年收入前五，但非应收前五，系客户的结算信用
周期较短，款项回收效率较高，期末应收账款余额未进入前五。
（三）2023 年年度销售收入与应收账款余额前五比较差异情况如下：
总额法营 占本期收入比 应收账款 占期末应收账款 差异情
公司名称
业收入 例（%） 余额 比例（%） 况
销售收
武汉联特科技股
份有限公司
五
应收账
Garmin 2,898.81 2.27 381.31 1.03 款非前
五
武汉联特科技股份有限公司属于 2023 年应收前五，非销售收入前五；2023
年期末应收余额较大系销售集中在 2023 年末，应收账款尚在信用期内，应收余
额较大。
客户 Garmin 属于 2023 年收入前五，但非应收前五，结算信用周期较短，款
项回收效率较高，期末应收账款余额未进入前五。
综上，报告期内，富创优越前五大客户收入与前五大应收余额情况总体匹配，
个别客户存在不一致，主要系信用期差别及接近期末销售情况存在不同所致。
四、应收账款坏账准备按账龄计提比例及与可比公司的差异，分析坏账准备
计提的充分性。
富创优越与可比公司的应收账款坏账准备计提比例对比情况如下：
公司 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年
月 年 上
光弘科
技
雅宝轩 5% 10% 20% 50% 80% 100%
一博科
技
易德龙 5% 10% 20% 50% 100%
富创优
越
数据来源：可比公司定期报告、招股说明书。
根据光弘科技于 2023 年 6 月披露的《关于深圳证券交易所对公司 2022 年年
报问询函的回复公告》，光弘科技于 2022 年将信用风险模型由原来的采取账龄
矩阵的方式计提应收账款坏账准备变更为根据客户组合赋予不同信用损失率的
信用模型，并将客户分为三类风险组合，其中包含华为系、小米系、华勤系、龙
旗系、闻泰系、荣耀系在内的客户划分为信用记录优质类客户组合，1 年以内应
收账款的信用损失率均为 0.05%；包含京东方视讯、七十迈、以诺在内的客户划
分为其他消费电子类客户组合，1 年以内应收账款的信用损失率均为 0.10%。
富创优越 0-6 个月账龄应收账款坏账准备计提比例低于雅宝轩、一博科技及
易德龙，但高于光弘科技。富创优越应收账款坏账准备计提比例系结合客户资信
情况、应收账款账龄、应收账款历史损失率确定，计提比例合理，具体说明如下：
（一）富创优越客户资信情况良好
富创优越主要客户包括全球光模块、连接器和海事通信领域巨头，以及国内
领先的光电器件厂商。报告期内 9 家主要客户中，有 5 家客户为纽交所上市公司
（含其子公司）、1 家为 A 股上市公司，其中 2 家位列 2024 年全球前十大光模块
厂商；其余非上市主要客户中，迅特通信为国家专精特新小巨人企业、Ortel LLC
相关资产系收购自原纽交所上市公司 EMCORE，该等客户均具备较强的持续经营
能力。从经营情况来看，已披露业绩的主要客户中，除海事通讯客户 Navico,INC.
外，其他客户的已披露收入在报告期内均呈增长趋势，Navico,INC.2025 年度收入
与 2024 年度基本持平，但其收入规模较大，业务抗风险能力强。主要客户详见
“问题 10、关于标的公司收入”之“二、（二）结合主要客户及其在产业链中的
地位、客户验证过程、在手订单或框架协议等，分析富创优越收入的可持续性”
之“1、主要客户及其在产业链中的地位”之回复。
此外，报告期各期，富创优越 Buy and Sell 模式营业收入占营业收入（均按抵
消前的总额法统计）总额的比例分别为 90.33%、92.77%及 90.56%，占比较高。
Buy and Sell 模式下，富创优越向客户销售产品的同时亦向客户采购物料，同时形
成对同一客户（或同一客户集团，下同）的应收账款及应付账款，虽然根据合同
约定，富创优越无法抵消对同一客户的应收账款及应付账款，但富创优越可结合
相应客户应收账款的回款情况，规划向同一客户应付账款的付款安排，Buy and Sell
模式客户应收账款回款风险总体低于其他类型客户。
综上，富创优越客户信誉良好，历史上亦不存在实际坏账损失，参考可比上
市公司光弘科技坏账计提政策，富创优越对 6 个月以内账龄的应收账款制定了低
于雅宝轩、一博科技及易德龙的坏账准备计提比例，总体是合理的。
（二）富创优越应收账款账龄较短且较为集中、期后回款情况良好
单位：万元
账龄
账面余额 账面余额 账面余额
合计 147,904.54 68,105.27 37,143.85
账龄 6 个月以内占比 99.40% 98.76% 99.46%
期后收回金额 145,620.97 68,105.19 37,143.85
期后收回比例 98.46% 100.00% 100.00%
注：应收账款余额期后回款系截至 2026 年 5 月 31 日统计。
报告期各期末，富创优越账龄在 6 个月以内的应收账款占比分别为 99.46%、
后五个月（统计至 2026 年 5 月 31 日）的回款比例已达 98.46%，期后回款情况良
好。
（三）富创优越应收账款历史损失率较低
结合富创优越历史数据，测算出的迁徙率情况如下：
单位：万元
账龄 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 平均迁徙率
预期损失率与公司政策比较情况如下：
账龄 平均迁徙率 历史损失率 预期损失率 富创优越应收账款账龄计提政策
富创优越应收账款账龄计提的政策与比例均高于实际的历史损失率与预期
损失率。因此，坏账准备账龄计提比例设置是谨慎的。
综上，富创优越客户资信情况良好、回款风险较低的 Buy and Sell 模式客户占
比较高。账龄在 6 个月以内的应收账款占比分别为 99.46%、98.76%及 99.40%，账
龄较短且集中，历史损失率极低且期后回款情况良好，已根据既定的坏账政策充
分计提坏账准备。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述事项，会计师执行核查程序：
查收入明细表、应收账款明细账，确认大额应收账款存在的合理性，有无超过信
用期；
员了解重要客户的财务情况和信用政策，
账准备的计提政策，与富创优越应收账款账龄分布及坏账准备政策进行比较分析，
评价富创优越的应收账款账龄分布构成、坏账准备计提政策是否符合行业惯例，
评价富创优越坏账准备计提是否充足，查看富创优越坏账准备的会计处理是否符
合会计准则的规定。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
账款增加；报告期各期，富创优越主要客户信用政策未发生重大变化；富创优越
根据业务类型、客户规模、已合作期限综合分析，针对不同客户制定了差异化信
用政策，不存在放宽信用政策以刺激销售的情形。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
例超过 96%。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
个别客户存在不一致，主要系信用期差别及接近期末销售情况存在不同所致。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
应收账款账龄较短，期末回款情况良好，且历史上发生坏账的情形较少，因此富
创优越整体计提的坏账准备充分。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 16、关于标的公司固定资产和使用权资产
根据重组报告书：（1）报告期各期末，标的公司固定资产账面价值分别为
失为 1,674.21 万元，主要系马来富创用于特定客户产品生产与测试的专项设备闲
置导致；（3）2023 年末和 2024 年末标的公司无机器设备使用权资产，2024 年 9
月开始租赁机器设备，2025 年 4 月末标的公司机器设备使用权资产账面原值为
请公司披露：（1）固定资产中机器设备的主要构成、对应的生产内容，是否
和产能、产量匹配；（2）固定资产、使用权资产折旧计提政策，结合与可比公司
的差异，分析折旧计提金额的合理性；（3）报告期内标的公司特定客户专项设
备形成背景，是否符合行业惯例，设备供应商及资金来源，专项设备金额及占比，
对应客户名称及报告期内实现收入，毛利率是否与其他客户存在差异；（4）结
合主要机器设备的使用年限及使用状态、产能利用情况等，分析主要机器设备是
否存在减值迹象，减值准备计提是否充分；（5）2024 年末无机器设备使用权资
产的原因，2024 年 9 月开始租赁机器设备的原因、租赁设备具体情况及对生产经
营的影响；（6）购建固定资产等长期资产支付的现金与固定资产、使用权资产
等科目的勾稽关系。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、固定资产中机器设备的主要构成、对应的生产内容，是否和产能、产量
匹配；
富创优越 EMS 业务生产工序主要包括前加工、表面贴装、点胶、分板、测
试、清洗等，涉及的主要设备包括，印刷机、贴片机、检测仪、回流焊、检测设
备及其他辅助生产设备等，其中表面贴装工序为瓶颈工序，生产设备类别数量较
多、资产价值较高的设备为贴片机。富创优越 EMS 业务生产工序介绍如下：
生产工序 介绍
对 PCB 基板及电子元器件进行引脚整形、编带、烘烤等预处理，为后续贴
前加工
装或插装做好物料准备
生产工序 介绍
通过锡膏印刷、贴片机高速贴放元器件、回流焊焊接等步骤，将表面贴装
表面贴装
元件精确固定到 PCB 焊盘上
在贴装后的特定元件（如大尺寸 BGA 或脆弱器件）底部或周边灌注胶水，
点胶
固化后增强抗振动、抗冲击能力
将拼板形式的 PCBA 沿预设的 V-cut 或邮票孔切割线分离成单个板卡，常用
分板
铣刀或激光设备避免应力损伤
通过 ICT（在线测试）、FCT（功能测试）或烧录等手段，检验 PCBA 的电
测试
气性能、焊接质量及程序功能是否合格
使用专用清洗剂或离子水去除 PCBA 表面的助焊剂残留、锡珠、灰尘等污
清洗
染物，提升绝缘性与可靠性
截至报告期期末，富创优越机器设备主要构成情况如下：
单位：万元、%
单位价值
数量
项目 应用工序 （万元/ 原值金额 占比
（台）
台）
生产部门设备 17,345.06 91.74
其中：贴片机 表面贴装 27 208.69 5,634.56 29.80
X-RAY（X 射线检
表面贴装 15 110.99 1,664.88 8.81
测设备）
AOI（自动光学检
表面贴装 18 30.99 557.78 2.95
测设备）
印刷机 表面贴装 19 31.32 595.16 3.15
SPI（锡膏印刷检
表面贴装 10 34.22 342.21 1.81
测设备）
其他 8,550.49 45.22
研发部门设备 1,562.49 8.26
合计 18,907.55 100.00
注：仅列示数量超过 10 台且单台价值超过 30 万元的主要设备。
上述其他生产设备构成情况如下：
