关于香港公司开展外汇套期保值业务的可行
性分析报告
一、开展外汇套期保值业务的背景及目的
深圳能源集团股份有限公司（以下简称：公司）全资子公
司深能（香港）国际有限公司（以下简称：香港公司）主要从
事煤炭、天然气等大宗物资进出口贸易业务，随着香港公司业
务不断发展，外汇收支规模不断增长，叠加国际外汇市场波动
加剧及汇率不确定性持续增大影响，经营波动性不断增加。为
有效防范外汇汇率波动风险，香港公司拟与银行等金融机构通
过外汇远期产品开展外汇套期保值业务。
二、套期保值业务基本情况
（一）主要涉及币种及业务品种
香港公司拟开展的外汇套期保值业务仅限于与香港公司
经营业务所使用的主要结算货币相同的币种，主要外币币种为
美元、港币等。香港公司拟开展的外汇套期保值业务品种为外
汇远期。
（二）业务额度规模及投入资金来源
根据资产规模及业务需求情况，香港公司拟进行的外汇套
期保值业务规模（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）
不超过 4 亿美元（或等值外币），且任一交易日交易金额不超
过 2 亿美元（或等值外币）。香港公司开展外汇套期保值业务
资金来源为自有资金，不涉及募集资金或金融机构信贷资金。
（三）交易期限
香港公司拟开展的外汇套期保值业务额度的有效期为自
公司董事会审议通过之日起 12 个月止。
（四）交易对方
仅限于与具有外汇套期保值业务经营资格的金融机构进
行交易。
三、外汇套期保值业务的必要性和可行性分析
（一）必要性分析
近年来受国际政治、经济不确定因素的影响，外汇市场波
动较为频繁，汇率损失对香港公司经营业绩形成一定的潜在影
响。为防范外汇汇率风险，香港公司有必要根据具体情况，主
动管理并有效规避与主营业务密切相关的汇率波动风险，持续
开展外汇套期保值业务。
（二）可行性分析
一是香港公司自开展外汇套期保值业务以来，持续规范业
务操作，常态化对冲贸易项下外汇敞口。香港公司深耕国际煤
炭贸易多年，业务实操经验充足，配套搭建完整汇率风险管控
体系，具备常态化开展远期结售汇业务的实操能力。
二是香港公司拟开展的套期保值业务旨在锁定公司生产
经营的收入、成本或风险敞口，其与香港公司实际业务、资金
实力、交易处理能力和人员专业能力相匹配，不以投机为目的。
开展此项业务严格遵循非盈利原则，仅对冲实需付汇敞口，不
影响公司主业发展。
三是公司制定了《SZNY-M19-08 外汇交易管理标准》，
香港公司制定了《XGGS-M08-05 外汇套期保值业务内控管理标
准》，搭建全流程内部控制体系，严格约束衍生品交易品种、
交易规模、合约期限，确保远期合约与实际外汇风险敞口一一
对应，依靠衍生品价值反向对冲机制缓释汇率波动冲击，全流
程合规可控。
四是香港作为国际离岸金融中心，汇率风险管理产品体系
完善，具备成熟的交易规则和监管体系，为外汇套期保值业务
提供了良好的交易环境。同时，美元资金可在香港地区实现自
由进出与灵活调配，资金调度自由度高，匹配船运周期按时交
割，能保障整体交易顺畅落地，结算便捷度较高。
四、外汇套期保值业务的风险分析
香港公司开展外汇套期保值业务遵循风险中性原则，不进
行以投机为目的外汇交易，所有外汇套期保值业务均以正常生
产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风
险为目的。但仍会存在一定的风险，具体如下：
（一）信用风险：交易对手不能按合同约定进行交割的风
险。
（二）汇率波动风险：在外汇汇率走势与香港公司判断汇
率波动方向发生大幅偏离的情况下，香港公司锁定汇率后的成
本支出可能超过不锁定时的成本支出，从而造成香港公司损失。
（三）内部控制风险：外汇套期保值交易专业性较强，复
杂程度较高，可能存在由于内部控制体系不完善产生管理风险。
（四）流动性风险：外汇套期保值交易将占用银行授信，
存在流动性风险。
（五）经济、法律及政策风险: 因法律法规或相关政策发
生重大变化导致无法交易、交易受阻或丧失原交易权利而造成
损失。由于香港公司开展套期保值业务主要在香港金融市场，
故该业务经济、政治风险极低。
（六）操作风险：在开展交易时，如操作人员未按规定程
序进行外汇套期保值交易操作或未能充分理解外汇套期保值
信息，将带来操作风险。
五、公司拟采取的风险控制措施
（一）谨慎选择合作方
选择具备相关业务资质、信用级别高的金融机构合作，交
易外汇远期产品，降低履约风险。
（二）明确交易原则，加强监控，建立应急机制
坚持远期汇率与实际业务相匹配的原则，以锁定交易采购
业务成本为目的，坚持风险中性原则，以减少汇率波动对公司
正常经营业务影响为主要目的，所有的外汇交易行为均以确定
性订单为基础，禁止进行投机和套利交易。
依据境外供应商交货进度开展外汇套期保值业务，持续密
切关注外汇套期保值业务的市场动态和政策变化，及时评估已
交易外汇套期保值业务的风险敞口并调整策略。制定应急预案，
明确突发情况下的应对措施和责任分工，确保风险事件发生时
能迅速响应、妥善处理。
（三）完善内部控制风险管理体系
香港公司已制定《XGGS-M08-05 外汇套期保值业务内控管
理标准》，对外汇套期保值业务的审批权限、组织机构设置及
职责划分、授权管理、执行流程和应急预案等予以明确规定。
在业务操作过程中，将严格按照前述制度执行。确定相关业务
部门作为外汇套期保值业务的经办部门，负责外汇套期保值业
务的管理，负责外汇套期保值业务的计划制订、资金筹集、日
常管理（包括提请审批、实际操作、及时汇报资金使用情况等
工作）。同时，将设置内部审计人员应对外汇套期保值交易业
务的实际操作情况，定期评估各类风险，对资金使用情况及盈
亏情况进行审查，并将审查情况向公司报告。
（四）实施分层管控机制
单笔交易授信占用不超过授信总额度的 50%；建立动态监
控系统，实时跟踪可用授信余额并预留 20%流动性缓冲；定期
开展极端汇率压力测试，预判资金缺口；同时与合作银行积极
拓展授信规模，确保紧急融资渠道畅通，保障业务稳健运行。
（五）加强专业培训，科学开展考核
加强业务人员外汇套期保值业务法律法规及相关政策的
培训及研究，提升团队专业技能和业务水平，提高业务人员风
险意识和应对能力。制定科学合理的评价标准，重点考核业务
人员是否按照规定的制度、流程和外汇套期保值策略操作。
六、会计政策及核算原则
公司将按照《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计
量》《企业会计准则第 24 号—套期会计》《企业会计准则第
值业务进行相应的核算处理及披露。
七、公司开展外汇套期保值业务的可行性分析结论
香港公司以日常经营业务需求为基础，以应对汇率风险，
增强财务稳健性为目的，围绕香港公司外币资产、负债状况以
及外汇收支情况，依据实际的业务发生情况开展外汇套期保值
业务。香港公司已制定严格的管理制度，在交易的审批、操作、
跟踪、审查及披露等各环节均明确权责及分工并配备专业人员，
有效控制相关风险。因此，香港公司开展外汇套期保值业务具
有可行性。
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