第一节 重要提示
投资者应当到北京证券交易所网站仔细阅读半年度报告全文。
内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任
公司负责人边仿、主管会计工作负责人王善文及会计机构负责人（会计主管人员）王善文保证半年
度报告中财务报告的真实、准确、完整。
√适用 □不适用
单位：元/股
项目 每10股派现数（含税） 每10股送股数 每10股转增数
半年度权益分派预案 2.04 0 0
董事会秘书姓名 薛秀会
联系地址 江苏省昆山市巴城镇迎宾西路 2001 号
电话 022-23861184
传真 022-23861184
董秘邮箱 zhengquanbu@hifiman.cn
公司网址 www.hifiman.com
办公地址 江苏省昆山市巴城镇迎宾西路 2001 号
邮政编码 215300
公司邮箱 zhengquanbu@hifiman.cn
公司披露半年度报告的证券交易所网站 www.bse.cn
第二节 公司基本情况
海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产
品的设计、研发、生产和销售，公司产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。
公司专注“还原最真实声音”，产品定位高端电声市场，致力于为全球用户提供 HiFi（High-Fidelity，高
保真）级听音享受。
（一）商业模式
公司主要从事头戴式耳机、真无线耳机等终端电声产品的设计、研发、生产和销售，以技术创新为
核心驱动力，拥有自主品牌，通过搭建境内供应体系和布局全球化销售渠道实现电声产品的规模化销售。
自创立之初，公司始终专注自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售，产品
定位高端电声市场，致力于为全球用户提供 HiFi 级听音享受，目前已成为国内少数拥有全球影响力的高
端电声品牌商。公司在江苏昆山、广东东莞、惠州、天津等地设立多个业务主体，以境内主体为核心建
立主要产品全链条闭环的主、配件供应体系，完成产品研发以及高效率、高品质、规模化生产。公司依
托京东、天猫、抖音、亚马逊、AliExpress、Shopee、自建官网商城等线上平台和线下授权经销商结合的
方式服务全球消费者。近年来，公司不断推出细分领域内具备独特技术的 HiFi 头戴式耳机、真无线耳机、
播放设备等，产品线丰富并且保持较高频率的更新迭代，盈利模式稳定且可持续。
公司的原材料采购根据生产计划执行，制造中心根据预估销售情况安排生产计划，采购中心根据生
产计划所需原材料及原材料库存量，制定物料采购计划并进行采购。公司通常与供应商签订框架性物料
采购协议，对一般性商业条款进行约定，后续结合市场销售情况按需向供应商发出采购订单，每笔采购
交易按采购订单执行。为确保公司生产经营的稳定性，公司通常就主要原材料选定多家合格供应商共同
供货，并在供应商准入、采购计划、采购实施等多环节加强管理，具体内容如下：
采购环节 具体情况
公司就供应商的准入充分考察供应商的品质管控能力、交付保障能力等，由采购中心
供应商准入 牵头组织对供应商的评审工作，经评审合格的供应商将被导入合格名单。公司根据供
与管理 应商品质、价格、交期、服务等对其进行动态管理，持续对合作供应商的质量进行优
化。
销售中心根据月度订单情况及滚动销售预测计算出产品需求，制造中心根据产品需求
采购计划 及时制定生产计划表并通过 ERP 系统对物料需求进行分析后形成物料采购需求，交由
采购中心及各下属公司采购部门具体执行。
采购中心收到采购计划后安排实施采购，制造中心品质管理人员负责物料采购完成后
采购实施
入库前的检验，仓储管理人员负责物料进仓。
公司建立了完备的生产体系，报告期内以自主生产为主，外协生产为辅，并根据下游订单需求和生
产计划灵活调配。
（1）自主生产
公司主要产品为终端电声产品，包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等，公
司结合现有销售情况和工单情况进行生产。销售中心将订单情况及销售预测转化为订单需求后，制造中
心负责编制具体生产计划排产表并根据 ERP 系统的 MRP 运算逻辑编制生产采购需求，生产车间依据生
产计划排产表生产经检验合格的产品并对外交付。
（2）外协生产
基于产品战略布局、生产成本、产品周期性等因素的考量，公司将电镀、主板 SMT 加工、喷漆、
蓝牙耳机组装等工序交予外协生产供应商进行生产。外协供应商根据公司的产品设计方案和订单需求安
排生产，产品经公司品质管理人员检验合格后入库。公司对外协生产相关产品的质量、性能等实施持续
考核，确保其符合公司品质体系的管理标准。
公司以直销、经销相结合，综合运用线上、线下渠道，服务全球市场。公司产品的线上销售渠道涵
盖京东、天猫、亚马逊、AliExpress、Shopee 等各大主流电商平台，并在海外通过自建官网商城直营销
售；公司境内线下经销商遍及全国大中城市，境外线下经销商遍布北美、欧洲、澳洲、亚太等地区。公
司的销售模式如下表所示：
销售模式 具体销售模式
公司在境内主要通过天猫等平台进行线上直销，在境外主要通过公司自建官网商城、