数量（台 设备单位价值（万元/
工序 主要设备名称 原值金额 占比
/个） 台、万元/个）
镜头熔接机、固晶
机、信号发生器、
测试 5,889.95 350 16.83 68.88
镜头校准设备、检
漏设备等
表面贴 回流炉、植球机、
装 选择焊、返修台等
点胶 点胶机等 322.36 24 13.43 3.77
分板 分板机等 327.71 21 15.61 3.83
前加工 贴标机、镭雕机等 456.07 34 13.41 5.33
数量（台 设备单位价值（万元/
工序 主要设备名称 原值金额 占比
/个） 台、万元/个）
清洗机、低温蒸发
清洗 343.66 17 20.22 4.02
器等
合计 8,550.49 100.00
贴片机是表面贴装工序的主要设备，直接影响产能，报告期各期，富创优越
产能和贴片匹配情况如下：
类 2025 年 12 月 31
项目 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
型 日
贴片机(台) 27 20 15
自
理论产能(万点) 471,837.71 325,262.41 286,804.80
购
产量(万点) 393,200.62 286,107.19 231,425.18
贴片机(台) 42 28 4
租
理论产能(万点) 590,388.91 268,611.66 5,784.48
赁
产量(万点) 494,884.99 237,577.56 4,927.46
报告期内，生产设备数量以及租赁设备的数量增长趋势与相关产品的产能、
产量增长趋势一致；富创优越的机器设备与产能、产量匹配。
二、固定资产、使用权资产折旧计提政策，结合与可比公司的差异，分析折
旧计提金额的合理性；
（一）固定资产折旧计提政策对比
富创优越采用年限平均法分类计提固定资产折旧，根据固定资产类别、预计
使用寿命和预计净残值率确定折旧率。对计提了减值准备的固定资产，则在未来
期间按扣除减值准备后的账面价值及依据尚可使用年限确定折旧额。如固定资产
各组成部分的使用寿命不同或者以不同方式为企业提供经济利益，则选择不同折
旧率或折旧方法，分别计提折旧。
富创优越各类固定资产折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
机器设备 年限平均法 3-10 年 5.00 9.50~31.67
电子设备 年限平均法 3-5 年 5.00 19.00~31.67
其他设备 年限平均法 3-5 年 5.00 19.00~31.67
运输工具 年限平均法 3-5 年 5.00 19.00~31.67
可比公司各类固定资产折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：
可比公 折旧年限 残值率 年折旧率
类别 折旧方法
司 （年） （%） （%）
房屋及建筑物 年限平均法 20 5.00 4.75
机器设备 年限平均法 10 5.00 9.50
雅葆轩 电子设备 年限平均法 5 5.00 19.00
运输工具 年限平均法 5 5.00 19.00
工具器具 年限平均法 5 5.00 19.00
房屋建筑物 年限平均法 20 5.00 4.75
光弘科 机器设备 年限平均法 3-10 5.00 9.50-31.67
技 运输工具 年限平均法 3-5 5.00 19.00-31.67
办公设备 年限平均法 3-5 5.00 19.00-31.67
房屋建筑物 直线法 20 5.00 4.75
机器设备 直线法 3-10 5.00 9.50-31.67
办公及电子设
易德龙 直线法 3-5 5.00 19.00-31.67
备
运输工具 直线法 4 5.00 23.75
其他设备 直线法 3-10 5.00 9.50-31.67
房屋及建筑物 年限平均法 30 5.00 3.17
机器设备 年限平均法 5-10 5.00 9.50-19.00
一博科
技 运输设备 年限平均法 4-5 5.00 19.00-23.75
办公设备及其
年限平均法 3-5 5.00 19.00-31.67
他
富创优越折旧计提政策中折旧方法和残值率与可比公司相同，富创优越无房
屋及建筑物类固定资产，其他类别的固定资产年折旧率均在 9.50%至 31.67%之间，
与可比公司不存在显著差异，固定资产折旧计提政策合理。
（二）使用权资产折旧计提政策对比
富创优越的使用权资产折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率情况如下：
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋建筑
年限平均法 3-9 年 0.00 11.11~33.33
物
机器设备 年限平均法 5年 0.00 20.00
富创优越存在机器设备类使用权资产系基于自身生产所需增加产线需求，富
创优越使用权资产折旧年限基于租赁合同所约定的租赁期确定，符合企业会计准
则规定。富创优越的使用权资产折旧政策与可比公司对比情况如下：
使用权资产 使用权资产涉 折旧年限选取
公司名称 折旧年限 残值率
折旧政策 及资产类别 方式
采用直线法 房屋建筑物 3-
房屋建筑物、
富创优越 对使用权资 基于租赁期 9 年、机器设 0.00
机器设备
产计提折旧 备5年
采用直线法
房屋建筑物、
易德龙 对使用权资 基于租赁期 未披露 未披露
运输设备
产计提折旧
采用直线法
一博科技 对使用权资 房屋建筑物 基于租赁期 未披露 未披露
产计提折旧
采用直线法
房屋建筑物、
光弘科技 对使用权资 基于租赁期 未披露 未披露
计算机软件
产计提折旧
采用直线法
雅葆轩 对使用权资 无 基于租赁期 未披露 未披露
产计提折旧
注：雅葆轩不存在使用权资产
根据对比分析，富创优越与可比公司的使用权资产折旧摊销政策与可比公司
不存在重大差异。
三、报告期内标的公司特定客户专项设备形成背景，是否符合行业惯例，设
备供应商及资金来源，专项设备金额及占比，对应客户名称及报告期内实现收入，
毛利率是否与其他客户存在差异；
（一）报告期内富创优越特定客户专项设备形成背景，设备供应商及资金来
源，专项设备金额及占比
受客观环境影响，海能达于 2020 年 12 月将其 EMS 业务中部分涉及光通信及
海事通信的相关业务及资产转让给富创优越。Emcore Corporation （以下简称
“Emcore”）原系海能达客户，同样受客观环境影响，无法继续与海能达合作。
经协商，2021 年 8 月，富创优越与 Emcore 签署了《Asset Purchase Agreement》（资
产购买协议）、《Manufacturing Supply Agreement》（制造供应协议），为 Emcore 制
造激光模块（“LM”）和社区天线电视（CATV Community Antenna Television）等产
品及其组件。
LLC 签署了《替代契约》（deed of novation），各方同意富创优越与 EMCORE 解除
《制造供应协议》及《资产购买协议》，由 Photonics Foundries Inc 及其子公司 Ortel
LLC 承担 EMCORE 在《制造供应协议》和《资产购买协议》项下的所有权利、义
务和责任。
除上述情形外，富创优越不存在其他特定客户专项设备。
议是否对相关设备使用、采购金额、订单量、合作年限等有明确的约定及具体约
定内容，是否存在其他利益安排
（1）富创优越于 2021 年 8 月与 Emcore 签署的《制造供应协议》对设备使
用、采购金额、订单量及合作年限的主要约定
第 5.8 条 最低额外付款额（Minimum Additional Payments）
①在自 2021 日历年开始至 2024 日历年结束的每个日历年，如果在该日历年
交付给 EMCORE 的产品的总折旧费用低于 660,000 美元，且基于(i)富创优越根据
本协议在该期间所有有效采购订单履行了 EMCORE 要求的交付；或(ii)富创优越在
该期间的实际交付（如果富创优越未能 100%履行该期间交付是由于 EMCORE 违
反本协议），则等于 660,000 美元减去该日历年交付给 EMCORE 的产品总折旧费
用的金额应变为到期款项，并由 EMCORE 在适用日历年结束后 30 天内，按照富
创优越提供给 EMCORE 的付款指示向富创优越支付。
“折旧费用”应按如下方式计算：
(i) 在适用的 12 个月期间交付给 EMCORE 的每个激光模块产品的单位折旧费
用为 10 美元；
(ii) 在适用的 12 个月期间交付给 EMCORE 的每个 DMTX 产品的单位折旧费用
为 20 美元；
(iii) 受本协议约束的任何其他产品的单位折旧费用由双方共同商定确定；
②如果交付给 EMCORE 的产品总折旧费用在以下任一期间总计超过 280 万
美元：(i) 2021 年 1 月 1 日开始至 2022 年 12 月 31 日结束的期间，或 (ii) 2023 年 1
月 1 日开始至 2024 年 12 月 31 日结束的期间，则富创优越应在适用期间结束后
等于该期间总折旧费用超过 280 万美元部分的款项。
③如果根据本协议交付给 EMCORE 的产品在 2021 年 1 月 1 日开始至 2025 年
优越根据本协议在该期间所有有效采购订单履行了 EMCORE 要求的交付；或 (ii)
富创优越在该期间的实际交付（如果富创优越未能 100%履行该期间交付是由于
EMCORE 违反本协议），则等于 6,453,965 美元减去前五年期间交付给 EMCORE 的
产品总折旧费用的金额应变为到期款项，并由 EMCORE 最迟于 2026 年 1 月 31 日，
按照富创优越提供给 EMCORE 的付款指示进行支付。
④在 2021 年 1 月 1 日开始的期间内，当富创优越根据本协议或原制造协议
已向 EMCORE 交付了总折旧费用净额（扣除并排除富创优越根据本协议第 5.8(b)
条支付给 EMCORE 的任何回扣金额）达到 6,453,965 美元的产品时，EMCORE 此后
在上述第 5.8(a)和 5.8(c)条下不再有进一步的支付义务，前提是，如果双方经各自
单独裁量书面同意富创优越将为履行其在本协议下的义务而非《新资产购买协议》
所约定的购买额外设备，则该金额应增加至与购买的额外设备金额相对应（并基
于交付给 EMCORE 产品的折旧费用进行摊销）。
⑤ 如果 EMCORE 和富创优越经各自单独裁量书面同意根据本协议第 6.3 条
在协议到期前终止本协议，那么，如果在此类共同终止协议之日，富创优越已交
付 给 EMCORE 的产 品的 折旧费 用低 于 6,453,965 美元 ， 则 EMCORE 应以 等 于
产品的实际折旧费用金额的购买价款（“回购对价”）回购已购资产。回购对价
应在终止生效之日起 30 天内由 EMCORE 根据富创优越提供的付款指示到期支付。
根据本第 5.8(e)条的任何此类终止不应影响截至终止之日或之前产生的任何支付
义务和责任的履行。
除此之外，富创优越于 2022 年 2 月与 EMCORE 签署《补充协议》，将上述
总补偿价款由 6,453,965 美元调整至 7,187,449 美元；后续根据双方邮件沟通确认，
总补偿价款最终确定为 7,249,389.94 美元。
（2）富创优越于 2021 年 8 月与 Emcore 签署的《资产购买协议》
Agreement），约定富创优越购买 EMCORE 及其关联主体出售的用于制造 LM 等产
品相关设备的所有权利。（第 1.01 条）
富创优越应仅将购入资产用于履行其在本合同制造协议下的义务，不得用于
任何其他目的，或用于为任何其他人士履行任何服务或义务，除非适用法律另有
要求或双方同意。（第 5.03 条）
（3）富创优越于 2023 年 8 月与 Emcore 及 Ortel LLC 签署的《deed of novation》
（替代契约）
LLC（合称为 PF）签署了《deed of novation》（替代契约），各方同意 EMCORE 将
《制造供应协议》和《资产购买协议》更替予 PF，PF 应根据本协议所载条款和
条件，共同且个别地承担 EMCORE 在《制造供应协议》和《资产购买协议》项下
的所有权利、义务和责任。
除上述主要协议外，富创优越与 Emcore、Ortel LLC 就补充价款总额及补偿价
款支付方式等主要通过邮件形式确认和调整。
上述约定实际为富创优越自客户购入设备专门用于生产客户所需的特定产
品，客户通过购买相关产品的价款（如价款不足则直接支付补偿款）补偿富创优
越因购买特定设备而产生支出，补偿限额为富创优越采购设备支付的价款总额。
富创优越购买设备的支出实际由客户逐年返还，此种合作模式下，富创优越提前
锁定了订单，客户则能够节约设备购置的一次性大额支出。
截至 2025 年 12 月 31 日，专项设备 724.94 万美元的分摊回收情况如下：
金额（万美
设备投入分摊收回情况 备注
元）
总投资 724.94
剩余将于 2027 年 3 月前分批收回金额 307.63 预计从 Ortel LLC 收回
根据合同、实际生产销售情况，富创优越与 Ortel LLC 协商谈判于 2025 年 1
月双方同意的补偿方案，将原需在 2026 年 1 月前全部支付的补偿款延期至 2027
年 3 月之前分期支付。因将来能否确定获得设备补偿现金流入尚存在不确定性，
因此，富创优越未确认长期应收款。
截至 2024 年末，富创优越账面 Emcore 专用固定资产因销售订单减少不能通
过生产销售方式继续产生足够的现金流入，部分设备已经闲置，经董事会决议，
对该批次设备计提减值准备 1,239.48 万元。
设备来源及价款支付情况
Emcore 于 2019 年 10 月与海能达签订相关销售框架协议，将北京 Emcore 公
司、美国 Emcore 公司已使用过的旧设备，卖给了海能达，用于生产 Emcore 的专
用产品。2021 年，海能达不再与 Emcore 合作，并且终止了 2019 年签订的销售框
架协议，退还了该部分设备。
富创优越购买 Emcore 相关设备总价 724.94 万美元，富创优越承接 Emcore
代工业务，Emcore 原与海能达合作，因此富创优越从 Emcore 承接资产，参考原
设备在海能达的账面净资产价值，并与 Emcore 约定或有补偿方案。设备价格构
成明细如下：
单位：万美元
事项 涉及价格确定的文件 金额
富创优越购买总价 724.94
其中：
销售框架协议，从 Emcore 购买了上述海 与 Emcore 签署的《Asset Purchase 239.96
能达退还给 Emcore 的专项设备 Agreement》（资产购买协议，2021
购买了一批专项设备
与 Emcore 签署的《Amendment to
Manufacturing Supply Agreement》（制
了一批设备，设备来自于北京 Emcore 和 280.58
造供应协议之补充协议，2022 年 2
美国 Emcore
月签署）
事项 涉及价格确定的文件 金额
与 Emcore（后续为 Ortel LLC）往来
从外部供应商购买配套上述专项设备使用 59.43
邮件
的辅助配件
上述自 Emcore 购买的设备均为 Emcore 子公司北京 Emcore 公司、美国 Emcore
公司已使用过的旧设备，包括激光焊接设备、封盖焊接设备、信号频谱分析仪、
多频信号测量设备等 600 余项；富创优越自外部供应商购买的辅助配件单价较低，
均为新配件。
购买设备的价款由香港富创、马来富创分别支付给 Emcore；配件由富创优越
直接支付外部供应商。
（1）购买 Emcore 相关设备参考了设备原净资产价值
相关设备定价系富创优越及 Emcore 协商确定，根据双方签署的一系列业务
协议，富创优越与 Emcore 之间的业务合作系富创优越购置专项设备服务 Emcore、
Emcore 通过采购产品价格补偿富创优越购买设备的支出，如依据业务协议约定通
过产品价格补偿不足的部分，则由 Emcore 直接支付折旧补偿。
富创优越承接 Emcore 代工业务，参考原海能达的账面原净资产价值承接该
批生产设备，用于履行《制造供应协议》项下 LM、DMTX 等产品生产义务，协议
明确富创优越、Emcore、海能达为独立缔约方，不存在关联关系或特殊利益安排。
（2）购买资产是基于业务承继所必备生产的需求，而非单独购买资产
富创优越为 Emcore 专项购入的设备总额为 724.94 万美元，2021 年至 2025
年，富创优越累计向 Emcore（Ortel LLC）销售 30,560.08 万元（包括 Ortel LLC 直
接支付的 2023 年度、2024 年度、2025 年度折旧补偿合计 221.47 万美元），实际
销售毛利 4,755.24 万元，从开始合作第一、二年情况来看，项目初期执行情况
符合项目投入预期。从 2021 年至 2025 年的总体情况来看，通过项目执行、产品
销售已收回部分的投入。
单位：万元
年度 实际销售及其他收益 销售毛利
总计： 30,560.08 4,755.24
Emcore Corporation 于 1984 年成立，曾于美国上市，股票代码为 EMKR。当前
已退市并被收购。行业归类为国防航天制造、电子元器件等领域，核心业务系研
发制造光纤陀螺、环形激光陀螺等惯性导航产品及相关系统。
Ortel.LLC 为美国 Photonics Foundries 旗下光学及射频性能产品制造与服务商，
方案的独立供应商）旗下的宽带及国防光电业务。
Emcore Corporation 原本为海能达客户，海能达公开披露资料未将 Ortel LLC、
Emcore Corporation 作为关联方披露。
（二）是否符合行业惯例
富创优越自客户 Emcore 采购组装、测试类固定资产，并专项用于以自身 PCBA
产品进行组装、测试，并以成品的形式向 Emcore 销售，对于 Emcore 来说，直接
购买成品减少了采购富创优越 PCBA 后的组装、测试环节；而对于富创优越来说，
以自身生产的 PCBA 继续组装、测试，能够进一步延伸产业链，增加产品利润，
此类业务模式系富创优越与客户达成的互利合作。
此类商业模式在高端制造业中较为常见，如格科微（688728）在审核问询函
回复中披露，中芯国际为满足格科微 0.153umClS 产品的需求，持续投资扩充产能，
新增产能的投资费用需由格科微愿意共同分担，格科微分担金额将自 2020 年出
货的第一片晶圆起算以每片 8 寸晶圆人民币 50 元，每片 12 寸晶圆人民币 100 元
来计算返还给格科微，此模式实际为中芯国际为满足格科微的产品需求新建产线，
与富创优越为满足 Emcore 的产品需求，购置专项设备的模式一致；甬矽电子
（688362）在招股说明书中披露其部分客户出于产能保证或定制化加工的需求，
采用“客供设备”的方式与公司进行合作。即部分客户将设备提供给公司，由公司
利用相关设备对其提供封装或测试服务。该模式为半导体行业的通行模式，一方
面可以满足特定客户的定制化需求，另一方面可以优先保证该客户的产能。甬矽
电子虽未明确是否直接采购相关客供设备，但业务背景与富创优越一致。
（三）对应客户名称及报告期内实现收入，毛利率是否与其他客户存在差异；
报告期内，与 Ortel LLC 收入及毛利对比情况如下：
单位：万元、%
客户名称
收入金额 毛利率 收入金额 毛利率 收入金额 毛利率
Ortel LLC 2,284.08 23.67 3,877.02 9.36 1,881.50 17.92
所有客户 8.98 305,439.58 9.35 127,546.76 8.36
注：收入及毛利率均按总额法计算。
由外部代工整合转移至马来工厂自主生产，转产初期，一方面由于原代工厂对存
厂物料保管不当，导致阶段性报废率较高；另一方面，马来工厂在新产品导入初
期经历生产良率的自然爬坡，因此毛利率有所下降。
截至 2025 年末，富创优越已经对 Ortel.LLC 专项设备按账面净值计提了
四、结合主要机器设备的使用年限及使用状态、产能利用情况等，分析主要
机器设备是否存在减值迹象，减值准备计提是否充分；
（一）主要机器设备的使用年限及使用状态
报告期内，生产线及主要设备均处于正常使用状态，设备成新率较高，不存
在减值迹象。
单位：元
设备名称 开始使用时间 台数 原值 净值 成新率
贴片机 2020 年 8 16,604,286.93 9,586,567.98 42.26%
贴片机 2022 年 2 8,928,092.49 3,112,097.10 65.14%
贴片机 2023 年 2 1,640,540.67 337,677.94 79.42%
贴片机 2024 年 5 15,455,272.57 1,757,539.20 88.63%
贴片机 2025 年 10 19,027,144.88 604,167.55 96.82%
小计 27 61,655,337.54 15,398,049.77 75.03%
结合设备的成新率分析，富创优越的设备总体成新率七成，设备使用年限均
为 10 年，目前多数设备使用年限尚未过半。
（二）报告期内主要设备产能利用率情况
报告期内，富创优越自有贴片机的产能利用率情况如下：
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
产能（万点/年） 471,837.71 325,262.41 286,804.80
产量（万点/年） 393,200.62 286,107.19 231,425.18
产能利用率（%） 83.33 87.96 80.69
报告期内，富创优越自有贴片机的产能利用率较高，现有主要设备接近满产，
不存在闲置；因此不存在固定资产的减值迹象。
（三）报告期内固定资产减值情况，减值准备计提是否充分
富创优越于报告期每期末对固定资产是否存在减值迹象进行判断，并对存在
减值迹象的固定资产进行减值测试。2024 年末，因特定客户订单减少，富创优越