亚马逊等平台进行线上直销。在该种模式下，公司在上述平台独立运营店铺，消费者
线上直销 在平台下单及付款，公司依据电商平台交易规则确认订单并主导发货，平台在消费者
确认产品签收后将扣除平台佣金后的结算款项打到公司账户，终端消费者为公司的直
接客户。
公司在境内通过京东自营店进行线上经销，在境外通过亚马逊 VC 模式进行线上经销。
在该模式下，公司根据与电商平台公司签署的合同将商品发往电商平台仓库，由平台
线上经销
负责商品销售、订单管理及物流配送，公司与电商平台直接进行货款结算，电商平台
为公司的直接客户。
发烧级电声产品单价较高，消费者购买前一般需要线下体验，线下渠道仍是发烧级电
线下经销 声产品重要的形象展示及销售渠道。公司与境内外主要城市的专业电声经销商签署经
销协议，由其负责产品在特定区域的市场推广及最终销售，均为买断式经销。
公司主要电声产品仅少量通过线下渠道向终端消费者直接销售。此模式下相关收入主
线下直销 要系子公司在满足公司主要产品生产供应的前提下，积极开拓外部客户，形成电声产
品五金件、声学 PCB 等电声零配件及鼠标、键盘等其他电子产品的销售收入。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
单位：元
本报告期末 上年期末 增减比例%
资产总计 498,056,623.03 329,149,567.53 51.32%
归属于上市公司股东的净资产 447,650,287.17 284,039,168.09 57.60%
归属于上市公司股东的每股净资产 9.14 7.39 23.68%
资产负债率%（母公司） 22.98% 28.33% -
资产负债率%（合并） 10.12% 13.71% -
本报告期 上年同期 增减比例%
营业收入 130,806,866.08 107,412,320.57 21.78%
归属于上市公司股东的净利润 36,400,106.44 34,707,631.05 4.88%
归属于上市公司股东的扣除非经常 35,173,166.20 30,895,853.33 13.84%
性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 26,199,259.01 22,885,683.29 14.48%
加权平均净资产收益率%（依据归属 10.60% 15.29% -
于上市公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率%（依据归属 10.25% 13.61% -
于上市公司股东的扣除非经常性损
益后的净利润计算）
基本每股收益（元/股） 0.80 0.90 -11.11%
本报告期末 上年期末 增减比例%
利息保障倍数 383.09 273.62 -
单位：股
期初 本期 期末
股份性质
数量 比例% 变动 数量 比例%
无限售股份总数 1,775,509 4.62% 9,474,318 11,249,827 22.98%
无限售
其中：控股股东、实际控制人 - - - - -
条件股
董事、高管 - - - - -
份
核心员工 - - - - -
有限售股份总数 36,649,471 95.38% 1,052,702 37,702,173 77.02%
有限售
其中：控股股东、实际控制人 22,297,813 58.03% - 22,297,813 45.55%
条件股
董事、高管 3,551,432 9.24% - 3,551,432 7.25%
份
核心员工 - - - - -
总股本 38,424,980 - 10,527,020 48,952,000 -
普通股股东人数 3,165
单位：股
期末持 期末持有限售 期末持有无限
序号 股东名称 股东性质 期初持股数 持股变动 期末持股数
股比例% 股份数量 售股份数量
申港证券－兴业银
行－申港证券海菲
略配售集合资产管
理计划
华泰证券股份有限
担保证券账户
财通证券股份有限
担保证券账户
合计 38,398,961 1,350,008 39,748,969 81.20% 37,392,154 2,356,815
持股 5%以上的股东或前十名股东间相互关系说明：
股东不存在关联关系或一致行动关系。
持股 5%以上的股东或前十名股东是否存在质押、司法冻结股份
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
公司控股股东及实际控制人为边仿，报告期内未发生变化。
截至报告期末，公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图如下：
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
报告期内公司经营情况未发生重大变化，未发生对公司经营情况有重大影响的事项。
事项 是或否
是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况 □是 √否
是否存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况 □是 √否
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