对用于特定客户产品生产与测试的专项设备，依据减值测试结果计提了减值准备，
该部 分设备系 马来富创购置， 原值合计 2,929.69 万元、主要用 于生产 CATV
（Community Antenna television，社区天线电视）等产品，客户为 Emcore Corporation
（因其业务剥离，2023 年 10 月开始变更为 Ortel LLC），因客户战略调整，报告期
内对马来富创采购额下降明显，导致设备闲置，截至 2024 年末，富创优越按其
账面净值全额计提减值准备 1,239.48 万元。
此外，为拓展光模块 PCBA 工序后的组装业务，马来富创于 2022 年购入一批
COB 设备，用于光模块成品组装环节，即以自身生产的 PCBA 结合其他器件组装
成光模块成品。该批设备原值合计 497.04 万元，因富创优越战略调整，后续未继
续深入拓展该类业务，导致该批次设备闲置，2024 年末，富创优越按其账面净值
全额计提减值准备 452.22 万元。
深圳富创前期购置的生产设备“三坐标”，初始入账成本约 40.96 万人民
币，鉴于行业设备工艺迭代加速，公司该项设备因技术不匹配，已无法满足生产
要求，目前处于闲置状态。深圳富创依据《企业会计准则》谨慎性原则，对深圳
富创的该项设备按净值 15.81 万人民币进行减值计提。
报告期期末，富创优越固定资产减值准备金额为 1,669.95 万元。除上述情
形之外，富创优越其他固定资产运行状况良好，不存在减值迹象，未计提固定资
产减值准备。
除上述已计提减值损失的固定资产外，富创优越不存在其他存在减值迹象机
器设备，减值准备计提充分。
固定资产减值主要为富创优越购买的专门用于生产 Emcore Corporation 所需产
品的生产设备减值；从 2023 年开始，Emcore Corporation（后来为 Ortel LLC）产品
生产销售量逐年下降。根据富创优越与 Ortel LLC 邮件沟通的情况，未来富创优越
继续获取大额订单可能性较小，部分设备已闲置，出现了减值迹象：
(1)至 2025 年 12 月已经和 Ortel LLC 进行多轮次关于设备折旧补偿的谈判，双
方为未来订单量减少已有明确预期。
(2)对于补偿的谈判、及未来补偿款收回，存在一定的不确定性。
(3)该批机器设备使用年限较长。由于变卖、转租均可能涉及设备装运费用。
因此依靠变卖和转移可能也难以获得现金流。
富创优越根据谨慎性原则、通过董事会决议后，于 2024 年末对已闲置设备
按账面净值全额计提固定资产减值损失。
五、2024 年末无机器设备使用权资产的原因，2024 年 9 月开始租赁机器设备
的原因、租赁设备具体情况及对生产经营的影响；
（一）2024 年 9 月开始租赁机器设备的原因
富创优越生产经营所需主要生产设备主要为贴片机及与之相配套的贴片产
线，相关设备在境内及境外均具有成熟的采购或租赁市场，通过采购或租赁方式
获取设备的周期均相对较短（一般 1-3 个月），富创优越能够根据自身需要确定
所需生产设备的获取方式。随着 AI 算力产业链爆发，2024 年下半年以来，富创
优越主要客户采购需求明显增长，但在需求爆发初期，富创优越基于自身资金实
力及对需求增长的审慎预测，主要以租赁设备的方式满足短期的扩产需求，因此，
自 2024 年 9 月开始租赁机器设备。
考虑到：1、贴片机及配套设备在境内境外均有成熟的市场，可以灵活续租
或重新租赁其他同类设备；2、相关设备安装调试也较为便捷；3、租赁设备大部
分为二手设备，如签订长期租赁协议，面临维修更换风险，因此富创优越主要通
过短期租赁（租期一般 6 个月以内）的方式租赁设备。同时基于设备状况及与设
备出租方的商业谈判，2025 年开始，亦通过长期租赁（租期超过 12 个月）的方
式租赁设备。
（二）租赁设备的会计处理及准确性
《企业会计准则第 21 号——租赁》第三十条规定，短期租赁，是指在租赁期
开始日，租赁期不超过 12 个月的租赁。包含购买选择权的租赁不属于短期租赁；
第三十二条规定，对于短期租赁和低价值资产租赁，承租人可以选择不确认使用
权资产和租赁负债。
富创优越基于租赁合同约定的租期，对租赁设备采取不同的会计处理方式，
其中对租期不超过 12 个月的短期租赁，由于租赁开始日难以合理预计是否续租，
结合租赁准则的规定，未确认使用权资产及租赁负债；对于租期超过 12 个月的
租赁，严格依据租赁准则的规定确认使用权资产，相关会计处理符合《企业会计
准则》的规定，具体分析如下：
结合租赁合同，富创优越对短期租赁资产不具备购买选择权，具体分析如下：
是否
是否包含购买选择权判断依据 情况
满足
租赁期届满时，资产所有权转移给承租人 不转移 否
承租人拥有购买资产的选择权，且购买价
款远低于公允价值，可合理确定将行使该 无相关合同条款 否
权利。
富创优越租赁设备虽为二手设备，
租赁期占资产使用寿命的大部分（通常指 但使用年限一般仍在 1 年以上，合
否
低于其使用寿命
最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁资
产的公允价值（通常指 90%以上）；
资产性质特殊，如不经过重大改造，只有 未重大改造、可给与其他承租人使
否
承租人能够使用； 用。
租赁期内是否存在转租、或者其他对租赁
未重大改造、设备可替换性强 否
设备的依赖
均为通用设备，无需复杂的安装调试，也无需对租赁设备进行重大改良；二是相
关租赁资产均为通用设备，存在便利的替换条件及活跃的租赁市场，租赁资产对
富创优越运营的重要程度较低；三是终止租赁成本不重大，根据相关租赁合同，
富创优越仅需提前一周内书面通知即可终止租赁，不涉及谈判成本、搬迁成本、
终止租赁的罚款、将租赁资产恢复至租赁条款约定状态的成本等；四是富创优越
历史上多项短期租赁未续租，历史数据能够支撑富创优越于短期租赁开始日无法
合理确认是否会续租。
富创优越报告期内主要租赁合同后续续租情况如下：
金额（元/
出租方 承租公司 合同号 续期情况 设备情况
月）
泓皓电子 深圳富创 20240902001 380,000.00 续租至今
泓皓电子 深圳富创 FCY-20250302001 177,000.00 未续租 已退回
泓皓电子 深圳富创 202408001 152,750.00 续租至今
泓皓电子 深圳富创 20250319002 70,000.00 未续租 已退回
泓皓电子 深圳富创 1401842859-FCY 107,700.00 未续租 已退回
泓皓香港 马来富创 2024092302 USD9,783.00 未续租 已退回
泓皓香港 马来富创 2024092301 USD6,971.80 未续租 已退回
泓皓香港 马来富创 2024120101 USD28,605.78 未续租 已退回
泓皓香港 马来富创 2025011301 USD43,986.10 未续租 已退回
泓皓香港 马来富创 2025022401 USD6,600.00 未续租 已退回
金额（元/
出租方 承租公司 合同号 续期情况 设备情况
月）
海德斯通信 深圳富创 2024 217,300.00 租赁中
富士北亚深圳 深圳富创 FN763-2505 281,257.00 续租至今
注：上述清单系截至 2025 年 12 月 31 日主要租赁设备租赁的清单。
综上，富创优越基于租赁合同约定的租期，对租赁设备采取不同的会计处理
方式，其中对租期不超过 12 个月的短期租赁，由于租赁开始日难以合理预计是
否续租，结合租赁准则的规定，未确认使用权资产及租赁负债；对于租期超过 12
个月的租赁，严格依据租赁准则的规定确认使用权资产，相关会计处理符合《企
业会计准则》的规定。
（三）租赁设备具体情况
报告期各期，富创优越发生的租赁费按供应商统计情况如下：
单位：万元
租赁供应商名称 2025 年度 2024 年度
度
深圳市泓皓电子科技有限公司（泓皓电子） 1,015.26 714.59 21.11
HONHOW (HONG KONG)LIMITED（泓皓香港） 678.63 212.70 -
海德斯通信有限公司 205.05 - -
富士北亚租赁（深圳）有限公司 171.15 3.44 -
FORTUNE HT(HONGKONG) LIMITED 68.83 -
深圳市润智电子有限公司 24.17 23.86 -
四川华拓光通信股份有限公司 25.15 -
东莞市新思高电子设备贸易有限公司 24.78 - -
其他租赁供应商 46.82 60.81 35.12
合计 2,165.86 1,109.39 56.22
注：上述仅列示报告期内发生额大于 20 万元的供应商，其他租赁供应商报告各期内租
赁费金额低于 20 万，涉及其他 20 家租赁供应商主体；海德斯的租赁费为确认的使用权资产
折旧金额，富创优越海德斯租入的设备月含税租金为 21.73 万元，租赁开始日为 2025 年 1 月
报告期末富创优越租赁设备的初始租赁期大部分在一年以内，通常为 3-6 个
月，若富创优越选择续租，续租租期通常根据原合同确定，合同约定富创优越对
续租选择权行使具备灵活性，可基于临近到期时点的自身生产需求考虑到期是否
续租，即使选择不续租，相关设备均为通用设备，选择租赁设备的替代性强，不
会对富创优越生产经营构成重大不利影响。截至报告期末，富创优越租赁的主要
设备情况如下：
初始租赁期
序号 出租方 租赁内容
限
（四）对生产经营的影响
报告期内租赁设备的产能贡献情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
租赁设备产量（万点） 494,884.99 237,577.56 4,927.46
租赁理论产能（万点） 590,388.91 268,611.66 5,784.48
总产量（万点） 888,085.61 523,684.75 236,352.64
总理论产能（万点） 1,062,226.63 593,874.07 292,589.28
租赁产量占比 55.72% 45.37% 2.08%
租赁产能占比 55.58% 45.23% 1.98%
注：租赁设备产量系依据自有、租赁设备产能占比测算。
综上，报告期内租赁设备与生产经营情况成正比例关系，与富创优越产量、
产能相匹配。
（五）富创优越向深圳市泓皓电子科技有限公司及其关联方租赁设备的内容、数量、价值、来源和分布情况
报告期内，富创优越向泓皓电子及其关联方租赁设备具体情况如下：
承租公 价值（按富创优越近期设备采
出租方 合同号 设备名称 数量 现存在地 设备来源 月租金（元）
司 购价格或询价确定-每台单价）
上板机 2 B栋4楼7线 泓皓自有 1,200.00
接驳台 2 B栋4楼7线 泓皓自有 1,000.00
印刷机 2 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY221,480.00 14,000.00
移栽机 1 B栋4楼7线 泓皓自有 900.00
接驳台 1 B栋4楼7线 泓皓自有 500.00
SPI 1 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY553,700.00 9,000.00
缓存机 1 泓皓自有 1,200.00
泓皓电 富创优 贴片机 1 1 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY2,367,067.50 36,000.00
子 越 贴片机 2 1 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY2,367,067.50 36,000.00
贴片机 3 1 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY1,582,000.00 24,000.00
贴片机 4 1 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY1,819,300.00 31,000.00
贴片机 5 1 B栋4楼7线 泓皓自有 CNY2,610,300.00 30,000.00
接驳台 1 B栋4楼7线 泓皓自有 400.00
缓存机 1 B栋4楼7线 泓皓自有 1,300.00
接驳台 1 B栋4楼7线 泓皓自有 500.00
冷却缓存机 1 B栋4楼7线 泓皓自有 1,500.00
接驳台 1 B栋4楼7线 泓皓自有 500.00
吸嘴/NOZZLE 890 B栋4楼7线 泓皓自有 11,000.00
供料器
/FEEDER
飞达车 12 B栋4楼7线 泓皓自有 32,000.00
线控 1 B栋4楼7线 泓皓自有 1,000.00
上板机 2 泓皓自有 1,200.00
印刷机 1 已退租 泓皓自有 CNY221,480.00 7,000.00
移载机 1 泓皓自有 900.00
接驳台 1 泓皓自有 500.00
B栋4楼 2
SPI 1 泓皓自有 CNY498,330.00 8,000.00
线
泓皓电 富创优 FCY- 筛选缓存机 1 泓皓自有 900.00
子 越 20250302001 B栋4楼 2
贴片机 1 泓皓自有 CNY2,367,067.50 20,000.00
线
B栋4楼 2
贴片机 1 泓皓自有 CNY2,367,067.50 20,000.00
线
B栋4楼 2
贴片机 1 泓皓自有 CNY2,610,300.00 30,000.00
线
接驳台 1 泓皓自有 500.00
B栋4楼 2
贴片机 1 泓皓自有 CNY2,610,300.00 30,900.00
线
B栋4楼 2
AOI 1 泓皓自有 CNY176,000.00(二手） 8,000.00
线
B栋4楼 2
筛选缓存机 1 泓皓自有 900.00
线
B栋4楼 2
接驳台 1 泓皓自有 500.00
线
B栋4楼 2
回流炉 1 泓皓自有 18,000.00
线
B栋4楼 2
接驳台 1 泓皓自有 500.00
线
B栋4楼 2
冷却缓存机 1 泓皓自有 1,500.00
线
B栋4楼 2
接驳台 1 泓皓自有 500.00
线
B 栋 4楼 2
吸嘴/NOZZLE 790 泓皓自有 11,500.00
线
供料器 B栋4楼 2
/FEEDER 线
B栋4楼 2
table 车 15 泓皓自有 15,700.00
线
贴片机 1 B栋4楼2线 泓皓自有 CNY2,367,067.50 29,000.00
贴片机 1 已退租 泓皓自有 CNY2,610,300.00 30,900.00
吸嘴／
泓皓电 富创优 NOZZLE
子 越 供料器／
FEEDER
table 车 8 B栋4楼2线 泓皓自有 12,800.00
table 车 1 B栋4楼2线 泓皓自有 6,780.00
table 车 1 B栋4楼2线 泓皓自有 4,520.00
泓皓电 富创优 贴片机 1 B栋4楼9线 泓皓自有 CNY2,610,300.00 35,000.00
子 越 贴片机 1 B4 车间 7 线 泓皓自有 CNY2,610,300.00 35,000.00
泓皓电 富创优 B栋4楼 2
子 越 线
贴片机 1 Line1 使用中 泓皓自有 US$299,250.00 US$5,070.40
飞达车 2 泓皓自有 US$0.00
FEEDER 10 泓皓自有 US$366.20
FEEDER 80 泓皓自有 US$2,591.50
泓皓香 马来富 FEEDER 10 泓皓自有 US$281.70
港 创 FEEDER 2 泓皓自有 US$64.80
NOZZLE 500 泓皓自有 US$422.50
飞达车 2 泓皓自有 US$563.40
License 8 泓皓自有 US$281.7
平移机 1 泓皓自有 US$140.8
贴片机 1 Line2 使用中 泓皓自有 US$111,428.57
飞达车 2 泓皓自有
泓皓香 马来富
港 创
FEEDER 40 泓皓自有
FEEDER 6 泓皓自有
FEEDER 4 泓皓自有
NOZZLE 272 泓皓自有
CP20PDO 马达 5 泓皓自有
License 8 泓皓自有
上板机 2 泓皓自有 US$280.90
印刷机 2 泓皓自有 US$28,000 US$2,752.80
平行移载机 2 泓皓自有 US$365.16
接驳台 2 泓皓自有 US$168.54
SPI 1 泓皓自有 US$70,000 US$2,106.70
筛选机 1 泓皓自有 US$168.50
贴片机 1 泓皓自有 US$299,250 US$4,407.23
泓皓香 马来富 贴片机 1 泓皓自有 US$299,250 US$,6126.40
港 创 双轨贴片机 1 泓皓自有 US$330,000 US$5,814.60
接驳台 5 泓皓自有 US$421.35
炉后 3D AOI 1 泓皓自有 US$74,000 US$4,494.38
飞达 15 泓皓自有 US$1,053.30
飞达 50 泓皓自有 US$3,300.00
飞达 20 泓皓自有 US$842.60
飞达 5 泓皓自有 US$210.65
飞达 3 泓皓自有 US$126.39
飞达 3 泓皓自有 US$126.39
吸嘴 1200 泓皓自有 US$1,966.29
贴片机 1 Line4 使用中 泓皓自有 US$210,000.00 US$4,247.61
贴片机 2 Line6 使用中 泓皓自有 US$200,000.00 US$6,894.66
一厂 TV 会议
贴片机 1 泓皓自有 US$330,000.00 US$4,493.84
区
Line6 炉前使
炉前 AOI 1 泓皓自有 US$22,250.32 US$984.95
用中
炉后 3D AOl 1 泓皓自有 US$4,451.98
台车 16 泓皓自有 US$2,560.80
泓皓香 马来富
港 创 台车 4 泓皓自有 US$738.68
feeder 20 泓皓自有 US$4,186.00
feeder 300 泓皓自有 US$9,600.00
feeder 20 泓皓自有 US$935.60
Zebra PDA 2 泓皓自有 US$221.60
license 50 泓皓自有 US$2,462.00
Nozzle 1488 泓皓自有 US$2,208.38
泓皓香 马来富
港 创
（六）富创优越向泓皓电子及其关联方租赁设备价格的公允性
标的公司设备租赁需求主要是基于业务临时增量或紧急需求，采购方式是采
取比价议价后，提交采购决策会进行最终决策确定。设备租赁商选定主要考虑价
格、设备齐套性、最快交货期、服务能力等因素。深圳市泓皓电子科技有限公司
中标主要原因系其具备价格最低、设备最齐全、交期最快等优势。
（七）泓皓电子及其关联方基本情况及其向其他客户租赁的情况
泓皓电子基本情况及其向其他客户租赁的情况详见本审核问询函回复“问
题 5、关于标的公司独立性”之“五、深圳市泓皓电子科技有限公司、泓皓（香
港）有限公司基本情况、业务洽谈过程，相关租赁设备的来源，是否与海能达及
其关联方存在关联关系或业务往来。”
泓皓电子及其关联方存在较多的其他客户，相关设备不是专门为富创优越采
购。
（八）租赁设备与自有设备如何区分
标的公司租赁设备与自行购买的设备在设备管理中通过明确的标识进行区
分，租赁设备不属于公司固定资产。
六、购建固定资产等长期资产支付的现金与固定资产、使用权资产等科目的
勾稽关系。
富创优越合并口径下购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与
资产负债表科目勾稽关系情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度
固定资产原值增加 5,514.46 3,287.07
在建工程原值增加 1,246.47
无形资产原值增加 8.97 11.48
长期待摊费用增加 757.46 104.05
其他非流动资产增加 8,724.16 973.37
其他 122.66 -2.02
减：应付长期资产款减少 2,748.52 -483.00
小计 13,625.66 4,856.95
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现
金
差异 - -
注：其他主要为进项税及外币报表折算影响。
报告期各期，富创优越购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现
金与资产负债表科目之间的勾稽关系合理。
七、固定资产和租赁设备的盘点情况
会计师于 2025 年 6 月 19 日、2026 年 1 月初分别对深圳与马来西亚的固定资
产实施了监盘，并同时对深圳与马来西亚工厂租赁设备进行盘点。
固定资产盘点情况如下：
固定资产 抽样盘点原值 监盘比 盘点倒推
存放地 变化原因 结论
原值 金额 例 变化金额
深圳 7,068.02 万元 91.45% 304 万元
元 售出 监盘无
马来西 12,113.63 万 差异
亚 元
租赁设备盘点情况如下：
租赁设备月 抽样盘点设备月 监盘比 盘点倒推
存放地 变化原因 结论
租金总额 租金金额 例 变化金额
深圳 181.84 万元 146.81 万元 80.74% 监盘
马来西 无差
亚
马来西亚租赁设备盘点比例较低主要原因系伴随主要设备租赁的辅助设备
较多，辅助设备一般多设置于主要设备上，69%盘点率基本全部为主要生产设备。
固定资产盘点情况如下：
盘点倒
固定资产 抽样盘点原值金 监盘比 变化
存放地 推变化 结论
原值 额 例 原因
金额
深圳 8,020.10 万元 7,913.56 万元 98.67% 监盘无差
马来西亚 14,136.94 万元 11,457.91 万元 80.05% 异
租赁设备盘点情况如下：
盘点倒
租赁设备月租 抽样盘点设备 变化
存放地 监盘比例 推变化 结论
金总额 月租金金额 原因
金额
深圳 116.64 万元 79.87 万元 68.48% 监盘
无差
马来西亚 47.29 万美元 34.31 万美元 72.55% 异
会计师回复
（一）核查程序
针对上述事项，会计师执行了以下核查程序：
定资产变化匹配情况；
析；
关条款；了解设备采购的背景情况，设备供应商及资金来源情况；获取专项设备
清单、相关客户的收入明细，复核毛利率与其他客户差异情况；
产减值情况是否符合会计准则的相关规定；实地查看固定资产及租赁设备，对固
定资产及租赁设备执行监盘程序，并观察固定资产的使用状态，结合固定资产使
用情况及状态，分析富创优越固定资产是否存在减值迹象，复核固定资产减值准
备计提是否充分；
备租赁清单，查阅相关租赁协议；了解涉及短期租赁相关会计核算情况；了解租
赁设备相关的产能和产量情况，分析对生产经营的影响；
无形资产和其他长期资产所支付的现金”与资产负债表科目之间的勾稽关系的
合理性。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
际产量变化趋势一致。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
企业会计准则相关规定，计提充分合理；与可比公司相关固定资产折旧政策、使
用权资产折旧政策不存在重大差异。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
属于交易双方基于业务合作需求的合理安排，符合行业惯例；富创优越已依据会
计准则规定，对相关专项设备进行了减值测试并足额计提减值准备，会计处理合
规。该客户报告期内毛利率与其他客户存在差异主要系产品类型差异导致，具备
合理性。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
提不充分的情况。
为短期租赁（租赁期不超过 12 个月），且在租赁初始日难以合理预计续租选择
权，符合《企业会计准则第 21 号——租赁》关于短期租赁的简化处理规定，将相
关租金直接计入当期损益，会计处理符合企业会计准则。2024 年 9 月开始租赁设
备，主要系为快速响应光通信行业需求爆发带来的订单增长，解决自有产能瓶颈，
该安排具备商业必要性和合理性。租赁设备具体情况已详细披露，其对生产经营
的影响主要体现在快速补充产能、满足客户交付需求上。报告期内租赁设备贡献
的产量与产能占比提升，与业务增长趋势匹配，该模式未对生产经营的稳定性和
独立性构成重大不利影响。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
现金”与报表相关科目之间勾稽一致。
问题 17、关于配套募集资金
根据重组报告书：（1）本次拟向东阳华盛企业管理合伙企业（有限合伙）募
集配套资金 95,128 万元，用于支付本次交易的现金对价、富创优越马来西亚新生
产基地建设项目、深圳工厂扩厂项目、研发中心建设项目及支付中介机构等费用；
（2）马来西亚新生产基地建设项目将在马来西亚现有 6 条生产线的基础上新增
个项目完全达产后预计将实现 1.6T 光模块 PCBA 产能 365.9 万片/年，800G、400G
光模块 PCBA 产能分别为 280 万片/年、195.7 万片/年，以及高速铜缆连接器 50 万
片/年。
请公司披露：（1）东阳华盛资金来源，是否具备现金支付能力；（2）新增
固定资产投入金额与新增产能的匹配情况；（3）标的公司目前 1.6T、800G、400G
光模块 PCBA 产能以及高速铜缆连接器产能；结合标的公司客户需求、在手订单
等情况，分析新增产能的消化能力；（4）募投项目新增固定资产对标的公司经
营业绩的影响。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、东阳华盛资金来源，是否具备现金支付能力
本次发行股份募集配套资金的发行对象东阳华盛认购股份的资金将全部来
源于其自有或自筹资金。东阳华盛已出具如下承诺：
“1、本次参与认购配套融资的资金将全部来源于本企业自有或自筹资金，
认购资金来源合法合规；上述资金如有不足部分，本企业将通过向金融机构融资
予以补充，确保认购资金及时到位。
接来源于上市公司的情况，亦不存在上市公司为本企业认购资金提供担保、补偿
或其他财务资助的情形。
托代为认购或为任何第三方代持等结构化安排取得认购资金的情形；不存在利用
其他结构化的方式进行融资的情形；本企业承诺，本企业具有较强的资金实力为
本次配套融资提供资金保障。
规要求。”
东阳华盛拟认购资金的具体来源情况如下：
序号 资金类别 预计金额（万元） 具体来源
东阳华盛有限合伙人东阳懋星企业管理合伙
资，用于认购本次发行股份
华懋科技董事长兼东阳华盛有限合伙人吴黎
份
（1）东阳懋星企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“东阳懋星”）认
购资金来源为其合伙人认缴出资，东阳懋星已出具《出资意向函》，承诺：“1、
本次参与认购配套融资的资金将全部来源于本企业自有或自筹资金，认购资金来
源合法合规。
接来源于上市公司的情况，亦不存在上市公司为本企业认购资金提供担保、补偿
或其他财务资助的情形。
委托代为认购或为任何第三方代持等情形；不存在利用结构化的方式进行融资的
情形；本企业承诺，本企业具有较强的资金实力为本次配套融资提供资金保障。
规要求。
有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金注册批复后在法律法规
规定的时间期限内，履行实缴出资义务。”
东阳懋星当前持有东阳华盛 0.5747%出资份额，陈耀民持有东阳懋星 99%出
资份额并任执行事务合伙人。根据相关上市公司 2025 年第三季度报告，陈耀民
持有聚和材料（688503）7.67%股份，持有中旗新材（001212）4.97%股份，因此，
东阳懋星及其执行事务合伙人具有出资履约能力。
（2）吴黎明认购资金来源为其自有或自筹资金，吴黎明已出具《出资意向
函》，承诺：“1、本人本次参与认购配套融资的资金将全部来源于本人自有或
自筹资金，认购资金来源合法合规。
来源于上市公司的情况，亦不存在上市公司为本人认购资金提供担保、补偿或其
他财务资助的情形。
为认购或为任何第三方代持等情形；不存在利用结构化的方式进行融资的情形。
要求。
门）新材料科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金注册
批复后，在法律法规规定的时间期限内及时履行实缴出资义务。”
综上，东阳华盛已就认购资金来源作出合理安排，具备现金支付能力。
二、新增固定资产投入金额与新增产能的匹配情况
本次募投项目共三个，其中，“研发中心建设项目”不涉及新增产能；“马
来西亚新生产基地建设项目”中，新增固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备，
前述两项占投资总额的比例为 85.23%；“深圳工厂扩产项目”中，新增固定资产
主要为机器设备，占投资总额的比例为 89.34%。
本次募投项目投资构成具体如下：
单位：万元
马来西亚新生产
项目 深圳工厂扩产项目 研发中心建设项目
基地建设项目
土地投资 6,698.00
建设投资 10,300.00
设备投资 14,343.00 10,178.00 2,587.00
软件投资 188.00 100 333
预备费 1,242.00 514
流动资金/研发费用 4,000.00 600 2,045.00
项目投资总额 36,771.00 11,392.00 4,965.00
是否涉及新增产能 是 是 否
（一）新增房屋建筑物与新增产能的匹配情况
“深圳工厂扩产项目”系在富创优越现有租赁场地进行投资，不涉及新增房
屋建筑物。
“马来西亚新生产基地建设项目”拟在新购置的土地上进行建设，具体建设
明细如下：
单位：平米
序号 建筑物 建筑面积
合计 14,000.00
富创优越现有马来西亚租赁场地明细如下：
单位：平米
序号 项目 建筑面积
合计 8,394.00
富创优越现有马来西亚租赁厂房总建筑面积为 8,394.00 平米，其中生产车间
建筑面积为 5,877.00 平米（配置 6 条产线），约每条产线占地建筑面积为 979.50
平米。“马来西亚新生产基地建设项目”拟建生产车间建筑面积为 9,700.00 平米
（共配置 10 条产线，包含此次新建 4 条产线和现有租赁场地搬迁 6 条产线），
约每条产线占地建筑面积为 970.00 平米，与现有租赁单位产线建筑面积相比较为
吻合。故本次新增房屋建筑物与新增产能相匹配。
（二）新增机器设备投资与新增产能匹配关系
由于富创优越目前固定资产生产设备类主要由自购和租赁，富创优越报告期
内固定资产生产类设备投入、产线数量及主要产品实际产量情况如下表所示：
项目 2025 年 2024 年 2023 年
生产类设备账面原值（A） 18,121.18 15,437.10 13,308.52
产线（条） 18.00 13.00 7.00
其中：自有产线（条）（B） 11.00 8.00 6.00
租赁产线（条） 7.00 5.00 1.00
按年度产能折算产线条数（C） 14.25 9.67 6.08
各主要产品产量合计（万片）D 2,402.25 1,199.66 498.19
单条自有产线价值（万元/条）E=A/B 1,647.38 1,929.64 2,218.09
单条产线产量（万片/条/月）F=D/C/月份数 14.05 10.34 6.83
注 1：“按年度产能折算产线条数”主要系不同产线投产月份不同，故折算成全年产线
数量，如在当年 4 月份投产，则折算成年度产线为：1*9/12=0.75 条产线。
注 2：报告期内单条自有产线价值不同主要系单条产线中同时存在自有设备和租赁设备
导致，其中，若自有设备占比超过 50%，即认定该条产线为自有产线。
从上表可知，富创优越自有单条产线设备投入大约在 1,647.38 万元至
现不断上升趋势，主要系报告期内产能利用率上升导致。2025 年，深圳和马来工
厂产能利用率均达到 80%以上，考虑产品切换等因素影响，已基本处于满产状态。
本次新增机器设备投入与新增产能匹配情况如下：
项目 深圳扩产项目 马来扩产项目 报告期内富创优越数据
机器设备投资额（万元） 10,178.00 10,271.00
扩产产线（条数） 4.00 4.00
扩产产量（万片/年） 575.70 315.90
单条产线价值（万元/条） 2,545.00 2,567.75 1,647.38 至 2,218.09
单条产线产能（万片/条/
月）
注：马来扩产项目机器设备投资额=总设备投入 14,343.00 万元-智慧仓储系统 2,000.00 万
-自动化设备 2,072 万元。
从单条产线价值上看，本次募投深圳、马来项目单产线设备投入额分别为
额，主要系新产线为了应对高速率产品更高的生产要求，选用了性能较好的设备。
从单条产线产能上看，深圳扩产项目单线产能为 11.99 万片/月，与富创优越
报告期内的实际产能水平基本一致；马来扩产项目单线产能为 6.58 万片/月，低
于报告期内平均产能，主要原因为马来新增产线产品定位为高复杂度的 1.6T 光
模块，工艺耗时较长，加之受工人熟练度、稳定性及文化差异等因素影响，故马
来扩产项目单条产线产品产能略低。
因此，本次募投项目的机器设备投入金额与新增产能与富创优越报告期内情
况相匹配。
综上所述，本次新增固定资产投入金额与新增产能相匹配。
三、标的公司目前 1.6T、800G、400G 光模块 PCBA 产能以及高速铜缆连接器
产能；结合标的公司客户需求、在手订单等情况，分析新增产能的消化能力
富创优越主要产品的工艺流程为 SMT，SMT 线体的设备参数可以灵活调整，
应用于生产 1.6T、800G、400G 光模块 PCBA 以及高速铜缆连接器等各种不同类型
的产品，不同产品贴装速度和耗用点数有很大区别，因此以 SMT 线体贴装点数
来核算产能和产能利用率。
报告期各期，富创优越产能及产能利用率情况如下：
项目 2025 年 2024 年度 2023 年度
标准产能（万点） 1,062,226.63 593,874.07 292,589.28
实际产量（万点） 888,085.61 523,684.75 236,352.64
产能利用率 83.61% 88.18% 80.78%
产线进行了调整，增加了部分设备，整体产能利用率虽略有下降，但仍处于较高
水平。
单位：片
产品种类 2023 年产量
产量 同比增长 产量 同比增长
高速铜缆连接器 4,345,294 351.58% 962,239 1248.15% 71,375
合计 18,267,795 139.58% 7,624,969 416.37% 1,476,653
尽管富创优越已对产能进行了一定扩充并实现了产量提升，然而其现有产能
仍难以匹配下游旺盛的客户需求。
从在手订单及核心客户需求预测来看，与 2024 年末相比，2026 年 4 月末在
手订单增长 202.55%，2026 年 1 月末富创优越核心客户客户一对其 800G 及 1.6T
产品未来 52 周需求预测（Forecast）增幅高达 4,011.99%，客户需求的大幅增长，
为富创优越目前及未来的新增产能消化提供了强有力的支撑。富创优越在手订单
情况详见本审核问询函回复“问题 10、关于标的公司收入”之“二、（二）结合
主要客户及其在产业链中的地位、客户验证过程、在手订单或框架协议等，分析
富创优越收入的可持续性”之“3、在手订单或框架协议”之回复；Forecast 情况
详见本审核问询函回复“问题 11、关于标的公司客户”之“三、（一）报告期内
在手订单以及客户需求”之回复。
马来西亚新生产基地建设项目主要用于新增 1.6T 光通信产品及高速铜缆连
接器产品产能。效益测算期间内，该基地分产品收入、销量及单价情况具体如
下：
单位：万元、万只、元/只
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6-T+11
总营业收入 - 6,935.18 31,092.92 71,765.61 91,752.09 113,994.73
收入 - 5,637.48 26,778.12 62,981.61 82,294.99 102,868.73
光通信产
销量 - 13.3 66.48 159.54 212.72 265.9
品-1.6T
单价 518.88 424.03 402.83 394.77 386.87 386.87
收入 - 1,297.70 4,314.80 8,784.00 9,457.10 11,126.00
高速铜缆
销量 - 5 17.5 37.5 42.5 50
连接器
单价 273.2 259.54 246.56 234.24 222.52 222.52
销售数量根据马来西亚生产基地的生产设备投入、扩产产品种类、产能爬坡
进度而确定。
深圳工厂扩产项目主要用于新增 1.6T、800G、400G 光通信产品产能。
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5-T+11
总营业收入 720.47 3,813.82 7,233.85 10,457.88 13,061.73
收入 308.75 1,722.90 2,670.50 3,725.25 4,619.00
光通信产品-1.6T 销量 5 30 50 75 100
单价 61.75 57.43 53.41 49.67 46.19
收入 194.88 1,447.46 3,501.68 5,052.74 6,364.40
光通信产品-800G 销量 14 98 182 238 280
单价 13.92 14.77 19.24 21.23 22.73
收入 216.84 643.46 1,061.67 1,679.89 2,078.33
光通信产品-400G 销量 19.57 58.71 97.85 156.56 195.7
单价 11.08 10.96 10.85 10.73 10.62
销售数量根据深圳生产基地的生产设备投入、扩产产品种类、产能爬坡进度
而确定，与马来西亚基地建设项目收入确定原则一致。
根据高盛研究报告预测的 2026-2028 年度各速率光通信产品需求数据，对新
增本次募投项目产能后，富创优越光通信产品的产能消化情况测算如下：
单位：万片
项目 1.6T 产品 800G 产品 400G 产品
募投项目马来西亚新增期间产量（a） 239.32 - -
募投项目深圳新增期间产量（b） 160.00 532.00 332.69
募投项目新增期间产量合计（c=a+b） 399.32 532.00 332.69
富创优越期间现有产能（d=2025 年预测产量×3） 10.57 2,045.00 2,007.53
富创优越 2026-2028 年预计总产量（e=c+d） 409.89 2,577.00 2,340.22
高盛预计光模块需求量（f） 4,297.50 18,399.70 1,970.10
PCBA 需求量(g=f×1.1) 4,727.25 20,239.67 2,167.11
富创优越市占率（h） 25.00% 25.00% 25.00%
富创优越期间市场需求（I=g×h） 1,181.81 5,059.92 541.78
市场需求-总产能（Δ= I-e） 771.93 2,482.92 -1,798.44
注 1：为保持测算谨慎，募投项目新增期间产量取预测期 T1-T4 四年数据、考虑加工良
率，PCBA 需求量为光模块需求量的 1.1 倍；
注 2：此处按 25%的市占率预测未来富创优越 400G 以上产品市占率。
注 3：不同速率产品间各年需求结构变动较大，因此富创优越现有产能数据以打点数列
示，无法对应到各型号产品。考虑到富创优越产能利用率较高，此处以富创优越 2025 年度
预测产量作为富创优越现有产能，并假设现有产能生产的产品结构未来 3 年保持不变
根据上表测算结果，富创优越 2026-2028 年期间 1.6T 和 800G 产品的市场需
求缺口（即市场需求减去总产能）分别为 771.93 万片和 2,482.92 万片，而 400G 产
品则存在 1,798.44 万片的产能富余。该结果主要基于以下两方面因素：一方面，
测算假设富创优越现有产能的未来产品结构维持 2025 年水平，而实际未来 800G
和 1.6T 产品将因 AI 算力需求爆发而加速放量、占比持续提升的趋势；另一方面，
国内部分数据中心仍处于 400G 产品规模化部署阶段，2025 年其需求降幅较国际
市场更为平缓，未来 400G 产品占比将下降。
整体来看，1.6T 和 800G 产品的市场缺口远大于 400G 产品的富余产能，且高
速率产品单位生产所需的打点数显著高于 400G 产品，富创优越可依托产线的通
用性灵活调整产品结构，优先满足高附加值、高需求缺口的高速产品订单。因此，
本次募投项目光通信产品新增产能完全具备消化能力，不存在产能过剩风险。
根据 Light Counting 数据，2023-2027 年高速铜缆连接器出货量 CAGR 为 25%，
市场需求总量为 1280 万只，2026-2028 年市场需求总量约 6,100 万只。富创优越铜
缆连接器产报告期内产销率均超过 99%，假设按 30%的市占率及 2026-2028 年市
场总需求量 6,100 万只测算，对应市场需求约 1,830 万只。本次募投项目 T+1 至
T+4 年预测销量合计 60 万只，叠加原有产能后 3 年总产能约为 1,384 万只，远低
于 2026-2028 年 1,830 万只的市场需求。因此，募投项目新增产能完全具备消化能
力，不存在产能过剩风险。
综上，根据客户需求、在手订单以及行业发展最新态势，主要客户的未来
需求强劲，能够较好地消化新增产能。
四、募投项目新增固定资产对标的公司经营业绩的影响
根据发行人规划及募投项目可行性研究报告，本次募投项目的预计投产及全
部建成时间如下：
项目 预计投产时间 预计全部建成时间
马来西亚新生产基地建设项目 2027 年 2028 年底
深圳工厂扩产项目 2026 年 2028 年底
研发中心建设项目 - 2028 年底
本次募投项目新增固定资产主要包括房屋建筑物及机器设备，预计年折旧额
如下：
单位：万元
项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年 T+11 年
马来西亚新生产基
地建设项目
深圳工厂扩产项目 - 552.49 766.41 873.37 873.37 873.37 855.67 855.67 855.67 855.67 855.67
研发中心建设项目 - 110.57 221.14 276.43 276.43 276.43 252.85 229.28 217.49 217.49 217.49
合计 223.27 1,523.01 2,596.52 3,099.42 3,099.42 3,099.42 3,039.34 2,996.97 2,985.18 2,985.18 2,985.18
注：T 年为 2025 年，下同。
本次募投项目固定资产投资对富创优越未来净利润的影响如下：
单位：万元
项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年 T+11 年
现有净利润 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74 12,897.74
募投项目新增
(230.70) 466.59 3,811.43 10,003.41 13,672.63 17,065.97 17,095.30 17,109.59 17,109.59 17,109.59 17,109.59
净利润
预计净利润 12,667.04 13,364.33 16,709.17 22,901.15 26,570.37 29,963.71 29,993.04 30,007.33 30,007.33 30,007.33 30,007.33
折旧占预计净
利润比重
注 1：现有净利润为富创优越 2024 年度数据，并假设未来保持不变；
注 2：未考虑未来经营过程中可能的扩产或产能淘汰情况，上述测算不构成富创优越对投资者的盈利预测和实质承诺。
本次募投项目新增固定资产在未来每年将产生一定折旧摊销成本，从短期来看会对富创优越经营业绩产生一定影响，但项
目达产后，新增净利润能够覆盖固定资产折旧，将提升富创优越的长期盈利能力。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述问题，会计师主要履行了以下核查程序：
函》，核查其上层出资人出具的《出资意向函》，以确认其认购资金来源的合
规性及支付能力。
细、新增产线数量及产能规划；将募投项目的单位产能投资与富创优越报告期
内的历史数据进行了对比分析，评估其匹配性与合理性。
需求预测、框架协议和在手订单等，分析了新增产能消化的市场基础与可行
性。
算过程，评估了新增折旧对富创优越未来经营业绩的影响程度。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
行的安排，主要来源于金融机构借款及合伙人新增出资，具备相应的现金支付
能力。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
及深圳、马来西亚项目的机器设备，其投资规模与新增产能规划相匹配，单位
产能投资与富创优越历史水平及产品工艺复杂度相符，具备合理性。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
测及稳定的框架性订单，新增产能具备充分的消化能力，产能扩张计划具有市
场可行性。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
影响，但随着项目逐步达产并实现预期收益，新增净利润能够有效覆盖新增折
旧，并将显著提升富创优越的整体盈利水平。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
问题 18、关于标的公司偿债能力
根据重组报告书：报告期各期，标的公司资产负债率分别为 67.71%、63.54%
和 70.28%，资产负债率高于可比公司，流动比率、速动比率低于同行业可比公司
平均水平，标的公司流动负债占总负债比例超过 98%。请公司披露：（1）标的公
司主要偿债能力指标与同行业可比公司存在差异的原因；（2）结合标的公司账
面资金情况、短期内到期债务情况及经营活动现金流情况等，分析标的公司是否
存在流动性风险及应对措施，是否会对生产经营产生重大不利影响。
请会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
一、标的公司主要偿债能力指标与同行业可比公司存在差异的原因
报告期各期，富创优越与同行业可比公司的主要偿债能力指标对比情况如下：
偿债能 2024 年 12 月 31 2023 年 12 月 31
公司名称 2025 年 12 月 31 日
力指标 日 日
雅葆轩 1.67 2.59 4.16
光弘科技 1.4 1.89 2.16
流动比 易德龙 2.63 2.00 1.77
率 一博科技 2.85 4.27 3.91
行业平均值 2.14 2.69 3.00
富创优越 1.23 1.41 1.26
雅葆轩 1.26 2.05 3.39
光弘科技 1.18 1.77 1.99
速动比 易德龙 1.65 1.22 1.06
率 一博科技 2.27 3.59 3.39
行业平均值 1.59 2.16 2.46
富创优越 1.06 1.16 1.04
富创优越流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均值，与光弘科技较为
接近，低于雅葆轩、易德龙与一博科技。主要原因系易德龙期末存货规模较大、
一博科技期末持有大量交易性金融资产、雅葆轩应收账款规模较大，因此它们的
流动、速动比率较高。
偿债能力指标 公司名称
日 12 月 31 日 12 月 31 日
雅葆轩 41.83% 30.51% 22.23%
光弘科技 44.22% 33.09% 31.21%
易德龙 26.92% 34.75% 40.85%
资产负债率
一博科技 25.59% 19.79% 17.87%
行业平均值 34.64% 29.54% 28.04%
富创优越 73.64% 63.54% 67.71%
富创优越资产负债率高于同行业可比公司平均值，主要原因为富创优越主要
机器设备采用经营性租赁，富创优越账面固定资产规模显著低于同行业水平。且
同行业可比公司均为上市公司，该等公司已完成上市融资资本金得到较大提升，
同时融资渠道有所拓宽，使得同行业可比公司资本结构、财务状况等有所改善；
富创优越非上市公司，资本金规模较小，同时近年来，随着经营规模的扩大，资
产投资需求有所增加，债务融资有所增加。
以上因素综合导致了富创优越流动比率、速动比率较同行业可比公司平均水
平低，资产负债率高于同行业可比公司平均水平。
二、结合标的公司账面资金情况、短期内到期债务情况及经营活动现金流情
况等，分析标的公司是否存在流动性风险及应对措施，是否会对生产经营产生重
大不利影响
（一）富创优越账面资金情况、短期内到期债务情况及经营活动现金流情况
截至 2025 年 12 月 31 日，富创优越货币资金余额 2,751.45 万元，其中非受
限资金 2,646.01 万元，富创优越的现金持有量较好，持有的货币资金规模为日
常生产经营活动提供了运营资金保障。
截至 2025 年 12 月 31 日，富创优越一年内到期的银行债务为 27,846.93 万
元，一年内到期的银行债务明细情况如下：
单位：万元
贷款银行 借款金额 借款分类 保证人
兴业银行深圳和平支行 2,151.94 保证借款 姚培欣
华夏银行深圳分行龙岗支行 550.51 保证借款 姚培欣
中国光大银行龙平支行 910.67 保证借款 姚培欣
上海银行深圳分行 1,350.91 保证借款 姚培欣
建设银行深圳龙城支行 1,601.17 保证借款 姚培欣
杭州银行自由贸易试验区分行 2,504.99 保证借款 姚培欣
大华银行 UOB 槟城分行 14,700.90 保证借款 富创优越、姚培欣
招商银行佛山分行 3,101.45 保证借款 富创优越、姚培欣
上海银行深圳分行 974.39 保证借款 富创优越、姚培欣
注：大华银行 UOB 槟城分行借款系富创优越子公司马来富创的借款，富创优越提供保
证。
报告期内，富创优越商业信用状况良好，不存在未按约定偿还银行借款的情
况。截至 2025 年末，境内银行给富创优越授信总额度为 33,800.00 万元，尚未
使用的授信额度为 21,380.00 万元；境外银行给马来富创银行总授信额度为
算），仍具有一定的外部融资空间。
报告期内，富创优越经营活动现金流情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 372,888.41 273,269.87 123,084.91
收到的税费返还 146.31 469.91 942.74
收到其他与经营活动有关的现金 3,687.70 274.64 507.47
经营活动现金流入小计 376,722.43 274,014.42 124,535.13
购买商品、接受劳务支付的现金 312,356.42 260,881.60 106,115.40
支付给职工以及为职工支付的现金 19,234.94 12,472.99 9,576.38
支付的各项税费 5,882.65 2,269.29 636.59
支付其他与经营活动有关的现金 40,060.33 1,860.28 4,028.68
经营活动现金流出小计 377,534.35 277,484.17 120,357.05
经营活动产生的现金流量净额 -811.92 -3,469.75 4,178.07
报告期内，富创优越销售商品、提供劳务收到的现金呈现快速增长趋势，2025
年度较 2024 年度增长 36.46%，反映出公司业务规模持续扩张。购买商品、接受
劳务支付的现金同步增长，与收入增长趋势相匹配，整体变动较为稳健。2024 年
度及 2025 年度，富创优越经营活动产生的现金流量净额仍为负数的原因系提前
备货大量采购，以及公司业绩完成优秀导致员工工资增加，该事项不会对生产经
营产生重大不利影响。
（二）流动性风险分析
富创优越流动资产充足，经营活动产生的现金能够偿还未来一年内预计将到
期的债务。同时富创优越与主要贷款银行合作稳定，授信额度充足，能够及时通
过银行借款补充流动资金，不存在较大的流动性风险。
（三）流动性风险应对措施
为应对富创优越资金流动性可能产生的风险，富创优越管理层还可采取下列
措施应对：
长期稳定的合作关系，在富创优越生产经营正常且无债务违约的情况下，能够继
续从银行获得相应的资金支持，截至 2025 年末，境内银行给富创优越授信总额
度为 33,800.00 万元，尚未使用的授信额度为 21,380.00 万元；境外银行给马来
富创银行总授信额度为 10,000.00 万林吉特（约合人民币 17,319.32 万元），尚
未使用的授信额度为 8,922.08 万林吉特（约合人民币 15,452.44 万元，以 2025
年 12 月 31 日汇率计算），仍具有一定的外部融资空间。
的控制管理，减少非必要的费用开支。
综上所述，富创优越账面资金情况良好，对短期内到期债务具备偿债能力，
经营活动现金流情况良好，流动性风险较低。同时，富创优越制定了保障流动性
的应对措施，确保可能的流动性风险不会对生产经营产生重大不利影响。
会计师回复
（一）核查程序
针对上述事项，会计师执行核查程序：
优越管理层了解差异原因及是否具有偿债能力，获取银行授信清单了解尚未使用
的授信额度；
优越管理层了解是否存在流动性风险及应对措施，分析其对生产经营是否有重大
不利影响；
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
性，偿债压力整体可控。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
动现金流情况良好，不存在较高的流动性风险，且已制定了一系列保障流动性的
应对措施，流动性风险不会对生产经营产生重大不利影响。
上述发行人的说明与我们所核查的情况不存在重大不一致。
（以下无正文）
（此页无正文，为立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关
于华懋（厦门）新材料科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资
产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函的回复》之签章页）
立信会计师事务所 中国注册会计师：
（特殊普通合伙）
中国注册会计师：
中国•上海 二〇二六年八月二十八日
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